文章核心观点 - 2025年第一季度First Majestic Silver Corp.产量大增，收购巩固其地位，各矿表现良好，预计业绩受产量和价格影响，同时给出公司评级及推荐其他股票 [1][2][5] 公司产量情况 - 2025年第一季度总产出达770万银当量盎司，含370万盎司白银和36469盎司黄金，银当量同比增49%，白银产量增88% [1] - 2025年1月收购Gatos Silver获Cerro Los Gatos矿70%权益，该矿贡献140万盎司白银 [2] 各矿表现 - 2025年第一季度San Dimas矿产出260万银当量盎司，含136万盎司白银和14241盎司黄金，银当量同比增11% [3] - 2025年第一季度Santa Elena矿产出226万银当量盎司，与去年持平，含339784盎司白银和21408盎司黄金 [4] - 2025年第一季度La Encantada产出560622盎司白银，同比增23% [4] - 2025年第一季度Cerro Los Gatos贡献225万银当量盎司（70%权益），含140万盎司白银和794盎司黄金，还有1250万磅锌和750万磅铅 [5] 业绩预期 - 2025年第一季度公司盈利预计为13美分，去年同期亏损6美分 [6] 股价表现 - 公司过去一年股价下跌33.8%，行业下跌11% [7] 公司评级与推荐股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [10] - 推荐Idaho Strategic Resources、Carpenter Technology Corporation和DRDGOLD Limited，Zacks排名为2（买入） [10] - Idaho Strategic Resources 2025年盈利预计为78美分/股，同比增16.4%，去年股价涨66% [11] - Carpenter Technology 2025年盈利预计为6.95美元/股，去年股价涨91.2% [11] - DRDGOLD 2025年盈利预计为1.06美元/股，同比增29.8%，去年股价涨57.6% [12]

矿产资源储量变化 - 2024年公司银当量（AgEq）盎司证实和可能储量增加45%，测量与指示矿产资源和推断矿产资源分别增加25%和23%[3] - 公司四座生产矿山证实和可能矿产储量估计为1790万吨，含1.776亿AgEq盎司，较2023年末增加45%[5] - 公司四座生产矿山和杰里特峡谷金矿测量与指示矿产资源估计为3480万吨，含4.342亿AgEq盎司，较2023年末增加25%[5] - 公司四座生产矿山和杰里特峡谷金矿推断矿产资源估计为2900万吨，含3.503亿AgEq盎司，较2023年末增加23%[5] 勘探与开采情况 - 2024年公司完成182,909米的勘探钻探[5] - 圣埃伦娜的纳维达发现新增230万吨推断矿产资源，含2970万AgEq盎司[5] - 2024年公司处理矿石总量为2686742吨[6] - 2024年公司从储量中开采并处理的材料总量为1936228吨[6] - 2024年公司从非储量区域开采的材料总量为750513吨[6] 产品产量 - 2024年公司生产白银总量为8400797盎司，生产黄金总量为156542盎司[6] 各矿山矿产资源详情 - 截至2024年12月31日，公司四个生产矿山和Jerritt Canyon金矿的M&I矿产资源估计总量为4.342亿盎司银当量，包括1.352亿盎司白银、290万盎司黄金、6.719亿磅锌、3.596亿磅铅和3510万磅铜[13] - 截至2024年12月31日，公司四个生产矿山和Jerritt Canyon金矿的推断矿产资源估计总量为3.506亿盎司银当量，包括8140万盎司白银、290万盎司黄金、1.736亿磅锌、7850万磅铅和800万磅铜[15] - 塞罗洛斯加托斯矿的探明矿产（UG）类型吨位为2187千吨，银品位281克/吨，金品位0.27克/吨，铜品位0.09%，铅品位2.05%，锌品位4.23%，银当量品位439克/吨[9] - 