股东大会信息 - 2025年2月11日14:00现场召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 362人参会，代表309,881,766股，占比71.0738%[5] 选举结果 - 刘先兵等8人当选董事、监事，同意率超98%[7][8][9][11][13][14][15][16] - 田学超当选第三届监事会非职工代表监事[20] 议案表决 - 办理工商变更登记议案同意率99.9928%[21] - 全部议案获审议通过[21]

股东大会情况 - 2025年2月11日在苏州召开股东大会，股权登记日为2月5日[3][4] - 362人参与投票，所持股份309,881,766股，占比71.0738%[4] 选举结果 - 刘先兵、徐冬梅、张金霞分别当选非独立董事、独立董事、非职工监事[6][8][10] 议案表决 - 办理工商变更登记议案总表决同意率99.9928％，中小股东同意率99.8268％[11][12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 2024年珂玛科技业绩预计大幅增长，主要因陶瓷加热器加速放量、新产品和新材料产业化及客户采购需求增长，上调业绩预测，维持“买入”评级 [2][3][10] 根据相关目录分别进行总结 全年业绩预计大幅增长，归母净利润显著提升 - 2024年预计营收8.4 - 8.6亿元，同比增长74.83% - 79.00%；归母净利润3.02 - 3.12亿元，同比增长268.92% - 281.14%；扣非归母净利润2.94 - 3.04亿元，同比增长278.43% - 291.30% [2] - 24Q4预计营收2.24 - 2.44亿元，同比增长75.35% - 91.02%，环比增长 - 3.35% - 5.28%；归母净利润0.76 - 0.86亿元，同比增长207.79% - 248.18%，环比减少0.53% - 12.07%；扣非归母净利润0.74 - 0.84亿元，环比增长 - 11.62% - 0.34% [2] 陶瓷加热器加速放量，国产替代推动客户采购需求快速增长 - 陶瓷加热器加速放量：基于技术积累和研发布局，半导体设备核心部件陶瓷加热器实现国产替代，解决“卡脖子”问题，2024年为厂商研发生产并销售多款产品，部分已量产应用 [3] - 新产品、新材料成功实现产业化：加大研发投入，2024年研发集中于多项“卡脖子”产品，投入新材料体系和新工艺研发，产品覆盖氧化物、氮化物和碳化物，实现全产业链布局 [4] - 客户采购需求快速增长：全球半导体资本开支回暖和下游需求提升，中国半导体设备关键零部件国产化推进，2026年中国泛半导体先进结构陶瓷市场规模将达125亿元，2022 - 2026年CAGR为14%，下游客户采购需求带动销售收入增长 [4] 投资建议 - 上调业绩预测，预计2024 - 2026年营收分别为8.48/11.28/14.16亿元，增速分别为76.5%/33.0%/25.6%；归母净利润分别为3.09/4.31/5.61亿元，增速分别为277.1%/39.7%/30.1%；PE分别为83.1/59.5/45.7，维持“买入”评级 [5][10] 财务数据与估值 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|462|480|848|1,128|1,416| |YoY(%)|34.0|3.9|76.5|33.0|25.6| |归母净利润(百万元)|93|82|309|431|561| |YoY(%)|39.0|-12.2|277.1|39.7|30.1| |毛利率(%)|42.2|39.8|58.8|59.4|60.0| |EPS(摊薄/元)|0.21|0.19|0.71|0.99|1.29| |ROE(%)|14.5|11.1|19.8|21.7|22.0| |P/E(倍)|275.0|313.2|83.1|59.5|45.7| |P/B(倍)|39.8|34.8|16.5|12.9|10.1| |净利率(%)|20.2|17.0|36.4|38.2|39.6| [11] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据展示了2022A - 2026E的预测情况，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目的金额及变化，以及营业收入、营业成本、净利润等指标的预测 [13]

公司 - 珂玛科技1月24日发布2024年业绩预增公告 预计净利润3.02亿元~3.12亿元 同比增长268.92%~281.14% [1] - 珂玛科技1月24日收于58.81元 下跌1.49% 日换手率为8.77% 成交额为2.93亿元 近5日下跌2.89% [1] 行业 - 2024年业绩预增50%以上的个股 预告发布后当日股价上涨占比66.10% 涨停有25家 [1] - 2024年业绩预增50%以上的个股 预告发布后5日股价上涨占比73.58% [1]

