投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 功率预测客户数量持续增长 电力交易有望迎来机遇 [5] - 公司2025年上半年实现营业收入3.21亿元 同比增长43.2% 归母净利润0.46亿元 同比增长32.5% 扣非归母净利润0.43亿元 同比增长53.5% [6] - 2025年第二季度实现营业收入1.76亿元 同比增长45.7% 归母净利润0.29亿元 同比增长31.3% 业绩符合预期 [6] - 预计2025-2027年归母净利润为1.48/1.95/2.56亿元 同比增速分别为58%/32%/31% [6] - 当前股价对应PE分别为49/37/29倍 [6] 财务表现 - 2025年上半年毛利率61.4% 同比下降5.9个百分点 [6] - 功率预测产品收入2.05亿元 同比增长55.1% 但毛利率61.6% 同比下降11.9个百分点 [6] - 新能源并网智能控制产品收入0.51亿元 同比下降4.6% 毛利率58.4% 同比上升7.8个百分点 [6] - 创新产品业务收入1616万元 同比增长1.53% [6] - 截至2025年半年度 功率预测服务电站数量增至5461家 较2024年底增加1116家 增幅26% [6] 盈利预测 - 预计2025年营业收入757百万元 同比增长37.78% 2026年891百万元 同比增长17.69% 2027年1085百万元 同比增长21.75% [5] - 预计2025年归母净利润148百万元 同比增长57.98% 2026年195百万元 同比增长32.06% 2027年256百万元 同比增长31.33% [5] - 预计2025年每股收益1.12元/股 2026年1.47元/股 2027年1.93元/股 [5] - 预计2025年ROE 8.74% 2026年10.96% 2027年13.50% [5] 市场数据 - 收盘价55.12元 [3] - 总市值7308.01百万元 [3] - 流通市值4697.63百万元 [3] - 总股本132.58百万股 [3] - 资产负债率38.77% [3] - 每股净资产9.64元/股 [3]

权益分派 - 2025年半年度以132,583,724股为基数分派[1][3] - 每10股派含税现金红利2.30元，共派30,494,256.52元[1] - QFII等每10股派2.07元[3] 红利税 - 首发后限售股个人股息红利税差别化征收，暂不扣缴[3] - 首发后限售股基金香港投资者部分按10%征[4] - 持股不同时长补缴税款不同[4] 时间安排 - 股权登记日2025年9月4日，除权除息日9月5日[4] - 委托代派A股红利9月5日划入账户[6] 后续调整 - 权益分派完成后最低减持价格调整[7] - 2022年限制性股票激励计划相关授予调整[7]

股价表现与资金流向 - 8月28日盘中股价下跌2.01%至54.58元/股 成交金额9221.31万元 换手率1.96% 总市值72.36亿元 [1] - 主力资金净流入85.25万元 特大单买入占比5.00%卖出占比7.51% 大单买入占比24.37%卖出占比20.93% [1] - 年内股价累计上涨45.45% 近5日/20日/60日分别上涨4.26%/7.99%/10.58% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入3.21亿元 同比增长43.15% 归母净利润4597.32万元 同比增长32.48% [2] - 主营业务收入构成中能源信息技术占比89.82% 综合能源服务占比10.18% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数6586户 较上期减少2.80% 人均流通股12940股 较上期增加41.06% [2] - 十大流通股东中诺德价值优势混合(570001)新进持股239.15万股 华夏新兴经济混合A(012719)退出十大股东 [3] - A股上市后累计派现1.63亿元 近三年累计派现1.31亿元 [3] 公司基本信息 - 所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 概念板块涵盖虚拟电厂/新能源/光伏玻璃/智能电网/储能等 [2] - 公司成立于2008年2月2日 2022年4月29日上市 主营新能源发电功率预测产品及新能源信息化服务 [1]

