报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点：社会服务行业中的多个细分赛道呈现强劲增长势头，包括离岛免税消费景气延续、网文出海进入全球高速普及期、短剧市场规模超越电影并加速出海、以及以AKK菌为代表的新一代益生菌市场潜力巨大[5][6] 根据相关目录分别总结 1、 离岛免税：元旦节后景气不淡，关注旺季财富效应释放 - 中国奢侈品市场自2025年第二季度起营收增速迎来筑底修复，2025年第三季度LVMH、爱马仕、历峰集团、PRADA等高端零售龙头亚太营收实现正向增长[15] - 高净值人群是高端消费主要支撑，2025年全球个人奢侈品活跃消费群体约3.3亿人，较2022年减少约7000万人，但顶级客户（年消费额超过2万欧元）购物支出预计占总奢侈品消费额的46%以上，较2022年增加6个百分点[16] - 资本市场走强产生财富效应，截至2026年1月16日，恒生指数/沪深300/黄金较2025年初累计上涨37%/24%/131%，提振高净值人群保值类奢侈品消费[16] - 封关后离岛免税销售强劲，截至2026年1月上旬，离岛免税购物金额38.9亿元，购物人数58.5万人次，同比分别增长49.6%、32.4%，隐含人均客单价同比增长13%[31] 2、 网文出海：全球网络文学迎高速普及期，IP衍生开发模式愈发成熟 - 2024年中国网络文学市场营收规模达495.5亿元，同比增长29.37%；海外市场营收规模为48.15亿元，同比增长10.68%[34] - 截至2025年10月31日，起点国际（WebNovel）全球累计访问用户近4亿，拥有近53万名作家、超82万部原创作品，作品总量同比增长20%，其中阅读量突破千万级的爆款达538部[34] - 拉美市场崛起，巴西市场用户访问量增速达779%，跃升至全球前三，与美国、印度包揽全球访问量前三；美国市场用户规模同比增长91%[34] - 平台创作力量年轻化，00后签约作者占比达50%，05后作者规模同比增长55.9%；平台年评论互动量突破1400万条，同比增长40%[35] - 中国IP产业模式成功出海，起点国际年度征文大赛（WSA）历届获奖作品中超七成已进入IP开发，如有声书、漫画等多元改编[35] 3、 短剧：中国微短剧、漫剧市场合计规模远超电影票房，多款出海短剧APP崛起 - 2025年中国微短剧、漫剧市场规模达1000亿元，同比增长98%，同期全国电影总票房为518亿元，短剧市场规模接近电影票房两倍[37] - 2026年中国微短剧、漫剧市场规模保守估计将突破1200亿元[37] - 免费真人微短剧市场规模2025年超500亿元，约占真人微短剧整体市场的三分之二；漫剧市场规模估计接近200亿元[37] - 截至2025年6月，全国微短剧用户规模达6.96亿，占网民总数近七成，女性用户偏好度（TGI）高达159[40] - 2025年海外短剧收入达23.8亿美元，下载量突破12.1亿次，同比分别大幅增长263%和135%[43] - 海外市场集中度高，收入前三强ReelShort（中文在线）、DramaBox（点众科技）与GoodShort（新悦时代）合计占据超53%市场份额[49] - 中东市场增长突出，土耳其市场收入同比增长超1018%，沙特阿拉伯增长近884%；赤子城科技旗下DramaBite 2025年收入696.1万美元，同比增长966.61%[52] 4、 益生菌：AKK菌具备较大发展潜力，关注上游原料端和下游应用端布局企业 - 2024年我国益生菌终端市场规模达1348.9亿元，2018-2024年年均复合增长率约13%[55] - 益生菌应用以食品饮料（份额67%）和膳食补充剂（份额19%）为主[57] - 消费者购买益生菌核心动机为改善肠道健康（83.4%），辅助管理体重（29.0%）和美容养颜（25.0%）需求增长显著[60] - 中国菌株原料市场被海外龙头垄断，2024年美国杜邦和丹麦科汉森合计占据85%市场份额，国内企业如微康生物、蔚蓝生物、善恩康等通过自主研发实现部分菌株量产[63] - 新一代益生菌（NGPs）如AKK菌具备传统益生菌没有的功效性，可调节代谢、免疫等，发展潜力大[68] - 2024年全球AKK菌市场销售额达3.25亿美元，预计2025-2031年复合年增长率（CAGR）达10.1%，2031年市场规模有望达6.38亿美元[71] - 倍加洁旗下善恩康是国内首家产业化AKK益生菌的企业，其AKK活性益生菌于2025年2月14日成功通过美国GRAS安全认证[76] - 下游品牌加速布局AKK菌产品，若羽臣旗下品牌Nuibay于2026年1月7日上线AKK菌新品；据魔镜洞察数据，AKK菌线上销售额从2025年1月的600万元猛增至6月的2300万元，半年上涨283%[77] 5、 行业行情回顾：港股零售板块跑赢恒生指数，消费者服务/传媒跑输恒生指数 - 本周（2026年1月12日-1月16日）港股商贸零售指数上涨11.68%，跑赢恒生指数9.34个百分点，在30个一级行业中排名第2；消费者服务指数上涨1.32%，传媒指数上涨1.16%，分别跑输恒生指数1.02和1.18个百分点[7][85] - 2026年初至今，商贸零售行业指数上涨14.77%，走势强于恒生指数；消费者服务指数下跌0.39%，传媒指数上涨4.21%，走势弱于恒生指数[85] - 本周港股消费板块传媒类涨幅靠前，涨幅前三名分别为友宝在线、飞天云动、吉宏股份[91]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月16日，西域旅游在互动平台回答投资者提问时表示，如有资产注入事项，公司将依法 履行决策程序并及时披露。 ...

