公司基本信息 - 证券代码为 300861，证券简称为美畅股份 [1] - 公司全称为杨凌美畅新材料股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，时间为 2021 年 2 月 5 日，地点在公司会议室 [2] - 参与单位及人员包括拾贝投资管理（北京）有限公司的胡建平、秦雪峰，信达证券股份有限公司的武浩 [2] - 上市公司接待人员为公司总经理贾海波、公司董事及董事会秘书兼财务总监周湘 [2] 公司相关问题解答 公司名称 - 公司英文名“Metron”源自古希腊语，有“工具”的涵义，公司希望借助工具认识和改造世界 [2] 行业看法 - 公司在切割和光伏领域是后入者，全球关注新能源、新材料领域及碳中和目标，公司 2017 年站稳行业龙头时就制定发展规划，提前布局产业链等，为产品同质化竞争打下基础，公司决定先深耕光伏再探索新市场，希望将光伏经验和金刚线应用到其他领域 [3] 切割技术 - 目前光伏晶硅切片领域没有比金刚线效果更好、成本更低的切割技术，激光和水刀切口不齐不适合切片，金刚线发展推动切片成本下降和硅片产能增长，使其他切割研究难进展 [3] 产品定价 - 金刚线价格依据市场供需情况制定，2019 年年底公司将产品价格在官网公布以保证公开透明，目前价格是 50.40 元/公里，主推的 40 线、42 线、43 线及 45 线统一价格，实际销售会根据采购量和结算条款给予客户优惠 [3][4] 金刚石布局 - 金刚石是金刚线切割关键材料，其微粉质量影响电镀工艺和线锯产品质量，公司使用自主研发的金刚石颗粒 Ni 包覆技术对微粉进行金属化预处理，2017 年成立全资子公司进行金刚石微粉预处理工艺，保证金刚线质量一致性高 [4]

公司基本信息 - 证券代码 300861，证券简称美畅股份，全称杨凌美畅新材料股份有限公司 [1] - 2021 年 1 月 27 日进行特定对象调研，参与单位有景林资产管理香港有限公司、信达证券股份有限公司 [1] - 接待人员有公司董事、董事会秘书、财务总监周湘，公司证券事务专员庞阳 [1] 产品与行业地位 - 自 2015 年成立，主要从事电镀金刚石线研发、生产及销售，用于光伏晶硅等硬脆材料切割，正探索建材等领域切割 [2] - 凭借产能和产品优势，与光伏行业诸多下游客户合作，成为国内生产规模和市场份额领先的金刚石线生产企业 [2] 产能发展与扩产计划 - 2016 年正式生产，全年净利润 9400 万元 [2] - 2017 年金刚线销售量 713 万公里，2018 年增长到 1700 多万公里，2019 年维持在 1800 万公里 [2] - 对原有“单机六线”生产线进行能效提升改造，产能提升 50%；推进“300 条高效电镀金刚线建设项目”新建生产线 [3] - 保守预计到 2021 年 6 月末年化产能达到 4200 万公里 [3] 技术与设备情况 - 关注前沿研究和最新技术，对于化学溶解法、激光切割以及碳纤维等未了解到明确可预见进展 [3] - 生产设备自主研发，每台投资约 80 万元，月产 9000 公里金刚线，目前有 400 余台生产线，预计 21 年底增长至 500 台 [3] 结算与价格情况 - 与供应商采购、客户销售结算方式主要为承兑汇票，收到发票后通常有 30 天信用期 [3] - 各规格金刚线产品销售均价逐年下降，目前价格 50.40 元/公里，40 线、42 线、43 线及 45 线统一价格，官网公布价格，实际销售根据客户情况有差异 [3][4] 新领域开拓情况 - 2019 年末开始研究将金刚线在光伏领域的成功经验运用到更多领域 [4] - 2020 年 12 月参加上海建材展会，展示自研切割机及环形金刚线，解决现有建材切割问题，引起二十几家建材企业兴趣，正与部分企业深入讨论合作 [4]