塞罗洛斯加托斯矿的可能矿产（UG）类型吨位为4773千吨，银品位107克/吨，金品位0.18克/吨，铜品位0.27%，铅品位2.05%，锌品位3.64%，银当量品位274克/吨[9] - 圣迪马斯矿的探明和可能（UG）硫化物总吨位为3229千吨，银品位245克/吨，金品位2.84克/吨，银当量品位493克/吨[9] - 圣埃琳娜矿的探明和可能（UG + Pad）所有矿产类型总吨位为4395千吨，银品位73克/吨，金品位1.78克/吨，银当量品位274克/吨[9] - 拉恩坎塔达矿的可能（UG）氧化物吨位为3388千吨，银品位137克/吨，银当量品位137克/吨[9] - 合并FMS的探明（UG）所有矿产类型吨位为4480千吨，银含量33232千盎司，金含量252千盎司，铜含量400万磅，铅含量9900万磅，锌含量2.04亿磅，银当量含量67593千盎司[10] - 合并FMS的可能（UG）所有矿产类型吨位为13493千吨，银含量53653千盎司，金含量342千盎司，铜含量2800万磅，铅含量2.16亿磅，锌含量3.83亿磅，银当量含量110066千盎司[10] - 截至2024年12月31日，CERRO LOS GATOS项目总测量和指示矿产资源（UG）吨位为6287千吨，银品位202克/吨，金品位0.27克/吨，铜含量3500万磅，铅含量3.6亿磅，锌含量6.72亿磅，银当量81630千盎司[17] - SAN DIMAS项目总测量和指示（UG）硫化物矿产资源吨位为4876千吨，银品位311克/吨，金品位3.63克/吨，银当量99030千盎司[17] - SANTA ELENA项目总测量和指示（UG & Pad）所有矿产类型资源吨位为5787千吨，银品位87克/吨，金品位2.16克/吨，银当量61360千盎司[17] - JERRITT CANYON项目总测量和指示（UG & OP）所有矿产类型资源吨位为11975千吨，金品位4.93克/吨，金含量1899千盎司，银当量162760千盎司[17] - LA ENCANTADA项目总指示（UG & Tailings）所有矿产类型资源吨位为5890千吨，银品位155克/吨，银含量29440千盎司，银当量29440千盎司[17] - 所有项目总测量（UG）矿产资源吨位为11272千吨，银含量48780千盎司，金含量1449千盎司，铜含量500万磅，铅含量1.12亿磅，锌含量2.31亿磅，银当量188520千盎司[17] - 所有项目总指示（UG & OP）矿产资源吨位为23542千吨，银含量86410千盎司，金含量1473千盎司，铜含量3000万磅，铅含量2.48亿磅，锌含量4.41亿磅，银当量245700千盎司[17] - 所有项目总测量和指示（UG & OP）矿产资源吨位为34815千吨，银含量135190千盎司，金含量2923千盎司，铜含量3500万磅，铅含量3.6亿磅，锌含量6.72亿磅，银当量434220千盎司[17] - 截至2024年12月31日，所有项目总推断（UG & OP）矿产资源吨位为28962千吨，银含量81200千盎司，金含量2924千盎司，铜含量700万磅，铅含量7700万磅，锌含量1.71亿磅，银当量350260千盎司[18] - CERRO LOS GATOS项目推断（UG）矿产资源吨位为1942千吨，银品位103克/吨，金品位0.16克/吨，铜含量700万磅，铅含量7700万磅，锌含量1.71亿磅，银当量16100千盎司[18] 矿产资源估算相关信息 - 矿产资源估算的有效日期为2024年12月31日，除塞罗洛斯加托斯矿的物质属性样本数据截止日期为2024年3月31日外，其他均截止到2024年12月31日[20] - 塞罗洛斯加托斯矿的矿产资源按70%的FM归属基础报告[20] - 圣埃琳娜、圣迪马斯、杰里特峡谷和拉恩坎塔达矿的矿产资源估算考虑的金属价格为白银28美元/盎司、黄金2400美元/盎司；塞罗洛斯加托斯银矿考虑的金属价格为白银23美元/盎司、黄金1850美元/盎司、铅0.95美元/磅、锌1.25美元/磅、铜4.0美元/磅[20] - 圣埃琳娜、圣迪马斯和拉恩坎塔达矿的矿产储量估计金属价格为白银26美元/盎司、黄金2200美元/盎司；塞罗洛斯加托斯矿的金属价格为白银23美元/盎司、黄金1850美元/盎司、铅0.95美元/磅、锌1.25美元/磅、铜4美元/磅[16] 