公司经营近况与展望 - 四季度收入主要源于电视剧二轮、三轮播出及电影发行，如《拥抱星星的月亮》《左手劈刀》《饥饿游戏3：嘲笑鸟（下）》等，新剧《天伦》计划明年2月北京卫视首轮播出，收入算在2015年四季度 [4] - 目前在制项目有电影《非常同伙》月底前杀青，明年三、四季度上映；电视剧《政委》《冯子材》《结婚为什么》明年安排卫视播出 [4] 影视剧数量部署 - 明年能确认收入的电视剧6 - 8部，3部计划春节后3月开机，1部大型剧可能后年结束制作，其他小项目首轮及网络收入明年确认；电影3部计划明年确认收入 [5] IP储备与开发 - 目前储备30多个有影视改编权的IP，未来集中打造原创IP，确保永久开发权，与余飞老师成立合资公司委托创作剧本 [12] - 全版权、永久、原创适合连续开发的IP按“电影首部、电视剧首部、电影续集、网剧番外篇、电影第三部、电视剧续集、游戏和最后的衍生品”规划开发，如《孔雀公主》《广州十三行》 [5] - 《东宫》开机时间及范冰冰出演情况暂定，《朱雀》明年3月横店主场景开机，确定范冰冰出演，最早明年12月播出，收入确认未知 [6] 政策影响与价格趋势 - 电视剧政策从“一剧四星”变为“一剧两星”，公司项目多独播，精品剧不受太大影响，价格有增长空间，电视台愿为好剧付高价获收视率和广告收入 [6][7] - 《朱雀》洽谈价格至少比《武媚娘传奇》高 [8] 业绩增长来源 - 收入增长源于电视剧数量，非集数，《武媚娘传奇》2015年确认二轮、三轮收入，明年电影《绝地逃亡》《出土的丘比特》及栏目《筑梦中国C计划》收入确认 [8] - 布局电影、网剧，制作大中小项目满足不同需求 [8] 网剧与新媒体开发 - 《朱雀》《东宫》网络购剧出价高，《东宫》可能打造成网剧，拍摄手法延续电视剧 [9] - 网剧销售采取买断形式，因网络平台数据无第三方评估，保证公司收益，合作平台有迅雷、爱奇艺等 [9][10] 题材选择与成本 - 公司并非擅拍古装剧，上市前多拍年代剧，考虑广电总局审批风险低，今年有现代剧，题材多方面发展 [10] 各业务发展情况 - 栏目是新尝试，电影、电视剧预期贡献比例达50%：50%，目前电视剧是主要业务，数量会从6 - 8个增至8 - 12个，锁定40%毛利，较稳定 [11] - 公司核心团队出身电影，电影剧本储备不少，计划3年内将电影与电视剧比例拉到50%：50% [11] - 肯定会做原创综艺，《筑梦中国C计划》暂定明年上半年播出 [12] 海外业务情况 - 做好自身制作、策划等工作，拓展电视剧海外发行渠道，通过境外主体拓展资源，尝试引进海外优质IP，如拍摄《绝地逃亡》 [13] 剧本选择 - 电视项目策划和制作团队委托创作，对故事人物关系等打分，组织评估小组（性别比5：5）提意见，考虑观众需求，观影人群集中18 - 35岁，票房贡献多在三、四线城市 [14] 联动策略 - 《武媚娘传奇》游戏效果不佳，因经验不足且为宣传剧，未来加强游戏领域，围绕优质内容打造IP，先打造好IP再探索游戏和衍生品 [15] 与华录百纳区别 - 上市初唐德与华录百纳相似，唐德体制更灵活，华录百纳基本不做电影，电视剧业务下滑，拓展体育领域，唐德以电视剧为基础拓展电影等业务 [15] 艺人经纪与协调 - 明星成名前经纪公司提取40%费用，成名后比例下降，与范冰冰、赵薇合作时提取费用并提供资源，签约年轻演员，在项目中提供机会 [16] 电视剧与电影业务发展 - 电影票房不确定，难预计明年收入，计划上映2 - 3部；电视剧业务有增长空间，预期由稳定的电视剧业务拉动增长 [17]

