经营业绩情况 - 2020 上半年营收 2.44 亿元，同比减少 45%，归母净利润 3435 万元，同比减少 62.27%，净利润减少幅度大于营收因研发投入增加、坏账准备计提和投资收益影响 [3] - 2019 年公司配售电板块营收同比减少 54.7%，主要受电改推进不利及疫情影响 [3] - 上半年研发投入约 4489 万元，同比增长 13% [4] - 应收账款大客户欠款 35159.64 万元，占比 25.07%，第一大客户为地方国企，回款状况良好 [6] 业务发展情况 - 配售电板块业务及产品研发持续推进，公司看好其前景，正开展智慧园区业务平滑影响 [4] - 采取平台化研发模式，成果有电网三维可视化设计等系列软件产品，在研围绕 BIM 底层平台及系列产品升级，研发投入费用化 [4] - 客户开发模式多样，80%以上客户为国企或央企，以电力行业为主，回款多按合同约定，一般项目一年以内回款 [4] - 在手订单充裕，4.58 亿合同已签且多数已履行义务，因未验收不能结转收入 [5] - 与信科集团在 BIM 建设、智慧基建、智慧园区等方面协同合作 [5] - 三维设计软件基于二维迭代，有二维市场积累等优势，产品类型齐全，底层自主开发，覆盖主流设计院，市场地位领先 [5] - 云平台集合多板块轻量化 SaaS 产品，目前集中在电力行业，未来拓展至交通、水利等行业 [6] - 面向水利行业提供水旱灾害防御方案，参与多个省份防汛抗旱应急指挥系统建设 [6] - 近几年积极拓展海外市场，受疫情影响上半年项目处于前期沟通阶段，后续将扩大成果 [6] 未来规划情况 - 按年初目标加大业务拓展，加快项目执行，对下半年发展有信心，积极拓展新基建等相关领域业务 [3] - 围绕 BIM 技术在交通、水利等领域开展外延投资布局，涉及软件、传感器、物联网等领域，后续融合建筑领域 [7] 其他情况 - 公司作为万峰电力客户和参股股东，对其 REITs 融资了解少，无法介绍情况 [7]

公司基本信息 - 证券代码 300365，证券简称恒华科技，为北京恒华伟业科技股份有限公司 [1] - 2018 年 3 月 16 日分别进行两场特定对象投资者调研，第一场在上海丽思卡尔顿酒店现场交流，董事长江春华出席；第二场为安信证券组织的电话会议调研，董事会秘书陈显龙出席 [2] 2017 年度经营情况 - 全面互联网服务转型，整合业务体系，调整组织结构，形成全产业链一体化服务模式 [2][3] - 实现营业收入 85,574.75 万元，较上年增长 41.84%；利润总额 21,044.30 万元，较上年增长 44.26%；归属于公司普通股股东的净利润 19,223.70 万元，较上年增长 53.26%；扣除非经常性损益后净利润 18,593.34 万元，较上年增长 51.04% [3] - 业绩增长驱动因素：国家发展配电网与智能电网建设、电力体制改革突破、云服务平台 SaaS 产品线完善 [3] 云服务平台情况 - 2015 年提出互联网服务转型战略，自主研发云服务平台，将服务模式转为 SaaS 软件产品，提供线上信息化服务 [3] - 云服务平台分设计云、基建管理云、配售电云三大板块，各有对应 SaaS 产品 [3][4] - 截至 2017 年末，云服务平台注册用户 58,525 个，其中企业用户 4,543 个，个人用户 53,982 个；2017 年线上业务收入约占营业总收入 40% [4] 业务相关问题解答 云服务平台竞争情况 - 行业内暂未发现类似云服务平台产品的公司，因电力垂直行业对资质要求高，且改革后新客户有专业人才和信息化服务需求 [4][5] 在线设计院情况 - 线路设计软件市场占有率超 80%，基于此研发“在线设计院”，实现协同设计 [5] - 为电力设计院提供在线协同设计等服务，聚合人才和项目资源，公司对注册人员和设计成果管理把控 [5] 售电平台情况 - 云售电平台现有注册用户 