证券代码：300922 证券简称：天秦装备 秦皇岛天秦装备制造股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动类别 | ☐特定对象调研 ☐分析师会议 | | --- | --- | | | ☐媒体采访 业绩说明会 | | | ☐新闻发布会 ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称及人员姓名 线上参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者 | | | 时间 | 2025年04月29日 15:30-16:30 | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | 上市公司接待人员姓名 | 董事、总经理 李阳先生 | | | 董事、董事会秘书、财务总监 王素荣女士 | | | 副总经理 刘金树先生 | | | 独立董事 冯增强先生 1.军工行业周期性较强，请问李总，目前军工处 | | | 于行业周期的哪一个阶段？ | | 投资者关系活动主要内容 | 答:尊敬的投资者，您好！随着国防预算开支的预 | | 介绍 | 计增长，市场需求不断增加，防务装备行业发展处在 | | | 上升阶段。2025年《政府工作报 ...

| 证券代 | 证券简 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 五日均线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 301372 | 科净源 | 17.53 | 9.94 | 16.90 | 19.04 | 12.69 | | 300571 | 平治信 息 | 12.35 | 8.96 | 27.81 | 30.39 | 9.29 | | 300973 | 立高食 品 | 16.78 | 10.27 | 39.82 | 43.42 | 9.05 | | 832225 | 利通科 技 | 11.86 | 6.31 | 16.82 | 18.20 | 8.20 | | 831195 | 三祥科 技 | 12.88 | 8.17 | 14.92 | 16.13 | 8.12 | | 605599 | 菜百股 份 | 10.00 | 1.97 | 12.54 | 13.53 | 7.86 | | 002131 | 利欧股 份 | 9.91 | 8.56 | 3.51 ...

经审核，监事会认为董事会编制和审核公司《2025 年第一季度报告》的程序符合 法律法规和深圳证券交易所的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际 情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 证券代码：300922 证券简称：天秦装备 公告编号：2025-034 秦皇岛天秦装备制造股份有限公司 第四届监事会第十七次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 秦皇岛天秦装备制造股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十七次 会议于 2025 年 4 月 24 日在公司会议室以现场结合通讯会议的方式召开，会议通知已 于 2025 年 4 月 18 日以书面、通讯方式送达各位监事。本次会议由监事会主席李立永 先生召集并主持，会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。公司董事会秘书和证券 事务代表列席了本次会议。会议的通知、召集、召开和表决程序符合《中华人民共和 国公司法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《公司章程》等有关规 ...

证券代码：300922 证券简称：天秦装备 公告编号：2025-033 秦皇岛天秦装备制造股份有限公司 表决结果：同意 7 票；反对 0 票；弃权 0 票。 第四届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 秦皇岛天秦装备制造股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十 八次会议于 2025 年 4 月 24 日在公司会议室以现场结合通讯会议的方式召开。会 议通知已于 2025 年 4 月 18 日以书面、通讯方式送达各位董事。本次会议由董事 长宋金锁先生召集并主持，会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。公司全体 监事及高级管理人员列席了本次会议。会议的通知、召集、召开和表决程序符合 《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》《公司章程》 等有关规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，形成以下决议： 1.审议通过《关于<2025 年第一季度报告>的议案》 董事会认为，公司《2025 年第一 ...

文章核心观点 文章展示公司2025年一季报主要会计数据和财务指标、前10名无限售条件股东持股情况及分红送配方案 [1][2][3] 主要会计数据和财务指标 - 2025年一季报基本每股收益0.06元与2024年持平，较2023年的0.05元有所增长 [1] - 2025年一季报每股净资产5.86元，较2024年的5.59元增长4.83%，较2023年的5.57元也有增长 [1] - 2025年一季报每股公积金3.5元，较2024年的3.34元增长4.79%，与2023年持平 [1] - 2025年一季报每股未分配利润1.15元，较2024年的1.07元增长7.48%，较2023年的0.98元增长 [1] - 2025年一季报营业收入0.5亿元，较2024年的0.39亿元增长28.21%，较2023年的0.27亿元大幅增长 [1] - 2025年一季报净利润0.09亿元，较2024年的0.1亿元下降10%，较2023年的0.08亿元增长 [1] - 2025年一季报净资产收益率1.01%，较2024年的1.13%下降10.62%，较2023年的0.91%增长 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有3792.83万股，占流通股比32.95%，较上期增加1034.93万股 [1] - 宋金锁持有1086.96万股，占总股本比9.44%，较上期增加819.00万股 [2] - 丹江口酬秦福来企业管理合伙企业等7位股东持股数量不变 [2] - 建信基金、高盛国际、UBS AG为新进前十大股东 [2] - 中创信和、万文宇、中信证券退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 公司本次不分配不转赠 [3]