公司业务结构与发展规划 - 公司成立之初以电影人为主，因电影市场小、风险大，先立足电视剧投资拍摄，近年参与多部电影业务，未来将加大电影制作投入 [3] - 今年计划新开4至5部电视剧、2部电影，2部电视剧已拍摄完毕进入后期制作，投入巨资拍摄电影《绝地逃亡》并负责发行和全球分账，二、三、四季度拟再开拍2至3部电影，拟扩展电视栏目剧 [3] - 影视剧业务分策划、制作、营销管理中心三部分集中管理，形成流水线运作模式，有7个制片人，一多半既是员工也是股东，未来将优化业务结构和流程 [6] 合作与发展战略 - 与知名艺人探讨更深度合作，未来会有更多形式和紧密深入的合作 [4] - 2014年开始与工商银行容易购网络平台合作，关注互联网业务发展，探讨与互联网行业更多合作可能，如《武媚娘传奇》手机游戏授权收费 [4][5] - 与电视台合作从剧本阶段就受关注，拍摄阶段邀请购片人员探班，增加预购可能性，得到制作订制剧机会，《武媚娘传奇》发行考虑政策因素，采用独家播映形式 [5] - 未来与国外影视公司开展更多交流合作，目前产业链完备，有多个专业团队 [4] 公司优势与核心人员关系 - 认为影视行业成功依赖优秀人员共同努力，为明星演员定制剧本，提供周到服务，建立紧密信任合作关系 [7] - 出品项目内容品质有口皆碑，董事长及高管有丰富行业资源和人脉，与制片人合作稳定，对项目把控能力强 [8] - 从题材立项到销售各环节有管理制度，规避投资风险 [9] 资源与市场布局 - 拥有丰富可随时投拍的剧本储备，与北京中文在线文化传媒有限公司签署合作协议获取文学作品，今年投资电视剧以古装剧为主 [9] - 有网络平台寻求合作定制剧目，将根据规划考虑对网络剧投入资源 [10] - 今年下半年推出原创带公益元素、知名明星参与的栏目节目 [10] - 电视剧及影片海外发行最早通过代理公司，未来计划建立自己的团队负责海外发行工作 [10] 其他相关情况 - 公司管理层考虑业绩，但截至目前无市值管理相关活动 [10] - 接待投资者过程中充分交流沟通，未出现未公开重大信息泄露，已签署调研《承诺书》 [11]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为分析师会议 [2] - 参与单位包括新华基金、鹏华基金、广发基金等多家机构 [2] - 活动时间为2015年3月25日下午13:00 - 14:30 [2] - 活动地点在唐德影视会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书李兰天和证券事务代表陈银 [2] 分组2：业务运营模式 - 影视剧制作企业业务模式有工作室运营模式、项目跟踪管理运营模式和集中统一管理运营模式 [3] - 公司采取集中统一管理运营模式，设立策划、制作、营销管理中心，各环节环环相扣且有严格评估程序 [3] 分组3：未来业务计划 - 电视剧投资制作方面，计划平均每年投资制作300至500集精品电视剧投放市场 [5] - 电影投资制作方面，计划平均每年参与1至2部高成本电影和2至3部低成本商业电影投资，独立摄制2至3部低成本有潜力商业电影，与海外投资方共同投资摄制1至2部合拍电影 [5] 分组4：业务拓展相关 - 公司会根据市场需求拓展产品线，不排除未来增加栏目剧的可能性，但需与电视台等买方深度商讨 [5] - 公司正在与知名艺人商讨更深度合作，范冰冰、赵薇等股权锁定期为上市后36个月 [5] 分组5：合作情况 - 公司与北京中文在线文化传媒有限公司签署《影视战略合作协议》，中文在线定期提供可改编为影视剧的文学作品 [6] - 公司获取剧本版权途径有直接购买、委托编剧创作、合作方投入 [6] 分组6：市场看法 - 国内电视剧供给总量充足但优质剧稀缺，供不应求，市场规模未有效扩张 [6] - 市场供需结构不平衡使优质剧与普通剧价格差别大，优质剧交易价格持续攀升 [6]

