公司概况 - Black Bear Value Partners 是一家采用长期、基本面和价值导向投资方法的另类资产管理公司 [1] - 公司由 Adam Schwartz 管理，其拥有 20 年买方投资经验，涵盖股票、结构化产品、公司信贷和资本结构套利等多个主题 [1] 投资策略 - 公司采用长期、基本面和价值导向的投资方法 [1] - 投资主题包括股票、结构化产品、公司信贷和资本结构套利 [1]

投资策略与趋势 - Zacks 使用其排名系统，重点关注盈利预测和预测修正，以寻找优质股票 [1] - 价值投资是备受青睐的策略，旨在识别被市场低估的公司 [2] - Zacks 开发了 Style Scores 系统，突出具有特定特征的股票，例如在“价值”类别中获得高评级的股票 [3] Asbury Automotive Group (ABG) 分析 - ABG 目前拥有 Zacks Rank 2（买入）和价值评级 A [3] - ABG 的市净率（P/B）为 1.39，低于行业平均的 2.29 [4] - ABG 的市现率（P/CF）为 9.88，低于行业平均的 10.07 [5] - ABG 的 P/B 在过去 52 周内介于 1.26 至 1.63 之间，中位数为 1.38 [4] - ABG 的 P/CF 在过去一年内介于 5.88 至 11.08 之间，中位数为 8.71 [5] Group 1 Automotive (GPI) 分析 - GPI 是另一家值得关注的汽车零售和批发价值股，拥有 Zacks Rank 2（买入）和价值评级 A [6] - GPI 的远期市盈率（Forward P/E）为 10.40，高于行业平均的 8.27 [6] - GPI 的 PEG 比率为 2.05，高于行业平均的 1.38 [6] - GPI 的 P/B 为 1.88，低于行业平均的 2.29 [7] - GPI 的 P/E 在过去一年内介于 6.51 至 10.99 之间，中位数为 7.99 [7] - GPI 的 PEG 在过去一年内介于 1.29 至 2.08 之间，中位数为 1.57 [7] - GPI 的 P/B 在过去 12 个月内介于 1.28 至 1.95 之间，中位数为 1.52 [7] 总结 - ABG 和 GPI 目前可能被市场低估，且其盈利前景强劲，是当前值得关注的价值股 [8]

行业概况 - 汽车零售和批发行业的业绩依赖于其零售和批发网络 公司通过经销商和零售链处理各种业务 包括销售新车和二手车 轻型卡车和汽车零部件 提供维修和保养服务以及促进车辆融资 [2] - 作为消费周期性行业 其成功与经济状况和商业周期密切相关 当可支配收入高时 消费者和企业更有可能投资大件商品 而预算紧张则导致削减可自由支配支出 [2] - 新冠疫情显著重塑了行业 推动了电子商务的更大关注 数字化转变预计将持续 [2] 行业前景影响因素 - 预计内燃机(ICE)车辆销量将下降 2025年电动汽车和混合动力汽车销量预计将上升 但ICE车辆销量将达到历史低点 占总销量的75% 持有ICE库存的经销商必须降低价格以避免库存积压 这可能会损害其利润率 [3] - 高利率环境下的负担能力挑战 客户在高利率环境下倾向于推迟车辆支出 尽管美联储在2024年连续三次降息 但利率仍远高于疫情前水平 2024年12月 美联储将利率下调25个基点至4.25-4.5% 仍高于疫情前的约2% 美联储预计2025年只会进行两次降息 车辆融资成本可能保持较高水平 这可能会促使客户推迟购车 从而影响汽车零售行业 [4] - 扩大市场存在 汽车经销商通过战略收购进入新市场 这有助于提高市场份额和增强投资组合 数字存在也帮助他们接触到更广泛的客户群 进一步提高盈利能力和市场存在 [5] 行业排名和表现 - Zacks汽车零售和批发行业目前排名第177位 位于约250个Zacks行业的底部29% [6] - 该行业的Zacks行业排名表明近期前景黯淡 研究表明 排名前50%的Zacks行业表现优于后50% 超过2比1 [7] - 该行业在Zacks排名行业中的底部50%位置是由于其成分公司的负面盈利前景 2025年行业盈利预期在过去一年中下降了30.80% [8] - 该行业在过去一年中表现落后于Zacks S&P 500综合指数和汽车 轮胎和卡车行业 回报率为8.7% 而行业和S&P 500的增长率分别为26.2%和26.9% [10][11] 行业估值 - 由于汽车公司负债累累 基于企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)比率进行估值 该行业目前的EV/EBITDA为8.39X 而S&P 500为18.67X 行业为22X [14] - 过去五年中 该行业的EV/EBITDA比率最高为9.08X 最低为6.51X 中位数为7.08X [15] 值得关注的股票 - Lithia Motors (LAD) 是美国领先的新车和二手车及相关服务零售商 其多样化的产品组合和多种收入来源降低了风险 并为其长期增长定位 其Driveway电子商务平台允许客户在线购买或销售车辆并安排服务 提高了盈利能力和市场存在 战略收购也显著增加了市场份额并增强了投资组合 LAD目前Zacks排名为2(Buy) 价值评分为A 2025年销售和每股收益(EPS)的共识估计分别同比增长8.08%和17.74% 过去60天内LAD的2025年EPS共识估计上调了97美分 [18][19] - Group 1 Automotive (GPI) 是全球领先的汽车零售商 主要在美国和英国运营 其收入来源包括二手车和新车零售 金融 保险以及汽车维修和保养 多样化的投资组合为其收入和利润增长提供了良好定位 收购经销商和特许经营权以扩大和优化其投资组合可能会提升公司前景 GPI目前Zacks排名为3(Hold) 价值评分为A 2025年销售和EPS的共识估计分别同比增长11.33%和5.27% 过去30天内GPI的2025年EPS共识估计上调了25美分 [23][24] - Asbury Automotive Group (ABG) 是美国最大的新车和二手车及相关服务零售商之一 其Clicklane端到端电子商务平台确保了真正的在线购车和销售体验 2024年第三季度 Asbury通过该平台零售了近13,000辆汽车 同比增长13% 2021年收购Larry H Miller Dealerships增强了Asbury的区域存在并扩大了其在高增长的西部市场的存在 ABG目前Zacks排名为3(Hold) 价值评分为A 2025年销售和EPS的共识估计分别同比增长2.70%和7.23% [27][28]

