震安科技股份有限公司 对外投资管理制度 （2025年5月修订） 第一章 总则 第一条 为规范震安科技股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）的对外 投资行为，提高投资效益，规避投资所带来的风险，有效、合理地使用资金，使资 金的时间价值最大化，依照《中华人民共和国公司法》、《深圳证券交易所创业板 股票上市规则》等法律法规、规章及《震安科技股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的有关规定，制定《震安科技股份有限公司对外投资管理制度》（以下 简称"本制度"）。 第二条 本制度所称的对外投资是指公司为获取未来收益而将一定数量的货 币资金、股权、以及经评估后的实物或无形资产作价出资，通过购买、合作、联营、 兼并等方式向其他单位投资，以获取收益的行为（含委托理财、对子公司投资等， 设立或者增资全资子公司除外）。 第六条 公司对外投资的审批应严格按照国家相关法律、法规和本公司《公司 章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《总经理工作细则》等规定 的权限履行审批程序。 董事会有权决定公司单笔或者连续12个月满足以下条件的对外投资： （一）交易涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产的10%以上，该交易 ...

证券代码：300767 证券简称：震安科技 公告编号：2025-053 （二）会议召集人：震安科技股份有限公司（以下简称公司或本公司）董事 会于2025年4月18日召开了第四届董事会第十七次会议，决定于2025年5月12日下 午14:30召开公司2024年年度股东会（以下简称本次会议）。 （三）会议召开的合法、合规性： 董事会依据第四届董事会第十七次会议决议召集本次股东会，符合《公司法》 《上市公司股东会规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业 板上市公司规范运作》等相关法律法规及公司《章程》的规定。 震安科技股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 震安科技股份有限公司（以下简称公司或本公司）于 2025 年 4 月 18 日召开 了第四届董事会第十七次会议，决定于 2025 年 5 月 12 日下午 14:30 召开公司 2024 年年度股东会（以下简称本次会议）[内容详见 2025 年 4 月 19 日刊登在巨 潮资讯网 www.cninfo.com.cn 上的《震安科技股 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国建筑产品行业，涵盖钢结构、玻璃、建筑五金、瓷砖、抗震五个子行业 [1] - **公司**：鸿路钢构（Honglu）、精工钢构（Jinggong）、旗滨集团（Kibing）、坚朗五金（Kinlong）、东鹏控股（Dongpeng）、震安科技（Quakesafe）等 [3][5][7] 纪要提到的核心观点和论据 销售增长情况 - **核心观点**：2025年第一季度销售增长有所恢复或降幅收窄，但各子行业表现分化 [3] - **论据** - **钢结构**：引领同比收入增长趋势，2025年第一季度订单增长积极，八家国企建筑公司海外订单同比增长21%，鸿路钢构订单在连续四个季度下降后实现同比增长，产量也增长14%；精工钢构第一季度订单同比增速从2024年的8%降至1%，国内订单下降21% [3] - **浮法玻璃**：订单天数仍为负增长，但从第一季度同比下降超30%改善至4月的高个位数下降，3月中旬以来库存适度减少，工厂库存下降10%，但约70%的行业产能仍处于亏损状态 [3] - **建筑五金**：年初至今销售未见明显起色，但坚朗五金凭借非房地产/非美国市场，力争2025年实现销售持平，第一季度销售同比加速增长至28% [3] - **瓷砖行业**：可能会出现进一步的两位数销量收缩，自峰值累计下降超50%，且由于关税原因，2 - 3亿平方米的出口货物将转向国内市场 [3][4] - **抗震行业**：由于云南等高地震烈度地区公共项目建设疲软，订单不温不火，相关公司优先考虑利润率和现金回收 [4] 利润率情况 - **核心观点**：利润率压力仍在，但不太可能进一步恶化，预计2025年多数公司毛利率基本稳定，净利率有望因运营效率提升而恢复 [5][6] - **论据** - **压力因素**：2024年和2025年第一季度，由于产品降级、零售渠道竞争加剧和行业产能过剩，各公司毛利率普遍下降，平均同比下降3个百分点 [5] - **稳定因素**：公司持续关注成本控制，原材料价格有所缓解，产品组合也有所调整，同时运营效率提升，第一季度销售及管理费用率平均同比下降1个百分点 [6] 资本配置情况 - **核心观点**：资本配置变得谨慎，资本支出下降，预计现金流改善趋势不会有重大变化 [6] - **论据**：2024年经营现金流普遍疲软，资本支出在2024年第三季度、第四季度和2025年第一季度平均环比下降约20%，库存同比略有上升，尤其是2B项目 [6] 营运资金情况 - **核心观点**：营运资金仍存在一些薄弱环节，应收账款账龄结构恶化，客户集中度趋势分化 [7] - **论据**：应收账款余额得到控制，减值影响逐渐减弱，但账龄超过2年的应收账款占比平均同比上升12个百分点，主要对震安科技和东鹏控股构成压力；2B项目为主的钢结构、抗震和玻璃公司前五大客户份额平均同比上升7个百分点至25%，而2C产品前五大客户份额同比适度下降至10%以下 [7] 目标价格和评级调整 - **核心观点**：下调2025 - 2027年盈利预测，相应调整12个月目标价格，对鸿路钢构和坚朗五金维持买入评级，对精工钢构维持卖出评级 [8][9][10] - **论据**：下调盈利预测主要是为了反映平均3%的营收下降以及最新的利润率和销售及管理费用率趋势；目标价格调整基于2027年平均17倍市盈率（不变）折现至2025年，折现率为10% [8][9] 其他重要但可能被忽略的内容 - **行业估值**：钢结构和建筑材料指数年初至今表现略好于沪深300指数，估值仍不高，市盈率和/或市净率处于历史低位 [10][14] - **主要风险**：各公司面临不同的风险，如鸿路钢构面临钢材价格波动、产能利用率不足、现金流执行风险等；坚朗五金面临需求意外疲软或成本上升、新产品开发失误等风险 [76] - **投资建议**：看好鸿路钢构受益于行业繁荣、产能领先和利润率优势；看好坚朗五金在房地产市场疲软中提升市场份额和实现长期增长；对精工钢构持谨慎态度，因其现金回收滞后影响长期增长可持续性和质量 [78][79][80]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，于2025年4月25日下午15：00 - 17：00通过“互动易”网站“云访谈”栏目网络远程召开 [1] - 接待人员包括董事长李涛、副总经理兼董事会秘书张雪、财务总监海书瑜、独立董事徐毅、保荐代表人申佰强 [1] 研发投入相关 - 因2024年市场状况影响营业收入下滑，公司加强资金管控，调整研发项目立项选择和审查内容 [1] - 持续推进高烈度山区高速公路重大隧桥工程抗震关键技术研究等有市场应用前景的研发项目，控制市场应用前景不明朗项目的研发进度和投入 [1][2] - 未来持续关注有市场应用前景的研发项目以提升核心竞争力 [1][2][6] 经营现金流情况 - 截至2024年12月31日，公司经营活动产生的现金流量净额为9,612万元 [3] 核心竞争力 - 公司是建筑减隔震领域龙头企业，被国家工信部认定为该行业“单项冠军” [4] - 国内较早研发建筑减隔震产品，少数能提供整体解决方案，在云南深耕行业14年，技术研发和项目实践经验丰富 [6] - 参与多项标准制定，对市场变化反应灵敏，能提供全产业链配套服务，A股唯一专注该业务的上市公司，全国房屋建筑减隔震领域市场占有率较高 [6] 发展理念与方向 - 以“持续稳固推进传统减隔震市场，积极拓展震振双控需求市场”为目标，将地震控制与设备、环境振动控制结合作为新业务拓展方向 [4] - 针对不同场景构建振动控制解决方案和产品体系，工业减震领域市场机遇大，传统制造业升级对振动控制需求迫切 [5] - 运用减隔震（振）技术优化地铁上盖及沿线住宅振动、噪音控制，提升居民生活品质 [5] - 凭借技术创新和成本控制优势，若降低产品销售和配套价格，可打破进口产品市场垄断，扩展应用范围 [5] 经营与订单情况 - 公司目前经营正常，虽放弃部分低毛利率及回款条件差的项目，但持续经营不受影响 [6] 行业业绩与竞争情况 - 2021年《建设工程抗震管理条例》实施后，学校、医院等建筑减隔震市场需求增加，但近年来建筑减隔震上游企业资金到位率下降，建筑行业建设放缓 [6]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 报告摘要 24年公司部分项目成交价格相对较低，在收入下滑的同时，公司单位固定成本上升，致使24年毛利率同比 下滑，24年公司毛利率/净利率为31.6%/-33.8%,同比-2.91/-27.85pcts。隔震/减震产品毛利率分别为27.7%及 39.5%,同比-5.8/+4.6pcts。24年公司销售费用率大幅上扬，带动期间费用率整体抬升，从而导致净利率显 著下滑，销售/管理/财务/研发费用率为22.5%/12.5%/5.0%/7.8%,同比+8.14/+3.26/+1.33/+1.76pcts。年内公 司强化现金流管控，加强催收，24年应收账款较2023年有所减少，24年经营现金流净流入0.96亿元，较上 年同期多流入0.18亿元。 