文章核心观点 - NMN作为提升体内NAD+水平的关键前体，凭借抗衰老、修复DNA、调节代谢等核心功能，正成为全球健康产业的焦点，行业从实验室走向商业化[1] - 2025年全球NMN合规化进程迈入实质性加速阶段，美国、日本、加拿大、澳大利亚等主要市场已通过不同监管路径确认其合法地位，国际监管共识转向推动规范应用[1] - 中国NMN行业虽面临政策限制，但已显现积极信号，包括2022年通过化妆品新原料备案，以及2025年4月被列为保健食品审批受理名单，未来政策开放值得期待[1] - 中国已成为全球最大的NMN原料生产国，头部企业通过技术创新与产业链布局构建竞争壁垒，未来NMN应用有望从保健品、化妆品向医疗健康、宠物营养、农业科技等更广阔领域渗透[2] NMN的定义、功能与合成工艺 - NMN是人体内重要辅酶NAD+的直接前体，补充NMN可快速提升体内NAD+水平，从而在抗衰老、促进心脑血管健康、改善代谢和认知功能等方面发挥重要作用[3][4] - 在NAD+的合成途径中，NMN补充路径转化效率最高且尚未发现不良反应，具有显著优势和临床潜力[6] - 日常饮食难以满足有效摄入需求，例如蔬菜中NMN含量约为0.25–1.88 mg/100g，水果约为0.26–1.60 mg/100g，而经评估的补充剂可提供约为膳食来源300倍的摄入量[8] - 合成工艺从化学法向全酶法升级，全酶法成为主流工艺，具有纯度高、无化学残留且绿色环保的优势，基因港、金达威等头部企业均采用此法[10] - 磁酶法是全酶法的革新优化，为康盈红莓的行业首创，已获全球独家专利，合成纯度高、零残留，但因技术门槛高仍处市场认知早期[10] - 头部企业致力于全酶法工艺革新与专利布局以构建技术护城河，例如邦泰生物累计获得20+项NMN发明专利，康盈红莓独创“磁酶科技”并获得唯一全酶法NMN合成专利[12] 行业发展历程与驱动因素 - 行业发展始于1904年NAD+的发现，2013年哈佛大学研究证实NMN可延长小鼠寿命30%，引发全球资本关注[15] - 2016年开始，日本、美国率先启动商业化进程，中国香港的基因港公司也同步研究全酶法工艺推动工业化生产[15] - 政策端是全球行业关键驱动因素，日本和加拿大较早推动合法化，美国和澳大利亚在2025年底取得双重突破[17] - 在中国，政策路径日益清晰，从早期收紧到2022年开放化妆品原料备案，再到2025年4月明确唯一的NMN保健食品已进入审批受理阶段[17] - 需求端受“60后银发经济”与“90后抗初老”双重驱动，预计2025-2030年期间，中国60岁及以上老年人口将从3.2亿人增长至3.9亿人，老龄化率将从22.8%增至27.7%[19] - 技术端驱动体现为合成降本、检测提质、递送增效三重革新，特别是全酶法的高效应用大幅提升了产能并降低了生产成本[21][22] 行业现状：市场规模、产业链与竞争格局 - NMN产品自2020年大规模进入中国市场以来保持增长，预计在2025年市场规模突破30亿元人民币[28] - 当前NMN主要应用于保健品和化妆品两大领域，保健品应用量占比近90%，化妆品应用量占比约10%~20%[24] - 中国已成为全球最大的NMN原料生产国，中游主要生产企业依托技术创新与规模效应构建全球核心竞争力[32] - 