投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位有天风证券、汇添富基金 [1] - 时间为2025年2月28日，地点在珂玛科技 [1] - 上市公司接待人员包括董事长/总经理刘先兵等 [1] 2024年业绩情况 - 年度业绩预计较2023年大幅增长，营业收入预计增长74.84% - 79.00%，扣非后归母净利润预计增长278.43% - 291.30% [1] - 主要业绩增长点为多款陶瓷加热器产品量产、半导体设备及关键零部件国产化推进致陶瓷零部件收入大增、新研发陶瓷材料量产 [1][2] 2024年营业收入构成 - 结构 + 功能模块化产品（陶瓷加热器、静电卡盘和超高纯碳化硅）收入约占34% [3] - 用于半导体的传统陶瓷结构件收入约占48% [3] - 显示面板表面处理服务和金属部件收入约占10% [3] - 用于其他方向的陶瓷结构件收入约占8% [3] 陶瓷加热器产业化突破根源 - 2016年承接国家“02专项”课题开始布局，掌握相关工艺，2020年课题通过验收后与厂商合作研发 [3] - 2022年产品认证顺利，2023年初建工厂，下半年量产，2023 - 2024年多款产品认证通过，产能充分运用 [3] 陶瓷加热器与静电卡盘区别 - 陶瓷加热器用于薄膜沉积设备，材料主要为氮化铝；静电卡盘用于刻蚀设备，材料主要为氧化铝 [4] - 二者区分开始模糊，部分产品兼具双重功能 [4] - 除少数工艺环节外，产线无法共用，两种材料需隔离，加工工艺流程差异大 [4] - 公司有完整陶瓷加热器产线且在提产能，12寸静电卡盘正处客户验证阶段 [4] 产品替换与订单情况 - 陶瓷零部件模块类产品替换周期与多种因素有关，陶瓷加热器替换周期从数月到数年不等 [4] - 2024年末在手订单金额较2023年末大幅增长，陶瓷加热器和传统陶瓷材料结构件产能饱满 [4] - 传统陶瓷材料结构件平均交货周期45天左右，陶瓷加热器交货周期约3个月 [4] 2025年及未来产能规划 - 2025年募投项目建成投产，用于陶瓷加热器大规模生产和研发，为静电卡盘量产预备产能 [5] - 将陶瓷加热器生产设备从原产线搬至新厂，原厂房转换成传统陶瓷材料结构件精加工车间以增加产能 [5]

文章核心观点 - 珂玛科技2月20日股东户数减少，股价、融资余额有相应变化，三季报业绩增长，2024年业绩预告显示净利润大幅提升 [1] 股东户数情况 - 截至2月20日公司股东户数为24822户，较2月10日减少3086户，环比降幅为11.06% [1] 股价情况 - 截至发稿，珂玛科技最新股价为60.57元，上涨0.48%，本期筹码集中以来股价累计下跌0.49%，各交易日5次上涨，6次下跌 [1] 融资融券情况 - 2月24日两融余额为2.26亿元，融资余额为2.26亿元，本期筹码集中以来融资余额合计减少251.08万元，降幅为1.10% [1] 业绩情况 - 三季报显示前三季公司实现营业收入6.16亿元，同比增长74.65%，实现净利润2.26亿元，同比增长295.42%，基本每股收益为0.6100元，加权平均净资产收益率24.81% [1] - 1月24日发布2024年业绩预告，预计实现净利润3.02亿元至3.12亿元，变动区间为268.92%~281.14% [1]

股份数据 - 本次上市流通限售股3,601,892股，占总股本0.83%[1][2][7][9] - 首次公开发行新股7,500.00万股，2024年8月16日上市交易[2] - 发行前总股本36,100.00万股，发行后43,600.00万股[2] 股东与限售情况 - 解除限售股东5,328名[1][6] - 网下投资者承诺获配股票10%限售6个月[4] 流通日期与变动 - 本次解除限售股份2025年2月17日上市流通[1][5] - 变动后有限售条件股份占86.24%，无限售占13.76%[10] 保荐意见 - 保荐人对限售股份上市流通无异议[12]

上市情况 - 公司2024年8月16日在深交所创业板上市，首次公开发行A股7500.00万股[1] - 发行前总股本36100.00万股，发行后为43600.00万股[2] 股份流通 - 发行后无流通限制及限售安排股票5639.8108万股，占比12.94%[2] - 有流通限制或限售安排股票37960.1892万股，占比87.06%[2] 限售股份 - 本次上市流通限售股份360.1892万股，2025年2月17日限售期届满[2] - 网下比例限售6个月股份360.1892万股，约占网下发行总量10.01%[5] 解除限售 - 本次解除限售股东户数5328户，股份360.1892万股，占比0.83%[6] - 变动后限售股占比86.24%，无限售股占比13.76%[8] 保荐意见 - 保荐人对公司首次公开发行网下配售限售股份上市流通无异议[10]

董事会会议 - 公司第三届董事会第一次会议于2025年2月11日在苏州举行[2] 人员选举 - 选举刘先兵为第三届董事会董事长[3] - 第三届董事会设立四个专门委员会并确定委员[5][6] 人员聘任 - 聘任刘先兵为公司总经理[7] - 聘任仇劲松等5人为公司副总经理[9] - 聘任仇劲松为公司董事会秘书、财务负责人[11]

