Presidio Group LLC - Presidio Group LLC是一家独立的商业银行公司，专注于汽车零售和消费者移动领域的并购、资本筹集和投资[1] Asbury Automotive Group, Inc. - Asbury Automotive Group, Inc.是一家总部位于乔治亚州杜卢斯的财富500强公司，是美国最大的汽车零售商之一，拥有157家新车经销店[7] MileOne Autogroup - MileOne Autogroup是总部位于马里兰州陶森的汽车零售商，拥有68家经销店，代表24个品牌[9] 交易过程 - Presidio团队为Asbury成功地寻找到了MileOne作为战略买家，促成了这笔交易[3] - MileOne对这次交易表示欢迎，并认为这是他们网络的一个很好的补充[4] - Presidio团队在交易过程中的顺利监督得到了赞誉，Alex Watterson表示这是一次荣幸的交易[4] - Presidio团队代表Asbury进行了这次交易，同时也祝贺了Asbury和MileOne团队成功完成了这笔交易[4]

公司收购与出售 - 公司于2023年12月31日拥有208家新车特许经销店，代表31个汽车品牌，位于16个州[14] - 公司于2023年12月11日完成了对Jim Koons汽车公司的收购，收购价格约为15亿美元[15] - 公司于2021年12月17日完成了对Larry H. Miller经销商和TCA业务的收购，总购买价格为34.8亿美元[16] - 公司于2023年完成了在得克萨斯奥斯汀的一家特许经销店的出售，录得1350万美元的税前收益[17] - 公司于2022年完成了在密苏里圣路易斯的一家特许经销店以及在科罗拉多丹佛的三家特许经销店和一家碰撞中心的出售，录得2.071亿美元的税前收益[18] - 公司于2021年完成了在弗吉尼亚夏洛茨维尔市的一家特许经销店的出售，录得800万美元的税前收益[18] 公司业务范围与产品 - 公司的新车销售中，豪华车类别占总新车收入的33%，进口车类别占39%，国产车类别占28%[21] - 公司提供广泛的汽车F&I产品，包括延长车辆服务合同、预付维护合同、钥匙更换合同等[26] - 公司的F&I业务还包括与第三方金融机构安排的车辆融资，以及与独立第三方合作提供的车辆保护产品[26] - 公司的F&I业务还包括投资收入和与投资组合表现相关的其他收入和损失[27] 公司战略规划与发展目标 - 公司的长期增长战略包括通过技术投资加速同店销售增长和提升客户体验[29] - 公司计划到2030年实现300亿美元或更高的营收目标，并将专注于资本配置、推动同店销售增长和通过战略交易获取收入[29] 公司社会责任与员工福利 - 公司致力于招募具有不同思维、背景和经验的新员工，以及具有多样化个人特征，以最好地反映我们服务的客户和社区[41] - 公司通过Asbury Cares计划支持社区合作伙伴组织，专注于减少社会不平等[44] - 公司自2021年起为所有员工提供每年额外40小时的带薪休假，用于志愿参与社区活动[45] - 公司通过HBCU Change合作伙伴关系，为历史悠久的黑人大学和大学捐款，已经为HBCU捐款超过100万美元[45] - 公司在招聘时寻找具有不同背景、观点和经验的人才，以支持多样化和包容的文化[46] - 公司提供具有竞争力的薪酬和福利，包括健康、牙齿和视觉福利、401(k)匹配等[47] 公司风险管理与财务状况 - 公司通过自保险计划管理潜在的风险，包括财产和伤害赔偿、工人赔偿和医疗等[53] - 公司面临着通过收购实现增长的风险，包括未能实现预期绩效水平、未能实现预期收益和协同效应等风险[57] - 公司的未来表现将受到一般经济条件的影响，包括就业水平的变化，消费者需求、偏好和信心水平，信贷的可用性和成本，燃料价格，可支配收入水平，通货膨胀和利率等因素[65] - 公司的业务高度依赖于汽车制造商的产品，如果制造商无法生产符合消费者需求的受欢迎新车型，公司的新车和二手车销量、零部件和服务收入以及业绩可能会受到不利影响[67] 公司财务数据与资本运营 - 公司2023年全年总收入为148.02亿美元，较上一年下降4%[122] - 公司2023年全年总毛利为27.56亿美元，较上一年下降11%[122] - 公司2023年全年新车销售收入为76.31亿美元，较上一年增长4%[127] - 公司2023年全年二手车销售收入为44.14亿美元，较上一年下降15%[127] - 公司2023年全年财务和保险净收入为6.76亿美元，较上一年下降15%[127]

