东兴证券股份有限公司 关于新乡市瑞丰新材料股份有限公司 调整部分募投项目投资金额及项目延期的核查意见 东兴证券股份有限公司(以下简称"东兴证券"、"保荐机构")作为新乡 市瑞丰新材料股份有限公司(以下简称"瑞丰新材"、"公司"、"发行人") 首次公开发行股票并在创业板上市的保荐机构,根据《证券发行上市保荐业务管 理办法》《上市公司监管指引第2号 -- 上市公司募集资金管理和使用的监管要 求》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第2号 -- 创业板上市公司规范运作》等法律、行政法规、部门规章及业务 规则,对瑞丰新材调整部分募投项目投资金额及项目延期事项进行了核查,并出 具本核查意见,具体核查情况如下: 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意新乡市瑞丰新材料股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》(证监许可【2020】2396 号)同意注册,公司向社会 公众公开发行 A 股股票 3,750 万股,发行价为每股人民币 30.26元/股,共计募集 资金 113,475.00 万元,扣除发行费用后,公司本次募集资金净额为 104,183.36 万 元,超募资金 ...

财务数据关键指标变化 - 营业收入16.62亿元，同比增长10.79%[19] - 归属于上市公司股东的净利润3.70亿元，同比增长16.08%[19] - 经营活动产生的现金流量净额2.06亿元，同比增长189.80%[19] - 基本每股收益1.27元/股，同比增长14.41%[19] - 稀释每股收益1.27元/股，同比增长15.45%[19] - 加权平均净资产收益率10.60%，同比增加0.43个百分点[19] - 总资产43.86亿元，较上年度末增长1.97%[19] - 归属于上市公司股东的净资产34.60亿元，较上年度末增长3.46%[19] - 营业收入为166,216.70万元，同比增长10.79%[49] - 归属于上市公司股东净利润为37,019.60万元，同比增长16.08%[49] - 扣除非经常性损益的净利润为35,413.26万元，同比增长14.18%[49] - 营业收入同比增长10.79%至16.62亿元[67] - 营业成本同比增长9.76%至10.58亿元[67] - 经营活动现金流量净额同比大幅增长189.80%至2.06亿元[68] - 投资活动现金流量净额同比改善115.68%至4963.23万元[68] - 研发投入同比小幅下降1.11%至5964.73万元[68] - 财务费用同比大幅上升80.79%主要因利息收入减少及利息费用增加[68] - 报告期内研发投入为5,964.73万元[121] - 公司报告期内营业收入为166,216.70万元，同比增长10.79%[121] - 归属于上市公司股东净利润为37,019.60万元，同比增长16.08%[121] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为35,413.26万元，同比增长14.18%[121] 成本和费用 - 营业成本同比增长9.76%至10.58亿元[67] - 研发投入同比小幅下降1.11%至5964.73万元[68] - 财务费用同比大幅上升80.79%主要因利息收入减少及利息费用增加[68] - 报告期内研发投入为5,964.73万元[121] 各条业务线表现 - 公司主导产品为润滑油添加剂，广泛应用于汽车发动机油、航空航天发动机油、工业润滑油等领域[34][37] - 无碳纸显色剂产品分为活性白土显色剂和树脂显色剂两类[38] - 润滑油添加剂业务收入占比达96.94%[70] - 润滑油添加剂业务毛利率为36.75%[70] - 单剂产能超过30万吨稳居国内第一阵营[64] - 公司具备CI-4、CK-4、SN、SP级别复合剂国外第三方台架测试认证[50] - 公司自主生产十二烷基酚，填补国内空白，并具备3.5-甲酯自主制造能力[60][61] 各地区表现 - 外销收入占比69.22%达11.50亿元[70] - 公司已设立海外仓储基地，覆盖新加坡、迪拜、比利时等区域[52] - 新加坡子公司资产规模1.17亿元，占公司净资产比例1.50%，报告期收益646.66万元[77] - 香港子公司资产规模2.42亿元，占公司净资产比例2.24%，报告期收益2882.88万元[77] 