主要生产企业各有侧重：基因港具备产能规模优势；尚科生物走在合规前列；雅本化学借化学合成技术与渠道资源整合发力；金达威集团资金充足，实现全产业链和国际化布局；邦泰生物专注技术专利；康盈红莓凭借独家技术研发优势，推动行业标准制定及国内保健食品合法进程[32] - NMN产品在国内主要通过跨境电商、品牌私域和线下实体店销售，其中跨境电商（如天猫国际、京东全球购等）占据60%~70%的市场份额[34][35] - 中国药监局批准的“蓝帽子”认证是行业最高准入标准，若未来NMN产品获得此资质，市场格局有望被彻底重塑[37] 主流应用领域分析：保健品 - 中国保健品市场预计到2025年将超过4,300亿元人民币，但人均消费金额仅为26美元/年，与美国、韩国、澳大利亚等成熟市场人均年超100美元相比，蕴藏巨大提升空间[40] - NMN保健品市场正呈现场景细分化、配方多样化与剂型多元化的升级趋势，应用场景向女性/男性健康、运动营养、颜值管理等领域渗透[42] - 配方从单一NMN升级为“NMN+X”复配范式，剂型已覆盖胶囊、片剂、粉剂及口服液等多元选择[42][43] - 未来竞争核心聚焦三大方向：构建全渠道市场教育体系、持续投入临床循证研究、深化产品功能延伸与形态创新[44] 主流应用领域分析：化妆品 - 中国抗衰相关功效化妆品市场规模2023年突破3，000亿元人民币，2024年1月-8月已达2，686.9亿元，同比增长30.1%[47] - 截至2025年11月，NMN以12次化妆品新原料备案，成为国内备案数最多的成分[49] - 已有基因港、康盈红莓等企业率先布局化妆品赛道，覆盖面膜、精华、面霜等多品类[49] - 头部美妆品牌虽未直接应用NMN成分，但以NAD+抗衰叙事为市场进行预热和教育[49] - NMN在化妆品领域的发展需关注功效临床实证、递送技术升级以及产品策略创新[51] 潜力应用领域展望 - **宠物营养**：中国宠物经济市场规模在2024年突破3，000亿元，增长率达7.5%，其中宠物食品占比52.8%，NMN在宠物抗衰、代谢病干预等方面展现潜力[53][54] - **医疗健康**：NMN在医疗领域应用价值多样，涵盖抗心血管疾病、改善代谢、神经疾病等八个方面，但目前药品仍在研发阶段，面临临床数据不足等挑战[56] - **农业科技**：NMN在农业领域应用处初期，潜力包括提升作物抗病性、促进植物生根增产、提高公猪繁殖性能等，但面临作用机制未明、缺乏长期安全性数据等卡点[58] 行业发展挑战与突破方向 - 行业面临夸大宣传、认知缺失与技术迭代等多重挑战，企业需要以“合规为盾，技术为矛”构建长期竞争力[61] - **政策端**：国内推动合规化面临审批严苛、法规滞后等挑战，需政企学研协同并借鉴国际经验[63][64] - **企业端**：长远发展的核心在于商业模式创新，从单一原料供应商向覆盖全产业链的综合服务商跃升，如尚科生物、康盈红莓、雅本化学等企业已通过延伸产业链构筑优势[66] - **市场端**：行业处于市场教育初期，未来需从“概念营销”转向“科学实证”，然而投入人体临床试验的企业比例不高于10%，需加大临床投入并共建科学验证生态[68][69]

