合同内容 - AECOM与Dewberry合作，获得美国国土安全部联邦紧急事务管理局（FEMA）的合同[1] - 合同将专注于大西洋地区，包括八个州、波多黎各和维尔京群岛[2] - 任务包括支持公共基础设施的恢复和替换，评估灾害损失，提供技术支持等服务[3] 公司业绩 - AECOM在2024财年第一季度实现了15%的收入增长，有望为FEMA的目标做出重要贡献[5] - 公司股价在过去六个月中表现一般，但拥有强劲的订单储备和增长潜力[6] - 设计业务的订单储备创纪录增长，受益于强劲的市场趋势和资金支持[7] 股票评级 - 公司目前持有Zacks Rank 3（持有），其他值得关注的股票包括WMS、MAS和AWI[9][10][12]

文章核心观点 公司AECOM被选中参与多伦多安大略线项目，凭借专业优势有望发挥关键作用，且公司财务表现良好、积压订单充足，但股价表现弱于行业 [1][2][3] 项目相关 - AECOM入选Pape North Connect团队，获多伦多安大略线Pape隧道和地下车站合同，项目长15.6公里，旨在提升通勤便利性 [1] - 公司负责设计Pape大道下3公里双隧道、2个地下车站等设施，项目施工期间每年将创造大量就业机会，惠及超22.75万居民 [1] - 公司凭借隧道和交通设计专长，与Metrolinx合作，采用多阶段设计流程，将主导隧道工程和3个换乘站技术设计 [2] 股价表现 - 2024财年第一季度，公司营收39亿美元，同比增长15%，调整后净服务收入17.1亿美元，增长7%，设计业务有机净服务收入增长8% [3] - 过去六个月，公司股价上涨1.5%，跑输Zacks工程 - 研发服务行业的12.4%涨幅，但积压订单显示增长潜力 [5] - 截至2024财年第一季度末，总积压订单398.1亿美元，其中合同积压订单增长56.5%，设计业务积压订单增长9% [5] Zacks评级与推荐 - AECOM当前Zacks评级为3（持有） [6] - 行业内Advanced Drainage Systems（WMS）评级为1（强力买入），过去30天2024年每股收益预期从5.62美元升至5.79美元 [6] - Masco Corporation（MAS）评级为2（买入），过去30天2024年每股收益预期从3.98美元升至4.10美元 [6] - Armstrong World Industries（AWI）评级为2，过去30天2024年每股收益预期从5.48美元升至5.65美元 [7]

业绩总结 - 第一季度总收入为39亿美元，同比增长15%[25] - 第一季度调整后每股收益（EPS）为1.05美元，同比增长25%[25] - 第一季度净服务收入（NSR）为17.1亿美元，同比增长7%[25] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.51亿美元，同比增长14%[25] - 第一季度调整后运营利润率为15.0%，同比上升100个基点[25] - 第一季度自由现金流为8700万美元，支持近1亿美元的股东回报[35] - 设计业务的合同积压增长17%，达到新高[7] - 国际业务的调整后运营利润率为10.6%，同比上升230个基点[34] 未来展望 - 公司确认全年财务指引，预计调整后每股收益增长20%[7] - 公司预计2024财年有8-10%的有机净服务收入（NSR）增长[37] - 2024财年调整后的每股收益（EPS）预计增长20%[37] - 2024财年调整后的EBITDA预计增长13%[37] - 2024财年调整后的运营利润率预计达到15.6%，较2023财年增加90个基点[37] - 2024财年预计将调整后的净收入转化为自由现金流的比率至少达到100%[37] - 2024财年有机净服务收入增长率为8%[47] - 2024财年美洲市场的增长率为9%[47] - 2024财年调整后的每股收益预计为4.35-4.55美元[37] - 2024财年调整后的EBITDA预计为10.65亿至11.05亿美元[37] 财务数据对比 - 2023年9月30日的净收入为1,004.5百万美元，较2022年12月31日的923.7百万美元增长了8.8%[1] - 2023年9月30日的调整后每股收益（EPS）为0.71美元，较2022年12月31日的0.62美元增长了14.5%[1] - 2023年9月30日的总收入为3,841.9百万美元，较2022年12月31日的3,382.1百万美元增长了13.6%[1] - 2023年9月30日的调整后EBITDA为220.6百万美元[1] - 2023年9月30日的自由现金流为83.7百万美元，较2022年12月31日的262.9百万美元有所下降[1] 股东回报 - 自2020年9月以来，公司已向股东返还超过20亿美元的资本[48]

