业绩总结 - 2025年1 - 9月，公司实现营业收入232485.48万元，同比增长19.01%[38] - 2025年1 - 9月，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为15266.41万元，较上年同期下降3623.88万元，降幅为19.18%[38] - 综合毛利率从2024年1 - 9月的19.31%下降到2025年1 - 9月的15.51%[38] - 2025年1 - 9月公司当期计提资产减值1922.93万元，包括商誉减值1715.47万元、存货跌价准备233.26万元[38] - 2025年1 - 9月计提信用减值损失1992.65万元，资产减值及信用减值合计数比2024年1 - 9月增加2661.39万元[39] 分红情况 - 2022年以总股本100,000,000股为基数，每10股派发现金股利3.6元，合计派发现金36,000,000元，每10股转增1股，转增10,000,000股[23] - 2023年以总股本110,000,000股为基数，每10股派发现金股利5.5元，合计派发现金60,500,000元[24] - 2024年以109,312,070股为基数，每10股派发现金红利10元，合计派发现金109,312,070元[25] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为22,580.10万元，现金分红金额为10,931.21万元[27] - 2023年度归属于上市公司股东的净利润为12,050.40万元，现金分红金额为6,050.00万元[27] - 2022年度归属于上市公司股东的净利润为7,345.05万元，现金分红金额为3,600.00万元[27] - 2024年度现金分红总额为12055.36万元，2023年为6050.00万元，2022年为3600.00万元，2024年现金分红占净利润比例为53.39%[28] - 最近三年累计现金分红金额为21705.36万元，占最近三年年均可分配利润的比例为155.13%[28] - 2024年度已实施的股份回购金额1124.16万元视同现金分红[28] 客户与市场 - 报告期各期对前五大客户的销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和82.98%[31] - 2024年我国无缝钢管产能达4500万吨左右，产能利用率约为65%-70%，产能结构呈现“低端过剩、高端不足”特点[58] - 截至2025年4月我国在建核电机组共28台，在建机组装机容量达到3365万千瓦，核电总装机容量首次跃居世界第一[60] 募投项目 - 本次拟发行可转债募集资金总额不超过40,509.68万元[66][68][70] - 先进高镍无缝管制造建设项目投资总额44,055.32万元，拟投入募集资金40,509.68万元[71] - 募投项目达产年份的毛利率预计为26.56%，高于发行人现有产品的综合毛利率水平[44] 可转债发行 - 本次发行的可转债期限为自发行之日起六年[79] - 本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还未转股的本金并支付最后一年利息[81] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价，且不得向上修正[88] - 存续期间，公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[93] - 转股期内公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）或未转股余额不足3000万元时可触发赎回[96] - 最后两个计息年度内，公司股票收盘价在任何连续三十个交易日低于当期转股价格的70%时，持有人有权回售可转债[98] 风险提示 - 销售客户集中，主要客户采购减少或致收入下滑、盈利受影响[126] - 原材料价格波动或使产品毛利率下滑、经营业绩受损[127] - 生产规模扩大，管理面临挑战，影响综合竞争力和效益[128] - 产品认证标准调整，无法获资格将影响经营和销售[130] - 公司曾有环保、安全等行政处罚，子公司仍有被处罚风险[131] - 募投项目建设、产品验证、产能消化等进度或不及预期[132][133][135] - 募投项目效益或因多种因素不达预期，影响利润和回报率[139] 财务数据 - 报告期各期末，存货账面价值分别为28032.36万元、47172.02万元、55129.14万元和57344.10万元，占资产总额的比例分别为17.56%、16.65%、17.75%和17.28%[36] - 截至报告期末，商誉账面价值为14440.72万元[37] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为21649.27万元、61566.68万元、53627.99万元和85033.36万元，占资产总额比例分别为13.57%、21.73%、17.27%和25.62%[142][143] - 报告期各期末应收票据及应收款项融资账面价值合计分别为37304.13万元、33373.87万元、37576.29万元、39681.63万元，占资产总额比例分别为23.37%、11.78%、12.10%、11.96%[154] - 报告期内经营活动现金流量净额分别为 - 30949.54万元、955.41万元、 - 20540.88万元、 - 