报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][7] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司收入微增但归母净利和扣非净利下滑，Q3单季业绩承压，整体费用率下降 [1] - 公司坚定推进“慧康云”战略，医疗行业收入稳健增长，新签多个千万级订单，HI - HIS产品加速推广 [2] - AI方面取得进展，BSoftGPT大型模型备案，与算力中心合作，AI产品获兼容性认证 [2] - 公司成为首批获鲲鹏原生开发认证厂商，与华为鸿蒙合作发布鸿蒙版医疗APP [3] - 预计2024 - 2026年归母净利分别为1.50、2.16、3.05亿元，考虑医疗信息化需求有望修复，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度收入11.69亿元（同比+1.01%）、归母净利0.53亿元（同比 - 42.27%）、扣非净利0.50亿元（同比 - 40.98%），Q3单季收入4.42亿元（同比 - 2.35%）、归母净利0.25亿元（同比 - 62.33%）、扣非净利0.25亿元（同比 - 62.42%） [1] - 前三季度整体费用率35.48%，同比减少2.96pct，销售/管理/研发费用率7.35%、14.89%、15.87%，同比分别减少0.77pct、1.02pct、0.62pct [1] 业务发展 - 医疗行业：2024年前三季度医疗行业营收11.21亿元（占总营收超95.89%），同比增长6.19%，新签20个千万级订单，助7家医院通过电子病历五级及以上评审，在建HI - HIS产品项目71个，三级医院占70%以上 [2] - AI方面：BSoftGPT大型模型通过备案，与杭州市人工智能计算中心合作，AI产品“医卫Copilot”通过华为昇腾AI框架及硬件兼容性认证 [2] - 合作方面：成为医疗卫生行业首批获鲲鹏原生开发认证的信息化厂商，与华为鸿蒙合作完成健康桐乡APP原生鸿蒙版本功能建设与上架发布 [3] 财务预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|1,527.14|1,615.87|1,796.85|1,987.32|2,192.01| |增长率(%)| - 19.58|5.81|11.20|10.60|10.30| |EBITDA(百万元)|587.73|562.08|456.21|545.99|640.56| |归属母公司净利润(百万元)|42.64|36.69|150.43|215.71|305.38| |增长率(%)| - 89.68| - 13.95|310.01|43.40|41.57| |EPS(元/股)|0.03|0.02|0.10|0.14|0.20| |市盈率(P/E)|209.64|243.63|59.42|41.44|29.27| |市净率(P/B)|1.95|1.94|1.87|1.80|1.70| |市销率(P/S)|5.85|5.53|4.97|4.50|4.08| |EV/EBITDA|18.18|15.84|14.25|10.72|8.53| [6]

