文章核心观点 - 奥兹伯里汽车(ABG)第一季度业绩下滑,调整后每股收益下降13.8%,低于预期 [1] - 新车、零件及服务、金融和保险业务毛利润低于预期 [2][6][7] - 公司股票自上季度业绩公布后下跌1% [1] 新车业务 - 新车收入同比增长17%至20.6亿美元,但低于预期 [2] - 新车销量同比增长18%至40,677辆,但低于预期 [2] - 新车平均售价下降1%至50,747美元,但高于预期 [2] - 新车业务毛利润下降9%至1.628亿美元,低于预期 [2] 二手车业务 - 二手车零售收入同比增长17%至11.9亿美元,超出预期 [3] - 二手车零售销量同比增长20%至39,489辆,超出预期 [3] - 二手车平均售价下降3%至30,169美元,低于预期 [4] - 二手车业务毛利润下降8%至6,500万美元,但仍超出预期 [4] - 二手车批发业务收入大涨58%至1.655亿美元,超出预期 [5] - 二手车批发业务毛利润增长9%至690万美元,超出预期 [5] 金融和保险业务 - 金融和保险净收入增长10%至1.897亿美元,但低于预期 [6] - 金融和保险毛利润增长14%至1.811亿美元,略低于预期 [6] 零件及服务业务 - 零件及服务收入同比增长15%至5.904亿美元,但低于预期 [7] - 零件及服务毛利润增长18%至3.34亿美元,但低于预期 [7] 其他 - 销售、一般及管理费用占毛利润的比重上升459个基点至62.5% [8] - 公司现金及现金等价物从2023年末的4,570万美元下降至290万美元 [9] - 公司长期债务从2023年末的32亿美元下降至31.9亿美元 [9] - 公司在本季度回购了2.4万股,总计耗资5,000万美元 [10]

