分组1：主营稀土发光材料情况 - 行业受稀土价格低及下游市场变化影响，市场总量下降超2/3，公司比高峰期下降约一半，因稀土价格低收入下滑幅度大，行业洗牌基本完毕，公司维持并等待机会，特种发光材料等未来可预期 [2] 分组2：锂电材料业务情况 - 主要产品为钴酸锂和三元材料，三元材料应用于小动力方面，高功率已突破并批量生产，相关产品送样试验验证，正极材料销量和收入增长快，未来中高端产品占比提升，毛利率将提高 [2][3] 分组3：锂电材料产品及销售情况 - 钴酸锂用于消费类电子产品，三元材料用于小动力电池，高功率批量生产，单月销量400吨左右，其中钴酸锂200多吨，三元100多吨 [3] 分组4：浩能科技情况 - 是国内锂电池生产设备主要供应商之一，以涂布机为主，其他设备成熟，主要客户为国内锂电池生产企业，去年下半年至今订单增长迅速 [3] 分组5：对下游锂电行业看法 - 进入电动汽车电池供应体系的材料、设备供不应求，高端产品尤甚，行业高速发展趋势不变，材料和设备进行进口替代，国内厂家规模和水平快速提升 [3] 分组6：新产业政策影响 - 工信部政策如正式推出，对锂电池设备企业是较大利好，预计明后年订单超预期 [3] 分组7：扩产计划 - 锂电正极材料从2016年初月产销量200多吨到年底400多吨几乎翻番，英德全资子公司开始基建，规划今年运营投产，浩能在设备方面积极扩产 [4] 分组8：未来发展战略 - 锂电池产业链是主要发展方向，短期目标是通过内外延结合补强动力锂电池正极材料和设备 [4]

正极材料情况 - 本月江门 500 吨/月及英德约 300 吨/月基本满产，预计今后每月产销量 800 吨左右，英德均为动力三元 523、622 [2] - 公司主要产品是三元和钴酸锂，三元占比快速提升，单月三元材料销量超钴酸锂，高电压钴酸锂和三元 523、622 占比迅速提升 [2] 英德基地情况 - 7 月份英德 3000 吨/年高端动力三元产能全部建成，二期扩产计划加快，本月开始新厂房建设，未来正极材料生产重心以英德为主 [3] - 英德生产基地主要产品动力三元 523、622 本月一期产能基本满产，已与部分主流动力电池企业合作，大规模客户试用推广延续，二期建设加快 [3] 锂电设备情况 - 浩能是锂电设备行业涂布机优势企业，主要客户有银隆、ATL、CATL、力神、力信等 [3] - 单体设备效率及价值提升缓解产能，但整体产能仍紧张，公司多方面提升产能，寻找合适土地资源以备扩产及战略发展 [3] - 公司和其他主流锂电设备企业横向扩张提升分段或整线打包能力，浩能具备整线供应能力，正在洽谈整线订单 [3] 行业发展判断 - 新能源汽车产业前景广阔，锂电设备市场未来几年新增产能规模增长，主流动力电池企业扩产计划延续，行业优势企业业务量会较快增长，不会出现短期高峰扩产，未来新增产能需求大，电动汽车产业宏观上刚起步，储能等市场空间大 [4] - 浩能拓展反渗透膜设备和光学膜设备取得成果，两个市场目前为进口设备，未来替代和增量市场大，预计今年反渗透膜设备会签单 [4] 万好万家情况 - 并购万好万家是拓展锂电设备业务关键环节，成功后打通锂电设备前端环节，有利于提升整线供应能力 [4] - 万好万家是国内一线锂电搅拌设备企业，技术实力强，是松下、力神、银隆等的搅拌设备供应商 [4]

