股份质押情况 - 协创智慧解除质押股份1300000股，占所持股份1.85%，占总股本0.38%[3] - 解除质押前质押股份29550000股，解除后为28250000股[4] - 已质押股份占所持股份40.20%，占总股本8.16%[4] 其他信息 - 协创智慧持股70277829股，持股比例20.30%[4] - 公司总股本346120769股[4] - 控股股东所质押股份无平仓或被强制过户风险[5]

股东会信息 - 2026年第三次临时股东会通知于2月13日刊载，3月2日召开[2][3] - 参加表决股东及代理人474人，持有表决权股份149,141,956股，占比43.0896%[5] 议案审议 - 《关于公司购买资产的议案》同意票数占比99.9988％[11] - 《关于公司及子公司新增授信暨担保的议案》同意票数占比98.3209%[12] - 《关于制定薪酬管理制度的议案》同意票数占比99.9923％[13] - 《关于补选独立董事的议案》同意票数占比99.9940％[14] 决议情况 - 股东会召集、召开、表决程序合法，决议有效[18]

股东参会情况 - 参加表决股东及代表474人，代表股份149,141,956股，占比43.0896%[9] - 现场参会股东及代表9人，代表股份127,992,109股，占比36.9790%[10] - 网络投票股东465人，代表股份21,149,847股，占比6.1105%[11] - 出席会议中小股东及代表472人，代表股份21,210,727股，占比6.1281%[12] 议案表决结果 - 《关于公司购买资产的议案》同意149,140,156股，占比99.9988%[17] - 《关于公司及子公司新增2025年度授信暨担保的议案》同意146,637,650股，占比98.3209%[20] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意149,130,524股，占比99.9923%[20] - 《关于补选第四届董事会独立董事的议案》同意149,133,077股，占比99.9940%[23] 会议时间地点 - 现场会议2026年3月2日14:30在深圳福田区召开[5] - 网络投票2026年3月2日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5]

纪要涉及的行业与公司 * **行业**：AI算力、云计算服务、人工智能大模型 * **提及的公司**： * **阿里系**：阿里巴巴、协创、宏景[2] * **国产GPU**：海光、寒武纪[2] * **华为系**：云天励飞、智微智能[2] * **字节系**：润泽科技、东阳光[2] * **其他关注**：网宿科技、东方国信、深信服、品高股份、首都在线、光环新网、优刻得、并行科技、金山云[2] 核心观点与论据 * **核心投资方向**：强烈看好“算力云服务”，认为其确定性极高，是一场不亚于10年前移动支付的大变革[1] * **行业趋势判断**： * 国内AI算力基础设施的主升浪或许才刚开始[1] * 云厂商提价背后的需求逻辑正在强化[1] * 正面临新一轮的算力紧缺以及预期的涨价潮[1] * Agent（智能体）的使用走向平权但不普惠（需要付费）[1] * **关键论据**： * 中国AI模型的API调用量首次超过美国，四款大模型霸榜全球前五（OpenRouter数据）[1] * 智谱因运营和算力紧缺致歉，全网寻找“算力合伙人”[2] * D.S. V4首次破例优先向国产芯片开放提前访问权（路透社报道）[1] * 节前的各种涨价只是序幕[2] * **投资选股逻辑**： * 投资关键看“含GPU量”[1] * 国产GPU有边际变化[1] * 含英伟达（nv）GPU的标的更稀缺[1] * 继续首推协创、宏景[1] 其他重要信息 * **预期事件**：预期“XXClaw”批量出现[1] * **技术/产品动态**：提到了华为云码道agent[1]

公司业务与战略 - 公司具备强大的算力资源，除为客户提供云算力服务外，也为自身的具身机器人Omnibot平台以及AIGC等AI应用提供算力支撑 [2] - 公司关注AI算力和AI应用业务发展，并投入研发和产品布局，以确保业务稳健发展 [2] 投资者关注 - 有投资者询问公司为何不利用自身算力资源开发通用大模型，以获取更高附加值 [2]

