投资评级与基础数据 - 报告维持"强烈推荐"投资评级，目标估值未提供，当前股价27.15元 [2] - 总股本501百万股，流通股471百万股，总市值13.6十亿元，流通市值12.8十亿元 [2] - 每股净资产6.3元，ROE（TTM）9.2%，资产负债率15.0%，主要股东持股比例49.67% [2] 业绩表现与财务数据 - 1H25营业总收入7.2亿元（+2.7%），归母净利润1.5亿元（+3.3%），扣非净利润1.4亿元（+3.6%） [1] - 2Q25单季度营收3.7亿元（+3.6%），归母净利润0.8亿元（+6.2%），扣非净利润0.7亿元（+9.0%） [1] - 1H25毛利率34.7%（同比-0.1pct），期间费用率13.3%（+0.5pct），其中研发费用率4.4%（+0.4pct） [4] - 2Q25毛利率35.2%（+1.0pct），期间费用率12.0%（-0.9pct），管理费用率7.7%（-1.1pct） [4] 三梯次发展战略 - **第一梯次产业**：通过维护老客户、拓展新业务及开发新客户提升市场份额，推动降本增效 [4] - **第二梯次产业**：巩固精密加工、铸造、智能装备协同效应，全资子公司安徽贝斯特扩大新能源汽车零部件产能 [4] - **第三梯次产业**：布局工业母机、直线驱动器等新赛道，子公司宇华精机自研C0级滚珠丝杠副和UP级直线导轨副 [4] 未来财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.2/3.7/4.3亿元，对应EPS 0.64/0.74/0.87元 [5] - 2025E营收15.06亿元（+11%），毛利率34.7%，净利率21.2%，ROE 9.9% [6][25] - 2025E PE 42.5倍，PB 4.1倍，EV/EBITDA 23.2倍 [25] 股价与市场表现 - 近1个月绝对涨幅10%，相对涨幅6%；近12个月绝对涨幅95%，相对涨幅70% [3] - 历史数据显示2020-1H25营收CAGR稳健，归母净利润同比增速波动但整体向上 [8][13]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.16亿元，同比上升2.73%，归母净利润1.48亿元，同比上升3.3% [1] - 第二季度营业总收入3.67亿元，同比上升3.55%，归母净利润7907.01万元，同比上升6.15% [1] - 毛利率34.71%，同比减0.29%，净利率20.73%，同比增0.49% [1] - 每股收益0.3元，同比增3.02%，每股净资产6.35元，同比增7.54% [1] - 每股经营性现金流0.09元，同比减79.39% [1] 财务指标变动 - 交易性金融资产变动幅度-13.06%，原因为赎回理财产品 [3] - 财务费用变动幅度94.52%，原因为报告期汇兑损益影响 [3] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度-79.33%，原因为改变票据支付方式及缴纳税款增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度125.63%，原因为赎回理财产品增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度-98.85%，原因为缴纳税款增加 [3] 业务评价 - 公司去年ROIC为9.55%，净利率为21.29%，产品或服务附加值高 [3] - 上市以来中位数ROIC为11.17%，2021年最低为8.7% [3] - 公司现金资产非常健康 [3] 应收账款与市场预期 - 当期应收账款占最新年报归母净利润比达172.77% [1][4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.55亿元，每股收益均值0.71元 [4] 基金持仓 - 招商丰盈积极配置混合A持有65.61万股，新进十大股东 [5] - 该基金规模6.87亿元，最新净值0.665，近一年上涨33.13% [5]

投资评级 - 投资评级为增持(维持) [2] 核心观点 - 报告研究的具体公司2025年中报显示总营收7.16亿元，同比增长2.73%，归母净利润1.48亿元，同比增长3.30% [7] - 汽车业务毛利率同比提升0.92pct至33.62%，销售费用率和管理费用率分别下滑0.05pct和0.41pct，研发费用率同比增长0.43pct至4.41% [7] - 全资子公司宇华精机自主研发"高精度双端面中心孔专用磨床"和"滚珠丝杠副寿命测试机"，产品精度达到行业最高C0级和UP级 [7] - 泰国子公司倍永华建设加速，计划2025年第四季度竣工开业，以扩大产能并提升国际竞争力 [7] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.55/4.58/5.50亿元，对应PE为38.3/29.6/24.7倍 [7] - 