报告提交情况 - 公司2024年的AIF已在SEDAR+上提交，40 - F表格年度报告已提交给美国证券交易委员会[21] 公司业务情况 - 公司拥有并运营墨西哥的四座地下生产矿山，在塞罗洛斯加托斯银矿的合资企业中持有70%的权益[25] - 公司拥有自己的铸造厂First Mint, LLC，并通过网站www.firstmint.com以低溢价向公众销售部分白银产品[26] 前瞻性陈述风险提示 - 本新闻稿包含前瞻性陈述，其受多种风险因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[28][29] 信息编制标准 - 公司是美国证券交易法定义的“外国私人发行人”，技术信息按加拿大证券法律要求编制，可能与美国标准报告的信息不可比[31] - 技术披露按加拿大报告标准和NI 43 - 101编制，NI 43 - 101为发行人矿产项目信息披露设定标准[32] 审核批准情况 - 科学技术信息由Gonzalo Mercado审核批准，矿产资源估算由David Rowe监督或审核，矿产储量估算由Andrew Pocock监督或审核[24]

文章核心观点 - 2024年第一雄伟白银公司因战略并购和勘探计划使矿产资源达历史最高水平，各类储量和资源量显著增长 [1][2] 2024年亮点 - 公司同意收购持有塞罗洛斯加托斯银矿70%合资权益的加托斯白银公司，收购在年末后完成 [3] - 2024年完成182,909米勘探钻探 [3] - 证实和可能矿产储量（P&P）同比银当量增长45%，四个生产矿山P&P估计总计1790万吨，含1.776亿银当量盎司，较2023年末P&P估计，吨数增60%、银盎司增55%、金盎司降12%，增长源于塞罗洛斯加托斯银矿加入 [3] - 测量和指示（M&I）矿产资源同比银当量增长25%，四个生产矿山和杰里特峡谷金矿M&I估计总计3480万吨，含4.342亿银当量盎司，较2023年末M&I估计，吨数增36%、银盎司增41%、金盎司增1%，增长源于塞罗洛斯加托斯银矿加入、开采消耗和经济参数更新 [3] - 推断矿产资源同比银当量增长23%，四个生产矿山和杰里特峡谷金矿推断估计总计2900万吨，含3.503亿银当量盎司，较2023年末推断估计，吨数增30%、银盎司增25%、金盎司增13%，增长源于纳维达德金银矿首次推断资源估计和塞罗洛斯加托斯银矿加入 [3][4] - 圣埃伦娜的纳维达德发现新增230万吨推断矿产资源，含2970万银当量盎司，仅部分新划定矿脉系统纳入资源估计，有很大潜力 [4] 2024年生产表 |概念|单位|圣迪马斯|圣埃伦娜|拉恩坎塔达|杰里特峡谷|总计| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |矿石处理量|吨|776,812|1,012,523|897,406| - |2,686,742| |从储量中开采和处理的材料|吨|703,356|1,012,523|220,349| - |1,936,228| |从非储量区域开采的材料|吨|73,456| - |677,057| - |750,513| |生产的白银|盎司|4,543,931|1,514,364|2,342,502| - |8,400,797| |生产的黄金|盎司|50,432|103,540|164|2,405|156,542| |由黄金生产的银当量|盎司|4,281,328|8,751,949|13,891|207,463|13,254,631| |生产的银当量|盎司|8,825,259|10,266,313|2,356,393|207,463|21,655,427| [5] 矿产储量和资源估计 证实和可能矿产储量（P&P） - 截至2024年12月31日，四个生产矿山P&P估计含8680万盎司白银、59.4万盎司黄金、5.87亿磅锌、3.14亿磅铅和3200万磅铜，共1.776亿银当量盎司，同比增长源于塞罗洛斯加托斯银矿加入 [6][7] 测量和指示（M&I）矿产资源 - 