财务业绩概览 - 公司前三季度营业收入为11.21亿元，同比增长7.52% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长5.06% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.21亿元，同比增长6.06% [1] 盈利能力指标 - 公司基本每股收益为0.4719元 [1]

财务业绩概览 - 公司前三季度营业收入为11.21亿元，同比增长7.52% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长5.06% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.21亿元，同比增长6.06% [1] 盈利能力指标 - 公司基本每股收益为0.4719元 [1] - 扣非净利润增速6.06%高于净利润增速5.06%，显示主营业务盈利能力稳健 [1]

公司动态 - 贝斯特第四届第十七次董事会会议于2025年10月21日以通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于公司2025年第三季度报告的议案》等文件 [1] 行业观点 - 必须改变以往将资金过度集中于房屋建设和基础设施建设的倾向 [1] - 未来需要更加突出民生领域的投入 [1]

会议信息 - 公司第四届董事会第十七次会议2025年10月16日发通知，10月21日召开[1] - 会议应出席董事5名，实际出席5名[1] 报告审议 - 审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》，5票同意[2] - 《2025年第三季度报告》2025年10月22日在巨潮资讯网披露[2]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为4.04亿元，同比增长17.20%[4] - 年初至报告期末营业收入为11.21亿元，同比增长7.52%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为8773.33万元，同比增长8.20%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为2.36亿元，同比增长5.06%[4] - 营业总收入为11.21亿元人民币，同比增长7.5%[19] - 净利润为2.36亿元人民币，同比增长5.1%[20] - 归属于母公司股东的净利润为2.36亿元人民币，同比增长5.1%[20] - 基本每股收益为0.4719元，同比增长4.8%[20] 成本和费用 - 年初至报告期末营业总成本为8.93亿元人民币，同比增长8.1%[19] - 年初至报告期末财务费用为134.42万元，同比大幅上升127.21%，主要因汇兑损失增加[9] - 研发费用为4627万元人民币，同比增长10.8%[19] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1.60亿元，同比下降46.55%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为1.60亿元人民币，同比下降46.5%[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-7615万元人民币，同比改善63.8%[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金为8.10亿元人民币，同比下降1.5%[21] - 期末现金及现金等价物余额为1.84亿元人民币[22] 资产项目变动 - 货币资金从期初1.86亿元增加至期末2.08亿元，增长11.57%[16] - 交易性金融资产从期初7.55亿元减少至期末6.66亿元，下降11.78%[16] - 应收账款从期初4.87亿元增加至期末5.48亿元，增长12.48%[16] - 存货从期初2.71亿元增加至期末3.04亿元，增长12.50%[16] - 在建工程从期初1.19亿元增加至期末1.34亿元，增长12.62%[16] - 报告期末其他非流动资产为1.85亿元，较年初增长183.45%，主要因预付工程设备款增加[7] - 报告期末应收款项融资为6392.97万元，较年初下降31.91%，主要因应收票据减少[7] 权益和减值损失 - 年初至报告期末信用减值损失为-313.15万元，同比下降352.39%，主要因计提应收账款坏账准备增加[9] - 归属于母公司所有者权益从期初30.94亿元增长至期末32.51亿元，增长5.06%[17] - 未分配利润从期初13.38亿元增长至期末14.89亿元，增长11.29%[17] 总资产变动 - 报告期末总资产为38.24亿元，较上年度末增长2.48%[4] - 公司总资产从期初3731.07亿元增长至期末3823.77亿元，增长2.48%[16][17][18] 股权结构 - 公司实际控制人曹余华及其一致行动人（无锡贝斯特投资、谢似玄、曹逸、无锡鑫石投资）合计持股约2.70亿股[13] - 前10名无限售条件股东中，香港中央结算有限公司持股4,005,183股，占比0.80%[13]