管理层讨论和指引 - 公司计划不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[5] - 公司报告涉及的前瞻性陈述不构成对投资者的实质承诺[4] - 公司采用基于安全库存、以销定产、以产定购的经营模式[42][44][46] - 销售实行三项三级审批制度（最低限价、信用额度、信用账期）[42] - 产品定价基于生产成本、市场供求及竞争情况，财务部门定期测算成本波动[47][48] - 公司通过ERP系统实时分析销售计划并协调生产与物料采购[46] - 客户类型包括生产型客户和贸易型客户，均采用买断式直销模式[43] - 公司制定了市值管理制度并于2025年1月14日经董事会审议通过[118] - 公司实施2024年度利润分配方案，每10股派发现金红利12.00元，合计分红金额3.48亿元[121] 研发和技术能力 - 公司拥有授权国内发明专利49项、国外发明专利2项、实用新型专利2项[33] - 研发人员数量为210人，包括高级工程师5名、工程师11名、助理工程师76名[56] - 中试车间占地达400平方米，配备多台反应釜和配套设施[58] - 公司拥有授权国内发明专利49项、国外发明专利2项、实用新型专利2项[55] - 公司建设了三个发动机台架室，分别安装汽油机、柴油机和燃气发动机台架[58] - 公司为国家级高新技术企业、国家级绿色工厂及河南省智能工厂[33] 募集资金使用情况 - 公司2020年首次公开发行募集资金净额为104,183.36万元[88] - 截至报告期末累计使用募集资金74,516.10万元，使用比例达71.52%[88][89] - 报告期内已使用募集资金总额为6,864.05万元[88] - 累计变更用途的募集资金总额为41,847.25万元，占募集资金净额40.17%[88] - 尚未使用募集资金余额为37,350.16万元，存放于专户及购买结构性存款[88][89] - 年产6万吨润滑油添加剂单剂项目承诺投资金额34,000万元，实际投资金额34,000万元，投资进度100%[92] - 年产46万吨润滑油添加剂系列产品项目承诺投资金额32,187.2万元，实际投资金额8,116.02万元，投资进度25.21%[92] - 润滑油添加剂研发中心项目承诺投资金额13,000万元，实际投资金额13,000万元，投资进度100%[92] - 年产1520吨润滑油添加剂系列产品技术改造项目承诺投资金额3,500万元，实际投资金额3,603.67万元，投资进度102.96%[92] - 年产15万吨润滑油添加剂系列产品项目承诺投资金额18,663.9万元，实际投资金额17,422.52万元，投资进度93.32%[92] - 承诺投资项目小计承诺投资总额34,000万元，实际投资总额34,000万元[92] - 超募资金投向中包含润滑油添加剂研发中心项目（13,000万元）[92] - 年产46万吨润滑油添加剂项目实际投资金额8,116.02万元，较承诺投资32,187.2万元完成25.21%[92] - 年产15万吨润滑油添加剂项目实际投资金额17,422.52万元，较承诺投资18,663.9万元完成93.32%[92] - 年产1520吨技术改造项目实际投资3,603.67万元，超承诺投资3,500万元的102.96%[92] - 润滑油添加剂科研中心项目延期至2025年12月31日完成建设[93] - 年产15200吨润滑油添加剂技术改造项目已于2022年12月31日达到预定可使用状态[93] - 年产15万吨润滑油添加剂项目延期至2025年12月31日完成建设[93] - 年产46万吨润滑油添加剂项目因处于建设期不适用效益评估[93] - 终止沧州年产6万吨单剂和1.28万吨复合剂项目[94] - 沧州项目剩余资金转投年产46万吨润滑油添加剂项目[94] - 年产15万吨项目第一期6万吨产能已于2022年第三季度投产[93] - 超募资金投向小计为8330万元[93] - 补充流动资金总额为8330万元[93] - 润滑油添加剂产业研究院项目取代原科研中心项目[93] - 公司首次公开发行A股股票3750万股，发行价每股人民币30.26元，募集资金总额113,475.00万元，净额104,183.36万元，其中超募资金70,183.36万元[95] - 公司终止原超募资金项目"润滑油添加剂科研中心项目"，将剩余资金转投至"润滑油添加剂产业研究院项目"[95][98] - 