正极材料业务 - 产品结构：主要产品为钴酸锂和三元，三元占比逐步提升，个别月份销量超钴酸锂，产品和客户结构向高端提升，高电压钴酸锂和三元523、622全面推广，部分一线客户放量供货 [2] - 产能情况：江门加广州场地及设备月产能500多吨，包含钴酸锂和三元材料，满负荷生产；英德基地3000吨/年三元产能基本建成并正式生产，将大幅提升高端三元产能 [2][3] - 基地规划：7月英德3000吨/年高端动力三元产能全部建成，后续规划二期扩产，包括动力磷酸铁锂和高电压钴酸锂产能，未来正极材料生产重心以英德为主 [3] - 产品规划与订单：英德生产基地规划为高端正极材料，已开展客户试用推广，动力高端三元产品和高电压钴酸锂放量供货，随着产量提升和推广加快，将打通更多一线锂电池企业客户 [3] - 销量与毛利率：正极材料产销量连续三年翻番以上增长，今年销量目标翻番，目前钴酸锂最多，但三元占比提升快，近期单月产销量超钴酸锂，随着英德产量提升，三元占比将进一步提升，毛利率有望逐步增长 [3] 锂电设备业务 - 行业地位：是锂电设备行业涂布机优势企业，业内主要设备供应商之一，主要客户有珠海格力、ATL、CATL、力神、力信等，订单大部分今年交付 [3] - 交付验收与产能规划：交付和验收周期变长，因设备为新型换代产品，生产流程不熟练，单个订单规模大、设备多且为新型设备，客户验收效率降低；产能一直在提升，正在寻找合适土地资源以备未来发展 [4] - 设备整线打包趋势：电芯企业采用设备整线打包形式成为主流可能性不大，但有市场需求，分段打包可能性也大；主流锂电设备企业横向扩张提升分段或整线打包能力，公司上新设备并筹划并购锂电搅拌设备企业拓展产品覆盖面 [4] - 扩产周期与应对：新能源汽车产业前景广阔，锂电设备市场高速增长，未来新增产能规模将增长，行业优势企业业务量会较快增长；浩能拓展反渗透膜设备和光学膜设备取得成果，预计今年反渗透膜设备会签单 [4] - 并购目的与地位：并购万好万家是拓展锂电设备业务关键环节，成功后打通前端环节，提升整线供应能力；万好万家是国内一线锂电搅拌设备企业之一，技术实力强，是松下供应商 [5]

锂电设备业务 - 浩能是锂电设备行业涂布机优势企业，主要客户有珠海格力、ATL、CATL、力神、力信等，订单大部分今年交付 [2] - 单体设备效率及价值提升缓解部分产能压力，但整体产能仍紧张，公司正寻找土地扩产 [2] - 市场对设备整线和分段打包有需求，公司和主流企业通过多种方式提升相关能力，浩能已具备整线供应能力并在洽谈订单 [3] - 新能源汽车产业前景好，锂电设备市场预计未来新增产能规模增长，优势企业业务量将较快增长，浩能拓展反渗透膜和光学膜设备有成果，预计今年反渗透膜设备签单 [3] - 并购万好万家打通锂电设备前端环节，提升整线供应能力，万好万家是国内一线锂电搅拌设备企业，为松下、力神、银隆等供货 [4] 正极材料业务 - 公司主要产品为三元和钴酸锂，三元占比逐步提升，单月三元材料销量超钴酸锂，产品和客户结构向高端提升 [4] - 江门和广州场地月产能 500 多吨，英德基地 3000 吨/年三元产能已投产，公司年产能超 1 万吨且全部满产 [4] - 7 月英德 3000 吨/年高端动力三元产能建成，二期扩产计划加快，本月将开始新厂房建设，未来正极材料生产重心在英德 [4] - 英德基地规划生产高端正极材料，一期 523、622 产能基本满产，大规模客户试用推广延续，二期建设加快 [4]