产品价格 - 2018年上半年前金刚线供不应求，价格维持在200多元每公里，公司毛利率超70% [3] - 2018年“531”新政后，下游需求锐减，金刚线价格大幅下降，2019年底降至70多元 [3] - 2019年下半年公司官网公布产品价格，目前价格为50.40元每公里，主推产品统一价格 [3] - 未来价格取决于市场，当前同行业盈利水平下，降价空间有限 [3][4] 技术替代 - 金刚线曾在不到两年内替代砂浆线切割，为光伏行业每年节省上百亿成本 [4] - 公司希望将金刚线在光伏领域的经验应用到其他领域，已组建研发小组开展调研与实验，但新领域研究有不确定性 [4] - 激光切割、水刀等切割方式存在切口上下不等宽、浪费硅料问题，三到五年内难有实质性进展 [4] 产能布局 - 2019年公司销量约1800万公里，2020年下半年下游光伏企业扩产，公司进行相应扩产安排 [4] - 对原有“单机六线”生产线进行能效提升改造，产能提升50%；推进“300条高效电镀金刚线建设项目”，已在富海工业园启动 [4][5] - 保守预计2021年6月末年化产能达5200万公里，计划将“300条线项目”变更为“500条线”，200条在西安新建产业园实施，待股东大会审议 [5] - 若新增200条线通过，预计2023年上半年达产，新增5400万公里年产能 [5] 利润率与原材料 - 金刚线主要材料为母线、金刚石微粉、工字轮及化工原料 [5] - 母线与奥钢联合作研发新钢铁，打破日本企业在盘条方面的垄断，有自己的母线拉制工厂 [5] - 金刚石微粉供应充足，价格大幅上涨可能性不大，公司成立预处理工厂，采用自主研发技术保证其在母线表面牢固均匀分布 [5]

公司管理层与战略 - 新任总经理刘洪新上任后，调整了公司组织架构，完善了内部控制，提升了内部流程效率 [2][3] - 制定了十七项战略主题，涵盖公司未来五年技术方向，明确了公司全员奋斗目标 [3] - 公司将继续专注于主业，拓展研发深度，加快产业拓展，以实现利润增长和资本增值 [3] 产品销售与生产 - 2020年公司电镀金刚石线销售量为2484.01万公里，同比增长35.73% [3] - 2020年生产量为2631.99万公里，同比增长32.30% [3] - 2020年全球新增光伏装机量增长，尤其是下半年抢装推动，公司销量大幅提升 [3] 产能布局与扩展 - 2021年3月底完成对原有“单机六线”生产线的能效提升改造，产能提升50% [4] - 富海工业园区已有细线产线400余台，月产能突破400万公里，预计2021年6月末年化产能超5200万公里 [4] - 公司计划将“300条线项目”变更为“500条线”，预计2023年上半年全部达产，新增5400万公里年产能 [4] 产品价格与市场策略 - 2018年上半年金刚线价格保持在200多元每公里，毛利率超70% [4] - 2018年“531新政”后，金刚线价格大幅下降，2019年底降至70多元 [4] - 目前主推产品价格为每公里50.40元，未来价格更新取决于市场，价格向下空间有限 [5] 投资者关系活动 - 2021年4月29日，公司董事、董事会秘书、财务总监周湘女士与多家投资机构进行了深入交流 [2] - 交流内容包括公司技术发展近况、产能扩张进度等 [2]

公司基本信息 - 证券代码为 300861，证券简称为美畅股份，全名为杨凌美畅新材料股份有限公司 [1][2] - 2021 年 9 月 23 日通过电话会议开展投资者关系活动，接待人员为公司证券事务专员张恒敏 [2] 产品价格趋势 - 一二季度客户结构变化及客户端份额提升，使电镀金刚石线销售均价小幅度下降，但公司产品报价未调整，是商务条款谈判折扣不同所致 - 客户有谈降需求，但金刚线市场供应端不支撑大幅降价 [2][3] 产能发展情况 - 杨凌富海工业园金刚石生产线全部投产，年产能 7000 万公里 - 富隆工业园金刚石生产线达产后年产 3000 万公里，分三期实施，一期 89 条产线计划 2021 年底投产，二期 56 条产线计划 2022 年一季度投产，三期投产时间根据实际情况和市场需求确定 [3] 出货结构 - 细线销量占总销量 98% 以上，粗线销量占比不到 2% - 42 微米及以下线径的细线销量占比达 72% 左右，43 到 45 微米线径的占比约 20%，45 微米以上产品销量不到 10% [3] 股东减持进展 - 八月底公告的持股 5% 以上股东减持计划正在进行中，达到披露要求时公司会及时公告 [3] 市场竞争格局与优势 - 金刚石线市场格局是市场选择结果，公司因领先技术储备在电镀金刚石线国产化背景下快速扩展市场份额 - 公司竞争优势体现在产品质量及性能好，有较强技术研发与创新能力，能提高生产效率、扩充产能，向上游母线研发生产努力利于细线径产品研发生产及降低成本 [3][4]