公司业绩与项目进展 - 今年前三季度报表已公布，四季度有首轮播出电视剧的二、三、四轮发行收入 [4] - 原定于12月24日上映的《绝地逃亡》推迟，将选合适档期上映；《非常同伙》近期杀青，《政委》刚杀青，正在拍摄《冯子材》《爱情万万岁》《朱雀》，明年一季度计划有两个电视剧和一个周播剧 [5] - 拓展新业务，综艺栏目《筑梦中国》有望明年上半年在一线卫视播出 [5] 电影业务规划 - 希望电影与电视剧比例未来达50：50，计划主要做中外合拍片，同时坚定不移做国产电影（商业片和偏文艺经典片） [5] - 电影计划是“五个三”，即三部在剧本、筹备、摄制、后期制作、上映阶段，保证业务滚动发展 [6] 问答环节要点 电影项目相关 - 不会因一部电影亏损影响电影发展战略 [6] - 《绝地逃亡》唐德拥有60%投资份额，部分转让给合作方，推迟是为全球其他地区收益，保证中国大陆上映时间不晚于其他地方，除非洲外各大洲销售不错，美方已预售部分合约 [7] - 未来会有中外合拍片，不局限于功夫片，要找好文化结合点打开海外市场，国内票房发展利于制作高品质电影 [10][11] 公司优势与劣势 - 优势：从董事长到核心团队出身专业，涉足电影各环节，采用分段管理（策划、制作、发行），海外电影专业化是未来发展方向 [6] - 劣势：规模相对较小，产品数量少，品牌知名度小 [7] 发展思路与计划 - 更倾向原创IP，也会采购IP影视剧改编权 [8] - 希望先打造IP价值，成熟后再开发衍生品 [9] - 产品种类保持多样性，电视剧项目可转网剧 [9] - 采用持股平台和股权激励措施激励核心团队 [9] - 对综艺节目持保守态度，会着力自创栏目，不排除引进国外优秀栏目版权 [10] 其他项目情况 - 《朱雀》每集成本与《武媚娘传奇》相当或略超，未来单集销售金额将超《武媚娘传奇》，已有卫视预留档期，正与网络渠道洽谈 [11] - 《东宫》不排除开发成网剧，公司未参与电影《东宫》投资 [12] - 存货主要是自拍电影《绝地逃亡》和承制电影《大唐玄奘》 [12] 核心团队情况 - 电影公司总经理任衣万，原就职于嘉禾影业；副总经理张哲，原是中影集团韩三平助理；制片人有张哲、任衣万、孟庆繁等 [12]

公司基本情况 - 2006 年成立的纯民营企业，基础团队从事制片管理、发行、策划，2015 年 2 月在深交所创业板上市 [4] - 业务以电视剧为主，2009 年开始投资电影，部分作品获“五个一工程奖” [4] - 去年收入大部分源于电视剧，因《武媚娘传奇》抬高电视剧收入占比，目标是电视剧与电影业务构成达 50%：50% [4] - 今年投资制作五部电视剧，部分去年底首播但今年报表体现收入，四季度有一部剧将体现收入 [5] - 业务链广泛，涵盖艺人经纪（范冰冰、赵薇等）、影视剧后期制作（以电视剧为主）、娱乐栏目（下半年成立合资公司，计划明年上半年推出大型公益类栏目） [5] 公司优势 - 电视剧制作采用三部门流程（策划、制作、发行），每部剧均盈利且能控制成本，管理层有影视行业策划与制作背景 [6] 项目资源 - 招股书披露已完成不到 30 个剧本储备，来源包括公司原创、改编（与中文在线合作）、主创团队推介、投稿（数量较少） [7] - 拥有核心人才，包括导演霍建起等、编剧余飞等、演员范冰冰等，与知名一线人才合作紧密 [8] 政策影响 - “一剧两星”政策下，公司多数项目采用独播或跟播规避限制，政策使市场播出部数扩容，打掉中层级成本电视剧，精品剧受追捧，营销人员撮合项目上星更高效 [8][9] 价格差异 - 网络与新媒体对时装剧采购价格高，电视台对抗日等题材电视剧采购价格高，因观众群不同（网络受众偏年轻，电视台受众偏中年） [9] 收入确认 - 移交母带确认收入，客户基本在电视剧播完后一到两个月结清款项 [10] 采购价格占比低原因 - 电视台垄断渠道，议价能力弱，行业采购价格占广告收入比例限制在 20%左右，但部分受欢迎电视台愿高价采购精品剧 [10] 制作团队影响 - 规模小的公司团队专注特定类型项目，上市公司需多方位制作题材，唐德拍摄类型全面，对网剧投资决策较谨慎 [10][11][12] 电影选材与盈利 - 要有足够剧本储备，引入更多人才，通过系列化操作分散风险确保整体收益，目标是“电影五个三” [12][13] 行业发展 - 国内影视制作产业链薄弱，未来民营企业有望提高制作能力，年轻导演将崭露头角，知名导演向商业片转型，市场发展将促使公司制作环节细化提高 [13][14] 竞争优势保持 - 国内有票房号召力的主创人员不缺，特效等制作功能组缺乏，唐德会与海外功能组合作，但不引进整个功能组，通过签约导演、聘请海外编剧保证著作权 [15] 价格平衡 - 精品剧价格和成本上涨，电视剧未来可能两极分化，高投入高产出精品剧与低成本剧目并存 [15][16] 导演技术态度 - 导演对新技术感兴趣，影片采用新技术少受制于成本，国内成本超 2 亿美金电影难实现 [16] 综艺发展 - 公司综艺处于起步阶段，有原央视团队操盘 [16] 栏目与电视剧关系 - 栏目采用分成，电视剧买断，综艺收视人群年轻，播出时间与电视剧有差异，黄金档难被综艺占领 [17] 价格商议 - 先制作再接触电视台意向，双向过程，定制剧先定价格再定成本，网络视频网站价格谈判与电视台同步，采用买断方式，会考虑宣传力度 [17] 发行渠道考虑 - 公司有建立自己发行渠道的想法，但目前专注内容制作与专业团队 [18]

业务布局 - 未来业务加大电影投入，希望电影与电视剧比重达 50%：50% [3] - 与国内某电视台合作开展电视栏目策划及制作 [3] - 未来三年每年计划投资制作 3 - 6 部电影项目 [4] - 未来三年计划每年投资制作 6 - 10 部电视剧 [7] 项目进展 - 电视栏目为大型公益真人秀，周播，处于策划筹备阶段，由全资子公司负责，与电视台广告分成 [3] - 年初与美国独立制片公司共同投资制作电影《绝地逃亡》，计划 2015 年底全球同步上映并全球分账 [4] - 年内还将投资制作两部电影 [4] 渠道建设 - 2013 年底建立电影发行团队，目前超 40 人，覆盖北上广深及江浙沪等大中型城市 [5] - 与电视台沟通合作增多，开始合作制作订制剧 [5] - 与各大网络平台建立联系，在网络游戏等方面寻求合作 [5] IP 开发 - 未来致力于打造有影响力的 IP，延伸至小说、漫画、网剧、游戏等方面 [5] - 以《武媚娘传奇》为例，可放大 IP 价值 [5] 成本与人才 - 目前大量资金涌入未造成人员成本增加 [6] - 关注与创作人才合作，保持沟通并寻求紧密合作模式 [6] 市场分析 - 未来几年电视剧主要收入来源仍是电视台，电视台采购能力有提升空间 [6] - 网络平台购剧价格受题材类型限制大，更倾向符合平台受众口味的剧 [6] 剧本储备 - 可随时投拍的剧本储备丰富 [7] - 与北京中文在线文化传媒有限公司签署合作协议获取文学作品 [7] - 注重原创剧本研发，拥有完整版权 [7] 盈利情况 - 电视剧以往平均毛利约 40% [7] - 电视剧收入大部分来源于电视台 [7] 合作计划 - 未来计划与互联网在网络游戏、动漫等内容方面合作，无收购互联网公司意向 [8] 平台发展 - 利用上市公司平台进行内容建设、核心人才捆绑、渠道结合与海外业务拓展 [8] - 在香港设立全资子公司负责海外影视业务 [8] 运营模式 - 采取集中统一管理运营模式，设策划、制作、营销管理中心，形成流水线运作 [8][9]

收购与合作 - 唐德原计划现金收购无锡爱美神51%股权，后因交易细节未达成一致放弃重组，将与爱美神共同设立注册资本3000万的合资公司，爱美神占比51%，唐德占比49%，主营影视剧制作和服务 [4] 《中国好声音》项目 - 纠正媒体不实报道，香港仲裁未支持荷兰Talpa公司对《中国好声音》版权请求，不牵涉北京知识产权法院裁决，不影响唐德禁令，不牵涉损失1.3亿资金，唐德有信心胜诉，保全金额大部分可保险 [4] - 唐德计划2016年下半年制作唐德版第五季《中国好声音》，明年与观众见面，目标做成国际版 [4] 拍摄计划 电视剧 - 7月到年底陆续开机《赢天下》《东宫》《大嫂》《奔跑吧哈尼》，还有《尚宫》《消失的房间》两部卫视定制剧，参股2 - 3个时装项目，投资额占比20% - 40% [5] 电影 - 