16234.57万元[155] - 报告期内境外销售收入占比分别为0.09%、0.00%、2.18%、1.21%[150] 股权结构 - 截至报告期末，发行人股本总数为110,000,000股，有限售条件股份52,593,750股，占比47.81%；无限售条件股份57,406,250股，占比52.19%[173][174] - 截至报告期末，周文庆持股47,850,000股，占比43.50%；宗焕琴持股22,275,000股，占比20.25%；联泓合伙持股7,841,900股，占比7.13%等，前十大股东合计持股82,626,752股，占比75.11%[175][176] - 截至2025年9月30日，公司回购专户持有公司687,930股，占公司总股本的0.63%[176] 子公司情况 - 江西盛德2025年1 - 9月资产总额10459.62万元，负债总额5945.69万元，营业收入6227.34万元，净利润 - 326.05万元[182] - 江苏锐美2025年1 - 9月资产总额88545.25万元，负债总额63067.62万元，营业收入38156.69万元，净利润2245.68万元[185] - 盛德钢格板2025年1 - 9月资产总额15465.67万元，负债总额7200.81万元，营业收入9788.69万元，净利润918.33万元[187] - 深圳勤智德泰2025年9月30日资产总额9043.24万元，负债总额24.02万元，净利润702.90万元[189]

公司基本信息 - 公司注册资本11,000万元人民币[9] - 公司主要从事工业用能源设备类无缝钢管生产等，子公司生产压焊钢格板和汽车零部件[89][90] - 公司客户包括电站锅炉、石油炼化、汽车制造等企业[89][90] 业绩数据 - 2025年1 - 9月主营业务收入223,272.59万元，占比96.04%；2024年主营业务收入256,613.11万元，占比96.37%[13] - 2025年1 - 9月无缝钢管收入179,103.28万元，占比77.04%；2024年无缝钢管收入199,066.87万元，占比74.76%[13] - 2025年1 - 9月钢格板收入9,582.85万元，占比4.12%；2024年钢格板收入12,570.91万元，占比4.72%[13] - 2025年1 - 9月汽车零部件收入34,586.46万元，占比14.88%；2024年汽车零部件收入44,975.33万元，占比16.89%[13] - 2025年9月30日流动资产221,542.26万元，非流动资产110,358.80万元，资产总计331,901.06万元[16] - 2025年1 - 9月营业收入232,485.48万元，营业利润18,505.34万元，利润总额18,293.60万元，净利润15,649.20万元[18] - 2024年营业收入266,282.92万元，营业利润25,992.07万元，利润总额25,881.06万元，净利润23,218.23万元[18] - 2023年营业收入198,089.81万元，营业利润13,853.56万元，利润总额13,797.17万元，净利润12,639.21万元[18] - 2022年营业收入120,688.98万元，营业利润8,240.66万元，利润总额7,996.36万元，净利润7,345.05万元[18] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 16234.57万元，2024年度为 - 20540.88万元，2023年度为955.41万元，2022年度为 - 30949.54万元[20][22] - 2025年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额为 - 10661.09万元，2024年度为 - 10038.57万元，2023年度为 - 35974.71万元，2022年度为 - 4440.45万元[21] - 2025年1 - 9月筹资活动产生的现金流量净额为9373.52万元，2024年度为35758.79万元，2023年度为42452.38万元，2022年度为32280.23万元[21] - 2025年9月30日流动比率为1.21倍，2024年12月31日为1.16倍，2023年12月31日为1.27倍，2022年12月31日为1.69倍[22] - 2025年9月30日资产负债率（合并）为63.91%，2024年12月31日为62.74%，2023年12月31日为62.38%，2022年12月31日为47.43%[22] - 2025年1 - 9月息税前利润为20070.89万元，2024年度为28175.99万元，2023年度为14698.01万元，2022年度为8778.71万元[22] - 2025年1 - 9月每股经营活动现金流量为 - 1.48元/股，2024年度为 - 1.87元/股，2023年度为0.09元/股，2022年度为 - 3.09元/股[22] - 2025年1 - 9月营业收入232,485.48万元，同比增长19.01%；扣非后归母净利润15,266.41万元，同比降幅19.18%[50] - 2025年1 - 9月综合毛利率从2024年1 - 9月的19.31%下降到15.51%[51] - 2022 - 2024年度，公司归属于母公司所有者的净利润分别为7,345.05万元、12,050.40万元和22,580.10万元[87] - 2022 - 