第四季度净收入变化 - 2024年第四季度净收入1.29亿美元（摊薄后每股6.54美元），较2023年第四季度的5600万美元（摊薄后每股2.70美元）增长132%[2] - 2024年第四季度调整后净收入1.43亿美元（摊薄后每股7.26美元），较2023年第四季度的1.46亿美元（摊薄后每股7.12美元）下降2%[2] - 2024年第四季度净利润1.288亿美元，较2023年同期的0.555亿美元增长132%[33] - 2024年第四季度GAAP净收入为1.288亿美元，2023年同期为0.555亿美元[46] - 2024年第四季度非GAAP调整后净收入为1.431亿美元，2023年同期为1.463亿美元[47] 全年净收入变化 - 2024年全年净收入4.3亿美元（摊薄后每股21.50美元），较上一年的6.03亿美元（摊薄后每股28.74美元）下降25%[10] - 2024年全年调整后净收入5.45亿美元（摊薄后每股27.24美元），较上一年的6.84亿美元（摊薄后每股32.60美元）下降16%[10] - 2024年全年净利润4.303亿美元，较2023年的6.025亿美元下降29%[33] - 2024年净利润为4.303亿美元，非GAAP调整后为5.451亿美元；2023年净利润为6.025亿美元，非GAAP调整后为6.836亿美元[48] 季度收入情况 - 2024年第四季度季度收入达45亿美元创历史新高，增长18%[5] - 2024年第四季度总营收45.045亿美元，较2023年同期的38.117亿美元增长18%；2024年全年总营收171.886亿美元，较2023年的148.027亿美元增长16%[33] - 2024年第四季度总营收45.045亿美元，较2023年同期的38.117亿美元增长18%；2024年全年总营收171.886亿美元，较2023年的148.027亿美元增长16%[41] - 2024年第四季度总营收38.1亿美元，较2023年的35.94亿美元增长6%；全年总营收142.855亿美元，较2023年的143.92亿美元下降1%[43] - 2024年第四季度各业务板块总营收45.045亿美元，较2023年的38.117亿美元增长；第四季度各业务板块营业利润2.279亿美元，较2023年的2.219亿美元增长[44] - 2024年总合并收入为171.886亿美元，2023年为148.027亿美元[45] 零部件与服务毛利润情况 - 2024年第四季度零部件与服务毛利润达3.4亿美元创历史新高，增长19%；同店零部件与服务毛利润增长11%[5] 全年总收入情况 - 2024年全年总收入达172亿美元创历史新高，增长16%；同店总收入下降1%[13] 全年调整后EBITDA变化 - 2024年全年调整后EBITDA为9.82亿美元，较上一年下降13%[13] - 2024年EBITDA为82.96亿美元，2023年为13.39亿美元[46] - 2024年调整后EBITDA为98.2亿美元，2023年为25.46亿美元[46] - 2024年交易调整后EBITDA为98.1亿美元，2024年9月30日为100亿美元[46] 公司流动性与杠杆率情况 - 截至2024年12月31日，公司流动性总额为8.28亿美元，交易调整后净杠杆率为2.85倍[14] - 2024年交易调整后净杠杆率为2.85，2024年9月30日为2.87[46] 股票回购情况 - 2024年全年公司回购约83万股，花费1.83亿美元，截至2024年12月31日，股票回购授权剩余约2.76亿美元[15] 财务指标对比（GAAP与非GAAP） - 2024年第四季度GAAP摊薄后每股收益为6.54美元，非GAAP调整后为7.26美元[47] - 2023年第四季度GAAP摊薄后每股收益为2.70美元，非GAAP调整后为7.12美元[47] - 2024年销售、一般和行政费用（SG&A）为18.885亿美元，非GAAP调整后为18.77亿美元；2023年SG&A为16.174亿美元，非GAAP调整后为16.132亿美元[48] - 2024年运营收入为8.356亿美元，非GAAP调整后为9.967亿美元；2023年运营收入为9.535亿美元，非GAAP调整后为10.749亿美元[48] - 2024年摊薄后每股收益（Diluted EPS）为21.50美元，非GAAP调整后为27.24美元；2023年Diluted EPS为28.74美元，非GAAP调整后为32.60美元[48] - 2024年SG&A占毛利润比例为64.0%，非GAAP调整后为63.7%；2023年该比例为58.7%，非GAAP调整后为58.5%[48] - 2024年运营收入占收入比例为4.9%，非GAAP调整后为5.8%；2023年该比例为6.4%，非GAAP调整后为7.3%[48] 现金流量情况 - 2024年调整后经营活动产生的现金流量为6.884亿美元；2023年为7.054亿美元[49] - 2024年经营活动提供的现金为6.712亿美元；2023年为3.13亿美元[49] - 2024年Floor Plan Notes Payable—Non - Trade净变化为 - 0.52亿美元；2023年为10.189亿美元[49] 资产负债情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为6.94亿美元，较2023年的4.57亿美元增长52%[35] - 截至2024年12月31日，净库存为19.788亿美元，较2023年的17.683亿美元增长12%[35] - 截至2024年12月31日，总流动负债为28.363亿美元，较2023年的28.757亿美元下降1%[35] - 截至2024年12月31日，长期债务（含流动部分）为31.386亿美元，较2023年的32.062亿美元下降2%[35] - 截至2024年12月31日，股东权益为35.021亿美元，较2023年的32.441亿美元增长8%[35] - 2024年调整后长期净债务为27.969亿美元，2023年为28.706亿美元[46] 库存天数情况 - 截至2024年12月31日，新车库存天数为49天，较2024年9月30日的63天减少14天，较2023年12月31日的43天增加6天[36] - 截至2024年12月31日，二手车库存天数为37天，较2024年9月30日的38天减少1天，较2023年12月31日的32天增加5天[36] 各品牌新车及业务收入占比情况 - 2024年和2023年豪华品牌新车收入占比分别为32%和34%[39] - 2024年和2023年进口品牌新车收入占比分别为40%和39%[39] - 2024年和2023年本土品牌新车收入占比分别为28%和27%[39] - 2024年和2023年新车收入占总收入比例分别为54.5%和54.0%[39] - 2024年和2023年二手车零售收入占比分别为24.4%和25.3%[39] - 2024年和2023年二手车批发收入占比分别为3.5%和2.7%[39] - 2024年和2023年零部件及服务收入占比分别为13.1%和13.5%[39] - 2024年和2023年金融和保险净收入占比分别为4.4%和4.5%[39] - 2024年和2023年新车毛利润占比分别为22.9%和25.4%[39] - 2024年和2023年零部件及服务毛利润占比分别为45.3%和42.4%[39] 业务销售及毛利率情况 - 2024年第四季度总毛利润7.499亿美元，较2023年同期的6.73亿美元增长11%；2024年全年总毛利润29.486亿美元，较2023年的27.558亿美元增长7%[41] - 2024年第四季度新车销售47,255辆，较2023年同期的39,897辆增长18%；2024年全年新车销售173,218辆，较2023年的149,509辆增长16%[41] - 2024年第四季度二手车零售35,328辆，较2023年同期的30,778辆增长15%；2024年全年二手车零售150,698辆，较2023年的127,507辆增长18%[41] - 2024年第四季度新车平均售价51,996美元，较2023年同期的51,595美元增长1%；2024年全年新车平均售价51,090美元，与2023年的51,038美元基本持平[41] - 2024年第四季度二手车零售平均售价31,106美元，较2023年同期的31,378美元下降1%；2024年全年二手车零售平均售价30,564美元，较2023年的31,508美元下降3%[41] - 2024年第四季度总新车毛利率7.0%，较2023年同期的8.3%下降130个基点；2024年全年总新车毛利率7.2%，较2023年的9.2%下降198个基点[41] - 2024年第四季度二手车零售毛利率4.7%，较2023年同期的5.4%下降75个基点；2024年全年二手车零售毛利率5.0%，较2023年的6.2%下降122个基点[41] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用4.769亿美元，较2023年同期的4.14亿美元增长15%；2024年全年销售、一般和行政费用18.885亿美元，较2023年的16.174亿美元增长17%[41] - 2024年第四季度运营收入占营收的比例为5.3%，较2023年同期的3.3%提高205个基点；2024年全年运营收入占营收的比例为4.9%，较2023年的6.4%下降158个基点[41] - 2024年第四季度总毛利润6.49亿美元，较2023年的6.373亿美元增长2%；全年总毛利润25.032亿美元，较2023年的26.894亿美元下降7%[43] - 2024年第四季度新车销售40259辆，较2023年的37499辆增长7%；全年新车销售144799辆，与2023年的144903辆基本持平[43] - 2024年第四季度二手车零售28357辆，较2023年的28657辆下降1%；全年二手车零售119297辆，较2023年的123007辆下降3%[43] - 2024年第四季度新车平均售价52360美元，较2023年的51824美元增长1%；全年新车平均售价51484美元，与2023年的51251美元基本持平[43] - 2024年第四季度二手车零售平均售价31625美元，与2023年的31504美元基本持平；全年二手车零售平均售价30902美元，较2023年的31687美元下降2%[43] - 2024年第四季度总新车毛利率7.0%，较2023年的8.3%下降133个基点；全年总新车毛利率7.2%，较2023年的9.3%下降205个基点[43] - 2024年第四季度二手车零售毛利率5.0%，较2023年的5.3%下降31个基点；全年二手车零售毛利率5.2%，较2023年的6.2%下降101个基点[43] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用4.086亿美元，较2023年的3.891亿美元增长5%；全年销售、一般和行政费用15.904亿美元，较2023年的15.667亿美元增长2%[43] 加权平均普通股流通股数情况 - 2024年加权平均普通股流通股数（摊薄）为2000万股；2023年为2100万股[48]

