股东股份情况 - 股东葛航累计质押205,074,831股，占其所持股份99.99%[1] - 葛航持股205,074,982股，持股比例13.24%[3] - 葛航已质押股份中限售等数量40,000,000股，占比19.51%[3] 本次质押情况 - 葛航本次质押及解除质押均为13,300,000股[1][2] - 本次质押融资不用于公司生产经营[4] 影响说明 - 高比例质押因多次补充，正筹措资金还款[4] - 本次质押不影响公司经营、治理及控制权[4]

股东股份情况 - 股东葛航累计质押205,074,831股，占其所持股份99.99%[1] - 葛航本次质押与解除质押均为5,260,000股[1][3] - 葛航持股205,074,982股，占公司总股本13.24%[4] 股份相关说明 - 已质押股份中限售等数量为40,000,000股，占19.51%[4] - 未质押股份为151股，占100.00%[4] 质押影响及原因 - 质押融资不用于公司生产经营[5] - 高比例质押因多次补充质押，正筹措资金还款[5] - 本次质押不影响公司经营、治理及控制权[5]

股东股份情况 - 股东葛航累计质押205,074,831股，占其所持股份99.99%[1] - 葛航本次质押及解除质押均为5,260,000股[1][3] - 葛航持股205,074,982股，占公司总股本13.24%[4] 其他情况 - 质押融资不用于上市公司生产经营[5] - 高比例质押因多次补充质押，正筹措资金还款[5] - 本次质押不影响公司经营、治理及控制权[5]

