调研基本信息 - 调研时间为2022年12月12 - 13日，地点为线上电话会议调研 [3] - 参与单位包括民生证券、长城证券等多家证券、基金、保险、资管公司 [2] - 上市公司接待人员有总经理罗新伟、董事会秘书陈显龙、证券事务代表李思琪 [3] 项目基本情况 - 公司参与收购河北阳业新能源科技有限责任公司20%股权项目，其全资子公司河北研效新能源科技有限责任公司已获得河北省2021年度电力源网荷储一体化和多能互补试点项目（河北省张家口市蔚县750MW光伏项目）及其批复 [3] - 750MW光伏项目总投资额估计在40亿元左右，建设周期预计为2年，公司将获充分订单份额，金额随项目推进分阶段确认 [3] 项目对公司影响 - 项目属京津冀地区优质绿电项目，具备绿色“电力 + 算力”独特优势，建成后将形成示范应用标杆，为公司带来持续稳定利润，对公司数智化战略转型及业绩成长有积极影响 [4] 项目各阶段收益与价值 - 设计与咨询阶段，运用公司电力行业咨询、设计及相关服务资质，提供光伏、风电、输变电等三维设计成果 [4] - 建造阶段，贯通三维设计成果与建设过程数据，建设智慧工地相关场景，管控新能源建造质量、安全、进度、造价等 [4] - 运维阶段，通过设计、建造数据实现新能源资产数智化运维，进行源 - 网 - 荷 - 储 - 用各环节大数据管理与分析，辅助电力交易系统，实现新能源资产智慧运营 [4] - 未来基于项目示范应用，公司将软件平台、信息化产品和服务向其他新能源资产市场化推广，实现新能源资产数智化运维、虚拟电厂运营服务核心竞争优势 [4] 收入预期与业务规划 - 从设计、施工到运维全生命周期的三维数字设计和软件产品，以及构建源网荷储、虚拟电厂、数字化运维平台等方面的软件产品及相关服务初步预计占整个项目体量的25%左右 [5] - 公司不持有新能源资产，专注新能源资产数字化运维服务获持续稳健收益和利润，该业务持续性好，公司有项目资源，未来将根据业务战略推进相关服务 [5] 公司客户群体 - 主要是电网公司及电力能源行业相关企业，如国家电网、南方电网、地方电力公司及“五大六小”电力能源集团等，还有交通、水利领域相关客户 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300365，证券简称恒华科技，为北京恒华伟业科技股份有限公司 [2] - 2014 年 12 月 19 日在公司会议室进行特定对象调研，参与单位有嘉实基金管理有限公司、中银国际证券有限责任公司等，上市公司接待人员有总经理方文、证券事务代表丰丹 [2] 产品与业务 电网规划设计系列软件 - 包括输电网数字化规划与设计系统、设计评审系统、数字化移交系统、配网线路设计系统等，用户覆盖全国 20 多个省和地区，在专业电网规划设计市场有优势，具备配网设计软件全省推广能力 [3] 软件产品和软件项目区别 - 软件产品销售业务是销售自行开发研制的通用软件产品，如配网设计软件、主网线路设计软件和数据处理软件等，具有完全自主知识产权且可批量复制 [4] - 软件项目是为客户提供定制软件产品，与客户签订技术开发、技术转让合同，根据用户实际需求专门设计开发，不具有通用性，五大系列软件多基于现有平台定制 [4] 业务类型及收入占比 - 业务分为软件服务、软件销售、技术服务和硬件销售四类，2011 - 2013 年软件服务、软件销售、技术服务三类业务收入占主营业务收入比例均在 90%以上，其中软件服务收入占比最高，均在 70%以上 [5] 公司优势 资质优势 - 拥有国家级高新技术企业认证、双软认证等多种认证，以及互联网地图服务甲级测绘资质等一系列资质，覆盖智能电网资产全生命周期管理各环节，为提供一体化、全方位服务打下基础 [3][4] 公司发展 未来发展驱动力 - 一是正确的发展战略指引，未来三年持续提升智能电网领域软件产品和服务核心竞争力，加强与国家电网、南方电网战略合作，向能源、交通等领域延伸拓展，开拓海外市场 [5][6] - 二是建立有效的人才激励机制，注重培养和留住人才 [6] 业务增长来源 - 既有老客户的持续合作，公司为电力行业提供信息化服务超十余年，产品和服务获客户认可，很多项目合作期长 [6] - 也有新客户开拓，优势软件市场占有率高，但电网全生命周期信息化领域仍有市场空间，且积极向交通、能源、环保等行业拓展 [6][7] 特高压业务 - 致力于为智能电网提供全生命周期一体化、专业化信息服务，具备为各电压等级工程建设提供信息化服务的技术和人才储备，目前主要为特高压建设提供信息化服务，不涉及具体施工建设 [7] 收购考虑 - 基于未来发展战略，公司相关业务与道亨时代、博超时代在客户、产品和技术上有互补性，道亨时代在线路设计工具软件方面有优势，博超时代在变电设计和工业设计软件领域有二十年开发经验，已达成初步合作意向，中介机构正在进行尽职调查 [7]

业务收入结构 - 2013年软件服务和技术服务收入合计占公司营业收入90%以上，规划设计、基建管理、运行管理业务收入占比较高，2013年介入大客户营销软件业务，营销收入占比逐步提高 [3] - 非电力行业收入主要来自交通及相关行业，为交通行业客户提供养护管理信息系统服务和道路安全监测服务 [4][5] 移动应用终端产品 - 采取软硬件捆绑销售模式，系统数据服务器置于客户方，应用服务器置于公司，客户购买移动终端并使用软件服务 [3] - 能解决客户现场数据需求和施工人员位置监督需求，解决施工现场信息滞后和不全问题，目前处于小试阶段，从国网基建领域试点推广，未来可应用于电网全生命周期各业务领域 [4] 交通行业业务 - 介入交通行业是业务拓展战略一部分，将电力行业技术、管理经验和资源向交通行业拓展，目前处于前期市场拓展和用户需求调研阶段 [5] - 目前主要客户集中于华北地区，将根据业务发展情况进行全面市场布局 [5] 软件服务业务 - 目前主要提供定制化软件产品，业务模式正由提供软件产品转向提供软件服务和咨询，未来统一收取服务和咨询费用 [6] - 获取订单形式有公开招投标、竞争性谈判、邀请招标、单一来源议标等；定价方式有按国家收费标准定价和综合考虑多因素定价 [6] 软件产品类型 - 目前以定制化软件为主，因客户行业专业性要求高，基于对客户业务理解定制开发 [6][7] - 定制化软件产品将专业技术融入产品，后期涉及技术升级和持续维护，收入具有可持续性 [7] 基建和配网领域发展 - 基建和规划设计软件收入占比较高，持续为客户提供基建业务信息化服务，前期开发部署系统，后期提供深化应用开发和服务 [7] - 配网是国家电网重点投资领域之一，“配网线路设计软件”获“国家重点新产品”称号，有全省推广成功案例，未来将抓住机遇发展，介入配网设计、充电桩设计服务等新领域 [7][8] 市场竞争与拓展 - 针对智能电网全生命周期提供一体化信息化解决方案，目前涉及全业务体系的只有公司 [8] - 电力体制改革提供市场契机，公司将把握改革方向，做好前沿技术储备，从技术研发、盈利模式等方面创新，增强市场竞争力 [8][9] 财务相关情况 - 2013年应收账款增长原因是业务规模扩大、营业收入增长，部分项目实施周期长、账款回收期延长，但账龄基本在1年以内，主要客户实力雄厚、信誉良好，应收账款收回有保障 [9] - 公司客户主要为电网下属企业，主营业务收入受电网公司投资审批决策、管理流程及惯例影响，具有季节性，上半年少、下半年多 [10] 公司扩张规划 - 上市时间较短，主要立足于自身主业发展，对并购非常慎重，会从管理、团队、标的价值观认同等方面考虑，只有1 + 1 ＞ 2时才会考虑并购 [10]