证券代码：300261 证券简称：雅本化学 公告编号：2026-025 雅本化学股份有限公司 关于向特定对象发行 A 股股票摊薄即期回报及填补措施和相 关主体承诺的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的 意见》（国办发〔2013〕110 号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的 若干意见》（国发〔2014〕17 号）和《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期 回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31 号）等相关法律、行政法规和 规范性文件的要求，为保障中小投资者利益，公司就本次发行事项对摊薄即期回报 的影响进行了认真分析，提出具体的填补回报措施，且相关主体关于保证公司填补 即期回报措施能够得到切实履行作出了承诺。具体如下： 一、本次发行摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响 （一）财务指标计算主要假设及前提条件 1、假设宏观经济环境、公司所处行业情况、产业政策等方面没有发生重大变化； 2、假设本次发行的股份数量按照上限，即发行数量为 288,992,841 股 ...

会议采取记名投票的方式进行表决，经与会的董事充分讨论与审议，会议形成 以下决议： 一、审议通过了《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》 经审议，公司拟向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次发行"），根据《公 司法》《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司证券 发行注册管理办法》（以下简称"《管理办法》"）以及《<上市公司证券发行注 册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第 六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第 18 号》等法律法规及规范 性文件的有关规定，经对公司实际情况逐项自查核对，董事会认为公司各项条件符 合现行法律法规和规范性文件中关于创业板上市公司向特定对象发行A股股票的有 关规定，公司具备向特定对象发行 A 股股票的资格和条件。 证券代码：300261 证券简称：雅本化学 公告编号：2026-017 雅本化学股份有限公司 第六届董事会第十次（临时）会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 雅本化学股份有限公司（以下简称"公司"或"雅本化学")第六届 ...

证券代码：300261 证券简称：雅本化学 雅本化学股份有限公司 ABA CHEMICALS CORPORATION （太仓市太仓港港口开发区石化区东方东路 18 号） 2026 年度向特定对象发行 A 股股票 募集资金使用可行性分析报告 二〇二六年四月 雅本化学 2026 年度向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告 雅本化学股份有限公司（以下简称"雅本化学"或"公司"）拟通过向特定 对象发行 A 股股票的方式募集资金。公司对本次向特定对象发行 A 股股票募集 资金使用可行性分析如下： （本报告如无特别说明，相关用语具有与《雅本化学股份有限公司 2026 年 度向特定对象发行 A 股股票预案》中相同的含义。） 一、本次募集资金使用计划 公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 100,500.00 万元（含本 数），在扣除发行费用后将用于下述项目： | 单位：万元 | | --- | | 序号 | 项目名称 | 预计投资总额 | 拟投入募集 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 资金 | | 1 | 年产 700 吨高端农药中间体项目 | 16,993.08 ...

证券代码：300261 证券简称：雅本化学 公告编号：2026-019 雅本化学股份有限公司 关于与特定对象签署《附生效条件的股份认购协议》 暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 5、本次发行涉及的后续事宜，公司将根据进展情况及时履行信息披露义务，本 次发行尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。 一、关联交易概述 2026年4月2日，公司与蔡彤签署《附生效条件的股份认购协议》（以下简称"《认 购协议》"），蔡彤以现金方式按照《认购协议》约定的条件、价格及数量直接认 购公司本次发行的部分股票，认购金额合计不低于人民币3,000万元。蔡彤为公司的 董事长、总经理，以及实际控制人之一，因此蔡彤认购公司本次发行的部分股票的 行为构成关联交易。 二、关联方基本情况 蔡彤，中国香港籍，男，汉族，1970年生，硕士。历任广东省石油化学工业总 公司科员，东方国际（集团）有限公司科长，上海荣恒医药有限公司副总经理。现 任雅本化学股份有限公司董事长、总经理，上海雅本化学有限公司执行董事，宁波 雅本控股有限公司董事。 重要提示： 1、雅本化学股份 ...

雅本化学股份有限公司 未来三年（2026 年-2028 年）股东回报规划 为完善和健全雅本化学股份有限公司（以下简称"公司"）利润分配政策，建 立科学、持续、稳定的分红决策和监督机制，积极回报投资者，切实保护公众投资 者的合法权益，引导投资者树立长期投资和理性投资的理念，公司根据中国证券监 督管理委员会《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红（2025 年修订）》 及《公司章程》等相关规定的要求，结合公司的实际情况，特制定公司未来三年（2026 年-2028 年）股东回报规划（以下简称"本规划"），具体内容如下： 一、公司股东回报规划制定考虑因素 公司将着眼于长远和可持续发展，综合考虑公司实际情况和发展目标、股东要 求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素，特别是在充分考虑和听取股东特 别是中小股东的要求和意愿的基础上，建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划 与机制，从而对利润分配做出制度性安排，以保证利润分配政策的连续性和稳定性。 二、公司股东回报规划制定原则 公司实行持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配应重视对投资者的合理投 资回报，并兼顾公司的可持续发展。在满足公司正常生产经营的资金需求情况 ...