财务表现 - Asbury Automotive Group (ABG)报告2023年第四季度调整后每股收益为7.12美元，同比下降21.9%，低于Zacks共识预期的7.74美元，主要是由于二手车和零部件服务部门销售低于预期[1] - 营收达到了38.1亿美元，同比增长3%，超过了Zacks共识预期的37.7亿美元[2] - 新车销售收入同比增长11%，达到20.6亿美元，超过了Zacks共识预期的19.6亿美元，但毛利为1.71亿美元，同比下降13.6%[3] - 二手车销售收入同比下降7%，达到10.7亿美元，低于Zacks共识预期的10.9亿美元，毛利为0.54亿美元，同比下降20.6%[4] - 金融和保险业务的净收入为1.712亿美元，同比下降10%，但超过了Zacks共识预期的1.57亿美元，毛利为1.63亿美元，同比增长5.8%[5] - 零部件和服务业务的收入同比下降1%，达到5.134亿美元，低于Zacks共识预期的5.56亿美元，毛利为2.85亿美元，同比下降2.1%[6] 财务状况 - 调整后的销售、一般和管理费用占毛利的比例上升至61.5%，同比增加442个基点[7] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为4,570万美元，长期债务为32.1亿美元[8] - 在审查期间，Asbury回购了24.6万股股票，金额为4700万美元，截至2023年12月31日，ABG还剩下2.03亿美元的股票回购授权[9] 公司排名 - ABG目前持有Zacks排名3（持有）[10]

业绩总结 - 公司在2023年全年实现了148亿美元的营收[1] - 调整后的毛利率为18.6%[2] - 调整后的营业利润率为7.3%[3] - 调整后的每股收益为32.60美元[4] - 调整后的EBITDA超过了11亿美元[5] - 公司回购了价值2.58亿美元的130万股股票[6] - 调整后的经营现金流为7.05亿美元[7] - 第四季度调整后净收入为1.46亿美元，调整后每股收益为7.12美元[15] - TCA全年实现税前收入9,100万美元[16] - 全年调整后经营现金流为7.05亿美元，全年自由现金流为5.63亿美元[17] - 截至12月底，公司流动性为4.6亿美元[18] - 截至12月底，公司的调整后净杠杆率为2.5倍[19] 用户数据 - 公司的同店新车销售收入在季度增长了10%[8] - 同店二手车零售收入在季度下降了12%[9] - 公司的F&I PVR在季度为2295美元[10] - Clicklane总零售单位同比增长32%[11] - 2023年1月销售同比增长[20] 未来展望 - 预计第一季度零部件和服务业务将有所增长[21] - 预计库存继续增加，每季度增加约300辆[22] - 预计2024年新车辆毛利每季度将下降300美元，二手车辆保持稳定，新车辆销量预期在高15%的SAAR范围内[23] 新产品和新技术研发 - Tekion是一家云端DMS公司，与其他传统DMS公司相比，能够减少70%至75%的附加软件应用[24] 市场扩张和并购 - Clicklane在中国市场创下iPhone收入纪录为967.7亿美元[25] 负面信息 - 采购库存更加保守，需要更积极地采购车辆[26] - 2023年广告支出增加，影响了总销售和管理费用[27] - 电动车的GPU预计会低于传统燃油车，由于大部分车辆是租赁的，对OEM或贷款机构的残值因素施加了一定压力[28] 其他新策略和有价值的信息 - Larry H. Miller（LHM）店铺已完全整合到Asbury[29] - 公司的特许经营权和商誉减值主要与Stellantis和Nissan门店有关，随着利率上升，公司需要进行年度减值测试[30] - 公司认为自己的现金流足以支持并购和股票回购活动，计划将2028年至2030年到期的债券作为再融资机会，而不是继续增加债务[31]

财务表现 - Asbury Automotive Group (ABG)在2023年12月结束的季度报告显示，营收为38.1亿美元，同比增长2.9%[1] - 每股收益为7.12美元，较去年同期的9.12美元有所下降[1] - ABG的营收超出了Zacks Consensus Estimate的37.7亿美元，增幅为+1.20%[2] - 每股收益的预期为7.74美元，实际表现为-8.01%的惊喜[2] 销售表现 - ABG在新车和二手车零售方面的销售表现略低于分析师的平均预期[5] - 新车的平均销售价格高于预期，二手车零售的平均毛利略低于预期[6][7] - 二手车批发业务的营收同比增长61.5%，表现较为突出[12] 业务领域表现 - ABG在不同业务领域的营收表现也有所不同，其中二手车零售和金融保险净收入出现下滑[11] 股票表现 - ABG股票在过去一个月中表现平平，目前持有Zacks Rank 3（持有），预计未来表现与整体市场持平[13]

