附:2025中国工程管道管材综合实力供应商百强(不分先后) 1、天津友发钢管集团股份有限公司 2、新兴铸管股份有限公司 3、天津钢管制造有限公司 4、天津源泰德润钢管制造集团有限公司 5、林州凤宝管业有限公司 6、烟台鲁宝钢管有限责任公司 7、衡阳华菱钢管有限公司 8、浙江久立特材科技股份有限公司 9、广东联塑科技实业有限公司 10、内蒙古包钢钢联股份有限公司钢管分公司 11、中国石油集团宝石管业有限公司 12、公元股份有限公司 13、浙江中财管道科技股份有限公司 14、浙江伟星新型建材股份有限公司 15、天津君诚管道实业集团有限公司 16、江苏常宝钢管股份有限公司 17、安钢集团永通球墨铸铁管有限责任公司 18、靖江特殊钢有限公司 19、浙江金洲管道科技股份有限公司 20、大禹节水集团股份有限公司 21、天津市利达钢管集团有限公司 22、国铭铸管股份有限公司 23、邯郸正大制管集团股份有限公司 24、圣戈班管道系统有限公司 25、河北钜兴智能装备制造有限公司 26、番禺珠江钢管有限公司 27、青龙管业集团股份有限公司 28、沧州明珠塑料股份有限公司 29、盛德鑫泰新材料股份有限公司 30、山东磐金钢管制造有 ...

公司融资进展 - 盛德鑫泰于2025年11月17日收到深交所关于向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函 [1] - 公司会同中介机构研究落实问询函中的问题并更新了相关申请文件 [1] - 公司于2025年12月13日公开披露了审核问询函的回复等文件，并将向深交所报送书面回复材料 [1] 后续程序与不确定性 - 本次可转债发行尚需通过深圳证券交易所的审核，并获得中国证券监督管理委员会的同意注册 [1] - 本次发行的最终结果及具体时间尚存在不确定性 [1] - 公司将根据相关进展及时履行信息披露义务 [1]

可转债进展 - 公司于2025年11月17日收到深交所关于发行可转债的审核问询函[1] - 公司于2025年12月13日公开披露审核问询函回复及相关更新文件[2] - 公司本次发行可转债需通过深交所审核并获中国证监会同意注册方可实施[2]

业绩数据 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为22,580.10万元，现金分红10,931.21万元[25] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为12,050.40万元，现金分红6,050.00万元[25] - 2025年1 - 9月公司实现营业收入232,485.48万元，较上年同期增加37,135.28万元，同比增长19.01%[39] - 2025年1 - 9月公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为15,266.41万元，较上年同期下降3,623.88万元，降幅为19.18%[39] - 公司综合毛利率从2024年1 - 9月的19.31%下降到2025年1 - 9月的15.51%[39] 分红情况 - 2022 - 2024年现金分红总额分别为3600.00万元、6050.00万元、12055.36万元，占净利润比例分别为49.01%、50.21%、53.39%[26] - 最近三年累计现金分红金额为21705.36万元，占年均可分配利润的比例为155.13%[26] - 公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的20%[15] 客户与市场 - 报告期各期对前五大客户的销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和82.98%[29] - 报告期内公司境外销售收入占比分别为0.09%、0.00%、2.18%、1.21%[38] 资产情况 - 报告期各期末，公司存货账面价值分别为28032.36万元、47172.02万元、55129.14万元和57344.10万元，占资产总额的比例分别为17.56%、16.65%、17.75%和17.28%[35] - 截至报告期末，公司商誉账面价值为14440.72万元，主要为收购江苏锐美及其子公司形成[36] 可转债发行 - 公司拟发行可转债募集资金总额不超过44,000.00万元[68,70,72] - 募集资金拟投入先进高镍无缝管制造建设项目，投资总额44,055.32万元[73] - 本次发行的可转债期限为自发行之日起六年[81] 新产品与新技术 - 公司本次募集资金投资项目研发和生产先进高镍无缝管产品，符合国家钢铁工业战略发展需要[61] - 镍基合金无缝管属于公司新产品，尚未完成客户送样工作[135] 子公司情况 - 江西盛德锐恒轻量化制造有限公司2025年1 - 9月营业收入6,227.34万元，净利润 - 326.05万元[181][182] - 江苏锐美汽车零部件有限公司2025年1 - 9月营业收入38,156.69万元，净利润2,245.68万元[184][185] - 常州盛德钢格板有限公司2025年1 - 9月营业收入9,788.69万元，净利润918.33万元[185][187] 股东情况 - 截至报告期末，周文庆持股47,850,000股，占比43.50%；宗焕琴持股22,275,000股，占比20.25%[175][176] - 前十大股东合计持股82,626,752股，占比75.11%[175][176] - 截至报告期末，控股股东和实际控制人持有的公司股份不存在质押情况[195]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为120688.98万元、198089.81万元、266282.92万元，扣非后归母净利润分别为7143.81万元、11878.95万元、22094.85万元，均持续增长[7] - 2025年1 - 6月公司营业收入149017.53万元，同比增长13.20%；扣非后归母净利润8433.36万元，同比下降29.06%[7] - 报告期各期公司综合毛利率分别为12.86%、14.09%、17.86%和16.08%，有一定波动[7] 用户数据 - 报告期各期公司对前五大客户销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和83.35%，客户集中度相对较高[7] - 三大锅炉厂销售收入占发行人全年销售收入比例均在68%以上[33] 未来展望 - 无缝钢管行业竞争格局稳定，公司与三大锅炉厂合作，开拓石化领域客户[86][87] - 新能源汽车行业集中度提升，公司与比亚迪、吉利合作，布局轻量化零部件领域[88][89] - 火力发电总量平稳增长，超超临界机组需求加大[89] 新产品和新技术研发 - 公司中高端产品均已通过国家钢铁产品质量监督检验中心型式试验[33] 市场扩张和并购 - 无缝钢管业务上，公司对北京巴威的收入从2022年的2160.93万元提升到2024年的14267.25万元[112] - 新能源汽车零部件领域，公司除比亚迪外成功进入上汽、北汽的供应链体系，并提高对其他主要客户销售额[112] 其他新策略 - 公司采取产品创新升级、强化品牌建设等措施应对毛利率下滑风险[52] - 公司为维护客户稳定性采取研发投入、跟进需求等措施，为降低客户集中度采取开拓新客户和加强产品创新等措施[108][109][112]