报告公司投资评级 - 给予创业慧康“买入”评级[4] 报告的核心观点 - 2024Q1 - 3业绩承压，主要受毛利率下降及减值增多影响，期间公司营业收入11.7亿元同比增长1.0%，归母净利润5275万元同比下降42.3%，综合毛利率50.1%同比下降2.6pct，Q3单季度毛利率为43.45%同比下降10.52pct，且2024年第三季度计提减值准备约4366万元同比增长25.0%[1][7][11] - Hi - HIS深化推广，在建项目达71个且三级医院占70%以上，随着新产品成熟度提升毛利率有望改善，同时公司多项AI相关成果显著，如BSoftGPT大型模型备案、“医卫Copilot”通过认证等[1][13] - 下调业绩预期，预计24 - 26年公司营业收入分别为17.0、18.5、20.0亿元，归母净利率分别为1.0、2.7、3.3亿元，对应EPS分别为0.06、0.17、0.22元/股，参考可比公司估值，给予2025年合理估值倍数32倍PE，合理价值5.47元/股[2] 根据相关目录分别进行总结 2024年三季报分析 - 2024Q1 - 3年主要财务数据方面，营业收入同比增长1.0%，归母净利润同比减少42.3%，扣非净利润同比减少41.0%，基本每股收益同比下降，综合毛利率相比上一年同期下降，期间费用方面销售费用、管理费用同比减少，研发费用同比增加，财务费用同比减少幅度较大，现金流方面经营现金流净额、投资现金流净额、筹资现金流净额均有变化，应收账款增加合同负债减少[7][8] - 2024Q1 - 3业绩承压主要因为毛利率下降及减值增多，分行业看医疗行业营收占比超95.89%且同比增长6.19%，在毛利率上Q3单季度下降明显主要因系统集成业务确收较多，减值计提方面Q3计提的信用减值和资产减值准备增多，投资收益和其他收益较上年同期下降[11][12] - Hi - HIS深化推广，在建项目数量达71个且三级医院占比高，随着新产品成熟度提升毛利率有望改善，公司多项AI成果显著，包括模型备案、产品通过认证、成为软硬件合作伙伴等[13] 盈利预测和投资建议 - 收入拆分及预测考虑行业需求复苏平缓结合公司经营实况下调业绩预期，预计24 - 26年收入增速分别为5.4%/8.9%/8.1%[15] - 毛利率预测方面，2023年因部分订单交付延期和新产品推广初期项目成本高导致毛利率降低，2024年后随着新产品推广毛利率有望提升，预计24 - 26年毛利率分别为50.4%/51.5%/52.5%[16] - 期间费用率预测，销售费用率随着订单释放收入增长和费用管控会下降，管理费用率随着新产品交付推广和合作成熟有望优化，研发费用率未来小幅度增长但随着订单释放收入增长会下降[17] - 预计2024 - 2026年公司营业收入、归母净利率、EPS情况，参考可比公司估值，给予2025年合理估值倍数32倍PE，合理价值5.47元/股，维持“买入”评级[18]

报告公司投资评级 - 买入评级维持不变[3] 报告的核心观点 - 新一轮“化债”开启报表有望改善公共数据要素市场化加快公司有望受益与华为开展多项合作且估值对应PE分别为36X、26X和20X[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 预计24 - 26年归母净利为2.2、3.1和4.0亿元EPS为0.14、0.20和0.26元[3] - 2022 - 2026年主营收入、增长率、EBITDA、归母净利润、增长率等数据呈现一定变化趋势[4][6] - 各项财务指标如营业利润率、毛利率、归母净利润率、ROE、ROIC等在2022 - 2026年期间有不同表现[6] 业务方面 - 客户主要为卫健委/局以及公立医院等中央置换地方债政策或改善其应收账款回款和现金流[3] - 业务涵盖多领域数据服务有望受益于公共数据要素市场化进程加快[3] - 和华为在医疗信息化领域多项目合作并完成健康桐乡APP原生鸿蒙版本建设等[3]

报告公司投资评级 - 报告维持增持评级 [3] 报告的核心观点 - 前三季度业绩低于预期,主要由于行业需求拖慢营收增速、应收账款增多导致减值增加 [5] - 公司继续执行"慧康云"既定战略,紧跟医疗卫生信息化向智能化转变的趋势,参与医疗数据治理与服务,利用数据资产推动人工智能技术发展 [5] - 公司与华为鸿蒙系统展开深入合作,推出健康桐乡APP原生鸿蒙版本,成为医疗卫生行业首批获得鲲鹏原生开发认证的信息化厂商 [5] 公司经营情况总结 - 2024年前三季度实现营收11.7亿元,同比增长1.0%,其中医疗行业营收11.2亿元同比增长6.2%,医疗信息化行业逐渐回暖 [5] - 前三季度实现归母净利5275万元,同比下降42%低于预期,Q3归母净利2538万元同比下降62% [5] - Q3新签20个千万级订单,并帮助7家医院通过了电子病历系统功能应用水平五级及以上的评审 [5] - 新一代产品HI-HIS持续深化推广,目前在建HI-HIS产品项目数量已达71个项目,其中三级医院占70%以上 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS预测分别为0.07元、0.12元和0.18元 [5][10] - 2024年目标价7.77元,维持增持评级 [3] - 2024年营收预计18.16亿元,同比增长12.4%;归母净利预计1.15亿元,同比增长214.6% [10] - 2024年ROE为2.4%,EBIT Margin为7.0% [11]

