文章核心观点 - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年第四季度业绩疲软，底线和顶线均未达Zacks共识预期，全年营收虽有改善但净利润亏损扩大 [1][2][3] 净利润情况 - 12月季度GAAP基础净亏损1.099亿美元，合每股亏损1.40美元，上年同期为盈利3890万美元，合每股盈利49美分；非GAAP净亏损8590万美元，合每股亏损1.09美元，上年同期为盈利7080万美元，合每股盈利89美分，亏损超Zacks共识预期 [2] - 2023年GAAP亏损2.676亿美元，合每股亏损3.41美元，2022年亏损200万美元，合每股亏损3美分；非GAAP净亏损1.186亿美元，合每股亏损1.51美元，2022年盈利8260万美元，合每股盈利1.32美元 [2] 营收情况 - 第四季度净销售额从上年同期的3.583亿美元降至2.254亿美元，未达共识预期的2.32亿美元；2023年营收从2022年的10.3亿美元增至11.5亿美元 [3] - 网络解决方案营收从上年同期的3.175亿美元降至1.804亿美元，服务和支持营收从4080万美元增至4510万美元 [3] 其他细节 - 销售总成本从2.509亿美元降至1.47亿美元，GAAP毛利润为7850万美元，上年同期为1.074亿美元，本季度营业亏损3760万美元，上年同期为3290万美元 [4] 现金流与流动性 - 2023年公司经营活动使用现金5290万美元，2022年为4420万美元；截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为8720万美元，递延补偿负债为2900万美元，上年同期分别为1.086亿美元和2670万美元 [5] Zacks排名及可考虑股票 - ADTRAN目前Zacks排名为3（持有） [6] - NVIDIA Corporation Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为20.18%，上一季度为13.41%，是视觉计算技术全球领先者 [6] - InterDigital, Inc. Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为170.50%，上一季度为16.53%，是先进移动技术先驱 [6][7] - Arista Networks, Inc. Zacks排名为2（买入），有望受益于主要业务和产品线的强劲势头和多元化，过去四个季度平均盈利惊喜为13.28%，在高速数据中心100千兆以太网交换端口份额居领先地位 [8]

文章核心观点 公司公布2023年第四季度初步未经审计财务结果，GAAP和非GAAP毛利率有所改善，虽营收受宏观环境和客户库存影响仍面临挑战，但公司实施成本改善措施，有望在支出恢复正常时表现出色 [1][4] 财务结果 毛利率 - 初步GAAP毛利率为34.8%，同比提高483个基点，环比提高754个基点，主要因采购和运输成本降低、收购相关费用及摊销调整减少，本季度库存冲销330万美元低于Q3的2100万美元 [1] - 初步非GAAP毛利率为41.9%，受客户和产品组合有利影响，较Q3的40.3%和去年同期的39.1%分别增长155和277个基点 [2] 运营利润率 - 初步GAAP运营利润率为负16.7%，受营收降低和收购相关费用及摊销调整影响，公司GAAP运营费用环比降低7.6%，同比降低17.0% [2] - 初步非GAAP运营利润率为负1.4%，处于营收的负7%至0%指引范围上限，非GAAP运营费用环比降低15.1%，同比降低17.7% [2] 净亏损 - 2023年第四季度初步GAAP归属公司净亏损1.099亿美元，摊薄后每股亏损1.40美元 [2] - 2023年第四季度初步非GAAP归属公司净亏损8590万美元，摊薄后每股亏损1.09美元 [3] 管理层观点 - 董事长兼首席执行官Tom Stanton称，Q4初步营收符合预期，非GAAP盈利能力处于指引上限，因毛利率持续改善和运营费用降低，虽营收受宏观环境和客户库存影响仍有挑战，但基本需求格局未变，服务提供商仍在扩大光纤覆盖和提升带宽，公司实施成本改善措施，有望在支出恢复正常时表现出色 [4] 会议安排 - 公司将于2024年2月27日上午9:30（中部时间）或下午4:30（中欧夏令时）举行电话会议讨论第四季度初步结果，并进行网络直播，可在投资者关系网站收听，会议重播和文字记录将在会议约24小时后在该网站提供，至少保留12个月 [4][5] 财务报表 资产负债表 - 