行业核心观点 - 农药行业短期面临景气下行但部分产品呈现阶段性反弹 中长期行业自律行动有望遏制内卷并推动景气反转 [1][4] 行业政策动向 - 中国农药工业协会启动"正风治卷"三年行动 重点打击隐性添加、非法生产及低价倾销等无序竞争行为 [1][2] - 行动目标包括提升产品质量、遏制非法生产、增强企业合规意识 预计2027年底实现市场秩序显著改善 [2] 短期供需与价格表现 - 全球农药市场自2022Q4进入去库周期 多数产品价格从2021年高点震荡走低 [3] - 截至7月27日中农立华原药价格指数报75.35点 同比微降0.44%但环比6月上升0.33% [3] - 63%农药产品价格同比下跌 环比57%持平而3%上涨 [3] - 2025年1-6月除草剂/杀虫剂/杀菌剂出口量分别达122.9万/26.1万/13.2万吨 同比增长14%/32%/24% [3] - 主要出口市场包括巴西、美国、泰国等 北美旺季为年末至次年4月 南美旺季为6-8月 [3] 产品细分动态 - 供给端受安全投入减少影响 烯草酮、毒死蜱、氯虫苯甲酰胺等产品2025年出现供应扰动 [1][4] - 需求端因全球去库存及出口拉动 草甘膦、精草铵膦、氯氰菊酯、多菌灵、百菌清、阿维菌素、甲维盐等刚需产品量价齐升 [1][4] 企业推荐标的 - 重点推荐扬农化工(农化龙头)、利民股份(百菌清)、兴发集团(草甘膦龙头) [5] - 受益标的涵盖江山股份(草甘膦)、利尔化学(草铵膦)、润丰股份(制剂出海)、广信股份(光气一体化)、国光股份(植物调节剂)、先达股份(烯草酮)、和邦生物(双甘膦)、善水科技(农药中间体) [5]

权益分派信息 - 参与分派股本205,350,882股，每10股派现金红利1.5元（含税），共派30,802,632.3元（含税）[2][3][5] - 按总股本折算每10股现金分红（含税）1.435106元，除权除息参考价=登记日收盘价 - 0.1435106元/股[2][10] 时间安排 - 2024年度权益分派方案2025年5月12日获股东大会通过[2][3] - 股权登记日2025年7月8日，除权除息日2025年7月9日[6] 分派对象及税收 - 分派对象为2025年7月8日收市后在册全体股东[7] - 境外机构等每10股派1.35元，个人股息红利税差别化征收[5] 其他 - 公司委托代派A股股东现金红利2025年7月9日划入账户[9] - 2024年权益分派完成后，最低减持价格相应调整[11]

股东大会信息 - 公司于2025年6月30日15:00召开2025年第一次临时股东大会[2] - 会议以现场和网络投票结合，现场15:00，网络为6月30日[4][5] - 现场会议地点在江西九江彭泽县公司会议室[5] 参会情况 - 出席股东等105人，代表股份127,146,900股，占比61.9169％[6] - 网络投票股东97名，代表股份657,300股，占比0.3201％[6] 会议相关 - 召集人为公司董事会[8] - 审议议案与通知相符，未改原议案和提新议案[9] - 表决结果合法获得通过[10]

股本情况 - 2025年6月23日公司总股本为2.146365亿股，有表决权股份总数为2.05350882亿股[3] 投票情况 - 通过现场和网络投票的股东105人，代表股份1.271469亿股，占比61.9169％[3] - 通过现场投票的股东8人，代表股份1.264896亿股，占比61.5968％[3] - 通过网络投票的股东97人，代表股份65.73万股，占比0.3201％[3] - 通过现场和网络投票的中小股东99人，代表股份1401.29万股，占比6.8239％[4] 议案表决 - 《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》同意1.270592亿股，占比99.9310％[5] - 该议案中小股东同意1392.52万股，占比99.3741％[5] - 《关于修订<公司章程>及其附件的议案》同意1.270632亿股，占比99.9342％[6] - 该议案中小股东同意1392.92万股，占比99.4027％[6] 公告发布 - 公司董事会于2025年6月30日发布公告[10]

募资情况 - 公司首次公开发行5366万股A股，发行价每股27.85元，募资总额149443.10万元，净额138397.23万元[2] - 截至2025年5月29日，募集资金专户余额为0元[5] - 公司以存单方式存放募集资金55000万元，期限12个月[6] 项目安排 - 拟将募投项目实施主体变更为全资子公司众力化工并划转资产负债增资[3] - 新增募集资金专户对应年产61000吨氯代吡啶及15000吨2 - 氯 - 5 - 氯甲基吡啶建设项目[4] 资金监管 - 支取金额超5000万元或达净额20%，银行通知保荐机构[8] - 银行按月出具对账单并抄送保荐机构[7] - 银行发现违规或风险告知保荐机构并配合调查[8] 协议情况 - 协议自签署生效，至专户资金支出完毕且督导期结束失效[9] - 协议一式8份，四方各持一份，向深交所、江西证监局各报备一份[9]