公司业务 - 针对国网五大业务体系建设，面向规划设计、基建管理、运行管理、检修管理和营销管理五大业务环节，推出电网行业一体化信息解决方案，提供系列化产品和服务，包括电网规划及设计、基建工程管理、运行管理、检修、营销系列软件以及电网数据采集加工服务 [2] - 业务集中于五大业务体系的信息化方面，国网业务体系信息化建设多使用本土软件 [2] - 电网规划及设计系列软件和电网基建工程管理系列软件市场占有率较高，大客户营销系统表现良好，2008 年切入电网运行管理市场，为国庆 60 周年庆典活动提供地下电缆网在线监测服务，市场业绩不错 [3] - 今年开始介入新能源电动汽车充电桩业务，为其建设提供前期设计服务，业务量取决于新能源汽车普及力度，目前市场容量难估计 [7] 未来规划 - 做好募投项目建设，积极推进云平台建设，转变服务模式，加大向非电行业如交通行业的业务拓展 [3] 并购策略 - 上市时间短，立足自身主业发展，并购慎重，从管理、团队、标的价值观认同等方面考虑，只有 1+1＞2 时才会考虑并购 [3][4] 市场环境与机遇 - 智能电网信息化建设是长期过程，2009 年国家电网提出“三集五大”建设目标，2015 年第一阶段结束，未来还有体系深化应用、提升及配套移动应用推广，电网信息化空间支撑公司发展 [4] - 《深化电力体制改革若干意见》第一稿起草完成，电改核心内容包括按市场属性定位电网企业功能、确立新盈利模式，为公司带来巨大市场空间，公司将加大技术储备 [4] - 售电侧改革带来市场竞争和资源合理配置，电厂可保证发电小时数，用户可自由选择供电主体，公司需做好前期技术储备，未来一体化产品部署优势将体现 [5] - 电力市场开放可形成电力交易平台，新能源用电侧和发电侧信息未知，有交易平台可实现透明化交易，未来市场空间巨大 [6] 产品相关 - 主要软件系统根据客户需要定制化开发，基于对客户业务高度理解，系统类软件定制化多，工具类软件标准化多，标准化产品可复制性高，但增值服务和知识产权保护难度大，定制化系统开发门槛高，需深入理解客户业务 [5] 企业文化 - 坚持“诚信、创新、共赢”的企业文化，公司和员工认同并推行 [7]

会议基本信息 - 会议时间为2015年7月15日，地点在北京市东城区安定门外大街188号海南大厦多功能会议室A厅 [1] - 参与单位包括交银施罗德、银河证券、新华基金等多家机构 [1] - 上市公司接待人员有董事长江春华、总经理方文、副总经理罗新伟 [1] 公司基本情况介绍 相关政策解读 - 电改“9号文”的五个配套实施意见和一个指导意见有望很快发布，电改核心是市场主体可从事售电和增量配电业务以及综合能源服务，公司将把握机遇切入相关业务 [2] - 六部委联合发布电子招投标试点文件，扩大试点范围，公司参股的珠海政采软件技术有限公司市场布局方向正确，有发展潜力 [2] - 公司与国电大渡河新能源投资有限公司签订战略合作协议，合作范围涵盖电能服务信息平台建设等多个领域，后续将逐步落地实施 [3] 恒华云服务平台建设情况 - 平台建设近三年取得阶段性成果，正进行内部测试，计划年底前让部分客户试用 [3] - 平台基于多种技术构建，具有贴合用户需求、云端部署、移动互联、弹性拓展等特点，是公司转型和构建产业生态圈的基础 [3] - 目标用户包括电网设计企业等，提供云服务商城等产品，业务内容涵盖工作外委等多个方面 [3] 公司发展战略及进展情况分析 - 公司切入点是新能源领域，发电侧新能源消纳存在瓶颈，售电侧电网改革是三方收益的增量改革 [4] - 公司在电网信息化建设有经验和技术积累，可在发电端、输配环节、用户侧和运维方面提供相应服务，业务布局可理解为卖数据、售电、卖服务 [4] 投资者问答环节 云平台市场切入与使用问题 - 公司年初收购道亨时代，电力行业超80%设计工具出自该公司，计划通过云平台以注册费形式提供软件服务，部分免费开放，其他设计工具按工程项目使用情况收费 [5] - 若数据提供方有资质许可且数据合法准确有效，测绘师及设计人员注册使用平台数据相当于设计院给公司下项目委托书，实现线上线下结合 [5] 云平台模式与盈利问题 - 与行业协会不同，公司云平台是民间组织，参与主体灵活多元 [5] - 云平台首要目标是提升用户体验和粘度，盈利模式将随用户数量积累而丰富，如注册费、广告费等，还会拓展 [6] - 云平台打通数据源信息撮合本身不收费，收费点在于依靠行业资质进行数据审核 [6] 云平台用户与数据问题 - 初步估算全国测绘师约20万人，单个测绘师注册费待确定 [6] - 平台先吸引设计单位，设计单位入住后会吸引施工、厂商，后续提供标讯服务提升价值 [6] - 公司在增量需求上开拓，打通跨行业数据以打破现有供应链采购体系 [6] - 数据是云平台核心，与合作伙伴合作体现数据价值 [7] - 云平台数据层基础资源基本齐备，可通过多种方式获取个性化数据，未来规划分三步，包括搭建数据服务平台、布局售电服务体系、开拓发电侧海外市场 [7] - 云平台企业级用户使用频率低但数据使用价值大 [7] 公司合作与竞争问题 - 国电大渡河新能源投资有限公司是综合性能源服务企业，是国电电力三级子公司，公司在探索合作模式，对方看中公司软件研发等实力 [7][8] - 目前未发现类似竞争者，行业进入门槛会提高，公司发展策略被市场证明正确，竞争对手形成现有业务格局和竞争力尚需时日 [8] 新能源与业绩问题 - 改善电网侧新能源消纳问题需构建共赢局面，解决新能源不稳定性，进行变电站扩容等努力，是长期过程 [8] - 平台提供免费设计软件对公司业绩有影响但较小，收费数据服务后期收益将覆盖损失 [8]

云服务平台相关 - 云服务平台近期将以公告形式公布上线时间，拟上线“设计云服务平台”和“云服务商城”两款核心产品 [2] - 云服务平台前期以推广试用为主，2016 年为重点推广阶段，目标是扩大影响、吸引用户，预计 2016 年下半年或 2017 年产生收益 [3] - 平台数据一部分来自公司自身积累及与厦门亿力合作获取的现状电网数据，另一部分与相关单位合作获取；平台用户前期主要来自公司现有客户积累 [3] - 云服务平台推广将结合传统媒体、新媒体、线上线下等多种方式，包括下载市场、应用商店、客户端、广告媒体、宣传资料、知识网站、专业论坛、微信、QQ、行业展会、论坛等渠道 [4] 合作与业务进展 - 公司与国电大渡河方面正根据协议进行前期准备工作，双方积极沟通对接，后续进展将及时披露 [2] - 国家 2015 - 2020 年配电网建设改造投资不低于 2 万亿，公司主营业务面向电网资产全生命周期信息化服务，加大配网投资有利于公司业务发展 [3] 客户情况 - 平台研发中与目标客户深入沟通，行业内设计、施工、设备供应商等企业用户达 2 万多家，从业人员达百万级 [3] 收入占比 - 公司收入分为软件服务、技术服务、软件销售、硬件销售收入，规划和基建的软件收入占比较高，电网以外业务处于起步阶段，占比很小 [3][4] 战略重点 - 未来战略重点是建立电力行业互联网生态圈，同时积极拓展电网以外业务，如交通、环保等领域，作为电力行业的储备与补充 [4] 国际业务 - 国际业务拓展包括国内电网信息化技术和产品国外推广，以及参与国际电网投资业务，公司正积极与相关国家进行业务洽谈和前期沟通 [4]

公司发展战略 - 坚持“一体两翼”发展战略，“一体”是保持主体和主业发展，致力于智能电网信息化领域技术创新和业务拓展，推动开放式云服务平台建设；“两翼”是梦工坊创新孵化基地和国际事业中心，梦工坊培养上下游供应商和员工创新，国际事业中心拓展国际市场，同时积极拓展交通、节能环保、在线教育等新领域 [2] 电力体制改革机遇 - 电力体制改革是市场机遇，公司具备技术和人才优势，可参与“微网”建设和运营管理各环节，提供整体咨询服务、参与投资和建设运营；对于“售电侧”改革，已做技术储备和战略布局 [2] 商业模式转变 - 