报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩实现较快增长，各项业务持续发展，功率预测业务优势显著，分布式电站“四可”要求普及将打开业务市场空间，未来成长空间广阔 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入54975.79万元，同比增长20.50%；归属上市公司股东的净利润9358.84万元，同比增长11.09%；母公司实现营业收入53672.23万元，同比增长17.51%；净利润10876.66万元，同比增长16.35%；非经常性损益影响金额为1116.01万元，主要是股权投资及闲置资金投资理财收益 [1] 功率预测业务 - 公司是新能源行业数据开发与应用服务先行领导企业，功率预测领域服务规模多年居行业首位；2024年服务电站规模净增755家，年底增至4345家，细分行业市占率领先；新能源发电功率预测服务、电力交易等产品及服务为类SaaS化收费模式，功率预测市场格局渐趋集中 [2] 业务市场空间 - 2025年1月国家能源局明确分布式新能源“四可”管理要求，2024年4月国家要求分布式光伏电站接入电网具备功率预测数据提报要求；未来公司功率预测及控制类业务将新增分布式光伏客户，“四可”要求落地将打开公司各项产品市场空间 [3] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为6.79、8.21、9.76亿元，归母净利润为1.22、1.56、1.92亿元，EPS为1.21、1.56、1.92元/股，对应的PE为52.36、40.82、33.16倍；考虑行业成长空间和公司业务成长性，维持“买入”评级 [4] 财务数据 - 2023 - 2027E年营业收入分别为456.22、549.76、679.47、820.82、976.33百万元，收入同比分别为26.89%、20.50%、23.59%、20.80%、18.94%；归母净利润分别为84.25、93.59、121.69、156.10、192.15百万元，归母净利润同比分别为25.59%、11.09%、30.02%、28.28%、23.10%；ROE分别为7.86%、8.09%、9.88%、11.57%、12.86%；每股收益分别为0.84、0.93、1.21、1.56、1.92元；市盈率分别为75.63、68.08、52.36、40.82、33.16倍 [7] 财务预测表 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等指标在2023 - 2027E年的情况 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司 2024 年业绩稳健增长，创新业务发展值得期待，虽创新产品业务收入增幅不及预期下调盈利预测，但凭借核心能力在功率预测领域居龙头地位，新能源装机增长背景下服务规模有望快速增长，且在电力交易等领域有突破，成长空间大 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 5.5 亿元，同比+20.5%，归母净利润 0.94 亿元，同比+11.09%；2024Q4 营业收入 1.85 亿元，同比+25.42%，归母净利润 0.4 亿元，同比+24.52%，环比+118.09% [1] 功率预测业务 - 2024 年功率预测服务电站规模净增 755 家，年底达 4345 家，在南方电网竞赛中综合评分近 20 个月居首获年度冠军特等奖；功率预测服务费收入同比增 20.37%至 1.93 亿元，带动产品收入同比增 15.55%至 3.09 亿元，毛利率同比降 0.14 个 pct 至 69.34% [1] 分布式融合终端产品业务 - 分布式光伏“四可”管理要求下，公司“分布式并网融合终端”产品升级推广，带动并网智能控制产品 2024 年营业收入同比增 28.01%至 1.24 亿元；电网新能源管理系统和新能源电站智能运营系统收入规模稳定提升，2024 年分别同比增 17.75%/15.41%至 5249.29/514.83 万元 [2] 创新类业务 - 2024 年公司完善创新类业务布局，电力交易产品多省份布局、预研用户侧产品、升级系统；控股子公司拓展可控负荷资源用户参与调峰辅助服务市场、开展分布式光伏或工商业储能示范项目；创新产品营业收入同比增 23.93%至 3080.98 万元 [3] 盈利预测与估值 - 预计 25 - 27 年归母净利润 1.24/1.54/1.94 亿元（下调 28%/下调 32%/新增），当前股价对应 25 年 PE 为 47 倍 [4] 财务报表情况 - 利润表：2023 - 2027E 年营业收入、营业成本等指标有相应变化 [11] - 现金流量表：2023 - 2027E 年经营活动现金流、投资活动现金流等指标有相应变化 [11] - 资产负债表：2023 - 2027E 年总资产、总负债、股东权益等指标有相应变化 [12] 公司指标情况 - 盈利能力：2023 - 2027E 年毛利率、EBITDA 率等指标有相应变化 [13] - 偿债能力：2023 - 2027E 年资产负债率、流动比率等指标有相应变化 [13] - 费用率：2023 - 2027E 年销售费用率、管理费用率等指标有相应变化 [14] - 每股指标：2023 - 2027E 年每股红利、每股经营现金流等指标有相应变化 [14] - 估值指标：2023 - 2027E 年 PE、PB、EV/EBITDA 等指标有相应变化 [14]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，目标价 66.37 元 [4] 报告的核心观点 - 功率预测业务稳健增长，并网智能控制系统增速亮眼，2024 年公司整体业绩符合预期，新能源发电功率预测业务收入稳健增长且细分行业市占率保持领先，新能源并网控制业务增速亮眼提供主要增长动力，归母净利润同比增长但增速略逊于收入增速，主要系销售费用增加 [4][9] - AI 大模型全面赋能，构筑第二增长曲线，公司率先推出“旷冥”新能源大模型，应用于多个业务条线带来显著突破，在虚拟电厂、电力交易业务拓展上不断取得进展，有望助力构筑公司第二增长曲线 [4][10] - 行业政策多维利好，擘画公司发展新蓝图，随着政策出台电力体制改革持续推进，大数据与人工智能技术成为解决问题关键，公司加码虚拟电厂运营业务，前瞻性储备 AI 技术和布局创新业务，构建闭环生态，为穿越周期奠定基础 [4][11] 相关目录总结 主要财务数据及预测 - 2023 - 2027 年营业收入分别为 4.56 亿、5.50 亿、7.36 亿、9.21 亿、11.06 亿元，同比分别增长 26.9%、20.5%、34.0%、25.1%、20.1% [3] - 2023 - 2027 年净利润（归母）分别为 0.84 亿、0.94 亿、1.38 亿、1.74 亿、2.13 亿元，同比分别增长 25.6%、11.1%、47.4%、26.4%、22.1% [3] - 2023 - 2027 年每股净收益分别为 0.84、0.93、1.38、1.74、2.12 元，净资产收益率分别为 7.9%、8.1%、11.4%、13.5%、15.2% [3] - 2023 - 2027 年市盈率（现价&最新股本摊薄）分别为 66.92、60.24、40.87、32.34、26.49 [3] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如 2023 - 2027 年经营活动现金流分别为 1.97 亿、0.67 亿、0.68 亿、0.84 亿、1.59 亿元等 [5] 公司收入拆分表 - 2024 - 2027 年新能源发电功率预测产品营收分别为 3.09 亿、4.02 亿、5.03 亿、6.03 亿元，同比分别增长 16%、30%、25%、20% [6] - 2024 - 2027 年新能源并网智能控制系统营收分别为 1.24 亿、1.67 亿、2.09 亿、2.51 亿元，同比分别增长 28%、35%、25%、20% [6] - 2024 - 2027 年电网新能源管理系统营收分别为 0.52 亿、0.73 亿、0.92 亿、1.10 亿元，同比分别增长 18%、40%、25%、20% [6] - 2024 - 2027 年其他主营业务营收分别为 0.64 亿、0.93 亿、1.17 亿、1.42 亿元，同比分别增长 136%、46%、26%、21% [6] 可比公司估值表 - 金山办公、远光软件、南网科技 2025 年平均 PE 为 44.08X [7]

计算机 | 软件开发 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 16 日 市场表现： | 基本数据 | 2025 | | | | 年 | 04 | | 月 | | 15 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | | | 59.30 | | 一 年 最 | | 高 | / | 最 | | | 低 | | 内 | | | （元） | | | | | | | | | | 60.24/29.86 | | 总市值（百万元） | | | | | | | | | | 5,940.95 | | 流通市值（百万元） | | | | | | | | | | 3,667.96 | | 总股本（百万股） | | | | | | | | | | 100.18 | | 资产负债率（%） | | | | | | | | | | 33.48 | | 每股净资产（元/股） | | | | | | | | | | 11.56 | | 资料来源：聚源数据 | | | ...

