协创数据技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300857 证券简称：协创数据 公告编号：2025-047 协创数据技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 协创数据技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 2,077,320,431.29 | 1,758,870,895.53 | 18.11% | | 归属于上市公司股东的净利 | 169 ...

协创数据（300857）公告，2025年第一季度营业收入20.77亿元，同比增长18.11%。净利润1.69亿元， 同比增长4.29%。 ...

特别提示： 本次股东会无否决议案的情形。 本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 2024 年度股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 证券代码：300857 证券简称：协创数据 公告编号：2025-045 协创数据技术股份有限公司 1、召开时间： （1）现场会议召开时间：2025年4月21日（星期一）14:00 （2）网络投票起止时间：2025年4月21日 其中，通过深圳证券交易所交易系统网络投票的具体时间为2025 年4月21日9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易 所互联网投票系统进行投票的具体时间为：2025年4月21日9:15至 15:00期间的任意时间。 2、现场会议召开地点：广东省深圳市福田区深南大道6023号耀 华创建大厦1座12层1209号房会议室。 3、会议召开方式：现场表决和网络投票相结合。 4、会议召集人：公司第三届董事会。 5、会议主持人：副董事长林坤煌先生。 6、本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》（以下简称" ...

广东信达律师事务所 股东会法律意见书 中国 深圳 福田区 益田路6001号太平金融大厦11、12楼 11&12F.,TAIPINGFINANCETOWER,YITIANROAD6001,FUTIAN,SHENZHEN,CHINA 电话(Tel.)：(0755)88265288 邮政编码：518038 网址(Website)：www.sundiallawfirm.com 传真(Fax.)：(0755)88265537 广东信达律师事务所 关于协创数据技术股份有限公司 2024年度股东会 法律意见书 信达会字（2025）第065号 致：协创数据技术股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）《上市公司股东会规则》 （下称"《股东会规则》"）等法律、法规、规范性文件及现行有效的《协创数据技术股 份有限公司章程》（下称"《公司章程》"）的规定，广东信达律师事务所（下称"信达"） 接受贵公司的委托，指派万威世律师、赖凌云律师（下称"信达律师"）出席贵公 司 2024 年度股东会（下称"本次股东会"），在进行必要验证工作的基础上，对贵 公司本次股东会的召集、召开程序、出席会议人员和召集人资格、表决程序 ...

证券代码：300857 证券简称：协创数据 公告编号：2025-044 协创数据技术股份有限公司 关于召开2024年度股东会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 协创数据技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会 第三十三次会议审议通过了《关于提请召开2024年度股东会的议案》， 决定于2025年4月21日（星期一）召开公司2024年度股东会，并于2025 年4月1日在巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)发布了《关于召开2024 年度股东会的通知》(公告编号:2025-041)。为保护投资者权益，方 便公司股东行使股东会表决权，现将有关事项再次提示如下: 一、召开会议的基本情况 （一）股东会届次：2024年度股东会。 （二）股东会的召集人：第三届董事会。 （三）会议召开的合法、合规性：本次年度股东会的召集程序符 合有关法律、行政法规、规范性文件和《公司章程》的有关规定。 （四）会议召开的日期、时间： 1.现场会议召开日期、时间：2025年4月21日（星期一）14:00 1.现场表决：股东本人出席现场会议或者通过授权委托 ...

协创数据（300857）公告，公司直接出口美国的产品收入占比较小，且大部分已由海外智能制造基地生 产交付。；公司供应链与成本管控能力突出，抗风险优势显著。目前公司各智能制造基地正有序开展各 项经营活动，以保障客户订单的及时稳定交付。同时公司将继续加强技术创新，继续坚持国际化战略， 推进全球研发、全球营销和全球制造体系建设，充分利用公司国际化布局的先发优势，积极应对和把握 国际经贸形式变化带来的挑战和机遇。此外，公司也将持续关注政策动向，根据政策的最新动态积极调 整对应策略，充分降低相关事项对公司所形成的影响，以保障公司稳健发展。 ...