财务表现 - ABG上季度每股收益为7.12美元，低于Zacks Consensus Estimate的7.74美元[1] - ABG上一年同期每股收益为9.12美元[1] - ABG上季度营收为38.1亿美元，超过Zacks Consensus Estimate 1.20%[3] - ABG股价自年初以来下跌了6.3%[5] - ABG的盈利预期为每股7.89美元，营收42亿美元[9] 行业影响 - ABG的盈利前景将影响股价的短期走势[4] - 汽车零售和批发行业的前景对ABG股价表现有重要影响[10]

财务数据 - Asbury Automotive Group, Inc. (NYSE: ABG)报告2023年第四季度净收入为5600万美元，同比下降89%[1] - 2023年第四季度调整后净收入同比下降28%至1.46亿美元[1] - 2023年全年净收入为6.03亿美元，同比下降36%[6] - 2023年全年调整后净收入为6.84亿美元，同比下降13%[7] - 2023年全年总调整后EBITDA为11亿美元，同比下降15%[8] - 截至2023年12月31日，公司现金和可用额度总计为4.6亿美元[9] - 公司在2023年第四季度回购了约24.6万股股票，总价值约为4,700万美元[10] 公司运营情况 - 公司在2023年12月31日经营158家新车经销商和37家碰撞修复中心[14] - 公司提供了非GAAP财务数据和调和数据，以及同店数据和其他数据[18] 业务表现 - ASBURY AUTOMOTIVE GROUP, INC.在2023年第四季度的总收入为3,811.7亿美元，同比增长3%[24] - 新车销售收入占总收入的54%，二手车零售占25.3%，二手车批发占2.7%[27] - ASBURY AUTOMOTIVE GROUP, INC.在2023年第四季度的净利润为55.5亿美元，同比下降84%[24] - 2023年第四季度，Asbury Automotive Group, Inc.的总收入为3,643.2百万美元，同比增长2%[30] - 新车销售收入为1,968.1百万美元，同比增长10%，而二手车销售收入下降了8%至1,013.2百万美元[30] - 2023年第四季度，Asbury Automotive Group, Inc.的总毛利为644.9百万美元，同比下降了10%[30] - 2023年第四季度，公司的运营费用为396.0百万美元，同比下降了3%[31] 财务状况 - ASBURY AUTOMOTIVE GROUP INC.在2023年第四季度的经营收入为862.6百万美元，较上一季度增长了80.1百万美元[33] - 公司调整后的长期净债务为3,078.5百万美元，较之前的1,976.4百万美元有所增加[33] - 公司的调整后EBITDA为254.6百万美元，较之前的318.9百万美元有所下降[33] - ASBURY AUTOMOTIVE GROUP INC.在2023年第四季度的SG&A占毛利的比例为61.5%[34] - 公司在2023年全年调整后的经营现金流为705.4百万美元，较之前的987.0百万美元有所下降[35]

公司盈利预测 - Asbury Automotive Group (ABG) 预计季度每股收益为7.74美元，较去年同期下降15.1% [1] - 分析师预测营收为37.7亿美元，同比增长1.6% [1] - 分析师对该股票的共识每股收益估计在过去30天内下调了1.6% [2] - 在公司披露收益之前，重要考虑收益预期的变化，这对预测投资者对股票的反应至关重要 [3] - 多项实证研究一致表明，收益预期变化与股票短期价格表现之间存在强烈关系 [4] 销售收入预测 - 分析师预测新车销售收入将达到19.6亿美元，同比增长6.2% [7] - 分析师预测二手车销售收入将达到10.9亿美元，同比下降5.9% [8] - 分析师预测零部件和服务收入将达到5.5636亿美元，同比增长7.8% [9] - 分析师平均预测金融和保险净收入将达到1.5741亿美元，同比下降17.4% [10] 销量预测 - 分析师估计新车销量为40,403辆，同比增长 [13] - 分析师估计二手车零售销量将达到33,709辆 [13] - 分析师估计二手车零售同店销量将达到26,010辆 [14] - 分析师预测新车同店销量将达到31,369辆 [15] 毛利预测 - 分析师一致认为新车毛利将达到1.6145亿美元 [16] - 分析师预计二手车毛利将达到6.151亿美元 [17]