报告公司投资评级 - 行业为计算机/软件开发，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 国能日新2024年年报显示全年营收和归母净利润同比增长，24Q4业绩亮眼，功率预测业务奠定增长基石，新业务打开成长空间，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027E营业收入分别为4.56亿、5.50亿、6.92亿、8.67亿、10.81亿元，增长率分别为26.89%、20.50%、25.92%、25.28%、24.70% [6] - 2023 - 2027E归属母公司净利润分别为0.84亿、0.94亿、1.20亿、1.51亿、1.90亿元，增长率分别为25.59%、11.09%、28.56%、25.91%、25.70% [6] 业绩表现 - 2024年全年营业收入5.50亿元，同比+20.50%；归母净利润0.94亿元，同比+11.09%；扣非归母净利润0.82亿元，同比+15.67% [1] - 2024Q4单季收入1.85亿元，同比+25.42%；归母净利润0.40亿元，同比+24.52%；扣非归母净利润0.39亿元，同比+38.11%；期间费用率为45.39%，同比-9.86pct [2] 业务分析 - 2024年新能源发电功率预测产品收入3.09亿元，同比+15.55%，服务费收入1.93亿元，同比+20.37%，服务电站用户数24年末4345家，同比+21.03%；分布式光伏配置功率预测系统需求有望释放 [3] - 2024年创新业务收入3080.98万元，同比+23.93%；2025年电改进程推进，创新业务或打开第二成长曲线 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年归母净利润为1.2、1.5、1.9亿元，分别同比+29%、+26%、+26%，对应PE为49、39、31倍，维持“买入”投资评级 [5] 基本数据 - A股总股本100.18百万股，流通A股股本61.85百万股，A股总市值58.74亿元，流通A股市值36.27亿元，每股净资产11.56元，资产负债率33.48%，一年内最高/最低60.24/29.86元 [8]

事件：4 月11 日，公司发布2024 年报。报告期内，公司实现营业收入5.50亿元，同比增长20.50%；归 母净利润9358.84 万元，同比增长11.09%；扣非净利润8242.84 万元，同比增长15.67%。 营收增长，费用合理：从总营收及利润来看，公司持续处于上升趋势，其中营收在第四季度占比最高。 费用端，报告期内公司销售费用、管理费用、研发费用分别为1.45 亿元、4668.42 万元、8532.16 万元， 分别同比+23.01%、+8.48%、-2.40%，财务费用报告期内变化较大，同比增长80.02%，主要系银行利息 收入减少、租赁负债利息费用及贷款利息费用增加所致。整体来看，公司报告期内营收保持稳定增长， 费用端变动处于合理范围。 创新类产品线是未来关注重点：创新类业务端，公司持续跟进电改进程，顺应市场需求不断丰富产品功 能及适用性。政策端愈发清晰、市场需求的持续扩大有助于公司电力交易、微电网、虚拟电厂业务的深 度拓展。电力交易业务未来主要受益于电改进程加速带来的市场服务主体的多元化；虚拟电厂业务主要 通过公司控股子公司国能日新智慧能源进行，并通过公司全资子公司日新鸿晟及其下属各项目公司 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [7][11] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和净利润同比增长，Q4收入和利润强势增长，核心业务优势稳固，分布式业务带来新增量，电力改革下创新业务打开成长空间，AI赋能提升产品性能，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“推荐”评级 [4][6][8][10][11] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年4月11日公司发布2024年年报，营收5.5亿元，同比增长20.50%，归母净利润0.94亿元，同比增长11.09% [4] - 2024Q4收入1.85亿元，同比增长25.42%，归母净利润0.40亿元，同比增长24.52%，扣非归母净利润0.39亿元，同比增长38.11% [4] - 2024年新能源发电功率预测产品收入3.1亿元，同比增长15.55%，新能源并网智能控制产品收入1.2亿元，同比增长28.01% [4] 公司优势 - 服务电站数量领先，截至2024年底增至4345家，规模净增755家，市占率持续领先 [5] - 功率预测精度领跑市场，多次行业精度比拼成绩优异，获多个奖项 [5] - 自主研发能力提升，截至2024年12月31日，获发明专利100项，软件著作权122项 [5] 分布式业务 - 政策推动分布式“四可”管理要求落地，为分布式光伏配置功率预测系统提供依据和规范 [6] - 公司新增分布式光伏客户，已完成软件服务方案设计并着手开发产品 [6] - 分布式“四可”要求落地将拓展公司产品市场空间，推动业绩增长 [6] 创新业务 - 电力交易产品在多省布局应用，研发适用于新省份产品，开展用户侧和储能侧业务，提升产品价值 [8] - 储能产品研究多省政策，研发交易和辅助服务策略，升级储能能量管理系统 [8] - 虚拟电厂运营业务获多省份聚合商准入资格，拓展签约优质负荷资源用户，落地示范项目 [9] - 微电网能源管理产品面向多场景，研发解决方案，完成多个项目，推进海外项目 [9] AI赋能 - 公司研发“旷冥”新能源大模型，在多业务领域应用效果好，提升精度和效率 [10] - 将模型应用于多个产品线，提升产品性能，未来保持高比例研发投入，探索创新应用 [10] 投资建议 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.23/1.67/2.28亿元，对应PE分别为48X、35X、26X，维持“推荐”评级 [11] 财务预测 - 2025 - 2027年预计营收分别为7.26/9.05/11.14亿元，增长率分别为32.1%/24.6%/23.2% [12] - 2025 - 2027年预计归母净利润分别为1.23/1.67/2.28亿元，增长率分别为31.2%/35.7%/36.7% [12]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [7][11] 报告的核心观点 - 2024年公司营收5.5亿元、净利润0.94亿元，同比分别增长20.50%、11.09%；2024Q4收入和利润强势增长，核心业务优势稳固 [4] - 公司在市场覆盖、技术实力和创新能力上优势显著，是长期发展基础 [5] - 分布式电站“四可”管理要求普及拉动需求，为公司业务带来新增量 [6] - 电力改革下创新业务打开长期成长空间，包括电力交易、储能、虚拟电厂运营、微电网能源管理等产品业务 [8][9] - AI成为创新业务赋能重要底层能力，公司研发“旷冥”新能源大模型并应用于多产品线，未来将持续高比例研发投入 [10] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.23/1.67/2.28亿元，对应PE分别为48X、35X、26X，维持“推荐”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2025年4月11日公司发布2024年年报，报告期内营收5.5亿元，同比增长20.50%；归母净利润0.94亿元，同比增长11.09% [4] - 2024Q4收入1.85亿元，同比增长25.42%；归母净利润0.40亿元，同比增长24.52%；扣非归母净利润0.39亿元，同比增长38.11% [4] - 2024年新能源发电功率预测产品收入3.1亿元，同比增长15.55%；新能源并网智能控制产品收入1.2亿元，同比增长28.01% [4] 公司优势 - 服务电站数量保持领先，截至2024年底服务新能源电站增至4345家，规模净增755家，细分行业市占率领先 [5] - 功率预测精度领跑市场，多次行业精度比拼成绩好，如南方电网竞赛近20个月综合评分首位、2024赛季年度冠军特等奖等 [5] - 自主研发能力稳步提升，多年专注新能源信息化领域，截至2024年12月31日获发明专利100项、软件著作权122项 [5] 分布式业务机遇 - 政策推动分布式“四可”管理要求落地，2025年1月国家能源局文件、2024年4月新国标文件提供政策依据和技术规范 [6] - 公司业务迎来新机遇，新增分布式光伏客户，已完成分布式功率预测软件服务方案设计并着手开发产品 [6] - 市场前景广阔，“四可”要求落地拓展公司产品市场空间，推动业绩增长 [6] 创新业务发展 电力交易产品 - 已在山西、山东等多地布局应用，随多省长周期结算试运行，研发适用于这些省份的产品并邀请客户试用 [8] - 针对用户侧、储能侧开展相关预研和拓展尝试，推进现货市场建设下的产品研发和功能定制 [8] 储能产品 - 研究近十个省份储能政策，研发储能参与电力市场交易和辅助服务市场策略 [8] - 对储能能量管理系统（EMS）进行平台升级，支撑吉瓦级储能电站和百万点以上数据接入 [8] 虚拟电厂运营业务 - 获陕西、甘肃等省份电网聚合商准入资格，在全国其他区域申请辅助服务聚合商资格 [9] - 拓展签约优质可控负荷资源用户，参与调峰辅助服务市场；子公司负责工商业储能等资源投建运营，已落地示范项目 [9] 微电网能源管理产品 - 系统面向智慧工业园区等场景，研发多网融合显控一体机设备解决方案，完成多个项目并优化调度算法 [9] - 积极推进海外微电网项目，在伊拉克等区域落地并平稳运行，实现“节能降费” [9] AI赋能 - 公司运用前沿技术研发“旷冥”新能源大模型，在风光功率预测等业务领域应用效果好，精度和效率显著提升 [10] - 将模型应用于多个产品线，如电力交易产品提供核心预测数据和辅助策略，电网新能源管理系统优化预测和决策支撑 [10] - 未来持续在人工智能大模型等创新技术高比例研发投入，打造“新能源数智一体化研发平台” [10] 投资建议 - 公司面向电力市场主体提供新能源信息化产品及服务，传统业务有望长期受益，创新业务打造长期增长曲线 [11] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.23/1.67/2.28亿元，对应PE分别为48X、35X、26X，维持“推荐”评级 [11] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|550|726|905|1114| |增长率（%）|20.5|32.1|24.6|23.2| |归属母公司股东净利润（百万元）|94|123|167|228| |增长率（%）|11.1|31.2|35.7|36.7| |每股收益（元）|0.93|1.23|1.66|2.27| |PE|63|48|35|26| |PB|5.1|4.8|4.4|4.0|[12]

