股东大会信息 - 2024年第五次临时股东大会于12月16日14:30召开[1][2] - 股权登记日为12月9日[5] 投票信息 - 网络投票时间为12月16日，交易系统和互联网投票系统有不同时段[2][3] - 投票代码为350910，投票简称瑞丰投票[22] 审议议案 - 会议审议《关于2025年度日常关联交易预计的议案》[7] 登记信息 - 现场登记时间为12月13日特定时段，信函或邮件登记12月13日17:00前送达[9] - 登记地点为新乡县大召营镇公司证券事务部[10][11] 委托信息 - 授权委托用于出席本次股东大会，期限至会议结束[28] - 自然人与法人股东委托有不同要求[29][30]

关联交易数据 - 2025年度预计向关联人采购原料不超8400万元，销售产品不超1.11亿元[1] - 2024年1 - 10月向关联人采购原料实际发生4726.01万元，销售产品实际发生7982.52万元[1] - 2024年1 - 10月向关联方采购原料实际发生额与预计差异 - 37.82%，销售产品差异 - 20.97%[4][5] - 2024年1 - 10月聚异丁烯原材料采购实际发生额占同类业务比例16.22%，与预计差异 - 38.24%[4] - 2024年1 - 10月润滑油添加剂销售实际发生额占同类业务比例3.17%，与预计差异 - 21.19%[4] 关联方财务数据 - 扬子石化－巴斯夫有限责任公司注册资本131.406135亿元[8] - 截至2024年6月30日，总资产155.46亿元，净资产136.93亿元[10] - 2024年上半年，营业收入100.63亿元，净利润1.38亿元[10] - 中国石化润滑油有限公司注册资本为337,445.434629万元[13] - 2023年12月31日，总资产为87.67亿元，净资产为51.53亿元，净利润为3.07亿元[15] 其他要点 - 2025年度日常关联交易预计事项需提交股东大会审议[2] - 2024年1 - 10月日常关联交易差异因市场行情和供需关系变化[5] - 截止2024年10月末，中国石化集团资本有限公司持有公司13.68%股份[11][16] - 关联交易定价以招标等为依据[18][19] - 公司认为关联方经营正常、资信良好[12][17] - 关联交易有利于扩大公司经营规模等[21] - 独立董事同意2025年度日常关联交易预计事项[22][23][24] - 监事会认为2025年度预计日常关联交易符合公司利益[25] - 关联交易遵循公平公正市场原则，对公司独立性无影响[21][22][25] - 公司董事会对2024年1 - 10月日常关联交易差异说明符合实际情况[22][25]

募集资金 - 公司公开发行3750万股A股，发行价30.26元/股，募资113475万元，净额104183.36万元，超募70183.36万元[1] - 公司对募集资金采用专户存储，签三方监管协议[3] 项目调整 - 2024年9 - 10月终止“润滑油添加剂科研中心项目”，剩余11131.26万元投“润滑油添加剂产业研究院项目”[5] - “年产15200吨润滑油添加剂系列产品技术改造项目”已结项，专户资金用完并销户[7]

报告公司投资评级 公司维持"买入-B"评级。[5] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 公司2024年三季度实现收入8.00亿元,同比-1.71%,环比+1.79%,实现归母净利润1.81亿元,同比-9.84%,环比+9.06%。[3] - 公司产品价格提升主要系产品结构改善,高端品类的复合剂逐步放量。[4] - 原油价格下降带动原材料成本走弱,公司毛利率和净利率环比均有所改善。[4] 行业情况 - 2024年Q3中国润滑油添加剂出口量6.95万吨,环比+4.08%,出口均价20234元/吨,环比+3.96%。[4] - 河南省润滑油添加剂出口量26200吨,同比-16.35%,环比-2.76%,出口均价20563元/吨,环比+4.07%。[4] 财务数据分析 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为7.08/8.79/9.67亿元。[5] - 公司2024-2026年PE预计分别为18.3/14.7/13.4倍。[5] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为31.54/37.31/39.18亿元,净利率预计分别为22.4%/23.6%/24.7%。[6][9] - 公司2024-2026年ROE预计分别为20.3%/22.1%/21.3%。[6][9]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司前三季度业绩符合预期 [4] - 三季度添加剂出货维持稳定,人民币升值导致财务费用提升,但政府补助支撑净利率高位 [4] - 公司规模优势不断显现,高端牌号持续认证,核心客户准入不断突破 [4] 公司财务数据总结 - 2024年前三季度实现营业收入23.01亿元(同比增长6.89%)、归母净利润5亿元(同比增长10.91%)、扣非归母净利润4.75亿元(同比增长11.2%) [4] - 2024年三季度实现营业收入8亿元(同比下降1.71%,环比增长1.79%)、归母净利润1.81亿元(同比下降9.84%,环比增长9.06%)、扣非归母净利润1.64亿元(同比下降15.61%,环比增长0.35%) [4] - 预计2024-2026年公司将分别实现归母净利润7.06亿元、10.14亿元、12.81亿元,对应PE估值分别为18X、12X、10X [5]

回购方案 - 2024年2月审议通过，用1.5亿 - 3亿自有资金回购[2] - 回购价不超55元/股，数量272.73万 - 545.45万股[2] 回购进展 - 截至2024年10月31日，累计回购557.8613万股，占比1.9119%[4] - 最高成交价45元/股，最低36元/股，成交2.28亿[4] 后续计划 - 结合市场在期限内继续实施回购[7] - 按要求及时履行信息披露义务[7]