文章核心观点 - Asbury Automotive Group (ABG) 的第三季度财报显示，尽管收入有所增长，但调整后的每股收益和多个业务部门的收入均未达到预期，导致股价在财报发布后表现不佳 [2][3][4][5][6][7] 财务表现 - 第三季度调整后每股收益为$6.35，同比下降21.8%，未达到Zacks共识预期$6.65 [2] - 总收入为$4.24 billion，同比增长16%，但未达到Zacks共识预期$4.36 billion [2] 业务部门表现 - 新车收入为$2.16 billion，同比增长16%，但未达到Zacks共识预期$2.21 billion，零售单位销售量为42,607，同比增长16%，但未达到共识预期44,380单位，新车平均售价为$50,778，同比持平，超过共识预期$49,089，毛利润为$150.4 million，同比下降11%，但超过Zacks共识预期$146 million [3] - 二手车零售收入为$1.15 billion，同比增长13%，但未达到Zacks共识预期$1.16 billion，零售单位销售量为37,347，同比增长16%，但未达到共识预期40,884单位，二手车平均售价为$30,751，同比下降3%，超过Zacks共识预期$30,473，毛利润为$56.1 million，同比下降6%，未达到Zacks共识预期$58 million [4] - 二手车批发业务收入为$146.2 million，同比增长54%，但未达到共识预期$149 million，毛利润为$3.3 million，同比增长45%，但未达到共识预期$4.27 million [5] - 金融和保险业务收入为$185.4 million，同比增长12%，但未达到Zacks共识预期$196 million，毛利润为$171.2 million，同比增长13%，但未达到Zacks共识预期$172 million [6] - 零部件和服务业务收入为$593.1 million，同比增长13%，但未达到Zacks共识预期$637 million，毛利润为$337.1 million，同比增长16%，但未达到Zacks共识预期$366 million [7] 其他财务信息 - 销售、一般和管理费用占毛利润的比例上升至65%，同比增加680个基点 [8] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为$60.3 million，较2023年12月31日的$45.7 million有所增加，长期债务为$3.38 billion，较2023年12月31日的$3.2 billion有所增加 [8] - 在第三季度，公司回购了394,000股，总价值$89 million，截至2024年10月28日，公司仍有$276 million的股份回购授权 [9] 市场反应与预期 - 过去一个月，投资者对ABG的预期有所下降，共识预期调整了-7.41% [11] - ABG目前的增长得分平均为C，动量得分为F，但价值得分为A，总体VGM得分为B [12] - 预计ABG在未来几个月的表现将低于平均水平，Zacks排名为4 (Sell) [13] 行业表现 - AutoNation (AN) 是ABG所在行业的另一家公司，在过去一个月股价上涨了12.6%，第三季度收入为$6.59 billion，同比下降4.5%，每股收益为$4.02，同比下降27.4% [14] - AutoNation预计当前季度的每股收益为$4.26，同比下降15.1%，Zacks共识预期在过去30天内下降了3.1%，Zacks排名为4 (Sell)，VGM得分为C [15]