总收入 - 2024年3月31日三个月的总收入为42.01亿美元，比去年同期的35.82亿美元增长了17%[48] - 2024年3月31日，公司总收入同比增长17%，达到6.189亿美元，主要由新车销售收入增长17%，二手车销售收入增长20%，配件和服务收入增长15%，金融和保险净收入增长10%[52] 毛利 - 总毛利为7.50亿美元，比去年同期的6.96亿美元增长了8%[48] - 2024年3月31日，公司总毛利润同比增长8%，主要由配件和服务毛利润增长18%，金融和保险净毛利润增长14%，部分抵消了新车毛利润下降9%和二手车毛利润下降7%的情况[52] 净利润 - 每股稀释后净收入为7.21美元，比去年同期的8.37美元下降了14%[51] - 2024年3月31日，公司净利润同比下降19%，主要由其他费用净额增加76%所致，其中库存融资利息支出增加22.2百万美元，其他利息支出增加18%[52] 销售 - 2024年3月31日，公司营业收入同比下降5%，主要由销售、广告和管理费用增长16%以及折旧和摊销费用增长12%所致，部分抵消了毛利润增长8%的情况[52] - 2024年3月31日，新车销售收入同比增长17%，主要由进口车销售收入增长27%和国产车销售收入增长24%所致[53] 二手车销售 - 2024年3月31日，二手车销售收入同比增长20%，主要由二手车零售收入增长17%和二手车批发收入增长58%所致[55] - 2024年3月31日，二手车零售单位毛利润同比下降25%，二手车零售单位销售额同比下降3%[55] 零部件和服务 - 2024年第一季度，公司零部件和服务收入增长了15%，达到了7.48亿美元，主要是由于客户支付收入增加了16%、保修收入增加了22%和批发零部件收入增加了6%[57] - 同店零部件和服务收入增长了2%，达到了5.22亿美元，主要是由于客户支付收入增加了2%、保修收入增加了9%，部分抵消了批发零部件收入的3%下降[57] 财务和保险 - 财务和保险净收入为1.90亿美元，比去年同期的1.73亿美元增长了10%[51] - 财务和保险净收入在2024年第一季度增加了10%，达到了1.897亿美元，同店财务和保险净收入下降了10%，达到了1.555亿美元[59] 现金流量和资产 - 截至2024年3月31日，公司总可用流动资金为7.123亿美元，包括现金及现金等价物、库存抵消账户可用资金和循环信贷额度下的可用资金[64] - 公司在2024年第一季度回购了239,790股普通股，总额为5,000万美元，截至2024年3月31日，公司还剩余1.526亿美元的新股回购授权[66] 资产负债表和风险管理 - 公司暂无资产负债表之外的安排[73] - 公司暴露于利率变动风险，100个基点的利率变动可能导致总年利息费用变化高达1700万美元[77]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了44.2亿美元的收入,毛利率为17.9% [14] - 公司的营业利润率为6.3%,每股收益为7.21美元,EBITDA为2.59亿美元 [14] - 公司在第一季度回购了24万股,共计5000万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 新车业务 - 同店新车收入下降1%,新车销量持平 [19] - 新车毛利为3,988美元,毛利率为7.8% [19] - 新车库存天数为53天,较上季度的43天有所增加 [20] 二手车业务 - 同店二手车收入下降4%,二手车销量下降不到2% [21] - 二手车毛利为1,647美元,与上季度持平 [21] - 二手车库存天数为25天 [21] 金融保险业务 - 金融保险毛利为2,218美元,较上年同期下降85美元 [22] - 总体金融保险毛利为2,259美元 [22] - 延迟收入的影响导致金融保险毛利下降 [22] 零部件及维修业务 - 同店零部件及维修毛利增长6%,毛利率为56.9%,同比提升213个基点 [23][24] - 过去几个季度受到整合影响,现已恢复增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第一季度通过ClickLane零售了10,832辆车,占总销量的16% [25] - 其中新车销量占5,186辆,同比增长14% [25] - 90%以上的ClickLane客户为新客户 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续优化资产组合,根据OEM框架协议出售了一家特斯拉店 [15] - 公司将继续评估资产组合,并根据需要进行收购或剥离 [15] - 公司将继续专注于盈利增长,而非单纯追求规模扩张 [53] - 公司认为目前的股票估值较低,因此将更多考虑股票回购 [53] - 公司将保持谨慎的并购策略,只会考虑能带来协同效应的收购 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年和2025年将是二手车供给最为紧张的时期 [40][41] - 管理层预计2025年底或2026年初二手车供给才会逐步恢复正常 [40][41] - 管理层认为利率再次上升将对公司业务造成一定压力 [78] - 管理层认为需要2-3次降息,消费者信心才会得到明显改善 [79] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Murphy 提问** 询问公司出售的特斯拉店的情况,以及OEM框架协议的变化情况 [35] **David Hult 回答** 公司出售了一家特斯拉店,这是由于公司在特斯拉店数量上受到限制,需要进行此次出售 [37][38] 公司的OEM框架协议目前没有发生太大变化,仍然限制了公司在某些品牌的扩张 [37][38] 问题2 **Rajat Gupta 提问** 询问SG&A费用率未来的走势,以及公司的资本配置策略 [47][52] **Michael Welch 和 David Hult 回答** 公司预计SG&A费用率将维持在60%左右的水平 [48] 公司将继续保持灵活的资本配置策略,在股票回购、并购和内部投资之间进行权衡 [53][54] 问题3 **Ryan Sigdahl 提问** 询问公司在二手车采购策略调整后的初步效果 [56][57] **David Hult 和 Michael Welch 回答** 公司二手车采购量增加了一倍,但毛利有所下降,但带来了其他收益如维修和金融保险收入的增加 [57][58] 公司整体对二手车业务表现感到满意,并将继续推进这一策略 [58]

财务表现 - ABG 2024年第一季度营收达到42亿美元，同比增长17.3%[1] - ABG的每股收益为7.21美元，较去年同期的8.37美元有所下降[1] - ABG的营收较Zacks Consensus Estimate的42.7亿美元低1.56%[2] - ABG的每股收益较预期的7.78美元低7.33%[2] 销售表现 - ABG在新车和二手车零售方面的销售表现略低于分析师预期[5] - ABG的新车平均售价略高于分析师预期[6] - ABG的二手车零售平均售价略低于分析师预期[7] - ABG的总新车平均毛利略高于分析师预期[8] - ABG的二手车零售同店平均毛利远高于分析师预期[9] 业务表现 - ABG在不同业务领域的营收表现均呈现正增长[10][11][12][13][14] 股价表现 - ABG股价过去一个月下跌5.2%，表现略逊于Zacks S&P 500综合指数[15]

财务表现 - Asbury Automotive Group (ABG)第一季度每股收益为7.21美元，低于Zacks Consensus Estimate的7.78美元[1] - ABG的季度报告显示每股收益出现-7.33%的盈利惊喜[2] - Asbury Automotive第一季度营收为42亿美元，低于Zacks Consensus Estimate 1.56%[3] 股价表现 - ABG股价自年初以来下跌1.5%，表现不及标普500指数的6.3%涨幅[6] - ABG的盈利前景将影响股价的短期走势，投资者应关注管理层在盈利电话会议上的表态[5] 盈利预期 - ABG的盈利预期为Zacks Rank 3 (Hold)，预计未来股价将与市场表现持平[9] 行业排名 - 汽车零售和批发行业目前排名Zacks行业中的倒数4%[11]