公司 ESG 举措与荣誉 - 连续 3 年主动披露 ESG 报告，在董事会下设战略与 ESG 委员会，成立 ESG 工作小组 [2] - 推行绿色办公，促进绿色资源循环利用；践行社会责任，推进乡村振兴，捐赠教育物资和捐款推动科技创新 [2] - 2024 年获多项 ESG 荣誉，在主流 ESG 评级机构获高度认可，国证 ESG 评级 AAA 级、秩鼎 ESG 评级 AA 级 [2] 公司业绩与亏损原因 - 2024 年和 2025 年一季度，受市场环境影响，部分下游客户项目招标及实施周期延长，新产品 HI - HIS 推广处于磨合阶段，营业收入同比下降 [3] - 商誉减值损失增加，固定成本费用较高，客户回款周期延长，计提信用减值损失增加，导致净利润显著下降 [3] - 2025 年一季度营收下降，还因出售子公司后不再纳入合并报表，行业客户款项支付与项目验收季节性不均，运营指标季度波动明显 [4] 公司产品与业务布局 - 自研医学影像大数据智能分析平台，适配中医、西医诊断场景，全系列医疗临床信息系统含中医相关产品和方案 [4] - 与飞利浦联合研发的飞悦康 CareSync 电子病历产品有核心优势，强化在医保、中医等关键领域功能适配性 [5] - 在人工智能医疗方面布局广泛，技术研发上集成大模型接口、开发智能医疗代理系统等；落地场景包括智慧医卫助手、互联网智能导诊等 [6][7] - HI - HIS 产品进入推广期，2024 年新签订单 31 个，签约数量同比增长 41% [7] 公司应对措施与发展规划 - 按照会计准则和政策，基于谨慎性原则对资产计提减值准备 [3] - 加强内部管理，优化应收账款管理流程，加快业务回款进度 [9] - 制定市值管理制度，董事会及管理层重视市值管理，踏实做好主业回报股东 [5] - 自 2021 年启动“慧康云”战略，构建云生态价值供应链，提升研发创新能力，提供全栈云服务 [14] 公司合作与认证情况 - 与浙大等开展产学研合作，成立多个研究机构和实验室 [11] - 与 HW 公司在医疗信息化多个大型项目合作，医卫 Copilot 产品通过 HW 昇腾相关认证 [11] - 完成慧康云架构全面国产化适配，获 310 余项兼容性适配认证，与国内头部企业合作完成近 40 款产品认证 [9] 公司行业地位与前景 - 深耕医疗领域近 30 年，产品涵盖多种智慧场景，处于医疗卫生信息化行业第一梯队 [13][14] - 行业应用场景持续拓展，需求不断延伸，叠加政策驱动，前景广阔 [13] 公司其他情况说明 - 不存在违规担保情形 [10] - 2023 年 10 月实施过股份回购，目前暂无相关计划 [11] - 客户主要为国内机构，暂无境外项目，关税战无影响 [13] - 新设立全资子公司深圳杭创慧康科技有限公司，注册资本 1000 万元 [12] - 目前无应披露但未披露的大股东增持计划 [14] - 2025 年与飞利浦就飞悦康 CareSync 前瞻融合策略深入探讨，构建一体化 HIS/EMR 系统 [15] - 与飞利浦合作将自研产品与合作产品融合，提供“医技辅”优质解决方案 [16]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入2 9亿元 同比下降22 67% [1] - 归母净利润-1564 74万元 同比下降226 6% [1] - 扣非净利润-2795 93万元 同比下降389 48% [1] - 毛利率55 12% 同比增6 8% 净利率-5 06% 同比减233 34% [1] - 三费占营收比27 05% 同比增21 54% [1] - 每股收益-0 01元 同比减200% 每股经营性现金流-0 1元 同比增24 16% [1] 资产负债表 - 货币资金7 18亿元 同比减10 95% [1] - 应收账款16 22亿元 占最新年报营业总收入比达114 01% [1] - 有息负债5487 9万元 同比增400 02% [1] 业务运营 - 医疗健康信息化客户采购周期长 受财政预算和招标流程影响 [3] - 项目验收和款项支付呈现季节性不均匀分布 [3] - 新老产品交替和大项目比例增多影响收入确认节奏 [3] 长期财务特征 - 上市10年累计融资28 14亿元 累计分红2 3亿元 分红融资比0 08 [4] - 商业模式主要依赖股权融资驱动 [4] - 2024年净利率-11 76% 显示产品附加值较低 [4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1 31亿元 每股收益0 08元 [3]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价 6.75 元 [5][8] 报告的核心观点 - 公司 2025 年一季报营收 2.90 亿元同比降 22.67%，扣非净利润亏损 0.28 亿元，主要因子公司出售和订单不足；医疗信息化业务新增订单企稳，新签 8 个千万级订单；随着医共体信息化需求转暖和医院拥抱 AI，业务有望恢复增长，25 年商誉减值压力减轻盈利有望恢复 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 2025Q1 毛利率 55.12%同比增 3.51pct，销售/管理/研发费率分别为 7.76%/19.65%/27.30%，同比变动 -0.97/3.23/9.1pct；三费合计绝对额与去年变化不大，费用率增加因收入下滑；财务费用大幅上升因大额存单到期利息收入减少；经营性净现金流同比增 24.16%，经营质量提升 [2] - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 16.07/18.21/20.71 亿元；2025 - 2027 年归属母公司净利润分别为 1.33/1.83/2.65 亿元，同比变动 176.77%/37.16%/45.00% [5][7] 业务发展 - 一季度将 DeepSeek 大模型与医疗场景结合，实现 BsoftGPT 平台系统与大模型对接并推出一体机产品，覆盖数十个医疗场景；积极拓展 BsoftGPT 生态圈，与多方合作推广医学大模型；多年积累的医院客户资源优势有望转化为医疗 + AI 竞争优势，看好院端 AI 产品落地潜力 [3] - 2025 年 3 月国家卫健委等三部门印发通知要求紧密型县域医共体信息化建设基于省统筹平台；公司建设的江西省基层智医系统是全国首个省级集中部署基层医疗一体化系统，覆盖省内基层医疗机构实现全省数据互联互通；作为区域卫生信息化龙头厂商，覆盖 370 + 区域公共卫生客户，政策出台有望带动订单加快增长 [4] 估值相关 - 参考可比公司 Wind 均值 4.8 倍 25PS，考虑公司 Hi - HIS 新产品加速推广，给予公司 6.5 倍 25PS，维持目标价 6.75 元 [5] 基本数据 - 截至 4 月 25 日收盘价 5.39 元，市值 83.5 亿元，6 个月平均日成交额 6.54 亿元，52 周价格范围 3.10 - 8.03 元，BVPS 2.84 元 [9] 可比公司估值 | 证券简称 | 证券代码 | 股价（元） | 市值(亿元） | 2025E 营业收入（亿元） | 2026E 营业收入（亿元） | 2025E PS（倍） | 2026E PS（倍） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 卫宁健康 | 300253 CH | 9.32 | 206 | 36.51 | 42.70 | 5.6 | 4.8 | | 嘉和美康 | 688246 CH | 28.50 | 39 | 9.16 | 11.11 | 4.3 | 3.5 | | 久远银海 | 002777 CH | 16.83 | 69 | 15.45 | 17.58 | 4.4 | 3.9 | | 平均 | | | | | | 4.8 | 4.1 | [13] 盈利预测 | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (人民币百万) | 1,616 | 1,423 | 1,607 | 1,821 | 2,071 | | +/-% | 5.81 | -11.96 | 12.97 | 13.33 | 13.68 | | 归属母公司净利润 (人民币百万) | 36.69 | -173.52 | 133.21 | 182.71 | 264.93 | | +/-% | -13.95 | -572.96 | 176.77 | 37.16 | 45.00 | | EPS (人民币，最新摊薄) | 0.02 | -0.11 | 0.09 | 0.12 | 0.17 | | ROE (%) | 0.98 | -3.74 | 2.92 | 3.87 | 5.32 | | PE (倍) | 227.59 | -48.12 | 62.68 | 45.70 | 31.52 | | PB (倍) | 1.81 | 1.89 | 1.83 | 1.77 | 1.68 | | EV EBITDA (倍) | 45.17 | -151.86 | 28.68 | 21.85 | 16.37 | [7]