业绩数据 - 2022 - 2024年公司营收分别为120688.98万元、198089.81万元、266282.92万元，扣非后归母净利润分别为7143.81万元、11878.95万元、22094.85万元[7] - 2025年1 - 6月公司营收149017.53万元，同比增长13.20%；扣非后归母净利润8433.36万元，同比下降29.06%[7] - 报告期各期公司综合毛利率分别为12.86%、14.09%、17.86%和16.08%[7] 用户数据 - 报告期各期公司对前五大客户销售占比分别为88.17%、85.88%、81.38%和83.35%[7] - 三大锅炉厂销售收入占发行人全年销售收入比例均在68%以上[32] 未来展望 - 2025年初至今，公司主要下游客户新增中标的大型超超临界等级煤电机组装机容量已超过30GW，对应高压锅炉管新增需求达24万吨至30万吨[82] - 比亚迪2026年高端车型国内销量计划突破100万辆[86] 产品销售 - 2022 - 2025年1 - 9月公司无缝钢管产品销量分别为89,570.89吨、124,274.06吨、133,460.74吨、133,103.33吨[22] - 2025年1 - 9月不锈钢、合金钢、碳钢销售金额分别为69,438.62万元、105,345.63万元、4,319.03万元，变动率分别为11.63%、26.00%、20.68%[30] 原材料采购 - 2025年1 - 9月不锈钢管坯、合金钢管坯平均单价下降幅度分别为7.59%、8.02%[29] - 2023年度、2024年度和2025年1 - 9月中国钢材价格指数（CSPI）平均值降幅分别为 - 9.02%、 - 8.38%和 - 9.08%[113] 财务指标 - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为21649.27万元、61566.68万元、53627.99万元和83211.56万元，占资产总额比例分别为13.57%、21.73%、17.27%和25.45%[8] - 报告期各期末公司资产负债率分别为47.43%、62.38%、62.74%、65.37%[9] 订单情况 - 截至2025年9月末，无缝钢管产品在手订单及意向订单金额合计为83,168.44万元，来自三大锅炉厂占比93.40%[77] - 截至2025年9月30日，新能源汽车零部件产品在手订单金额为10,903.74万元[78] 产能与产量 - 无缝钢管业务产能利用率分别为85.55%、87.17%、89.44%和104.34%[96] - 无缝钢管整体产量分别为9.15万吨、12.12万吨、13.60万吨和13.15万吨[96] 现金流情况 - 报告期各期公司经营性现金流净额分别为 - 30949.54万元、955.41万元、 - 20540.88万元、 - 3520.30万元[9] - 公司经营现金流量净额大幅下滑主要因与主要客户票据结算，不符合终止确认条件的票据贴现现金流入计为筹资活动[194]