财务数据和关键指标变化 - 本季度有机净服务收入（NSR）在设计业务中，美洲地区增长9%，整体增长8% [10] - 设计业务的调整后运营利润率提高100个基点，达到15%，创第一季度新高 [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后每股收益（EPS）分别增长14%和25% [10] - 自由现金流为8700万美元，通过回购和股息返还近1亿美元 [10] - 11月董事会批准将股票回购授权增加至10亿美元，1月股息支付反映季度股息计划增加22% [10] - 重申2024财年所有财务指标的指引，预计调整后EBITDA增长13%，调整后EPS增长20%，有机NSR增长8% - 10%，利润率扩大90个基点至新高 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 设计业务 - 美洲地区设计业务有机NSR增长9%，由水、交通和项目管理业务增长带动 [25] - 美洲地区调整后运营利润率扩大至18.3%，创第一季度新高 [25] - 设计业务积压订单创历史新高，合同积压订单增长23% [25] 国际业务 - 国际业务有机NSR增长8%，由高回报市场增长驱动 [26] - 本季度利润率扩大230个基点，达到10.6% [26] - 本季度各地区积压订单均增加 [26] 建设管理业务 - 建设管理业务积压订单下降，因移除两个不符合风险框架的项目，但对积压订单利润影响不大 [26] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 美国IIJA资金加速投入，州和地方预算强劲，私营部门客户投资回流产能并适应水和能源转型影响 [12] - 加拿大大型交通项目在国家和省级持续投资背景下推进，水和矿业市场保持强劲 [13] 国际市场 - 英国水市场预计因AMP8资金大幅增长而加速发展 [13] - 澳大利亚本季度赢得两个重大水项目，反映客户对水产能扩张和实现净零目标的持续关注 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过“全球思考、全球行动”战略，在设计业务上实现有机增长，提高市场份额 [12] - 致力于打造高度互补的收入流，如数字咨询业务，为客户提供数字化解决方案 [15] - 计划使项目管理和咨询业务占收入的50%，目前项目管理业务管道处于历史高位 [11] - 凭借技术专长、协作文化和高胜率，在市场竞争中脱颖而出，连续10年被评为《财富》全球最受赞赏公司之一 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心市场资金前景从未如此强劲，投资于可持续性、弹性和能源转型的项目不断增加，为公司带来新机遇 [12][14] - 公司业务势头强劲，整体资金环境稳健，重申2024财年指导，预计调整后EPS增长20% [16] - 尽管部分市场存在挑战，如北美商业办公和高层建筑市场放缓、英国交通业务投资暂停，但全球市场整体呈现积极势头，公司有望实现长期增长 [37][38] 其他重要信息 - 公司宣布退出AECOM Capital业务，本季度根据当前市场条件，对投资账面价值进行2900万美元的税后调整，预计退出投资时实现正现金回收 [6] - 员工满意度得分创历史新高，员工保留率远超内部和行业基准，高于疫情前水平，公司最大市场的员工人数持续自然增长 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 整体积压订单下降，积压订单中的毛利润趋势如何？ - 设计积压订单本季度增长9%，总积压订单虽下降3%，但总积压订单盈利能力增长9%，凸显设计业务是公司核心业务及盈利来源 [32] - 建设管理业务本季度有超10亿美元的中标项目，但因两个开发商项目要求公司承担额外风险，公司拒绝，该业务积压订单中的商业房地产占总NSR不到2.5%，公司不会偏离以回报为导向的战略 [33][34] 问题2: 管道早期阶段增长，对2024年后业务可见性和可持续性有何影响？ - 早期管道持续改善，不仅在美国，全球范围内都呈现增长趋势，这意味着未来6 - 18个月项目将进入市场招标，公司业务有良好的长期增长可见性 [36] - 尽管部分市场存在困难，如北美商业办公和高层建筑市场放缓、英国交通业务投资暂停，但全球基础设施投资仍在增长，公司业务整体呈积极势头 [37][38] 问题3: 美洲和国际两个地区的利润率情况及对全年的预期？ - 利润率表现超出预期，公司专注于在关键地理区域提供专业服务，做出以回报为导向的决策，如第四季度的重组和当前的效率举措 [41][42] - 预计2024财年剩余三个季度利润率将保持一致，有信心实现利润率目标 [42] 问题4: AECOM Capital业务的退出计划？ - 该业务已转为待售资产，按会计规则以公允价值或成本计价，本季度因信贷市场收紧出现会计分录，但预期现金流未变 [45] - 公司资产负债表上对该业务的直接投资价值不足1500万美元，将按原计划执行退出战略 [45] 问题5: 未来股票回购计划是怎样的？ - 公司将坚持以回报为导向的资本分配策略，继续投资于有机增长，通过现金流进行股票回购，不会进行机会主义操作，而是在全年持续进行 [47][48] 问题6: 设计积压订单增加，但未提高业绩指引，是否有顾虑？2024财年EPS节奏如何？ - 管理层秉持谨慎保守的理念，第一季度业绩增强了信心，预计盈利节奏将与历史情况一致，业务前景良好，无明显顾虑 [50] 问题7: 美洲地区各终端市场情况如何？ - 美洲地区所有终端市场都表现强劲，包括设施业务，公司在设施业务上已将重点转向公共基础设施，如交通项目 [53] - 通过扩展咨询和项目管理服务，公司在项目中的支出占比和盈利能力提高，项目管理业务表现出色，过去一年中标的超5000万美元项目全部中标 [53][54] 问题8: 美国和欧盟选举对业务有何影响？ - 美国方面，由于过去几年已投入长期、多年的资金，且得到两党支持，未看到支出模式或习惯的变化，政府客户对基础设施投资的意愿未变 [57] - 欧盟方面，公司在该市场的业务占比小，虽欧洲基础设施资金情况不稳定，但对公司影响不大，部分地区的水项目仍有资金投入 [57] 问题9: 项目管理业务从现有供应商手中夺取份额时，是否遇到阻力？ - 未遇到明显阻力，客户因资金充足、项目复杂，需要公司的技术和管理能力来推进项目，公司抓住机会，组建了强大的核心团队，并通过数字创新改善客户体验，赢得市场认可 [60][61] 问题10: 未来几个季度美洲和国际市场的相对增长率如何？ - 美洲市场（加拿大和美国）的业务势头更强劲，有更多项目进入市场，且美洲业务的利润率更高，有利于公司未来盈利 [63] 问题11: 2024财年剩余时间NSR增长节奏如何？ - 全年NSR增长预期为8% - 10%，预计第二季度因工作日减少，增长会在后续季度有所调整，公司可与提问者线下沟通 [65] 问题12: 公共和私营部门的增长情况如何？CM业务的节奏和策略是怎样的？ - 公司业务组合中公共部门占60%，私营部门占40%，两个部门都有大量机会，未来将保持平衡 [68] - CM业务方面，移除的项目对积压订单利润影响不大，公司不会承担不可接受的风险，且已提前调整业务重点，未来将专注于有长期机会的市场，如航空领域 [70][71] 问题13: 项目管道早期阶段哪些终端市场表现强劲？ - 所有终端市场在管道早期阶段都表现强劲，包括环境、能源、交通、水、设施等领域，涵盖设计和项目管理咨询工作，但部分市场存在放缓情况，如英国交通和北美高层建筑市场 [73] 问题14: 美国高层建筑市场的疲软是否会扩散到其他行业？ - 从长期趋势看，基础设施改善和能源转型的投资需求和资金充足，高层建筑市场主要受私人开发商和利率影响，且该市场占公司NSR比例小，公司已转向其他资金充足的机会，其他市场仍将保持强劲 [75][76]