分组1：公司基本信息 - 证券代码300340，证券简称科恒股份，为江门市科恒实业股份有限公司 [2] - 2017年9月7日14：00 - 17：00，在公司会议室开展投资者关系活动，参与单位有兴业证券等多家，上市公司接待人员有董事长万国江等 [2] 分组2：正极材料情况 产品发展 - 主要产品为钴酸锂和三元，三元占比逐步提升，单月销量已超钴酸锂，产品和客户结构向高端提升，高电压钴酸锂和三元523、622已批量供货 [2] 产能情况 - 江门加广州场地及设备月产能500多吨，包含钴酸锂和三元材料，处于满负荷生产状态；英德基地3000吨/年三元产能基本建成并正式生产，公司年产能超1万吨 [3] 基地建设规划 - 7月英德建成3000吨/年高端动力三元产能，本月开始二期新厂房建设，未来正极材料生产重心以英德为主 [3] 产品规划与订单 - 英德生产基地规划为高端正极材料，已开展大规模客户试用推广，动力高端三元产品和高电压钴酸锂已放量供货，本月英德产能将满产，后续会打通更多一线锂电池企业客户 [3] 销量、构成与毛利率 - 正极材料产销量连续三年翻番以上增长，今年销量目标翻番，目前钴酸锂最多，但三元占比提升快，单月产销量已超钴酸锂，随着英德产量提升，三元及高端三元占比会进一步提升，毛利率有望逐步增长 [3] 分组3：锂电设备情况 发展现状 - 公司是锂电设备行业涂布机优势企业，是主要设备供应商之一，主要客户有珠海格力等，订单大部分今年交付 [4] 交付验收与产能规划 - 交付和验收周期变长，因设备为新型换代产品、生产流程不熟练、单个订单规模大且设备多为新型、客户验收效率降低等；公司产能一直在提升，正在寻找合适土地资源 [4] 设备整线打包趋势 - 电芯企业采用设备整线打包形式成为主流可能性不大，但有市场需求，分段打包可能性大；公司和其他主流企业通过研发、合作或并购提升分段或整线打包能力，目前停牌筹划并购锂电搅拌设备企业 [4] 扩产周期与应对 - 新能源汽车产业前景广阔，锂电设备市场高速增长，未来新增产能规模会增长，行业优势企业业务量会较快增长；浩能拓展反渗透膜设备和光学膜设备取得成果，预计今年反渗透膜设备会签单 [4][5] 并购情况 - 并购万好万家是拓展锂电设备业务关键环节，成功后可打通前端环节，提升整线供应能力；万好万家是国内一线锂电搅拌设备企业，是松下等的供应商 [5]

正极材料业务 - 产品结构向高端提升，三元占比逐步增加，个别月份三元销量超钴酸锂，高电压钴酸锂和三元523、622全面推广 [2] - 江门加广州场地及设备月产能500多吨，含钴酸锂和三元材料，处于满负荷生产状态，英德基地3000吨/年三元产能基本建成并已正式生产 [2][3] - 7月英德将建成3000吨/年高端动力三元产能，后续规划建设动力磷酸铁锂和高电压钴酸锂产能，未来生产重心以英德为主 [3] - 英德生产基地规划为高端正极材料，已开展客户试用推广，部分产品通过试用，7月产能建成后可加大推广力度 [3] - 正极材料产销量连续三年翻番以上增长，今年销量目标翻番，目前钴酸锂最多，三元占比提升快，英德产能建成后三元占比将进一步提升，毛利率有望增长 [3] - 正极材料行业低端产品竞争激烈、毛利率差，高端产品毛利率好、竞争态势好，国内能供货高端材料的企业不多，若电动车放量，高端正极材料产能不足，企业积极扩产 [3][4] 锂电设备业务 - 公司是锂电设备行业涂布机优势企业，主要客户有珠海格力、ATL、CATL、力神、力信等，订单基本今年交付 [4] - 设备交付和验收周期变长，因生产新型换代产品流程不熟练、订单规模大设备多且为新型设备、客户验收效率降低等因素，公司产能一直在提升并寻找土地资源 [4] - 电芯企业采用设备整线打包形式成主流可能性不大，但有市场需求，分段打包可能性大，主流企业横向扩张提升打包能力，公司上新设备并筹划并购锂电搅拌设备企业 [4] - 新能源汽车产业前景好，锂电设备市场增速预计放缓，但优势企业业务量因市场规模增大、旧设备换代、进口替代率提高、电池企业设备分段打包趋势等因素仍会增长，浩能拓展反渗透膜和光学膜设备取得成果，预计今年反渗透膜设备签单 [4][5] 发光材料业务 - 发光材料已度过最困难时期，市场量低且下降空间不大，因量价齐跌业务占比降低，行业内企业减少，竞争不激烈，若稀土价格企稳回升收入可能增长 [5]