上海市锦天城律师事务所 关于盛德鑫泰新材料股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（一） 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 | 7 | | --- | | | | 上海市锦天城律师事务所 补充法律意见书（一） 上海市锦天城律师事务所 关于盛德鑫泰新材料股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 补充法律意见书（一） 致：盛德鑫泰新材料股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受盛德鑫泰新材料股份有限 公司（以下简称"发行人"或"公司"或"盛德鑫泰"）的委托，并根据发行人 与本所签订的《法律服务协议》，作为发行人向不特定对象发行可转换公司债券 工作（以下简称"本次发行"）的特聘专项法律顾问。 本所根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华 人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）及《上市公司证券发行注册管 理办法》（以下简称"《管理办法》"）等有关法律、法规、规章和规范性文件 的规定，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤 ...

收入表现 - 第三季度营业收入为8.35亿元，同比增长31.02%[5] - 年初至报告期末营业收入为23.25亿元，同比增长19.01%[5] - 营业总收入为23.25亿元，同比增长19.0%[19] 利润表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为6708.40万元，同比下降3.74%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.52亿元，同比下降21.38%[5] - 净利润为1.56亿元，同比下降20.6%[21] - 归属于母公司股东的净利润为1.52亿元[21] - 综合收益总额本期为1.5649亿元，上期为1.9718亿元[22] - 归属于母公司所有者的综合收益总额本期为1.5165亿元，上期为1.9289亿元[22] - 基本每股收益本期为1.3786元，上期为1.76元[22] 成本与费用 - 营业成本为19.64亿元，占营业总收入比例为84.5%[19] - 年初至报告期末信用减值损失为-1992.65万元，同比增加120.48%[10] - 年初至报告期末资产减值损失为-1922.93万元，同比增加448.75%[10] - 年初至报告期末利息费用为1777.29万元，同比增长43.84%[10] 现金流状况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-1.62亿元，同比改善59.22%[5] - 经营活动产生的现金流量净额本期为-1.6235亿元，上期为-3.9810亿元[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为18.0159亿元，同比增长25.3%[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金本期为16.6217亿元，上期为15.4257亿元[23] - 投资活动产生的现金流量净额本期为-1.0661亿元，上期为-9270.28万元[24] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为9483.35万元，同比大幅下降70.9%[24] - 取得借款收到的现金本期为7.1550亿元，上期为7.0977亿元[24] - 期末现金及现金等价物余额为1.1889亿元，期初为2.9257亿元[24] 资产与负债状况 - 报告期末应收账款为8.50亿元，较上年末增长58.56%[9] - 报告期末货币资金为2.84亿元，较上年末减少39.45%[9] - 应收账款期末余额为8.50亿元，较期初增长58.6%[16] - 货币资金期末余额为2.84亿元，较期初减少39.4%[16] - 短期借款期末余额为5.28亿元，较期初增长2.4%[17] - 长期借款期末余额为2.55亿元，较期初增长75.4%[17] - 资产总计为33.19亿元，较期初增长6.9%[16][18] - 负债合计为21.21亿元，资产负债率为63.9%[17][18] 股权结构与股东信息 - 报告期末普通股股东总数为9,970户[12] - 第一大股东周文庆持股比例为43.50%，持股数量为47,850,000股[12] - 第二大股东宗焕琴持股比例为20.25%，持股数量为22,275,000股[12] - 第三大股东常州联泓企业管理中心（有限合伙）持股比例为7.13%，持股数量为7,841,900股[12] - 周文庆与宗焕琴为夫妻关系，合计直接持股比例达63.75%[13] - 常州联泓企业管理中心（有限合伙）为公司员工持股平台，其执行事务合伙人宗焕琴间接持有公司0.12%股份[13] - 常州鑫泰企业管理中心（有限合伙）持股比例为1.63%，持股数量为1,795,300股[12] - 常州鑫泰企业管理中心（有限合伙）为公司员工持股平台，其执行事务合伙人周阳益（周文庆之子）间接持有公司0.23%股份[13] - 股东马宏通过融资融券信用账户持有338,140股，占公司总股本的0.31%[13] 对外投资情况 - 公司通过深圳勤智德泰新科技创业投资企业持有8家生物医药/科技公司股权，持股比例在0.1152%至2.7413%之间[15]