公司业绩 - 公司调整后每股收益为1.05美元，超过了预期的92美分，同比增长25%[3] - 公司的营收为39亿美元，同比增长15%。调整后的净服务收入（NSR）上涨了7%，达到17.1亿美元[3] - 公司预计在2024财年实现8-10%的有机NSR增长，调整后的每股收益范围为4.35-4.55美元[14] 美洲地区业务 - 美洲地区的营收为30.4亿美元，同比增长18%，设计业务的NSR为97.8亿美元，同比增长6%[5] - 设计业务的有机净服务收入同比增长8%，主要受到水务和交通市场的推动，美洲地区增长了9%[4] 国际市场业务 - 国际市场的营收同比增长7%，达到8.61亿美元。NSR同比增长8%，达到7.3亿美元[7] - 国际市场的调整后运营收入同比增长40%，达到7700万美元。调整后的运营利润率（基于NSR）同比上升230个基点，达到10.6%[8] 财务展望 - 公司预计2024财年调整后的运营利润率为15.6%，调整后的EBITDA指导范围为10.65-11.05亿美元[15] - 公司预计2024财年调整后的净收入转化为自由现金流超过100%，全面摊薄后的股份数量为1.38亿股，有效税率为24-26%[16]

收入和利润 - 我们的收入在2023年12月31日的三个月内增加了15.3%，达到了38.999亿美元[53] - 我们的毛利润在2023年12月31日的三个月内增加了13.5%，达到了2.44亿美元[53] - 我们的总体运营收入在2023年12月31日的三个月内增加了11.4%，达到了1.631亿美元[52] - 我们的利息收入在2023年12月31日的三个月内增加了108.6%，达到了1.21亿美元[54] 地区收入和毛利 - 2023年12月31日，美洲地区的收入为30.387亿美元，同比增长17.8%[57] - 2023年12月31日，美洲地区的毛利为1.71亿美元，同比增长5.0%[57] - 2023年12月31日，国际地区的收入为8.61亿美元，同比增长7.2%[58] - 2023年12月31日，国际地区的毛利为7.28亿美元，同比增长40.5%[58] AECOM Capital - 2023年12月31日，AECOM Capital的收入为0.2亿美元，同比下降33.3%[59] - 2023年12月31日，AECOM Capital的合营企业权益减少了4.25亿美元，同比下降758.9%[59] - 2023年12月31日，AECOM Capital的总部和行政费用减少了0.3亿美元，同比下降11.1%[59] 资金和债务 - 我们预计未来12个月的现金需求将得到满足[62] - 2023年12月31日，现金及现金等价物为11.933亿美元，较9月30日下降5.5%[62] - 公司于2021年2月8日签订了信贷协议，包括11.5亿美元的循环信贷设施和2.469687375亿美元的A期贷款设施，分别于2026年2月8日到期[65] - 公司于2021年4月13日签订了第10号修正协议，提供了7亿美元的B期信贷设施，用于购买5.875%到期于2024年的优先票据[66] 其他财务信息 - 公司的2027年到期的5.125%优先票据的估计公允价值截至2023年12月31日约为9.798亿美元[68] - 公司的2023年12月31日，资产负债表显示了约1.579亿美元的养老金计划赤字[71] - 公司的2023年12月31日，资产总额为58.33亿美元，负债总额为50.32亿美元[72] - 公司的财务报表中存在重要的会计估计[73] - 公司面临着市场风险，主要涉及外汇汇率和基于浮动利率的债务利率敞口[74] - 公司使用外汇远期合约来减轻外汇风险[74]

AECOM公司业绩 - AECOM连续第十年入选《财富》杂志世界最受钦佩公司名单[1] - AECOM通过执行其全球思考和行动战略，在2023财年取得了多个里程碑[2] - AECOM在技术卓越和职业发展方面进一步投资[3] - AECOM在战略和财务目标的各项指标上达到或超过目标，设计积压量创下历史新高[4]