文章核心观点 - 市场预计阿斯伯里汽车集团（ABG）2024年第四季度收益同比下降但收入增加，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，阿斯伯里汽车集团大概率超预期盈利，投资者决策前应关注其他因素；集团1汽车（GPI）盈利情况较难预测 [1][2][16] 阿斯伯里汽车集团（ABG）情况 业绩预期 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为6.04美元，同比变化-15.2%；收入预计为41.3亿美元，同比增长8.5% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测上调0.28%至当前水平 [4] 盈利预测 - Zacks盈利ESP模型显示阿斯伯里汽车集团的最准确估计高于Zacks共识估计，盈利ESP为+1.49%，股票当前Zacks排名为3，表明该公司很可能超预期盈利 [6][10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度预计每股收益6.65美元，实际为6.35美元，惊喜率-4.51%；过去四个季度均未超预期盈利 [12][13] 集团1汽车（GPI）情况 业绩预期 - 预计2024年第四季度每股收益9.17美元，同比变化-3.5%；本季度收入预计为52亿美元，同比增长16.1% [17] 预测修正趋势 - 过去30天集团1汽车的共识每股收益预测下调0.3%至当前水平 [18] 盈利预测 - 公司盈利ESP为-1.05%，Zacks排名为3，难以确定其是否会超预期盈利；过去四个季度仅一次超预期 [18]