公司IPO进展 - 宇树科技正积极筹划科创板IPO，预计于2025年10月至12月期间正式递交申报材料 [3] - 公司于2025年9月初通过官方社交媒体确认正在稳步推进首次IPO的筹备工作 [3] 公司概况与产品矩阵 - 杭州宇树科技股份有限公司成立于2016年8月，专注于高性能足式机器人、人形机器人及灵巧机械臂的研发、生产与销售 [5] - 主要产品线包括消费级四足机器人（Go1、Go2、A1）、工业级四足机器人（B1、B2）、通用人形机器人（H1、G1）以及基于机器人技术的衍生消费级产品PUMP健身泵 [6] - H1人形机器人在2025年央视春晚上表现亮眼，展示了公司在人形机器人领域的前沿技术 [3] 供应链合作企业深度绑定 - 中大力德为宇树科技主要供应商之一，提供精密减速器、驱动器、伺服电机等产品，其参股的深创投持有宇树科技10%的股份 [7][8][10] - 长盛轴承为宇树科技提供应用于机器人关节处的自润滑轴承，并联合开发丝杠项目，相关产品在2024年第三季度实现收入 [11][13] - 贝斯特是宇树机器人的核心供应商，旗下宇华精机提供高精度滚珠、滚柱丝杠副等直线滚动功能部件 [14][16] - 卧龙电驱与宇树科技开启深度战略合作，提供高爆发关节模组、伺服驱动器和无框力矩电机等关键组件，并间接持有宇树科技约0.1525%的股份 [20][22] - 鸣志电器为宇树机器人提供高扭矩电机模块，参与人形机器人关节研发，其产品功率密度达120W/kg，占宇树采购额15% [23][25] - 江苏雷利为宇树科技提供“无刷电机+齿轮箱”行星执行器，目前已进入批量生产阶段 [39] - 丰立智能为宇树科技提供减速器产品，合作涉及人形机器人腰部以上和腰部以下关节的零部件供应，并已进入小批量生产阶段 [51] 供应链合作企业技术配套 - 奥比中光为宇树机器人提供结构光方案及激光雷达等3D视觉传感器，帮助机器人实现精准的环境感知和导航 [32][34] - 全志科技为宇树四足机器人提供智能终端应用处理器芯片，间接持有宇树科技0.126%的股权 [40][42] - 凌云光与宇树科技合作推出FZMotion具身智能数据采集解决方案，能够以亚毫米级精度捕捉人体动作并驱动机器人运动 [43][45] - 浙江荣泰为宇树机器人提供高性能轻量化材料和结构件，双方共建“机器人轻量化联合实验室”开发碳纤维复合材料关节 [46][48] - 万马股份为宇树四足机器人腿部提供高性能柔性线缆技术，确保机器人在严苛环境和极限运动中正常工作 [57] - 金发科技为宇树科技提供PEEK等高性能特种工程塑料，适用于机器人的外壳及结构件，并间接持有宇树科技约0.4237%的股份 [29][31] - 曼恩斯特子公司蓝方技术与宇树科技于2024年12月20日签署战略合作协议，将在机器人核心部件研发与产业化应用领域展开深度合作 [52][54] 供应链合作企业初步接触 - 北特科技已配合宇树科技开展人形机器人用丝杠产品的研发工作，并投资建设了小批量产线，目前产品尚处于样件阶段 [26][28] - 中际旭创间接持有宇树科技0.033%股份，其光模块产品为AI算力和机器人提供数据传输支持 [17][19]

业务布局 - 公司全资子公司宇华精机全面布局直线运动部件领域 [1] - 产品包括高精度滚珠丝杠副、高精度直线导轨副、行星滚柱丝杠副、微型丝杠和直线执行器 [1] 目标市场 - 产品瞄准中高端机床领域、半导体装备产业、自动化产业、人形机器人产业和智能网联汽车领域 [1] - 公司正在大力开拓上述高增长潜力市场 [1]