2024年度，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为7,143.81万元、11,878.95万元及22,094.85万元[87] - 2022 - 2025年9月30日公司资产负债率分别为47.43%、62.38%、62.74%和63.91%[93] - 2022 - 2025年1 - 9月公司经营活动产生的现金流量净额分别为 - 30949.54万元、955.41万元、 - 20540.88万元和 - 16234.57万元[93] - 若持有票据到期不贴现，2022 - 2025年1 - 9月发行人实际经营性现金流净额分别为1541.09万元、20121.77万元、29107.28万元、12501.20万元[93] 风险提示 - 公司面临销售客户集中、原材料价格波动等经营风险[23][24][25][26][27][28][29] - 公司募投项目存在建设进度不及预期等风险[30][31][32][33][34] 可转债发行 - 本次发行可转债募投项目投资总金额44,055.32万元，计划募资40,509.68万元[71] - 拟发行可转换公司债券不超过4,050,968张，募集资金总额不超过40,509.68万元[72] - 债券期限为6年，按面值100元/张发行[72] - 当公司股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[63] - 若公司股票连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格130%，公司有权赎回[65] - 若本次发行可转债未转股余额不足3,000万元，公司有权赎回[65] - 本次发行可转债票面利率由公司与主承销商协商确定[107] - 本次发行的可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[109] - 本次发行的可转债初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日均价[111] - 本次发行未约定转股价格向上修正条款[115] - 本次发行预案已披露转股价格调整原则及方式、向下修正条款[115][116] - 本次发行预案已披露赎回条款和回售条款，改变募集资金用途赋予持有人回售权利[116] - 公司聘请保荐机构为本次可转债的受托管理人，制定了持有人会议规则[116] - 保荐机构在发行结束当年剩余时间及以后2个完整会计年度对发行人持续督导[118] - 东方证券同意推荐盛德鑫泰本次发行的可转债在深交所上市交易并承担保荐责任[120] 其他 - 2025年为公司收购江苏锐美业绩对赌期最后一年[54] - 报告期各期对前五大客户的销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和82.98%[24] - 募投项目达产年份预计毛利率为26.56%，高于现有产品综合毛利率水平[36] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为21,649.27万元、61,566.68万元、53,627.99万元和85,033.36万元，占资产总额比例分别为13.57%、21.73%、17.27%和25.62%[40] - 报告期各期末应收账款坏账准备分别为1,572.14万元、3,959.61万元、3,762.23万元和5,521.69万元[41] - 报告期各期末存货账面价值分别为28,032.36万元、47,172.02万元、55,129.14万元和57,344.10万元，占资产总额比例分别为17.56%、16.65%、17.75%和17.28%[43] - 报告期各期综合毛利率分别为12.86%、14.09%、17.86%和15.51%，2023 - 2025年9月汽车零部件毛利率分别为24.71%、19.63%和20.19%[44] - 截至报告期末商誉账面价值为14,440.72万元[45] - 报告期内境外销售收入占比分别为0.09%、0.00%、2.18%、1.21%[49] - 报告期各期末应收票据及应收款项融资账面价值合计分别为37,304.13万元、33,373.87万元、37,576.29万元、39,681.63万元，占资产总额比例分别为23.37%、11.78%、12.10%、11.96%[52] - 报告期内公司经营活动现金流量净额分别为 -30,949.54 万元、955.41 万元、-20,540.88 万元、-16,234.57 万元[53] - 本次发行可转债募集资金拟投资“先进高镍无缝管制造建设项目”[88] - 公证天业会计师事务所对公司2022 - 2024年度财务报告出具标准无保留意见审计报告[98] - 公司不存在不得向不特定对象发行可转债的情形[100][102] - 公司严格按相关法规建立健全经营组织结构，各部门和岗位职责明确，组织机构运行良好[91] - 公司不属于需惩处的企业范围，不属于一般失信和海关失信企业[117]

