项目延期原因 - 汽车业务总部项目因建设用地规划、方案设计及行政审批等流程复杂且耗时较长导致进度放缓 [1] - 公司综合考虑市场环境变化及经营发展规划等因素在实施过程中采取谨慎策略主动放缓建设进度 [1] - 项目原定2025年09月30日达到预定可使用状态现延期至2027年09月30日 [1] 资金与项目属性 - 项目投资金额未披露具体数额资金来源于募集资金主要用于汽车业务总部的建设和运营 [1] - 延期决定基于项目实际进展符合公司长远发展规划不改变募集资金投向且不影响项目实施 [1] 公司治理程序 - 项目延期已通过公司董事会和监事会审议 [1] - 保荐机构中信证券对延期事项无异议 [1]

募资相关 - 公司向14名特定对象发行58,976,577股，募资679,999,932.81元，净额675,016,809.45元[2] - 截至2025年6月30日，多项目募集资金使用进度不同，汽车业务总部项目36.00%[4][5] 项目调整 - 原汽车业务总部项目达预定可使用状态时间从2025年9月30日调整为2027年9月30日[6] - 2025年9月26日，公司董事会和监事会通过募投项目延期议案[13][15] 市场展望 - 2025年新能源汽车销量目标1,550万辆，同比增长约20%，渗透率预计突破45%[10]

资金管理 - 公司可用不超18650万元闲置募集资金现金管理，期限12个月[1] - 广州硕贝德赎回两款产品，金额1813万和1887万，收益6.93万和29.01万[2] - 广州硕贝德再次认购两款产品，金额1813万和1887万，预期年化收益率各异[4][5] 风险与控制 - 现金管理投资有收益未达预期、人员违规等风险[6] - 公司采取选低风险产品等多项风控措施[7] 资金现状 - 截至披露日，公司及子公司现金管理未赎回余额17207.34万元，未超授权额度[9] - 未赎回产品8款，认购金额57.04万 - 7000万元，预期年化收益率各异[10]

会议情况 - 公司第五届董事会第二十四次临时会议于2025年9月26日召开，由朱坤华主持[1] - 会议应参加董事9人，实际参加9人，监事、高管等列席[1] 议案审议 - 审议通过《关于募集资金投资项目延期的议案》[1] - 表决结果：同意票9票，反对票0票，弃权票0票[2]

会议安排 - 监事会会议通知2025年9月19日送达，9月26日召开[1] - 会议由金昆主持，3名监事应到实到[1] 议案审议 - 审议通过《关于募集资金投资项目延期的议案》，表决3票同意[1][2]

股份回购 - 公司回购资金2000 - 3000万元，回购价上限调至30元/股[2][3] - 截至2025年9月18日回购773,292股，成交20,027,059.05元[4] 股份注销 - 2025年9月25日完成773,292股回购股份注销[2][5] - 注销后总股本从460,811,445股变为460,038,153股[2][6] 股份数量及占比 - 有限售条件股份19,607,390股，占比4.26%无变动[6] - 无限售条件股份变为440,430,763股，占比95.74%[6] - 回购专用账户股份从773,292股变为0股[6]

融资情况 - 公司向14名特定对象发行58,976,577股，募资679,999,932.81元，净额675,016,809.45元[1] 项目投资 - 5G基站及终端天线等4项目投资使用进度超97%[3] - 汽车业务总部项目累计投资9,831.12万元，进度36%[4] - 永久补充流动资金投资2,272.86万元，进度100%[4] 项目调整 - 汽车业务总部项目预定可使用日期调至2027年9月30日[5] 未来展望 - 2025年新能源汽车销量目标1,550万辆，渗透率预计超45%[9]

公司担保状况 - 公司及控股子公司无逾期对外担保 [2] - 公司无涉及诉讼的对外担保 [2] - 公司不存在因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [2]

公司担保 - 为子公司提供累计不超93000万元连带责任保证担保[2] - 为汽车智联担保最高主债权本金1000万元[9] - 为惠州硕众担保最高主债权本金1000万元[10] - 公司及控股子公司实际对外担保总余额40598.62万元，占2024年经审计净资产41.93%[11] 子公司情况 - 汽车智联注册资本3000万元[4] - 惠州硕众注册资本6500万元，公司间接持股91.14%[6][8] - 2025年6月30日，惠州硕众资产20754.51万元，负债15477.51万元，权益5277万元[6] - 2025年1 - 6月，惠州硕众营收13014.94万元，净利润790.42万元[6]

