Workflow
瑞丰新材(300910)
icon
搜索文档
瑞丰新材(300910):润滑油添加剂销量预计提升 1H25公司业绩同比增长
新浪财经· 2025-08-27 14:48
财务业绩 - 1H25营业总收入16.62亿元同比+10.79% 归母净利润3.70亿元同比+16.08% [1] - 2Q25营业总收入8.13亿元同比+3.42% 归母净利润1.75亿元同比+5.50% [1] - 润滑油添加剂销量提升带动盈利能力增长 1H25扣非归母净利润3.54亿元同比+14.18% [1] 行业出口数据 - 1H25中国润滑油添加剂出口12.88万吨同比+7.5% 出口均价2.00万元/吨同比-1.1% [1] - 河南地区出口5.39万吨同比+11.5% 出口均价1.96万元/吨同比-4.1% [1] 市场竞争格局 - 全球润滑油添加剂市场高度集中 四大企业占据85%市场份额 [2] - 2024年中国润滑油添加剂进口21.8万吨 其中美国3.9万吨 新加坡12.5万吨 [2] 国产替代机遇 - 关税反制背景下美国进口成本增加 产业链安全问题受重视 [2] - 公司作为国内龙头企业有望加速国产替代进程 [2] 客户拓展与渠道建设 - 以国际头部客户和主流润滑油公司为平台背书 推进客户准入和转型 [2] - 在新加坡 迪拜 比利时设立海外仓储基地 覆盖区域客户供给需求 [2] 技术认证与产品升级 - 自主掌握CF-4/CH-4/CI-4/CK-4级柴油机油复合剂配方工艺 [3] - 获得更低加剂量 更节能 更高标准的台架试验报告 完成多项OEM认证 [3] 未来发展前景 - 复合剂产品持续突破 产能快速扩张 有望实现量价齐升 [3] - 产品通过最高级别API认证 进入壳牌 美孚 道达尔 中石化 中石油供应链 [3]
瑞丰新材- 业绩回顾:二季度因营收增长慢于预期低于预期;7 月出口大幅加速;维持买入评级
2025-08-27 09:12
涉及的行业与公司 * 公司为Richful(瑞丰新材,300910.SZ),主营业务为润滑油添加剂,是行业领先的中国本土生产商[27] * 行业为润滑油添加剂行业,属于中国先进材料与建筑(China Advanced Materials & Construction)板块[3][6] 核心观点与论据 财务表现与业绩回顾 * 2Q25净利润为1.75亿元人民币,同比增长6%,但较 Goldman Sachs (GSe) 预期低9%[1] * 2Q25总收入为8.13亿元人民币,同比增长3%,较 GSe 预期低6%,主要因国内销售增长慢于预期[1] * 1H25总收入同比增长11%,其中国内销售(占总收入30%以上)同比增长10%,远低于公司全年40%的增长预期[1] * 2Q25毛利率(GPM)为37.3%,创历史新高,同比提升1.3个百分点,主要受益于原材料成本下降[1][7] * 2Q25营业利润(EBIT)为1.95亿元人民币,同比增长11%,但较 GSe 预期低10%[1][15] * 2Q25净利率(NPM)为21.6%,同比提升0.4个百分点,但较 GSe 预期低0.8个百分点[15] * 2Q25产生稳健的经营性现金流1.79亿元人民币,覆盖了当季102%的净利润[15] 增长动力与前景展望 * 7月出口出现显著重新加速,同比增长约60%,因对中东出口恢复及其他地区(除独联体外)的强劲增长[1] * 公司出口占1H25总销售额约70%[1] * 预计公司将迎来强劲的3Q25[1] * 预计2025E-27E每股收益(EPS)年复合增长率(CAGR)为+25%[27] * 预计到2027年,公司在中国润滑油添加剂市场的份额将从2024年的5.6%翻倍以上至13.5%[27] * 预计2025E-27E国内销售收入CAGR为+35%[27] * 预计到2027年,公司在目标海外市场的份额将提升至7.5%[27] 估值与投资建议 * 维持买入(Buy)评级[1] * 12个月目标价小幅上调至76.00元人民币(原为74.00元),潜在上行空间18.6%[1] * 目标价基于13.5倍2027年企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA),以8.3%的加权平均资本成本(WACC)折现至2026年底[25] * 