文章核心观点 AECOM在业务拓展、财务表现和市场表现上表现良好，其合资企业获项目，专业服务业务需求增长，财务指标提升，同时还推荐了同行业中其他排名较好的股票[1][3][4] 业务合作 - AECOM合资企业被纽约市环境保护部选中，为Kensico – Eastview Connection项目提供检查服务，将监督三个团队连接Kensico水库和紫外线消毒设施以供水[1] - 三个团队分别负责2英里深隧道交付、新设施建设及连接、稳定海岸线和湿地缓解[1] - 项目是纽约市升级老化供水基础设施工作的一部分[1] 业务优势 - AECOM全球水业务专长有助于确保城市供水系统提供清洁安全可靠饮用水[2] - 公司是领先解决方案提供商，为多行业提供专业技术和管理解决方案[3] - 因资金环境改善和ESG相关服务需求上升，公司技术、咨询和项目管理能力需求增加[3] 市场表现 - 过去三个月公司股价上涨16.6%，高于Zacks工程 - 研发服务行业的14.7% [3] 财务表现 - 2023财年第四季度收益同比增长13.5%，收入同比增长12%，调整后净服务收入增长8%，设计业务占总净服务收入90%且同比增长8%，调整后EBITDA同比增长10% [4] - 截至财年第四季度末，总积压订单达411.7亿美元，高于上年的401.8亿美元，其中合同积压订单增长54.8%，设计业务积压订单按固定汇率计算增长12.7% [5] - 公司预计2024财年实现8 - 10%的有机净服务收入增长[5] 股票评级与推荐 - AECOM目前Zacks排名为3（持有）[5] - Dream Finders Homes目前Zacks排名为1（强力买入），过去60天2024年每股收益预期从2.62美元增至2.81美元，受益于管理施工时间和提高库存周转率策略[5][6] - PulteGroup目前Zacks排名为2（买入），受益于生产模式与需求匹配策略，过去60天2024年每股收益预期从11.30美元增至11.37美元[6] - Howmet Aerospace目前Zacks排名为2，过去30天2024年每股收益预期从2.16美元增至2.17美元，预计受益于飞机产量增加和供应链改善[6][7]

大市值股票 - 2023年由七大主要股票主导，投资者担心大型市值股票能否继续上涨[1] - MicroStrategy (NASDAQ:MSTR)虽然市值约为100亿美元，但其比特币持有量令人关注[16] 小市值股票 - 小市值股票在市场达到高峰时表现特别出色，2024年预计小市值股票将有大幅上涨[2] 2024年投资潜力 - Flywire (NASDAQ:FLYW)是2024年投资者应该考虑的强劲选择，公司主要关注应收账款和企业资源规划，财务状况持续改善[3] 血液测试公司前景 - Guardant Health (NASDAQ:GH)提供血液测试，股票前景被看好，公司营收增长迅速[6] 零售业增长 - Academy Sports and Outdoors (NASDAQ:ASO)是一家快速增长的零售商，预计未来几年将有50%增长[10] 半导体清洁设备 - ACM Research (NASDAQ:ACM)主要提供半导体行业的清洁设备，公司利润率不断提高[13] 3D打印公司 - Nano Dimension (NASDAQ:NNDM)是一家3D打印公司，最近财报显示营收创纪录，公司计划收购Stratasys[21] 生物制药公司 - Xeris Biopharma (NASDAQ:XERS)预计在第四季度实现正现金流，公司股价上涨超过12%[24]

文章核心观点 - 工程研发服务行业中，Aecom Technology（ACM）和Altair Engineering（ALTR）两只股票值得关注，综合考虑Zacks排名和价值指标，ACM是价值投资者目前更优的选择 [1][3] 分组1：公司投资建议 - 投资者若想在工程研发服务行业寻找被低估的股票，可考虑Aecom Technology或Altair Engineering [1] - 结合Zacks排名和风格评分系统的价值类别评分选股能获得最佳回报，Zacks排名青睐盈利预测修正趋势良好的股票，风格评分突出具有特定特征的公司 [1] - Aecom Technology的Zacks排名为2（买入），Altair Engineering的Zacks排名为3（持有），ACM近期盈利前景改善可能强于ALTR [1] 分组2：价值评估指标 - 价值投资者会参考传统指标寻找当前股价被低估的股票，价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [2] - ACM的预期市盈率为20.35，ALTR为71.86；ACM的PEG比率为1.37，ALTR为5.99 [2] - ACM的市净率为5.16，ALTR为10.30 [3] 分组3：综合评估结果 - 上述指标使ACM的价值评分为B，ALTR为F [3] - ACM的盈利预测修正活动更积极，估值指标更具吸引力，价值投资者会认为ACM目前是更优选择 [3]