公司战略与运营 - 公司针对节假日旅游需求，秉持服务诠释价值的发展理念，深化景区精细化管理，全力为游客打造舒适、便捷、安心的出行体验 [1]

市场整体表现 - 2024年1月16日，旅游及景区板块整体表现疲软，较上一交易日下跌3.28% [1] - 同日，上证指数下跌0.26%，报收于4101.91点，深证成指下跌0.18%，报收于14281.08点 [1] - 从资金流向看，当日旅游及景区板块主力资金净流出4.4亿元，游资资金净流入8436.93万元，散户资金净流入3.56亿元 [2] 领涨与领跌个股 - 众信旅游领跌板块，当日股价下跌8.47%，收盘价为8.32元，成交量为207.38万手，成交额达17.63亿元 [2] - 大连圣亚股价下跌8.22%，收盘价为44.12元，成交额为7.98亿元 [2] - 长白山股价下跌6.91%，收盘价为47.00元，成交额为8.18亿元 [2] - 三峡旅游是板块中少数上涨的个股，股价上涨2.64%，收盘价为8.17元，成交额为3.70亿元 [1] 个股资金流向分析 - 众信旅游主力资金净流入7892.62万元，主力净占比为4.48%，但游资和散户资金分别净流出4607.57万元和3285.05万元 [3] - 三峡旅游主力资金净流入3898.56万元，主力净占比高达10.53%，游资净流入1690.95万元，但散户资金净流出5589.51万元 [3] - *ST张股主力资金净流出576.58万元，主力净流出占比达-15.35% [3] - 祥源文旅主力资金净流出1096.99万元，主力净流出占比为-7.17% [3]

证券日报网讯1月16日，西域旅游（300859）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月10日， 公司持有人数为25165户。 ...

市场表现 - 2024年1月12日，新疆国企改革板块整体上涨0.47%，领涨上证指数（上涨1.09%）和深证成指（上涨1.75%）[1] - 板块内个股表现分化，西部牧业以2.92%的涨幅领涨，而准油股份以-1.80%的跌幅领跌[1][2] - 西部牧业当日成交额为1.44亿元，成交量为12.98万手[1] - 西部黄金当日涨幅为1.59%，成交额达8.98亿元，成交量为30.77万手[1] - 中泰化学当日涨幅为1.31%，成交额达6.14亿元，成交量为112.51万手[1] 资金流向 - 当日新疆国企改革板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为3.64亿元[2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为1.15亿元和2.49亿元[2] - 中泰化学获得主力资金净流入1297.11万元，主力净占比为2.11%，同时获得游资净流入2150.66万元，游资净占比为3.50%[3] - 立新能源获得主力资金净流入660.44万元，主力净占比为5.36%，同时获得游资净流入668.41万元，游资净占比为5.42%[3] - 新农开发获得主力资金净流入659.10万元，主力净占比高达8.84%[3] - 天润乳业主力资金净流出647.43万元，主力净占比为-11.91%[3] - *ST中基主力资金净流出520.89万元，主力净占比为-13.33%[3]

板块整体表现 - 2024年1月12日，旅游及景区板块整体上涨1.22%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为C陕旅，涨幅达6.71% [1] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局，主力资金净流出1.02亿元，游资资金净流出1.2亿元，散户资金净流入2.21亿元 [2] 领涨及活跃个股 - C陕旅（603402）涨幅最大，为6.71%，收盘价138.50元，成交额18.60亿元，同时获得主力资金净流入8899.01万元，净占比4.78% [1][3] - 三峡旅游（002627）上涨3.66%，成交额2.32亿元，其资金流向显示游资净流入1371.46万元，净占比5.91%，但主力与散户均为净流出 [1][3] - 宋城演艺（300144）上涨1.92%，成交额4.89亿元，是当日板块中成交额最高的个股之一 [1] - 中青旅（600138）上涨1.50%，成交额3.55亿元，并获得主力资金净流入4911.66万元，净占比高达13.82% [1][3] 个股资金流向分析 - 多只上涨个股获得主力资金青睐，除C陕旅和中青旅外，云南旅游主力净流入1376.29万元（净占比8.58%），三峡旅游主力净流入1225.77万元（净占比5.28%），峨眉山A主力净流入1051.06万元（净占比5.15%），岭南控股主力净流入1012.44万元（净占比5.68%） [3] - 部分个股呈现主力与游资流向背离，例如C陕旅主力净流入8899.01万元，但游资净流出8028.90万元；中青旅主力净流入4911.66万元，游资净流出2586.12万元 [3] - 散户资金在板块层面为净流入，但在多数具体个股上为净流出，例如三峡旅游散户净流出2597.24万元（净占比-11.19%），云南旅游散户净流出713.20万元（净占比-4.45%） [3]