润滑油添加剂产业研究院项目用地面积27,619.53平方米，新建建筑面积33,900平方米，其中研发中心建筑面积15,000平方米[95] - 截至2025年6月30日，润滑油添加剂科研中心项目累计投入3,340.02万元，年产15200吨技改项目累计投入3,603.67万元，年产15万吨项目累计投入18,663.95万元[98] - 公司累计使用募集资金永久补充流动资金35,215.98万元[97][98] - 公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理，额度不超过50,000万元，截至期末已在广发银行办理结构性存款25,300万元，中信银行6,000万元，购买国融证券收益凭证2,000万元[99] - 年产46万吨润滑油添加剂项目承诺投资总额34,774.42万元，其中募集资金本金32,187.27万元[99] - 润滑油添加剂产业研究院项目承诺投资总额10,852.10万元，其中募集资金本金9,659.98万元[99] - 2025年半年度公司使用承兑汇票支付募投项目并以募集资金等额置换2,569.70万元，使用自有外汇置换494.29万元[99] - 截至2025年6月30日，累计使用承兑汇票置换募投项目资金15,335.61万元，自有外汇置换514.27万元[99] 资产和负债状况 - 货币资金增加至5.17亿元，占总资产比例11.79%，较上年末增长0.65个百分点[75] - 存货增长至6.37亿元，占总资产比例14.51%，较上年末上升1.72个百分点[75] - 在建工程大幅增加至2.86亿元，占总资产比例6.52%，较上年末增长1.90个百分点[75] - 交易性金融资产下降至6.66亿元，占总资产比例15.19%，较上年末减少5.49个百分点[76] - 短期借款增加至2.46亿元，占总资产比例5.60%，较上年末上升1.09个百分点[76] - 应收款项融资增长至2.08亿元，占总资产比例4.75%，较上年末上升1.44个百分点[76] - 以公允价值计量的金融资产期末金额合计787,784,474.58元[86] - 基金投资期末公允价值为121,508,257.49元，初始投资成本90,000,000.00元[86] - 其他金融资产类别中最大单笔初始投资成本316,000,000.00元，期末金额313,715,383.57元[86] - 报告期内金融资产公允价值变动收益合计10,763,473.37元[86] - 累计金融资产投资收益总额75,627,722.00元[86] 子公司表现 - 子公司锦州豪润添加剂有限公司净利润为3,438.12万元[108] - 子公司沧州润孚添加剂有限公司净利润为1,496.55万元[108] - 子公司瑞丰润滑油添加剂（香港）有限公司净利润为28,828.85万元[108] 关联交易 - 公司向关联方中国石化润滑油有限公司销售润滑油添加剂金额3168.79万元，占同类交易比例1.97%[159] - 公司向关联方扬子石化－巴斯夫有限责任公司采购聚异丁烯原料金额2133.5万元，占同类交易比例11.66%[159] - 公司向关联方中国石化集团资本有限公司采购原料金额626.26万元，占同类交易比例0.96%[159] - 2025年1-6月日常关联交易实际发生总额5928.55万元[160] - 关联交易实际发生总额低于年度预计总额13571.45万元[160] - 向关联方采购实际发生额低于预计金额5640.24万元[160] - 向关联方销售实际发生额低于预计金额7931.21万元[160] - 关联方拆借资金期初余额为700万元，期末余额为700万元，利率为0.00%，本期无新增及归还[164] - 公司无与关联财务公司的存款、贷款、授信或其他金融业务往来[165][166] - 公司报告期无其他重大关联交易[167] 股权激励和股份变动 - 公司作废1,246,382股第二类限制性股票[126] - 公司限制性股票激励计划授予价格由20.38元/股调整为19.10元/股[126] - 公司限制性股票激励计划本次可归属股票数量为4,145,343股，涉及激励对象156人[126] - 限制性股票激励计划归属激励对象156人，其中首次授予145人，预留授予13人[127] - 归属限制性股票总数4,145,343股，其中首次授予3,925,396股，预留授予219,947股[127] - 