该估值较全球主要同行(NewMarket和FUCHS)的10年中周期平均EV/EBITDA有10%的溢价,因公司增长潜力更强、利润率前景更好[25] * 预计2027年EBITDA利润率将接近30%[25] 其他重要内容 风险因素 * 全球汽车电动化速度快于预期[26] * 全球工业生产增长慢于预期[26] * 原材料价格意外上涨(可能由原油价格上涨驱动)[26] * 在海外市场获得API认证和获取客户的进度慢于预期[26] * 中国国内润滑油添加剂进口替代慢于预期[26] * 其他非美国国家可能对中国出口加征关税,使公司出口业务面临风险[26] 资产负债表与现金流 * 2Q25资本支出(Capex)收窄至8900万元人民币,同比降32%,环比降17%[15] * 2Q25实现正自由现金流(FCF)9000万元人民币[15] * 受债务头寸扩大影响,2Q25净现金头寸环比下降至1.04亿元人民币(1Q25末为1.20亿元人民币)[15] 预测调整 * 将估值基准推前至2026年底(原为2026年中)[1] * 对2025E-27E的EPS预测进行了小幅修正(下调2%),以反映2Q25业绩[1]
山西证券研究早观点-20250827
山西证券· 2025-08-27 08:30
市场走势 - 上证指数收盘3,868.38点,下跌0.39% [4] - 深证成指收盘12,473.17点,上涨0.26% [4] - 沪深300指数收盘4,452.59点,下跌0.37% [4] - 中小板指收盘7,698.90点,上涨1.56% [4] - 创业板指收盘2,742.13点,下跌0.76% [4] - 科创50指数收盘1,270.87点,下跌1.31% [4] 电力设备及新能源行业 - 优必选牵头两项人形机器人国家技术标准立项,包括定位导航和人机交互技术要求 [6] - NVIDIA与富士康合作制造的首款人形机器人预计11月亮相,配备法学硕士和机器人大脑 [6] - 中国光伏行业协会倡议加强行业自律,抵制低于成本价格竞争和盲目扩产 [6] - 六部门召开光伏座谈会,要求加强产业调控、遏制低价无序竞争和推动落后产能退出 [6] - 多晶硅致密料和颗粒硅均价均为44.0元/kg,与上周持平 [6] - 多晶硅企业协同限产限销,头部企业减产力度最大,预计9月产出环比8月持平 [6] - 硅片价格持稳,182-183.75mm N型硅片均价1.20元/片,182*210mm型硅片均价1.35元/片 [10] - 电池片价格持稳,182-183.75mm N型电池片均价0.290元/W,182*210mm N型电池片价格0.285元/W [10] - 组件价格持稳,TOPCon双玻组件价格0.685元/W,HJT组件价格0.830元/W,BC组件较TOPCon溢价10.1%-13.4% [10] - 光伏玻璃价格持稳,3.2mm镀膜玻璃18.5元/㎡,2.0mm镀膜玻璃11.0元/㎡ [10] 煤炭行业 - 1-7月煤炭进口量累计增速-13%,7月进口煤同比降22.94%,环比增7.78% [12] - 7月全煤种进口价格67美元/吨,同比回落,环比降低6.23美元/吨 [12] - 炼焦煤增量主要来自外蒙古和俄国,动力煤增量来自澳大利亚,褐煤增量来自印度尼西亚 [12] - 国内反内卷带动内贸煤价企稳反弹,原煤产量同比和环比收缩 [12] 开能健康公司 - 2025H1营业总收入8.89亿元,同比增长7.23%,归母净利润0.70亿元,同比增长22.99% [13] - 终端业务及服务收入5.45亿元,同比增长9.9%,占比61.3%,毛利率45.93% [13] - 智能制造及核心部件收入3.31亿元,同比增长3.32%,占比37.2%,毛利率33.71% [13] - 原能集团总资产15.78亿元,营业收入7490.8万元,净利润-2008.8万元 [17] - 2025H1毛利率41.12%,同比提升0.62个百分点,净利率9.85%,同比提升1.02个百分点 [17] 航天电器公司 - 