量化模型与构建方式 1. **模型/因子名称：250日新高距离**[11] * **构建思路**：该指标用于衡量当前价格相对于过去一段时间内最高价格的回落幅度，是判断个股、行业或指数是否处于强势趋势或接近突破状态的关键指标[11]。其理论基础源于动量效应和趋势跟踪策略，研究表明股价接近历史高点的股票未来表现可能更优[11]。 * **具体构建过程**：计算最新收盘价与过去250个交易日最高收盘价之间的相对差距。 * 公式为： $$250 日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ * 其中，`Closet` 为最新收盘价，`ts_max(Close,250)` 为过去250个交易日收盘价的最大值[11]。 * 若最新收盘价创出历史新高，则该值为0；若价格从高点回落，则该值为正，数值越大表示回落幅度越大[11]。 2. **模型名称：平稳创新高股票筛选模型**[22][27] * **构建思路**：该模型旨在从近期创出新高的股票中，进一步筛选出趋势更为稳健、持续性更强的“平稳创新高”股票。其思路结合了分析师关注度、股价相对强度、价格路径的平滑性以及创新高的持续性等多个维度，旨在规避波动剧烈或趋势脆弱的“彩票型”股票，寻找具有更强动量延续性的标的[22][27]。 * **具体构建过程**：采用多步骤条件筛选法。 1. **初选股票池**：首先筛选出上市满15个月，且在过去20个交易日内创出过250日新高的所有股票[19]。 2. **多维度筛选**：在初选池中，依次应用以下条件进行筛选[27]： * **分析师关注度**：过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份。 * **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅位于全市场所有股票的前20%。 * **股价平稳性**：在满足以上两个条件的股票池内，使用两个子指标综合打分，并选取排名在前50%的股票。 * **价格路径平滑性**：使用“股价位移路程比”指标，计算公式为 `过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总`[22]。该值越接近1，表明价格路径越平滑。 * **创新高持续性**：计算股票过去120个交易日的“250日新高距离”在时间序列上的均值，该均值越小，表明在考察期内越持续地接近或创出新高。 * **趋势延续性**：计算股票过去5个交易日的“250日新高距离”在时间序列上的均值，并选取该值排序最靠前的50只股票（即近期最接近新高的股票）。 模型的回测效果 *本报告为市场状态监测与个股筛选报告，未提供模型或因子在历史回测中的量化绩效指标（如年化收益率、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）。报告主要展示了在特定时点（2026年2月27日）应用上述模型/因子得到的截面筛选结果和市场状态描述[12][13][15][19][20][28]。* 量化因子与构建方式 1. **因子名称：股价位移路程比**[22] * **构建思路**：该因子用于度量股价走势的平滑程度。研究表明，遵循平滑价格路径的高动量股票，其后续收益可能优于价格路径跳跃（波动大）的高动量股票[22]。该因子旨在捕捉“温水煮青蛙”效应，即平滑的动量可能未被市场充分关注，因而持续性更强[22]。 * **具体构建过程**：计算一定期间内（报告中为120日）股价净变动幅度（位移）与期间内每日价格变动幅度绝对值总和（路程）的比值。 * 公式为： $$股价位移路程比 = \frac{|过去120日涨跌幅|}{ \sum_{t=1}^{120} |日涨跌幅_t| }$$ * 分子为考察期初到期末的总收益率绝对值，分母为考察期内每日收益率绝对值的累计和[22]。该比值介于0到1之间，值越大表明价格路径越直接、回撤越小，走势越平稳。 2. **因子名称：创新高持续性（均值）**[27] * **构建思路**：该因子通过计算股票在一段时间内“250日新高距离”的时序均值，来评估其维持强势状态（接近或创出新高）的持久性，而不仅仅是单点突破。 * **具体构建过程**：对于每只股票，计算其在过去120个交易日中，每日的“250日新高距离”的算术平均值[27]。均值越低，表明股票在考察期内越长时间地保持在历史高点附近，创新高行为更具持续性。 3. **因子名称：趋势延续性（近期均值）**[27] * **构建思路**：该因子聚焦于股票最新的趋势强度，通过计算近期（如过去5日）“250日新高距离”的均值，来捕捉股价是否在持续逼近新高，即短期趋势的强弱。 * **具体构建过程**：对于每只股票，计算其在过去5个交易日中，每日的“250日新高距离”的算术平均值[27]。该值越小，表明股票在近期越接近创出新高，短期上升趋势越强劲。 因子的回测效果 *本报告为市场状态监测与个股筛选报告，未提供因子在历史回测中的量化绩效指标（如因子IC值、IR、多空收益等）。报告中因子主要用于构建“平稳创新高股票筛选模型”，并展示了在特定时点（2026年2月27日）的截面应用结果[28]。*