首次公开发行股份概况 - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）股票53,660,000股，于2021年12月24日在深圳证券交易所创业板上市 [1] - 首次公开发行前总股本为160,976,500股，发行后总股本为214,636,500股 [1] - 发行后有限售条件流通股163,744,913股，占发行后总股本的76.29%，无限售条件流通股50,891,587股，占23.71% [1] 限售股份变动情况 - 截至公告披露日，公司总股本214,636,500股，其中无限售条件流通股71,046,900股（占33.10%），有限售条件流通股143,589,600股（占66.90%） [3] - 本次上市流通的限售股数量为143,589,600股，占发行后总股本的66.90%，将于2025年6月24日起上市流通 [3] - 自首次公开发行至今，公司未发生因增发、回购注销、派发股票股利或资本公积金转增股本等导致的股份数量变动 [3] 股东承诺履行情况 - 公司股票在2022年3月8日至4月6日连续20个交易日收盘价低于发行价27.85元/股，触发锁定期延长条件，股东所持股份锁定期自动延长6个月至2025年6月23日 [10] - 本次申请解除限售的9名股东均严格履行了股份锁定承诺，不存在未履行承诺影响流通的情况 [10] - 股东承诺包括：上市后36个月内不转让股份、锁定期满后2年内减持价格不低于发行价、董事/高管任职期间每年转让不超过持股25%等 [3][4][5][6][7][8][9] 本次解除限售股份安排 - 解除限售后，有限售条件股份将减少143,589,600股，无限售条件股份相应增加，总股本保持不变 [12] - 控股股东及董事高管持股需遵守每年转让不超过25%的限制 [10][11] - 本次解除限售股份未被质押或冻结，且无离职未满半年的前任董监高持股 [11] 保荐机构意见 - 保荐机构认为本次限售股份上市流通的股份数量、时间符合相关法规及股东承诺要求 [13] - 公司关于限售股份解除的信息披露真实、准确、完整，保荐机构无异议 [13]

股份结构 - 公司发行后总股本214,636,500股，首次公开发行A股股票53,660,000股[3] - 首次发行后限售股163,744,913股占比76.29%，无限售股50,891,587股占比23.71%[3] - 截至公告披露日，限售股143,589,600股占比66.90%，无限售股71,046,900股占比33.10%[5] 限售股解禁 - 本次解除限售户数9户，股份143,589,600股占总股本66.90%，上市流通日2025年6月24日[2][17][18] - 解禁后限售股55,282,500股占比25.76%，无限售股159,354,000股占比74.24%[24] 股东承诺 - 实控人及5%以上股东等承诺上市36个月内不转让，锁定期满2年内减持价不低于发行价[6][9][12] - 实控人等任职期间每年转让股份不超所持总数25%，离职半年内不转让[7][14][19] 锁定期延长 - 2022年3 - 4月连续20日收盘价低于发行价，触发锁定期延长至2025年6月23日[15]

上市情况 - 公司于2021年12月24日在创业板上市，首次公开发行A股股票53,660,000股[1] - 发行前总股本160,976,500股，发行后总股本214,636,500股[1] - 发行后有限售条件流通股163,744,913股，占比76.29%，无限售条件流通股50,891,587股，占比23.71%[1] 股份流通情况 - 2022年6月24日，网下配售限售股2,768,413股上市流通，占比1.29%[2] - 2022年12月26日，部分首发前已发行股份17,386,900股上市流通，占比8.10%[2] - 截至核查意见出具日，总股本214,636,500股，无限售条件流通股71,046,900股，占比33.10%，有限售条件流通股143,589,600股，占比66.90%[3] - 本次上市流通限售股143,589,600股，占比66.90%，2025年6月24日起上市流通[3] 股东相关 - 本次申请解除股份限售股东共9名[4] - 实际控制人和5%以上股份股东承诺上市36个月内不转让股份[4][7] - 2022年3 - 4月股价低于发行价，部分股东锁定期延长至2025年6月23日[12] - 本次解除限售股份数量143,589,600股，占总股本66.90%，股东户数9户[15] - 黄国荣等9位股东申请解除限售股份数量分别为40,000,000股等[15] - 黄国荣等4位董高人员每年转让股份不超本人持股25%[15][16] 股份变动 - 本次变动前有限售股143,589,600股，占比66.90%，变动后为55,282,500股，占比25.76%[18] - 本次变动前无限售股71,046,900股，占比33.10%，变动后为159,354,000股，占比74.24%[18] - 公司总股本214,636,500股，变动前后占比均为100.00%[18] 保荐意见 - 保荐机构对首发前已发行股份上市流通事项无异议[20]

