市场表现 - 洪通燃气（605169 SH）本周上涨22 05%，川宁生物（301301 SZ）上涨18 73%，合金投资（000633 SZ）上涨10 02% [1] - 东华科技（002140 SZ）本周下跌2 98%，雪峰科技（603227 SH）下跌5 26%，易普力（002096 SZ）下跌5 52% [1] - 川宁生物上涨主因麦角硫因概念受新食品原料受理公告刺激，雪峰科技/易普力下跌因民爆行业概念退潮 [1] 股权交易 - 广汇能源控股股东拟以6 35元/股协议转让9 76亿股（15 03%股份）予富德寿险及富德金控，总交易金额61 99亿元，交易后富德寿险持股9 83%，富德金控持股5 20%，广汇集团仍控股20 06% [1] - 受让方承诺60个月内不减持，交易不导致控股股东及实控人变化 [1] 新疆能源价格 - 奇台县混煤Q5000报价120元/吨，巴里坤混煤Q5200报价197元/吨，拜城主焦煤报价780元/吨 [2] - 新疆甲醇价格1920元/吨，较华东地区价差-485元/吨；尿素价格1727元/吨，较山东价差-203元/吨 [2] - 2025年3月新疆国有重点煤矿铁路发运量324万吨，同比-16 9%；原煤产量5146万吨，同比+24 13% [2] 新疆煤化工发展 - 新疆受益于一带一路战略转向及能源保障政策倾斜，煤化工产业迎来发展机遇 [3] - 疆煤外运铁路扩容、西气东输管道落成及液体管输建设推动煤、煤制气、煤制油等资源全国流通，有望降低能源进口依赖及制造业成本 [3] - 新疆煤化工项目核准及动工加速，相关标的投资节奏或受催化 [3] 新疆国企改革 - 新疆国企将沿十大产业布局整合，证券化与平台化进程加速，近期西域旅游实控人变更、宝地矿业收购等案例显示改革提速 [4] - 重点关注背靠新疆资源的地方国企，如立新能源、青松建化、天富能源等 [4] 投资主线 - 煤化工产业链：关注特变电工、宝丰能源等能源转化公司，雪峰科技等民爆服务商，东华科技等煤化工设备服务商 [4] - 国企改革：新疆本地国企/兵团企业如宝地矿业、新疆天业等或迎改革深化机遇 [4]

广东省广州市天河区珠江新城华夏路 10 号富力中心 23 楼整层及 31 楼 01、04 单元 邮编：510623 23/F, Units 01 & 04 of 31/F, R&F Center, 10 Huaxia Road, Zhujiang New Town, Tianhe District Guangzhou, Guangdong 510623, P. R. China 电话/Tel : +86 20 2826 1688 传真/Fax : +86 20 2826 1666 www.zhonglun.com 北京市中伦（广州）律师事务所 关于西域旅游开发股份有限公司 2024 年年度股东大会的法律意见书 致：西域旅游开发股份有限公司 北京市中伦（广州）律师事务所（以下简称"本所"）受西域旅游开发股份 有限公司（以下简称"公司"）委托，指派本所律师陈竞蓬、刘杰（以下简称"本 所律师"）出席公司 2024 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"）。本 所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公 司股东会规则》等有关法律、法规、规范性文件及《西域旅游开发股份有限公司 章程》（以下 ...

证券代码：300859 证券简称：西域旅游 公告编号：2025-015 西域旅游开发股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无增加、变更、否决议案的情况； 3、会议召开方式：采取现场投票和网络投票相结合的方式 4、召集人：公司董事会 5、主持人：公司董事长马瑜女士 6、本次会议的召集、召开符合《公司法》《上市公司股东会规则》等有关 法律法规及《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过决议的情况。 一、会议召开及出席情况 （一）会议召开情况 1、召开时间： （1）现场会议召开时间：2025年5月16日（星期五）下午13:00开始； （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2025年5月16日（星期五）的交易时间，即9:15-9:25、9:30-11:30和13:00-15:00； 通过深圳证券交易所互联网系统投票的具体时间为2025年5月16日（星期五） 9:15-15:00的任意时间。 2、现场会议召开地点： ...