公司基本信息 - 盛德鑫泰成立于2001年10月15日，股份公司成立于2017年11月28日，注册资本11000万元，股票代码300881，在深交所上市[13] 可转债发行情况 - 2025年9月22日第三届董事会十五次会议通过发行议案，10月9日2025年第二次临时股东会通过相关议案，10月21日保荐机构内核会同意保荐申报，12月29日调减募集资金至不超40509.68万元用于“先进高镍无缝管制造建设项目”[18][23][24][46] - 本次发行完成后累计债券余额不超最近一期末净资产50%，初始转股价格不低于规定均价由董事会协商确定，转股期自发行结束满六个月后首交易日起至到期日止[35][55][58] 财务业绩 - 2022 - 2024年归母净利润分别为7345.05万、12050.40万和22580.10万元，扣非后分别为7143.81万、11878.95万及22094.85万元[28] - 2022 - 2025年9月30日资产负债率分别为47.43%、62.38%、62.74%和63.91%，经营活动现金流量净额分别为 - 30949.54万、955.41万、 - 20540.88万和 - 16234.57万元[35] - 2025年1 - 9月营收232485.48万元同比增19.01%，扣非净利润15266.41万元同比降19.18%，综合毛利率从2024年1 - 9月的19.31%降至15.51%，计提减值比2024年1 - 9月增加2661.39万元[80] 业务数据 - 报告期各期对前五大客户销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和82.98%，境外销售收入占比分别为0.09%、0.00%、2.18%、1.21%[64][79] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为21649.27万、61566.68万、53627.99万和85033.36万元，坏账准备分别为1572.14万、3959.61万、3762.23万和5521.69万元，存货账面价值分别为28032.36万、47172.02万、55129.14万和57344.10万元[74][75] - 报告期各期综合毛利率分别为12.86%、14.09%、17.86%和15.51%，2023 - 2025年9月汽车零部件毛利率分别为24.71%、19.63%和20.19%[76] 子公司情况 - 安徽锐美2024年亏损大，2025年1 - 9月营收快增但毛利率低、财务费用高仍亏损；江苏锐美2024年归母净利润大降，2025年1 - 9月有所恢复但规模低，2025年为收购业绩对赌期最后一年，转让方需大额补偿[77][83] 行业与市场数据 - 2023 - 2024年无缝钢管产量分别为3150万吨和预计2970万吨，2024年产能4500万吨，产能利用率约65% - 70%，进口均价9647美元/吨较2020年增4510美元/吨，不锈钢无缝钢管进出口价差4.33倍较2023年增31.21%，市场需求量约140万吨[96][97][99] - 2024年新能源汽车零部件行业收入规模约19034.13亿元，全国全社会用电量9.85万亿千瓦时同比增6.8%，年末全口径发电装机容量33.5亿千瓦，煤电装机11.9亿千瓦同比增2.6%占比35.7%[102][105] - 2015 - 2024年中国新能源汽车产量从34.05万辆增至1288.8万辆，年复合增长率49.74%；销量从33.11万辆增至1286.6万辆，年复合增长率50.18%；预计2025年年销量约1400万辆，市场规模近500亿元[111][115] 技术与产品 - 截至报告期末，在无缝钢管领域拥有8项发明专利和38项实用新型专利，控股子公司江苏锐美旗下有3家高新技术企业，2家省级专精特新“小巨人”企业、2个省级工程技术中心[117] - 生产的小口径高压锅炉用无缝钢管2023年产销量排名前3位、2024年排名前2位，产品外径覆盖16mm - 159mm、壁厚覆盖2mm - 16mm、长度覆盖6m - 18m [118]

业绩总结 - 2022 - 2024年营业收入分别为120688.98万元、198089.81万元、266282.92万元，扣非后归母净利润分别为7143.81万元、11878.95万元、22094.85万元[12] - 2025年1 - 6月营业收入149017.53万元，同比增长13.20%；扣非后归母净利润8433.36万元，同比下降29.06%[12] - 报告期各期综合毛利率分别为12.86%、14.09%、17.86%和16.08%[12] - 报告期各期对前五大客户销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和83.35%[12] - 2023 - 2025年1 - 9月江苏锐美主营业务收入分别为4.53亿、5.03亿、3.82亿[41] - 2023 - 2025年1 - 9月江苏锐美归母净利润分别为4783.34万元、2749.72万元、2306.76万元[41] - 2023 - 2025年1 - 9月江苏锐美主营业务毛利率分别为27.46%、21.16%、21.89%[41] - 安徽锐美2023年度、2024年度、2025年1 - 9月营业收入分别为158.1万元、2772.76万元、5131.19万元，净利润分别为 - 201.17万元、 - 2115.07万元、 - 981.11万元[66] - 湖北锐美2023年度、2024年1 - 9月营业收入分别为665.13万元、785.97万元，净利润分别是 - 352.67万元、 - 666.21万元[67] 用户数据 - 报告期内公司与主要客户2025年1 - 9月交易额181827.05万元，收到票据金额110993.85万元；2024年度交易额193994.85万元，收到票据金额139930.83万元；2023年度交易额162293.43万元，收到票据金额101343.58万元；2022年度交易额106457.79万元，收到票据金额108702.81万元[29] 