截至2023年12月31日，总资产16.79536亿美元，较2022年12月31日的19.43494亿美元有所减少；总负债6.33958亿美元，较2022年的6.39881亿美元略有减少；总权益5.93822亿美元，较2022年的13.03613亿美元大幅减少 [13][14] 损益表 - 2023年第四季度总营收2.25479亿美元，较2022年同期的3.58271亿美元下降；总成本1.47014亿美元，较2022年同期的2.50868亿美元下降；毛利润7846.5万美元，较2022年同期的1.07403亿美元下降；运营亏损3761.5万美元，较2022年同期的3287.4万美元扩大；净亏损1.07026亿美元，而2022年同期为净利润3495.5万美元 [15] 现金流量表 - 2023年经营活动净现金使用量5293.2万美元，较2022年的4422.8万美元增加；投资活动净现金使用量2487.5万美元，而2022年为提供5583.1万美元；融资活动净现金提供量5886.6万美元，较2022年的5293.6万美元增加；现金及现金等价物净减少1894.1万美元，而2022年为增加6453.9万美元 [16] 非GAAP财务指标调整 非GAAP毛利率调整 - 非GAAP毛利率调整主要排除收购相关费用、摊销和调整、股票薪酬费用、养老金调整、重组费用和整合费用等，2023年第四季度非GAAP毛利润9443.1万美元，非GAAP毛利率41.9% [18] 非GAAP运营费用调整 - 非GAAP运营费用调整主要排除收购相关费用、摊销和调整、股票薪酬费用、重组费用、整合费用、养老金调整和递延薪酬调整等，2023年第四季度非GAAP运营费用9763.8万美元 [20] 非GAAP运营损益调整 - 非GAAP运营损益调整主要排除收购相关费用、摊销和调整、资产减值、股票薪酬费用、养老金调整、重组费用、整合费用、递延薪酬调整和商誉减值等，2023年第四季度非GAAP运营亏损320.6万美元 [30] 非GAAP其他收支调整 - 非GAAP其他收支调整主要排除递延薪酬调整和养老金费用，2023年第四季度非GAAP其他收支亏损663.3万美元 [34] 非GAAP净利润调整 - 非GAAP净利润调整主要排除收购相关费用、摊销和调整、资产减值、股票薪酬费用、递延薪酬调整、养老金调整、重组费用、整合费用、商誉减值和净亏损调整的税收影响等，2023年第四季度非GAAP归属公司净亏损8585.6万美元 [37]

文章核心观点 - ADTRAN公司的Oscilloquartz光学铯原子钟技术获Vodafone Turkey选用，其产品有优势且公司受益于网络解决方案需求增长，但股票过去一年表现不佳；同时介绍了其他几家公司情况 [1][3][4] ADTRAN公司相关 业务合作 - Vodafone Turkey选用ADTRAN Oscilloquartz光学铯原子钟技术保障全国网络服务超可靠同步，解决方案含OSA 3350 ePRC+™并与Vodafone现有核心主时钟集成 [1] 产品优势 - OSA 3350 ePRC+利用光泵技术，有高性能频率稳定性，满足同步网络可扩展和智能计时需求，模块化设计含大量同步输出接口保障网络管理 [1] - Oscilloquartz ePRTC+™技术在GNSS不可用时提供长期稳定性和关键计时服务，可实现至少45天甚至达55天100纳秒保持，增强同步输入保护且更耐用 [3] 市场需求与发展 - 公司受益于光纤到户网络加速扩张、家庭Wi-Fi连接升级和基于云的自动化工具采用带来的网络解决方案需求增长，端到端解决方案简化光纤宽带服务部署并提升客户体验 [3] 股票表现 - 公司股票过去一年下跌65.1%，而行业增长25.4% [4] 评级情况 - ADTRAN目前Zacks Rank为3（持有） [5] 行业相关 GNSS影响 - GNSS是通信服务提供商关键要素，其受自然灾害或信号干扰中断会影响通信服务运营、实时通信应用、网络弹性和物联网设备功能，严重影响终端用户体验 [2] 其他公司相关 NVIDIA Corporation - Zacks Rank为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为20.18%，上一季度盈利惊喜为13.41%，是全球视觉计算技术领导者和图形处理单元发明者，业务从PC图形转向基于AI的解决方案 [5] InterDigital, Inc. - Zacks Rank为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为170.50%，上一季度盈利惊喜为16.53%，是先进移动技术先驱，设计开发多种先进技术解决方案用于数字蜂窝及无线相关产品和网络 [5][6] Arista Networks, Inc. - Zacks Rank为2，受益于主要垂直领域和产品线的强劲势头与多元化，采用软件驱动、以数据为中心的方法帮助客户构建云架构和提升云体验，过去四个季度平均盈利惊喜为13.28%，在高速数据中心100千兆以太网交换端口份额居领先，在200和400千兆高性能交换产品市场吸引力增加，在数据驱动的云网络业务有良好增长态势 [6][7]