公司财报预期 - Asbury Automotive Group, Inc. (NYSE: ABG) 将于1月30日市场开盘前公布其全年财报 [1] 分析师背景 - 分析师拥有金融学硕士学位 主要关注5-10年长期投资 [1] - 分析师倾向于构建包含成长股 价值股和分红股的组合 但更注重价值投资 [1] - 分析师偶尔会进行期权交易 [1] 分析师声明 - 分析师未持有文章中提到的任何公司的股票 期权或类似衍生品 [2] - 分析师在未来72小时内无计划建立上述头寸 [2] - 文章仅代表分析师个人观点 未获得任何公司补偿 [2]

公司概况 - Black Bear Value Partners 是一家采用长期、基本面和价值导向投资方法的另类资产管理公司 [1] - 公司由 Adam Schwartz 管理，其拥有 20 年买方投资经验，涵盖股票、结构化产品、公司信贷和资本结构套利等多个主题 [1] 投资策略 - 公司采用长期、基本面和价值导向的投资方法 [1] - 投资主题包括股票、结构化产品、公司信贷和资本结构套利 [1]

投资策略与趋势 - Zacks 使用其排名系统，重点关注盈利预测和预测修正，以寻找优质股票 [1] - 价值投资是备受青睐的策略，旨在识别被市场低估的公司 [2] - Zacks 开发了 Style Scores 系统，突出具有特定特征的股票，例如在“价值”类别中获得高评级的股票 [3] Asbury Automotive Group (ABG) 分析 - ABG 目前拥有 Zacks Rank 2（买入）和价值评级 A [3] - ABG 的市净率（P/B）为 1.39，低于行业平均的 2.29 [4] - ABG 的市现率（P/CF）为 9.88，低于行业平均的 10.07 [5] - ABG 的 P/B 在过去 52 周内介于 1.26 至 1.63 之间，中位数为 1.38 [4] - ABG 的 P/CF 在过去一年内介于 5.88 至 11.08 之间，中位数为 8.71 [5] Group 1 Automotive (GPI) 分析 - GPI 是另一家值得关注的汽车零售和批发价值股，拥有 Zacks Rank 2（买入）和价值评级 A [6] - GPI 的远期市盈率（Forward P/E）为 10.40，高于行业平均的 8.27 [6] - GPI 的 PEG 比率为 2.05，高于行业平均的 1.38 [6] - GPI 的 P/B 为 1.88，低于行业平均的 2.29 [7] - GPI 的 P/E 在过去一年内介于 6.51 至 10.99 之间，中位数为 7.99 [7] - GPI 的 PEG 在过去一年内介于 1.29 至 2.08 之间，中位数为 1.57 [7] - GPI 的 P/B 在过去 12 个月内介于 1.28 至 1.95 之间，中位数为 1.52 [7] 总结 - ABG 和 GPI 目前可能被市场低估，且其盈利前景强劲，是当前值得关注的价值股 [8]