报告公司投资评级 - 报告维持对创业慧康的买入评级 [2] 报告的核心观点 - 公司前三季度医疗行业营收同比增长6.19%,预计全年医疗行业收入仍能实现正增长 [2] - 新一代产品HI-HIS持续深化推广,预计2025年将加速进入高等级医院客户市场,带动公司整体订单增长 [4] - 公司持续加强医疗AI及大数据领域的技术积累和产品研发,未来将为公司提供全新的业务增长动力 [5] 公司财务数据总结 - 公司2024年前三季度毛利率为50.14%,同比下降2.56个百分点,费用管控能力整体良好 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.94/3.02/3.91亿元 [6] - 公司2024年前三季度营业收入11.69亿元,同比增长1.01%;归母净利润0.53亿元,同比下降42.27% [2] - 公司2024年第三季度营业收入4.42亿元,同比下降2.35%;归母净利润0.25亿元,同比下降62.33% [2] 行业及市场分析 - 地方政府将迎重大化债支持措施,有望对公司公共卫生端业务带来积极变化 [2] - 公司HI-HIS产品将加速进入资金更为充裕的高等级医院客户市场,从而带动公司整体订单增长 [4] - 公司医疗AI及大数据产品不断完善,将为公司业务增长提供全新引擎 [5]

业绩总结 - 公司2024年第三季度计提减值准备合计43,661,171.07元[3] - 本次计提减少2024年第三季度利润总额43,661,171.07元[9] 数据详情 - 应收票据坏账准备本期发生额6,500.00元[3] - 应收账款坏账准备本期发生额41,485,269.87元[3] - 其他应收款坏账准备本期发生额1,703,970.56元[3] - 合同资产减值准备本期发生额465,430.64元[3] - 应收账款不同账期预期信用损失率5%-50%[7][8]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为4.42亿元，同比下降2.35%[3] - 公司2024年前三季度营业收入为11.69亿元，同比增长1.01%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2,537.67万元，同比下降62.33%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为5,275.27万元，同比下降42.27%[3] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2.02亿元，同比下降15.90%[3] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.02元，同比下降59.05%[3] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.03元，同比下降50.00%[3] - 公司2024年第三季度末总资产为58.22亿元，较年初增长0.54%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为46.51亿元，较年初增长0.97%[3] - 公司2024年第三季度营业收入为11.69亿元[18] - 公司2024年第三季度营业成本为5.83亿元[18] - 公司2024年第三季度研发费用为1.85亿元[18] - 公司2024年第三季度财务费用为-3.06亿元[18] - 公司2024年第三季度资产总计为58.22亿元[15][16][17] - 公司2024年第三季度负债总计为11.07亿元[15][16][17] - 公司2024年第三季度所有者权益总计为47.15亿元[15][16][17] - 公司2024年第三季度应收账款为18.80亿元[15] - 公司2024年第三季度存货为3.31亿元[15] - 公司2024年第三季度货币资金为6.88亿元[15] - 2024年第三季度营业利润为5,902.01万元[19] - 2024年第三季度净利润为5,894.88万元[19] - 2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为5,275.27万元[19] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-20,194.63万元[20] - 2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-18,050.44万元[21] - 2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1,756.81万元[21] - 2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为68,740.77万元[21] - 2024年第三季度其他综合收益的税后净额为-35.94万元[19] - 2024年第三季度基本每股收益为0.03元[20] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.03元[20] 业务发展 - 公司实现营业收入11.69亿元，其中医疗行业营收达到11.21亿元，占总营收的95.89%，同比增长6.19%[13] - 公司新签订20个千万级订单，并帮助7家医院通过了电子病历系统功能应用水平五级及以上的评审[13] - 公司新一代产品HI-HIS持续深化推广，在建HI-HIS产品项目数量已达71个项目，其中三级医院占70%以上[13] - 公司参与了医疗数据治理与服务，并利用数据资产推动人工智能技术的发展，BSoftGPT大型模型已通过国家互联网信息办公室的"深度合成服务算法"备案[13] - 公司与杭州市人工智能计算中心建立了算力服务与创新合作，进一步促进了人工智能技术与大数据在医疗健康领域的广泛应用[13] - 公司的子公司成为广州数据交易所会员，双方将合作推动人工智能产业集群的发展，并确保数据资产的合法性、合规性、安全性、高效性和透明性流通[13] - 公司的AI产品"医卫Copilot"通过了华为昇腾AI框架及硬件兼容性认证，成为首家医卫核心系统供应商[14] - 公司成为医疗卫生行业首批获得鲲鹏原生开发认证的信息化厂商[14] - 公司研发团队、项目组与华为鸿蒙研发团队紧密合作，完成了健康桐乡APP原生鸿蒙版本的所有功能建设与应用上架发布[14] - 公司持续加强医疗卫生智能化产品的研发与布局，积极与国内国产化、智能化领先企业的合作[14] 政府补助 - 公司2024年前三季度收到的政府补助为2,345,145.30元[4]

