文章核心观点 - 介绍美国电力公司（AEP）2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现及股价回报情况 [1][3] 营收与每股收益情况 - 公司2024年第四季度营收47亿美元，同比增长2.1%，但比Zacks共识预期的50.8亿美元低7.49% [1] - 同期每股收益为1.24美元，与去年同期的1.23美元相近，且符合市场预期，未产生每股收益惊喜 [1] 股价表现 - 过去一个月AEP股价回报率为7.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为3.9% [3] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 总能源销售 - 零售电力-输配电公用事业-总零售为22153吉瓦时，高于两位分析师平均估计的21512.62吉瓦时 [4] - 零售电力-垂直整合公用事业-总零售为21721吉瓦时，低于两位分析师平均估计的22020.43吉瓦时 [4] - 批发电力-输配电公用事业为667吉瓦时，高于两位分析师平均估计的600.36吉瓦时 [4] - 输配电公用事业-总计为22820吉瓦时，高于两位分析师平均估计的22112.98吉瓦时 [4] - 批发电力-垂直整合公用事业为3636吉瓦时，高于两位分析师平均估计的2658.96吉瓦时 [4] - 垂直整合公用事业-总计为25357吉瓦时，高于两位分析师平均估计的24679.39吉瓦时 [4] 运营收益（非GAAP） - 垂直整合公用事业为2.755亿美元，低于三位分析师平均估计的3.3013亿美元 [4] - 输配电公用事业为1.913亿美元，低于三位分析师平均估计的2.7664亿美元 [4] - AEP输电控股公司为1.663亿美元，低于三位分析师平均估计的1.7504亿美元 [4] - 发电与营销为3020万美元，低于三位分析师平均估计的8113万美元 [4] - 企业及其他为 - 320万美元，高于三位分析师平均估计的 - 1.9868亿美元 [4] 运营收益（GAAP） - 垂直整合公用事业为2.552亿美元，低于两位分析师平均估计的3.3365亿美元 [4]

公司收购项目情况 - 公司于2019年4月收购Sempra Renewables LLC（后更名为AEP Wind Holdings LLC），拥有724兆瓦风力发电及电池资产[22] - 公司于2024年12月收购的Diversion项目，包含201兆瓦的德克萨斯州风力发电[20] - 2021年4月收购的Sundance，位于俄克拉荷马州，风力发电装机容量为199兆瓦[23] - 公司收购的Maverick包含287兆瓦俄克拉荷马州风力发电项目[21] - 公司收购的Sempra Renewables LLC（后更名为AEP Wind Holdings LLC）包含724兆瓦美国风力发电及电池资产[22] - 2021年4月收购的Sundance包含199兆瓦俄克拉荷马州风力发电项目[23] - 2024年12月收购的Diversion包含201兆瓦德州风力发电项目[20] 公司发电设施情况 - 北中央风能设施中的Maverick项目，拥有俄克拉荷马州287兆瓦的风力发电[21] - I&M拥有的Donald C. Cook Nuclear Plant是一个两单元、2296兆瓦的核电站[20] - KPCo和WPCo共同拥有的MISO Mitchell Plant是一个两单元、1560兆瓦的西弗吉尼亚州燃煤电厂[21] - 俄克拉荷马州公共服务公司和西南电力公司的联合项目北中央风能设施，包含三个俄克拉荷马州风力发电设施，总计约1484兆瓦[21] - AEGCo和I&M共同拥有的Rockport Plant，由两个位于印第安纳州罗克波特附近、1310兆瓦的燃煤发电机组组成[22] - Traverse是中北部风能设施的一部分，位于俄克拉荷马州，风力发电装机容量为998兆瓦[23] - 阿肯色州的John W. Turk, Jr. Plant是一座650兆瓦的燃煤电厂，SWEPCo拥有其73%的股权[23] - 公司拥有的Donald C. Cook Nuclear Plant为2296兆瓦核电站[20] - MISO Mitchell Plant为1560兆瓦西弗吉尼亚州燃煤电厂[21] - 公司的North Central Wind Energy