关于参加新疆辖区上市公司 2025 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300859 证券简称：西域旅游 公告编号：2025-014 西域旅游开发股份有限公司 为进一步加强与投资者的互动交流，西域旅游开发股份有限公司（以下简称"公司"） 将参加由新疆上市公司协会根据新疆证监局工作部署，联合深圳市全景网络有限公司举 办的"2025 年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP，参与本 次互动交流，活动时间为 2025 年 5 月 23 日（星期五） 15:00-17:30。届时公司高管将 在线就公司 2024 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可 持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 西域旅游开发股份有限公司董事会 2025 年 5 月 15 日 ...

核心观点 - 公司控股股东变更为新疆文旅投，新疆自治区政府国资委将成为公司实控人 [1] - 新疆文旅投产业资源布局丰富，包括多个核心5A和4A景区内部核心业态，以及酒店、旅行社、剧院等资产，与公司核心业务契合度高 [1] - 公司作为新疆唯一文旅上市公司预计受益于控制权调整后的资源协同，业务将持续稳健发展 [1] - 公司演艺业务开始发力，低空经济站位领先，有待新疆当地政策落地 [1] 财务表现 - 2024年全年公司实现营业收入3 04亿元，同比下降0 51%，其中第四季度营业收入0 34亿元，同比下降7 57% [2] - 2024年全年归属股东净利润0 87亿元，同比下降18 06%，扣非净利润0 86亿元，同比下降18 46% [2] - 2024年第四季度归属股东净利润-0 29亿元，同比增长50 59%，扣非净利润-0 29亿元，同比增长54 83% [2] - 2025年一季度营业收入0 16亿元，同比下降0 74%，归属股东净利润-0 30亿元，同比增长147 22%，扣非净利润-0 30亿元，同比增长145 96% [2] 行业与业务发展 - 2024年新疆接待游客3 02亿人次，同比增长14%，游客总花费3,595 42亿元，同比增长21%，文旅已成为新疆新兴战略支柱产业 [3] - 公司喀什市"遇见喀什"沉浸式演艺项目与赛里木湖景区西海草原演艺项目将在2025年五一迎来首个旅游旺季，实现乌鲁木齐以外的新业务拓展 [3] - 中国民航局历时9个月完成OC审定，亿航智能获得合肥和广州两地OC证，2025年有望成为低空载人飞行商业化起点 [4] - 公司2023年与亿航智能达成深度合作，新疆旅游资源丰富且地理环境适配低空经济旅游项目，后续发展具有领先优势 [4] 未来展望 - 2024年公司索道业务受检修周期影响下滑，2025年预计恢复正常 [4] - 新增演艺项目存在前期运营成本，预计2025~2027年实现归母净利润1 02亿元、1 36亿元、1 88亿元 [4] - 当前股价对应PE分别为59X、44X、32X [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024 - 2025Q1 归母净利润同比下降，新项目成本和营销费用增加拖累利润表现，客运业务收入同比持平，游船业务收入显著增长，关注新项目扩张和资源整合进展，调整盈利预测后维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|305.26|303.71|350.61|394.36|435.67| |同比（%）|198.46|(0.51)|15.44|12.48|10.47| |归母净利润（百万元）|105.58|86.51|104.30|125.53|145.66| |同比（%）|1,235.17|(18.06)|20.56|20.36|16.03| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.68|0.56|0.67|0.81|0.94| |P/E（现价&最新摊薄）|56.71|69.21|57.41|47.70|41.11|[1] 市场数据 - 收盘价 38.63 元，一年最低/最高价 22.28/50.00 元，市净率 8.23 倍，流通 A 股市值 5,987.65 百万元，总市值 5,987.65 百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产 4.70 元，资产负债率 29.32%，总股本 155.00 百万股，流通 A 股 155.00 百万股 [6] 财务情况 - 2024 年营收 3.04 亿元，yoy - 0.5%；归母净利润 0.87 亿元，yoy - 18%；扣非归母净利润 0.86 亿元，yoy - 18%。单 Q4 营收 0.34 亿元，yoy - 7.6%；归母净利润 - 0.29 亿元，yoy - 50.6%；扣非归母净利润 0.29 亿元，yoy - 54.8%。2025 年 Q1 营收 0.16 亿元，yoy - 0.7%；归母净利润 - 0.30 亿元，yoy - 147.2%；扣非归母净利润 - 0.30 亿元，yoy - 146.0% [7] 业务情况 - 2024 年旅游客运/索道运输/游船业务收入分别为 1.95/0.46/0.44 亿元，yoy + 1%/-21%/+31%；毛利率分别为 67.68%/73.36%/74.09%，yoy - 3.1/-4.7/+3.8pct。温泉酒店/旅行社业务收入为 415/365 万元，yoy - 18%/-20% [7] 未来展望 - 未来拓增量、调结构，聚焦天山天池核心景区开展营销活动，新增区间车拓展接待能力，遇见喀什等项目爬坡贡献增量，亿航智能 OC 证获批助力低空旅游，探索“景区运营 + 项目开发”模式推动区域内旅游资源整合 [7] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|312|339|430|530| |非流动资产（百万元）|779|751|719|687| |资产总计（百万元）|1,090|1,090|1,149|1,217| |流动负债（百万元）|122|71|68|66| |非流动负债（百万元）|192|194|196|198| |负债合计（百万元）|313|265|265|264| |归属母公司股东权益（百万元）|758|806|864|931| |所有者权益合计（百万元）|777|825|884|953| |营业总收入（百万元）|304|351|394|436| |营业成本(含金融类)（百万元）|135|147|153|160| |净利润（百万元）|86|104|127|147| |归属母公司净利润（百万元）|87|104|126|146| |经营活动现金流（百万元）|116|126|197|213| |投资活动现金流（百万元）|(229)|(36)|(35)|(31)| |筹资活动现金流（百万元）|80|(63)|(71)|(82)| |现金净增加额（百万元）|(33)|27|91|100|[8]