现金流量 - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额 -1.6234570937亿美元，同比增长59.22%[1][2] - 2025年1 - 9月投资活动现金流量净额 -1.0661086276亿美元，同比下降15.00%[1][2] - 更正后2025年1 - 9月筹资活动现金流量净额0.9373517061亿美元，同比下降71.23%[2] 筹资相关 - 2025年取得借款收到现金更正后7.1440164172亿美元[3] - 2025年偿还债务支付现金4.58962406亿美元[3] 现金及等价物 - 2025年现金及现金等价物净增加额更正后 -1.7477171897亿美元[3] - 2025年期初现金及现金等价物余额更正后2.9366336973亿美元[3]

公司概况与业务结构 * 公司为盛德鑫泰新材料股份有限公司 成立于2001年10月15日 总部位于江苏省常州市 2020年9月1日在深圳证券交易所创业板上市[3] * 公司专注于高性能无缝钢管的研发、生产和销售 主要产品包括合金钢管、不锈钢管以及少量的镍基耐腐蚀合金管[3] * 产品广泛应用于超超临界电站锅炉以及石油炼化等领域[3] * 公司股权结构高度集中 实际控制人合计控制公司63.75%的表决权[3] 财务业绩表现 * 2024年全年营业收入达到26.63亿元 同比增长34.4% 其中不锈钢无缝钢管营收增幅最大 同比增长110.5%[4] * 2025年前三季度营收为23.25亿元 同比增长19.01% 第三季度营收为8.35亿元 增速约为31.02%[4] * 2025年前三季度归母净利润为1.52亿元 同比下滑21.4% 第三季度归母净利润为0.67亿元 同比下滑3.74% 主要因不锈钢管原材料价格上涨导致业务毛利下滑[4] * 2024年研发费用约为0.93亿元 占四大费用比重的44.9%[6] * 截至2025年第三季度 公司资产负债率为24% 较前一年上升1个百分点[6] * 应收账款增加58.58%至8.5亿元 是导致总资产当季增长的重要原因[6] 产品结构与市场布局 * 公司逐步形成合金钢管和不锈钢管双轮驱动的产品结构 截至2025年上半年 合金无缝钢管营收占比约为45.54% 不锈钢无缝钢管营收占比29.38%[5] * 公司拓展汽车电机转轴产品线 2024年汽车配件营收占比从6.36%增长至16.53%[5] * 公司通过收购江苏瑞美汽车零部件有限公司提升汽车零部件业务占比[5][19] * 公司积极拓展海外市场 2025年上半年境外营收达0.28亿元 并积极参与国际项目招标[8] 行业背景与公司地位 * 我国是全球最大的无缝钢管生产国 截至2023年底占全球产量66% 基本完成国产化[9][10] * 2024年全球粗钢产量约为18.84亿吨 中国占比约为53% 全球生铁产量约为12.9亿吨 中国生铁产量占比维持在66%以上[11][12] * 盛德鑫泰凭借高性能、高附加值产品打破国际垄断 其生产的小口径、高精度定制化产品具备明显优势[9] 原材料价格与成本 * 截至2025年10月底 无缝钢管108×45型号月均价约为4,261.35元每吨 同比下降7.3%[13] * 合金管坯与原坯月度市场均价约为5,680元每吨 不锈钢圆钢价格约为23,900元每吨[13] * 不锈钢圆钢价格持续走高压缩了公司不锈钢业务利润空间[13] * 公司预测2025年至2030年 不锈钢原料均价将在25,000到28,000元每吨区间波动[14] 下游需求与未来发展 * 截至2025年8月 我国用电需求约1,014.49太瓦时 同比增长5%[15] * 2024年1月至11月 我国发电设备新增装机数量累计达31万千瓦 其中火电设备新增装机数量4,744万千瓦[15] * 火力发电仍是主要发电方式 下游小口径火力发电锅炉管需求持续增加[15] * 随着高参数超超临界机组发展 对P92、S30432等600摄氏度以上超超临界机组用管需求增加 公司注重研发以应对市场高端需求[16] * 公司生产的小口径T91、T92高压锅炉无缝管广泛应用于超超临界锅炉热段 预计未来几年内保持较高增速[17] * 新能源快速发展 但火力作为基础调峰作用不可替代 预计未来新能源与传统煤炭协同发展将成为趋势[18] 财务预测与风险提示 * 公司预计2025年至2027年的营业收入分别达到30.43亿元、32.20亿元、34.1亿元[20] * 预计归母净利润分别达到2.4亿元、2.76亿元、3.09亿元[20] * 需警惕美国经济修复及核电改造可能导致业务增速低于预期 从而影响盈利水平[20]