Facilities包含约1484兆瓦俄克拉荷马州风力发电项目[21] - Traverse包含998兆瓦俄克拉荷马州风力发电项目[23] - John W. Turk, Jr. Plant为650兆瓦阿肯色州燃煤电厂，公司旗下SWEPCo拥有其73%股权[23] 公司股权情况 - AEP拥有俄亥俄谷电力公司43.47%的股权[22] 企业联邦所得税税率变化 - 2017年12月22日，特朗普签署法案，企业联邦所得税税率从35%降至21%，2018年1月1日起生效[23] - 2018年1月1日起，公司企业联邦所得税税率从35%降至21%[23] 公司信息披露相关 - 公司前瞻性声明仅截至报告日期或声明作出日期，除法律要求外，不承担更新义务[28] - 公司可能使用AEP网站作为重要公司信息的分发渠道，相关财务等信息可在www.aep.com/investors/获取[29] - 公司主要网站为www.aep.com，会在网站免费提供10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告等文件[30] 公司面临的风险 - 公司面临能否通过费率收回发电单元未收回投资的风险[31] - 公司面临煤炭和其他能源相关商品市场波动及天然气价格变化的风险[31] - 公司面临客户、监管机构、投资者和利益相关者期望和需求变化的风险[31] - 公司面临公用事业监管变化及区域输电组织内成本分配变化的风险[31] - 公司面临合同对手方信用状况变化的风险[31] - 公司面临评级机构行动及债务评级变化的风险[31] - 公司面临资本市场波动对养老金、其他退休后福利、 captive保险实体和核退役信托投资价值及未来资金需求影响的风险[31]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）公布季度财报，收益符合预期但营收未达预期，其股价走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks排名为3（持有），未来表现受行业前景影响；同行业的Evergy公司预计2月27日公布财报，盈利和营收有望增长 [1][2][3][9] 美国电力公司（AEP）业绩情况 - 季度每股收益1.24美元，符合Zacks共识预期，去年同期为1.23美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度实际每股收益1.85美元，高于预期的1.78美元，带来3.93%的惊喜 [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [1] - 截至2024年12月季度营收47亿美元，未达Zacks共识预期7.49%，去年同期为46亿美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超过共识营收预期 [2] 美国电力公司（AEP）股价表现 - 自年初以来，AEP股价上涨约11%，而标准普尔500指数涨幅为2.9% [3] 美国电力公司（AEP）未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.37美元，营收51.6亿美元；本财年共识每股收益预期为5.87美元，营收206.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，公用事业 - 电力行业目前处于250多个Zacks行业的后43%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Evergy公司情况 - 预计2月27日公布截至2024年12月季度财报，预计每股收益0.37美元，同比增长37%，过去30天共识每股收益预期上调0.8% [9] - 预计营收11.9亿美元，较去年同期增长0.5% [10]

