证券代码：300322 证券简称：硕贝德 公告编号：2026-008 惠州硕贝德无线科技股份有限公司 关于 2025 年度募集资金存放、管理与使用情况的专项报告 公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规 范运作》及《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第2号——公告格式》 的规定，将惠州硕贝德无线科技股份有限公司（以下简称"公司"、"硕贝德"） 2025年度募集资金存放、管理与使用情况报告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意惠州硕贝德无线科技股份有限 公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2020]1963号）同意，公司向 14名特定对象发行人民币普通股（A股）58,976,577股，发行价格为11.53元/股， 募集资金总额为人民币679,999,932.81元，扣除本次发行费用（不含税）人民币 4,983,123.36元后，实际募集资金净额为人民币675,016,809.45元。容诚会计师事 务所（特殊普 ...

一、本次交易的基本情况 公司于2022年10月16日召开的第四届董事会第三十七次临时会议，审议通过了 《关于公司以股权受让及增资方式收购惠州金日工业科技有限公司51.28%股权的 议案》，同意公司以自有或自筹资金4,320万元受让原股东持有惠州金日工业科技有 限公司（以下简称"标的公司"）40%股权，其中以2,700万元受让惠州华声企业管 理有限公司持有标的公司25%股权；以540万元受让惠州金日观远企业管理合伙企业 （有限合伙）持有标的公司5%股权；以1,080万元受让惠州市金飞粤科技服务有限 公司持有标的公司10%股权；且同意公司以自有或自筹资金向标的公司增资2,500万 元，其中879.63万元计入注册资本，其余1,620.37万元计入资本公积。本次交易完成 后，公司持有标的公司51.28%股权，标的公司成为公司控股子公司且纳入公司合并 报表范围。 证券代码：300322 证券简称：硕贝德 公告编号：2026-014 惠州硕贝德无线科技股份有限公司 关于惠州金日工业科技有限公司 2025 年度业绩承诺 实现情况的公告 公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大 ...