边缘计算领域 - Adtran被STL Partners认可为2024年度前100家边缘计算公司之一，这是连续第二年入选[1] - Adtran在边缘计算创新领域处于领先地位，致力于提供可扩展、安全和高效的边缘计算解决方案，以帮助客户充分利用数字经济的潜力[2] - Adtran的边缘创新使得能够创建针对计算密集型任务进行优化的复杂集群环境，有效利用先进的处理技术，包括GPU、NPU和IPU，为需要高处理能力和低延迟的AI、视频处理和分析应用提供支持[2] - Adtran的Ensemble Cloudlet平台提供强大的虚拟化和容器化工作负载托管和编排能力，提升网络边缘的效率、灵活性和规模，促进云服务直接在网络边缘的无缝集成[2] 公司概况 - Adtran的解决方案不仅简化服务部署，还倡导开放、供应商中立的环境，确保无缝集成，支持摆脱专有限制的生态系统[4] - Adtran Holdings, Inc.是Adtran, Inc.的母公司，是一家领先的全球提供开放、分解的网络和通信解决方案的公司，从云边缘到订户边缘，Adtran赋予全球通信服务提供商管理和扩展连接人、地点和物的服务的能力[4]

Adtran支持BEAD计划 - Adtran宣布支持Broadband Equity Access and Deployment (BEAD)计划，欢迎Build America, Buy America (BABA)规则提供的明确指导[1] - Adtran将提供符合BABA标准的光纤接入解决方案，以增强全国联通性、经济增长和美国社区的数字包容性[1] Adtran的网络扩展和服务提供商支持 - Adtran的软件驱动OLT使服务提供商能够快速扩展网络，为未开发客户提供成本效益和高质量服务[2] Adtran的光学解决方案优势 - Adtran的可插拔光学解决方案提高了传输容量，同时确保了可负担性、可持续性和效率[3]

Vodafone Turkey部署Adtran的Oscilloquartz光学铯原子钟技术 - Vodafone Turkey部署了Adtran的Oscilloquartz光学铯原子钟技术，以提供更高水平的可靠定时给其全国网络[1] - 通过结合现有的Adtran Oscilloquartz核心大师钟设备和新的光学铯原子钟技术，Vodafone Turkey拥有了一种ePRTC+™解决方案，可以在任何可能的GNSS不可用情况下保证准确的网络同步[1] Adtran的Oscilloquartz ePRTC+™技术对Vodafone Turkey的定时和同步操作提供保护 - Adtran的Oscilloquartz ePRTC+™技术对Vodafone Turkey的定时和同步操作提供了保护，具有行业最长的保持时间，有助于Vodafone Turkey在网络可靠性和服务质量方面树立新的基准[3]

HUNTSVILLE, Ala.--(BUSINESS WIRE)--ADTRAN Holdings, Inc. (NASDAQ: ADTN) announced today that the Company will release its financial results for the fourth quarter 2023 after market close on Monday, February 26, 2024. The Company will conduct a conference call on Tuesday, February 27, 2024, to discuss the results for the quarter. What: ADTRAN Holdings, Inc. Earnings Call When: 9:30 a.m. Central Time on Tuesday, February 27 Where: www.adtran.com/investor ADTRAN Holdings, Inc. will webcast this conference. ...