行业概况 - 汽车零售和批发行业的业绩依赖于其零售和批发网络 公司通过经销商和零售链处理各种业务 包括销售新车和二手车 轻型卡车和汽车零部件 提供维修和保养服务以及促进车辆融资 [2] - 作为消费周期性行业 其成功与经济状况和商业周期密切相关 当可支配收入高时 消费者和企业更有可能投资大件商品 而预算紧张则导致削减可自由支配支出 [2] - 新冠疫情显著重塑了行业 推动了电子商务的更大关注 数字化转变预计将持续 [2] 行业前景影响因素 - 预计内燃机(ICE)车辆销量将下降 2025年电动汽车和混合动力汽车销量预计将上升 但ICE车辆销量将达到历史低点 占总销量的75% 持有ICE库存的经销商必须降低价格以避免库存积压 这可能会损害其利润率 [3] - 高利率环境下的负担能力挑战 客户在高利率环境下倾向于推迟车辆支出 尽管美联储在2024年连续三次降息 但利率仍远高于疫情前水平 2024年12月 美联储将利率下调25个基点至4.25-4.5% 仍高于疫情前的约2% 美联储预计2025年只会进行两次降息 车辆融资成本可能保持较高水平 这可能会促使客户推迟购车 从而影响汽车零售行业 [4] - 扩大市场存在 汽车经销商通过战略收购进入新市场 这有助于提高市场份额和增强投资组合 数字存在也帮助他们接触到更广泛的客户群 进一步提高盈利能力和市场存在 [5] 行业排名和表现 - Zacks汽车零售和批发行业目前排名第177位 位于约250个Zacks行业的底部29% [6] - 该行业的Zacks行业排名表明近期前景黯淡 研究表明 排名前50%的Zacks行业表现优于后50% 超过2比1 [7] - 该行业在Zacks排名行业中的底部50%位置是由于其成分公司的负面盈利前景 2025年行业盈利预期在过去一年中下降了30.80% [8] - 该行业在过去一年中表现落后于Zacks S&P 500综合指数和汽车 轮胎和卡车行业 回报率为8.7% 而行业和S&P 500的增长率分别为26.2%和26.9% [10][11] 行业估值 - 由于汽车公司负债累累 基于企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)比率进行估值 该行业目前的EV/EBITDA为8.39X 而S&P 500为18.67X 行业为22X [14] - 过去五年中 该行业的EV/EBITDA比率最高为9.08X 最低为6.51X 中位数为7.08X [15] 值得关注的股票 - Lithia Motors (LAD) 是美国领先的新车和二手车及相关服务零售商 其多样化的产品组合和多种收入来源降低了风险 并为其长期增长定位 其Driveway电子商务平台允许客户在线购买或销售车辆并安排服务 提高了盈利能力和市场存在 战略收购也显著增加了市场份额并增强了投资组合 LAD目前Zacks排名为2(Buy) 价值评分为A 2025年销售和每股收益(EPS)的共识估计分别同比增长8.08%和17.74% 过去60天内LAD的2025年EPS共识估计上调了97美分 [18][19] - Group 1 Automotive (GPI) 是全球领先的汽车零售商 主要在美国和英国运营 其收入来源包括二手车和新车零售 金融 保险以及汽车维修和保养 多样化的投资组合为其收入和利润增长提供了良好定位 收购经销商和特许经营权以扩大和优化其投资组合可能会提升公司前景 GPI目前Zacks排名为3(Hold) 价值评分为A 2025年销售和EPS的共识估计分别同比增长11.33%和5.27% 过去30天内GPI的2025年EPS共识估计上调了25美分 [23][24] - Asbury Automotive Group (ABG) 是美国最大的新车和二手车及相关服务零售商之一 其Clicklane端到端电子商务平台确保了真正的在线购车和销售体验 2024年第三季度 Asbury通过该平台零售了近13,000辆汽车 同比增长13% 2021年收购Larry H Miller Dealerships增强了Asbury的区域存在并扩大了其在高增长的西部市场的存在 ABG目前Zacks排名为3(Hold) 价值评分为A 2025年销售和EPS的共识估计分别同比增长2.70%和7.23% [27][28]