行业投资评级 - 评级：增持 [4] 报告核心观点 - 2026年，英伟达在具身智能领域的进展已从技术探索逐步进入工程落地与生态化阶段，核心围绕软件模型、仿真基础设施、硬件部署与合作生态四个方向展开 [2][4] - GTC是具身智能发展的风向标，人形机器人产业迈入“工程落地”阶段 [4] - NVIDIA正在构建机器人版“CUDA生态”，通过Cosmos(数据生成)+Isaac(仿真训练)+GROOT(机器人基础模型)吸引开发者进入其技术栈，推动具身的商业化进程，进而将机器人模型训练需求最终转化为DGX算力销售 [4] - 英伟达旨在通过提升开发效率、降低开发成本、解决机器人数据瓶颈、快速形成数据飞轮以及在DGX上同时运行数千个仿真机器人来提升训练规模，从而推动人形机器人的商业化落地进程 [4] 投资建议与关注公司 - 建议关注两个方向的投资机会 [4] - 贝塔机会（具身模型+软件）：推荐杭叉集团、优必选，相关公司卧安机器人；运控环相关公司汇川技术；力控环推荐长盈精密 [4] - 阿尔法机会（硬件）：力/力矩传感器推荐安培龙；编码器相关公司亚普股份、硕贝德；视觉传感器推荐奥普特，相关公司奥比中光；IMU相关公司均胜电子、华依科技；功率器件相关公司英诺赛科；MCU+空心杯相关公司峰岹科技；灵巧手推荐兆威机电；线性关节推荐恒立液压，相关公司浙江荣泰、震裕科技；旋转关节推荐双环传动，相关公司绿的谐波、敏实集团、科达利 [4] 英伟达GTC 2026关键发布 - 机器人模型：发布GROOT N1.7，预告GROOT N2。与1月份CES的N1.5相比，机器人“操作能力升级”，并引入了推理模块，使机器人从“会做动作”升级到了“会理解任务并规划动作”。N2目标是让机器人具备“世界模型级的物理理解能力” [4] - 机器人数据：发布Cosmos3，该模型结合了合成世界生成、视觉推理和动作模拟，能够自动完成从原始数据到最终训练数据集的整个流程 [4] - 机器人训练策略：发布Isaac Lab 3.0抢先体验版，基于全新Newton物理引擎1.0与NVIDIA PhysX®软件开发套件，新增了多物理场仿真功能，并强化了对复杂灵巧操作场景的支持 [4] - 算力基础设施：DGX™-AI训练服务器平台，特点是集成多块高端GPU、NVLink高速互联、专为AI训练优化、可以组成GPU集群 [4] - 生态体系：与1X、智元机器人、Agility、Agile Robots、Boston Dynamics、Figure、Hexagon Robotics、Humanoid、Mentee、NEURA Robotics等行业领先企业合作，正基于Cosmos世界模型、Isaac Sim与IsaacLab打造下一代人形机器人，加速其机器人开发与验证进程 [4] 相关公司盈利预测摘要 - 报告提供了涉及多个核心部件的相关公司盈利预测表，包括2025年至2027年的每股收益（EPS）和市盈率（PE）预测 [5] - 具身模型+软件相关公司：卧安机器人(6600.HK) 2026E EPS为0.26元，杭叉集团(603298.SH) 2026E EPS为1.97元，优必选(9880.HK) 2026E EPS为-1.42元 [5] - 运控环相关公司：汇川技术(300124.SZ) 2026E EPS为2.45元 [5] - 力控环相关公司：长盈精密(300115.SZ) 2026E EPS为0.83元 [5] - 力/力矩传感器相关公司：安培龙(301413.SZ) 2026E EPS为1.53元 [5] - 编码器相关公司：亚普股份(603013.SH) 2026E EPS为1.26元，硕贝德(300322.SZ) 2026E EPS为0.25元 [5] - 视觉传感器相关公司：奥比中光-UW(688322.SH) 2026E EPS为0.77元，奥普特(688686.SH) 2026E EPS为2.47元 [5] - IMU相关公司：均胜电子(600699.SH) 2026E EPS为1.22元，华依科技(688071.SH) 2026E EPS为0.00元 [5] - 功率器件相关公司：英诺赛科(2577.HK) 2026E EPS为-0.37元 [5] - MCU+空心杯相关公司：峰岹科技(688279.SH) 2026E EPS为3.20元 [5] - 灵巧手相关公司：兆威机电(003021.SZ) 2026E EPS为1.47元 [5] - 线性关节相关公司：恒立液压(601100.SH) 2026E EPS为2.36元，浙江荣泰(603119.SH) 2026E EPS为1.22元，震裕科技(300953.SZ) 2026E EPS为5.21元 [5] - 旋转关节相关公司：绿的谐波(688017.SH) 2026E EPS为0.98元，双环传动(002472.SZ) 2026E EPS为1.75元，敏实集团(0425.HK) 2026E EPS为2.77元，科达利(002850.SZ) 2026E EPS为8.05元 [5]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - OpenClaw热潮标志着AI大模型从“对话时代”进入“智能体时代”，其本地优先、自主执行等特性更符合用户真实需求，获得国内头部厂商的密集跟进与产品发布[4] - Agent AI的应用导致Token消耗从线性增长跃升至指数级增长，从而驱动推理算力需求呈指数级增长[5] - OpenClaw推动端侧AI从“推理”转向“执行”，重构能力边界，并在PC、手机、穿戴设备等多端持续渗透，有望催生更多应用场景和终端品类[5] 根据相关目录分别进行总结 OpenClaw发展现状与影响 - OpenClaw是一个开源AI智能体框架，于2026年2月迎来爆发，登顶Github全球热榜[4] - 与其它Agent产品相比，OpenClaw具有本地优先、自主调用工具、跨应用执行、多IM接入与持续在线运行等能力，具备“数字员工”属性[4] - 自2026年2月至今，智谱、腾讯、华为、阿里、字节、Kimi、MiniMax、小米等国内头部厂商基于OpenClaw密集发布类Claw产品或方案，腾讯云、阿里云、火山引擎等云服务商也推出了OpenClaw部署服务[4] - 具体产品案例包括：智谱AutoClaw（国内首个“一键安装”本地版，内置Pony-Alpha-2模型，预置超50个技能）、腾讯WorkBuddy（深度兼容OpenClaw所有技能，无需云端部署）[4] Agent AI驱动的算力需求激增 - Agent AI具备机器自主调用、长上下文记忆、多工具链协同与多Agent并发等特点，其“计划—执行—反馈—再规划”的工作流使Token消耗呈指数级增长[5] - 以OpenClaw为例，一次任务动辄消耗数十万至百万级Token[5] - 数据显示，中国日均Token消耗量从2024年初的1000亿增长至2025年6月底的30万亿，1年半时间增长了300多倍[5] - 根据IDC预测，到2030年，全球活跃AI智能体将达22.16亿，年度Token消耗量将从2025年的0.0005 Peta Tokens飙升至15.2万 Peta Tokens，增长超3亿倍[5] 端侧AI的演进与厂商动态 - OpenClaw采用模块化架构，拥有完整的会话管理、记忆系统和“心跳”机制，可实现无人干预下自主操控软件、读写文件等功能，使AI从对话者转为“执行者”[5] - 手机、穿戴类产品厂商积极适配OpenClaw类智能体：小米miclaw（2026年3月6日开启封测，封装50多个系统工具）、华为小艺Claw（2026年3月11日披露处于Beta版，支持多端协同）、OpenClaw社区负责人宣布将开发基于Rokid Glasses的智能眼镜版本（2026年3月14日）[5] - OpenClaw推动端侧AI从“推理”转向“执行”，有望催生更多端侧AI应用场景和终端品类[5] 投资建议与关注方向 - 投资建议重点关注AI推理算力产业链（芯片/整机/液冷/电源等环节）和端侧AI产业链[6] - 推荐标的包括：海光信息、领益智造（立敏达）、东山精密、欧陆通、奥海科技、传音控股等[6] - 受益标的包括：寒武纪、智微智能（元川微）、禾盛新材（熠知电子）、工业富联、立讯精密、环旭电子、鸿日达、硕贝德、苏州天脉、天岳先进等[6]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - OpenClaw热潮标志着AI大模型从“对话时代”进入“智能体时代”，其本地优先、自主执行等特性更符合用户真实需求，获得国内头部厂商的密集跟进与产品发布[4] - Agent AI的应用推动Token消耗呈指数级增长，从而驱动推理算力需求激增[5] - OpenClaw推动端侧AI从“推理”转向“执行”，重构能力边界，在PC、手机、穿戴设备上持续渗透，有望催生更多应用场景和终端品类[6] 行业动态与趋势 - **OpenClaw引领智能体热潮**：OpenClaw于2026年2月迎来爆发，登顶Github全球热榜[4]。自2026年2月至今，智谱、腾讯、华为、阿里、字节、Kimi、MiniMax、小米等国内头部厂商基于开源代码密集发布类Claw产品或方案，腾讯云、阿里云、火山引擎等云服务商也推出了OpenClaw部署服务[4] - **端侧AI能力质变**：OpenClaw采用模块化架构，具备完整的会话管理、记忆系统和“心跳”机制，可实现无人干预下自主操控软件、读写文件等功能，使AI从对话者转为“执行者”[6]。手机厂商积极适配，例如小米miclaw开启封测，封装了50多个系统工具；华为小艺Claw处于Beta版；OpenClaw社区正开发智能眼镜版本[6] - **Token消耗与算力需求激增**：Agent AI的“计划-执行-反馈-再规划”工作流使Token消耗从线性增长跃升至指数级，一次任务可能消耗数十万至百万级Token[5]。中国日均Token消耗量从2024年初的1000亿增长至2025年6月底的30万亿，1年半时间增长300多倍[5]。IDC预测，到2030年全球活跃AI智能体将达22.16亿，年度Token消耗量将从2025年的0.0005 Peta Tokens飙升至15.2万 Peta Tokens，增长超3亿倍[5] 投资建议与关注方向 - **投资建议**：建议重点关注AI推理算力产业链（芯片/整机/液冷/电源等环节）和端侧AI产业链[7] - **推荐标的**：海光信息、领益智造（立敏达）、东山精密、欧陆通、奥海科技、传音控股等[7] - **受益标的**：寒武纪、智微智能（元川微）、禾盛新材（熠知电子）、工业富联、立讯精密、环旭电子、鸿日达、硕贝德、苏州天脉、天岳先进等[7]