中证智能财讯 创业慧康（300451）4月28日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入2.9亿元，同比下降22.67%；归母净利润亏损1564.74万元，上年 同期盈利1235.97万元；扣非净利润亏损2795.93万元，上年同期盈利965.83万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.52亿元，上年同期为-2.01亿元；报告期 内，创业慧康基本每股收益为-0.01元，加权平均净资产收益率为-0.35%。 近年来市盈率变化情况（倍） 1,000 (倍) 0 46942 26.88 13088 330 dc -1,000 -2,000 -3,000 -4,000 2020-06-30 2019-12-37 2021-06-30 2021-12-37 020-12-37 n -○- 公司 -○- 行业均值 制图数据来自恒生聚源数据库 市盈率(TTM)历史分位(%) 100 ହି 90 80 70 63g71 60 53-29 50 40 39 30 30~57 20 18.6 12o26 10 4.22 0 1-06-30 1 2019-12-37 ' 020-12-37 ' <1-12-37 2n- 公司 ...

一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | -0.0100 | 0.0100 | -200 | 0.0100 | | 每股净资产（元） | 2.84 | 2.99 | -5.02 | 2.98 | | 每股公积金(元) | 1 | 1.01 | -0.99 | 0.99 | | 每股未分配利润(元) | 0.77 | 0.91 | -15.38 | 0.90 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 2.9 | 3.75 | -22.67 | 3.48 | | 净利润(亿元) | -0.16 | 0.12 | -233.33 | 0.1 | | 净资产收益率(%) | -0.35 | 0.27 | -229.63 | 0.23 | 本次公司不分配不转赠。 二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 49654.6万股，累计占流通股比： 32.52%，较上期变 ...

证券代码：300451 证券简称：创业慧康 公告编号: 2025-025 创业慧康科技股份有限公司 关于 2025 年第一季度计提信用减值准备和资产减值准备 的公告 二、本次计提信用减值准备及资产减值准备的确认标准及计提方法 公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估预期信用风险和计量预期 信用损失。当以金融工具组合为基础时，公司以共同风险特征为依据，将金融工 本公司及董事会全体成员保证公告的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 创业慧康科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《深圳证券交易所上 市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《企业会计准则》以 及公司相关会计政策的规定，在 2025 年第一季度计提了信用减值损失及资产减 值损失，现将具体情况公告如下： 一、本次计提信用减值准备和资产减值准备情况概述 1、本次计提信用减值准备和资产减值准备的原因 根据《企业会计准则》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定 的要求，为真实准确地反映公司截至 2025 年 3 月 31 日的财务状况和经营成果， 公司对截至 2025 年 3 月 31 日的各类资产进行了减值 ...

创业慧康科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300451 证券简称：创业慧康 公告编号：2025-024 创业慧康科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3、第一季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 本报告期比上年同 上年同期 | | | --- | --- | --- | --- | | | | 期增减（%） | | | 营业收入（元） | 290,357,981.79 | 375,491,442.27 | -22.67% | | 归属于上市公司股东的净利润（元） | -15,647,403.70 | ...