财务表现 - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年第三季度净亏损为8亿美元[3] - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年第三季度现金流量表显示，现金及现金等价物净增加额为1亿美元[3] - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年第三季度营收同比增长10%[3] - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年第三季度净亏损为7,564.9万美元，较去年同期净亏损增加了30,785.1万美元[32] - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年第三季度综合亏损为10,505.7万美元，较去年同期综合亏损增加了37,605.7万美元[33] - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年第三季度股东权益变动中，净亏损为7,564.9万美元，较去年同期净亏损增加了30,715.9万美元[34] - 公司于2023年9月30日的财报显示，Adtran Networks业务的净收入为1.584亿美元，净亏损为3,880万美元[72] - 公司自2022年7月15日起将Adtran Networks的财务结果纳入合并财务报表，其中Adtran Networks业务在2023年9月30日的净收入为5.375亿美元，净亏损为7.94亿美元[72] - 在2023年9月30日结束的三个月内，光网络解决方案的收入为11,620万美元，较去年同期的11,884万美元略有下降[84] - 在2023年9月30日结束的九个月内，光网络解决方案的收入为40,695.2万美元，较去年同期的11,884.5万美元大幅增长[84] 资金状况 - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年前九个月的经营活动现金流为净现金流出29,314千美元[36] - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年前九个月的投资活动现金流为净现金流出22,758千美元[36] - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年前九个月的融资活动现金流为净现金流入60,311千美元[36] - 公司已经支付了与业务组合相关的2620万美元交易成本，其中2023年9月30日的交易成本为8千美元和100万美元[73] - 公司在2022年9月30日的三个月内支付了1060万美元的交易成本，2022年9月30日的九个月内支付了1330万美元的交易成本[74] 公司业务 - ADTRAN Holdings, Inc. 拥有ADTRAN, Inc.并且是Adtran Networks的大部分股东[39] - 公司的网络解决方案部门主要包括支持公司的订户、接入和聚合以及光网络解决方案的硬件和软件产品[77] - 公司的服务与支持部门主要包括支持公司的订户、接入和聚合以及光网络解决方案的网络设计、实施、维护和云托管服务[78] - 公司的收入主要来自订户解决方案、接入和聚合解决方案以及光网络解决方案这三个类别[79] 其他财务信息 - 公司在2023年9月30日和2022年12月31日的未实现收入中，约68.6%预计将在未来12个月内确认，其余部分将在此后确认[84] - 公司在2023年9月30日和2022年12月31日的应收账款净额分别为2.2933亿美元和2.7943亿美元[85] - 公司在2023年9月30日和2022年12月31日的未实现收入分别为4,983.2万美元和4,119.3万美元[85] - 公司在2023年9月30日和2022年12月31日的合同资产分别为88.8万美元和185.2万美元[85] - 截至2023年9月30日，未识别的与非发行市场定价的RSUs和限制性股票相关的补偿费用约为19.1百万美元，将在剩余的加权平均期限为2.2年内确认[99] - 截至2023年9月30日，未识别的与股票期权相关的补偿费用为5.2百万美元，将在剩余的加权平均期限为1.9年内确认[100]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度营收2.723亿美元，同比下降20%，环比下降17% [18] - 非GAAP毛利率为40.3%，同比增加220个基点，环比增加170个基点 [19] - 非GAAP运营费用为1.149亿美元，同比增加5%，环比减少6% [19][20] - 非GAAP运营亏损510万美元，运营利润率为负1.9% [20] - 非GAAP净亏损1370万美元，调整后净亏损1080万美元，摊薄后每股亏损0.14美元 [21] - 季度末现金及现金等价物总计1.161亿美元，运营现金流为680万美元，较上一季度增加2300万美元 [22] - 贸易应收账款为2.293亿美元，DSO为77天，上一季度为67天 [22] - 第三季度末库存为3.74亿美元，占比2.0%，第二季度为2.3% [22] - 应付账款为1.489亿美元，DPO为60天，上一季度为59天 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络解决方案部门第三季度营收占比83.9%，2022年第三季度为89.5%，2023年第二季度为86.4% [18] - 服务与支持部门2023年第三季度营收占比16.1%，去年同期为10.5%，上一季度为13.6% [18] - 接入与聚合业务营收占比34.8%，同比增长7.3%，环比下降7.9% [18] - 光网络解决方案业务营收占比42.7%，同比下降2.2%，环比下降18.7% [18] - 