200 多个，以纯售电公司为主，按模块功能收费 [5] - 现有注册售电公司约 3000 家，实际交易不到 1000 家，希望转化率超一半；为大型地方电力公司本地部署配售电一体化平台，可提供配套服务 [5][6] EPC 项目情况 - 2016 年与兴义市电力公司签订 EPC 合同，概算投资约 55,200 万元，2017 年确认收入约 1.73 亿元 [6] - 公司承担建管服务，整合线上线下资源，利润率较高，业务持续性好 [6] 持续高增长动力因素 - 构建能源互联网生态圈，具备行业资质和人才积累 [7] - 推进互联网转型战略，完善专业社区及 SaaS 产品线建设 [7] - 扩大配网市场份额，提供配售电信息化解决方案 [7] - 拓展海外市场和其他行业，开展培训和咨询业务 [7] 三大业务线规划 - 成立“两院一中心”拓展市场，加强互联网转型战略 [8] - 基于电改加强配售电业务，加强配网行业人才技术储备 [8] 应收款情况 - 应收账款余额增长迅速，现金流欠佳原因包括研发成本未资本化、转型初期给客户账期、依靠自身现金流支撑增长 [9] - 加大风险管控，后续加大回款力度，业务模式转变预计改善现金流，客户结构主要是电网公司及其下属企业 [9] 收入结构情况 - 2017 年设计版块业务收入 469,488,257.66 元，占比 54.86%；基建版块业务收入 211,308,559.05 元，占比 24.69%；配售电版块业务收入 148,856,581.56 元，占比 17.39%；海外业务收入 5,088,992.56 元，占比 0.59%；其他行业业务收入 21,005,122.91 元，占比 2.45% [10] - 2018 年配售电业务加大拓展力度，提升 SaaS 产品市场占有率，提供配套增值服务 [10] 参股配售电公司情况 - 参股贵阳高科大数据配售电有限公司、中山翠亨能源有限公司、咸阳经发能源有限公司、长沙振望配售电有限公司四家公司 [11] - 四家均取得售电业务资质，中山翠亨已开展业务，其余三家筹划开展，“两证”申请有序推进 [11]

分组1：BIM施工国标对行业的影响 - BIM概念提出后行业处于探索阶段，无统一标准致各阶段对接问题多，细则出台标志BIM概念落地，为行业指明方向，助于形成统一标准、促进行业规范，为信息资源共享和业务协作提供保证 [1] - 标准出台将激发更多市场需求、产生更多项目，吸引更多企业参与，为电力行业发展注入新活力，对BIM建设起积极促进作用 [2][3] 分组2：BIM技术在电力行业的应用情况 - BIM技术起源于建筑行业，电网工程与工程建设行业高度重合，智能电网发展对电网资产全生命周期管理及三维数字化设计的要求与BIM理念契合，电力行业较早启动BIM技术用于输变电工程研究，成果已在上海等地应用 [2] 分组3：BIM国标对公司的影响 技术层面 - 恒华科技深耕电网全生命周期信息化领域，目的是打通数据信息流，BIM国标有利于信息流打通及数据应用，BIM概念与公司在输变电领域信息化发展理念一致，公司较早开展相关研究、积累技术和产品并参与标准起草，保证了竞争优势 [2] 市场层面 - 政策出台释放信号、提出新要求，使市场容量变大，扩大公司信息化产品市场推广空间 [2] - 公司取得电力行业输变电甲级设计资质，结合BIM技术实力，稳固在电力工程设计服务的竞争优势，在国网2017年设计竞赛中，“蒙东兴安巴达尔胡220kV变电站”“山东临沂马陵站~兰陵站220kV线路”项目分别获一、二等奖，体现公司在BIM相关软件及设计方面的水平 [2]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括中金公司、安信证券、国信证券等多家机构 [2] - 活动时间为2017年10月31日，地点在公司12层会议室A [2] - 上市公司接待人员为董事长江春华和董事会秘书陈显龙 [2] 分组2：2017年第三季度经营情况 - 本报告期内，公司实现营业收入15,702.87万元，较上年同期增长43.48% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润为2,396.39万元，较上年同期增长63.99% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,396.39万元，较上年同期增长69.04% [3] - 年初至本报告期末，公司实现营业收入45,081.05万元，较上年同期增长54.31% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为7,156.04万元，较上年同期增长61.29% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,665.67万元，较上年同期增长51.93% [3] 分组3：业务产品线收入占比 - 传统业务收入为24,884.01万元，占营业收入的55.20% [3] - “电 + ”产品收入为10,324.63万元，占营业收入的22.90% [3] - EPC云服务收入为4,196.10万元，占营业收入的9.31% [3] - 配售电一体化云平台收入为2,134.55万元，占营业收入的4.73% [3] - 协同设计产品收入为3,050.76万元，占营业收入的6.77% [3] - 售电量大数据智能预测产品收入为400.00万元，占营业收入的0.89% [3] - 遥知产品收入为91.00万元，占营业收入的0.20% [3] 分组4：云服务平台运营情况 - 云服务平台注册用户为56,514个，其中注册企业数为4,229家 [3] - “电 + ”平台注册用户2.3万个，注册企业3,300余个 [3] - 遥知注册个人用户2万余个，企业用户320家，月度活跃用户4,573家 [3] - 协同设计平台注册企业440家 [3] - 配售电一体化平台注册企业83家，覆盖省份25个，潜在用户1,000余家 [3] - EPC工程总承包管理平台注册用户74家 [3] - 大数据产品（售电量大数据智能预测产品、交易电价大数据智能预测产品）注册企业12家 [3] 分组5：问答环节要点 项目收入确认 - 兴义EPC项目三季度暂未确认收入，预计年底约能确认2亿元左右收入 [4] - 贵州兴义、山西售电一体化平台项目2017年上半年已确认收入，项目已执行完毕 [4] 平台用户与收入 - 三季度云服务平台主要增长企业用户数，“电 + ”平台用户数少量增长，收入无季节性波动，未达确认标准 [4] 竞争对手 - 公司“电 + ”和EPC领域采用的全产业链云服务模式暂未发现其他企业采用 [4] 业务占比与增长原因 - 传统业务纯软件收入占比约50%以上，三季度因项目达收入确认条件，收入增幅达100% [4] - 云服务业务处于探索推广阶段，未来坚持推行互联网云服务模式 [4][5] 管理费用情况 - 公司实行产品中心成本单独核算制，人员稳定，研发费用未过多增加，三季度管理费用平稳 [5] 互联网化道路考虑 - 行业规模大、链条长，服务使用端数量加大但供应链未形成，公司构建B2B互联网模式提供云服务 [5] 云服务产品进展 - 云服务产品处于完善和吸引客户阶段，设计和施工企业渗透率尚可，设备厂家渗透率待提高 [6] 业务内容与销售模式 - 传统业务包含主网、配网、基建、运维等产品线，获取传统客户依托全国销售网络，云服务销售模式逐步变化 [6] 收费模式 - 配售电一体化云平台采取免费和收费相结合模式，针对客户需求提供不同服务模块 [6]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话会议调研，参与单位众多，包括海通证券、招商基金等 [1] - 