事件概述 - 公司披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，2024年度实现营收13.57亿元（同比+1.03%），归母净利润2.89亿元（同比+9.58%），扣非归母净利润2.63亿元（同比+8.11%）[3] - 2024Q4营收3.15亿元（同比-6.43%，环比-8.74%），归母净利润0.64亿元（同比+19.37%，环比-21.16%），扣非归母净利润0.54亿元（同比-25.53%，环比-27.42%）[3] - 2025Q1营收3.50亿元（同比+1.89%，环比+11.06%），归母净利润0.69亿元（同比+0.23%，环比+8.55%），扣非归母净利润0.65亿元（同比-1.87%，环比+21.22%）[3] 2024年业绩分析 - 收入端：2024年汽车零部件业务/其他零部件/智能装备及工装/其他收入营收分别同比+4.11%/-37.77%/-38.19%/+33.84%，汽车零部件业务实现稳步增长[4] - 利润端：2024年归母净利润2.89亿元（同比+9.58%），2024Q4归母净利润0.64亿元（同比+19.37%），2025Q1归母净利润0.69亿元（同比+0.23%）[4] - 毛利率：2024Q4毛利率33.96%（同比+0.40pct，环比-1.19pct），2025Q1毛利率34.19%（同比-1.27pct，环比+0.23pct）[4] - 费用端：2024Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为0.20%/5.50%/8.86%/-1.72%，同比分别+0.10/-0.46/-2.74/-3.16pct[4] 第一梯次产业发展 - 涡轮增压器核心零部件、精密零部件及智能装备作为第一梯次产业，是公司稳健发展的基础[5] - 公司通过维护老客户、拓展新业务、开发新客户提升产品市场占有率，2024年荣获康明斯中国区"战略合作贡献奖"与"最佳供应商奖"[5] - 采用PDCA四级循环管理模式，巩固竞争优势并激发全产业链协同效应[5] 第二梯次产业布局 - 2022年6月设立安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司，布局新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件及氢燃料电池汽车核心部件[6] - 2024年5月安徽贝斯特竣工开业，产能持续爬坡，正在进行客户验厂认证[6] - 持续引进新能源汽车领域技术、生产及营销人才，为第二梯次产业发展蓄势赋能[6] 第三梯次产业推进 - 2022年1月设立无锡宇华精机，布局高精度滚珠/滚柱丝杠副、滚动导轨副等部件[7] - 工业母机领域：自主研发"高精度双端面中心孔专用磨床"和"滚珠丝杠副寿命测试机"，产品精度达行业最高C0级和UP级，2024年实现小批量订单交付[7] - 新能源汽车领域：EMB制动系统滚珠丝杠副完成首次客户交样[7] - 人形机器人领域：行星滚柱丝杠工艺持续优化，为2025年批量供货做好技术和设备储备[7] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别为19.29/24.03/28.60亿元，增长率42.2%/24.6%/19.0%[8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.98/5.15/6.37亿元，增长率37.9%/29.4%/23.6%[8] - 预计2025-2027年EPS分别为0.80/1.03/1.27元，对应PE分别为33/25/20倍[8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 2024年业绩稳步增长，2025Q1营收和盈利加速向上，公司强化开源节流，归母净利加速向上，费用端降本增效成果显著 [2] - 公司通过开源节流优化工艺，推动第一梯次产业降本增效与综合竞争力跃升，安徽贝斯特竣工开业夯实第二梯次产业布局，全速推进直线运动部件业务使第三梯次产业全面开花结果 [3][6] - 预计2025 - 2027年营收19.29/24.03/28.60亿元，归母净利润3.98/5.15/6.37亿元，EPS为0.80/1.03/1.27元，对应2025年4月21日26.40元收盘价，PE分别33/25/20倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司2024年度实现营收13.57亿元，同比+1.03%；归母净利润2.89亿元，同比+9.58%；扣非归母净利润2.63亿元，同比+8.11% [1] - 2024Q4营收3.15亿元，同比 - 6.43%，环比 - 8.74%；归母净利润0.64亿元，同比+19.37%，环比 - 21.16%；扣非归母净利润0.54亿元，同比 - 25.53%，环比 - 27.42% [1] - 2025Q1营收3.50亿元，同比+1.89%，环比+11.06%；归母净利润0.69亿元，同比+0.23%，环比+8.55%；扣非归母净利润0.65亿元，同比 - 1.87%，环比+21.22% [1] 业绩情况 - 收入端：2024年度营收稳步增长，汽车零部件业务同比+4.11%，2024Q4营收同比下降，2025Q1营收同比和环比均增长 [2] - 利润端：2024年度归母净利润同比稳步增长，2024Q4同比增长迅猛，2025Q1同比稳步增长，毛利水平维持相对稳定 [2] - 费用端：2024Q4和2025Q1销售、管理、研发、财务费用率有不同变化，降本增效成果显著 [2] 产业发展 - 第一梯次产业：原有涡轮增压器核心零部件等业务是公司稳健发展基础，公司开源节流提高市场份额，2024年获康明斯相关奖项，借助管理模式提升综合竞争力 [3] - 第二梯次产业：2022年6月设立安徽贝斯特，2024年5月竣工开业，产能加速爬坡，开发新产品、开拓新客户，将引进人才为产业发展蓄势赋能 [3][5] - 第三梯次产业：2022年1月设立无锡宇华精机，在工业母机、新能源汽车、人形机器人领域发力，工业母机取得技术成果和订单，新能源汽车完成交样，人形机器人行星滚柱丝杠工艺优化 [6] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,357|1,929|2,403|2,860| |增长率（%）|1.0|42.2|24.6|19.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|289|398|515|637| |增长率（%）|9.6|37.9|29.4|23.6| |每股收益（元）|0.58|0.80|1.03|1.27| |PE|46|33|26|21| |PB|4.3|3.9|3.4|3.0| [8]