公司财务表现 - 公司在2023年第三季度实现的综合收入为109.9亿美元，较2022年同期的117.3亿美元有所下降[56] - 2023年第三季度公司的综合毛利为20.8亿美元，较2022年同期的23.6亿美元有所下降[56] - 公司在2023年前九个月回购了价值2.107亿美元的1070126万股股票[57] - 2023年第三季度，公司总营收为36.66亿美元，较去年同期下降5%[61] - 新车销售收入为18.62亿美元，同比增长3%；二手车销售收入为11.11亿美元，同比下降16%[61] - 新车销售毛利为1.68亿美元，同比下降16%；二手车销售毛利为0.62亿美元，同比下降24%[61] - 2023年第三季度，公司净利润为1.69亿美元，同比下降17%[61] - 新车销售单位毛利为4,567美元，同比下降17%；二手车销售单位毛利为1,861美元，同比下降14%[64] - 2023年第三季度，二手车零售收入为10.17亿美元，同比下降19%；二手车批发收入为0.95亿美元，同比增长17%[66] - 二手车零售单位毛利为1,861美元，同比下降14%[66] - 2023年第三季度，公司二手车销售收入同比减少2.19亿美元，主要由于二手车零售收入减少19%[67] - 2023年第三季度，公司零售二手车销售总量同比下降17%[67] - 2023年第三季度，公司零售二手车毛利率同比下降84个基点[67] - 2023年第三季度，公司零售二手车毛利同比减少2,420万美元[67] - 2023年第三季度，公司零售二手车毛利率同比下降29%[67] - 2023年前九个月，新车收入增加了5,300万美元，同比增长1%[76] - 2023年前九个月，新车总毛利减少了1.135亿美元，同比下降18%[76] - 2023年前九个月，二手车零售收入减少了6.877亿美元，同比下降18%[79] - 2023年前九个月，二手车零售总毛利减少了8.43亿美元，同比下降30%[80] - 2023年前九个月，部件和服务收入增长1%，达到15.68亿美元，同店部件和服务收入增长7%，达到15.64亿美元[81] - 2023年前九个月，金融和保险净收入下降17%，同店金融和保险净收入下降12%[83] - 2023年前九个月，销售、一般和管理费用占毛利的比例分别为57.8%和57.6%，同店销售、一般和管理费用占毛利的比例分别为57.8%和57.6%[84] 资金管理 - 公司于2023年10月20日与美国银行签署了第四次修订的信贷协议，提供了5亿美元的循环信贷设施、19.25亿美元的新车循环库存设施和3.75亿美元的二手车循环库存设施[100] - 公司的2023年信贷设施到期日为2028年10月20日[101] - 公司于2023年9月30日拥有4.5%到期于2028年的4.05亿美元和4.75%到期于2030年的4.45亿美元的高级票据[104] - Asbury及担保子公司截至2023年9月30日的资产负债表数据显示，当前资产为1960.8百万美元，非流动资产为5562.8百万美元，净销售额为10914.0百万美元[105] - 截至2023年9月30日，公司面临的利率风险主要来自9005万美元的总可变利率债务，100个基点的利率变动可能导致年度利息费用变化高达0.9百万美元[106] - 公司通过利率互换协议来减轻利率波动风险，目前共有6个利率互换协议，总名义本金为5500万美元，用于对抗SOFR利率波动[106] 现金流量管理 - 资产负债表中的现金流量分类与相关要点[92] - 调整后的经营活动现金流量中包括的关键项目[94] - 2023年前九个月调整后的经营活动现金流量总额为513.6百万美元，较2022年同期的781.6百万美元减少了268.0百万美元[94] - 2023年前九个月投资活动中的关键数据[96] - 2023年前九个月融资活动中的关键数据[97] - 2023年前九个月公司通过回购计划回购了220.3百万美元的普通股[99]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了37亿美元的收入,调整后的销售、一般及管理费用占毛利润的58.4%,毛利率为18.4%,调整后的营业利润率为7.2%,调整后的EBITDA为2.8亿美元,调整后的每股收益为8.12美元 [14] - 