活动时间为2020年10月26日，地点为电话会议调研，上市公司接待人员为董事会秘书陈显龙和证券事务代表丰丹 [1] 分组2：2020年三季报情况 经营业绩情况 - 2020年7 - 9月，公司实现营业收入2.71亿元，较上年同期增长25.51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,001.20万元，较上年同期增长61.77%，增长得益于设计板块业务恢复及三维软件市场布局 [2] - 2020年年初至报告期末，受上半年疫情影响，营业收入及净利润同比仍下降，公司将在第四季度加快项目执行和交付 [2] - 7 - 9月单季度经营活动产生的现金流量净额为2.50亿元，较上年同期增长627.25%；1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为1.77亿元，较上年同期增长178.11% [2] 重要事项情况 - 终止控股股东、实际控制人与信科集团的协议转让事项，原因是历时超一年影响双方战略执行，经协商终止，但业务合作会继续，不影响公司日常经营，公司坚持原有BIM战略布局 [2][3] - 公司上月发布回购股份方案，回购股份用于后续股权激励或员工持股计划，协议转让终止不影响回购计划执行 [3] 分组3：投资者问答环节 股份协议转让相关 - 历时较长是因双方进行多轮沟通交流，终止是因影响战略执行，未来将在业务层面寻求合作机会 [3] 业绩相关 - 2020年Q3高增长因设计板块业务恢复，全年业绩受疫情影响部分项目工期延误，年底收入确认受客户验收限制，暂不能明确预计，能否达到激励要求将根据实际情况汇报 [3][4] BIM技术相关 - 恒华从设计侧拓展到施工、运维环节，在电网领域参与标准制定，产品符合国产化趋势，有领先优势，典型案例众多，未来市场空间广阔，公司将向交通和水利行业延展 [4][5] 设计业务相关 - 未来三到五年基于BIM技术的设计业务将持续景气，施工、运维环节价值空间更大，2020年半年报显示设计板块实现营业收入1.94亿，同比增长15.77%，设计软件市场覆盖率高，客户稳定 [5] 基建、配售电板块相关 - 近两年基建和配售板块增速慢，配售电业务发展与电改进程相关，公司对部分业务取舍，但仍加大研发力度，认为未来有良好发展前景 [5][6] 三维设计相关 - 公司推进业务转型，提供多种云服务模式，三维设计毛利水平比二维设计高，公司针对不同客户采取不同营销策略 [6] 存货相关 - 存货余额大是因执行项目未取得客户最终验收，按完工百分比法确认收入，存货余额与项目结算周期和客户验收有关，全年指标更具参照性 [6] 行业合作相关 - 中交协议转让终止后，在交通、水利行业不排除多种合作方式，产品推广模式因客户分散程度不同而有差异 [7] - 暂未收到控股股东关于引进其他股权合作方的反馈，如有将及时披露 [7] 配售电业务展望 - 电改推进下行业趋势向好，公司对相关业务取舍，但软件业务持续开展，加大研发投入期待未来收益 [7] 业务板块结构 - 近1 - 2年设计业务占比大，施工过程信息化业务将逐步提升，未来配售电板块基于BIM的运行维护市场空间将释放 [7] 履约保证金 - 截至三季度末履约保证金已回收一部分，公司力争年底前全部收回，以2020年度数据为准 [7][8]

投资者参与情况 - 上午电话会议有新时代证券、华夏基金等多家机构参与 [1] - 下午特定对象调研有新时代证券、天风证券等多家机构参与 [1] 公司接待情况 - 2019年8月16日进行2场投资者接待，上午董事会秘书以电话会议沟通半年度经营情况，下午董事长江春华与投资者深入交流，道亨科技副总经理作三维BIM产品介绍 [2] 公司经营与发展战略 - 未来重点是加大自主可控BIM技术研发并提升其在电力、水利、交通行业应用，继续打造在线设计院推进产业生产组织方式变革 [3] - 未来希望走向纯软件SaaS收费模式 [5] - 未来重点战略方向之一是基于BIM技术的三维设计，长远看三维设计、基建、配售电构成完整BIM链条，不同阶段侧重点不同 [6] 应收账款情况 - 应收账款偏高原因一是国网上半年精力在泛在电力物联网建设前期规划致原有项目结算延期，二是电网公司两次降电费10%造成约500亿缺口致付款周期延长，该类客户实力雄厚信誉好，三年回款率约94%，无大量坏账风险 [3] 研发投入情况 - 上半年研发投入略有下降，因启动未来5 - 10年规划，组织管理提升和整体研发规划制定中，非明确符合战略方向的投入暂时推后，历史上研发投入占当年营业收入8% - 10% [3] 营收与订单情况 - 营收下降因重点推进三维设计市场拓展，资源向设计版块倾斜影响其他版块业务，但设计版块毛利高使净利润持续增长，营业收入有季节性波动，主要订单确认在下半年，达披露标准订单将及时公告 [4] 成本情况 - 成本下降因互联网转型推进，采取替换方式提升人力水平、控制人员规模，且产品成熟度高，研发投入未大幅增加 [4] 竞争力情况 - 在三维设计领域，产品基于底层平台自行开发有自主可控优势和高准入门槛，人员结构上设计专业人员和软件开发人员各占一半，保证信息化产品研发和技术服务契合，贴合实际需求保持竞争力 [4] 现金流情况 - 经营性现金流改善取决于电力体制改革中调度权、规划权、定价权权力平衡问题解决，解决后行业市场化程度提升、客户关系扭转，公司将综合平衡发展速度、现金流等保证资金安全和业务可持续发展 [5] 电力体制改革情况 - 改革顶层决心强烈，推进速度取决于调动地方政府积极性 [5] 云化进展情况 - 云化推进速度较快，三维设计采用云化共享三维模型库为设计院节省成本，在线设计院SaaS产品激发设计人员积极性，云化转型符合行业发展趋势 [6] 国网泛在电力物联网影响 - 公司电网侧业务有竞争优势，用户侧业务也有成绩，国网泛在电力物联网下半年到明年是收获期，公司将在三维设计、基建管控信息化、三维可视化运维方面积极参与 [6]

公司业务体系与盈利模式 - 公司是面向智能电网的信息化服务供应商，业务体系整合为设计、基建管理、配售电三大版块，组织结构调整为“两院一中心” [3] - 盈利模式为提供线上 SaaS 产品和社区服务，以及线下相关技术服务获取收入和利润 [3] 公司未来发展方向 - 公司逐步转型升级为能源互联网综合服务供应商，提供综合能源解决方案 [4] - “在线设计院”可整合设计行业人才资源，实现跨区域、跨组织、跨行业的在线协同设计 [4] 电力体制改革进展与公司配售电业务 - 电力体制改革制度和市场建设基本完备，省级电网输配电价核定除西藏外全覆盖，2017 年全国完成注册并公示售电公司约 3500 家，市场化交易电量 16300 亿千瓦时，占全社会用电量 26%，增量配电试点项目共计 292 个 [4] - 公司配售电业务面向多类用户提供全方位一体化服务，已签约 240 多家售电公司用户，2017 年度配售电版块业务收入占营业总收入的 17.39% [5] 公司设计版块业务 - 设计院分为电网系统内、中国能建和中国电建集团下属、民营三类，公司设计版块业务面向这些设计院企业，分为设计信息化产品和服务两部分 [5] 公司 SaaS 产品市场情况 - 公司有设计、基建管理、配售电三大类 SaaS 产品线，设计和基建管理 SaaS 产品线市场来自原有软件服务模式转变和新产品推广，配售电 SaaS 产品线面向全新增量市场 [6] 公司业务增长空间与人员规模 - 公司近三年业务增长得益于电力体制改革，未来若把握机遇，综合能源服务市场空间大 [6] - 公司总人数约 1100 人，未来人员规模不会随业务扩张大幅增长，主要培养核心人员，分包低技术含量业务 [6][7] 公司云服务平台情况 - 云服务平台注册用户数增速平稳，因电力行业企业和从业人员数量固定；更看重企业用户数及业务转化量，设计企业和配售电公司企业用户增长较快 [7] 公司外延发展策略 - 公司内生性增长较好，对外延发展谨慎选择并购标的，追求技术和业务协同的整合效应 [7]