公司业绩调整 - Akebia Therapeutics公司当前年度盈利预期在过去60天内被下调26.3% [1] - Asbury Automotive Group公司当前年度盈利预期在过去60天内被下调6.7% [1] - Clean Harbors公司当前年度盈利预期在过去60天内被下调5.8% [2] 行业分类 - Akebia Therapeutics属于生物制药行业 [1] - Asbury Automotive Group属于汽车零售行业 [1] - Clean Harbors属于环境和工业服务行业 [2]

文章核心观点 - 三家公司被添加到Zacks Rank 5 (Strong Sell) List中 [1][2] 公司信息 - América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) 是一家电信服务提供商 当前财年盈利的Zacks共识估计在过去60天内下调了10.1% [1] - Antero Midstream Corporation (AM) 是一家中游能源公司 当前财年盈利的Zacks共识估计在过去60天内下调了8.8% [1] - Asbury Automotive Group, Inc. (ABG) 是一家汽车零售公司 当前财年盈利的Zacks共识估计在过去60天内下调了6.7% [2]

公司业绩调整 - A O Smith Corporation (AOS) 是一家水加热器和处理设备公司 其当前年度收益的Zacks共识估计在过去60天内被下调了7 1% [1] - agilon health inc (AGL) 是一家医疗保健服务提供商 其当前年度收益的Zacks共识估计在过去60天内被下调了18% [1] - Asbury Automotive Group Inc (ABG) 是一家汽车经销商公司 其当前年度收益的Zacks共识估计在过去60天内被下调了5 5% [2]

公司业绩调整 - Alerus Financial Corporation (ALRS) 当前年度盈利的 Zacks 共识预期在过去60天内下调了20.5% [1] - Asbury Automotive Group, Inc. (ABG) 当前年度盈利的 Zacks 共识预期在过去60天内下调了5.4% [1] - Clean Harbors, Inc. (CLH) 当前年度盈利的 Zacks 共识预期在过去60天内下调了4.7% [2] 行业分类 - Alerus Financial Corporation (ALRS) 是 Alerus Financial, National Association 的银行控股公司 [1] - Asbury Automotive Group, Inc. (ABG) 是一家汽车零售商 [1] - Clean Harbors, Inc. (CLH) 是一家提供环境和工业服务的公司 [2]

公司表现 - Asbury Automotive Group (NYSE: ABG) 的股价在过去一年中表现中等，涨幅约为16% [1] - 尽管公司利润强劲，但利润率有所下降 [1] 分析师观点 - 分析师在5月曾给予Asbury Automotive Group股票“强烈买入”评级 [1] - 分析师拥有超过15年的经验，擅长基于宏观视角和个股反转故事进行逆向投资，以获取超额回报 [1] 分析师披露 - 分析师未持有Asbury Automotive Group的股票、期权或类似衍生品，且在未来72小时内无计划进行任何此类交易 [1] - 分析师未因撰写该文章而获得除Seeking Alpha以外的任何报酬 [1] - 分析师与文章中提到的任何公司均无业务关系 [1]

文章核心观点 - 公司第三季度调整后每股收益为6.35美元,同比下降21.8%,低于市场预期[1] - 公司第三季度收入为42.4亿美元,同比增长16%,但低于市场预期[1] 新车业务 - 新车收入同比增长16%至21.6亿美元,但低于市场预期,主要由于销量低于预期[2] - 新车平均售价为50,778美元,与去年持平,但高于市场预期[2] - 新车业务毛利下降11%至1.504亿美元,但仍高于市场预期[2] 二手车业务 - 二手车零售收入同比增长13%至11.5亿美元,低于市场预期[3] - 二手车零售销量同比增长16%至37,347辆,但低于市场预期[3] - 二手车零售平均售价为30,751美元,同比下降3%,但高于市场预期[3] - 二手车业务毛利下降6%至5,610万美元,低于市场预期[3] 批发业务 - 批发业务收入同比增长54%至1.462亿美元,但低于市场预期[4] - 批发业务毛利同比增长45%至330万美元,但低于市场预期[4] 金融及保险业务 - 金融及保险业务净收入同比增长12%至1.854亿美元,但低于市场预期[5] - 金融及保险业务毛利同比增长13%至1.712亿美元,但低于市场预期[5] 零配件及维修业务 - 零配件及维修业务收入同比增长13%至5.931亿美元,但低于市场预期[6] - 零配件及维修业务毛利同比增长16%至3.371亿美元,但低于市场预期[6] 其他 - 销售、一般及管理费用占毛利的比重上升680个基点至65%[7] - 公司截至2024年9月30日的现金及现金等价物为6.03亿美元,较2023年12月31日的4.57亿美元有所增加[7] - 公司截至2024年9月30日的长期债务为33.8亿美元,较2023年12月31日的32亿美元有所增加[7] - 公司在本季度回购了39.4万股,截至2024年10月28日,剩余回购额度为2.76亿美元[8]