净收入和利润 - Asbury Automotive Group 报告第一季度2024年净收入为1.47亿美元，每股摊薄收益为7.21美元[1] - 公司第一季度总收入达到42亿美元，同比增长17%[4] - 公司第一季度营运利润率为6.3%[4] 销售情况 - 新车销量增长18%，新车收入增长17%，新车毛利下降9%[4] - 二手车零售销量增长20%，二手车零售收入增长17%，二手车零售毛利下降8%[4] - 零部件和服务收入增长15%，毛利增长18%[4] 公司行动 - 公司在第一季度回购了价值5000万美元的约24万股股票[5] 公司概况 - Asbury Automotive Group 是美国最大的汽车零售和服务公司之一，总部位于乔治亚州杜卢斯[10] 财务数据 - 2024年第一季度，Asbury Automotive Group, Inc.的总收入为42.01亿美元，同比增长17%[23] - Asbury Automotive Group, Inc.的总毛利为7.50亿美元，同比增长8%[23] - 2024年第一季度，Asbury Automotive Group, Inc.的总营业费用为4.69亿美元，同比增长16%[23] - 同店销售方面，2024年第一季度Asbury Automotive Group, Inc.的总收入为35.22亿美元，同比下降1%[25] - Asbury Automotive Group, Inc.的同店总毛利为6.38亿美元，同比下降8%[25] - 2024年第一季度，Asbury Automotive Group, Inc.的新车销售占总收入的49.1%，二手车零售占28.4%[22] - 2024年第一季度，Asbury Automotive Group, Inc.的总收入为42.01亿美元，较去年同期增长17.8%[27] - 2024年第一季度，Asbury Automotive Group, Inc.的总毛利为7.5亿美元，较去年同期增长8.0%[27] - 2024年第一季度，Asbury Automotive Group, Inc.的营运收入为2.62亿美元，较去年同期略有下降[27] - 2024年第一季度，Asbury Automotive Group, Inc.的调整后EBITDA为2.59亿美元，较去年同期略有下降[28] - 2024年第一季度，Asbury Automotive Group, Inc.的调整后经营活动现金流为2.09亿美元，较去年同期略有下降[29]

ABG财务表现 - ABG将在2024年3月份的季度报告中预计盈利同比下降，但营收将增加[1] - ABG的季度每股收益预计为7.78美元，同比下降7.1%，营收预计为42.6亿美元，同比增长19%[4] - ABG在过去四个季度中两次超过共识每股收益预期[15] ABG盈利预期 - 分析师们最近对ABG的盈利前景变得悲观，最准确的估计低于Zacks的共识估计，导致盈利预期偏差为-1.39%[12] - Earnings ESP为正是盈利超预期的强有力预测指标，尤其是与Zacks Rank 1 (Strong Buy), 2 (Buy) 或 3 (Hold)结合时[10]

Presidio Group LLC - Presidio Group LLC是一家独立的商业银行公司，专注于汽车零售和消费者移动领域的并购、资本筹集和投资[1] Asbury Automotive Group, Inc. - Asbury Automotive Group, Inc.是一家总部位于乔治亚州杜卢斯的财富500强公司，是美国最大的汽车零售商之一，拥有157家新车经销店[7] MileOne Autogroup - MileOne Autogroup是总部位于马里兰州陶森的汽车零售商，拥有68家经销店，代表24个品牌[9] 交易过程 - Presidio团队为Asbury成功地寻找到了MileOne作为战略买家，促成了这笔交易[3] - MileOne对这次交易表示欢迎，并认为这是他们网络的一个很好的补充[4] - Presidio团队在交易过程中的顺利监督得到了赞誉，Alex Watterson表示这是一次荣幸的交易[4] - Presidio团队代表Asbury进行了这次交易，同时也祝贺了Asbury和MileOne团队成功完成了这笔交易[4]