秦皇岛天秦装备制造股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：300922 证券简称：天秦装备 公告编号：2025-035 秦皇岛天秦装备制造股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 秦皇岛天秦装备制造股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 49,873,397.14 | 38,525,023.61 | 29.46% | | 归 ...

2025年4月7日，公司使用闲置募集资金2,000.00万元认购了中国民生银行股份有限 公司的现金管理产品。近日，公司已将上述现金管理产品赎回，赎回的本金及收益具体 情况如下： | 币种：人民币 | | --- | 证券代码：300922 证券简称：天秦装备 公告编号：2025-032 秦皇岛天秦装备制造股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 秦皇岛天秦装备制造股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年11月26日召开了 第四届董事会第十四次会议及第四届监事会第十三次会议，并于2024年12月13日召开了 2024年第三次临时股东大会，审议通过了《关于继续使用部分闲置募集资金及自有资金 进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响募集资金投资项目建设、不影响公司正 常生产经营及确保资金安全的情况下，使用不超过人民币3,000.00万元（含本数）的闲 置募集资金及不超过人民币35,000.00万元（含本数）的自有资金进行现金管理，使用期 限自股东大会审议通过之日起12个月内有效，在前述额度 ...

报告公司投资评级 - 买入|维持 [2] 报告的核心观点 - 天秦装备是国内率先提出将工程塑料材料替代传统防护材料并实现弹药包装系列化、集装化的供应商之一，正向着防务装备整体防护方案解决商迈进，综合实力处于行业领先地位 [4][58] - 受益于弹药放量，弹药包装箱业务有望较快增长，我国弹药市场空间约为120亿，按包装占比5%计算，弹药包装市场空间为6亿，未来弹药领域有望保持较快增长，公司将充分受益 [4][58] - 拓展导弹包装箱领域，为公司成长提供长期驱动力，公司正在研发多型导弹防护箱体等，多数项目已完成样机研制，一型储运发一体式导弹发射筒体已完成首批供货，为公司提供了新的业绩增长点 [4][58] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为0.85、1.46和2.05亿元，同比增长104%、72%、40%，当前股价对应PE为37、21、15倍，维持“买入”评级 [4][58] 各目录总结 装备防护领域核心供应商，近3年业绩较快增长、现金流好 - 公司创立于1996年，2020年登陆创业板，从单一防护功能的弹箭用防潮塞向综合防护产品及装备零部件延伸，2017年收购天津丽彩补齐特种装备金属加工短板，2024年成立多家子公司整合资源 [12] - 公司实控人宋金锁持有27.73%股权，总经理李阳有丰富资本市场从业经验，2024年宋金锁转让部分股权后李阳持有公司6.29%股权 [15] - 公司主要产品为专用防护装置和装备零部件，2024年专用防护装置占营收89%，主要客户为兵器工业、兵器装备等，2024年兵器工业占营收61%，兵器装备占13% [18] - 公司2022年业绩见底，2023、2024年业绩增长，2024年归母净利润0.42亿元，同比增长29%，若不考虑限制性股票摊销费用，归母净利润应为0.58亿元，同比增长81%，近年来经营性净现金流持续大于净利润，在手资金近5亿，无有息负债 [21] - 公司围绕弹药产业链横纵双向延伸，成立子公司满足原材料采购需求、整合资源，筹建研发中心丰富产品种类、推动性能升级 [22] 受益于弹药放量，弹药包装箱业务有望较快增长 - 火炮长期被誉为“战争之神”，在现代战场仍有独特战术作用和战略地位，参照美国预算比例预计我国炮弹市场规模约为120亿元，俄乌战争凸显了弹药的重要性 [27][30][31] - 弹药包装箱对装备及物资进行防护，是保证弹药贮存可靠性、安全性、使用性的重要组成部分，我国已完成多种大口径炮弹系列的塑料包装研制 [33] - 弹药和包装箱均为耗材，国外军用包装在武器研制、生产中占一定比例，假设国内弹药包装价值量约占弹药的5%，2025年预计市场空间约为6亿元，未来包装箱向信息化发展价值占比有望提升，公司2024年包装箱收入为2.06亿，毛利率为32.63% [34][39] - 未来我国弹药领域有望因实战化训练增加、军贸出口需求增长等保持较快增长，国内部分弹药厂2025年生产任务饱满 [41] 向导弹储运发一体化筒体等业务拓展，打开成长空间 - 导弹武器包装一般采用贮运发射箱，集储存、运输、发射功能于一身，国外导弹发射箱采用多种材料，按美国比例推算中国导弹市场为580亿，导弹包装箱市场有望达20 - 30亿 [47][55] - 公司正在研发多型导弹防护箱体等，多数项目已完成样机研制，一型储运发一体式导弹发射筒体已完成首批供货，为公司提供新的业绩增长点 [55] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为0.85、1.46和2.05亿元，同比增长104%、72%、40%，当前股价对应PE为37、21、15倍，维持“买入”评级 [58]