7月22日《绝地逃亡》上映，年底或明年初开拍《绝地逃亡2》，明年年后开拍《重返巴格达》；《果乐城》今年寒假档推出，《非常同伙》圣诞节档推出 [5] 综艺 - 今年第四季度江苏卫视登陆《筑梦中国：C计划》，投资《我们穿越吧》《挑战者联盟2》；希望2017年除《中国好声音》外三档综艺登录央视和前五名卫视平台 [5] 提问与回答 院线布局 - 与赵军团队合作，团队20多人，已参与投资6家电影院，分布在北京、上海、广东及浙江、江苏二线城市，计划引入未来影院概念，使票房收入占比40%以下，打造泛娱乐平台 [5] 电视栏目爆款与政策影响 - 与海外合作借鉴模式，培养团队，明年做跳舞类节目《Dance Dance Dance》，依赖好模式培养人才 [6] 业绩情况 - 每部戏利润率提高，电视剧项目市场看好，电影业务相比去年大幅增长，2017年公司业绩预计更大增长，未包括《中国好声音》等综艺 [6] 业务重心 - 全力做内容，明年运作《轩辕国》《孔雀公主》等产品线，未来三年内打造3 - 5个全产业链项目，希望投入5 - 6亿带来15 - 20亿产值，布局院线打通上下游 [6][7] IP项目情况 - 公司有13个IP项目孵化，《赢天下》7月底开机，《东宫》年底开拍，《朱雀》明年拍，约32个原创IP剧本推进，明年有《朱雀》，后年计划《两宫皇太后》 [7] 《朱雀》拍摄延期影响 - 先拍《赢天下》置换《朱雀》，《赢天下》下个月开机，今年确认部分利润，制作体量和销售价格较高 [7] 影视授权和商业布局 - 战略打造系列影视，参与范冰冰衍生品投资，围绕IP做游戏、漫画等衍生，提升旗下艺人知名度 [7] 视频网站高价买剧情况 - 至少2年内，网络价格会持续高价，公司《赢天下》《东宫》《朱雀》等IP受网站高价采购 [7] 今明两年作品总结 - 今年：电影《绝地逃亡》《果乐城》《非常同伙》；电视剧《天伦》《结婚为什么》《冯子材》《政委》和《赢天下》一部分；综艺《筑梦中国：C计划》《挑战者联盟2》《我们穿越吧》 [7] - 明年：电视剧《东宫》《大嫂》《奔跑吧哈尼》《朱雀》等，定制剧《尚宫》《消失的房间》等；电影《绝地逃亡2》《重返巴格达》《1986淘金惊魂》等；综艺《中国好声音》《Dance Dance Dance》等 [8]

公司基本信息 - 证券代码 300426，证券简称唐德影视 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研（电话会议），时间为 2016 年 8 月 29 日 14:00 - 16:00，地点在北京市海淀区花园路 16 号唐德影视二楼会议室，接待人员为李兰天和王婷婷 [2][4] - 参与单位众多，包括东兴证券、太平洋证券等多家机构 [2][3] 业务项目情况 电视剧 - 上半年盈利主要来自几部电视剧，因去年《武媚娘传奇》收入基数高，今年电视剧收入主要确认在三四季度 [4] - 正在拍摄《花儿与远方》及《赢天下》，《战时我们正年少》筹备中，《谍战计中计》预计三季度末开机，《蔓蔓青萝》年内开机 [4] - 2016 年《政委》《冯子材》收入分别确认在三、四季度，《结婚为什么》正在播出，后续二轮三轮陆续确认 [4] - 2017 年《花儿与远方》预计 40 集左右，3 季度播出；《赢天下》网台联播，新媒体版权与《如懿传》体量相同，预计四季度播出；《蔓蔓青萝》与中影合作，预计三季度播出 [4] 电影 - 《幽灵列车》计划年内开机，《重返巴格达》预计 2017 年上半年开机 [4] - 《非常同伙》预计年底上映，《恶魔呼唤》为进口片，唐德协助推广 [4] 综艺 - 《中国好声音》2016 年三季度开始筹备，预计明年播出；《筑梦中国 C 计划》即将拍摄，预计 2016 年 4 季度播出 [4] 业务相关问题解答 毛利率问题 - 电视剧毛利率领先行业，因公司起家于电视剧，管理精细，成本控制好；电影毛利率并非比其他公司低很多，之前主要做发行，部分项目为对外投资，成本难控 [5] 业务分配比例 - 管理层希望电视剧、电影业务占比相同，但短期内无法实现，目前电视剧体量大，电影风险大，开拍谨慎 [5] IP 情况 - 《朱雀》是原创 IP，《东宫》由匪我思存小说改编，《东宫》拍摄计划在《蔓蔓青萝》之后 [5] 人员分布 - 公司员工共 310 多人，电视剧团队 60 人左右，电影联合发行团队 80 - 100 人，综艺团队 13 - 14 人，院线团队目前 10 人左右且发展较快 [5] 诉讼进展 - 《中国好声音》诉讼进程不影响节目制作 [5] 精品电视剧售价 - 目前市场上精品古装剧单集首轮能达到 1500 万左右，预计明年有 10% - 20% 的增幅，但不确定 BAT 有无新变化 [5] 演员片酬限制 - 国内影视剧制作成本中演员薪酬占比 40 - 50%（统计口径含编剧和导演），美国为 20 - 30%，广电总局限薪受制作公司欢迎，利于降低成本 [6] 下半年业绩 - 《政委》《冯正才》《恶魔呼唤》《绝地逃亡》《非常同伙》等将在下半年确认部分收入，部分上半年播出影视剧将确认二轮收入；今年全年成本较高，包括好声音诉讼费用、人民币贬值计提费用、人员增长费用 [6] 选材与 IP 策略 - 重视 IP，但不花大钱买小说改编权，希望打造有连续性的 IP，通过多方面增值并保留衍生开发权利；艺人也是 IP，范冰冰个人能力和业内资源丰富，爱美神有大量剧本储备 [6] 综艺制作与播出 - 综艺拍摄周期短，一般提前 2 个月录制，筹备时间长；《好声音》筹备中，预计明年播出，《筑梦中国 C 计划》预计今年 4 季度播出 [6] IP 合作模式 - 有直接买、以剧本入股投资、利润分成三种方式，不局限于中文在线，后续可能与更多 IP 拥有者合作 [6] 人才引进与激励 - 与创作者以成立合资公司、引进团队、签独家战略合作协议等方式合作，适当时机启动股权激励 [6] 院线发展计划 - 计划 2 年达到 100 家，今年成熟时期安排战略发布会，收入来源为投资电影院和收取管理费 [6] 增发情况 - 8 月份有二次反馈，计划 2016 年年底前完成募集，实际控制人吴宏亮承诺参与至少 20%，并对增发部分股权锁定 36 个月 [7] 收入占比 - 四五年前网络份额小，今年网络收入占比高，具体占比因题材而异，主旋律电视剧电视台与网络占比可能为 7：3 或 8：2，爆款剧网络占比可能更大，网络端基本为一次性收入 [7] 收入确认原则 - 拿到广电播出许可证、合同签订、移交母带；购买渠道付款分签约付定金、移交母带付第二笔款、播出后付第三笔款，付款比例一般均分 [7] 管理费用增长原因 - 院线投入增加，成立合资公司，人员增多、办公费及房屋租赁成本增加 [7]

电视剧业务 - 《朱雀》进入前期筹备，4月演员进组实景拍摄，拍摄周期3 - 4个月，计划四季度电视台播出，首轮收入预计确认在2016年 [3] - 《东宫》今年进入实景拍摄，同期播出困难，可能打造成网剧 [3] - 精品大剧电视台＋网络平台单集售价易超1000万，网络平台价格不会崩溃，付费习惯逐渐形成 [4] - 电视剧毛利在40 - 50%，成本主要取决于演员价格，公司采取提升酬金与主创分成缓解成本压力 [4] 编剧和导演合作 - 编剧和导演是公司核心竞争力，公司与签约编剧和导演保持良好合作关系，并持续寻求更多人才建立长期合作 [4] IP储备 - 公司致力于购买优秀剧本，除《东宫》外IP均为全版权，计划全方位衍生IP，包括电视剧、网剧、电影和游戏 [5] 电影项目 - 2016年计划上映《绝地逃亡》和《非常同伙》，《绝地逃亡》全权负责大中华地区发行权，全球分账共映，预计暑期档上映，海外预售 [5] - 《绝地逃亡》总投资5000万美金，公司与美方投资比例分别为60%和40%，公司投资份额引入小比例投资者 [5] 综艺栏目 - 2016年扩展综艺领域，重点打造《筑梦中国的C计划》《好声音》《Dance Dance Dance》三档节目 [5][6] - 