激励计划基本信息 - 激励计划拟授予限制性股票数量为1415.50万股（调整后）[5] - 归属价格为20.38元/股（调整后）[6] 归属比例与目标 - 首次授予第一个归属期归属比例30%，第二个归属期30%，第三个归属期40%[9] - 预留授予第一个归属期归属比例50%，第二个归属期50%[9] - 首次授予第一个归属期对应2022年，年度净利润目标值26,000万元[16] - 首次授予第二个归属期对应2023年，年度净利润目标值32,000万元[16] - 首次授予第三个归属期对应2024年，年度净利润目标值40,000万元[16] 归属条件 - 净利润完成率A≥100%时，公司层面对应归属比例M=100%；A＜100%时，M=0[17] - 团队业绩目标完成率B≧100%时，团队层面对应归属比例N=100%；85%≦B<100%时，N=B；B＜85%时，N=0[19] - 综合考评等级为A（优秀）时，对应归属比例Z2为100%；C（称职）时，Z2为80%；D（基本称职）时，Z2为50%；E（不称职）时，Z2为0%[22] 授予与调整情况 - 2021年12月30日，公司向162名激励对象授予703.50万股第二类限制性股票[27] - 2023年4月6日，限制性股票授予价格由41.83元/股调整为41.03元/股，作废712,522股第二类限制性股票[28][34] - 2023年5月22日，限制性股票授予价格由41.03元/股调整为20.38元/股，数量由673.7478万股调整为1,280.12082万股[35] - 2024年4月3日，因多种原因合计作废619,551股第二类限制性股票[35] 解除限售情况 - 本次解除限售激励对象6人，解除限售股份1,537,015股，占总股本0.5268%[2][36] - 解除限售股份上市流通日期为2024年10月31日[3][36] - 郭春萱等6人本次可解除限售数量占获授限制性股票数量比例分别为30.00%、30.00%、30.00%和12.30%、30.00%、30.00%和10.70%、30.00%和20.32%[37] 股份变动情况 - 本次变动前有限售条件股份数量为87,612,300股，占比30.03%[39] - 本次变动前无限售流通股数量为204,177,635股，占比69.97%[39] - 本次有限售条件股份变动数为-384,254股，变动后数量为87,228,046股，占比29.89%[39] - 本次无限售流通股变动数为384,254股，变动后数量为204,561,889股，占比70.11%[39] - 高管锁定股本次变动数为1,152,761股，变动后数量为87,228,046股，占比29.89%[39] - 股权激励限售股本次变动数为-1,537,015股，变动后数量为0股，占比0.00%[39]

报告评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024Q3业绩符合预期,扣非业绩略低于预期 [2] - 长期进口替代趋势不变 [2] - 公司正通过高性价比的产品和服务与海外知名企业展开竞争以获取更大市场份额 [2] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现收入23.00亿元,同比增长6.89%;实现归母净利润5.00亿元,同比增长10.91%;实现扣非归母净利润4.75亿元,同比增长11.2% [2] - 2024Q3单季度实现收入8.00亿元,同比下降1.71%;实现归母净利润1.81亿元,同比下降9.84%;实现扣非归母净利润1.64亿元,同比下降15.61% [2] - 2024Q3单季度毛利率36.72%,同比下降0.75个百分点;净利率22.76%,同比下降1.99个百分点 [2] - 2024年前三季度出口量同比增长14.97%,出口均价同比下降12.06% [2] 同行业对比 - 与海外知名企业Newmarket相比,公司在规模上仍存在差距,但正通过高性价比的产品和服务与其展开竞争 [2]

投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 公司三季度业绩环比增长,盈利能力稳步提升 [1] - 公司持续推进核心客户准入工作,市场份额有望保持快速提升 [1][2] - 公司复合剂产品认证持续突破,核心竞争力持续提升 [1] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业总收入23.01亿元,同比增长6.89%;实现归母净利润5.00亿元,同比增长10.91% [1] - 2024年第三季度公司实现营业总收入8.0亿元,同比下降1.71%,环比增长1.79%;实现归母净利润1.81亿元,同比下降9.84%,环比增长9.06% [1] - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润7.5、9.4、12.1亿元,对应PE分别为18X、14X、11X [3]

募资情况 - 公司首次公开发行3750万股A股，发行价30.26元/股，募集资金113475万元，净额104183.36万元[1] - 截至核查意见出具日，各募投项目总投资额300683.36万元[8] 项目变更 - 年产6万吨润滑油添加剂单剂和1.28万吨复合剂项目变更为年产46万吨润滑油添加剂系列产品项目[3] 资金使用 - 2020年12月8日同意用募集资金置换预先投入自筹资金1604.31万元，其中募投项目1114.27万元、发行费用490.04万元[4] - 2020年12月8日同意用超募资金21000万元永久补充流动资金[4] - 截至2022年末，序号5项目实际投入14215.98万元，含本金12683.36万元和利息1532.62万元[9] - 年产46万吨润滑油添加剂系列产品项目募集资金承诺投资总额34774.42万元，本金32187.27万元[9] 现金管理 - 公司及子公司拟用不超50000万元暂时闲置募集资金现金管理，有效期12个月[13] - 公司及子公司可使用不超5亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，自2024年10月22日起12个月内有效[23][24] 风险与控制 - 投资风险包括受市场波动影响、短期收益不可预期、人员操作和监控风险[17][18] - 风险控制措施包括选高安全性产品、跟踪产品、接受监督检查、及时信息披露[19]