量化模型与构建方式 1. **模型/因子名称**：250日新高距离[11] * **构建思路**：用于量化个股、行业或指数当前价格相对于其过去一段时间内最高价格的回落幅度或创新高状态，以此捕捉市场趋势和动量效应[11]。 * **具体构建过程**：计算最新收盘价与过去250个交易日最高收盘价之间的相对距离。 * 公式为： $$250 日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ * 其中，`Closet` 为最新收盘价，`ts_max(Close, 250)` 为过去250个交易日收盘价的最大值[11]。 * 若最新收盘价创出新高，则该值为0；若价格从高点回落，则该值为正，数值越大表示回落幅度越大[11]。 2. **模型名称**：平稳创新高股票筛选模型[23][27] * **构建思路**：在近期创出250日新高的股票池中，进一步筛选出具有分析师关注、股价相对强势、价格路径平稳、创新高持续且趋势延续性好的股票，旨在识别更具持续性的“领头羊”股票[23][27]。 * **具体构建过程**：采用多步骤条件筛选法。 1. **初选股票池**：筛选出过去20个交易日内创出过250日新高的股票[19]。 2. **分析师关注度筛选**：要求过去3个月内，获得“买入”或“增持”评级的分析师研报不少于5份[27]。 3. **股价相对强弱筛选**：要求过去250日涨跌幅位于全市场前20%[27]。 4. **股价平稳性筛选**：在满足上述条件的股票池内，使用“价格路径平滑性”和“创新高持续性”两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[27]。 * **价格路径平滑性**：使用股价位移路程比衡量，公式可能为 `过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总`[23]。 * **创新高持续性**：使用过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值衡量[27]。 5. **趋势延续性筛选**：计算过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，并选取该值排序靠前的50只股票作为最终结果[27]。 模型的回测效果 *本报告未提供量化模型（如250日新高距离因子或平稳创新高筛选模型）在历史回测中的具体绩效指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤、信息比率IR等）。报告内容主要为截至特定时点（2026年2月27日）的截面数据统计和应用结果展示[12][13][15][19][20][28]。* 量化因子与构建方式 *本报告核心内容为基于“250日新高距离”这一核心指标构建的监测与筛选模型，并未独立介绍除该基础指标外的其他量化因子。报告中的“股价相对强弱”、“股价平稳性”等是作为筛选条件的一部分，未以独立因子的形式详细阐述其构建公式。* 因子的回测效果 *本报告未提供任何独立量化因子（如价值、成长、动量等）的历史回测绩效指标。*

算力概念股市场表现 - A股市场算力概念股连续第二日集体大涨，多只个股涨幅显著[1] - 涨幅领先的个股包括：云天励飞20CM涨停，首都在线涨超**16%**，顺网科技涨**12%**，青云科技、宏景科技涨超**10%**[1] - 烽火通信、城地香江、利通电子、金开新能**10CM**涨停，海兰信涨超**9%**，网宿科技、协创数据、并行科技、优刻得-W、云从科技涨超**8%**[1] 领涨个股详情 - 云天励飞涨幅**20.00%**，总市值**396亿**元，年初至今涨幅**44.93%**[2] - 首都在线涨幅**16.78%**，总市值**189亿**元，年初至今涨幅**64.65%**[2] - 顺网科技涨幅**12.00%**，总市值**203亿**元，年初至今涨幅**46.69%**[2] - 青云科技涨幅**10.97%**，总市值**41.75亿**元，年初至今涨幅**44.87%**[2] - 宏景科技涨幅**10.76%**，总市值**162亿**元，年初至今涨幅**59.52%**[2] 其他表现突出的公司 - 烽火通信涨幅**10.01%**，总市值**700亿**元，年初至今涨幅**60.69%**[2] - 利通电子涨幅**10.00%**，总市值**154亿**元，年初至今涨幅**119.59%**[2] - 网宿科技涨幅**8.96%**，总市值**529亿**元，年初至今涨幅**109.95%**[2] - 协创数据涨幅**8.70%**，总市值**936亿**元，年初至今涨幅**60.40%**[2] - 并行科技涨幅**8.56%**，总市值**107亿**元，年初至今涨幅**35.19%**[2]