业绩预告基本信息 - 业绩预告期间为2024年1月1日至12月31日[3] - 业绩预告是财务部门初步测算结果，未经审计，与会计师事务所无重大分歧[5] - 具体财务数据以2024年年度报告为准[8] 业绩数据 - 营业收入为84,000.00万元 - 86,000.00万元，比上年同期增长74.83% - 79.00%[4] - 归属于上市公司股东的净利润盈利30,200.00万元 - 31,200.00万元，比上年同期增长268.92% - 281.14%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利29,400.00万元 - 30,400.00万元，比上年同期增长278.43% - 291.30%[4] 业务成果 - 半导体设备核心部件陶瓷加热器实现国产替代，解决“卡脖子”问题[6] 业绩增长原因 - 全球半导体资本开支回暖和下游需求提升，客户采购需求增长[7] 研发情况 - 2024年加大研发投入，新产品、新材料产业化成果丰硕[7] - 2024年研发集中于多项产业链“卡脖子”产品及新材料体系、新工艺[7]

投资评级 - 报告对珂玛科技的股票投资评级为“买入”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 珂玛科技主要从事先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售及泛半导体设备表面处理服务，拥有6大类先进陶瓷基础材料体系，是国内半导体设备用先进陶瓷材料零部件的头部企业 [7] - 公司2019-2023年营收CAGR超过28%，2024年前三季度实现营收6.2亿元，其中陶瓷部件5.5亿元，表面处理6600万元 [7] - 公司重点研发陶瓷加热器、静电卡盘、超高纯碳化硅套件，全球市场需求超百亿元，国产替代空间广阔 [7] - 2026年中国泛半导体设备零部件表面处理服务市场规模预计为75亿元，公司聚焦显示面板，逐步建成半导体表面处理产能 [7] 财务表现 - 公司2019-2023年营收CAGR约为28.61%，2024年前三季度实现营收6.2亿元，其中陶瓷部件5.5亿元（最新量产模组产品占36%），表面处理6600万元 [20] - 2024年前三季度公司实现归母净利润2.26亿元，主要得益于陶瓷加热器的国产替代 [23] - 2024年前三季度公司毛利率大幅提升至51.60%，主要因陶瓷加热器放量 [28] 业务结构 - 2023年公司先进陶瓷材料零部件收入中，泛半导体领域占比66%，粉体粉碎和分级领域占比29%，其他领域占比5% [5] - 2023年公司表面处理服务收入中，熔射再生业务占比74%，洗净再生业务占比26% [5] 研发与产品布局 - 公司重点研发陶瓷加热器、静电卡盘、超高纯碳化硅套件，全球市场需求超百亿元，国产替代空间广阔 [7] - 公司已量产陶瓷加热器，并装配于SACVD、PECVD、LPCVD和激光退火设备等，8寸静电卡盘也已量产 [7] - 公司计划进一步完善陶瓷加热器、8寸静电卡盘产品，并重点研发突破12寸静电卡盘、超高纯碳化硅套件 [7] 市场前景 - 2023年全球陶瓷加热器、静电卡盘、超高纯碳化硅套件市场需求分别为42-57亿元、36-42亿元、15-19亿元，合计超百亿元 [7] - 2026年中国泛半导体设备零部件表面处理服务市场规模预计为75亿元 [7] 客户与供应商 - 公司主要客户包括北方华创、中微公司、拓荆科技、上海微电子等国内主流半导体设备厂商 [7] - 公司前五大客户2023年销售额占比为48.07%，客户集中度较高 [34] - 公司主要供应商包括金业新材料科技、苏州连山机电等，2023年前五大供应商采购额占比为48.14% [37] 募投项目 - 公司募投项目包括先进材料生产基地项目、泛半导体核心零部件加工制造项目、研发中心建设项目等，总投资108729.52万元 [39] - 募投项目将进一步扩大先进陶瓷产能，提升半导体设备零部件表面处理能力 [39] 行业分析 - 2021年全球先进陶瓷市场规模达到3818亿元，预计2022-2026年全球先进结构陶瓷市场规模复合增速为4% [53] - 2021年中国先进陶瓷市场规模为890亿元，占全球市场的23%，预计2022-2026年中国先进结构陶瓷市场规模CAGR为11% [57] - 2021年全球泛半导体先进结构陶瓷市场规模为373亿元，预计2022-2026年复合增速为7% [65]