首次授予归属股份占公告日总股本291,789,935股的1.3453%[127] - 预留授予归属股份占公告日总股本291,789,935股的0.0754%[127] - 归属股份于2025年5月14日上市流通[127] - 有限售条件股份期末数量为88,449,209股，占总股本比例29.89%，较期初增加926,222股[180] - 无限售条件股份期末数量为207,486,069股，占总股本比例70.11%，较期初增加3,219,121股[180] - 公司总股本增加4,145,343股至295,935,278股，主要因限制性股票激励计划归属所致[181] - 限制性股票授予价格由20.38元/股调整为19.10元/股，并作废1,246,382股已授予未归属股票[181] - 限制性股票激励计划归属股份4,145,343股，占公司总股本291,789,935股的1.42%[183] - 股份回购累计5,578,613股，占公司总股本1.8851%，成交总金额228,080,785.37元[183] - 回购股份最高成交价45.00元/股，最低成交价36.00元/股[183] - 高管锁定股期末限售总数88,644,568股，本期新增限售1,893,549股[186] - 董事长兼总经理郭春萱期末持股108,172,953股，较期初增加836,000股[194] 股东结构 - 第一大股东郭春萱持股108,172,953股，占比36.55%，其中限售股81,129,715股[190] - 中国石化集团资本有限公司持股36,040,900股，占比12.18%，报告期内减持3,566,700股[190] - 富国天惠基金持股13,800,000股，占比4.66%，报告期内增持1,300,000股[190] - 高毅邻山1号基金持股8,500,000股，占比2.87%，报告期内减持4,500,000股[190] - 全国社保基金一零九组合持股4,138,654股，占比1.40%，报告期内增持2,234,154股[190] - 交银施罗德新成长基金持股4,337,552股，占比1.47%，报告期内减持589,600股[190] - 香港中央结算有限公司（境外法人）持股比例为1.34%，持有3,959,467股[191] - 基本养老保险基金一二零五组合（其他）持股比例为1.07%，持有3,163,600极[191] - 易方达基金－中国人寿保险股份有限公司－分红险－易方达国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划（其他）持股比例为1.02%，持有3,030,502股[191] - 境内自然人张勇持股比例为0.95%，持有2,820,968股[191] - 公司回购专用证券账户持有5,578,613股，占总股本1.89%[191] - 中国石化集团资本有限公司持有无限售条件股份36,040,900股[191] - 郭春萱持有无限售条件股份27,043,238股[191] - 富国天惠精选成长混合型证券投资基金持有无限售条件股份13,800,000股[191] - 高毅邻山1号远望基金持有无限售条件股份8,500,000股[192] 风险因素 - 公司面临原材料价格波动风险，主要原材料为原油下游产品[110] - 公司存在汇率风险，主要采用美元或欧元结算[111] - 公司为精细化工企业，存在安全生产风险[112] - 公司出口业务占比较高，面临国际政策变化风险[115] 其他重要内容 - 公司2025年半年度报告期指2025年1月1日至2025年6月30日[11] - 公司证券代码为300910证券简称为瑞丰新材[1][14] - 公司法定代表人郭春萱[14] - 公司注册地址及办公地址等联系方式在报告期内无变化[16] - 公司信息披露及备置地点在报告期内无变化[17] - 公司注册情况在报告期内无变化[18] - 公司董事会及董事高级管理人员保证半年度报告内容真实准确完整[4] - 公司负责人主管会计工作负责人及会计机构负责人保证财务报告真实准确完整[4] - 非经常性损益项目中政府补助金额521.40万元[23] - 非经常性损益项目中金融资产公允价值变动损益及处置损益1318.47万元[24] - 采购主要原材料包括基础油、异辛醇、五硫化二磷等原油下游产品[45] - 报告期投资额2.09亿元，较上年同期增长5.05%[81] - 年产万吨润滑油添加剂项目累计投入1.87亿元，工程进度75%[83] - 委托理财总发生额为110,898.84万元，未到期余额为59,898