2025E营业收入预计为18.25亿元，同比增长34.5%，2026E和2027E增速分别为30.0%和25.8% [6] - 2025E归母净利润预计为3.55亿元，同比增长22.9%，2026E和2027E增速分别为29.2%和20.0% [6] - 2025E EPS预计为0.71元，2026E和2027E分别为0.92元和1.10元 [6] 财务指标 - 2025E ROE预计为10.2%，2026E和2027E分别为11.7%和12.4% [6] - 2025E毛利率预计为33.6%，与2026E和2027E持平 [8] - 2025E营业利润率预计为22.0%，2026E和2027E分别为21.9%和20.9% [8] - 2025E资产负债率预计为18.2%，2026E和2027E分别为19.4%和20.2% [8] 市场表现 - 最近12个月市场表现显著优于沪深300和上证指数 [4]

公司业绩表现 - 百亚股份上半年营业收入17.64亿元同比增长15.12% 净利润1.88亿元同比增长4.64% [1] - 雷科防务上半年营业收入5.42亿元同比增长9.77% 净亏损4167.21万元较上年同期亏损收窄 [2] - 精工科技上半年营业收入10.61亿元同比增长10.31% 净利润1.13亿元同比增长15.55% [3] - 越剑智能上半年营业收入6.51亿元同比增长13.22% 净利润6262.88万元同比增长46.99% [4][5] - 皖维高新上半年营业收入40.61亿元同比增长4.9% 净利润2.56亿元同比增长97.47% [6] - 科力装备上半年营业收入3.18亿元同比增长12.41% 净利润8278.23万元同比增长4.88% [7] - 金沃股份上半年营业收入6.14亿元同比增长7.96% 净利润2546.93万元同比增长94% [8][9] - 龙源技术上半年营业收入3.62亿元同比增长1.48% 净利润2827.96万元同比增长135.6% [10][11] - 蓝盾光电上半年营业收入1.86亿元同比下降27.26% 净亏损3507.1万元同比由盈转亏 [12] - 光庭信息上半年营业收入2.75亿元同比增长26.88% 净利润4291.52万元同比扭亏为盈 [13][14] - 长江材料上半年营业收入5.13亿元同比增长10.43% 净利润7338.12万元同比增长5.03% [15][16] - 宜通世纪上半年营业收入12.2亿元同比下降0.54% 净亏损176.56万元同比由盈转亏 [17] - 新宏泰上半年营业收入3.08亿元同比下降2.45% 净利润3427.28万元同比下降8.94% [25] - 博通股份上半年营业收入1.49亿元同比增长5.23% 净利润1333.29万元同比增长42.95% [26][27] - 民丰特纸上半年营业收入6.01亿元同比下降23.21% 净利润1507.37万元同比下降68.88% [28] - 华工科技上半年营业收入76.29亿元同比增长44.66% 净利润9.11亿元同比增长44.87% [42] - 上海建科上半年营业收入19.35亿元同比增长0.6% 净利润2375.61万元同比增长48.57% [43] - 达瑞电子上半年营业收入14.05亿元同比增长28.04% 净利润1.32亿元同比增长25.32% [44] - 东阳光上半年营业收入71.24亿元同比增长18.48% 净利润6.13亿元同比增长170.57% [45][46] - 南都电源上半年营业收入39.23亿元同比下降31.67% 净亏损2.32亿元同比由盈转亏 [47] - 太辰光上半年营业收入8.28亿元同比增长62.49% 净利润1.73亿元同比增长118.02% [48] - 重庆啤酒上半年营业收入88.39亿元同比下降0.24% 净利润8.65亿元同比下降4.03% [49][50] - 气派科技上半年营业收入3.26亿元同比增长4.09% 净亏损5866.86万元同比亏损扩大 [57][58] - 华映科技上半年营业收入7.21亿元同比下降16.59% 净亏损4.76亿元同比亏损收窄 [59][60] - 贝斯特上半年营业收入7.16亿元同比增长2.73% 净利润1.48亿元同比增长3.3% 拟每10股派0.3元 [61] - 长亮科技上半年营业收入6.64亿元同比下降5.64% 净亏损1910.85万元同比由盈转亏 [62] - 顺灏股份上半年营业收入6.2亿元同比下降12.19% 净利润3330.34万元同比增长23.11% [64] - 维海德上半年营业收入3.56亿元同比增长38.37% 净利润6597.02万元同比增长24.69% [65] - 华发股份上半年营业收入381.99亿元同比增长53.46% 净利润1.72亿元同比下降86.41% 拟每10股派0.2元 [66][67] - 满坤科技上半年营业收入7.6亿元同比增长31.56% 净利润6324.38万元同比增长62.3% [68][69] - 科陆电子上半年营业收入25.73亿元同比增长34.66% 净利润1.9亿元同比扭亏为盈 [69] - 三人行上半年营业收入16.57亿元同比下降13.36% 净利润1.44亿元同比增长10.83% [71] - 