公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入29.03亿元，同比增长21.71% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润2.45亿元，同比增长1.53% [2] - 公司A股上市后累计派现4.44亿元，近三年累计派现2.92亿元 [3] 公司业务构成 - 公司主营业务为研发、设计、生产、销售电子元器件以及LCM显示模组，并提供相关技术服务 [1] - 主营业务收入构成为：电子元器件占50.20%，LCM液晶显示模组占48.56%，其他(补充)占1.24% [1] 市场交易与股东情况 - 2月25日，公司股价上涨1.80%，成交额为7.22亿元 [1] - 截至2月13日，公司股东户数为4.80万户，较上期减少1.43%；人均流通股为17297股，较上期增加1.58% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1066.98万股，较上期增加62.74万股；南方中证1000ETF（512100）为第八大流通股东，持股643.44万股，较上期减少5.68万股；华夏中证1000ETF（159845）为第十大流通股东，持股382.19万股，较上期减少9500股 [3] 融资融券情况 - 截至2月25日，公司融资融券余额合计5.32亿元 [1] - 2月25日，公司融资买入8561.83万元，融资偿还8731.52万元，融资净买入-169.69万元；当前融资余额5.31亿元，占流通市值的4.45%，融资余额低于近一年40%分位水平 [1] - 2月25日，公司融券偿还3300股，融券卖出0股；融券余量6.25万股，融券余额84.75万元，低于近一年20%分位水平 [1]

公司股东结构 - 截至2026年2月13日，公司股东总户数为48,026户 [1]

公司股东信息 - 截至2026年2月10日，公司股东总户数为48725户 [2]

行业投资评级 - **推荐** [8] 报告核心观点 - 事件驱动：2026年2月12日，字节跳动自研的多模态视频生成大模型Seedance 2.0正式上线，其核心能力包括导演级多镜头叙事、原生音画同步、跨镜头角色一致性，显著降低了视频创作门槛[3][4][5] - 核心逻辑：Seedance 2.0的推出及与即梦AI等平台的融合，有望推动C端用户创作与B端API批量调用形成高并发，从而对算力需求产生**指数级提升**的拉动[5][6] - 投资机会：在AI多模态应用使用频次和深度有望长期提升的趋势下，应重视其对算力端的重要拉动，国产算力产业链有望迎来长期机遇[5][13] 模型能力与市场定位 - Seedance 2.0是字节跳动Seed团队自研的多模态视频生成大模型，支持文本、图片输入，可生成带完整原生音轨的多镜头视频[4][5] - 该模型解决了传统AI视频人物突变、音画不同步等行业痛点，能自动解析叙事逻辑，保持镜头序列角色、光影、风格与氛围的高度统一[4] - 模型已接入豆包App、电脑端、网页版，并落地即梦AI、火山方舟等平台，提供“一句话成片”及“分身视频”等创意功能，使用方式简单易操作[3] - 报告认为，Seedance 2.0融合即梦平台后，**有望对标甚至超越Sora 2**，覆盖从个人到企业的全场景[5] 算力需求测算依据与假设 - **视频生成算力密集**：根据NVIDIA、港大、MIT联合发布的论文，视频生成是计算极其密集的任务，例如用Wan 14B模型生成一个5秒720p视频需处理超过75000个tokens，使用单张H100 GPU原始需要32分钟，经工程优化后可缩短至36秒[6][14] - **用户基础假设**：基于前瞻产业研究院数据，截至2024年12月，国内短视频用户超10亿人，报告假设长期内用户数在保守/中性/乐观情景下分别为10/11/12亿人[7] - **使用时长假设**：截至2024年12月，中国短视频人均单日使用时长为156分钟，报告假设长期内该时长在保守/中性/乐观情景下分别为160/165/170分钟[7][11] - **AI视频渗透率假设**：报告假设长期内AI视频在国内短视频使用时长的渗透率在保守/中性/乐观情景下分别为10%/11%/12%[11] - **新生成内容比例假设**：报告预计人均单日观看的AI视频时长中，当日全新生成视频的占比约为30-35%[11] 算力需求量化测算结果 - **AI视频单日使用总时长**：在保守/中性/乐观假设下，国内AI视频（当日生成）单日使用总时长分别为48/64/86亿分钟，对应2880/3833/5141亿秒[11][14] - **单卡日生成能力**：根据优化后的论文数据，单张H100 GPU一天（86400秒）内可生成的视频总时长为12000秒[12][14] - **H100需求数量**：为满足单日生成需求，在保守/中性/乐观假设下，需要的H100 GPU数量分别为2400/3194/4284万张[12][14] - **对应市场空间**：以H100单价约2万美金（2025年8月数据）计算，对应的H100需求市场空间在保守/中性/乐观假设下分别为4800/6389/8568亿美金[13][14] 产业链投资建议 - **芯片设计**：建议关注寒武纪、海光信息、中国长城、龙芯中科等[13] - **先进晶圆制造**：建议关注中芯国际等[13] - **国产AI算力液冷**：建议关注高澜股份、英维克等[13] - **电源、电感**：建议关注中国长城、欧陆通、麦捷科技等[13] - **国产AI服务器及其他环节**：建议关注浪潮信息、软通动力、中国长城、神州数码、慧博云通、拓维信息、中科曙光、中兴通讯、烽火通信、紫光股份、工业富联、彩讯股份、高新发展等[13]