制度修订 - 2024年重点修订《公司章程》等规章制度[6] 股权事宜 - 2024年为119名激励对象办理138.9953万股限制性股票归属事宜[8] 内控评价 - 对截至2024年12月31日内部控制有效性进行评价[14] 内控标准 - 明确财务报告内控制度重大、重要、一般缺陷定量标准[15][16][18] - 非财务报告内部控制缺陷定量标准以三指标为依据[17] 体系建设 - 建立采购、生产管理、财务管理等体系和制度[10][11] 制度制定 - 制定关联交易决策、对外担保管理制度[11][12] 内控情况 - 报告期内不存在财务、非财务报告内控重大、重要缺陷[19] 备查文件 - 包含董事会、监事会、审计委员会会议决议[21] 公告日期 - 二〇二五年四月二十一日[22]

文章核心观点 - 2024年公司净利润显著增长，新能源汽车零部件业务突出，但营收增速放缓、传统业务疲软及现金流压力等问题需重视，要保持技术创新、优化业务结构和提升运营效率应对市场竞争 [6] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业总收入13.57亿元，同比增长1.03%；归属于上市公司股东的净利润2.89亿元，同比增长9.58%；扣非净利润2.63亿元，同比增长8.11% [1] 业务板块表现 新能源汽车零部件业务 - 2024年该业务产销量同比增长均超30%，是公司业绩增长主要驱动力 [4] 传统业务 - 传统精密零部件和智能装备业务未显著增长，导致公司整体营收增速远低于2023年的22.42%，仅为1.03% [4] 工业母机和人形机器人领域业务 - 滚珠丝杠副、直线导轨副等产品应用于国内知名机床商机床并批量交付，C0级滚珠丝杠副取得突破 [5] - 自主研发的行星滚柱丝杠处样品阶段，未形成业务收入，未来发展受人形机器人产业影响大 [5] 全球化布局情况 - 公司在泰国投资设立“倍永华新技术有限公司”，泰国倍永华已奠基并开工建设，加速全球化布局 [6] 现金流情况 - 公司经营活动产生的现金流量净额为2.28亿元，同比下降46.59%；投资活动现金流净额为 - 8631.52万元，同比进一步扩大，面临较大现金流压力 [6]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.1386元，较2024年一季报的0.1387元减少0.07%，2023年一季报为0.1779元 [1] - 2025年一季报每股净资产6.32元，较2024年一季报的8.65元减少26.94%，2023年一季报为10.29元 [1] - 2025年一季报每股公积金2.17元，较2024年一季报的3.61元减少39.89%，2023年一季报为3.43元 [1] - 2025年一季报每股未分配利润2.81元，较2024年一季报的3.63元减少22.59%，2023年一季报为5.30元 [1] - 2025年一季报营业收入3.5亿元，较2024年一季报的3.43亿元增加2.04%，2023年一季报为3.09亿元 [1] - 2025年一季报净利润0.69亿元，与2024年一季报持平，2023年一季报为0.53亿元 [1] - 2025年一季报净资产收益率2.22%，较2024年一季报的2.39%减少7.11%，2023年一季报为2.47% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有29596.85万股，累计占流通股比62.87%，较上期增加965.23万股 [1] - 无锡贝斯特（300580）投资有限公司持有24859.96万股，占总股本比例52.80%，持股不变 [2] - 中国建设银行股份有限公司 - 永赢先进制造智选混合型发起式证券投资基金持有906.57万股，占总股本比例1.93%，增持528.16万股 [2] - 香港中央结算有限公司持有822.01万股，占总股本比例1.75%，增持571.18万股 [2] - 谢似玄持有699.54万股，占总股本比例1.49%，持股不变 [2] - 曹余华持有641.24万股，占总股本比例1.36%，持股不变 [2] - 无锡市鑫石投资合伙企业(有限合伙)持有465.43万股，占总股本比例0.99%，减持181.34万股 [2] - 招商银行股份有限公司 - 鹏华碳中和主题混合型证券投资基金持有421.57万股，占总股本比例0.90%，为新进股东 [2] - 曹逸持有349.77万股，占总股本比例0.74%，持股不变 [2] - 中国建设银行股份有限公司 - 贝莱德中国新视野混合型证券投资基金持有250.00万股，占总股本比例0.53%，持股不变 [2] - 中信证券股份有限公司持有180.76万股，占总股本比例0.38%，为新进股东 [2] - 国寿安保基金 - 中国人寿保险股份有限公司 - 分红险 - 国寿安保基金和国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、全国社保基金四零三组合退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [3]