板块整体表现 - 化学制品板块当日上涨0.71%，领涨股为飞鹿股份（涨幅10.40%）[1] - 上证指数报收3771.1点（上涨0.13%），深证成指报收11919.76点（下跌0.06%）[1] - 板块内涨幅前三位个股分别为飞鹿股份（10.40%）、博苑股份（10.25%）、阿科力（9.99%）[1] 个股涨跌情况 - 涨幅超5%的个股包括瑞丰新材（6.21%）、*ST全泰（6.07%）、美思德（5.73%）、美瑞新材（5.49%）[1] - 跌幅最大个股为汇得科技（-9.14%），莱茵生物（-4.44%）和润木材料（-3.91%）位列跌幅前三[2] - 成交额最高个股为固泰集团（6.11亿元）和北化股份（6.10亿元），最低为中触媒（1.22亿元）[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出4.49亿元，游资资金净流出5107.95万元，散户资金净流入5.0亿元[2] - 万华化学获主力资金净流入4.24亿元（净占比8.27%），居板块首位[3] - 锦鸡股份（主力净占比10.12%）、美瑞新材（16.17%）和华恒生物（13.94%）获主力资金高度集中流入[3]

融资活动 - 8月20日融资买入1058.22万元，融资偿还477.56万元，融资净买入580.66万元，融资余额6841.67万元 [1] - 近3个交易日连续融资净买入累计1140.69万元，近20个交易日中有11个交易日出现融资净买入 [1] - 8月18日至20日融资净买入分别为491.64万元、68.39万元和580.66万元，融资余额从5700.97万元上升至6841.67万元 [2] 融券活动 - 8月20日融券卖出1000股，融券偿还600股，融券净卖出400股，融券余量1.87万股 [2] - 近3个交易日连续融券净卖出累计2500股，近20个交易日中有12个交易日出现融券净卖出 [2] - 8月18日至20日融券净卖出量分别为300股、1800股和400股，融券余量从1.62万股增至1.87万股 [3] 两融余额变动 - 8月20日融资融券余额6953.68万元，较昨日上涨9.17%，单日增加584.23万元 [4] - 8月18日两融余额变动幅度达8.51%，8月15日出现-6.58%的负增长 [4] - 近五个交易日两融余额从6206.60万元波动上升至6953.68万元，累计增幅约12% [4]

行业投资评级 - 报告对化工行业整体评级为"看好" [1] 核心观点 液冷散热材料 - AI服务器功率达2000-3000W，远高于普通服务器300-1000W，液冷技术渗透率提升 [3] - 英伟达BlackWell架构采用液冷方案，GB200采用单相冷板+风冷，DGX GB300系统引入机架级液冷设计 [3] - 氟化液是理想浸没式冷却液，市场空间广阔，主要品类包括全氟烯烃、全氟聚醚、全氟胺等 [3] - 建议关注八亿时空、新宙邦、东阳光、永和股份、巨化股份等标的 [3] 氦气供应扰动 - 乌克兰无人机袭击俄罗斯奥伦堡氦气工厂，该厂是俄重要氦气生产基地 [3] - 2025年初海外跨国公司已对氦气提价，事故将进一步影响供需格局 [3] - 建议关注广钢气体、华特气体、金宏气体等相关企业 [3] 香料事故影响 - 厦门中坤生物科技发生火灾，涉及松节油储罐及二氢月桂烯醇等香料产品 [3] - 建议关注新化股份等香料相关企业 [3] 化工板块配置 传统周期板块 - 关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等白马股 [3] - 地产链关注远兴能源(纯碱)、钛白粉规模企业 [3] - 纺服链关注桐昆股份(涤纶长丝)、华峰化学(氨纶) [3] - 农化板块关注新洋丰、云图控股、史丹利(复合肥)，云天化、兴发集团(磷化工)，亚钾国际(钾肥) [3] 长景气底部上行板块 - 氟化工制冷剂配额调整不改长期向上趋势，关注巨化股份、三美股份、东岳集团等 [3] - 轮胎行业景气底部，关注赛轮轮胎、森麒麟等头部企业 [3] 成长标的 - 半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体等 [3] - 面板材料关注瑞联新材、莱特光电(OLED方向) [3] - 合成生物材料关注凯赛生物、华恒生物 [3] - 锂电及氟材料关注新宙邦、新化股份 [3] 行业动态 原油市场 - 