2025H1营业收入29.35亿元,同比增长0.47%,归母净利润0.87亿元,同比下降77.49% [18] - 货币资金22.73亿元,同比下降8.27%,应收账款47.96亿元,同比增长3.07%,存货21.71亿元,同比增长48.96% [19] - 加快培育新赛道,布局新域新质装备、商业航天、超算和数据中心等领域 [24] - 管理费用同比下降12.18%,销售费用同比下降26.04% [24] 晋西车轴公司 - 2025H1营业收入6.08亿元,同比增长41.73%,归母净利润1390.09万元,扭亏为盈 [23] - 铁路车辆产品收入4.16亿元,同比增长69.92%,铁路车轴产品收入2.41亿元,同比增长11.07% [25] - 中标国铁集团2025年首批铁路货车采购项目450辆 [25] - 高速动车组车轴实现批量供货,复兴型六轴机车轴完成试制 [25] - 2025H1毛利率11.88%,同比提升7.25个百分点,净利率2.29%,同比提升6.91个百分点 [25] 杭叉集团公司 - 2025H1营业收入93.0亿元,同比增长8.7%,归母净利润11.2亿元,同比增长11.4% [26] - 25Q2营业收入48.0亿元,同比增长9.4%,归母净利润6.8亿元,同比增长9.1% [26] - 上半年海外市场产品销售近6万台,同比增幅超25% [26] - 智能物流业务爆发式增长,累计落地7000余台AGV [26] - 25Q2毛利率23.3%,同比提升1.1个百分点,净利率15.0%,同比下降0.3个百分点 [26] 中航沈飞公司 - 2025H1营业收入146.28亿元,同比下降32.35%,归母净利润11.36亿元,同比下降29.78% [31] - 合同负债较年初大增113.47%,货币资金153.53亿元,同比增长84.72% [31] - 局部搬迁建设项目预计年底产线贯通,复材与钛合金生产能力扩充 [31] 威尔药业公司 - 2025H1营业总收入6.74亿元,同比下降2.1%,归母净利润0.73亿元,同比下降7.77% [34] - 合成润滑基础油收入4.64亿元,同比下降3.5%,销量3.1万吨,同比增长3.2% [34] - 药用辅料收入1.64亿元,同比下降6.0%,销量0.6万吨,同比增长8.4% [34] - 整体毛利率28.08%,同比提升2.1个百分点,净利率10.58%,同比下降0.7个百分点 [34] 海信视像公司 - 2025H1营业总收入272.31亿元,同比增长6.95%,归母净利润10.56亿元,同比增长26.63% [35] - 25Q2营业总收入138.55亿元,同比增长8.59%,归母净利润5.02亿元,同比增长36.82% [35] - Miniled产品零售量占有率33.95%,同比提升8.41个百分点 [35] - 98英寸及以上产品全球市场份额28.9%,100英寸及以上产品市场份额47.7% [35] - 2025H1毛利率16.37%,同比提升0.56个百分点,净利率3.88%,同比提升0.6个百分点 [35] 瑞丰新材公司 - 2025H1营业收入16.62亿元,同比增长10.79%,归母净利润3.7亿元,同比增长16.08% [36] - 2025H1原油Brent均价70.81美元/桶,同比下降15.11%,基础油均价7805.66元/吨,同比下降7.93% [40] - 毛利率36.34%,同比提升0.59个百分点,净利率22.34%,同比提升1个百分点 [40] - 润滑油添加剂H1出口12.88万吨,同比增长7.51%,出口价19954元/吨,同比下降2% [40] 鲁西化工公司 - 2025H1营业收入147.4亿元,同比增长5%,归母净利润7.6亿元,同比下降34.8% [45] - 化工新材料收入97.4亿元,同比增长2.4%,毛利率11.4%,同比下降9.8个百分点 [45] - 基础化工产品收入29.6亿元,同比增长5.1%,毛利率22.1%,同比提升8.8个百分点 [45] - 化肥产品收入17.8亿元,同比增长22.4%,毛利率5.8%,同比下降1.6个百分点 [45] - 整体毛利率12.9%,同比下降5.1个百分点,净利率5.2%,同比下降3.2个百分点 [45] 扬农化工公司 - 2025H1营业收入62.34亿元,同比增长9.38%,归母净利润8.06亿元,同比增长5.6% [44] - 25Q2原药销量28037吨,同比增长12%,销售均价6.59万元/吨,同比增长3.2% [47] - 辽宁优创项目产能释放,葫芦岛项目一阶段产能爬坡 [47] - 东南亚卫药市占率从5%提升到70%左右 [47]