业绩总结 - 2024年度经营性资金占用累计发生金额（不含利息）为18472597.07元[8] - 2024年度其他关联资金往来累计发生金额（不含利息）为3399398.67元[8] - 2024年度经营性资金占用及其他关联资金往来总计累计发生金额（不含利息）为21871995.74元[8] - 2024年期初经营性资金占用和其他关联资金往来金额均为0元[8] - 2024年期末经营性资金占用金额为18472597.07元[8] - 2024年期末其他关联资金往来金额为3399398.67元[8] - 2024年度经营性资金占用及其他关联资金往来偿还累计金额为21871995.74元[8] 审计情况 - 会计师事务所于2025年4月18日出具无保留意见审计报告，审计公司2024年度财务报表[2]

业绩数据 - 2024年度公司确认营业收入135,704.53万元，同期增长1.03%[5] - 2024年公司合并营业总收入13.57亿元，较上期增长1.03%[1] - 2024年公司合并营业总成本10.78亿元，较上期下降1.19%[1] - 2024年公司合并净利润2.89亿元，较上期增长8.85%[1] - 2024年母公司营业收入13.52亿元，较上期增长1.57%[22] - 2024年母公司营业成本8.75亿元，较上期下降0.06%[22] - 2024年母公司净利润3.03亿元，较上期增长13.00%[22] - 2024年公司合并基本每股收益0.5785元/股，较上期增长4.76%[1] - 2024年公司合并稀释每股收益0.5785元/股，较上期增长4.76%[1] - 2024年公司合并其他综合收益税后净额15.53万元[1] - 2024年公司合并综合收益总额2.89亿元，较上期增长8.85%[1] 资产负债 - 截至2024年12月31日，公司应收账款账面余额51,775.68万元，坏账准备3,065.95万元[6] - 公司期末资产总计37.31亿元，期初为35.58亿元[17] - 期末流动资产合计18.65亿元，期初为18.67亿元[17] - 期末非流动资产合计18.66亿元，期初为16.90亿元[17] - 期末负债合计6.27亿元，期初为6.85亿元[17] - 期末所有者权益合计31.04亿元，期初为28.73亿元[17] - 母公司期末资产总计35.93亿元，期初为34.57亿元[19] - 母公司期末流动资产合计17.67亿元，期初为18.77亿元[19] - 母公司期末非流动资产合计17.16亿元，期初为16.90亿元[19] - 母公司期末负债合计4.84亿元，期初为5.93亿元[19] - 母公司期末所有者权益合计31.09亿元，期初为28.64亿元[19] 现金流量 - 公司经营活动现金流入小计本期945,610,321.09元，上期1,389,692,370.01元[25] - 公司经营活动产生现金流量净额本期227,879,878.04元，上期426,671,370.52元[25] - 公司投资活动现金流入小计本期2,678,473,257.08元，上期923,785,094.37元[25] - 公司投资活动产生现金流量净额本期 - 131,203,199.42元，上期 - 314,098,797.80元[25] - 公司筹资活动现金流入小计本期5,323,519.99元，上期4,750,709.20元[25] - 公司筹资活动产生现金流量净额本期 - 77,563,194.37元，上期 - 77,004,472.65元[25] - 公司现金及现金等价物净增加额本期23,234,840.82元，上期36,802,463.62元[25] - 母公司经营活动产生现金流量净额本期241,852,456.21元，上期408,621,704.21元[27] - 母公司投资活动产生现金流量净额本期 - 100,803,826.37元，上期 - 304,807,698.79元[27] - 母公司筹资活动产生现金流量净额本期 - 77,563,194.37元，上期 - 76,444,559.68元[27] 所有者权益变动 - 2024年期初所有者权益合计28.73亿元，期末31.04亿元，增加2.31亿元[29] - 2024年股本增加1.61亿元，从3.40亿元增至5.01亿元[29] - 2024年资本公积减少1.37亿元，从12.21亿元减至10.84亿元[29] - 2024年综合收益总额2.89亿元[29] - 2024年所有者投入和减少资本共2.42亿元[29] - 2024年利润分配使所有者权益减少8288.67万元[29] - 2024年专项储备增加77.87万元，本期提取127.95万元，使用50.09万元[29] 其他 - 审计认为公司财务报表在重大方面按准则编制，公允反映财务状况和经营成果[3] - 审计确定营业收入确认和应收账款坏账准备为关键审计事项[5][6] - 公司主要从事汽车零部件及配件、智能装备及工装的生产和销售[5] - 公司自2024年1月1日起执行多项会计准则解释，部分追溯调整2023年度报表[189][192] - 公司增值税税率13%，企业所得税税率有15%、17%、20%、25%等[193]