国内散热材料产业格局与国产替代空间 - 国内散热材料产业在热界面材料(TIM)、陶瓷基板及液冷材料等领域已形成集聚效应，国产替代仍具备广阔市场空间 [1] - 散热产业链呈现上游高壁垒、中游高价值、下游强需求牵引的格局，中游器件制造价值量最大且竞争激烈 [1] - 第一梯队散热材料企业主要集中在欧美和日本，第二梯队中国企业主要业务集中在TIM、陶瓷基板、液冷材料三个赛道 [1] AI手机主流散热方案 - VC均热板凭借液相变导热效率，成为AI手机高性能机型的必选散热方案 [2] - 石墨膜散热作为基础方案，成本低且适配中端AI手机 [2] - 相较于传统固体导热方式，VC均热板能将热量快速传导至更大散热区域，散热面积提高了5到8倍 [2] - VC均热板的导热系数约为0.2-50KW/m*K [2] 高功率AI芯片散热材料趋势 - 金刚石合金材料有望在高功率AI芯片散热中推广应用，是替代传统硅基散热的优秀热沉材料 [1][3] - 英伟达Vera Rubin架构GPU将全面采用“钻石铜复合散热+45℃温水直液冷”全新方案 [3] - 金刚石热导率高达2000-2200W/(m·k)，与铜结合可创造出热导率高达950W/(m·k)的合金 [3] - 预计2028年全球金刚石散热市场规模有望达到172-483亿元人民币 [3] 其他先进散热技术 - 热电制冷能实现局部精密温控，具有无运动部件、精准温控、毫秒级响应等优势，在AI光模块等场景快速渗透 [4] - 液态金属散热以镓基/铟基/铋基合金为核心介质，导热系数达15–73W/(m·K)，较传统硅脂提升5–10倍，具有宽温域特性 [4] 产业链相关企业 - A股主营VC均热板的上市公司有苏州天脉、精研科技、捷邦科技、硕贝德等 [2] - 国内第二梯队散热材料企业主要有中石科技、飞荣达、中瓷电子、三环集团、天岳先进等 [1] - 我国金刚石单晶产量占全球总产量的90%以上，河南人造金刚石产量占80%，主要企业包括中南钻石、黄河旋风、郑州华晶、力量钻石等，占据全国近70%市场份额 [3]