公司经营情况 - 2018年半年度基建版块业务同比下降21.63%，原因是部分业务未达收入确认标准 [3] - 二季度回款情况好转，主要来自地方电网客户，公司配售电一体化平台在其得到很好应用 [3] - 目前线上使用公司SaaS产品的客户有320余家，后续新增速度与配售电公司业务推进速度有关，各地有差异 [5] - 2018年上半年新增陕西地电、江西地电、四川水电为地方电网客户 [7] 市场与竞争 - 输电三维设计市场是新增市场，会部分替代二维设计市场，线路设计领域公司有85%以上市场占有率，变电设计主要竞争对手是Bentley公司 [3] - 基建版块参与国网整个基建信息化业务建设；配售电版块，纯售电竞争对手约七八家，配售电一体化暂无其他能提供全套产品的竞争对手 [6] 业务模式与结合 - 公司战略布局是线上云服务和线下技术服务结合，线上电 + 社区构建供应链体系服务线下业务，线下业务有设计咨询、基建管控、能效与运维服务 [4] - 电 + 平台面向电力体制改革后新增的售电、配售电、地方电力公司等市场主体 [4] - 甲方可自行或委托发布业务信息，乙方可线上撮合或通过分包获取业务，交易线上撮合线下成交，线上收费模式有订阅知识产品、使用SaaS服务、业务分包分成三种 [5] 业务推广与发展规划 - 通过行业会议发布会、销售人员拜访、线下专业培训三种方式推广电 + 供应链平台和服务模式，10月计划在乌镇召开“电 + 智联云服务平台”发布会 [4][5] - 海外业务希望通过培训实现用工本地化，在卢旺达设立恒华职业技术学院，依托培训宣传业务理念输出产品服务 [6] 业务相关问题解答 - 毛利下降和现金流好转无直接关系，线上云服务让利获取线下订单致毛利下降 [3][4] - 电网投资持续，因运行中有新增需求如变电站增容等 [5] - 云业务收入主要来自企业用户，通过线上微利获取线下市场，线下业务依托供应链体系分包，不会大规模扩充人员，线上SaaS服务后续有产品上线将带来收入增长 [7] - 地方电网供电区域成熟但电网本身不成熟，后续自动化投入和综合能源发展有市场空间 [7] - 园区配售电业务推广重点是长三角、珠三角经济发达园区，也看重有发电企业参与或用电大户成立的配售电公司 [7]

研发情况 - 公司按产品线划分研发技术体系，设产品质量管控部管理产品质量和协调研发资源 [3] - 技术研发人员约 600 人，基础平台研发人员约 200 人，应用平台研发人员约 400 人 [3] 产品平台 - 数字地球在 Windows 平台下基于微软 API 自主研发，网页端基于 WEBGL 技术研发，国内暂未发现其他类似图形平台 [3] 产品销售与应用 - 全国约 1500 多家设计院，甲级院约 60 多家，乙级院约 380 多家，针对不同级别设计院提供差异化产品，产品针对性和功能性强，应用效果好 [3] - 施工云产品主要模块智慧工地简洁易用，能解决数据填报难题，有线下团队提供技术服务 [3] 获客成本与供应链体系 - 公司获客成本较低，线路设计软件市占率达 85% 以上，基建管理系统积累大量客户资源 [4] - 打造专业社区，构建完整供应链服务体系，为新增配售电主体提供线上信息化产品和线下技术服务 [4] 增量配电网试点进展 - 已发布三批增量配电网试点约 320 家，推进不顺利，运营较好的多为市场化程度高的公司 [4] - 公司参股配售电公司，希望提供解决方案助力其成功运行，为产品赢得市场 [4] 产品云化 - 两网客户以私有云模式部署，按原有方式提供服务，增量配网市场是云化产品潜在需求大的市场 [5] - 云化产品推广不会造成短期综合毛利率水平下降 [5] 收费模式 - 甲级设计院设计产品私有云部署，一次性收取平台费用，后续每年收取 20% 