公司基本信息 - 无锡贝斯特精机股份有限公司注册资本为1195万元[1] 内部控制审计 - 公证天业会计师事务所对贝斯特2024年12月31日财务报告内部控制有效性进行审计[6] - 贝斯特于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[11] - 内部控制审计报告日期为2025年4月18日[14]

董事会秘书设置 - 公司设1名董事会秘书，为高级管理人员，对公司和董事会负责[2] 任期与聘任 - 任期三年，自聘任至本届董事会任期届满[8] - 由董事长提名，董事会聘任或解聘[8] 解聘与继任 - 特定情形1个月内解聘，解聘应充分理由并报告[9][10] - 原任离职3个月内聘任新秘书，空缺超3个月董事长代行[10] 细则相关 - 细则经董事会审议通过生效，修改及解释权归董事会[12]

报告披露时间 - 年度报告应在会计年度结束之日起4个月内编制完成并披露[7] - 中期报告应在上半年结束之日起2个月内完成披露[7] - 季度报告应在第3、9个月结束后的1个月内完成披露，且第一季度报告披露时间不得早于上一年度年度报告[7] 报告内容要求 - 年度报告需记载公司基本情况、主要会计数据和财务指标等十项内容[7][8] - 中期报告需记载公司基本情况、主要会计数据和财务指标等七项内容[8] - 季度报告需记载公司基本情况、主要会计数据和财务指标等四项内容[8] 报告审核与披露规则 - 定期报告内容需经上市公司董事会审议通过，财务信息需经审计委员会审核[9] - 公司预计经营业绩亏损或大幅变动应及时进行业绩预告[10] - 定期报告披露前出现业绩泄露或传闻且证券及其衍生品种交易异常波动，公司应及时披露本报告期相关财务数据[10] - 定期报告中财务会计报告被出具非标准审计意见，董事会应针对该审计意见涉及事项作出专项说明[11] 重大事件披露 - 发生可能对公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件且投资者尚未得知时，公司应立即披露[13] - 重大事件包括公司主要债务人资不抵债或进入破产程序等多种情况[13] 股份情况关注 - 任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结等情况需关注[14] 信息披露管理 - 公司信息披露事务管理制度由董事会负责建立并确保实施[19] - 董事长为公司信息披露工作第一责任人[20] - 董事会秘书负责协调组织信息披露具体事宜[20] - 财务负责人对财务资料真实性等负责[20] - 持有公司5％以上股份的股东和关联人应承担信息披露义务[20] 信息传递要求 - 董事会成员知晓重要事宜应告知董事长和董事会秘书[20] - 经理层高级管理人员知晓重要事宜应告知董事长和秘书[21] - 各职能部门和控股子公司负责人知晓重要事宜应告知董事长和秘书[21] 监督与配合 - 审计委员会应对董事、高管信息披露行为进行监督[23] - 持有公司5%以上股份的股东或实际控制人相关情况变化需告知公司并配合披露[24] - 公司向特定对象发行股票时，控股股东等应提供信息配合披露[25] 信息更正与编制程序 - 公司发现已披露信息有误应及时发布更正等公告[26] - 定期报告编制需经总经理等编制、审计委员会审核、董事会审议等程序[28] - 重大事件发生时相关知情人应通报并组织临时报告披露[28] 其他规定 - 公司信息披露应在法定等时间内进行[30] - 公司指定信息报刊为《证券时报》，网站为巨潮资讯网[33] - 公司信息披露文件保存期限不得少于十年[35] - 公司信息披露义务人等负有保密义务[38] - 本制度经公司股东会审议通过之日起生效并实施[40]