公司股价与市场交易表现 - 2月25日，硕贝德股价上涨6.38%，成交额达13.01亿元 [1] - 当日融资买入2.30亿元，融资偿还8763.79万元，融资净买入1.43亿元 [1] - 截至2月25日，融资融券余额合计8.62亿元，其中融资余额8.62亿元，占流通市值的6.61%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券方面，当日融券偿还400股，融券卖出0股，融券余量7200股，融券余额20.40万元，低于近一年50%分位水平，处于较低位 [1] 公司股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为8.80万户，较上期增加49.30% [2] - 截至9月30日，人均流通股为5005股，较上期减少33.14% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股301.45万股，相比上期减少841.68万股 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入19.90亿元，同比增长50.25% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润5070.76万元，同比增长1290.66% [2] - A股上市后累计派现1.16亿元，但近三年累计派现0.00元 [2] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为惠州硕贝德无线科技股份有限公司，位于广东省惠州市，成立于2004年2月17日，于2012年6月8日上市 [1] - 公司主营业务为无线通信终端天线的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：天线50.50%，线束及连接件26.34%，智能传感模组13.73%，散热器件及模组8.86%，其他(补充)0.57% [1]

公司业务与技术进展 - 公司的4D毫米波雷达波导天线已向“国内头部客户”实现批量出货 [1][2] - 该技术进展可能对公司的天线业务产生积极影响 [2] 行业与政策环境 - 上海市发布《人工智能赋能上海信息通信网络“智网上海”行动计划(2026-2028年)》 [1][2] - 该计划提出到2028年实现AI眼镜等智能终端规模化接入的目标 [2] - 作为天线供应商，公司可能间接受益于此项行业政策 [1][2] 近期股价与资金表现 - 近7天股价呈现波动，2月12日股价上涨5.06%，报收27.01元/股，成交额3.26亿元 [3] - 2月11日股价下跌2.35%，报收25.71元/股，主力资金净流出7692.48万元，占成交额18.31% [3] - 资金流向显示短期市场情绪存在分化 [3]

子公司情况 - 苏州硕贝德通讯注册资本5000万元，公司持股100%[4][6] - 2025年9月30日其资产15054.67万元，负债10913.57万元，权益4141.10万元[7] - 2025年1 - 9月营收7798.11万元，净利润 -558.72万元[7] 担保事项 - 公司为子公司提供累计不超93000万元连带责任保证担保[2] - 与农行苏州相城支行签合同，担保债权最高余额1350万元[8] - 与中信银行苏州分行签合同，担保最高本金余额1000万元[9] - 截至披露日，公司及控股子公司实际对外担保总余额48948.98万元，占2024年经审计净资产50.55%[11] - 公司及控股子公司无逾期对外担保需担损失情形[11]

公司对原材料价格波动的应对策略 - 公司关注原材料价格变化 [2] - 公司计划通过锁价、对冲、成本转嫁等方式来尽量减少原材料价格波动带来的不利影响 [2]