公司收购与出售 - 公司于2023年12月31日拥有208家新车特许经销店，代表31个汽车品牌，位于16个州[14] - 公司于2023年12月11日完成了对Jim Koons汽车公司的收购，收购价格约为15亿美元[15] - 公司于2021年12月17日完成了对Larry H. Miller经销商和TCA业务的收购，总购买价格为34.8亿美元[16] - 公司于2023年完成了在得克萨斯奥斯汀的一家特许经销店的出售，录得1350万美元的税前收益[17] - 公司于2022年完成了在密苏里圣路易斯的一家特许经销店以及在科罗拉多丹佛的三家特许经销店和一家碰撞中心的出售，录得2.071亿美元的税前收益[18] - 公司于2021年完成了在弗吉尼亚夏洛茨维尔市的一家特许经销店的出售，录得800万美元的税前收益[18] 公司业务范围与产品 - 公司的新车销售中，豪华车类别占总新车收入的33%，进口车类别占39%，国产车类别占28%[21] - 公司提供广泛的汽车F&I产品，包括延长车辆服务合同、预付维护合同、钥匙更换合同等[26] - 公司的F&I业务还包括与第三方金融机构安排的车辆融资，以及与独立第三方合作提供的车辆保护产品[26] - 公司的F&I业务还包括投资收入和与投资组合表现相关的其他收入和损失[27] 公司战略规划与发展目标 - 公司的长期增长战略包括通过技术投资加速同店销售增长和提升客户体验[29] - 公司计划到2030年实现300亿美元或更高的营收目标，并将专注于资本配置、推动同店销售增长和通过战略交易获取收入[29] 公司社会责任与员工福利 - 公司致力于招募具有不同思维、背景和经验的新员工，以及具有多样化个人特征，以最好地反映我们服务的客户和社区[41] - 公司通过Asbury Cares计划支持社区合作伙伴组织，专注于减少社会不平等[44] - 公司自2021年起为所有员工提供每年额外40小时的带薪休假，用于志愿参与社区活动[45] - 公司通过HBCU Change合作伙伴关系，为历史悠久的黑人大学和大学捐款，已经为HBCU捐款超过100万美元[45] - 公司在招聘时寻找具有不同背景、观点和经验的人才，以支持多样化和包容的文化[46] - 公司提供具有竞争力的薪酬和福利，包括健康、牙齿和视觉福利、401(k)匹配等[47] 公司风险管理与财务状况 - 公司通过自保险计划管理潜在的风险，包括财产和伤害赔偿、工人赔偿和医疗等[53] - 公司面临着通过收购实现增长的风险，包括未能实现预期绩效水平、未能实现预期收益和协同效应等风险[57] - 公司的未来表现将受到一般经济条件的影响，包括就业水平的变化，消费者需求、偏好和信心水平，信贷的可用性和成本，燃料价格，可支配收入水平，通货膨胀和利率等因素[65] - 公司的业务高度依赖于汽车制造商的产品，如果制造商无法生产符合消费者需求的受欢迎新车型，公司的新车和二手车销量、零部件和服务收入以及业绩可能会受到不利影响[67] 公司财务数据与资本运营 - 公司2023年全年总收入为148.02亿美元，较上一年下降4%[122] - 公司2023年全年总毛利为27.56亿美元，较上一年下降11%[122] - 公司2023年全年新车销售收入为76.31亿美元，较上一年增长4%[127] - 公司2023年全年二手车销售收入为44.14亿美元，较上一年下降15%[127] - 公司2023年全年财务和保险净收入为6.76亿美元，较上一年下降15%[127]

财务表现 - Asbury Automotive Group (ABG)报告2023年第四季度调整后每股收益为7.12美元，同比下降21.9%，低于Zacks共识预期的7.74美元，主要是由于二手车和零部件服务部门销售低于预期[1] - 营收达到了38.1亿美元，同比增长3%，超过了Zacks共识预期的37.7亿美元[2] - 新车销售收入同比增长11%，达到20.6亿美元，超过了Zacks共识预期的19.6亿美元，但毛利为1.71亿美元，同比下降13.6%[3] - 二手车销售收入同比下降7%，达到10.7亿美元，低于Zacks共识预期的10.9亿美元，毛利为0.54亿美元，同比下降20.6%[4] - 金融和保险业务的净收入为1.712亿美元，同比下降10%，但超过了Zacks共识预期的1.57亿美元，毛利为1.63亿美元，同比增长5.8%[5] - 零部件和服务业务的收入同比下降1%，达到5.134亿美元，低于Zacks共识预期的5.56亿美元，毛利为2.85亿美元，同比下降2.1%[6] 财务状况 - 调整后的销售、一般和管理费用占毛利的比例上升至61.5%，同比增加442个基点[7] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为4,570万美元，长期债务为32.1亿美元[8] - 在审查期间，Asbury回购了24.6万股股票，金额为4700万美元，截至2023年12月31日，ABG还剩下2.03亿美元的股票回购授权[9] 公司排名 - ABG目前持有Zacks排名3（持有）[10]