报告公司投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司业绩稳健增长，2024年实现营业收入5.50亿元，同比增长20.50%；归母净利润0.94亿元，同比增长11.09% [3][8] - 功率预测业务根基稳固，服务电站数持续增长，精度行业领先，2024年该业务收入3.09亿元，同比增长15.55%，净新增电站用户755家，同比净增21.03% [8] - 创新业务产品线拓展成果明显，电力交易、储能、虚拟电厂、微电网等业务均有进展，为未来发展打开想象空间 [9] - 调整业绩预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.22亿元、1.59亿元、2.10亿元，基于公司优势，维持“推荐”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 行业为计算机，网址为www.sprixin.com，大股东为雍正，持股26.72%，实际控制人是雍正，总股本100百万股，流通A股62百万股，总市值56亿元，流通A股市值35亿元，每股净资产11.55元，资产负债率33.5% [8] 财务数据 利润表 - 2024 - 2027E营业收入分别为5.50亿元、7.20亿元、9.49亿元、12.61亿元，净利润分别为0.95亿元、1.21亿元、1.58亿元、2.08亿元，归属母公司净利润分别为0.94亿元、1.22亿元、1.59亿元、2.10亿元 [7][10] 资产负债表 - 2024 - 2027E资产总计分别为17.94亿元、18.98亿元、21.42亿元、24.78亿元，负债合计分别为6.00亿元、6.29亿元、7.73亿元、9.76亿元 [10][13] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流分别为0.60亿元、1.17亿元、1.56亿元、1.80亿元，投资活动现金流分别为 - 2.89亿元、0.02亿元、0.01亿元、0.00亿元，筹资活动现金流分别为 - 0.06亿元、 - 0.98亿元、 - 0.76亿元、 - 0.91亿元 [12] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027E营业收入增速分别为20.5%、31.0%、31.8%、32.9%，归属于母公司净利润增速分别为11.1%、30.0%、31.1%、31.8% [7][11] - 获利能力方面，2024 - 2027E毛利率分别为65.9%、65.4%、65.2%、65.1%，净利率分别为17.0%、16.9%、16.8%、16.7% [7][11] - 偿债能力方面，2024 - 2027E资产负债率分别为33.5%、33.1%、36.1%、39.4% [11] - 营运能力方面，2024 - 2027E总资产周转率分别为0.3、0.4、0.4、0.5 [11] - 估值比率方面，2024 - 2027E P/E分别为60.2、46.4、35.4、26.8，P/B分别为4.9、4.6、4.2、3.8 [7][11] 业务情况 功率预测业务 - 2024年新能源发电功率预测产品收入3.09亿元，同比增长15.55%，服务电站数量达4345家，净新增755家，同比净增21.03% [8] - 2024年10月发布“旷冥”新能源大模型，在多个预测领域精度和效率显著提升，获南方电网区域实景新能源预测精度竞赛2024赛季年度冠军特等奖 [9] 创新业务 - 电力交易：2024年相关产品在山西、山东等省份布局并应用于部分客户 [9] - 储能：研究近十个省份政策，研发交易和辅助服务市场策略 [9] - 虚拟电厂：控股子公司获多省份电网聚合商准入资格，全资子公司在多省份落地示范项目 [9] - 微电网：2024年研发解决方案，完成多个治理项目，海外多个微电网项目落地运行 [9]

文章核心观点 2025年4月12日国能日新发布2024年年度报告，截至2025年4月11日机构投资者持股情况及公募基金持股变化情况披露 [1][2] 机构投资者持股情况 - 75个机构投资者披露持有国能日新A股股份，合计持股量2278.99万股，占总股本22.76% [1] - 前十大机构投资者包括安义厚源广汇投资合伙企业等，合计持股比例19.00% [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌0.90个百分点 [1] 公募基金持股变化 - 本期较上一季度持股减少的公募基金1个，为华商新趋势优选混合，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金68个，包括华夏新兴经济一年持有混合A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金3个，包括招商中证2000指数增强A等 [2]