公司限售股解禁 - 约1205.71万股限售股将于2026年2月24日解禁上市流通，涉及8名股东，该事项可能对短期股价流动性产生影响 [1] 股价与资金流向 - 截至2026年2月13日收盘，股价报12.57元，当日下跌1.26%，但近5个交易日累计上涨5.99% [2] - 资金流向显示短期分歧，2月10日主力资金净流入1636.08万元，但2月13日转为净流出2147.93万元 [2] 财务表现与预测 - 公司2025年1-9月实现营业收入29.03亿元，同比增长21.71%；归母净利润2.45亿元，同比增长1.53% [3] - 机构预测2025年全年营收增速为19.21%，净利润增速为1.38% [3] - 机构预测2026年净利润增速为20.12% [4] 机构观点与目标价 - 机构对该股关注度一般，当前综合目标价为17.28元，较最新价12.57元存在43.16%的上涨空间 [4] - 机构评级以中性为主 [4]

股份发行 - 2024年12月19日，证监会同意公司向张国庭等发行股份购买资产注册申请，向张国庭发行4,448,504股、向李君发行1,169,489股[1] - 2025年2月18日，向特定对象发行股票新增股份12,057,070股在深交所上市，发行后股本变更为879,095,862股[2] - 2025年12月，向4名特定对象发行股票8,492,462股，每股发行价11.94元，募集资金总额101,399,996.28元[4] - 扣除发行费用后实际募集资金净额为93,965,245.20元[4] - 本次发行后总股本由879,095,862股增至887,588,324股[4] 股份限售与解除 - 截止核查意见出具日，总股本为887,588,324股，无限售条件流通股占比93.59%，有限售条件流通股占比6.41%[4] - 本次申请解除股份限售股东包括张国庭等，安可远和金之川交易对手方有避免同业竞争和股份锁定承诺[5][6][7] - 本次解除限售股份可上市流通日期为2026年2月24日[9] - 本次解除限售股份数量为12,057,070股，占公司股本总数1.36%[9] - 张国庭本次解除限售股份4,448,504股，占公司总股本0.50%[10] - 本次变动后有限售条件股份占比5.05%，无限售条件股份占比94.95%，股份总数不变[11] 合规情况 - 独立财务顾问认为公司本次限售股份解除限售上市流通符合规定[12] - 本次解除限售股东严格履行承诺，无违反承诺情形[12] - 公司对本次限售股份信息披露真实准确完整，独立财务顾问对解禁无异议[13]

股本变动 - 2025年2月18日向8名特定对象发行新增股份12,057,070股，发行后股本变更为879,095,862股[4] - 2025年12月向4名特定对象发行股票8,492,462股，发行后总股本增至887,588,324股[6] - 本次解除限售股份数量为12,057,070股，占股本总数的1.36%，可流通日为2026年2月24日[2][10] 募资情况 - 2025年12月发行股票每股11.94元，募集资金总额101,399,996.28元[6] - 扣除发行费用后实际募集资金净额为93,965,245.20元[6] 股东承诺 - 安可远等交易对手方承诺交易完成5年内避免与公司同业竞争[7] - 金之川交易对手方王秋勇承诺交易完成5年内避免与公司同业竞争[7] 股份结构 - 截至公告日，总股本为887,588,324股，无限售股占比93.59%，限售股占比6.41%[6] - 本次变动后，有限售股占比5.05%，无限售股占比94.95%[12] 其他 - 公司收到中国证监会2024年12月19日出具的本次交易注册的批复[3] - 独立财务顾问对本次限售股份解除限售上市流通无异议[14]

公司股东情况 - 截至2026年1月30日，公司股东户数为48,388户 [2]

公司业务与供应链 - 麦捷科技电感产品的主要原材料为金属软磁或非晶、纳米晶材料 [2] - 公司目前通过全资子公司安可远及参股公司中科宏晶实现部分原材料供货 [2] 客户与信息披露 - 关于存储领域相关客户信息，公司提示投资者以公开披露内容为准 [2]

公司业务与客户澄清 - 麦捷科技在互动平台明确表示，其变压器产品目前暂未供应至电网相关企业 [2] - 公司建议投资者查阅定期报告中关于主要业务的描述以了解具体客户情况 [2]