板块整体表现 - 1月6日，旅游及景区板块整体上涨0.58%，跑输当日上证指数（上涨1.5%）和深证成指（上涨1.4%）[1] - 板块内个股表现分化，新股N陕旅领涨，涨幅达64.10%[1] - 板块当日主力资金净流入7.19亿元，而游资和散户资金分别净流出6.94亿元和2475.27万元，显示主力资金是板块上涨的主要推动力[2] 个股涨跌情况 - N陕旅（603402）表现最为突出，收盘价132.00元，上涨64.10%，成交额达19.71亿元[1] - 涨幅居前的其他个股包括西域旅游（上涨1.94%）、大连圣亚（上涨1.81%）、祥源文旅（上涨1.59%）和宋城演艺（上涨1.10%）[1] - 部分个股收平或微跌，如西安旅游下跌0.24%，三特索道、桂林旅游等多只股票涨跌幅为0.00%[2] 个股资金流向 - N陕旅获得主力资金大幅净流入8.27亿元，主力净占比高达41.97%，但同时遭遇游资大幅净流出6.65亿元[3] - 宋城演艺主力资金净流入2982.96万元，主力净占比10.26%，但游资净流出3895.45万元[3] - 云南旅游和西域旅游也分别获得主力资金净流入1682.21万元和1077.92万元[3] - 部分个股主力资金呈净流出状态，如祥源文旅主力净流出69.70万元，西藏旅游主力净流出78.00万元[3]

公司人事变动 - 西域旅游开发股份有限公司副总经理戴金亚先生于2025年12月30日提交辞职申请，原因为达到法定退休年龄 [1] - 戴金亚先生自辞职申请送达董事会之日起生效，且不再担任公司任何职务，其原定任期至第七届董事会任期届满之日 [1] - 截至公告披露日，戴金亚先生未持有公司股票，且不存在应当履行而未履行的承诺事项 [1] 公司运营与治理 - 戴金亚先生所负责的工作已全部交接，其离任不会影响公司正常经营 [1] - 作为离任高级管理人员，戴金亚先生将继续遵守相关法律法规对离任高管股份锁定及减持要求的规定 [1] - 公司及董事会对戴金亚先生任职期间的恪尽职守、勤勉尽责及为公司发展所做的贡献表示衷心感谢 [2]

板块整体表现 - 2023年12月31日，旅游及景区板块整体上涨0.48%，表现强于上证指数（上涨0.09%），但弱于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌，1只股票平盘[1][2] - 从资金流向看，当日板块主力资金净流出1.05亿元，游资资金净流入168.95万元，散户资金净流入1.03亿元[2] 领涨个股分析 - 凯撒旅业领涨板块，收盘价7.20元，单日涨幅达6.04%，成交量为189.09万手，成交额为13.32亿元[1] - 凯撒旅业获得主力资金大幅净流入9163.53万元，主力净占比达6.88%，但游资和散户资金分别净流出1336.06万元和7827.47万元[3] - 其他涨幅居前的个股包括*ST张股（上涨2.51%）、桂林旅游（上涨2.26%）、峨眉山Ａ（上涨2.18%）和九华旅游（上涨1.69%）[1] 下跌及平盘个股分析 - 长白山领跌板块，收盘价45.15元，单日下跌1.89%，成交额为2.74亿元[2] - 其他跌幅较大的个股包括曲江文旅（下跌1.76%）、祥源文旅（下跌1.73%）和中青旅（下跌1.30%）[2] - 丽江股份和西安旅游当日股价收平，涨跌幅为0.00%[2] 个股资金流向详情 - 除凯撒旅业外，获得主力资金净流入的个股还包括大连圣亚（384.22万元）、桂林旅游（302.34万元）、西藏旅游（270.03万元）、云南旅游（258.93万元）和丽江股份（206.03万元）[3] - 峨眉山Ａ虽股价上涨2.18%，但主力资金净流出390.34万元，不过获得了游资资金2372.84万元的净流入，游资净占比高达10.25%[3] - 九华旅游主力资金净流出393.59万元，主力净占比为-7.19%，为已披露数据中主力净流出占比最高的个股[3]