公司在2021年至今已经将收入从70亿美元增长到150亿美元,调整后每股收益从13美元增长到34美元以上,调整后经营现金流从4亿美元增长到超过7亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 新车库存为8.07亿美元,相当于36天供应量,新车收入同比增长8%至19亿美元,新车销量同比增长5%至3.6万辆,新车毛利为4,567美元/辆,新车毛利率为9% [25][26] - 新车毛利率仍维持在较高水平,主要受益于车型和品牌组合的影响 [15][54] 二手车业务 - 二手车零售收入为10亿美元,销量超过3.2万辆,二手车平均毛利为1,862美元/辆,二手车库存为3.04亿美元,相当于29天供应量 [27][28] - 二手车采购仍然存在挑战,公司将继续专注于盈利能力而非追求销量 [28] 金融保险业务 - 金融保险产品渗透率略有下降,主要受到利率上升导致客户关注月供的影响 [17] - 公司推出的Total Care Auto产品在未来两年内将对金融保险业务产生一定负面影响 [17][38] 维修服务业务 - 维修服务收入同比增长3%至5.26亿美元,但受到一些整合活动的影响,表现有所参差 [30] - 维修服务业务将是未来公司成功的关键所在,公司将继续投资以提升效率和统一流程 [20][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在西部地区的Clicklane业务表现出色,第三季度销量同比增长71%至1.16万辆,占公司新车和二手车零售销量的17% [31] - Clicklane业务的平均客户信用评分为723分,较高于门店平均水平,融资渗透率为74%,平均首付超过9,000美元 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极整合和扩大业务规模,未来将继续专注于最佳资本配置,包括通过收购Jim Koons集团等优质资产来增强实力 [18][21] - 公司看好汽车零售行业的长期发展前景,认为维修服务业务将是未来成功的关键所在,同时也看好电动车和租赁业务的发展机会 [19][20] - 公司将继续保持谨慎的资本管理策略,计划在2024年将负债率降至2倍以下 [21][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前市场环境存在一些挑战,如新车型号供应不足、二手车采购困难、维修服务整合活动等,但整体保持乐观态度 [15][16][30] - 管理层表示,公司已做好准备应对利率上升等不确定因素,并将继续专注于成本管控和提升运营效率 [19][21] - 管理层对公司未来发展前景充满信心,认为公司已做好扩张和整合的准备,将继续推进战略目标 [18][19][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Imbro 提问** - 二手车业务方面,公司是否看到了月度表现的变化趋势,以及如何看待未来二手车毛利的走势 [48][49][50] **David Hult 和 Daniel Clara 回答** - 公司在第三季度初期确实看到了二手车采购成本上升的压力,导致毛利率有所下降,但公司已经快速调整策略,专注于盈利能力而非销量 [49][50][51][52][53] - 公司认为二手车毛利已接近可持续水平,未来将继续密切关注市场变化,保持灵活应对 [49][50][51] 问题2 **John Murphy 提问** - 公司维修服务业务在本季度受到整合活动的影响,何时能够恢复正常,未来该业务的增长空间如何 [57][58][59][60] **David Hult 和 Daniel Clara 回答** - 公司预计到第四季度末或明年第一季度初,维修服务业务的整合活动影响将得到缓解,恢复正常运营 [58][59] - 公司认为维修服务业务长期来看仍有较大增长潜力,随着车辆保有量增加和电动车普及,该业务将成为公司未来成功的关键所在 [60][61][62][63][64] 问题3 **Rajat Gupta 提问** - 公司是否有相关数据来量化维修服务业务受到整合活动的影响程度,以及最近的零件短缺对该业务的影响 [69][70][71][72][73][74][75][76][77] **David Hult 和 Daniel Clara 回答** - 公司估计受到整合活动影响的维修服务门店,其业务量下降在10%-15%左右 [70] - 零件短缺问题目前正在逐步加剧,公司正在采取各种措施应对,但如果持续时间较长,将对维修服务业务产生更大影响 [72][73][74][75][76][77]