业绩总结 - 公司发布的2023年年报显示，营收为43.48亿元，同比下降9.61%[1] - 公司2024年一季度营收为11.64亿元，同比增长30.95%[1] - 公司通过股权激励计划展现了对未来经营的信心[2] - 公司积极回报投资者，2023年全年分红比例达87.90%[3] - 分析师预测公司2024-2026年归母净利润分别为24.13亿元、28.15亿元、31.44亿元[4] 未来展望 - 公司要求2024年、2025年营业利润及净利润增长率不低于20%、40%[2] - 分析师给予公司2024年动态PE区间20-25X的评级[4] - 亿联网络2026年预计每股收益为2.49元，净资产为8.20元[9] 市场趋势 - 2023年至2026年，营业总收入呈逐年增长趋势[9] - 2023年至2026年，净利润率分别为46.2%、46.2%、46.0%和45.2%[9] 其他 - 分析师声明独立客观，不受第三方影响[10] - 亿联网络是分析师负责的股票研究范围之一[11] - 投资评级标准中，中性评级预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[11] - 市场基准指数的比较标准中，中性级预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间[12]

业绩总结 - 公司2023年营收为434.8亿元，同比下降9.6%[1] - 2024年一季度公司营收11.64亿元，同比增长30.95%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到7254百万元，较2023年增长约67.0%[10] 用户数据 - 公司2023年归母净利润为20.1亿元，同比下降7.7%[1] - 2024年一季度公司归母净利润5.69亿元，同比增长34.45%[1] - 公司2026年预计净利润为3524百万元，较2023年增长约75.0%[10] 未来展望 - 公司发布新一轮股权激励计划，目标为2024-2025年营业收入及净利润增长率不低于20%和40%[4] - 公司2026年预计每股收益为2.78元，较2023年增长约74.8%[10] 新产品和新技术研发 - 报告中提到的信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[15] 市场扩张和并购 - 公司可能持有报告中提及公司所发行证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[16] 其他新策略 - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[17]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收43.5亿元，同比下滑10%[1] - 公司2024年一季度实现营收11.6亿元，同比增长31%[1] - 公司桌面通信终端业务实现营收25亿元，同比下滑19%[1] - 公司会议产品实现营收15亿元，同比增长13%[1] - 2024年预计营业收入将增长至5729百万元[2] - 2024年预计净利润率为43.3%[2] - 2024年预计每股收益将达到1.96元[2] 未来展望 - 2024年预计营业利润将达到2710百万元[2] - 2024年预计ROE为26.2%[2] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 评级标准是根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定的[7] - 不同市场的基准指数包括A股市场的沪深300指数、新三板市场的三板成指或三板做市指数、香港市场的摩根士丹利中国指数以及美股市场的标普500指数或纳斯达克综合指数[7]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为43.5亿元，同比下降9.6%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入11.6亿元，同比增长31.0%[1] - 公司计划向全体股东每10股派发现金股利人民币9.00元，共计派发现金股利人民币11.36亿元[2] - 公司发布2024年限制性股票和股票期权激励计划，预计2024-2026年归母净利润为24.2/29.1/34.2亿元，对应当前PE分别为19/16/14倍[3] 未来展望 - 公司话机业务下游渠道库存修复，会议产品和云办公终端业务有望实现持续增长，维持“买入”评级[3] - 2026年预计每股收益为2.71美元，每股红利为2.30美元[8] - ROIC预计在2026年达到109%[8] - 