公司有制作团队并引入专业团队，与荷兰Talpa公司合作获IP，与雅迪传媒合资成立邦视传媒，招收优秀团队 [6] 业绩分拆 - 预计2016年利润中，电视剧占50%，电影占30%，综艺及其他占20% [6] 渠道拓展 - 公司希望拓展渠道实现内容利益最大化和产业链一体化，拥有自己的渠道，内容销售不排他 [6] 销售模式 - 电视剧在电视台和网络出售按集收费，不与电视台分广告，网络端销售采取卖断形式 [7] - 公司有在海外与网络平台按点击量进行广告分成的想法，已在香港成立合资公司，欲打造海外华人付费平台 [7] 增发锁价 - 公司看待增发锁价改成询价，需看市场情况，三年期审核比12月严格且时间长 [7]

公司基本信息 - 活动类别为电话会议，证券代码 300426，证券简称为唐德影视 [1] - 参与单位众多，包括中邮基金、中银国际证券等多家机构 [2][3] - 活动时间为 2017 年 5 月 10 日 14:30 - 15:30，地点为电话会议，上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理李兰天 [3] 2017 年公司整体规划 - 坚持“精品剧”制作战略，重点发展电视栏目制作业务，以“管理输出 + 参与投资”模式布局电影院线市场，建立精品电影院线 [3] - 做好头部剧《赢天下》后期制作与发行，以及综艺节目《中国好声音》制作、运营工作 [3] - 加力培养广告营销团队，开拓艺人经纪业务，进行产业链延伸与拓展，适时介入影视基金管理业 [3] 2017 年业务项目计划 电视剧方面 - 《赢天下》已进入拍摄尾声，预计 2017 年实现销售收入 [3][4] - 《战时我们正年少》《谍战计中计》《蔓蔓青萝》三部基本完成制作，预计 2017 年三季度进入发行期 [4] - 《东宫》预计 2017 年第二季度开拍 [4] - 《朱雀》已完成部分前期特效，预计 2017 年底或 2018 年初开机，制作成本高于《东宫》但低于《赢天下》 [4] - 2016 年电视剧部分毛利率较高，预计 2017 年继续保持 [4] 电影方面 - 2017 年预计拍摄三部电影，《重返巴格达》为重点项目，公司约占 50%投资比例，成本高于《绝地逃亡》，上映时间约为 2018 年三季度或四季度 [4] 综艺方面 - 筹备《中国好声音》与《未见倾心》两档节目，预计 2017 年与观众见面 [4] 提问环节要点 再融资传闻及资金问题 - 证监会未劝退影视等行业再融资方案，只是收紧，主推 IPO 项目，公司非公开发行方案还在证监会，准备了可转债及私募债等后备方案 [4] - 影视行业虽资金密集型，但精品内容融资渠道广泛，资金不是制约启动项目主要原因，主要取决于剧本进度、剧组状态、演员档期 [4] ROE 与 ROA 现象解释 - 2016 年公司 ROE 较高但 ROA 仅为 8% - 9%，是因会计师将 6000 万美元购买《中国好声音》权益在会计计量时均放入报表资产部分，实际应每季播放完成后确认收入 [4] - 业内固定收益方式假设资金无限大，再投资时资金收益高，财务成本可消化，不会导致运营压力过大 [4] 特色院线进度 - 公司预计三年后陆续进行院线建设，目前以管理输出形式做电影院线业务，约三年后电影方面出现新利润增长点 [4] 可转债、私募债准备情况 - 可转债与非公开发行不可同时进行，确认非公开方案取消后启动可转债方案，不排除期间发行私募债拓展融资渠道 [4] 电视剧项目回款状况 - 电视台回款慢，网络端回款快，与电视台或视频平台协定分三个阶段付款，每个阶段支付 30 - 40%，提供母带并经确认后可确认收入 [5] 项目前期投入考量 - 开机前投入资金约为总投入的 30% - 40%，包括演员片酬、场地订金等，精品剧融资渠道丰富，预付款使现金流不制约开启项目 [5] 合约毁约可能性 - 极少出现毁约情况，除非因特殊因素无法拿到广电局播出许可证，合约可用于向银行贷款获取资金 [5]