瑞丰新材(300910):盈利稳定增长,添加剂需求向好
山西证券· 2025-08-26 16:43
投资评级 - 维持买入-B评级 [3][7] 核心观点 - 公司2025H1营业收入16.62亿元,同比增长10.79%,归母净利润3.7亿元,同比增长16.08% [4] - 原材料价格走弱推动盈利提升,H1 Brent原油均价70.81美元/桶(同比-15.11%),基础油7805.66元/吨(同比-7.93%) [5] - 毛利率36.34%(同比+0.59pct),净利率22.34%(同比+1pct),期间费用率11.26%(同比+0.52pct) [5] - 复合剂产品认证持续突破,CI-4/CK-4/SN/SP级别通过国外第三方台架测试并取得多个OEM认证 [5] - 润滑油添加剂出口量增长,H1国内出口12.88万吨(同比+7.51%),河南省出口5.39万吨(同比+11.46%) [6] 财务表现 - 2025H1摊薄每股收益1.27元,每股净资产11.76元,净资产收益率10.67% [2] - 预计2025-2027年归母净利润8.83/10.11/11.60亿元,对应PE 21.3/18.6/16.2倍 [7] - 2025E营业收入39.07亿元(同比+23.7%),毛利率36.6%,净利率22.6% [9][11] - 2025E摊薄EPS 2.98元,ROE 22.7%,P/B 4.8倍 [11][13] - 经营活动现金流2025E预计13.62亿元,投资活动现金流0.88亿元 [13] 市场数据 - 当前股价64.10元,年内波动区间35.00-68.17元 [2] - 流通A股2.07亿股,总股本2.96亿股,流通市值133.00亿元,总市值189.69亿元 [2] - 2025年8月22日市值188亿元 [7] 战略进展 - 公司战略从单剂为主向复合剂为主转型成效显著 [5] - 自主掌握多系列柴油/汽油机油复合剂配方工艺,包括天然气发动机油、船用油、液压油等特种复合剂 [5]
瑞丰新材(300910)8月25日主力资金净流出1475.73万元
搜狐财经· 2025-08-25 19:48
股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价64.1元,单日上涨0.98% [1] - 换手率1.94%,成交量4.02万手,成交金额2.57亿元 [1] - 主力资金净流出1475.73万元,占成交额5.74%,其中超大单净流出441.28万元(占比1.72%)、大单净流出1034.45万元(占比4.02%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出2458.62万元,占成交额9.57% [1] - 小单资金净流出982.89万元,占成交额3.82% [1] 2025年中报财务业绩 - 营业总收入16.62亿元,同比增长10.79% [1] - 归属净利润3.70亿元,同比增长16.08% [1] - 扣非净利润3.54亿元,同比增长14.18% [1] 财务健康状况 - 流动比率3.456,速动比率2.609 [1] - 资产负债率20.63% [1] 公司基本信息 - 成立于1996年,位于新乡市,从事化学原料和化学制品制造业 [1] - 注册资本29178.9935万人民币,实缴资本28178.9935万人民币 [1] - 法定代表人郭春萱 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资11家企业,参与招投标项目81次 [2] - 拥有商标信息8条,专利信息182条 [2] - 行政许可184个 [2]
社保基金最新持仓动向揭秘
搜狐财经· 2025-08-24 15:34