特斯拉Optimus战略规划 - 马斯克将Optimus定义为特斯拉有史以来最重要的产品 占据公司未来价值80% [2] - 2025年实现数千台内部限量生产与测试 2026年爬坡至5万-10万台并开启外部销售 2027年目标50万台 5年内达成年产百万台规模 [2] - 当前版本为Optimus 2.5 V3版本预计2026年正式推出 [2] 供应链体系结构 - 执行器与传感器各占物料成本约30% 供应链由集成T1供应商和零件制造下级供应商构成 [4] - 特斯拉采取自研+外协策略搭建供应链体系 在保持核心协同的同时借助供应链优势降低成本 [6] - 海外T1供应商包括安费诺提供线缆 泰科电子供应六维力扭矩传感器 THK提供丝杠 [8] 核心供应商布局 - 三花智控与拓普集团是执行器Tier1供应商 鸣志电器和兆威机电为灵巧手Tier1供应商 [7] - 执行器组件供应商包括双环传动和绿的谐波提供减速器 贝斯特提供丝杠 荣泰健康提供绝缘件 [7] - 传感器供应商包括柯力传感供应六维力扭矩传感器 汉威科技提供电子皮肤 芯动联科供应IMU单元 [7] 技术瓶颈与挑战 - 硬件层面存在关节电机过载和易过热问题 灵巧手灵活度和负载能力不足 传动部件寿命问题尚未解决 [10] - 软硬件协同层面 机器人硬件与大模型和软件的匹配度有待提升 复杂动态环境中可靠性不足 多任务协同能力尚未突破 [10] 热管理技术突破 - 三花智控为Optimus提供液冷散热模组 其微型化电子膨胀阀与微通道液冷技术可将执行器工作温升控制在5℃以内 较波士顿动力Atlas提升20% [13] - 三花智控2025年Q3向特斯拉交付约2000台执行器 全年订单预计达5000-10000台 [13] - 公司计划总投资不低于38亿元建设机器人机电执行器生产基地 目标2026年形成100万台年产能 [13] 行业竞争格局 - 银轮股份成立机器人热管理事业部并申请多项专利 腾龙股份与特斯拉联合开发关节液冷模块 拓普集团将汽车领域技术迁移到机器人执行器领域 [14] - 2026年被视为决定行业格局的关键变局 Figure、Apptronik、波士顿动力、宇树科技、智元机器人等公司均获得巨额融资 [14] 技术发展趋势 - 人形机器人向智能化、长续航和轻量化发展 散热需求涉及核心驱动电机到人工智能处理芯片 [15] - 未来可能出现的瓶颈包括微通道换热器制造能力、先进冷却液供应以及高度集成热泵总成 [15] - 2025年12月深圳将举办热管理产业大会 涵盖热管理材料、组件、液冷技术等综合解决方案 [15][17]

股价表现与交易数据 - 9月26日盘中下跌2.01%至28.81元/股 成交额2.26亿元 换手率1.65% 总市值144.21亿元 [1] - 主力资金净流出591.15万元 特大单买卖占比分别为4.79%和2.64% 大单买卖占比分别为17.37%和22.14% [1] - 年内累计上涨26.47% 近5日/20日/60日分别变动-1.27%/5.69%/22.28% [1] 股东结构与资金动向 - 股东户数4.84万户 较上期增加6.13% 人均流通股9728股 减少5.77% [2] - 香港中央结算持股460.24万股(第五大股东) 较上期减少361.78万股 [3] - 新进三大ETF股东：南方中证1000ETF(230.50万股) 华夏中证1000ETF(136.23万股) 易方达机器人产业ETF(116.67万股) [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入7.16亿元 同比增长2.73% [2] - 归母净利润1.48亿元 同比增长3.30% [2] - A股上市后累计派现4.55亿元 近三年累计分红2.48亿元 [3] 公司业务构成 - 主营业务为精密零部件和智能装备研发制造 汽车零部件占比93.11% [1] - 智能装备及工装占比3.51% 其他收入占比2.84% 其他零部件占比0.54% [1] - 所属申万行业为汽车零部件-底盘与发动机系统 [1] 概念板块覆盖 - 涵盖汽车轻量化 丝杠 人形机器人 工业母机 比亚迪概念等多重主题板块 [1]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中股价29.32元/股，上涨2.05%，总市值146.76亿元，当日成交额2.69亿元，换手率1.98% [1] - 主力资金净流入64.12万元，特大单买入744.28万元（占比2.77%）及卖出1415.43万元（占比5.26%），大单买入5770.03万元（占比21.46%）及卖出5034.76万元（占比18.73%） [1] - 年内股价累计上涨28.54%，近5日下跌5.63%，近20日上涨7.99%，近60日上涨22.32% [1] 股东结构与持股变化 - 截至6月30日股东户数4.84万户，较上期增加6.13%，人均流通股9728股，较上期减少5.77% [2] - 香港中央结算有限公司持股460.24万股（第五大股东），较上期减少361.78万股；永赢先进制造智选混合A持股430.20万股（第六大股东），较上期减少476.37万股 [3] - 新进十大流通股东包括：南方中证1000ETF持股230.50万股（第八大）、华夏中证1000ETF持股136.23万股（第九大）、易方达国证机器人产业ETF持股116.67万股（第十大） [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入7.16亿元，同比增长2.73%；归母净利润1.48亿元，同比增长3.30% [2] - A股上市后累计派现4.55亿元，近三年累计派现2.48亿元 [3] 主营业务与行业属性 - 主营业务收入构成：汽车零部件93.11%、智能装备及工装3.51%、其他收入2.84%、其他零部件0.54% [1] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统，概念板块涵盖汽车轻量化、丝杠、人形机器人、工业母机及比亚迪概念 [1] 公司基本信息 - 成立于1997年4月16日，2017年1月11日上市，注册地址为江苏省无锡市滨湖区胡埭工业园陆藕东路186号 [1]