事件： 公司发布24年年报,24年公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润4.2/-1.4/-1.4亿元，上年同期为 6.9/-0.4/-0.4亿元。24Q4公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润1.0/-0.8/-0.8亿元，上年同期为 1.5/-0.6/-0.6亿元。 点评： 经营业绩持续承压，云南省内业务收入降幅较大 2 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【北方稀土（600111.SH）】Q4归母净利润为全年单季最高，2025年生产经营目标利润总额增长53.5%—— 2024年报点评 北方稀土公布2024年报，公司2024年实现营业收入329.66亿元，同比-1.58%；实现归母净利润10.04亿元， 同比-57.64%。2024年业绩下滑主要系稀土产品价格下跌，但公司主要品种销量均增长。推进绿色冶炼升 级改造项目，2025年主要生产经营目标再有提升。稀土价格位于底部区间，静待行业反转。 （王招华/马俊）2025-04-23 震裕科技24年营收71.29亿元，同比增长18.45%；归母净利润2.54亿元，同比增长493.77%；扣非归母 净利润2.31亿元，同比增长252 ...

报告摘要 事件： 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 24年公司部分项目成交价格相对较低，在收入下滑的同时，公司单位固定成本上升，致使24年毛利率同比 下滑，24年公司毛利率/净利率为31.6%/-33.8%,同比-2.91/-27.85pcts。隔震/减震产品毛利率分别为27.7%及 39.5%,同比-5.8/+4.6pcts。24年公司销售费用率大幅上扬，带动期间费用率整体抬升，从而导致净利率显 著下滑，销售/管理/财务/研发费用率为22.5%/12.5%/5.0%/7.8%,同比+8.14/+3.26/+1.33/+1.76pcts。年内公 司强化现金流管控，加强催收，24年应收账款较2023年有所减少，24年经营现金流净流入0.96亿元，较上 年同期多流入0.1 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【北方稀土（600111.SH）】Q4归母净利润为全年单季最高，2025年生产经营目标利润总额增长53.5%—— 2024年报点评 您可点击今日推送内容的第3条查看 【震裕科技（300953.SZ）】锂电结构件盈利改善持续，人形机器人业务彰显能力——2024年年报点评 震裕科技24年营收71.29亿元，同比增长18.45%；归母净利润2.54亿元，同比增长493.77%；扣非归母 净利润2.31亿元，同比增长2528.14%，拟每10股派发现金股利2.1元（含税）、转增4股。 （殷中枢/陈无忌） 2025-04-23 北方稀土公布2024年报，公司2024年实现营业收入329.66亿元，同比-1.58%；实现归母净利润1 ...

证券代码：300767 证券简称：震安科技 公告编号：2025-051 2025 年 4 月 24 日 震安科技股份有限公司 2025 年第一季度报告披露提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 《震安科技股份有限公司 2025 年第一季度报告》全文于 2025 年 4 月 24 日 在中国证券监督管理委员会指定的创业板信息披露网站上披露，请投资者注意查 阅。 巨潮资讯网网址为：www.cninfo.com.cn 特此公告。 震安科技股份有限公司 董事会 ...

| 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | -0.0259 | -0.0302 | 14.24 | 0.0165 | | 每股净资产（元） | 5.91 | 5.95 | -0.67 | 6.22 | | 每股公积金(元) | 3.2 | 2.48 | 29.03 | 2.45 | | 每股未分配利润(元) | 1.43 | 2.16 | -33.8 | 2.46 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 0.93 | 1.1 | -15.45 | 1.27 | | 净利润(亿元) | -0.07 | -0.07 | 0 | 0.04 | | 净资产收益率(%) | -0.44 | -0.48 | 8.33 | 0.25 | 一、主要会计数据和财务指标 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比例(%) | 增减情况(万股) | | --- | --- | --- | --- | | 北京华创三鑫投 ...