报告公司投资评级 - 买入|维持 [2] 报告的核心观点 - 天秦装备是国内率先提出将工程塑料材料替代传统防护材料并实现弹药包装系列化、集装化的供应商之一，正向着防务装备整体防护方案解决商迈进，综合实力处于行业领先地位 [4][58] - 受益于弹药放量，弹药包装箱业务有望较快增长，我国弹药市场空间约为120亿，按包装占比5%计算，弹药包装市场空间为6亿，未来弹药领域有望保持较快增长，公司将充分受益 [4][58] - 拓展导弹包装箱领域，为公司成长提供长期驱动力，公司正在研发多型导弹防护箱体等，多数项目已完成样机研制，一型储运发一体式导弹发射筒体已完成首批供货，为公司提供了新的业绩增长点 [4][58] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为0.85、1.46和2.05亿元，同比增长104%、72%、40%，当前股价对应PE为37、21、15倍，维持“买入”评级 [4][58] 各目录总结 装备防护领域核心供应商，近3年业绩较快增长、现金流好 - 公司创立于1996年，2020年登陆创业板，从单一防护功能的弹箭用防潮塞向综合防护产品及装备零部件延伸，2017年收购天津丽彩补齐特种装备金属加工短板，2024年成立多家子公司整合资源 [12] - 公司实控人宋金锁持有27.73%股权，总经理李阳有丰富资本市场从业经验，2024年宋金锁转让部分股权后李阳持有公司6.29%股权 [15] - 公司主要产品为专用防护装置和装备零部件，2024年专用防护装置占营收比例达89%，主要客户为兵器工业、兵器装备等，2024年兵器工业占营收61%，兵器装备占13% [4][18] - 公司2022年业绩见底，2023、2024年业绩保持增长，2024年归母净利润0.42亿元，同比增长29%，若不考虑限制性股票摊销费用，归母净利润应为0.58亿元，同比增长81%，近年来经营性净现金流持续大于净利润，在手资金近5亿，无有息负债 [4][21] - 公司围绕弹药产业链横纵双向延伸，成立子公司满足原材料采购需求、整合京津冀资源，筹建研发中心丰富产品种类、推动性能升级 [22] 受益于弹药放量，弹药包装箱业务有望较快增长 - 火炮长期被誉为“战争之神”，在现代战场仍有独特战术作用和战略地位，参照美国比例预计我国目前炮弹市场规模约为120亿元，俄乌战争凸显了弹药的重要性 [27][30][31] - 弹药包装箱对装备及物资进行防护，是保证弹药贮存可靠性、安全性、使用性的重要组成部分，我国已完成多种大口径炮弹系列的塑料包装研制 [33] - 弹药和包装箱均为耗材，国外军用包装在武器研制、生产中占一定比例，假设国内弹药包装价值量约占弹药的5%，2025年预计市场空间约为6亿元，未来包装箱向信息化发展价值占比有望提升，公司2024年包装箱收入为2.06亿，毛利率为32.63% [34][39] - 未来我国弹药领域有望因作战场景需求、实战化训练增加、军贸出口需求增长而保持较快增长，国内部分弹药厂2025年生产任务饱满 [41] 向导弹储运发一体化筒体等业务拓展，打开成长空间 - 导弹武器包装一般采用贮运发射箱，集储存、运输、发射功能于一身，国外导弹发射箱多采用铝合金、钢、碳纤维复合材料、玻璃纤维复合材料等 [47][48] - 按照美国比例推算中国导弹市场为580亿，导弹包装箱市场有望达到20 - 30亿，大于弹药包装箱市场，公司正在研发多型导弹防护箱体等，多数项目已完成样机研制，1型储运发一体式导弹发射筒体已完成首批供货 [54][55] 盈利预测与投资建议 - 公司综合实力处于行业领先地位，受益于弹药放量和导弹包装箱领域拓展，预计2025 - 2027年归母净利润为0.85、1.46和2.05亿元，同比增长104%、72%、40%，当前股价对应PE为37、21、15倍，维持“买入”评级 [58]