从初期项目、产品开发转变为以客户与服务为中心的服务开发，打造开放式云服务平台，从软件服务提供商过渡为信息平台运营商和增值服务提供商，延伸业务至电网相关设备和材料领域，构建产业生态圈 [3] 云服务平台盈利模式 - 盈利模式多样，可收取注册会员费、广告和增值服务费等；通过专业测绘地理信息在线教育平台积累测绘人才，设计云服平台提供免费软件吸引设计人员，进而吸引施工单位和人员，最终吸引设备和材料厂商，积累平台用户群体 [3] 用户侧改革策略 - 通过“合同能源管理”模式为客户提供节能监控服务切入用户侧改革；软件虽不能直接节能，但可利用互联网思维进行节能监控和决策支持，主导节能 [4] 营销类软件市场策略 - 公司营销类软件占比较低，因电网系统营销软件成熟且供应商集中在电网下属企业，公司主要提供大客户营销软件；电力体制改革后，在营销基础上提供增值服务是吸引用户关键，公司正进行相关技术研发和产品布局 [4] 小微ERP云服务平台 - 基于移动互联、云计算技术的线上协同办公平台，是云服务平台重要组成部分，目前公司内部和梦工坊孵化器企业使用，最终服务整个云服务平台 [4] 并购策略 - 目前主要立足于自身发展，外延式发展会慎重考虑；上市后会利用资本市场融资平台促进发展；并购需综合考虑管理、团队、标的价值观认同等，确保1+1＞2才会考虑 [4][5]

业务内容 - 数据采集加工业务为电网各领域信息化应用提供基础数据支持，包括电网设施信息采集加工等，刚中标面向电力用户端的数据采集项目 [1][2] - 营销业务提供电网营销管理系列软件，主要面向大客户，营销软件非一次性采购，后续有更新升级服务 [2] - 除两网客户外，还有中能建、中电建下属设计企业客户，业务向交通领域拓展，提供相关软件和信息化服务 [2][3] - 拥有设计资质，为新能源发电和充电桩建设提供设计服务，新成立项目管理中心提供整体咨询和一体化解决方案 [3] 业务特性 - 业务收入受电网公司内部流程影响，具有季节性，上半年少下半年多 [3] - 软件业务面向电网业务层面，为ERP系统提供数据和业务支撑，电网规划及设计、基建工程管理系列软件收入占比较高 [3] 市场机遇与策略 - 电力体制改革中微网放开是市场机遇，公司电网信息化方案可服务微网全环节，储备技术和人才，会从某环节切入提供整体方案 [4] - 与配网自动化硬件企业相比，优势在于电网信息化建设经验、技术和人才积累，配网设计业务覆盖全国，有广泛客户基础和完备资质体系 [4] 平台与发展战略 - 一体化云服务平台目标用户包括电网设计、施工、设备、测绘领域的企业和人员 [4] - 公司坚持一体两翼发展战略，把握电力体制改革和能源互联网机遇，推进商业模式转型，培育新利润增长点 [5]

公司经营情况 - 2015年第三季度，公司实现营业收入6,508.73万元，同比增长83.41%，归属于母公司所有者的净利润817.61万元，同比增长78.67% [2] - 2015年一至三季度，公司实现营业收入17,098.15万元，同比增长58.25%；实现营业利润2,981.37万元，同比增长80.72%；实现利润总额4,176.54万元，同比增长95.16%；归属于上市公司股东的净利润2,778.25万元，同比增长44.15% [2] 业绩增长原因 - 电力行业投资增加，国家在配网投资增加1000亿元 [2] - 电力体制改革推进，新能源领域投资主体多元化，带来市场机遇 [2] - 公司与国电大渡河公司签署战略合作协议，在电力体制改革领域合作 [2] - 第三季度传统业务保持良好增速，控股子公司道亨时代纳入合并范围 [2] 业务收入占比 - 预估与配网相关的业务收入约占公司主营收入的30%-40% [3] - 新能源方面的收入未做具体拆分，不能准确预估 [3] 电网投资情况 - 今年是十二五投资规划收官之年，信息化投资有所降低，电网公司在为十三五投资做储备 [3] - 未来总体投资呈增加趋势，新能源方面投资可能爆发式增长 [3] 