业绩相关 - 2024年度公司直接出口美国业务占整体营收比例约为2%[2] - 本次“对等关税”政策预计对公司整体经营影响较小[7] 市场与客户 - 公司客户覆盖欧洲、亚太、拉丁美洲等全球主要市场[3] - 公司加速布局中东、拉美等新兴市场[6] 业务模式 - 公司出口美国业务主要采取FOB贸易模式[2] - 公司出口美国货物通过海外工厂交付[2] 采购与供应 - 公司业务核心原材料采购以国内供应商为主[4] - 公司对关键元器件采购建立了替代渠道[4] 运营情况 - 公司通过智能化产线实现快速产能切换[5] - 公司在手订单充足，各项业务稳步推进[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司 2024 年全年业绩高增，传统业务稳健增长，新兴算力云业务有望推动未来收入高速增长，预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 4.43、5.80、7.47，对应 4 月 8 日收盘价 90.91 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 20.52、15.68、12.17 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 4 月 8 日收盘价 90.91 元，年内最高/最低 141.88/44.22 元，流通 A 股/总股本 2.45/2.45 亿股，流通 A 股市值 222.33 亿元，总市值 222.96 亿元 [2] 基础数据 - 2024 年 12 月 31 日基本每股收益 2.83 元，摊薄每股收益 2.83 元，每股净资产 13.20 元，净资产收益率 21.22% [2] 年报业绩 - 2024 全年公司实现收入 74.10 亿元，同比增长 59.08%；归母净利润 6.92 亿元，同比高增 140.80%，扣非净利润 6.71 亿元，同比高增 144.33%；四季度实现收入 20.15 亿元，同比增 40.97%；归母净利润 1.35 亿元，同比增长 47.32%，扣非净利润 1.25 亿元，同比增长 48.45% [3] 事件点评 - 各项业务快速增长，业务结构优化叠加成本管控提升盈利能力；数据存储业务 2024 年收入 44.57 亿元，同比增长 54.98%；AIoT 终端业务收入 22.59 亿元，同比增长 60.82%；服务器再制造业务产能爬坡，销售规模和业务占比提升；算力云服务与多家头部客户签约，AI 智能体训推一体平台落地；2024 年毛利率达 17.36%，较上年同期提高 3.79 个百分点，期间费用率降低 0.19 个百分点，净利率达 9.27%，较上年同期提高 3.13 个百分点 [4] 未来增长点 - 供需两端发力，智算中心及算力租赁业务有望成未来新增长点；2024 年 10 月子公司奥佳软件获英伟达 NCP 资质，有 GPU 供应优势；今年 3 月 8 日公告用不超过 30 亿元采购服务器提供算力租赁服务，预计 4 月交付；已在全球构建 25 个超算中心，投入大量算力；需求端已与多家头部企业签约，在多领域提供服务 [5] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|4,658|7,410|10,186|13,176|16,760| |YoY(%)|47.9|59.1|37.5|29.4|27.2| |净利润(百万元)|287|692|1,086|1,422|1,831| |YoY(%)|119.5|140.8|57.1|30.9|28.8| |毛利率(%)|13.6|17.4|18.2|18.5|18.6| |EPS(摊薄/元)|1.17|2.82|4.43|5.80|7.47| |ROE(%)|11.8|21.2|25.2|24.8|24.3| |P/E(倍)|77.61|32.23|20.52|15.68|12.17| |P/B(倍)|9.2|6.9|5.2|3.9|3.0| |净利率(%)|6.2|9.3|10.7|10.8|10.9|[9] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据，展示了 2023A - 2027E 各年度的财务指标及比率变化，如营业收入、营业成本、净利润、毛利率、净利率、ROE 等 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 协创数据全年业绩保持高增，传统业务稳健增长，新兴算力云业务有望推动未来收入高速增长 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 4 月 8 日收盘价 90.91 元，年内最高/最低 141.88/44.22 元，流通 A 股/总股本 2.45/2.45 亿股，流通 A 股市值 222.33 亿元，总市值 222.96 亿元 [2] 基础数据 - 2024 年 12 月 31 日基本每股收益 2.83 元，摊薄每股收益 2.83 元，每股净资产 13.20 元，净资产收益率 21.22% [2] 业绩情况 - 2024 全年公司实现收入 74.10 亿元，同比增长 59.08%；归母净利润 6.92 亿元，同比高增 140.80%；扣非净利润 6.71 亿元，同比高增 144.33% [3] - 2024 年四季度公司实现收入 20.15 亿元，同比增 40.97%；归母净利润 1.35 亿元，同比增长 47.32%；扣非净利润 1.25 亿元，同比增长 48.45% [3] 业务分析 - 数据存储业务 2024 年实现收入 44.57 亿元，同比增长 54.98% [4] - AIoT 终端业务 2024 年实现收入 22.59 亿元，同比增长 60.82%，云视频平台等业务占比明显提升 [4] - 服务器再制造业务产能持续爬坡，销售规模和业务占比提升 [4] - 算力云服务业务跨境电商云等已与多家头部客户签署合作协议，AI 智能体训推一体平台正式落地 [4] 盈利能力 - 2024 年公司毛利率达 17.36%，较上年同期提高 3.79 个百分点，净利率达 9.27%，较上年同期提高 3.13 个百分点，期间费用率较上年同期降低 0.19 个百分点 [4] 未来增长点 - 2024 年 10 月子公司奥佳软件取得英伟达 NCP 资质，在 GPU 供应上有优势 [5] - 今年 3 月 8 日公司公告用不超过 30 亿元采购服务器提供算力租赁服务，预计 4 月交付 [5] - 公司已在全球构建 25 个超算中心，多地投入大量 ARM 算力和智能体训推一体算力 [5] - 需求端已与多家头部企业签约，在多领域提供服务 [5] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 4.43、5.80、7.47，对应 4 月 8 日收盘价 90.91 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 20.52、15.68、12.17 [7] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|4,658|7,410|10,186|13,176|16,760| |YoY(%)|47.9|59.1|37.5|29.4|27.2| |净利润(百万元)|287|692|1,086|1,422|1,831| |YoY(%)|119.5|140.8|57.1|30.9|28.8| |毛利率(%)|13.6|17.4|18.2|18.5|18.6| |EPS(摊薄/元)|1.17|2.82|4.43|5.80|7.47| |ROE(%)|11.8|21.2|25.2|24.8|24.3| |P/E(倍)|77.61|32.23|20.52|15.68|12.17| |P/B(倍)|9.2|6.9|5.2|3.9|3.0| |净利率(%)|6.2|9.3|10.7|10.8|10.9|[9]