投资扩产项目 - 公司与彭泽县人民政府签署《投资框架协议书》，拟投资60亿元建设化工新材料项目，占地约1000亩，预计建设周期4年，建成后年产值80亿元，年纳税5亿元 [1][2] - 项目主要生产新材料化工产品，旨在深化公司在新材料产业领域的战略布局，提升整体竞争力 [2] - 协议鼓励公司优先联合有实力的上市公司共同投资建设，彭泽县政府承诺优先确保项目用地 [1][2] 研发投入与成果 - 2025年一季度研发费用达475.17万元，同比增长18.81% [1][8] - 2021年至2024年研发费用持续增长，分别为1799.78万元、1979.82万元、2590.88万元和2900.34万元，同比增速分别为43.72%、10%、30.86%和11.94% [7][8] - 公司拥有84名研发人员，占总人数11.88%，较上年同期增长44.83% [9] - 公司核心技术体系涵盖产品基础研究、生产工艺开发和生产设备改造，技术水平居行业前列 [1][8] 财务表现 - 2024年营业收入5.05亿元，同比增长1.88%，净利润5295.49万元，同比增长151.51% [5][6] - 净利润大幅增长主要因上年同期交易性金融资产确认了较大金额的公允价值变动损失 [6] - 2025年一季度营业收入1.28亿元，同比增长22.79%，但净利润1677.54万元，同比下降9.72% [6] - 2024年营业成本3.7亿元，同比增长16.47%，主要因氯代吡啶产品销量增加 [6] 募投项目进展 - "研发大楼建设项目"已实施完毕并结项，结余募集资金4218.19万元将永久补充流动资金 [3] - 研发设备采购优化：取消部分高价低频检测设备，改用委托外部检测，并优先选择国产设备替代进口设备以降低成本 [3] 公司战略与行业定位 - 公司属于精细化工行业，主营染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售 [4] - 2025年计划以技术创新为引领，巩固6-硝体、5-硝体等产品优势，推动氯代吡啶系列技术扩展，保障募投项目顺利推进 [9]

焦点事件 - 巴奴国际控股有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、招银国际 [1] - 2024年一季度及2025年一季度，公司分别实现收入5.639亿元、7.087亿元，同期经调整净利润分别为5750万元、7670万元 [1] - 截至最后实际可行日期，巴奴的直营门店网络覆盖全国39个城市，门店数量达到145家，较2021年末增长74.7% [1] 宏观要闻 - 5月份全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61% [2] - 5月份全国服务业生产指数同比增长6.2%，比上月加快0.2个百分点 [2] - 5月份社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4% [2] 产业动态 - 国家药监局组织起草《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批 [3] - 广东省发改委印发《广东省加快推动核医疗产业高质量发展行动方案（2025-2030年）》，提出到2030年培育3~5家核医疗龙头企业和一批专精特新企业 [5] - 国家广播电视总局实施针对互联网电视自动续费服务的专项规范管理措施 [4] 公司聚焦 - 美的集团拟以集中竞价交易方式回购部分A股股票，回购金额不超过100亿元且不低于50亿元，回购价格不超过100元/股 [6] - *ST中地拟1元转让房地产开发业务相关资产及负债，未来将聚焦于物业服务和资产管理与运营等轻资产业务 [7] - 牧原股份发行H股备案申请材料获中国证监会接收 [8] - 云路股份董事长兼总经理李晓雨被留置，暂由副董事长雷日赣代行董事长职责 [9] - *ST九有被终止上市，证监会拟对公司处以850万元罚款，对李明处以1500万元罚款并采取10年市场禁入措施 [10] - 韦尔股份证券简称变更为"豪威集团" [11] - 三只松鼠终止收购湖南爱零食科技控制权 [12] - 渤海汽车拟以发行股份及支付现金的方式收购4家汽车零部件企业股权 [13] - 新华网控股股东由新华社变更为新华投控 [13] - 珠江啤酒选举黄文胜为新任董事长 [14] - 奥精医疗创始人、实控人之一崔福斋逝世 [14] - 五洲新春拟定增募资不超10亿元 [15] - 飞龙股份获得两家客户大功率数据中心专用电子水泵订单 [16] - 新迅达拟择机出售持有的华立科技全部股票 [17] - 飞天诚信董事、副总经理计划减持不超过400万股 [18] - 善水科技拟投资60亿元建设化工新材料项目 [19]