行业背景与核心观点 - 散热技术已成为影响高端智能手机、AI算力设备和新能源汽车性能、寿命及用户体验的核心环节，产业技术密集、创新活跃且国产化进程加速 [2] - 散热需求由5G、AI、高性能计算等技术驱动爆发式增长，全球热界面材料（TIM）市场预计复合年增长率（CAGR）超10%，2036年规模有望达约75亿美元；VC均热板在高端智能手机渗透率从2023年35%提升至2025年62%，单机价值量从3-4美元增至5美元以上 [101][103] - 散热市场覆盖消费电子、新能源汽车（2023年全球汽车热管理市场规模约580亿美元）、数据中心（2025年全球市场规模达708亿元）及工业设备等多领域，热管理成为高技术产业共同关键挑战 [103][106][108] 上市公司分析 - 飞荣达（300602）提供从导热材料、石墨膜到液冷板/VC均热板的完整产品链，2024年营收50.31亿元（同比增15.76%），净利1.73亿元；热管理材料及器件营收占比37.05% [3][17] - 思泉新材（301489）以热管理材料为核心，2024年营收6.56亿元（同比增51.10%），净利4839万元；热管理材料营收占比92.81% [18][20] - 苏州天脉（301626）拥有从导热界面材料到碳纤维均温板全系列产品，2024年营收9.43亿元（同比增1.62%），净利1.85亿元 [22][24] - 中石科技（300684）为高性能合成石墨散热解决方案龙头，2024年营收15.66亿元（同比增24.51%），净利2.01亿元；导热材料营收占比95.13% [26][28] - 领益智造（002600）热管理业务2024年收入41.07亿元（同比增9.20%），产品涵盖均热板、热管及AI算力芯片散热模组 [30][32][34] - 瑞声科技（02018）散热业务2024年收入3.26亿元（同比增40.1%），在国内旗舰手机散热片市场份额超50% [35] - 硕贝德（300322）散热器件及模组2024年营收1.28亿元（同比增28.29%），25年中毛利率为8.9% [36] 热管理材料企业 - 鸿富诚开发取向石墨烯导热垫片等先进热界面材料，为全球首家实现取向石墨烯导热垫片商业化企业 [37] - 富烯科技以石墨烯导热膜为核心产品，导热系数极高（绝缘类达7W/m·k以上，导电类达30-100W/m·k） [60] - 碳元科技2024年营收8982万元，亏损6447万元，导热膜及热业务营收同比减37.09% [64][65] - 其他企业包括博恩新材料（产品涵盖导热垫片、导热硅脂等）、三元电子（热管理材料技术达国内一流）及德镒盟电子（热管及导热凝胶等） [54][55][57] VC热管与均热板企业 - 威铂驰热技术为电动汽车与AI服务器提供VC均热板及液冷产品，已进入宁德时代、比亚迪供应链 [69] - 微焓科技为商业航天热控系统供应商，掌握热控系统核心技术，完成近90颗卫星热控系统设计 [73] - 顺熵科技专注高效传热器件，超薄VC可薄至0.2mm、长度近200mm，温控在2℃以内 [76][77] - 新创意科技深耕散热领域28载，产品包括超薄热管、均热板VC等 [78] 液态金属与金刚石铜复合材料企业 - 云南中宣液态金属建成国内首创液态金属导热片、导热膏生产线 [79] - 中电科半导体材料为国内金刚石铜复合材料绝对龙头，产品应用于航天、军工等关键领域 [82] - 有研金属复合材料研发金刚石铜复合材料，专注高功率电子封装和散热解决方案 [84] - 尚欣晶工自主研发DC01高导热低膨胀金刚石/铜复合材料，入选合肥市新技术新产品名单 [95] 散热技术原理与材料发展 - 散热方式包括辐射散热、传导散热、对流散热和蒸发散热，其中传导散热通过直接接触传递热量，对流散热通过流体流动带走热量 [110][112] - 散热材料发展历经被动散热、主动散热和智能散热三阶段；传统材料包括金属基材（铝导热系数约200W/mK、铜约400W/mK）和导热硅脂（导热系数1-10W/mK），新兴材料包括石墨材料（平面内导热系数1500-2000W/mK）、热管/VC均热板（等效导热系数5000-50000W/mK）及相变材料 [116][119] - 前沿技术包括微通道散热、喷淋/浸没式液冷（应用于数据中心）及热电制冷 [120] 未来发展方向与投资逻辑 - 未来散热材料围绕更高效率、更小空间、更多功能、更低成本发展，趋势包括高性能化与复合化（如人工合成金刚石导热系数>2000W/mK）、主动与被动散热融合（如嵌入式冷却）、超薄化与柔性化（如超薄VC）、智能化与功能一体化（如导热-电磁屏蔽一体化）及工艺革新与低成本化 [125][126][127][128][129] - 散热材料应用领域从消费电子向新能源汽车、数据中心、工业设备及航空航天扩展；2025年全球智能手机VC市场规模预计达38亿美元（CAGR超20%），新能源汽车电池包液冷板需求达1200万套，数据中心散热市场规模达120亿美元（CAGR超15%） [130] - 投资核心是投早、投新、投核心技术壁垒，重点方向包括下一代超高导热材料、先进均热与嵌入式冷却解决方案、多功能复合型材料及革命性工艺与装备 [133][134][135][137][138]