公司投资者关系与信息披露 - 公司高度重视与投资者的沟通交流，通过组织业绩说明会、互动易回复、投资者热线电话接听等多元化的沟通渠道进行沟通 [1] - 公司积极主动向市场传导公司的投资价值，旨在提高信息传播的效率和透明度 [1] - 公司持续提升信息披露质量，并进一步丰富投资者沟通渠道 [1] - 公司致力于增强与投资者互动的深度和广度，以传递公司投资价值，增进投资者对公司的了解和认同 [1] - 公司将继续努力提升市场互动，以增强公司的透明度和市场关注度 [1]

公司间接投资情况 - 公司于2022年通过认购中原前海股权投资基金（有限合伙）基金份额，间接参与了沐曦股份与蓝箭航天的投资，认购金额为9000万元人民币 [1] - 该基金对沐曦股份的投资金额为1757.2万元人民币 [1] - 该基金对蓝箭航天的投资金额为5939.5万元人民币 [1]

公司治理与关联交易 - 瑞丰新材于2025年12月30日召开2025年第二次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过了《关于2026年度日常关联交易预计的议案》 [2]

会议参与情况 - 参加会议股东及代理人120人，代表186,753,125股，占比64.3185%[6] 议案表决情况 - 《关于2026年度日常关联交易预计的议案》同意153,663,935股，占比99.9951%[9] - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》同意186,745,535股，占比99.9959%[10] 会议相关 - 见证律师为何诗博、陈娅，来自江苏世纪同仁律师事务所[11] - 律师认为股东会程序及决议合法有效[12] - 备查文件有股东会会议决议和律所法律意见书[13]

会议信息 - 公司第四届董事会第十三次会议于2025年12月30日召开[1] 委托理财调整 - 公司将委托理财额度从不超过8亿元调整为不超过15亿元[2] - 委托理财有效期自会议通过起12个月，资金可循环滚动使用[2] - 原委托理财投资方向等均不变[2] 议案表决 - 调整委托理财额度及期限议案表决同意9票，反对0票，弃权0票[5]

股东会安排 - 公司于2025年12月12日决定12月30日召开本次股东会，12月13日公告通知[1] - 网络投票时间为2025年12月30日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00，现场会议14:30召开[5] 股东出席情况 - 出席股东会股东及代理人共120名，代表186,753,125股，占比64.3185%[6] 议案表决结果 - 《关于2026年度日常关联交易预计的议案》，同意153,663,935股，占比99.9951%[10] - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》，同意186,745,535股，占比99.9959%[12]

委托理财额度 - 2025年7月30日同意用不超8亿自有资金委托理财，有效期12个月[2][6] - 2025年12月30日调整额度为不超15亿，有效期12个月[2][7] - 委托理财额度调整幅度为87.5%[2][6][7] 其他情况 - 投资品种含理财产品、资管计划等[5] - 授权董事长或其代表签合同，有效期12个月[8] - 投资有风险，采取风险控制措施[12][13][14] - 委托理财不影响日常经营，可提高资金效率和回报[16]