社保基金二季度新进持仓概况 - 社保基金二季度新进入71家个股的前十大流通股东名单 [1] - 苏试试验新增社保基金持股家数最多,达到3家 [1] - 上海家化和新强联新增社保基金持股家数均达到2家 [1] 重点公司持股详情 - 苏试试验获3家社保基金持股1486.20万股,持股市值2.13亿元 [2] - 上海家化获2家社保基金持股1150.51万股,持股市值2.42亿元 [2] - 新强联获2家社保基金持股555.56万股,持股市值1.99亿元 [2] - 柏楚电子获1家社保基金持股288.02万股,持股市值3.79亿元 [2] - 海大集团获1家社保基金持股930.76万股,持股市值5.45亿元 [3] - 华鲁恒升获1家社保基金持股1802.43万股,持股市值3.91亿元 [3] - 春风动力获1家社保基金持股197.94万股,持股市值4.29亿元 [4] 行业分布特征 - 化工行业覆盖广泛,包括华峰化学(氨纶)、卫星化学(其他化学原料)、华鲁恒升(氮肥)等多家公司 [2][3] - 医药生物领域涉及恩华药业(化学制剂)、派林生物(生物医药)、昆药集团(中药生产)等企业 [2][3] - 电子与机械设备类公司数量较多,涵盖横店东磁(其他电子器件)、华工科技(电子设备制造)、山推股份(工程机械)等 [2][3] - 材料行业包含神火股份(铝)、华菱钢铁(普钢)、铂科新材(磁性材料)等细分领域代表 [2][4] - 消费领域涉及洽洽食品(食品综合)、圣农发展(食品综合)、百亚股份(其他轻工)等公司 [2][3]
瑞丰新材(300910):上半年业绩稳健增长 盈利能力进一步提升
新浪财经· 2025-08-24 14:38
公司2025年上半年财务表现 - 报告期内实现营业收入16.62亿元,同比增长10.79% [1] - 归母净利润3.70亿元,同比增长16.08% [1] - 扣非净利润3.54亿元,同比增长14.18% [1] - 二季度单季实现营业收入8.13亿元,同比增长3.42% [1] - 二季度归母净利润1.75亿元,同比增长4.92% [1] 润滑油添加剂业务进展 - 上半年润滑油添加剂实现收入16.11亿元,同比增长10.21% [1] - 毛利率36.75%,同比提高0.92个百分点 [1] - 持续获得第三方权威检测机构出具的更低加剂量、更加节能、更高标准的台架试验报告 [1] - 完成多项细分领域OEM认证,持续扩充产品品类 [1] - 不断满足核心客户的定制化产品需求 [1] 行业市场空间与竞争格局 - 预计2023年全球润滑油添加剂需求量将增至534万吨 [2] - 市场规模约为185亿美元 [2] - 行业技术壁垒高,需通过美国API认证 [2] - 大型润滑油企业对添加剂供应商评审严格,倾向于长期合作 [2] - 全球润滑油添加剂行业竞争格局好,欧美四大跨国公司全球市占率达85% [2] - 预计2024年公司全球市占率仅2%-3%,未来仍有较大提升空间 [2] 公司技术优势与产能布局 - 润滑油添加剂整体技术水平国内领先,部分技术国际领先 [3] - 复合剂收入占比已超过60% [3] - 复合剂配方基本全部采用自产单剂 [3] - 自建台架实验室,复合剂有关指标在中石化、中石油通过API标准台架实验 [3] - 截至2024年底,拥有单剂产能31.5万吨/年 [3] - 在建产能43.5万吨/年,将根据市场开拓情况逐步释放新建产能 [3] 未来业绩预期 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为8.25亿、10.04亿、12.21亿元 [3] - 预计2025-2027年EPS分别为2.79、3.39、4.13元 [3] - 当前股价对应PE分别为23、19、15倍 [3]
瑞丰新材2025年中报简析:营收净利润同比双双增长,盈利能力上升
证券之星· 2025-08-24 07:29