为使投资者全面了解公司的经营成果和财务状况，公司《2025 年第一季度 报告》已于 2025 年 4 月 28 日在中国证监会指定的创业板信息披露网站巨潮资讯 网 (www.cninfo.com.cn)上披露，请投资者注意查阅！ 证券代码：300859 证券简称：西域旅游 公告编号：2025-013 西域旅游开发股份有限公司 关于 2025 年第一季度报告披露的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 西域旅游开发股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 25 日召开 了第七届董事会第四次会议、第七届监事会第三次会议，会议审议通过了《关于 2025 年第一季度报告的议案》。 特此公告。 西域旅游开发股份有限公司 董事会 2025 年 4 月 28 日 ...

西域旅游开发股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300859 证券简称：西域旅游 公告编号：2025-012 西域旅游开发股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 西域旅游开发股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 16,237,490.60 | 16,359,234.75 | | -0.74% | | 归属于上市公司股东的净利 | -29,612,259.59 | -11,978,140.66 | | ...

国金证券股份有限公司 关于西域旅游开发股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查报告 国金证券股份有限公司（以下简称"国金证券"或"保荐机构"）作为西域旅游开发股 份有限公司（以下简称"西域旅游"或"公司"）首次公开发行股票并在创业板上市及持续 督导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所创业板股票上市规 则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等 有关法律法规和规范性文件的要求，对西域旅游 2024 年度募集资金存放与使用情况进 行了核查，情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金到位情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准西域旅游开发股份有限公司首次公开发行股 票的批复》（证监许可[2020]1498 号）核准，并经深圳证券交易所同意，西域旅游公开 发行人民币普通股（A 股）3,875 万股，每股面值人民币 1 元，每股发行价格为 7.19 元， 募集资金总额为 278,612,500.00 元，扣除承销保荐费 26,075,125.00 元和其他相关 ...

财务审计 - 审计西域旅游公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 大信会计师认为公司在重大方面保持有效财务报告内部控制[6][7] 报告信息 - 报告日期为2025年4月23日[10]