未来展望 - 2024年11月江苏锐美通过比亚迪挤压机壳生产线合格供应商验收，预计2025年该类产品收入明显增长[63] - 比亚迪2025年全年销量目标从550万辆下调到460万辆，江苏锐美订单不及预期，计提商誉减值准备[64] - 本次募投项目“先进高镍无缝管制造建设项目”建设周期约18个月，预计2027年12月底完成项目建设，3年后达到满产状态[146][148] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 2024年9月公司将湖北锐美股权转让给自然人朱才林，转让后不再纳入合并报表范围[67] 其他新策略 - 公司制定《分、子公司管理制度》等内部控制制度，对江苏锐美重大经营行为有效管控[78] - 2025年9月江苏锐美各公司法定代表人更换为周文庆，加强实际控制[79] - 公司对江苏锐美财务集中管理，可实时追溯与监管账务数据[82] - 公司对江苏锐美利润分配及资金往来进行管理，确保合规性和可追溯性[85] - 公司对江苏锐美实施资金集中管理和预算管控，审批年度预算和重大资金支出计划[86] - 预计业绩对赌方赔偿规模为9000万元[89] - 业绩对赌方将27%的江苏锐美股权质押给公司，按2024年10月估值，这部分股权价值1.188亿[91] - 本次募集资金不超过44000万元，用于“先进高镍无缝管制造建设项目”[127] - 前次募投项目节余资金永久补流14117.82万元，占前次募集资金比例39.85%[127] - 公司前次募集资金投资项目实际补流金额占募集资金总额比例超30%，超部分或在本次可转债募集资金总额中调减，方案待董事会审议批准[159] - 本次发行可转债期限为6年，每张面值100元[178] - 本次发行的可转债转股期为发行结束之日起满6个月后[181]

可转债进展 - 2025年11月17日收到深交所发行可转债审核问询函[2] - 2025年12月13日披露审核问询函回复及更新版募集说明书[2] - 2025年12月29日董事会通过多项可转债相关议案[3] - 2026年2月 - 3月多次补充修订回复内容并更新申请文件[4] - 发行需通过深交所审核并获证监会同意注册[5]

财务数据 - 2024年江苏攀森营业收入135207811元，营业利润18359217.89元，净利润14510373.78元[5] - 2024年12月31日江苏攀森总资产207463994.27元，净资产116737965.91元[5] 授信与担保 - 江苏攀森拟向交通银行泰州分行申请800万元综合授信额度[2] - 江苏锐美为其800万元授信额度提供连带责任保证担保[2] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司担保总余额42496.60万元，占比36.72%[7] 股权信息 - 公司持有江苏锐美68%的股权[5] 其他 - 江苏攀森注册资本为10000万元[3]

业绩数据 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为120688.98万元、198089.81万元、266282.92万元，扣非后归母净利润分别为7143.81万元、11878.95万元、22094.85万元[7] - 2025年1 - 6月公司营业收入149017.53万元，同比增长13.20%；扣非后归母净利润8433.36万元，同比下降29.06%[7] - 报告期各期公司综合毛利率分别为12.86%、14.09%、17.86%和16.08%[7] - 2024年公司收入50349.03万元，2023年为45316.65万元；2024年净利润2555.30万元，2023年为4852.92万元；2025年1 - 9月收入38156.69万元，净利润2245.68万元[51] 产品销售 - 报告期内无缝钢管产品销量分别为89570.89吨、124274.06吨、133460.74吨、133103.33吨[21] - 2025年1 - 9月不锈钢销量20383.65吨，变动率36.01%，占比15.31%；合金钢销量105045.22吨，变动率35.70%，占比78.92%；碳钢销量7674.47吨，变动率28.97%，占比5.77%[23] - 2025年1 - 9月无缝钢管产品总销量133103.33吨，变动率35.34%[23] - 2025年1 - 9月汽车电机机壳销量569113件，较2024年1 - 9月下降8.36%，单价247.22元，较2024年度增长3.56%[65] - 2025年1 - 9月汽车电机机轴销量3342418件，较2024年1 - 9月增长71.95%，单价33.79元，较2024年度下降21.35%[65] - 2025年1 - 9月配件及其他销量5542762件，较2024年1 - 9月增长17.61%，单价16.58元，较2024年度增长1.47%[65] - 2025年1 - 9月新能源汽车零部件类产品合计销量9454293件，较2024年1 - 9月增长29.91%，单价36.55元，较2024年度下降8.49%[65] 市场情况 - 2024年全国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%[17] - 2024年末全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，其中煤电装机11.9亿千瓦，同比增长2.6%，占比35.7%[17] - 