财务数据关键指标变化 - 收益情况 - 2024年第四季度GAAP收益为6.64亿美元，合每股1.25美元，2023年同期为3.36亿美元，合每股0.64美元；运营收益为6.60亿美元，合每股1.24美元，2023年同期为6.47亿美元，合每股1.23美元[3] - 2024年末GAAP收益为29.7亿美元，合每股5.60美元，2023年末为22.1亿美元，合每股4.26美元；运营收益为29.8亿美元，合每股5.62美元，较上一年增长7%，2023年末为27.2亿美元，合每股5.25美元[4][5] - 2024年第四季度GAAP总收益为6.641亿美元，每股收益1.25美元；运营收益为6.601亿美元，每股收益1.24美元[28] - 2023年第四季度GAAP总收益为3.362亿美元，每股收益0.64美元；运营收益为6.469亿美元，每股收益1.23美元[31] - 2024年年初至今GAAP收益为29.671亿美元，每股收益5.60美元；2023年为22.081亿美元，每股收益4.26美元[35][37] - 2024年年初至今运营收益（非GAAP）为29.779亿美元，每股收益5.62美元；2023年为27.245亿美元，每股收益5.25美元[35][37] 财务数据关键指标变化 - 业务影响因素 - 2024年第四季度商品套期保值活动按市值计价影响为 - 3260万美元，每股影响 - 0.06美元[28] - 2023年第四季度商品套期保值活动按市值计价影响为5510万美元，每股影响0.10美元[31] - 2024年第四季度州税法变更影响为1070万美元，每股影响0.02美元[28] - 2023年第四季度ENEC燃料不允许计入成本影响为1.81亿美元，每股影响0.35美元[31] - 2024年商品套期保值活动按市值计价影响为 - 8480万美元，每股影响 - 0.17美元[35] - 2023年商品套期保值活动按市值计价影响为2.283亿美元，每股影响0.44美元[37] - 2024年总调整项为1080万美元，每股影响0.02美元；2023年为5.164亿美元，每股影响0.99美元[35][37] 财务数据关键指标变化 - 未来指引 - 预计2025 - 2027年年度总零售负荷增长8 - 9%，到本十年末将服务超过20吉瓦的新负荷[5] - 2025年运营收益（非GAAP）指引区间重申为每股5.75 - 5.95美元，长期每股收益增长率为6 - 8%，资金流/债务目标为14 - 15%[5] 财务数据关键指标变化 - 资本计划 - 公司宣布一项为期五年、价值540亿美元的资本计划，约三分之二用于输电和配电系统投资[5][9] - 正在评估在服务区域和区域输电网络进行100亿美元的潜在增量投资[6] 财务数据关键指标变化 - 股权交易 - 1月初宣布的俄亥俄州和印第安纳州密歇根输电公司28.2亿美元少数股权交易，预计下半年完成[10] 各条业务线数据关键指标变化 - 整体业务情况 - 公司拥有约29000兆瓦的多样化发电能力，为11个州的560万客户供电[23] 各条业务线数据关键指标变化 - 电力销售情况 - 第四季度 - 2024年第四季度垂直综合公用事业零售电力总销量217.21亿千瓦时，较2023年增长0.6%；批发电力销量36.36亿千瓦时，增长30.7%[34] - 2024年第四季度输电与配电公用事业零售电力总销量221.53亿千瓦时，较2023年增长10.0%；批发电力销量6.67亿千瓦时，增长20.0%[34] - 2024年第四季度垂直综合公用事业商业零售电力销量58.84亿千瓦时，较2023年增长3.2%[34] - 2024年第四季度输电与配电公用事业商业零售电力销量92.76亿千瓦时，较2023年增长20.3%[34] 各条业务线数据关键指标变化 - 电力销售情况 - 全年 - 2024年垂直整合公用事业零售电力住宅销售310.25亿千瓦时，同比增长2.4%；商业销售246.47亿千瓦时，同比增长5.0% [40] - 2024年输电与配电公用事业零售电力商业销售361.47亿千瓦时，同比增长18.8%；工业销售273.68亿千瓦时，同比增长3.0% [40] - 2024年垂直整合公用事业总千瓦时数为1064.79亿千瓦时，同比增长2.8% [40] - 2024年输电与配电公用事业总千瓦时数为930.53亿千瓦时，同比增长8.5% [40] - 2024年垂直整合公用事业零售电力总销售919.56亿千瓦时，同比增长2.0%；输电与配电公用事业零售电力总销售910.39亿千瓦时，同比增长8.6% [40] 各条业务线数据关键指标变化 - 商业负荷增长 - 2024年商业负荷增长10.6%，得益于公司服务区域内经济发展的增加[5] 各条业务线数据关键指标变化 - 发电项目进展 - 已申请批准在PSO和SWEPCO建设2.3吉瓦天然气发电项目，并在其他地区有新发电项目的招标请求[7]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）公布2024年第四季度和全年财报，盈利显著增长，公司有明确发展规划和投资计划，有望受益于负荷增长和基础设施建设 [1][2][3] 财务业绩 第四季度业绩 - GAAP收益6.64亿美元，合每股1.25美元，高于2023年同期的3.36亿美元和每股0.64美元 [1] - 运营收益6.60亿美元，合每股1.24美元，高于2023年同期的6.47亿美元和每股1.23美元 [1] 全年业绩 - GAAP收益29.7亿美元，合每股5.60美元，高于2023年的22.1亿美元和每股4.26美元 [2] - 运营收益29.8亿美元，合每股5.62美元，较上一年增长7% [2][9] 各业务板块业绩 |业务板块|第四季度GAAP收益（2024 vs 2023）|全年GAAP收益（2024 vs 2023）|第四季度运营收益（2024 vs 2023）|全年运营收益（2024 vs 2023）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |垂直整合公用事业|2.552亿 vs 0.388亿|14.532亿 vs 10.904亿|2.755亿 vs 2.378亿|13.93亿 vs 12.834亿| |输电与配电公用事业|1.834亿 vs 1.903亿|7.257亿 vs 6.987亿|1.913亿 vs 1.886亿|8.021亿 vs 6.768亿| |AEP输电控股公司|1.661亿 vs 1.221亿|7.902亿 vs 7.029亿|1.663亿 vs 1.593亿|7.986亿 vs 7.402亿| |发电与营销|0.631亿 vs 0.33亿|2.892亿 vs -0.263亿|0.302亿 vs 1.035亿|2.558亿 vs 3.076亿| |其他|-0.037亿 vs -0.48亿|-2.912亿 vs -2.576亿|-0.032亿 vs -0.423亿|-2.716亿 vs -2.835亿| [11] 收益指引 - 重申2025年运营收益指引为每股5.75 - 5.95美元，长期每股收益增长率为6% - 8%，FFO/债务目标为14% - 15% [9][12] 业务发展 负荷增长 - 2024年商业负荷增长10.6%，主要得益于印第安纳州、俄亥俄州和得克萨斯州的经济发展 [3][9] - 预计2025 - 2027年总零售负荷年增长率为8% - 9%，到本十年末将新增超过20吉瓦的负荷 [3] 投资计划 - 宣布一项为期五年、价值540亿美元的资本计划，约三分之二用于输电和配电系统投资，以提高服务可靠性 [3][6] - 正在评估在服务区域和区域输电网络进行100亿美元的潜在增量投资 [3] 发电项目 - 已申请批准在PSO和SWEPCO建设2.3吉瓦的天然气发电项目，并在阿巴拉契亚电力、印第安纳密歇根电力和PSO积极招标新项目 [4] - 与Bloom Energy达成协议，收购多达1吉瓦的燃料电池，本周AEP俄亥俄州公司已申请安装两个总计100兆瓦的项目 [4] 新技术探索 - 已参与印第安纳州和弗吉尼亚州小型模块化反应堆的早期选址许可程序，并利用公私合作伙伴关系推进相关工作 [5] 财务灵活性 - 1月初宣布的俄亥俄州和印第安纳密歇根输电公司28.2亿美元少数股权交易，为公司提供财务灵活性，预计下半年完成交易 [7] 销售数据 第四季度销售数据 |业务板块|零售电力（2024 vs 2023）|批发电力（2024 vs 2023）|总电量（2024 vs 2023）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |垂直整合公用事业|217.21亿千瓦时 vs 215.91亿千瓦时|36.36亿千瓦时 vs 27.81亿千瓦时|253.57亿千瓦时 vs 243.72亿千瓦时| |输电与配电公用事业|221.53亿千瓦时 vs 201.4亿千瓦时|6.67亿千瓦时 vs 5.56亿千瓦时|228.2亿千瓦时 vs 206.96亿千瓦时| [22][23] 全年销售数据 |业务板块|零售电力（2024 vs 2023）|批发电力（2024 vs 2023）|总电量（2024 vs 2023）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |垂直整合公用事业|919.56亿千瓦时 vs 901.48亿千瓦时|145.23亿千瓦时 vs 134.01亿千瓦时|1064.79亿千瓦时 vs 1035.49亿千瓦时| |输电与配电公用事业|910.39亿千瓦时 vs 838.34亿千瓦时|20.14亿千瓦时 vs 19.22亿千瓦时|930.53亿千瓦时 vs 857.56亿千瓦时| [25][27]