战略布局与业务结构 - 公司以"智能物联生态"为核心战略，构建"智能终端+算力基建+云端服务"三位一体模式，形成覆盖全球市场的立体化竞争力体系 [1][19][41] - 智能终端领域构建"感知层+边缘层"复合产品体系，涵盖AIoT硬件、数据存储终端、边缘计算设备等，拥有395项国内专利及7项美国专利技术壁垒 [1][48][76] - 算力基建方面已在中国9个城市及美国、东南亚部署ARM/训推一体算力节点，Fcloud平台提供从底层算力到AI模型开发的全生命周期服务 [1][19][41] - 2025年将持续加大算力服务布局，目标成为全球领先的综合性云服务平台，同时拓展机器狗、人形机器人等智能制造业务 [5][33][71] 财务表现与业务增长 - 2024年实现营收74.10亿元（同比+59.08%），归母净利润6.92亿元（同比+140.80%），扣非净利润6.71亿元（同比+144.33%）[11][27][40] - 增长驱动主要来自：1) 数据存储设备需求增长；2) 智能家居/穿戴/安防硬件销量提升；3) 大健康类智能云物联一体机等新品量产；4) 服务器再制造业务快速成长 [52][53][77] - 研发费用2.41亿元（同比+53.84%），重点投入数据运算、存储、设备连接等领域 [15] - 2024年利润分配方案为每10股派现2.93元（含税）并转增4股 [6][46][55] 核心业务进展 **算力与云服务** - 已与某互联网客户、中国移动国际签订战略协议，在张江科技园、中关村综保区建立AI创新加速平台 [39][45][74] - 算力租赁业务部署X86/ARM服务器，应用于云游戏、视频渲染、数据分析等场景，FCloud平台服务张江集团等企业 [16][74][75] - 跨境电商云服务面向MCN机构、外贸企业提供社交矩阵及海外直播服务 [16][62] **服务器再制造** - 北美子公司Semsotai North开展服务器回收拆解业务，产品主要销往香港，2024年该业务盈利能力稳健且快速成长 [1][24][30] - 再制造业务收入归类于"数据存储设备"，已获ISO14001/R2等国际认证，ITAD市场规模预计2029年达266亿美元（CAGR7.6%）[21][24][25] **智能终端与机器人** - 物联网终端毛利率提升因智能家居/穿戴/安防需求向好，客户主要为ToB类型 [21][65][83] - 机器狗业务聚焦安防巡逻、物流配送等领域，人形机器人侧重自主感知与智能决策技术 [2][80] - 无人工厂通过机器人替代降低制造成本 [53][77] 市场与供应链 - 境外收入占比约50%，主要销往香港、新加坡、印度等东南亚地区，美国市场直接出口占比低于10% [19][21][36][37][38] - 服务器采购订单30亿元无额外加税，具备稳定采购渠道 [35][61][83] - 通过多元化供应链、优化生产流程及市场拓展应对关税政策影响 [77][82][105] 行业前景 - 在AI发展规划、数字基建等政策推动下，AI、云计算、大数据成为新经济增长点，智能硬件与物联网需求持续释放 [20][41] - 服务器市场快速增长带动废旧服务器处理需求，再制造业务兼具经济与环保效益 [25][30]