2024年我国电站锅炉产量为8748.5万千瓦，同比增长31.8%，其中超临界、超超临界锅炉产量6614万千瓦，占比75.6%[18] - 2025年1 - 9月中国累计净出口无缝钢管442.8万吨、同比增长13.12%[20] 客户与合作 - 报告期各期公司对前五大客户的销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和83.35%[7] - 2025年1 - 9月江苏锐美对比亚迪销售收入16588.77万元，占比43.48%；2024年江苏锐美对比亚迪销售收入20126.72万元，占比39.97%；2023年江苏锐美对比亚迪销售收入30909.97万元，占比68.21%[47] - 2025年1 - 9月江苏锐美收入25621.81万元，占比67.15%；2024年江苏锐美收入35287.25万元，占比70.09%；2023年江苏锐美收入37463.72万元，占比82.66%[47] 资产与负债 - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为21649.27万元、61566.68万元、53627.99万元和83211.56万元，占资产总额的比例分别为13.57%、21.73%、17.27%和25.45%[8] - 报告期各期末公司应收票据账面价值分别为14282.02万元、24123.14万元、29256.29万元和25597.64万元[8] - 报告期各期末公司存货账面价值分别为28032.36万元、47172.02万元、55129.14万元和55919.43万元，占资产总额的比例分别为17.56%、16.65%、17.75%和17.10%[8] - 报告期各期公司经营性现金流净额分别为 - 30949.54万元、955.41万元、 - 20540.88万元、 - 3520.30万元[9] - 报告期各期末公司资产负债率分别为47.43%、62.38%、62.74%、65.37%[9] - 截至报告期末公司商誉账面价值为14440.72万元，已计提商誉减值准备1715.47万元[11] 未来展望 - 2026年比亚迪方程豹品牌扩展至六大生产基地，20万元以上高端车型国内销量计划突破100万辆[111] - 2025年初至今，主要下游客户新增中标的大型超超临界等级煤电机组装机容量超30GW，对应高压锅炉管新增需求24万吨至30万吨[107] 技术与产能 - 截至报告期末，公司在无缝钢管领域拥有8项发明专利和38项实用新型专利[130] - 报告期内公司无缝钢管业务产能利用率分别为85.55%、87.17%、89.44%和104.34%[131] - 报告期各期公司无缝钢管整体产量分别为9.15万吨、12.12万吨、13.60万吨和13.15万吨[131] - 报告期各期公司无缝钢管整体产销率分别为97.92%、102.56%、98.16%和101.24%[131] 原材料采购 - 报告期内主要原材料采购金额合计占采购总额的比例分别为76.14%、75.23%、67.26%、72.84%[147] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年不锈钢管坯采购单价分别为18598.25元/吨、20126.60元/吨、25196.65元/吨、24467.04元/吨，变动率分别为 - 7.59%、 - 20.12%、2.98%[148] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年合金钢管坯采购单价分别为6302.56元/吨、6852.45元/吨、6632.49元/吨、6633.10元/吨，变动率分别为 - 8.02%、3.32%、 - 0.01%[148] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年、2022年钢格板带钢、扁钢、线材等采购单价分别为3086.66元/吨、3388.88元/吨、3664.11元/吨、4126.59元/吨，变动率分别为 - 8.92%、 - 7.51%、 - 11.21%[148] - 2025年1 - 9月、2024年、2023年10 - 12月铝锭采购单价分别为18324.48元/吨、18075.49元/吨、17314.33元/吨，变动率分别为1.38%、4.40%[148] 应收账款 - 2025年9月30日应收账款90555.05万元，占营业收入比重38.95%；应收票据31719.51万元，占营业收入比重13.64%[171] - 2024年12月31日应收账款57390.22万元，占营业收入比重21.55%；应收票据30796.09万元，占营业收入比重11.57%[171] - 2023年12月31日应收账款65526.29万元，占营业收入比重33.08%；应收票据25013.82万元，占营业收入比重12.63%[171] - 2022年12月31日应收账款23221.41万元，占营业收入比重19.24%；应收票据14829.09万元，占营业收入比重12.29%[171] - 2025年9月30日1年以内应收账款金额88204.54万元，占比97.40%；2024年12月31日金额55254.79万元，占比96.28%；2023年12月31日金额64249.12万元，占比98.05%；2022年12月31日金额22225.03万元，占比95.71%[182] - 