文章核心观点 邀请加入iREIT on Alpha获取包括REITs、mREITs等的深入研究，有438条评价且多数为5星，可免费试用2周 [1] 分组1 - 邀请加入iREIT on Alpha获取多种投资产品深入研究 [1] - 有438条评价且多数为5星 [1] - 可免费试用2周 [1] 分组2 - 投资者起初认为需保留大量现金应对市场崩溃 [1]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）将于2月13日盘前公布2024年第四季度财报，其业绩受天气等因素影响，虽有积极因素但Zacks模型未明确预测其盈利超预期，同时还介绍了同行业其他有望盈利超预期的公司 [1][3][8] AEP财报发布信息 - AEP定于2月13日盘前公布2024年第四季度财报 [1] AEP过往盈利表现 - 上一季度公司盈利超预期3.93%，过去四个季度平均盈利超预期0.03% [2] AEP Q4业绩影响因素 不利因素 - 第四季度多数服务区域天气偏暖，影响冬季供暖用电需求，或使季度营收受损 [3] - 第四季度部分服务区域受暴雨洪水和龙卷风等恶劣天气影响，服务中断致客户停电，整体营收或受影响 [4] - 恶劣天气可能损坏部分基础设施，推高运营和折旧费用，影响公司盈利 [6] 有利因素 - 有利的费率调整、稳定的输电收入和增加的客户数量，有助于提升即将公布季度的营收 [5] - 前期投资收益、更高的零售利润率、更低的利息费用和稳健的营收预期，可能推动整体盈利增长 [7] AEP Q4业绩预期 - Zacks共识预期第四季度营收为50.8亿美元，同比增长10.4% [5] - Zacks共识预期第四季度每股收益为1.24美元，较上年同期增长0.8% [7] Zacks模型对AEP的预测 - AEP的盈利预期偏差（Earnings ESP）为 -0.16%，当前Zacks评级为3，模型未明确预测此次盈利超预期 [8][9] 同行业有望盈利超预期的公司 PG&E Corporation（PCG） - 定于2月13日盘前公布第四季度财报，Earnings ESP为 +1.64%，Zacks评级为2 [11] - Zacks共识预期第四季度销售额为72.5亿美元，同比增长2.9%，每股收益为31美分 [11] OGE Energy（OGE） - 定于2月19日盘前公布第四季度财报，Earnings ESP为 +2.41%，Zacks评级为2 [12] - Zacks共识预期销售额为6.725亿美元，同比增长18.7%，每股收益为48美分，同比增长100% [12] CenterPoint Energy（CNP） - 定于2月20日盘前公布第四季度财报，Earnings ESP为 +0.63%，Zacks评级为2 [13] - Zacks共识预期销售额为22.8亿美元，同比增长4.6%，每股收益为40美分，同比增长25% [13]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）预计2024年第四季度营收增加带动盈利同比增长，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽AEP不太可能实现盈利超预期，但投资者决策前还需关注其他因素 [1][16] 业绩预期 - 公司预计2月13日发布的财报显示，季度每股收益为1.24美元，同比增长0.8%，营收为50.8亿美元，同比增长10.4% [2][3] 预测指标 预测指标-预期修正趋势 - 过去30天该季度的每股收益预期共识下调0.72%，反映分析师重新评估初始预期，但单个分析师的预期修正方向不一定反映在整体变化中 [4] 预测指标-盈利预期差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利与共识估计的偏差，正ESP对预测盈利超预期有重要作用，负ESP不能表明盈利不及预期 [5][7][9] 预测指标-盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利估计时会考虑公司过去达到共识估计的程度，AEP上一季度预期每股收益1.78美元，实际为1.85美元，盈利惊喜为+3.93%，过去四个季度两次超预期 [12][13] 综合分析 - AEP最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 -0.16%，股票Zacks排名为3，难以确定其是否会超预期 [10][11] 投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks排名，并使用Earnings ESP过滤器筛选股票 [14][15]