会议基本信息 - 会议时间为2021年8月30日，形式为电话会议 [2][7] - 上市公司接待人员为公司董事、董事会秘书、财务总监周湘 [7] - 参与单位众多，包括Pinpoint、安信证券、宝盈等超百家机构及人员 [2][3][4][5][6] 产能与客户拓展 - 在建扩产项目有两个，募投项目从300条线改扩到500条线，富隆工业园3000万公里项目约257条产线 [8] - 富海工业园已投产450条细线生产线，富隆工业园一期第一阶段今年年底建成投产61条产线，明年上半年第二阶段建成投产28条产线，投产后月产约80万公里，西安美畅产业园产线因厂房建设稍晚，后期投产进度依市场情况部署 [8] - 公司已与新加入切片行业企业开展合作，正探索与友商合作模式 [8] 产品价格趋势 - 一二季度客户结构变化和客户端份额提升使电镀金刚石线销售均价小幅度下降，但公司产品报价未调整，是商务条款谈判折扣不同 [8][9] - 客户有谈降需求，但金刚线市场供应端不支撑大幅降价 [9] 降本措施 - 降本得益于效率提升，一二季度销售量环比增长超30%，生产线效能提升改造完成带来规模化生产，摊薄人工成本、折旧等固定成本 [9] 产品销售占比 - 细线全部用于光伏切片领域，粗线用于硅锭开方、蓝宝石或磁性材料切割，粗线上半年销量不到总销售量的2%，其中磁材领域销售量超90% [9] - 细线中45微米及以下线径销量占比约40%，45微米线径销量占比50%，比45微米线径粗的产品销量占比约10% [9] 产品服务模式 - 公司不仅销售40微米以下电镀金刚石线，还配合客户工艺，与客户进行细线应用领域技术交流，提供一揽子细线应用服务 [9] 项目情况 - 6000吨电镀金刚石线切割丝基材项目核心是保障更细母线数量和品质安全供给，建设周期长，预计明年年中左右投产，项目有难度和风险 [10] 原材料价格影响 - 黄丝制造采用特种钢材，价格更多体现制造工艺与技术价值，近期大宗钢材价格上涨对黄丝价格影响有限 [10]

项目进展 - 切割丝基材项目仍在建设中，尚未投产 [3] - 项目分三期实施，一期计划产能2000吨，可拉制母线16000万公里，覆盖近两年电镀金刚石线产能需求 [3] - 二三期工程分别建设2000吨年产能，全部完工后达到年产6000吨金刚切割丝基材产品的生产能力 [3] 成本控制 - 母线成本占金刚石线总成本的40%以上，是主要成本构成 [3] - 黄丝自产项目投产后有望降低产品成本，并推动原材料端的技术创新 [3] 技术发展 - 金刚石线线径受客户需求和技术实现两方面因素推动，细线化突破依赖于材料创新 [3] - 目前硅料价格处于历史高位，切片厂商更注重采用细线径金刚石线以减少硅料损耗 [3] - 柔性切割技术核心在于金刚石选型和固结工艺，可降低大尺寸硅片切割过程中的不良比例 [4] 市场趋势 - 如果未来硅料价格下降，切片厂商可能会更关注切割效率而非细线径 [3] - 电镀金刚石线线径的最终下降程度将取决于硅料价格和切割效率的平衡 [3]