新能源服务内容 - 为新能源发电建设提供涵盖规划设计、建设施工、运行、检修、营销等全生命周期的信息化服务及EPC总包服务 [3] 云服务平台情况 - 自主研发、有完全自有知识产权的底层平台，提供在线SaaS服务，包括云服务商城、在线教育、小微ERP、协同设计、EPC总承包、招投标交易等云服务产品 [3] - 小微ERP、云服务商城和协同设计平台已上线，在线教育平台试运行 [3] - 解决设计院客户信息资源低频使用、获取成本高的问题，数据来源一是与厦门亿力合作获取现状电网数据，二是通过平台发布需求信息获取 [4] - 目前首要目标是提升用户体验和粘度，盈利模式待用户数量积累后丰富，如数据服务、注册费等，目前未盈利，处在平台数据整合阶段，初步测算市场容量约千亿级别 [5] - 主要困难是让更多客户接受和认可云服务平台模式，初步估算数据层用户数量是百万级别 [5] EPC项目情况 - 近期签署的两个EPC项目合同是云服务商城上线后首次尝试，是云服务平台B2B2C模式获社会认可的结果 [5] - 公司通过云服务分包模式降低业主投资费用，承接项目前做了成本估算，正常情况下能保证不低于10%的利润率，两个项目预计今年底竣工 [6] 其他业务情况 - 成立上海合资公司是为完善智能电网资产全生命周期信息化业务链条，提升设备运营监控领域服务能力，也是对入孵企业股权投资和产业并购整合的探索 [6] - 电力体制改革带来市场机遇，尤其是售电侧改革，投资主体多元化对公司是直接利好 [6] - 国际部和香港子公司积极拓展海外业务，部分项目在前期洽谈，今年能否产生收益暂不能准确预计 [6]

公司业务布局 - 推进云服务平台研发，预计2014年底推出第一版办公系统即小微企业ERP，2015年底推出涵盖设计、施工业务管理的第一版云服务平台，2015年推出小微ERP管理系统、设计云服务平台、施工管理云服务平台三款新产品 [3][8] - 拟在天津成立全资子公司“天津梦工坊创新科技有限公司”负责小微企业孵化，成立国际事业部将优势软件产品和云服务平台推向东南亚和非洲等国际市场 [4] 收入区分 - 收入分为软件服务收入、技术服务收入、软件销售收入和硬件销售收入，软件服务为客户提供定制软件产品，技术服务为客户提供数据采集加工、系统维护等服务 [3] 云服务平台盈利与推广 - 云服务平台面向设计、施工人员及创业型小微企业免费使用，面向设备和材料厂商收费，拟按设备模型发布数量收费，先期在设备及材料厂商间免费推广，免费提供给设计企业使用 [3][4][5] - 云服务平台为设计人员设备和材料选型提供信息数据库，设备参数选型及材料选型确定后由国家电网集中招标 [4] 市场情况 - 最早业务为电网设计领域相关软件，业务覆盖电网全生命周期，省级以上设计院38家，地级市设计院约2000家，省级设计院约一半是客户，大型设计院每年采购预算几百万到千万元不等 [6] - 暂时没有其他企业做电力相关云服务平台，公司在设计领域有经验和客户积累，具备竞争力 [9] 业务关联与合作 - 电网设计环节和后续设备采购环节关联度非常高，设计参数确定后很难变更 [6] - 公司拥有多项资质，将利用资质体系优势推广云服务平台，未来尝试与地图服务商商谈合作模式 [7] 技术与人员 - 2010年提出建设一体化云服务平台构想，平台是开放模式，用户端和开发端双向互动 [7] - 推出在线教育系统，针对一般程序员培训行业基础知识并进行在线评价 [8] 其他业务规划 - 智慧城市是大发展规划，包含智慧能源等方面；电网在线监测有地下电缆和输电线路在线监测系统；物联网引导物资供应商贴牌，实现物资信息管理和资产全生命周期管理 [9] - 在充电桩领域提供设计服务，为充电桩和充电站建设提供电量增容设计，收费按项目总投资额4%-5%左右收取 [10] 收入增长点 - 2015年积极开拓国内外市场，在电网设计、基建管理、营销和配网领域保持增长 [10]