文章核心观点 - 美国电力公司（AEP）连续第五年入选JUST 100榜单，连续三年位列前20，在公用事业行业中获第二名，公司致力于为利益相关者创造价值并推动社区发展 [1][3] 公司荣誉 - AEP连续五年入选JUST 100榜单，该榜单由JUST Capital评选，旨在表彰美国最佳企业公民 [1] - AEP连续三年位列JUST 100榜单前20，并在公用事业行业中获第二名 [1] 榜单评选情况 - JUST 100榜单确定了在对利益相关者承诺方面树立标准的公司 [2] - JUST Capital与CNBC合作，根据利益相关者通过民意调查确定的首要问题，对美国940家最大的上市公司进行评估，评估指标包括对员工的投资和对社区的支持等 [2] 公司表态 - AEP总裁兼首席执行官Bill Fehrman表示，公司很荣幸连续五年入选JUST 100榜单，致力于赋能团队成员并积极影响所在社区，渴望深化与各州的关系，与利益相关者合作以提供可靠、经济的能源 [3] 公司概况 - AEP致力于用可靠、经济的电力改善客户生活，2025 - 2029年将投资540亿美元提升客户服务并满足社区不断增长的能源需求 [4] - AEP近16000名员工运营和维护着美国最大的输电系统，输电线路长达40000英里，配电线路超225000英里，为11个州的560万客户供电 [4] - AEP是美国最大的电力生产商之一，拥有约29000兆瓦的多样化发电能力 [4] - AEP专注于安全和卓越运营，通过经济发展和社区参与为利益相关者创造价值并为服务区域带来机遇 [4] - AEP旗下公司包括AEP Ohio、AEP Texas等，还拥有AEP Energy，为全国提供创新的竞争性能源解决方案，公司总部位于俄亥俄州哥伦布市 [4]

文章核心观点 - 中国推出的AI DeepSeek引发市场巨大反应，AI股票受挫，REITs和公用事业等非AI股票上涨，原因在于已知投资与未知投资的吸引力变化 [1][4] 市场表现 AI股票 - NVDA、MSFT、AVGO等多只AI股票在1月27日股价大幅下跌，如NVDA下跌21.48美元，跌幅15.06% [2][3] REITs和公用事业股票 - REITs以Vanguard REIT ETF（VNQ）衡量大幅上涨，VNQ上涨1.15美元，涨幅1.27%；受监管的电力公用事业股也普遍上涨，如D上涨2.42美元，涨幅4.53% [4][5] 公用事业板块内部分化 - 以Spider（XLU）衡量的公用事业板块整体下跌，但受监管的公用事业股几乎全涨，独立发电商（IPPs）受挫，如Vistra（VST）下跌25%，Duke Energy（DUK）上涨2.51% [11][12][15] 原因分析 已知与未知投资吸引力变化 - REITs、受监管的公用事业和国债等投资现金流可预测性强，分析师能在多年内将现金流预测在较小范围内；AI股票部分市值基于不可预测的未来AI现金流，投资回报不确定 [7][8] - REITs和公用事业当前估值下预期回报率约8%-10%，AI投资回报未知，此前AI未知的吸引力大，DeepSeek消息使AI公司潜力存疑，已知投资变得更有吸引力 [9][10] 公用事业板块内部分化原因 - 受监管的公用事业ROE预先确定，业务稳定，盈利可预测；IPPs回报不确定，ROE可能高也可能低，DeepSeek消息使受监管公用事业的稳定盈利更具吸引力 [12][13] REITs上涨原因 - REITs与AI股票呈反向关系，但AI成功对REITs有一定益处，DeepSeek消息对REITs基本面无实质影响 [16] - REITs盈利可预测性高，此前与AI无限制增长相比缺乏吸引力，若AI优势不再，投资者会青睐其可靠现金流 [17] 历史参考 - 2000年科技泡沫破裂后，REITs有十多年大幅跑赢市场表现，当前相对估值对REITs和公用事业有利 [18]