正极材料情况 - 本月江门 500 吨/月及英德约 300 吨/月基本满产，预计今后每月产销量 800 吨左右，英德均为动力三元 523、622 [2] - 公司主要产品是三元和钴酸锂，单月三元材料销量超钴酸锂，高电压钴酸锂和三元 523、622 占比迅速提升 [2] - 7 月英德建成 3000 吨/年高端动力三元产能，二期不低于 3000 吨/年扩产计划加快，本月开展新厂房建设，预计明年一季度形成产能，未来生产重心以英德为主 [3] - 英德生产基地本月一期产能基本满产，已与部分主流动力电池企业合作，大规模客户试用推广延续，二期建设加快 [3] 锂电设备情况 - 浩能是锂电设备行业涂布机优势企业，主要客户为银隆、ATL、CATL、力神、力信等 [3] - 整体产能较紧张，公司多方面提升产能，寻找合适土地资源以备扩产及战略发展 [3] - 公司和其他主流锂电设备企业横向扩张提升分段或整线打包能力，浩能具备整线供应能力，在洽谈整线订单 [3] - 新能源汽车产业前景广阔，锂电设备未来几年新增产能规模增长，优势企业业务量会较快增长，行业不会出现短期高峰扩产，未来新增产能需求大，电动汽车产业刚起步，储能等市场空间大 [4] - 浩能拓展反渗透膜设备和光学膜设备取得成果，两个市场目前为进口设备，未来替代和增量市场大，预计今年反渗透膜设备签单 [4] 万好万家搅拌设备情况 - 并购万好万家打通锂电设备前端环节，利于提升整线供应能力 [4] - 万好万家是国内一线锂电搅拌设备企业，技术实力强，是松下、力神、银隆等的搅拌设备供应商 [4]

正极材料产销量与构成 - 本月江门500吨/月及英德约300吨/月基本满产，预计今后每月产销量800吨左右，英德均为动力三元523、622 [2] - 公司主要产品是三元和钴酸锂，三元目前为523和622，江门500吨约一半钴酸锂一半523，英德均为动力523、622 [2] 正极材料产能规划 - 今年7月英德3000吨/年高端动力三元产能已全部建成且满产，二期规划为5000吨/年动力三元和约3000吨/年高电压钴酸锂，目前厂房及设备设计规划基本完成，近期开始建设 [2][3] 英德三元材料销售情况 - 英德生产基地主要产品为动力三元523、622，单月622约100吨左右，其余为动力523 [3] 公司对811的进展与看法 - 公司三元811目前处于中试阶段，很快开展客户试用工作，国内811大批量应用未开展，公司及其他企业处于技术、工艺积累阶段 [3] 公司三元材料战略 - 公司三元材料向高端升级，包括动力三元和高电压钴酸锂，策略是做全正极材料品种，满足下游客户需求，储备新兴技术及产品，811及NCA处于中试阶段，争取大规模应用占位优势 [3] 公司正极材料利润率 - 公司正极材料产能和产品结构变化快，年初钴酸锂单月产销量最大，目前钴酸锂、三元523及动力三元月产销量大致相当，月产能从500吨增至800吨左右，受投资建设新产能及原材料价格波动影响，毛利净利不稳定、难预判 [3] 万家设备发展情况 - 并购万好万家是拓展锂电设备业务关键环节，成功后打通前端环节，提升锂电设备整线供应能力，万好万家是国内一线锂电搅拌设备企业，是松下、力神、银隆等的搅拌设备供应商 [3][4] 公司中后段设备布局规划 - 整线打包和分段打包市场需求大，未来市场空间可能更大，公司和其他主流企业拓展整线能力，公司计划通过自主研发、吸纳境外专家、境内外合作或并购提升分段或整线设备供应能力，浩能在洽谈整线订单 [4] 万家设备与浩能融合情况 - 上市公司、万家设备、浩能业务开始融合，客户销售及推广进展快，后续会有相互导入客户成果，管理上形成定期协调沟通机制 [4]

