报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，维持此前的评级 [2] 报告的核心观点 收入持续稳健增长 - 公司2024年第三季度实现营收1.41亿元，同比增长17.34%，延续了今年上半年的增长水平 [2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为5.55/6.80/8.19亿元，保持稳健增长 [2] 创新业务持续加码布局 - 公司持续加强分布式光伏、用户侧储能等创新业务的投资建设，固定资产和在建工程大幅增长 [2] - 通过入股并购、自有资金建设等方式，大力创造创新业务的业务试点 [2] 定增申请获深交所受理 - 公司定增申请文件获得深交所受理，体现了管理层对公司长期发展的信心 [2] - 后续定增若得以通过，将助力公司发展更进一步 [2] 财务数据总结 盈利能力 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.99/1.35/1.79亿元，保持良好增长 [2] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.99/1.35/1.78元 [4] - 预计公司2024-2026年净利率分别为17.9%/19.9%/21.8%，盈利能力持续提升 [4] 成长性 - 预计公司2024-2026年营业收入增长率分别为21.6%/22.6%/20.5%，保持高速增长 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润增长率分别为18.0%/35.8%/32.3%，增长势头良好 [4] 偿债能力 - 预计公司2024-2026年资产负债率分别为28.8%/34.6%/37.8%，偿债能力较强 [4] - 预计公司2024-2026年流动比率分别为3.2/2.7/2.5，短期偿债能力较好 [4] 估值水平 - 预计公司2024-2026年市盈率分别为45.0/33.2/25.1倍，估值水平较高 [2] - 预计公司2024-2026年市净率分别为4.0/3.6/3.2倍，估值水平较高 [4]

国能日新科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 重要内容提示： 证券代码：301162 证券简称：国能日新 公告编号：2024-146 国能日新科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 国能日新科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------|------------------|------------------------|---- ...

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司是成立于2008年的新能源信息化产品及服务供应商,最初以传统能源业务起家,后逐步转型 [1] - 公司的核心竞争力是新能源发电功率预测,实现了新能源电力管理全覆盖,运维体系完备,客户覆盖广泛且粘性高 [1] - 公司主要业务包括传统业务(功率预测、电网控制系统、电网新能源管理系统)和创新业务(电力交易、储能、虚拟电厂、微电网等) [2][3][5] 传统业务发展情况 - 功率预测业务是公司主要收入来源,可协助电站制定生产计划、提升电网调度能力 [3] - 公司在新能源电站功率预测领域市占率较高,服务电站数量持续增长,为未来业绩增长提供支撑 [3][4] - 公司其他传统业务如并网控制系统、新能源管理系统也有望受益于新能源装机市场景气度 [5] 创新业务发展情况 - 公司在电力交易、储能、虚拟电厂、微电网等领域进行了前瞻性布局,开辟了第二成长曲线 [5] - 电力交易业务已覆盖部分省份电力现货市场,未来随着政策推进有望进一步打开市场空间 [5] - 储能、虚拟电厂、微电网等创新业务产品不断完善,积极开拓海外市场 [5] 问答环节重要的提问和回答 功率预测业务市场空间 - 根据测算,公司功率预测服务未来市场空间可达5-10亿元,未来有翻倍的可能性 [4] - 这主要基于新能源装机持续增长,以及功率预测考核标准提升带来的需求增加 [1][4] 公司未来业绩预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为5.8亿、7.55亿、9.91亿元,同比增速27.1%、30.2%、31.3% [6] - 预计恢复性利润分别为1.04亿、1.35亿、1.75亿元,同比增速23.6%、9.5%、30% [6][7] - 根据最新收盘价,公司2024-2026年对应PE分别为37.1倍、28.7倍、22.1倍 [7] 风险提示 - 关注公司功率预测业务发展不及预期的风险 - 关注电力体制改革推进不及预期的风险 - 关注公司创新业务发展不及预期的风险 [7]