用户解决方案业务同比下降54%，环比下降24.7%，第三季度营收占比22.6% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度国内营收同比下降34.3%，国际营收下降6%，国际营收占比59.1%，国内营收占比40.9% [19] - 第三季度有一个客户营收占比超10% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施业务效率计划，包括成本效率和资本效率两方面，预计2024年节省9000万美元成本 [23] - 暂停季度股息，预计每年节省2800万美元用于偿还债务和执行业务效率计划 [24] - 执行场地整合计划，预计产生最多1.8亿美元现金用于偿还债务和改善资本结构 [25] - 专注光纤接入和光网络领域，通过捕获光纤足迹、推动产品组合采用等举措实现长期增长 [14] - 预计2025年实现可持续的非GAAP运营利润率达到低两位数 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在不确定性，服务提供商客户持续减少库存、限制资本支出，订单推迟情况在2023年第三和第四季度增加 [14] - 预计当前不利因素将持续到2024年上半年，行业面临挑战 [25] - 对长期前景有信心，通过成本优化和专注核心业务，有望在克服困难后实现增长 [16] 其他重要信息 - 第三季度新增13家光纤到户运营商，新增68个Mosaic One客户，推动SaaS业务增长 [9][12] - 预计第四季度营收在2.1亿 - 2.4亿美元之间，非GAAP运营利润率在负7% - 0%之间 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场上的过剩库存情况及为何库存调整的深度和持续时间超出预期 - 目前难以区分是库存问题还是资本约束问题，CPE和光业务方面，并非库存高，而是项目推迟到下一年，更多是环境因素而非库存因素 [30][31][32] 问题: 区域服务提供商的光纤到驻地OLT业务的季度和年度增长情况 - 美国区域服务提供商的OLT业务在季度和年度上均有增长 [33][34] 问题: 美国区域服务提供商在公司销售中的占比 - 占比约为30% - 35%，处于中30%区间 [35][36] 问题: 软件业务的构成及模式 - 软件业务包括永久许可证、软件及软件维护、SaaS产品（如Mosaic），约三分之一到40%为 recurring，公司正努力提高该比例 [37][38] 问题: 欧洲客户需求是否变弱 - 欧洲市场环境变差，光业务受影响较大，很多项目推迟到下一年，情况比预期严重 [41][42] 问题: 区域服务提供商的定义及第三季度OLT业务情况 - 区域服务提供商主要指Tier 3，其OLT业务有所增长，不包括Tier 1 [43][44] 问题: 第四季度接入与聚合和光业务的预期情况 - 预计光业务下降幅度将大于接入与聚合业务，项目推迟是主要影响因素，其他业务也无反弹迹象 [45][46] 问题: 为何在客户资本约束下CPE业务未反弹 - 新的足迹扩展和部分WDM项目容易推迟，目前发货的SDX端口多是为现有足迹增加端口，以减少资本和劳动力成本，预计上半年CPE业务会回升，但目前尚未看到 [49][50] 问题: 德国监管环境变化对公司德国客户的影响 - 与监管环境无关，主要是资本节约因素，德国光纤到户业务预计近期回升，光业务预计继续下滑，预计第四季度和第一季度表现较强 [51][52] 问题: 公司目前循环信贷协议的条款及是否有计划变更 - 条款保持不变，无变更计划 [53][54] 问题: 第四季度业绩指引中，大部分疲软是否来自传统ADTRAN业务，是否有地域重点，区域服务提供商在第四季度的表现预期 - 光业务预计大幅下降，这是传统ADVA业务的主要变化，订单录入令人失望，项目推迟是主要原因；区域服务提供商的OLT发货相对稳定，预计表现与之前一致 [56][57][62]

公司财务状况 - ADTRAN Holdings, Inc. 于2023年6月30日的财报显示，公司的财务状况良好[3] - ADTRAN Holdings, Inc. 于2023年6月30日的财报显示，公司的净收入在2023年上半年同比增长[3] - ADTRAN Holdings, Inc. 于2023年6月30日的财报显示，公司的现金流量表现稳健[3] - ADTRAN Holdings, Inc. 于2023年6月30日的财报显示，公司的资产负债表呈现稳健态势[3] 公司业务展望 - ADTRAN Holdings, Inc. 于2023年6月30日的财报显示，公司的未来展望积极向上[3] - ADTRAN Holdings, Inc. 于2023年6月30日的财报显示，公司的新产品研发和市场扩张计划有望推动业务增长[3] - ADTRAN Holdings, Inc. 于2023年6月30日的财报显示，公司的并购策略有望带来战略优势[3] 公司财务细节 - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年第二季度总收入为6.51亿美元，较去年同期增长约100.1%[35] - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年第二季度净亏损为3,621.5万美元，较去年同期净收入下降约1.8亿美元[35] - ADTRAN Holdings, Inc. 2023年第二季度研发费用为7,059.8万美元，较去年同期增长约44.7%[35] 公司资产情况 - 公司持有的现金等价物和投资按照三级估值层次进行分类，总价值为35928万美元[116] - 公司截至2023年6月30日的库存净额为416802万美元[118] - 公司截至2023年6月30日的固定资产净值为115719万美元[119] 公司债务和负债 - 公司与银行联合签署信贷协议，允许最高借款额为1亿美元，但在DPLTA生效后增至4亿美元[50] - 公司每年将支付约1060万欧元或1160万美元的年度重复补偿费用[175] - 根据DPLTA，公司将支付约3.19亿欧元或约3.48亿美元的退出补偿费用[173]