信维通信上半年营业收入37.03亿元同比下降1.15% 净利润1.62亿元同比下降20.18% [71] - 亿帆医药上半年营业收入26.35亿元同比增长0.11% 净利润3.04亿元同比增长19.91% [71][72] - *ST铖昌上半年营业收入2.01亿元同比增长180.16% 净利润5663.33万元同比扭亏为盈 [72] - 甘肃能源上半年营业收入39.31亿元同比增长0.19% 净利润8.25亿元同比增长16.87% [82] - 利民股份上半年营业收入24.52亿元同比增长6.69% 净利润2.69亿元同比增长747.13% [83] - 东方电缆上半年营业收入44.32亿元同比增长8.95% 净利润4.73亿元同比下降26.57% [84][85] 资本运作与投资 - 银龙股份控股子公司签署1.08亿元施工劳务分包合同 [21][22] - 信安世纪拟向银行申请不超过5000万元综合授信额度 [23][24] - 重庆啤酒控股子公司拟向嘉士伯佛山公司增资6亿元 [51][52] - 气派科技拟向实控人定增募资不超过1.59亿元 [55][56] - 科翔股份拟以简易程序定增募资不超过3亿元 [40][41] - 天佑德酒拟使用不超过1.47亿元闲置募集资金进行现金管理 [34][35] - 凌霄泵业使用590万元闲置资金购买理财产品 [36][37] - 顺灏股份拟使用不超过3.5亿元闲置资金进行委托理财 [63] - 兆威机电拟在泰国投资新建生产基地不超过1亿美元 [78][79] - 芯海科技筹划发行H股股票并在香港上市 [76][77] - 东方电缆拟设立上海分公司 [85] - *ST汇科拟2907万元收购壹证通51%股权 [88][89] 股东减持与股份变动 - 长春一东股东拟减持不超过2.97%公司股份 [29][30] - 盟科药业股东拟减持不超过3%公司股份 [38][39] - 美信科技股东拟减持不超过3%公司股份 [53][54] - 热景生物实控人拟减持不超过1.08%公司股份 [73] - 翔腾新材4股东拟合计减持不超过3%公司股份 [75] - 博实结2股东拟合计减持不超过3%公司股份 [80][81] - 中自科技股东拟减持不超过3%公司股份 [86][87] - 天地数码股东拟减持不超过95.18万股公司股份 [89] - 中岩大地股东拟减持不超过3%公司股份 [89][90] - 祥生医疗实控人拟减持不超过3%公司股份 [91][92] 产品与技术创新 - 科华生物梅毒螺旋体抗体质控品获得医疗器械注册证 [18] - 九强生物获得一项发明专利证书涉及6-磷酸葡萄糖脱氢酶突变体应用 [30] - 金固股份与鹿明机器人签署战略合作框架协议开发机器人应用 [74][75] - 中国核建7月累计实现新签合同904.8亿元 [19][20] 行业分类汇总 - 美容护理个护用品行业包含百亚股份 [1][2] - 国防军工电子行业包含雷科防务和*ST铖昌 [2][72] - 机械设备专用设备行业包含精工科技、越剑智能和泰林生物 [3][4][33] - 基础化工化学纤维行业包含皖维高新 [6] - 汽车零部件行业包含科力装备、金沃股份、光庭信息、贝斯特和金固股份 [7][8][14][61][74] - 环保设备行业包含龙源技术和雪浪环境 [10][31] - 医疗器械行业包含蓝盾光电、科华生物、热景生物和祥生医疗 [12][18][73][92] - 通信服务行业包含宜通世纪 [17] - 非金属材料行业包含长江材料 [16] - 白酒行业包含天佑德酒 [35] - 半导体行业包含气派科技和芯海科技 [56][77] - 光学光电子行业包含华映科技和翔腾新材 [59][75] - 电力设备行业包含新宏泰、长高电新、东方电缆和科陆电子 [25][33][69][84] - 高等教育行业包含博通股份 [27] - 造纸行业包含民丰特纸 [28] - 综合业务行业包含东阳光 [46] - 电池行业包含南都电源 [47] - 啤酒行业包含重庆啤酒 [50] - 通信设备行业包含美信科技 [54] - 消费电子行业包含达瑞电子和信维通信 [44][71] - 化学制药行业包含亿帆医药和盟科药业 [39][72] - 铅锌金属行业包含豫光金铅 [75] - 电机行业包含兆威机电 [79] - 物联网行业包含博实结 [81] - 电力行业包含甘肃能源 [82] - 农化制品行业包含利民股份 [83] - 汽车零部件行业包含中自科技 [87] - 软件开发行业包含*ST汇科和长亮科技 [62][89] - 计算机设备行业包含天地数码 [89] - 专业工程行业包含中岩大地 [90]