财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入16.62亿元,同比增长10.79%,归母净利润3.7亿元,同比增长16.08% [1] - 第二季度单季度营业总收入8.13亿元,同比增长3.42%,归母净利润1.75亿元,同比增长5.5% [1] - 毛利率36.34%,同比增长1.67个百分点,净利率22.34%,同比增长4.68个百分点 [1] - 每股收益1.27元,同比增长14.41%,每股净资产11.69元,同比增长15.7% [1] - 扣非净利润3.54亿元,同比增长14.18% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.7元,同比大幅增长185.74% [1] - 货币资金5.17亿元,同比下降18.98%,应收账款4.41亿元,同比增长13.9% [1] - 有息负债4.13亿元,同比大幅增长47.4% [1] - 经营活动现金流量净额大幅增长189.8%,主要因销售回款增加 [3] - 投资活动现金流量净额增长115.68%,因理财产品现金流入增加及购建长期资产现金支出减少 [3] 费用与盈利能力 - 三费总额(销售、管理、财务费用)1.27亿元,占营收比7.67%,同比增长14.22% [1] - 财务费用同比大幅增长80.79%,因利息收入减少及利息费用增加 [3] - 公司ROIC(资本回报率)20.51%,净利率22.93%,显示较强盈利能力和产品附加值 [4] 基金持仓与市场预期 - 被4位明星基金经理持有,富国基金朱少醒(管理规模235.44亿元)重点关注并持仓 [4] - 富国天惠LOF基金持有1380万股未变动,最新规模220.55亿元,近一年上涨27.59% [5] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩8.64亿元,每股收益均值2.94元 [4] - 交银趋势混合A、易方达平稳增长混合等基金新进十大持仓,部分基金出现减仓 [5]
瑞丰新材6月30日股东户数0.73万户,较上期减少21.24%
证券之星· 2025-08-23 18:05
股东结构变化 - 截至2025年6月30日公司股东户数为7310户 较3月31日减少1971户 减幅达21.24% [1] - 户均持股数量由3.14万股增至4.05万股 户均持股市值达233.79万元 [1] 行业对比情况 - 化学制品行业平均股东户数为2.72万户 公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 化学制品行业户均持股市值为30.24万元 公司户均持股市值显著高于行业平均水平 [1] 股价与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日公司股价区间涨幅为3.02% [1] - 同期主力资金净流出3.38亿元 游资资金净流出3.13亿元 [3] - 同期散户资金净流入6.51亿元 [3]
瑞丰新材: 东兴证券股份有限公司关于新乡市瑞丰新材料股份有限公司调整部分募投项目投资金额及项目延期的核查意见
证券之星· 2025-08-23 00:49
募集资金投资项目变更 - 公司于2024年9月30日召开第四届董事会第三次会议和第四届监事会第三次会议,审议通过《关于部分募投项目变更的议案》[1] - 原"润滑油添加剂科研中心项目"变更为"润滑油添加剂产业研究院项目",该变更经2024年第四次临时股东大会审议通过[1] 募集资金使用情况 - 截至核查意见出具日,募集资金投资项目包括年产15200吨润滑油添加剂系列产品技术改造项目、年产15万吨润滑油添加剂系列产品项目、年产46万吨润滑油添加剂系列产品项目[1] - 超募资金70,183.36万元中57,500.00万元已制定用途,剩余12,683.36万元未制定用途[2] - 公司使用部分超募资金永久补充流动资金,该议案经2021年年度股东大会审议通过[2] - "年产46万吨润滑油添加剂系列产品项目"使用原募投项目"年产6万吨润滑油添加剂单剂产品和1.28万吨复合剂产品项目"剩余的募集资金[2] 项目调整具体原因 - "年产15万吨润滑油添加剂系列产品项目"在实施过程中通过现金管理产生利息收入,该利息收入拟用于项目建设[2] - 公司拟调整该项目投资金额并延期"年产46万吨润滑油添加剂系列产品项目"[2]