2025年9月30日应收账款账面余额合计90555.05万元，坏账准备5521.69万元，计提比例6.10%[190] - 2024年12月31日应收账款账面余额合计57390.22万元，坏账准备3762.23万元，计提比例6.56%[191] - 2023年12月31日应收账款账面余额合计65526.29万元，坏账准备3959.61万元，计提比例6.04%[192] - 2022年12月31日应收账款账面余额合计23221.41万元，坏账准备1572.14万元，计提比例6.77%[193]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为120688.98万元、198089.81万元、266282.92万元，扣非后归母净利润分别为7143.81万元、11878.95万元、22094.85万元，均持续增长[7] - 2025年1 - 6月公司营业收入149017.53万元，同比增长13.20%；扣非后归母净利润8433.36万元，同比下降29.06%[7] - 报告期各期公司综合毛利率分别为12.86%、14.09%、17.86%和16.08%，存在一定波动[7] 产品销售数据 - 报告期内公司无缝钢管产品销量分别为89,570.89吨、124,274.06吨、133,460.74吨、133,103.33吨[22] - 2025年1 - 9月不锈钢产品销量20,383.65吨，较去年同期增长36.01%，合金钢产品销量105,045.22吨，较去年同期增长35.70%[27] - 2025年1 - 9月无缝钢管类产品销量合计133,103.33吨，较2024年1 - 9月增长35.34%，单价1.35万元/吨，较2024年下降9.40%[57] 行业数据 - 2024年全国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%；2024年末全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，其中煤电装机11.9亿千瓦，同比增长2.6%，占比35.7%[17] - 2025年1 - 9月中国累计净出口无缝钢管442.8万吨、同比增长13.12%[21] 客户与市场 - 报告期各期公司对前五大客户销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和83.35%，客户集中度相对较高[7] - 2025年1 - 9月江苏锐美对比亚迪销售收入16588.77万元，占比43.48%；2024年为20126.72万元，占比39.97%；2023年为30909.97万元，占比68.21%[44] 未来展望 - 2025年初至今公司主要下游锅炉厂新增中标的大型超超临界等级煤电机组装机容量超30GW，对应高压锅炉管新增需求24 - 30万吨[98] - 比亚迪方程豹品牌2026年扩展至六大生产基地，20万元以上高端车型计划2026年国内销量突破100万辆[101] 财务指标 - 报告期各期末应收账款账面价值分别为21649.27万元、61566.68万元、53627.99万元和83211.56万元，占资产总额比例分别为13.57%、21.73%、17.27%和25.45%[8] - 报告期各期末应收票据账面价值分别为14282.02万元、24123.14万元、29256.29万元和25597.64万元，呈上升趋势[8] 技术与专利 - 截至报告期末，公司在无缝钢管领域拥有8项发明专利和38项实用新型专利[119] 业务策略 - 公司采取措施应对毛利率下滑，如产品创新升级、强化品牌建设等[51] - 公司采取“以销定产、以产定采”订单管理方式，原材料价格波动传导至产品收入端存在3 - 5个月滞后性[152]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为120688.98万元、198089.81万元、266282.92万元，扣非后归母净利润分别为7143.81万元、11878.95万元、22094.85万元，均持续增长[10] - 2025年1 - 6月公司营业收入149017.53万元，同比增长13.20%；扣非后归母净利润8433.36万元，同比下降29.06%[10] - 报告期各期公司综合毛利率分别为12.86%、14.09%、17.86%和16.08%，存在一定波动[10] - 2023 - 2025年1 - 9月江苏锐美主营业务收入分别为4.53亿、5.03亿、3.82亿元，归母净利润分别为4783.34万元、2749.72万元、2306.76万元，主营业务毛利率分别为27.46%、21.16%、21.89%[39] - 安徽锐美2023年度、2024年度、2025年1 - 9月营业收入分别为158.1万元、2772.76万元、5131.19万元，净利润分别为 - 201.17万元、 - 2115.07万元、 - 981.11万元[64] - 湖北锐美2023年度、2024年1 - 9月营业收入分别为665.13万元、785.97万元，净利润分别是 - 352.67万元、 - 666.21万元[65] 财务数据 - 报告期各期公司对前五大客户销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和83.35%，客户集中度相对较高[10] - 报告期各期末发行人应收账款账面价值分别为21649.27万元、61566.68万元、53627.99万元和83211.56万元，占资产总额比例分别为13.57%、21.73%、17.27%和25.45%[11] - 