市场表现 - A股算力概念板块于2月27日连续第二日集体大涨[1] - 云天励飞以20CM（20%）涨停，首都在线涨幅超过16%，顺网科技涨12%[1] - 青云科技、宏景科技涨幅均超过10%，烽火通信、城地香江、利通电子、金开新能10CM（10%）涨停[1] - 海兰信涨超9%，网宿科技、协创数据、并行科技、优刻得-W、云从科技涨幅均超过8%[1] 领涨个股详情 - 云天励飞（688343）单日涨幅20.00%，总市值达396亿元，年初至今累计上涨44.93%[2] - 首都在线（300846）单日涨幅16.78%，总市值189亿元，年初至今累计上涨64.65%[2] - 顺网科技（300113）单日涨幅12.00%，总市值203亿元，年初至今累计上涨46.69%[2] - 烽火通信（600498）单日涨幅10.01%，总市值达700亿元，年初至今累计上涨60.69%[2] - 利通电子（603629）单日涨幅10.00%，总市值154亿元，年初至今累计涨幅高达119.59%[2] - 网宿科技（300017）单日涨幅8.96%，总市值529亿元，年初至今累计上涨109.95%[2] - 协创数据（300857）单日涨幅8.70%，总市值达936亿元，年初至今累计上涨60.40%[2]

涉及的行业与公司 * **公司**：协创数据 [1][1][2][3] * **行业**：人工智能（AI）、大模型、算力、存储芯片、机器人 [1][2][3] 核心观点与论据 * **核心观点：坚定看好协创数据，市值目标2000亿+** [1] * 公司业务在算力、存力、机器人三大领域全面开花 [1] * **论据一：国产AI大模型井喷，推动算力与Agent需求爆发** * 国产大模型性能快速迭代，例如阿里千问3.5-Plus部署显存占用较前代降低**60%**，API价格低至每百万Token **0.8元**，为Gemini的**1/18** [1] * 大模型需求激增导致算力供不应求，例如智谱GLM-5上架**4天**即出现服务排队，Seedance 2.0因算力消耗大出现全时段算力供不应求 [2] * 算力资源成为制约云厂商发展的核心瓶颈 [2] * **论据二：公司是阿里巴巴核心算力与存储供应商，深度绑定** * 公司是阿里巴巴**最大第三方训练算力提供商**，深度嵌入阿里云生态 [3] * **25年**全年累计投入**212亿**，**26年Q1**算力资本开支预计**200亿**（其中已公告**110亿**），全年有望达**800亿**规模 [3] * 公司同时是阿里**企业级SSD top供应商**，手握**百亿订单** [2][3] * **论据三：存储芯片进入超级周期，公司备货充足** * AI需求与供应瓶颈共振，存储芯片进入“卖方市场”，产业链开启长期合约谈判 [2] * 公司自**25年Q3**以来积极备货，并与闪迪签署晶圆保供协议，为国内头部云厂提供企业级SSD [2] * 公司手握百亿订单，**2026年**业绩释放有望大超预期 [2][3] * **论据四：前瞻布局机器人，打造开发平台** * 公司于**2024年**推出基于NVIDIA Physical AI全栈工具链打造的机器人服务平台 **FCloud OmniBot** [3] * 公司利用自身算力资源赋能开发者，打造“最易用、高效率”的机器人开发服务平台 [3] * **2026年**春晚人形机器人成为亮点，机器人板块迎来催化 [2] 其他重要内容 * **估值逻辑**：随着国产AI大模型爆发，token消耗指数级增长，作为拥有丰富高端NV卡资源储备的租赁龙头，公司估值亟待重构，有望迎来戴维斯双击行情 [3] * **技术细节**：智谱GLM-5是全球首个**744B**级、Agent Ready、工程级可用的开源大模型 [1]