毛利率预计在2026年为62%[8] - 2026年预计收入增长率为19%[8] - 2026年预计净利润增长率为18%[8] 其他 - 该报告由国信证券经济研究所发布[15] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[15] - 上海分部地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[15] - 北京分部地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[15]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为43.5亿元，同比下降9.6%，归母净利润为20.1亿元，同比下降7.7%[4] - 公司2024年Q1营业收入为11.6亿元，同比增长30.9%，归母净利润为5.7亿元，同比增加34.5%[10] - 公司2023年综合毛利率为65.72%，同比提高2.7个百分点，主要因产品向高端化升级和汇率变动[4] - 公司2024年Q1销售费用率为5.0%，同比下降1.0个百分点，管理费用率为2.5%，同比下降0.2个百分点[10] 未来展望 - 公司拟实施股票期权激励计划，展现对未来两年发展和经营的信心，2023年拟分红11.4亿元[16] - 公司预计24-26年桌面通信终端业务、会议产品业务、云办公终端业务收入增速分别为13.0%-14.0%、25.0%-30.0%、30.0%-45.0%[18][19][20] - 公司预计24-26年毛利率分别为65.3%-64.1%，销售费用率为5.2%-6.1%，管理费用率为2.3%-2.6%，研发费用率为8.0%-10.0%[21][22][23][24] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为53.0、63.4、75.7亿元，归母净利分别为24.1、29.5、36.1亿元，给予公司2024年合理估值倍数26倍PE，合理价值49.65元/股，维持“买入”评级[25] 新产品和新技术研发 - 公司会议产品业务收入占比提升至33.7%，持续向高阶智能化发展，推出多款全能化终端产品[15] 市场扩张和并购 - 亿联网络2026年预计经营活动现金流将达到3,283百万元，较2022年增长54.8%[34] - 2026年营业利润率预计为22.4%，较2023年增长14.8%[34]

业绩总结 - 公司24Q1实现收入11.64亿元，同比增长30.95%，归母净利润5.69亿元，同比增长34.45%[2] - 公司23年全年分红比例达87.90%，股息率接近4%，分红总额达17.67亿元，较当前市值股息率接近4%[2] - 公司24年目标收入和利润增速均设定为20%，25年增速不低于40%，以23年收入、净利润为基数[2] - 公司预计2026年实现归母净利润33.27亿元，维持“买入”评级[3] 财务数据 - 公司财务数据显示，2023年营业收入为4348.04万元，归属母公司净利润为2010.22万元，市盈率为23.21[5] - 公司市净率逐年下降，2024年预计为5.11，2026年预计为4.03[5] - 公司市销率逐年下降，2024年预计为8.94，2026年预计为6.48[5] 资产负债表 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到3441.23百万元，较2022年增长约698.04%[6] - 预计2026年营业收入将达7203.48百万元，较2022年增长约49.7%[6] - 营业利润预计2026年将达3614.09百万元，较2022年增长约52.1%[6] 天风证券 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[12] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[13] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[13]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2][3] 报告的核心观点 - 亿联网络业绩拐点已现，补库和下游需求高景气；核心竞争力显著，第二三曲线打开成长空间 [2] 经营拐点与业绩表现 - 2023年营收为43.5亿元，同比下降9.6%；归母净利润为20.1亿元，同比下降7.7%；扣非归母净利润为17.9亿元，同比下降13.0% [2] - 