公司基本信息 - 证券代码 300861，证券简称美畅股份 [1] - 2021 年 11 月 18 日举行电话会议，接待人员为公司董事会秘书、财务总监周湘 [1] 产品价格 - 上半年电镀金刚石线标准定价未调整，平均价格略有波动，因对大客户有销售优惠政策，结合市场竞争形态价格趋稳，进一步下降空间有限 [3] 产品成本 - 从内外两方面促进降低成本，外部扩展市场节降采购成本，内部进行技术改进提升生产水平和工艺 [3] - 母线成本占金刚石线整体成本 40%以上，建设切割丝线基材项目，一方面自造黄丝降低母线成本，另一方面对母线原材料深入研究创新 [3] 产能规划 - 今年底年化产能达 7000 万公里，明年 3000 万公里产能达产，明年底年化产能将达 1 亿公里 [3] - 产能扩张根据光伏行业增长、预期市场占有率布局，考虑需求峰谷波动配置安全产能，整体布局充裕 [3] 毛利率保持措施 - 自主研发生产设备、产品质量稳定可靠、规模优势带来高议价能力、向上游原材料端延伸保证供给安全和成本控制 [4] - 优异切割表现为客户提供高性价比产品，赢得销售溢价空间，综合成本节降与性能创新保持高毛利率 [4] 下游行业影响 - 光伏切片朝大尺寸、薄片化发展，对金刚线切割能力要求更高，硅料价格高位时细线化需求迫切 [4] - 细线化带来每吉瓦耗线量增加和光伏新增装机容量增长叠加促进金刚石线销量增长 [4] 应用领域拓展 - 电镀金刚石线除用于硅切片外，还用于蓝宝石、磁性材料、开方等领域，但其他领域市场需求量相对较小 [4] - 半导体领域应用受关注，但开展大规模应用有较长验证周期 [4]

公司调研基本信息 - 调研日期为2022年2月11日，地点在公司会议室 [2] - 参与单位有景林资产管理有限公司、中国国际金融股份有限公司 [2] - 上市公司接待人员为公司董事会秘书、财务总监周湘 [2] 切割丝线基材研究 - 公司认为钨丝是未来切割丝线基材可能的发展方向之一，其耐酸碱性强，对存储及生产环境要求宽松，抗拉强度高、受力不易变形 [2][3] - 钨丝价格比高碳钢丝高，不易获取，客户使用经济性有一定风险 [3] 生产与产能情况 - 公司从2021年第四季度到现在一直满产，认为电镀金刚石线市场需求会进一步增长，正加紧扩产 [3] - 公司通过“单机十二线”技改方式增加产能，有意将生产能力布局至出货量的110%，目前目标未实现 [3] 产品定制情况 - 公司根据客户薄片化、快切化、稳定性高的切片需求，配合切割设备和习惯，定制化生产产品 [3] - 公司在金刚石粉的形态、排布、密度等方面针对性调整优化，满足不同客户切割需求 [3] 半导体领域应用进展 - 公司希望推进电镀金刚石线在半导体领域的应用，但目前半导体领域采用砂浆线切割 [3][4] - 半导体切割转换为电镀金刚石线切割的技术再认证成本高、周期长，客户转换意愿不强烈 [3][4] - 公司半导体切割金刚线尚处于客户端验证阶段，该领域市场容量有限，对公司经营影响有限 [3][4] 高毛利率原因 - 公司自主研发的生产机器可控性好、技术稳定、生产效率高，产品品质优良、良品率高 [4] - 公司扩产形成规模优势，向产业链上端延伸，产业链完整程度高，利于成本控制 [4]

产能建设 - 公司通过“单机十二线”改造提升产能，预计6月底前完成技改，单机产能提升33% [3] - 富隆工业园加紧扩产，将运用“十二线”技术到新建生产线 [3] - 预计年底金刚线细线产品年化产能达12,000万公里左右 [3] 市场需求 - 公司估计今年光伏新增装机容量230GW左右，对应电镀金刚石线需求量10,000万公里以上 [3] 产品价格 - 产品价格受供需关系、供应体系、市场竞争格局等多因素影响，公司会根据市场情况采取不同价格策略 [4] 技改成本影响 - 单条生产线技改资金投入约为产线购建成本的15%，产能提高33%，经济效益提升 [4] - 技改后单机十二线设备在耗电量等方面无明显变化，但能摊薄固定成本 [4] 切割丝线基材 - 公司认为钨丝是未来切割丝线基材可能的发展方向之一，其耐酸碱、抗拉强度高，但价格高、不易获取，客户使用经济性有风险 [4] 产品成本构成 - 材料占产品成本的75%左右，人工、水电、折旧等其他成本占25%左右 [5] - 母线在原材料成本中占比最大，母线越细加工难度和成本越高 [5] - 目前主要原材料价格涨幅不明显，公司关注供给情况并进行原材料端布局 [5] 黄丝项目 - 黄丝项目预计年底建成，建成后将实现年产2,000吨黄丝的能力，满足电镀金刚石线年化产量生产需求 [5]