股价表现 - 截至2025年8月15日收盘 贝斯特报收于27 15元 上涨3 51% [1] - 换手率3 86% 成交量18 16万手 成交金额4 89亿元 [1] - 主力资金净流入2364 51万元 占比成交额4 84% [1] - 超大单净流入2734 68万元 占成交额5 6% 大单净流出370 17万元 占成交额0 76% [1] - 中单净流出2523 44万元 占成交额5 16% 小单净流入158 92万元 占成交额0 33% [1] 财务数据 - 2025中报营业总收入7 16亿元 同比增长2 73% [1] - 归属净利润1 48亿元 同比增长3 30% [1] - 扣非净利润1 39亿元 同比增长3 63% [1] - 流动比率5 229 速动比率4 429 资产负债率15 05% [1] 公司基本信息 - 无锡贝斯特精机股份有限公司成立于1997年 位于无锡市 [1] - 属于通用设备制造业 [1] - 注册资本50054 3865万人民币 实缴资本13940万人民币 [1] - 法定代表人曹余华 [1] 公司商业活动 - 对外投资9家企业 [2] - 参与招投标项目78次 [2] - 拥有商标信息24条 专利信息229条 [2] - 行政许可63个 [2]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入7.16亿元，同比增加1906.10万元，连续3年上涨，同比涨幅2.73% [1] - 归母净利润1.48亿元，同比增加473.94万元，连续3年上涨，同比涨幅3.30% [1] - 经营活动现金净流入4521.38万元 [1] - 摊薄每股收益0.30元，同比增加0.01元，涨幅3.02% [4] 资产负债与盈利能力 - 最新资产负债率15.05%，同比下降1.07个百分点 [3] - 最新毛利率34.71%，环比上升0.52个百分点 [3] - ROE为4.67% [3] - 总资产周转率0.19次 [4] 运营效率 - 存货周转率1.68次，同比增加0.08次，连续3年上涨，同比涨幅4.88% [4] 股权结构 - 股东户数4.84万户，前十大股东持股3.14亿股，占总股本62.66% [4] - 第一大股东无锡贝斯特投资有限公司持股49.67% [4] - 第二、三大股东曹令寺、曹逸分别持股5.12%、2.80% [4] - 机构股东包括香港中央结算有限公司（0.92%）及多只公募基金产品 [4]

股价及交易表现 - 2025年8月14日收盘价26.23元 单日下跌2.09% [1] - 换手率2.88% 成交量13.58万手 成交金额3.58亿元 [1] - 主力资金净流出4562.98万元 占成交额12.76% 其中超大单净流出843.45万元（占比2.36%）大单净流出3719.53万元（占比10.4%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出83.27万元 占成交额0.23% [1] - 小单资金净流入4646.25万元 占成交额12.99% [1] 2025年中报财务业绩 - 营业总收入7.16亿元 同比增长2.73% [1] - 归属净利润1.48亿元 同比增长3.30% [1] - 扣非净利润1.39亿元 同比增长3.63% [1] 财务稳健性指标 - 流动比率5.229 速动比率4.429 [1] - 资产负债率15.05% [1] 公司基本信息 - 成立于1997年 位于无锡市 属于通用设备制造业 [1] - 注册资本50054.3865万元人民币 实缴资本13940万元人民币 [1] - 法定代表人曹余华 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资9家企业 参与招投标项目78次 [2] - 拥有商标信息24条 专利信息229条 行政许可63个 [2]

公司担保事项 - 公司董事会审议通过为全资子公司提供担保额度议案 担保总额不超过人民币40000万元 [2] - 担保对象为无锡宇华精机有限公司和安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司 [2] - 担保用途为子公司向银行等金融机构融资提供支持 [2] - 担保事项在董事会审议权限范围内 无需提交股东会审议 [2]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入7 16亿元 同比增长2 73% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1 48亿元 同比增长3 30% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1 39亿元 同比增长3 63% [1] 每股收益与分红 - 基本每股收益0 2966元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0 3元(含税) [1]

担保事项 - 公司为全资子公司无锡宇华精机及安徽贝斯特新能源汽车零部件提供不超过人民币4亿元担保额度 [4] - 担保额度占最近一期经审计净资产12.93% 占最近一期经审计总资产10.72% [1] - 担保事项经董事会审议通过 无需提交股东会审议 [4] 业务构成 - 2025年1至6月汽车行业营收占比93.11% 其他业务占比6.89% [2] 公司信息 - 公司证券简称贝斯特 证券代码SZ300580 收盘价26.23元 [4]