证券代码：300451 证券简称：创业慧康 公告编号：2024-040 创业慧康科技股份有限公司 第八届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、审议通过了《关于补选公司第八届董事会战略与 ESG 委员会委员和提 名委员会委员的的议案》 根据《公司法》《公司章程》及公司董事会各专门委员会工作细则的有关规 定，公司第八届董事会将补选刘令女士为战略与 ESG 委员会委员，补选謝寜煒 女士为提名委员会委员，任期自本次董事会审议通过之日起至第八届董事会届满 时止。补选后战略与 ESG 委员会和提名委员会组成人员如下： （1）董事会战略与 ESG 委员会由董事张吕峥先生、董事应晶先生、董事胡 燕女士、董事刘令女士和独立董事刘海宁先生五位委员组成，其中张吕峥先生任 召集人； （2）董事会提名委员会由独立董事蔡家楣先生、独立董事凌云先生、董事 张吕峥先生、独立董事刘海宁先生和董事謝寜煒女士和五位委员组成，其中蔡家 楣先生任召集人。 表决结果：此项议案以 11 票赞同，0 票反对，0 票弃权，该议案获得通过。 特此公告。 2024 年 10 月 ...

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于10月21日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 出席股东大会股东及代理人362人，持股506,479,819股，占比32.6946%[7] - 本次股东大会召集人为公司董事会，程序及结果合法有效[9][18] 选举情况 - 《提名非独立董事候选人议案》中，刘令女士获同意490,244,707票，中小投资者同意85,084,216票[12][13] - 《提名非独立董事候选人议案》中，謝寜煒女士获同意490,272,571票，中小投资者同意85,112,080票[14][15]

创业慧康科技股份有限公司 1、本次股东大会无新增、变更、否决提案的情况； 2、本次股东大会不涉及变更前次股东大会的决议； 3、本次股东大会以现场投票和网络投票相结合的方式召开； 证券代码：300451 证券简称：创业慧康 公告编号：2024-039 2024年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： （2）网络投票日期和时间：2024 年 10 月 21 日。其中，通过深圳证券交易 所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年10月21日9:15-9:25、9:30-11:30， 13:00-15:00。通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024 年 10 月 21 日 9:15 至 2024 年 10 月 21 日 15:00 的任意时间。 2、召开地点：杭州市滨江区浦沿街道坚塔街 708 号创业慧康大厦三楼会议。 3、召开方式：现场投票和网络投票相结合的方式。 4、为尊重中小投资者利益，提高中小投资者对本次股东大会决议事项的参 与度，本次股东大会对审议影响中小投资者利益的重大事项进行单独计票。中小 ...