报告期各期末发行人应收票据账面价值分别为14282.02万元、24123.14万元、29256.29万元和25597.64万元，呈上升趋势[11] - 报告期各期末发行人存货账面价值分别为28032.36万元、47172.02万元、55129.14万元和55919.43万元，占资产总额比例分别为17.56%、16.65%、17.75%和17.10%[11] - 报告期各期经营性现金流净额分别为 - 30949.54万元、955.41万元、 - 20540.88万元、 - 3520.30万元[12] - 报告期各期末资产负债率分别为47.43%、62.38%、62.74%、65.37%，呈上升趋势[12] - 报告期各期末短期借款金额分别为15486.36万元、38815.68万元、51566.88万元、48773.16万元[12] - 报告期各期末一年内到期的非流动负债金额分别为0万元、5514.69万元、10151.66万元、10479.49万元[13] - 报告期各期末长期借款金额分别为0万元、15705.27万元、14561.39万元、23705.25万元[13] - 截至报告期末，商誉账面价值为14440.72万元，已计提商誉减值准备1715.47万元[13] 市场交易 - 2025年1 - 9月公司与主要客户交易额（含税）合计181,827.05万元，收到票据金额110,993.85万元[27] - 2024年度公司与主要客户交易额（含税）合计193,994.85万元，收到票据金额139,930.83万元[27] - 2023年度公司与主要客户交易额（含税）合计162,293.43万元，收到票据金额101,343.58万元[27] - 2022年度公司与主要客户交易额（含税）合计106,457.79万元，收到票据金额108,702.81万元[27] 公司运营 - 2023年8月公司完成对江苏锐美的收购，受让其51%股权，约定了业绩承诺条款，预计业绩对赌方赔偿规模为9000万元，业绩对赌方将27%的江苏锐美股权质押给公司，按2024年10月估值这部分股权价值1.188亿[76][78][87][89] - 2025年9月将江苏锐美各公司法定代表人更换为公司实际控制人周文庆[77] - 公司制定《分、子公司管理制度》等内部控制管理制度，财务部门每季度派人员参与江苏锐美及其子公司实物资产盘点，对江苏锐美实施资金集中管理和预算管控，江苏锐美重大经营行为需发行人管理层审批通过方可实施，每年聘请外部专业审计机构对江苏锐美及其子公司进行年度审计[76][81][84][85][86] 募投项目 - 2025年9月23日公司召开第三届董事会第十五次会议，审议通过本次向不特定对象发行可转换公司债券相关议案，募集资金总额不超过44000万元，扣除发行费用后拟全部用于“先进高镍无缝管制造建设项目”[114][123] - 本次募投项目设计产能为5000吨，完全达产后预计年营业收入为76460.18万元，预计税后内部收益率为16.43%，毛利率为26.56%[123] - 前次募投项目节余募集资金永久补流，实际补流金额14117.82万元，占前次募集资金的比例为39.85%[123] - 截至募集说明书披露日，本次募投项目尚未取得相关募投用地的土地使用权、环评批复及节能审查意见[123] 其他信息 - 公司报告期内受到多项行政处罚，均已及时缴纳罚款并积极整改，所涉行政处罚不属于重大违法违规行为，不构成发行障碍[91][98][101] - 截至报告期末，公司长期股权投资账面金额为7613.89万元，占2025年9月30日归属于母公司净资产比例为6.96%[1][121] - 2025年10月9日公司2025年第二次临时股东会审议通过多项本次发行相关议案[156] - 2025年9月12日发行人取消监事会，由审计委员会承接原监事会职能[158] - 截至2025年9月30日，公司前十名股东持股总数82,626,752股，占总股本75.11%，周文庆持股47,850,000股，持股比例43.50%；宗焕琴持股22,275,000股，持股比例20.25%[177][178] - 截至报告期末，控股股东、实际控制人所持公司股份未质押[184] - 2025年1 - 9月主营业务收入223,272.59万元，占当期营业收入总额96.04%[190][191] - 2025年1 - 9月公司与关联方无采购商品和接受劳务、销售商品和提供劳务情况[194][195] - 2025年1 - 9月关键管理人员薪酬为295.41万元，2024年为637.43万元，2023年为654.01万元，2022年为628.71万元[197] - 江苏姜堰农村商业银行股份有限公司主债务金额为1000万元，担保方为宗焕琴、吴克桦，担保方式为连带责任保证担保，未履行完毕[200] - 平安国际融资租赁（天津）有限公司主债务金额为2760万元，担保方为吴克桦、周文庆，担保方式为连带责任保证担保，未履行完毕[200]

可转债进展 - 2025年11月17日收到深交所发行可转债审核问询函[2] - 2025年12月13日披露问询函回复及更新版募集说明书等文件[2] - 2025年12月29日董事会通过多项可转债相关议案[3] - 因募投项目调整可转债发行规模及募集资金金额[3] - 2026年2月5日和3月10日根据审核意见补充修订问询函回复及更新文件[4] 信息披露 - 2025年10月30日披露2025年第三季度报告[3] - 2025年12月30日更新相关公告及申请文件财务数据[3] - 及时履行信息披露义务提醒投资风险[4]