公司治理 - 2025年2月11日完成董事会和监事会换届选举，董事和监事任期三年[1][2][4] - 第三届董事会非独立董事4人，独立董事3人[1] - 监事会非职工代表监事2人，职工代表监事1人[4] - 聘任高级管理人员，任期至第三届董事会任期届满[5] 人员变动 - 第二届董事会非独立董事、副总经理高建离任，直接持股7,531,206股，间接持股0.7016%[7] 人员信息 - 施建中2021年12月至今任副总经理，未直接持股[10][11] - 魏国成2021年12月至今任副总经理，未直接持股[12][13] - 谢勇曾在华为等任职，截至公告日未持股[13][14] - 雷梦思有多家公司任职经历，截至公告日未直接持股[15] - 谢勇和雷梦思与大股东无关联关系[14][15]

会议信息 - 公司第三届监事会第一次会议于2025年2月11日在江苏苏州举行[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] - 会议推举张金霞为召集人和主持人[2] 选举结果 - 会议同意选举张金霞为第三届监事会主席[3] - 《关于选举公司第三届监事会主席的议案》表决3票同意，0票反对，0票弃权[3]

股东大会信息 - 2025年2月11日14:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 362人参会，代表309,881,766股，占比71.0738%[5] 选举结果 - 刘先兵等8人当选董事、监事，同意率超98%[7][8][9][11][13][14][15][16] - 田学超当选第三届监事会非职工代表监事[20] 议案表决 - 办理工商变更登记议案同意率99.9928%[21] - 全部议案获审议通过[21]

股东大会情况 - 2025年2月11日在苏州召开股东大会，股权登记日为2月5日[3][4] - 362人参与投票，所持股份309,881,766股，占比71.0738%[4] 选举结果 - 刘先兵、徐冬梅、张金霞分别当选非独立董事、独立董事、非职工监事[6][8][10] 议案表决 - 办理工商变更登记议案总表决同意率99.9928％，中小股东同意率99.8268％[11][12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 2024年珂玛科技业绩预计大幅增长，主要因陶瓷加热器加速放量、新产品和新材料产业化及客户采购需求增长，上调业绩预测，维持“买入”评级 [2][3][10] 根据相关目录分别进行总结 全年业绩预计大幅增长，归母净利润显著提升 - 2024年预计营收8.4 - 8.6亿元，同比增长74.83% - 79.00%；归母净利润3.02 - 3.12亿元，同比增长268.92% - 281.14%；扣非归母净利润2.94 - 3.04亿元，同比增长278.43% - 291.30% [2] - 24Q4预计营收2.24 - 2.44亿元，同比增长75.35% - 91.02%，环比增长 - 3.35% - 5.28%；归母净利润0.76 - 0.86亿元，同比增长207.79% - 248.18%，环比减少0.53% - 12.07%；扣非归母净利润0.74 - 0.84亿元，环比增长 - 11.62% - 0.34% [2] 陶瓷加热器加速放量，国产替代推动客户采购需求快速增长 - 陶瓷加热器加速放量：基于技术积累和研发布局，半导体设备核心部件陶瓷加热器实现国产替代，解决“卡脖子”问题，2024年为厂商研发生产并销售多款产品，部分已量产应用 [3] - 新产品、新材料成功实现产业化：加大研发投入，2024年研发集中于多项“卡脖子”产品，投入新材料体系和新工艺研发，产品覆盖氧化物、氮化物和碳化物，实现全产业链布局 [4] - 客户采购需求快速增长：全球半导体资本开支回暖和下游需求提升，中国半导体设备关键零部件国产化推进，2026年中国泛半导体先进结构陶瓷市场规模将达125亿元，2022 - 2026年CAGR为14%，下游客户采购需求带动销售收入增长 [4] 投资建议 - 上调业绩预测，预计2024 - 2026年营收分别为8.48/11.28/14.16亿元，增速分别为76.5%/33.0%/25.6%；归母净利润分别为3.09/4.31/5.61亿元，增速分别为277.1%/39.7%/30.1%；PE分别为83.1/59.5/45.7，维持“买入”评级 [5][10] 财务数据与估值 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|462|480|848|1,128|1,416| |YoY(%)|34.0|3.9|76.5|33.0|25.6| |归母净利润(百万元)|93|82|309|431|561| |YoY(%)|39.0|-12.2|277.1|39.7|30.1| |毛利率(%)|42.2|39.8|58.8|59.4|60.0| |EPS(摊薄/元)|0.21|0.19|0.71|0.99|1.29| |ROE(%)|14.5|11.1|19.8|21.7|22.0| |P/E(倍)|275.0|313.2|83.1|59.5|45.7| |P/B(倍)|39.8|34.8|16.5|12.9|10.1| |净利率(%)|20.2|17.0|36.4|38.2|39.6| [11] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据展示了2022A - 2026E的预测情况，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目的金额及变化，以及营业收入、营业成本、净利润等指标的预测 [13]