锂电设备业务 - 订单洽谈和签订情况平稳，在手订单规模稳定，新签订单同比增长，预计下半年订单更多 [2] - 在手订单最大客户为CATL，其他为国内主要电芯企业，订单相对分散；涂布机占比最高，其他以辊轧分切等为主 [2][3] - 2017、2018年少数主流电芯企业扩产规模大，今年多数主流电芯企业有扩产计划，锂电市场规模将增长 [3] - 国产锂电设备具备国际市场竞争能力，公司在洽谈国外设备订单 [3] - 浩能科技在氢燃料电池等方面设备成熟，氢燃料电池涂布设备已销售，国内领先，预计成新业务增长点 [3] 正极材料业务 - 英德二期规划8000吨，去年下半年实现3000吨，5000吨/年动力三元产能建设延迟，现处设备安装阶段，预计较快部分实现产能 [3] - 动力三元方面，国内外主流动力电池企业大多已开展试用、认证工作，部分接近尾声，预计逐步取得成果 [3] - 正极材料行业整体毛利率不高，公司受库存政策、原材料价格下跌、客户结构等影响，成本相对较高；去年毛利先降后升，未来毛利率和盈利能力有提升空间 [4] - 正极材料行业进入比拼技术水平、研发能力和资金实力阶段，行业洗牌加快，技术和资金弱的企业难以为继 [4] 并购重组业务 - 公司并购重组加紧审计标的公司财务数据，以4月底为审计基准日，预计6月完成重组报告书更新、股东大会审批及上报证监会 [4] - 两家设备企业竞争力强，并购完成后与浩能锂电设备业务形成协同效应，增大锂电设备板块业务规模，提升供应能力、竞争力和盈利能力 [4] 控股股东股权质押情况 - 实际控制人履约保障比例较高，部分股权质押采取增信措施，触发平仓风险可能性较低 [4] - 江门市政府推动为公司实控人提供流动性支持事项，各部门审批、筹备完成，将进入实操阶段 [5]

锂电设备订单情况 - 订单洽谈和签订平稳，在手订单规模基本稳定 [2] - 主要客户有 CATL、力神、银隆、力信等 [2] 正极材料产能建设 - 二期规划建设 5000 吨/年动力三元和 3000 吨/年高电压钴酸锂，预计今年中部分产能实现 [2] - 动力三元国内主流动力电池企业大多开展试用、认证；高电压钴酸锂国内外主流电池企业处于试用、认证阶段 [3] 毛利率与行业竞争 - 行业整体毛利率不高，追求低价低成本，原材料及公司高品质工艺使成本较高，未来毛利率有提升空间 [3] - 行业到比拼技术、研发及资金实力阶段，洗牌加快，实力弱的企业难以为继 [3] 原材料价格影响 - 钴、锂等价格近两年上涨快，对行业影响复杂，取决于产品价格传导，对企业采购、库存管理和定价政策要求高 [3] 正极材料发展战略 - 三元材料向高端升级，做全正极材料品种，满足下游需求，储备新兴技术及产品 [3] 医药行业投资目的 - 公司在化工有基础，看好原料药、中间体行业，目前以投资为主，未来主营格局稳定且精力资金充足时可能扩大投入 [3][4]