2024年Q1单季度实现营收11.6亿元，同比增长31.0%，归母净利润5.69亿元，同比增长34.5%，扣非归母净利润5.2亿元，同比增长49.3% [2] - 2023年H2收入环比增长12.8%，2024年Q1收入同比增长31%，拐点显著 [2] 产品升级与研发投入 - 2023年话机收入下降19%，会议产品收入增长13%，云办公终端收入下降10%，会议收入占比达34%，同比增长6.7pct [2] - 2023年公司会议产品在解决方案中搭载AI技术，实现全能力和全场景覆盖；完成了BH系列商务蓝牙耳麦的迭代升级 [2] - 2023年公司研发投入达4.99亿元，研发费用率为11.48% [2] - 2024年公司主力推出专业音视频会议平板、会议室系列产品、核心摄像机/麦克风/扬声器等新一代智能会议终端产品 [2] 财务指标与盈利能力 - 2023年公司实现毛利率65.7%，净利率46.2%，分别同比提升2.71pct和0.96pct [2] - 预计2024-2026年可实现归母净利润26.73亿元/34.59亿元/44.12亿元，对应PE为17x/13x/10x [2] - 2023年公司年度拟分红11.4亿元，年度分红比例提升至56.5%；全年所派发的现金股利约17.7亿元，全年分红比例达87.9% [2] 股权激励与未来目标 - 公司推出新一期股权激励，拟授予270位骨干96万份股票期权，以2023年为基考核2024-2025年业绩：2024年收入和净利润增长目标为20%，2025年收入和净利润增长目标为40% [2] - 公司发布针对核心骨干的大规模股权激励计划，锚定2024-2025年业绩较高增速目标，彰显公司发展决心和信心 [2]

公司业务及产品 - 公司是全球领先的沟通与协作解决方案提供商，专注于智能、高效的统一通信解决方案[14] - 企业数字化转型浪潮推动了统一通信解决方案需求增长，企业通信产品形态不断进化，步入智慧办公新时代[16] - 公司目前的客户已遍布全球140多个国家和地区，与多家知名企业建立了战略合作关系[17] - 公司提供智慧会议室整体解决方案，包括会议室电子门牌、空间占位检测传感器和多方无线投屏协作系统[19] - 公司重新定义个人桌面解决方案，提供覆盖即时消息、语音通信、视频会议等多种通信方式的软硬件设备[20] - 公司拥有三条产品线，分别为桌面通信终端、会议产品及云办公终端，满足不同场景的企业通信需求[22] - 公司会议产品业务线始终坚持“云+端”的产品设计理念，提供一站式全套解决方案，全面保障整体解决方案的调优性能[22] - 公司进一步打造全场景智慧办公解决方案，推出适用于不同规模企业组织需求的会议产品[22] - 公司的商务耳麦产品线仍处于发展初期，凭借品牌口碑、技术优势和渠道优势，快速成长[25] - 公司的桌面通信终端是第一大业务，随着企业数字化转型需求增加，市场下沉，推动需求增长[25] 公司研发与技术 - 公司主要经营模式为自主研发和以经销商为主要销售渠道，持续提升全球市占率[26] - 公司通过自主研发和技术驱动实现业绩增长，将人工智能技术嵌入产品应用[27] - 公司2023年研发费用同比增长0.69%，占营业收入的11.48%[32] - 公司拥有独立的国家级声学实验室，覆盖多学科、多技术领域[32] - 公司将继续围绕音视频基础技术能力进行持续的技术创新和产品创新，提升用户体验、增强行业影响力，构建企业通信整体解决方案的能力[64] 公司财务状况 - 公司2023年度报告显示，桌面通信终端营业成本为829,450,546.66元，占比55.65%，同比下降27.23%[42] - 公司前五名客户销售额合计为1,385,605,174.24元，占年度销售总额比例为31.87%[42] - 公司研发投入金额为499,072,565.40元，占营业收入比例为11.48%，研发人员数量为1,125人，占比51.77%[44] - 公司2023年经营活动现金流入小计为4,746,342,500.92元，同比下降5.11%；现金及现金等价物净增加额为-22,347,295.28元，同比下降108.89%[45] - 公司2023年末存货金额为726,664,563.98元，占总资产比例为8.18%，较年初增加1.63%[46] 公司治理与人才管理 - 公司将“想做事的人有机会、能做事的人有平台、做成事的人有回报”作为人才管理原则[35] - 公司建立了公平公正的绩效评价体系和人才培养体系[35] - 公司通过持续打造高效运营的组织管理体系、构建科学高效的人才管理体系来提供组织保障及人才支撑[35] 公司风险管理与合规 - 公司通过内部控制体系有效防范了经营管理中的风险，促进了内部控制目标的实现[120] - 公司报告期内不存在财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷和重要缺陷[121] - 公司未发现财务报告和非财务报告重大缺陷，重要缺陷数量均为0[127] - 公司及下属子公司严格执行国家有关环境保护的法律法规，未发生受到环境保护部门处罚的情形[128]