新能源发电功率预测领先企业，"源网荷储"全链开拓 - 公司以传统能源业务起家，成功转型新能源信息化产品及服务提供商 [12] - 公司基于新能源发电功率预测核心竞争力，实现新能源电力管理"源网荷储"全链条布局 [12][13] - 公司运维服务体系完备，客户覆盖范围广且粘性高，为公司业务的持续健康发展提供有力支撑 [16] 股权结构清晰，股权激励彰显未来发展信心 - 公司股权结构清晰，高管团队行业经验丰富 [16][17][18] - 公司践行"合纵连横"战略，围绕产业链上下游合理投资布局 [17][18] - 股权激励绑定核心人才，股权激励目标彰显未来发展信心 [18][19] 收入实现较快增长，多元业务均衡发展 - 母公司业绩向好，子公司亏损短期内影响公司利润 [20][21][22] - 新能源发电功率预测产品贡献主要收入及毛利，创新产品逐渐起量 [22][23] - 公司毛利率、归母净利率有所下降，期间费用率略有提升 [24] 新能源装机持续较高景气度，电力体制改革向纵深推进 - "双碳"战略背景下，我国新能源装机市场维持较高景气度 [25][26] - 新能源电站加速并网加大对电网的影响，发电功率预测考核标准逐步升级，拉升相关产品及服务需求 [26][28] - 电力体制改革持续深化，顶层设计不断完善 [29][30][31] 传统业务奠定发展根基，创新产品开辟新增长点 - 公司功率预测业务服务电站数量持续增长，技术水平行业领先 [33][34][36][37] - 公司新能源并网智能控制产品功能进一步完善，分布式产品持续升级推广 [40][41][43] - 公司电网新能源管理系统持续迭代优化，满足各级电网新能源精细化管理诉求 [44][45] - 公司精准把握新能源电力行业发展大势，前瞻布局电力交易等领域，开辟公司第二成长曲线 [48][49][50][52][53][54] 盈利预测与投资建议 - 公司2024-2026年营业收入和归母净利润有望保持较快增长 [56][57][58][59] - 公司估值水平略高于同行业可比公司，但考虑公司成长性仍有上升空间 [62] - 公司是新能源发电功率预测领先企业，看好公司未来发展前景，首次覆盖给予"推荐"评级 [63] 风险提示 - 公司功率预测业务发展不及预期 [64] - 电力体制改革推进不及预期 [64] - 公司创新业务发展不及预期 [64]

公司概况 - 国能日新科技股份有限公司是一家专注于新能源领域的高科技公司[2] - 公司主营业务包括功率预测服务、电力交易等[2][3][4] - 公司在人工智能算法、大模型技术等方面持续投入并取得阶段性成果[3] 功率预测服务 - 公司功率预测服务采取持续向客户提供预测数据的模式[2] - 未来公司将以持续提升用户数量作为主要经营目标，保持相对稳定的服务费水平[2] - 公司的垂类气象预测大模型在部分维度预测精度、预测周期及预测效率方面有所提升[3] 分布式预测市场 - 根据新国标要求,分布式光伏电站接入电网也需要提供功率预测数据[3] - 公司已完成多种分布式功率预测软件服务方案的设计并开始开发相应产品[3] 电力交易业务 - 公司已在山西、甘肃、山东、广东、蒙西等区域实现电力现货交易业务销售[3] - 未来公司将跟进各省电力交易政策的发布及更新情况,及时进行产品研发及推广[3] 海外市场布局 - 公司能源数据服务产品适用于海外场景,重点推进储能、微网产品在海外的布局[3] - 公司已在东亚、北欧、非洲等区域实现微电网相关产品的项目落地[4] 分红政策 - 公司将在充分考量战略发展及实际经营情况基础上制定合理可行的分红方案[4] - 通过努力为股东提供长期持续的分红来回馈广大股东[4]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [4] - 维持目标价64.33元 [4] 报告核心观点 - 公司整体业绩实现稳定增长,符合市场预期 [9] - 基石业务保持稳健增长,市占率持续领先 [9] - 新兴业务实现较快增长,有望推动公司业务超预期发展 [9] 业务分析 基石业务 - 2024年上半年,新能源发电功率预测业务实现营收1.32亿元,同比增长3.27% [9] - 该业务毛利率提高至73.50%,同比增加1.61个百分点 [9] - 公司积极把握新增装机市场机会,同步推动存量装机市场替换迭代,服务的新能源电站数量净新增200余家,相较2023年末增长5.5% [9] 新兴业务 - 2024年上半年,并网智能控制产品营收同比增长43.60% [9] - 新能源管理系统营收同比增长82.43% [9] - 创新业务营收达到0.16亿元,同比大幅增长172.65% [9] 财务数据 - 2024-2026年EPS分别为1.29、1.63、2.20元 [9] - 2024年营业收入预计为608百万元,同比增长33.4% [10] - 2024年归母净利润预计为129百万元,同比增长53.0% [10] - 2024年ROE为10.4% [12]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给与"买入"投资评级[10] 报告的核心观点 公司业绩平稳增长 - 2024H1公司实现营业收入2.24亿元,同比增长18.67%;实现归母净利润0.35亿元,同比增长4.69%;实现扣非净利润0.28亿元,同比增长12.23%,业绩符合预期,持续平稳增长[6] 功率预测业务保持领先地位 - 公司在功率预测领域服务规模及预测精度方面连续多年处于行业首位,2024H1新能源发电功率预测产品收入1.32亿元,较上年同期增长3.27%,业务毛利率73.50%,较上年同期增长1.61%[7] - 公司并网智能控制产品实现收入5,346万元,较上年同期增长43.60%;电网新能源管理系统业务收入1,304万元,较上年同期增长82.43%,下游需求仍然较为旺盛[7] 创新业务快速增长 - 公司创新产品的业务收入为0.16亿元,较上年同期增长172.65%,占公司整体营收占比7.11%[8][9] - 公司将深入打造新能源电力管理"源网荷储"一体化服务体系,加强公司在电网端、储能端、负荷端的产品及服务研发能力,保持创新动力[8] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为5.63、7.06、8.85亿元,EPS分别为0.98、1.37、1.94元[10] - 当前股价对应PE分别为34.6、24.6、17.4倍[10]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 新能源发电规模持续提升，市场扩容驱动业绩增长 [1] - 传统业务保持稳定增长，多头布局打造全新增长点 [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.14/1.53/1.93亿元，对应PE分别为28X、21X、17X [2] 公司投资价值分析 新能源发电装机规模持续提升 - 截至2024年6月底，全国可再生能源发电装机达到16.53亿千瓦，同比增长25%，约占我国发电总装机的53.8% [1] - 2024年底，并网风电预计达到5.3亿千瓦、并网光伏发电预计达到7.8亿千瓦，合计装机规模将超过煤电装机 [1] - 新能源利用率目标适度下降，有望提升公司下游市场的景气度 [1] 传统业务保持稳定增长 - 新能源发电功率预测业务2024年上半年实现营业收入1.32亿元，同比增长3.27% [1] - 新能源并网智能控制业务2024年上半年实现营业收入0.53亿元，同比增长43.60% [1] - 电网新能源管理系统业务2024年上半年实现营业收入0.13亿元，同比增长82.43% [1] 创新业务布局 - 在电力交易、储能、虚拟电厂、微电网能源管理产品等领域持续跟踪，深入布局 [1] - 战略投资"萨纳斯智维（青岛）电力有限公司"等公司 [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [6] 报告的核心观点 功率预测业务奠定增长基石 - 公司作为新能源行业数据开发与应用服务的先行领导企业,2023年底功率预测服务的新能源电站数量增至3590家,2024H1服务电站规模较期初净增超过200余家,超越往年历史同期水平 [4] - 2024H1公司新能源发电功率预测产品收入1.32亿元,同比+3.27%,占公司整体收入比重59.02%,业务毛利率73.50%,同比+1.61pct [4] 创新业务拓展卓有成效 - 公司积极推进创新类产品线,2024H1创新产品业务收入1592.08万元,同比+172.65%,占整体收入比重7.11% [5] - 公司在电力交易、储能EMS、虚拟电厂等领域取得进展,已实现在多个省份的布局并陆续应用于部分电力交易客户 [5] 财务表现 - 2024H1公司营业收入2.24亿元,同比+18.67%;归母净利润0.35亿元,同比+4.69%;扣非归母净利润0.28亿元,同比+12.23% [2][3] - 股份支付费用和非经损益影响导致归母净利润增速低于扣非归母净利润 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润为1.05、1.33、1.67亿元,分别同比+25.17%、+25.71%、+25.86% [6] - 对应PE为31、25、20倍 [6]