投资评级 - 维持增持评级 [2][4][8] - 目标价62.64元 [2][4][8] - 基于25年54倍市盈率估值 [2][8] 核心观点 - 2025H1收入3.21亿元，同比增长43.2% [1] - 归母净利润4597万元，扣非归母净利润4348万元，增长53.5% [1] - 单Q2收入、归母净利、扣非归母净利增速分别为45.7%、31.3%、35.6% [1] - 功率预测业务收入2.05亿元，同比增长55.1% [7] - 新能源并网智能控制业务收入下降4.6%至5102万元 [7] - 电网新能源管理业务收入下降35.9%至836万元 [7] - 电力交易及虚拟电厂等创新业务增长1.5%至1616万元 [7] - 毛利率61.4%，同比下降5.8个百分点 [7] - 销售、管理、研发费用率分别为21.8%、6.9%、13.8%，同比下降5.0、2.3、4.7个百分点 [7] - 功率预测业务新增电站1116家，超过去几年全年新增量 [7] 财务预测 - 预计2025-2027年净利润分别为1.54亿、2.45亿、3.18亿元 [2] - 预计2025-2027年营业收入分别为7.54亿、10.84亿、13.33亿元 [3] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.16元、1.85元、2.40元 [3] - 预计2025-2027年毛利率分别为62.0%、60.3%、59.7% [3] - 预计2025-2027年净利率分别为20.4%、22.6%、23.9% [3] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为10.7%、13.5%、15.8% [3] 行业与业务分析 - 国内光伏新增并网容量同比增长107% [7] - 风电新增并网容量同比增长99% [7] - 功率预测业务受能源局"可观、可测、可调、可控"政策推动 [7] - 电力现货市场建设加速及虚拟电厂普及将推动创新业务发展 [7] 股价表现 - 当前股价54.21元 [4] - 52周最高价57.6元，最低价24.68元 [4] - 近12个月绝对涨幅100.07%，相对沪深300超额收益66.13% [5]

公司业绩表现 - 上半年实现归母净利润0.46亿元 同比增长32.48% [1] - 单二季度实现归母净利润0.29亿元 同比增加31.32% [1] - 预计2025-2027年EPS分别为0.99/1.28/1.59元 对应P/E分别为54.65/42.44/34.05倍 [1] 行业发展态势 - 新能源装机迎来"抢装潮" 分布式电站需求高增 [1] - 光伏发电新增并网2.12亿千瓦 同比增107% 分布式占比超50% [1] - 风力发电新增并网5139万千瓦 同比增99% 以陆上为主 [1] - 光伏累计并网达11.0亿千瓦 同比增54.1% [1] - 风电累计并网达5.73亿千瓦 同比增22.7% [1] 政策与市场驱动因素 - 《分布式光伏发电开发建设管理办法》等政策明确规则优化机制 [1] - 《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》激发投资活力 [1] - 光伏组件与风机整机价格低位运行共同推动装机规模爆发式增长 [1] 运营效率与公司战略 - 2025年1-5月风电利用率约93.2% 光伏利用率约94% 消纳效率保持高位 [1] - 公司积极开拓新技术新赛道新客户 在享受行业高增速同时开拓新业绩增长点 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 核心观点 - 功率预测主业高速增长，创新业务构筑新增长动能，公司受益于新型电力系统建设和电力市场化改革推进 [1][4][5] 财务表现 - 2025H1营收3.21亿元，同比+43.15%，归母净利润0.46亿元，同比+32.48%，扣非归母净利润0.43亿元，同比+53.52% [4] - 2025Q2营收1.76亿元，同比+45.74%，环比+21.08%，归母净利润0.29亿元，同比+31.32%，环比+76.82% [4] - 