报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告核心观点 - 欧盟对俄影子舰队实施制裁，国际油价震荡上行，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 [6][18] - 化工行业整体仍处弱势，但部分子行业如草甘膦、润滑油添加剂等存在结构性机会 [7][21] - 在关税不确定性影响下，内循环需承担更多增长责任，看好产业链与需求均在国内的化肥等行业 [8][21] - 国际油价下跌背景下，看好受益于原材料成本下降的高股息资产及民营大炼化公司 [6][8][21] 行业表现与价格动态 - 基础化工行业近1个月、3个月、12个月相对沪深300指数表现分别为+4.7%、+7.6%、+30.5% [2] - 本周涨幅居前的产品：电池级碳酸锂(四川 99.5%min)上涨10.79%，工业级碳酸锂(四川 99.0%min)上涨10.78%，PTA(华东)上涨8.82%，二甲苯(东南亚 FOB 韩国)上涨7.43% [4][18] - 本周跌幅居前的产品：硫磺(高桥石化出厂价格)下跌6.33%，液氯(华东地区)下跌5.86%，煤焦油(江苏工厂)下跌5.63%，合成氨(河北金源)下跌4.71% [5][18] 重点投资方向与个股建议 - **草甘膦行业**：行业底部特征明显，库存下降，价格开始上涨，有望进入景气周期，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工 [7][21] - **成长性个股**：看好竞争格局好的润滑油添加剂龙头瑞丰新材，以及煤制烯烃行业中具备量增逻辑的宝丰能源 [8][21] - **纯内需方向**：看好产业链与需求均在国内的化学肥料行业，推荐华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥(重点推荐)、利民股份 [8][21] - **高股息与受益油价下行方向**：看好具有高股息特征的中国石化等“三桶油”，以及化工品收率高的民营大炼化公司荣盛石化、恒力石化 [6][8][21] 重点覆盖公司盈利预测 - 新洋丰：2025年预测EPS为1.29元，对应PE为12.29倍，评级“买入” [10] - 瑞丰新材：2025年预测EPS为2.93元，对应PE为19.90倍，评级“买入” [10] - 中国石化：2025年预测EPS为0.42元，对应PE为13.79倍，评级“买入” [10] - 扬农化工：2025年预测EPS为3.60元，对应PE为18.83倍，评级“买入” [10] - 中国海油：2025年预测EPS为2.88元，对应PE为9.83倍，评级“买入” [10] 关键子行业跟踪要点 - **原油市场**：截至2025-12-26，布伦特原油价格60.64美元/桶(周环比+0.28%)，WTI原油价格56.74美元/桶(周环比+0.39%)，预计2025年油价中枢维持在65美元/桶 [6][18] - **成品油市场**：山东地炼汽油均价7218元/吨(周环比+0.80%)，柴油均价6083元/吨(周环比+0.48%) [24] - **PTA市场**：华东市场周均价4880.71元/吨，环比上涨5.84%，成本支撑与供应下滑推动价格走高 [35] - **尿素市场**：国内尿素市场均价1718元/吨(周环比+0.94%)，工厂挺价与下游谨慎采购博弈，高位窄幅震荡 [39] - **纯碱市场**：轻质纯碱市场均价1161元/吨(周环比-0.94%)，重质纯碱市场均价1282元/吨(周环比-0.39%)，供需偏弱导致价格下行 [48] - **制冷剂市场**：R134a主流报价55000-60000元/吨，R32主流报价62000-63000元/吨，受生产配额约束，供应紧张支撑价格高位坚挺 [51][53] 重点公司跟踪摘要 - **万华化学**：2025年上半年归母净利润61.23亿元，同比下滑25.10%，聚氨酯与石化业务短期承压，但持续布局POE、磷酸铁锂等新材料领域 [56] - **博源化工**：2025年上半年归母净利润7.43亿元，同比下降38.57%，纯碱价格低迷拖累业绩，阿拉善天然碱项目二期预计2025年底试车 [57] - **凯美特气**：2025年上半年归母净利润0.56亿元，扭亏为盈，主要得益于产品销量扩张及费用控制，电子特气业务已切入中芯国际等客户 [58]

公司股价与交易情况 - 截至2025年12月18日收盘，瑞丰新材股价报收于58.3元，较前一交易日上涨0.66% [1] - 公司当日开盘价为57.65元，最高价为59.2元，最低价为57.51元 [1] - 当日成交额为8104.99万元，换手率为0.67% [1] - 公司最新总市值为172.53亿元 [1] 股东减持情况 - 持股5%以上股东中国石化集团资本有限公司已完成减持计划，通过集中竞价交易方式累计减持公司股份2,959,300股，占公司总股本的1.00% [1] - 减持期间为2025年11月25日至12月18日，减持均价为57.17元/股 [1] - 本次减持后，中石化资本持股比例由12.18%下降至11.18% [1] - 本次减持未违反相关法律法规及已披露的减持计划，不会导致公司控制权变更 [1]

股份变动 - 中石化资本原持股36,040,900股，占总股本12.18%[1] - 计划减持不超2,959,300股，占总股本不超1%[1] - 2025年11月25 - 28日减持611,400股，持股降至11.97%[2] - 截至2025年12月18日完成减持2,959,300股，均价57.17元/股[3] - 减持后持股33,081,600股，占总股本11.18%[5] 合规说明 - 减持未违反相关法规和业务规则[7] - 减持按规定预披露，未违反披露计划及承诺[7] 影响说明 - 中石化资本非控股股东和实控人，减持不影响控制权和经营[7]