报告公司投资评级 - 首次覆盖并给予“买入”评级 [3][8][9][84][87] 报告的核心观点 - 公司为防护装备核心供应商，业绩整体稳步回升，伴随下游客户需求恢复，利润有较大提升空间 [8] - 防护装备深绑整弹装备，安全需求牵引产品放量，整弹放量有望带动安全防护产品配套需求增加 [8] - 公司具备业务稀缺属性强、收购荣创智能补齐业务短板、技术壁垒强等三大优势，未来业绩有望快速增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 防护装备核心供应商，业绩稳步回升中 - 深耕防务装备领域，深厚积累夯实行业领军地位：公司专注装备防护产品研发生产，历经多年发展积累丰富经验，实控人及高管产业背景深厚，还发布股权激励计划绑定核心团队利益 [18][21][24][28] - 主营防护装置及装备零部件，海陆空各军种均有应用：主要产品为专用防护装置及装备零部件，下游应用广泛，涵盖多军种防务装备防护及民用防护领域 [29] - 公司业绩企稳回升，盈利能力有较大提升空间：2022 年营收及利润下滑，2023 年后企稳回升，两大主业贡献主要营收及毛利，2024 年毛利率短期承压，净利率仍有提升空间，近三年费用率持续上行，管控优化空间较大 [34][36][38][42] 防护装备深绑整弹装备，安全需求牵引产品放量 - 国防预算稳定增长，信息化弹药核心地位凸显：中美国防预算支出稳健增长，军工高景气度为公司业务增长提供驱动，参考美国，炮弹及制导装备等弹药预算占比不断增加 [46][48] - 高频实战化训练演习驱动消耗类整弹放量：实弹训练演习频率与单次演习消耗量双提升，带动整弹消耗增加，对应需求数量增长 [51] - 整弹放量带动弹药安全贮存需求增加：不同贮存环境会影响炮弹及制导装备可靠性，防护装备为整弹装备配套刚需，公司产品需求量有望相应增加 [58][62] 防护装备技术深厚，三大优势助推公司稳定发展 - 核心技术孕育强稀缺属性，深度绑定并不断拓展下游客户：资质需求形成行业隐形壁垒，公司深耕先发优势明显，配套单位长期合作创造较强客户粘性，客户群体有望扩大 [63][67] - 子公司助力拓宽公司业务谱系，有望贡献新营收增长极：收购荣创智能补齐金属机加工业务，产业链延伸加强成本控制力，与公司业务协同效应强，金属类防护装置有望成为新营收增长点 [68][70][74] - “5 + N”多项融合构建技术围墙，降本增效巩固竞争力：公司五大自研技术提供技术优势，注重多样化技术融合，重点募投项目增加实施主体，母公司设备能耗低、生产效率高，可降低成本 [75][77][81] 盈利预测及估值 - 预计 2025E - 2027E 年营业收入分别为 4.22、6.67、10.25 亿元，归母净利润分别为 0.96、1.70、2.83 亿元，毛利率分别为 38.2%、39.2%、40.3%，ROE 分别为 9.8%、15.1%、20.8% [2][84] - 专用防护装置业务营收预计为 3.85、6.11、9.43 亿元，毛利率分别为 35.8%、37.0%、38.2% [9][84] - 装备零部件业务营收预计为 0.37、0.55、0.80 亿元，毛利率分别为 63.6%、64.2%、65.1% [10][85][86] - 其它业务营收预计为 0.0058、0.0064、0.0071 亿元，毛利率稳定在 5.0% [10][86]