功率预测业务保持稳健发展 - 公司新能源发电功率预测产品收入 1.32 亿元，较上年同期增长 3.27%，占公司整体营收 59.02%，业务毛利率 73.50%[2] - 公司在该业务发展中保持了良好的客户稳定性，服务费收入占比有所提升[2] 并网控制类业务快速增长 - 新能源整体行业景气程度持续提升，地面电站新增装机规模同比提升约 26%[3] - 公司 AGC/AVC/快频等传统控制类产品市场景气度较高，并网融合终端覆盖度持续提升[3] - 公司并网智能控制产品实现收入 5,346 万元，较上年同期增长 43.60%，占公司整体营收 23.86%[3] 电网新能源管理系统业务快速增长 - 随着新能源装机容量持续提升，电网公司对新能源的管控力度在持续加强[3] - 公司电网新能源管理系统业务收入 1,304 万元，较上年同期增长 82.43%，占公司整体营收 5.82%[3] 创新业务保持快速发展 - 储能能量管理系统方面，公司开展储能全生命周期的运营管理解决方案[3] - 电力交易方面，公司重点跟进已进入电力交易现货市场的省份[3] - 虚拟电厂方面，公司已获得多个省份电网的聚合商准入资格[8] - 微电网能源管理方面，公司拓展并适配了海外诸多复杂应用场景[3] - 创新产业务收入合计 1,592 万元，较上年同期增长 172.65%，占公司整体营收 7.11%[3] 项目投资运营业务拓展 - 公司全资子公司已在多个省份落地分布式光伏或工商业储能示范项目[8] - 通过公司核心技术的策略赋能，提升项目运营效率和收益率[3] 研发投入持续增加 - 报告期内公司研发投入占营业收入的比例为 21.05%[4] - 公司结合行业前沿发展趋势，进行了垂类气象预测大模型的初步研发[4] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司已累计取得发明专利 93 项，软件著作权 108 项[4]