预测2025-2027年收入7.12/8.98/10.83亿元，归母净利润1.21/1.52/1.91亿元，对应EPS 0.91/1.15/1.44元 [5] - 2025H1销售/管理/研发费用率21.77%/6.89%/13.81%，同比分别下降4.98/2.31/4.69个百分点 [4] 主营业务表现 - 功率预测产品收入2.05亿元，同比+55.14%，占整体营收63.96%，毛利率61.58%，同比-11.91个百分点 [4] - 服务新能源电站数量增至5,461家，净增1,116家，细分行业市占率保持领先 [4] - 2025年5月对自研"旷冥"新能源大模型迭代发版，在部分区域风电/光伏功率预测精准率提升1~1.5个百分点 [4] 创新业务进展 - 创新业务收入0.16亿元，同比+1.53%，重点布局四大方向：电力交易、储能、虚拟电厂、微电网能源管理 [4] - 电力交易托管服务已在山西、山东、甘肃、广东和蒙西等地实现业务布局 [4] - 储能业务引入人工智能算法优化运营策略，拓展海外储能项目 [4] - 虚拟电厂持续签约工业负荷、电采暖、中央空调、充电桩等可控负荷资源用户 [4] - 微电网能源管理产品在国内多个园区级光储协同项目中落地，完成多个国外大容量并离网切换型微电网项目 [4] - 截至2025年6月30日，取得发明专利108项，软件著作权131项 [4] 运营与投资 - 全资子公司日新鸿晟运营的新能源资产规模持续增长，相关资产运营收入3,263.38万元，较上年同期增长665.96% [4] - 参股投资"西藏东润数字能源有限公司"、"天津驭能能源科技有限公司"等公司，强化新能源信息化领域产业链布局 [4] 估值指标 - 当前股价54.21元，总市值7,187.36百万元，流通市值4,620.08百万元 [2] - 对应2025-2027年PE 60/47/38倍，PB 5.8/5.4/5.0倍 [5][7]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入3.21亿元 同比增长43.15% [1] - 归母净利润0.46亿元 同比增长32.48% [1] - 扣非归母净利润0.43亿元 同比增长53.52% [1] - 单二季度实现收入1.76亿元 同比增长45.74% [1] - 单二季度归母净利润0.29亿元 同比增长31.32% [1] 行业政策环境 - 国家市场监督管理总局2024年4月发布《光伏发电系统接入配电网技术规定》 首次标准化分布式光伏功率预测技术要求 [1] - 国家能源局2025年1月发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》 提出项目需满足"可观可测可调可控"要求 [1] - 新建分布式电站"四可"配置要求已在主要省份落地 存量电站改造以地方后续文件为准 [1] 公司竞争优势 - 2025年上半年服务电站净增1116家 超过历史同期水平 [2] - 截至2025年半年末功率预测服务电站达5461家 细分市占率持续领先 [2] - 2025年5月自研"旷冥"新能源大模型迭代 部分区域风电/光伏功率预测精度提升1%-1.5% [2] - 南方电网实景预测竞赛精度评分连续24个月居首 国华投资山东分公司"赛马"方案等赛事获佳绩 [2] 新能源行业发展 - 2025年上半年新能源装机市场迎来"抢装潮" 光伏发电新增并网2.12亿千瓦 同比增长107% [3] - 分布式光伏占比超50% 累计装机达11.0亿千瓦 同比增长54.1% [3] - 风力发电新增并网5139万千瓦 同比增长99% 累计达5.73亿千瓦 同比增长22.7% [3] - 2025年1-5月风电利用率约93.2% 光伏利用率约94% 消纳效率保持高位 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 新能源装机市场迎来"抢装潮"，2025年上半年光伏发电新增并网2.12亿千瓦（同比增长107%），风力发电新增并网5139万千瓦（同比增长99%）[1] - 分布式电站需求高增，政策推动"四可"配置要求落地，驱动公司功率预测服务需求增长[1] - 