文章核心观点 - Asbury Automotive Group (ABG) 的第三季度财报显示，尽管收入有所增长，但调整后的每股收益和多个业务部门的收入均未达到预期，导致股价在财报发布后表现不佳 [2][3][4][5][6][7] 财务表现 - 第三季度调整后每股收益为$6.35，同比下降21.8%，未达到Zacks共识预期$6.65 [2] - 总收入为$4.24 billion，同比增长16%，但未达到Zacks共识预期$4.36 billion [2] 业务部门表现 - 新车收入为$2.16 billion，同比增长16%，但未达到Zacks共识预期$2.21 billion，零售单位销售量为42,607，同比增长16%，但未达到共识预期44,380单位，新车平均售价为$50,778，同比持平，超过共识预期$49,089，毛利润为$150.4 million，同比下降11%，但超过Zacks共识预期$146 million [3] - 二手车零售收入为$1.15 billion，同比增长13%，但未达到Zacks共识预期$1.16 billion，零售单位销售量为37,347，同比增长16%，但未达到共识预期40,884单位，二手车平均售价为$30,751，同比下降3%，超过Zacks共识预期$30,473，毛利润为$56.1 million，同比下降6%，未达到Zacks共识预期$58 million [4] - 二手车批发业务收入为$146.2 million，同比增长54%，但未达到共识预期$149 million，毛利润为$3.3 million，同比增长45%，但未达到共识预期$4.27 million [5] - 金融和保险业务收入为$185.4 million，同比增长12%，但未达到Zacks共识预期$196 million，毛利润为$171.2 million，同比增长13%，但未达到Zacks共识预期$172 million [6] - 零部件和服务业务收入为$593.1 million，同比增长13%，但未达到Zacks共识预期$637 million，毛利润为$337.1 million，同比增长16%，但未达到Zacks共识预期$366 million [7] 其他财务信息 - 销售、一般和管理费用占毛利润的比例上升至65%，同比增加680个基点 [8] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为$60.3 million，较2023年12月31日的$45.7 million有所增加，长期债务为$3.38 billion，较2023年12月31日的$3.2 billion有所增加 [8] - 在第三季度，公司回购了394,000股，总价值$89 million，截至2024年10月28日，公司仍有$276 million的股份回购授权 [9] 市场反应与预期 - 过去一个月，投资者对ABG的预期有所下降，共识预期调整了-7.41% [11] - ABG目前的增长得分平均为C，动量得分为F，但价值得分为A，总体VGM得分为B [12] - 预计ABG在未来几个月的表现将低于平均水平，Zacks排名为4 (Sell) [13] 行业表现 - AutoNation (AN) 是ABG所在行业的另一家公司，在过去一个月股价上涨了12.6%，第三季度收入为$6.59 billion，同比下降4.5%，每股收益为$4.02，同比下降27.4% [14] - AutoNation预计当前季度的每股收益为$4.26，同比下降15.1%，Zacks共识预期在过去30天内下降了3.1%，Zacks排名为4 (Sell)，VGM得分为C [15]

公司业绩调整 - Akebia Therapeutics公司当前年度盈利预期在过去60天内被下调26.3% [1] - Asbury Automotive Group公司当前年度盈利预期在过去60天内被下调6.7% [1] - Clean Harbors公司当前年度盈利预期在过去60天内被下调5.8% [2] 行业分类 - Akebia Therapeutics属于生物制药行业 [1] - Asbury Automotive Group属于汽车零售行业 [1] - Clean Harbors属于环境和工业服务行业 [2]

文章核心观点 - 三家公司被添加到Zacks Rank 5 (Strong Sell) List中 [1][2] 公司信息 - América Móvil, S.A.B. de C.V. (AMX) 是一家电信服务提供商 当前财年盈利的Zacks共识估计在过去60天内下调了10.1% [1] - Antero Midstream Corporation (AM) 是一家中游能源公司 当前财年盈利的Zacks共识估计在过去60天内下调了8.8% [1] - Asbury Automotive Group, Inc. (ABG) 是一家汽车零售公司 当前财年盈利的Zacks共识估计在过去60天内下调了6.7% [2]

公司业绩调整 - A O Smith Corporation (AOS) 是一家水加热器和处理设备公司 其当前年度收益的Zacks共识估计在过去60天内被下调了7 1% [1] - agilon health inc (AGL) 是一家医疗保健服务提供商 其当前年度收益的Zacks共识估计在过去60天内被下调了18% [1] - Asbury Automotive Group Inc (ABG) 是一家汽车经销商公司 其当前年度收益的Zacks共识估计在过去60天内被下调了5 5% [2]