非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长 [4] - 全球GDP维持2.8%增速，原油需求稳定提升，但受特朗普关税政策影响增速放缓 [4] - 中美关税缓解，俄乌事件有望缓解，油价维持低位 [4] 煤炭与天然气 - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [4] - 美国或加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [4] 化工周期运行 - 7月工业品PPI同比-3.6%，环比降幅收窄至0.2% [5] - 7月制造业PMI录得49.3%，环比下滑0.4pct [5]

股价表现 - 最新股价报60 20元 较前一交易日上涨1 09% [1] - 盘中最高触及60 88元 最低下探59 01元 [1] - 成交金额达0 84亿元 [1] 公司业务 - 主要从事精细化工产品的研发 生产和销售 [1] - 产品广泛应用于润滑油添加剂 个人护理品 涂料等多个领域 [1] 公司基本信息 - 总部位于河南省 [1] - 创业板上市公司 [1] 公司动态 - 8月15日召开职工代表大会临时会议 选举周利强为公司第四届董事会职工董事 [1] - 同日召开2025年第一次临时股东大会 审议通过修订公司章程等多项议案 [1]

公司治理变动 - 瑞丰新材于2025年8月15日召开第四届职工代表大会临时会议 [1] - 会议通过民主选举方式选举周利强为公司第四届董事会职工董事 [1] - 周利强任期与第四届董事会任期保持一致 [1]

公司动态 - 瑞丰新材2025年第一次临时股东大会审议通过《关于修订公司章程并办理工商变更登记的议案》等多项议案 [2]

证券代码：300910 证券简称：瑞丰新材 公告编号：2025-040 新乡市瑞丰新材料股份有限公司 关于选举第四届董事会职工董事的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 新乡市瑞丰新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 30 日 召开的第四届董事会第九次会议及第四届监事会第八次会议审议通过了《关于修 订公司章程并办理工商变更登记的议案》，根据中国证券监督管理委员会发布的 《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司章程指引》等 相关法律法规的规定，结合实际情况，公司将优化目前的治理结构。该议案经 2025 年 8 月 15 日召开的 2025 年第一次临时股东大会审议通过。 新乡市瑞丰新材料股份有限公司 董事会 2025年8月15日 公司根据新修订的《公司章程》，公司董事会由 9 名董事组成，其中包括 1 名职工董事。公司结合治理结构调整实际情况，为保证公司董事会的合规运作， 公司于 2025 年 8 月 15 日召开第四届职工代表大会临时会议，经职工代表大会民 主选举，选举周利强先生（简历详见附件）为公 ...

2025年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300910 证券简称：瑞丰新材 公告编号：2025-039 新乡市瑞丰新材料股份有限公司 1. 本次股东大会不存在否决议案的情形。 特别提示： 2. 本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开时间： 1. 现场会议召开时间：2025年8月15日（星期五）下午14:30 2. 网络投票时间：2025年8月15日（星期五） 其中：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为2025年8月15日 的交易时间，即9:15-9:25，9:30-11:30和13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联 网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）投票的具体时间为：2025年8月15日 9:15-15:00期间的任意时间。 （二）会议召开地点：新乡县大召营镇（新获路北）公司会议室。 （三）会议召开方式：采取现场投票与网络投票相结合的方式。 （四）会议召集人：公司董事会。 （五）会议主持人：公司董事长郭春萱先生 ...