财务表现 - 2024年第一季度，亿联网络营业收入达到11.64亿元，同比增长30.95%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为5.69亿元，同比增长34.45%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为3.31亿元，同比增长19.99%[5] - 公司总资产达到92.35亿元，同比增长3.94%[5] - 公司的营业总收入达到1,163,616,898.38元，较上期888,626,177.44元有显著增长[16] - 公司的营业利润达到620,951,158.55元，较上期459,805,317.65元有明显增长[17] - 净利润为568,607,195.10元，较上期422,908,982.16元有较大提升[17] - 综合收益总额为568,613,460.60元，较上期422,840,455.03元有显著增长[18] - 每股基本收益为0.4499元，较上期0.3346元有所增长[18] - 经营活动产生的现金流量净额为331,453,810.88元，较上期276,228,831.43元有增加[19] 营收情况 - 营业收入主要受行业需求恢复影响增长，达到11.64亿元[8] - 公司的营业总收入达到1,163,616,898.38元，较上期888,626,177.44元有显著增长[16] 资产情况 - 公司流动资产合计为7,417,300,616.88元，其中货币资金为512,666,716.42元，交易性金融资产为5,248,589,402.84元，应收账款为895,667,224.52元，存货为685,687,112.68元[14] - 公司非流动资产合计为1,817,785,708.75元，其中长期股权投资为144,380,190.98元，投资性房地产为169,033,686.39元，固定资产为1,095,730,408.44元，无形资产为272,344,037.35元[15] - 2024年第一季度，厦门亿联网络技术股份有限公司的非流动负债合计为24,413,610.60元，较上期25,152,208.36元有所下降[16] 资金流动 - 公司现金流量净额下降，主要因投资收回金额减少和再投资金额变化[9] - 前10名股东持股情况：陈智松持有公司17.41%股份，吴仲毅持有16.65%，卢荣富持有10.47%，周继伟持有7.87%[11] - 厦门亿联网络技术股份有限公司2024年第一季度投资活动现金流入小计为845,046,402.35元[20] - 2024年第一季度投资支付的现金为1,030,000,004.95元[20] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为109,457,897.44元[20]

业绩总结 - 公司2024年一季度业绩预告显示营收预计为113,744.15万元-118,187.28万元，同比增长28%-33%[1] - 公司整体向好趋势延续，归母净利润预计为55,823.99万元–57,938.53万元，比上年同期增长32%-37%[1] - 公司预测2024-2025年收入为53.74/64.00亿元，同比增长23.3%/19.10%，归母净利润分别为23.52/28.66亿元，同比增长16.2%/21.9%[5] - 公司整体营收预测为43.58/53.74/64.00亿元，毛利率64.40%/63.30%/64.00%，桌面通信终端业务保持稳定增长[7] - 公司2025年预计营业收入将达到6400百万元，较2021年增长了73.7%[10] 用户数据 - 公司产品线持续迭代，全球化布局加速，推出多款全能化终端产品，助力用户实现会议室高质量转型升级[3] 未来展望 - 公司发布“质量回报双提升”行动方案，长期坚持高研发投入，研发投入占比约10%，技术研发工作人员占比超过50%[2] - 公司在桌面终端、会议领域拓展迅速，有望长期增长，给予“增持-B”评级[9] - 公司与可比公司大华股份、星网锐捷、海康威视的估值对比显示，公司具有较高的成长性和竞争优势[9] - 公司2025年预计净利率为44.8%，ROE为24.6%，较2021年分别提高了0.9个百分点和1.1个百分点[10] 新产品和新技术研发 - 公司产品线持续迭代，全球化布局加速，推出多款全能化终端产品，助力用户实现会议室高质量转型升级[3] 市场扩张和并购 - 公司2025年预计营业收入将达到6400百万元，较2021年增长了73.7%[10]