左右技术升级费用，乙级院和丙级院按年度收取服务费用 [5] 配售电项目 - 配售电项目投资回报周期因园区和项目而异 [5] - 中山翠亨和咸阳经发有部分收入但未盈利，咸阳经发建设期较快，长沙振望进入试点名单，贵阳高科进展缓慢 [5][6] 售电市场竞争格局 - 配售电信息化方面暂无类似完整解决方案公司，纯售电信息化方面有竞争力的约七八家，公司市占率约 10% [6] 盈利模式 - 希望供应链体系参与者在社区实现交易，随着体系完善派生更多盈利模式 [6] 三维设计市场 - 三维设计产品是全新市场，处于推广期，市场规模超二维设计市场，研发投入更大 [6] 产品线布局 - 产品线布局核心为电网基建投资性和大交易平台两部分，各部分需多业务模块支撑 [6]

公司经营情况 - 2018年第三季度，公司实现营业收入22,407.50万元，较上年同期增长42.70%；归属于上市公司股东的净利润为3,753.84万元，较上年同期增长56.65%；扣除非经常性损益的净利润为3,745.54万元，较上年同期增长56.30% [2] - 2018年前三季度，公司实现营业收入69,126.31万元，较上年同期增长53.34%；归属于上市公司股东的净利润为11,002.72万元，较上年同期增长53.75%；扣除非经常性损益的净利润为10,959.66万元，较上年同期增长64.42% [2] - 2018年前三季度，电网设计版块营业收入23,209.86万元，占主营业务收入比重33.58%，毛利率55.13%；电网基建版块营业收入18,531.41万元，占比26.81%，毛利率24.68%；电网配售电版块营业收入25,148.02万元，占比36.38%，毛利率29.59%；其他行业营业收入2,237.02万元，占比3.24%，毛利率20.83%；综合毛利率为36.57% [2] 行业政策与项目进展 - 2018年10月9日，国家发展改革委、国家能源局通报增量配电业务改革第一批试点项目进展总体缓慢，要求第一批106个试点项目于2018年10月底前确定项目业主并划定供电范围，2019年6月底前建成投运，三批共计320个试点预计2019年取得实质性进展 [2][3] 公司参股公司情况 - 中山翠亨、咸阳经发、长沙振望三家配售电公司按业务发展规划稳步推进，已开展售电业务并取得部分收入；长沙振望的“望城经济技术开发区增量配电业务试点”进入第三批第二批次名单 [3] - 贵阳高科进展缓慢，后续进展存在不确定性，但公司持有其20%股份，且未开展实际业务，不会对公司整体产生实质影响 [3] 公司业务相关问题 - 电+平台注册用户增速平稳，公司更关注用户粘度及未来业务转化量 [4] - 电+平台主要收入来源有收费的SaaS产品以及项目众包的服务费 [4] - 公司增量配网业务开展既依赖政策推进，也因配网建设有自我革新需求，且公司深耕电力行业近20年，有行业影响力和市场竞争优势 [4] - 公司在线路设计领域有85%以上市场占有率，致力于为能源互联网建设提供全产业链一体化服务，暂未发现能提供全套产品的其他竞争对手 [4] - 公司目前在手订单比较可观，订单情况以对外发布的相关公告为准 [4] - 其他应收款主要是项目履约保证金及大额投标保证金；公司年初制定应收账款回收计划，成立工作小组跟进，现金流较去年有所改善，后续会继续加大催收力度 [5] - 公司承接的EPC项目依托电网公司基建管控信息化项目经验和云平台服务模式，可通过信息化管理手段和线上供应商资源整合效应控制成本，提升毛利水平 [5] - 公司严格控制人员规模，总人数和去年末基本持平，业务拓展通过互联网模式，依托电+构建的供应链体系进行业务分包 [5] - 公司通过在卢旺达开展职业教育培养本地化人才，有利于当地项目实施，未来可将人才输出至其他非洲国家，国际市场处于前期拓展阶段，预计不久会产生收益 [5] - 公司各版块产品基本已实现SaaS化，设计版块联合中电联培养用户线上操作习惯 [6]