公司技术优势持续强化，自研"旷冥"大模型迭代提升预测精度1%-1.5%，行业竞赛表现领先[1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入3.21亿元（同比增长43.15%），归母净利润0.46亿元（同比增长32.48%），扣非归母净利润0.43亿元（同比增长53.52%）[1] - 单二季度收入1.76亿元（同比增长45.74%），归母净利润0.29亿元（同比增长31.32%）[1] - 预计2025-2027年EPS分别为0.99/1.28/1.59元，对应P/E分别为54.65/42.44/34.05倍[1] 业务进展 - 功率预测服务电站净增1116家（超历史同期），累计达5461家，细分市占率持续领先[1] - 政策驱动行业标准化，《分布式光伏发电开发建设管理办法》要求项目"可观、可测、可调、可控"[1] - 消纳效率保持高位，2025年1-5月风电利用率约93.2%、光伏利用率约94%[1] 行业动态 - 光伏组件与风机整机价格低位运行激发投资活力[1] - 分布式光伏占比超50%，累计光伏装机达11.0亿千瓦（同比增长54.1%），风电累计装机达5.73亿千瓦（同比增长22.7%）[1]

核心财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入3.21亿元，同比增长43.15% [1] - 归母净利润4597.32万元，同比增长32.48% [1] - 扣非归母净利润4348.46万元，同比增长53.52% [1] 新能源功率预测业务 - 新能源功率预测业务营收2.05亿元，同比增长55.14%，占总营收63.94% [2] - 毛利率61.58%，同比下降11.91个百分点，因低毛利硬件收入占比提升 [2] - 净增客户1116家，服务新能源电站数量达5461家，保持行业领先 [2] - 自研"旷冥"大模型使风电、光伏功率预测精准率提升1-1.5个百分点 [2] 行业背景与政策驱动 - 上半年国内光伏发电新增并网2.12亿千瓦，同比增长107% [2] - 分布式光伏"四可"政策（可观、可控、可测、可调）推动增量及存量改造需求 [2] - 电力交易市场化改革提升公司长期产品需求 [2] 并网智能控制业务 - 新能源并网智能控制产品收入5102.29万元，同比下降4.56% [2] - 分布式并网融合终端产品已拓展至十余个省份 [2] 创新业务与虚拟电厂 - 创新产品（含虚拟电厂业务）收入1616.44万元，同比增长1.53%，占营收5.04% [3] - 子公司运营的新能源资产规模达3263.38万元，同比增长665.96% [3] - 已在陕西、甘肃等9个省份获得负荷聚合商准入资格 [3] - 创新业务有望成为第二增长曲线，覆盖电网端、储能端及负荷端 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入3.21亿元，同比增长43.15% [2] - 归母净利润4597.32万元，同比增长32.48% [2] - 扣非归母净利润4348.46万元，同比增长53.52% [2] 功率预测业务 - 新能源功率预测业务营收2.05亿元，同比增长55.14%，占总营收63.94% [3] - 毛利率61.58%，同比下降11.91个百分点，因低毛利硬件收入占比提升 [3] - 净增客户1116家，服务新能源电站总数达5461家，保持行业领先 [3] - 自研"旷冥"大模型使风光功率预测精准率提升1-1.5个百分点 [3] 行业背景与政策驱动 - 上半年国内光伏新增并网2.12亿千瓦，同比增长107%，行业迎"抢装潮" [3] - 分布式光伏"四可"政策（可观、可控、可测、可调）推动短期需求 [4] - 电力市场化改革提升电力交易相关产品需求，驱动长期增长 [4] 创新业务布局 - 创新产品（电力交易、储能管理、虚拟电厂）收入1616.44万元，同比增长1.53%，占营收5.04% [5] - 子公司日新鸿晟运营的新能源资产规模3263.38万元，同比增长665.96% [5] - 已获9个省份电网负荷聚合商准入资格，虚拟电厂业务打开第二增长曲线 [5] 机构盈利预测 - 机构预测2025年归母净利润中位值约1.24-1.43亿元，2026年1.54-1.85亿元 [6][8] - 90天内12家机构给出评级，10家买入、2家增持，目标均价68.09元 [8]