会议信息 - 公司第二届监事会第十一次会议1月7日发通知，1月13日现场举行[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 换届选举 - 会议审议通过监事会换届选举议案[3] - 提名张金霞、田学超为第三届监事会非职工代表监事候选人[3][4] 候选人信息 - 张金霞1980年出生，无直接持股[8] - 田学超1981年出生，曾任职华菱科技，无直接持股[9]

股东大会信息 - 公司2025年第一次临时股东大会于2025年2月11日14:00现场召开，网络投票时间为当天[1] - 会议股权登记日为2025年2月5日[2] - 会议登记时间为2025年2月6日9:00 - 11:30、14:30 - 17:30[7] 议案相关 - 议案1、2、3采用累积投票制，应选非独立董事4名、独立董事3名、非职工代表监事2名[3] - 议案4为普通决议事项，需经出席股东大会股东所持表决权过半数表决通过[4] 投票信息 - 网络投票代码为351611，投票简称为珂玛投票[13] - 深交所交易系统投票时间为2025年2月11日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[16] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年2月11日9:15 - 15:00[17] 其他 - 中小投资者指除公司董监高及单独或合计持有公司5%以上股份股东以外的其他股东[5] - 会议联系电话为159 - 5242 - 9668，邮箱为Kematek@kematek.com[8] - 授权委托书有效期限为签署之日起至本次股东大会结束之时止[19] - 需填写苏州珂玛材料科技股份有限公司2025年第一次临时股东大会参会股东登记表[22]

董事会会议 - 公司第二届董事会第十五次会议于2025年1月13日举行[2] - 同意提名刘先兵等4人为第三届非独立董事候选人[3][5][6] - 同意提名徐冬梅等3人为第三届独立董事候选人[7][9][10] 公司变更 - 公司注册资本由36,100万元增至43,600万元，股份总数相应变更[11] - 公司类型将变更为“其他股份有限公司（上市）”[11] 股东大会 - 提请股东大会授权管理层办理工商变更等事宜[11] - 同意于2025年2月11日召开2025年第一次临时股东大会[12][13][14] 股东持股 - 刘先兵直接持股192,649,465股，占比44.19%[19] - 胡文直接持股72,676,450股，占比16.67%[21] - 仇劲松、黎宽等5人未直接持股[23][24][26][28][30]

报告公司投资评级 - 股票投资评级为“买入”，首次覆盖[7] 报告的核心观点 - 珂玛科技在半导体设备用先进陶瓷材料零部件领域处于国内领先地位，随着半导体设备国产化趋势，公司已成为主流国产半导体设备厂商的主要核心陶瓷零部件供应商。陶瓷加热器开始加速放量，预计2024年开始将显著贡献收入[9][11] 公司基本情况 - 总股本/流通股本为4.36亿股/0.56亿股[2] - 总市值/流通市值为298亿元/38亿元[3] - 52周内最高/最低价为80.18元/27.52元[4] - 资产负债率为45.4%[5] - 市盈率为296.78[6] - 第一大股东为刘先兵[7] - 最新收盘价为68.26元[9] 公司业务及市场地位 - 珂玛科技主要从事先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售及泛半导体设备表面处理服务，拥有6大类先进陶瓷基础材料体系，是国内半导体设备用先进陶瓷材料零部件的头部企业[9] - 在半导体设备领域，公司是国际头部半导体设备厂商A公司的全球供应商，也是WATLOW的供应商。公司已成为北方华创、中微公司、拓荆科技、上海微电子和芯源微等国产半导体设备厂商的主要核心陶瓷零部件供应商[9] - 2021年全球半导体先进结构陶瓷市场规模为258亿元，中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷零部件国产化率仅为19%，公司占中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷采购总规模的约14%，占大陆本土供应商供应总规模的约72%[9] - 公司通过承担国家“02专项”项目，已实现陶瓷加热器自主可控的生产能力，并开始向主流半导体设备厂商推广[9] - 2024年前三季度公司实现营收6.2亿元，其中陶瓷部件5.5亿元（最新量产模组产品占36%），表面处理6600万元[11] - 表面处理业务在显示面板领域市场份额约为6%，在刻蚀细分领域市场份额约为14%[11] 财务预测与投资建议 - 预计2024/2025/2026年分别实现收入8.10/10.61/13.07亿元，归母净利润分别为2.92/4.12/5.30亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为102倍、72倍、56倍，首次覆盖，给予“买入”评级[12] - 2024年营业收入预计为810百万元，增长率为68.57%，归母净利润为291.94百万元，增长率为256.63%[14] - 2024年毛利率预计为61.0%，净利率为36.0%，ROE为19.5%[16]