雅本化学股份有限公司董事会审计委员会 关于公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票相关事项的 书面审核意见 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和 国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司证券发行注册管理办法》（以 下简称"《管理办法》"）以及《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十 条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见 ——证券期货法律适用意见第 18 号》（以下简称"《适用意见》"）等法律法规 和规范性文件及《雅本化学股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的 有关规定，雅本化学股份有限公司（以下简称"公司"或"雅本化学"）第六届董 事会审计委员会，在全面了解和审核公司向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本 次发行"）的相关文件后，发表书面审核意见如下： 1. 根据《公司法》《证券法》《管理办法》《适用意见》等法律法规及规范 性文件的有关规定，我们认为公司各项条件符合现行法律法规和规范性文件中关于 创业板上市公司向特定对象发行 A 股股票的有关规定，公司具备向特定对象发行 A 股股票的资格和条件。 2. 公司本次向 ...

关于认购对象及其一致行动人出具特定期间不减持公司股份 承诺函的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 雅本化学股份有限公司（以下简称"公司"或"雅本化学"）第六届董事会第 十次（临时）会议于 2026 年 4 月 2 日召开，审议通过了关于公司 2026 年度向特定 对象发行 A 股股票的相关议案。蔡彤作为本次发行的认购对象，汪新芽作为共同实 际控制人，宁波雅本控股有限公司作为蔡彤控制的主体，均出具了《关于特定期间 不减持雅本化学股份有限公司股票的承诺函》，具体内容如下： "1、本人/本公司确认公司本次向特定对象发行 A 股股票定价基准日前 6 个月 不存在减持所持雅本化学股票的情形，承诺自定价基准日至本次发行完成后 6 个月 内不减持所持雅本化学的股票，也不存在减持雅本化学股票的计划； 证券代码：300261 证券简称：雅本化学 公告编号：2026-023 雅本化学股份有限公司 1 2、如本人/本公司违反前述承诺而发生减持雅本化学股票的，本人/本公司承诺 因减持所得的收益全部归雅本化学所有。" 特此公告。 雅本化学股份有限公司 董事会 二〇二 ...

证券代码：300261 证券简称：雅本化学 雅本化学股份有限公司 ABA CHEMICALS CORPORATION （太仓市太仓港港口开发区石化区东方东路 18 号） 2026 年度向特定对象发行 A 股股票方案 论证分析报告 二〇二六年四月 雅本化学 2026 年度向特定对象发行 A 股股票方案论证分析报告 （本报告如无特别说明，相关用语具有与《雅本化学股份有限公司 2026 年 度向特定对象发行 A 股股票预案》中相同的含义。） 一、本次向特定对象发行股票的背景和目的 （一）本次向特定对象发行股票的背景 1、政策支持赋能产业升级，筑牢行业高质量发展根基 当前国内农药、医药及精细化工行业正处于转型升级的关键窗口期，政策层 面接连出台规划与专项产业扶持举措，为行业高质量发展定向领航。2026 年《政 府工作报告》与《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》 （以下简称"十五五"规划纲要）开局部署同步释放重磅政策导向，为农药、医 药及精细化工行业高质量发展筑牢顶层支撑，营造了长期向好的政策环境。 农药及农业领域，2026 年《政府工作报告》强调坚持把"三农"工作作为 重中之重，推进良田、良种、良 ...

证券代码：300261 证券简称：雅本化学 公告编号：2026-024 雅本化学股份有限公司 董事会 二〇二六年四月三日 关于提请股东会批准认购对象及其一致行动人免于发出要约 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 雅本化学股份有限公司（以下简称"公司"或"雅本化学"）第六届董事会第 十次（临时）会议于2026年4月2日召开，审议通过了关于公司2026年度向特定对象 发行A股股票的相关议案。 根据本次发行方案，蔡彤拟参与本次发行认购。截至本公告日，公司股份总数为 963,309,471股，共同实际控制人蔡彤及汪新芽合计控制公司347,106,240股股份，约占 公司股份总数的36.03%（蔡彤于2025年12月3日签署《复旦创业人股票基金捐赠协议》， 向上海复旦大学教育发展基金会无偿捐赠1,358,696股公司股份，截至本公告日，上述 股份尚未完成中国证券登记结算有限公司的股份过户登记手续，过户登记手续完成后， 共同实际控制人蔡彤及汪新芽合计控制公司35.89%的股份）。根据《上市公司收购管 理办法》，蔡彤参与认购公司本次发行的股票涉及触发要 ...