截至2024年12月31日，四个生产矿山和杰里特峡谷金矿M&I估计总计4.342亿银当量盎司，含1.352亿盎司白银、290万盎司黄金、6.719亿磅锌、3.596亿磅铅和3510万磅铜，增长源于塞罗洛斯加托斯银矿、钻探结果和经济参数更新 [10][11] 推断矿产资源 - 截至2024年12月31日，四个生产矿山和杰里特峡谷金矿推断估计总计3.506亿银当量盎司，含8140万盎司白银、290万盎司黄金、1.736亿磅锌、7850万磅铅和800万磅铜，变化源于纳维达德项目、塞罗洛斯加托斯银矿、钻探结果和经济参数更新 [12] 其他信息 - 公司2024年年度信息表（AIF）已在SEDAR+提交，40 - F表格年度报告已向美国证券交易委员会提交 [17] - 股东可免费索取公司年度报告 [18] - 科学技术披露基于符合NI 43 - 101的技术报告，相关人员已审核批准新闻稿信息 [19][20] - 公司是专注于墨西哥和美国金银生产的上市公司，拥有四个地下生产矿山、开发和勘探资产，还有自己的造币厂 [22][23]

文章核心观点 - 第一雄伟白银公司宣布于2025年3月13日任命丹尼尔·穆尼兹·昆塔尼利亚为公司董事会成员，其丰富经验将助力公司发展 [1][4] 公司人事任命 - 公司宣布任命丹尼尔·穆尼兹·昆塔尼利亚为董事会成员，生效日期为2025年3月13日 [1] 新董事履历 - 丹尼尔·穆尼兹·昆塔尼利亚在采矿、物流和基础设施行业的国际法、并购、资本市场和金融领域拥有超28年经验 [2] - 他目前是诺瓦黄金资源公司和布鲁克菲尔德基础设施合伙公司的董事会成员，也是Axkan Capital Partners S.L.的创始合伙人 [2] - 他还担任专注于铜业务的Tharsis Mining S.L.的董事，以及The Electrum Group旗下Sinda Ltd.和阳光白银矿业精炼公司的董事兼董事长特别顾问 [2] - 他曾在2021年4月至2025年1月第一雄伟收购加托斯白银期间担任该公司董事，在2019年7月至2024年5月担任哈得贝矿业公司董事 [3] - 他曾在墨西哥集团及其子公司美洲矿业公司和南方铜业公司任职12年，担任过包括董事总经理（首席执行官）和首席财务官等多个领导职务 [3] - 他拥有华盛顿特区乔治城大学法学硕士学位、西班牙马德里企业学院工商管理硕士学位以及墨西哥城伊比利亚美洲大学法学学位 [3] 公司评价 - 公司董事会主席表示丹尼尔作为高管和董事在资本市场、并购、金融和企业领导方面经验丰富，相信他将为公司在墨西哥的业务发展做出宝贵贡献 [4] 公司概况 - 第一雄伟是一家公开交易的矿业公司，专注于墨西哥和美国的白银和黄金生产 [5] - 公司目前在墨西哥拥有并运营四座地下矿山，还拥有开发和勘探资产组合，包括位于美国内华达州东北部的杰里特峡谷黄金项目 [5] - 公司拥有自己的铸造厂First Mint, LLC，并将部分白银产品出售给公众，可在www.firstmint.com在线购买 [6]

行业情况 - 截至2025年3月6日，年初至今白银每盎司价格涨幅超过黄金，白银上涨11.5%，黄金上涨9.7%，金价通常影响其他金属价格，但价格上涨时黄金不一定总是超过其他避险资产 [1] - 鉴于今年以来白银表现出色且截至3月7日标准普尔500指数年初至今下跌近2%，投资者可能会关注专注白银的矿业公司 [2] 公司情况 Hecla Mining - 12个月股价预测为8美元，潜在涨幅50.80%，基于7位分析师评级为适度买入，最高预测11.50美元，平均预测8美元，最低预测6.50美元 [3] - 最近一个季度销售额同比增长55%，同期白银产量增长约32%，2024年毛利润因格林斯克里克和幸运星期五矿产业务利润增长较上一年飙升75% [3] - 到年底白银储量达2.4亿盎司，为公司134年历史中第二高，但基诺山矿产业务面临许可和基础设施障碍，可能减缓生产增长 [4] - 2024年第四季度自由现金流转正，公司还采取消除股息支付中与白银挂钩部分等措施优化财务状况 [5] - 7位分析师中有4位给予买入评级，共识目标价8美元，截至3月7日有47%上涨潜力 [6] First Majestic Silver - 12个月股价预测为8.50美元，潜在涨幅49.52%，基于2位分析师评级为适度买入，最高预测11.00美元，平均预测8.50美元，最低预测6.00美元 [7][8] - 最新季度白银当量产量同比下降14%，但同期收入增长26%，因近期完成11亿美元收购加托斯白银公司，预计2025年及以后产量大幅增加 [8] - 最新季度实现创纪录自由现金流，期末现金及现金等价物超3.08亿美元，虽最近季度每股收益未达分析师预测2美分，但基于预期盈利增长未来有超48%改善，共识目标价8.50美元，较3月7日价格高44% [9] Pan American Silver - 12个月股价预测为28.08美元，潜在涨幅16.65%，基于4位分析师评级为适度买入，最高预测35.00美元，平均预测28.08美元，最低预测23.00美元 [10] - 2024年最后三个月季度白银产量增长近四分之一，推动年收入同比增长近22%，虽预计2025年各季度白银产量略降，但运营利润率改善有助于提高每盎司开采收益 [10] - 上季度实现创纪录季度自由现金流，年初总可用流动性达16亿美元，3月重启回购计划，可回购最多5%流通股 [11] - 股息收益率1.63%，额外自由现金流有助于维持可持续股息支付率，有14%上涨潜力，4位分析师中有3位给予买入评级 [12]

文章核心观点 - 受银价上涨推动，Zacks 白银矿业前景乐观，2025 年全球白银工业需求将创新高，虽供应升至 11 年高位，但市场将连续第五年出现短缺，有望支撑价格，建议关注相关公司 [1][2] 行业概况 - Zacks 白银矿业由从事白银勘探、开发和生产的公司组成，包括大小型企业，开采方式有露天或地下开采，仅 20% 的白银来自以白银为主要收入来源的采矿活动，其余来自其他金属开采的副产品 [3] 行业未来趋势 需求保持强劲 - 2025 年白银工业总需求预计首次超过 7 亿盎司，同比增长 3%，绿色经济应用需求旺盛，光伏安装量将创新高，汽车和消费电子市场需求也将保持强劲，投资需求可能增长 3%，但珠宝需求预计下降 6% [4] 银价上涨利好 - 2024 年银价上涨约 22%，今年迄今上涨 10.7%，受经济和地缘政治不确定性、供应紧张预期等因素支撑，2025 年白银需求预计达 12 亿盎司，供应预计增长 3% 至 10.5 亿盎司，市场将连续第五年出现 1.49 亿盎司的显著短缺 [5] 应对成本上升 - 行业面临生产成本上升问题，约 50% 的生产成本与能源价格相关，劳动力短缺导致工资上涨，企业通过加大研发投入和技术创新提高效率、控制成本 [6] 行业排名与前景 - Zacks 白银矿业目前排名第 67，处于 246 个 Zacks 行业的前 27%，研究显示排名前 50% 的行业表现优于后 50% 超过两倍 [7][8] 行业市场表现与估值 市场表现 - 过去一年，白银矿业表现优于基础材料板块和 Zacks 标准普尔 500 综合指数，行业股票集体上涨 79.3%，而基础材料板块下跌 0.5%，Zacks 标准普尔 500 综合指数上涨 18.2% [9] 行业估值 - 基于未来 12 个月的 EV/EBITDA 比率，行业目前的估值为 6.34 倍，低于标准普尔 500 的 13.96 倍和基础材料板块的 6.70 倍，过去五年行业估值最高为 17.20 倍，最低为 5.15 倍，中位数为 8.29 倍 [11][13] 值得关注的公司 布埃纳文图拉矿业（Buenaventura Mining） - 2024 年财报显示，营收增长 40%，净利润增长 1928%，每股收益增长近 20 倍，2025 年计划资本支出 3.3 - 3.55 亿美元，铜产量预计增长 6%，白银产量预计增长 1%，黄金产量预计下降 13%，圣加布里埃尔项目预计 2025 年第四季度产出第一根金条 [14] - 过去 60 天，扎克斯对该公司今年盈利的共识预期上调 2%，过去四个季度平均盈利惊喜为 18.2%，过去一年股价下跌 16.2%，目前扎克斯评级为 2（买入） [15] 弗雷斯尼洛（Fresnillo） - 2024 年生产 1.07 亿银当量盎司，白银产量持平，黄金产量增长 3.4%，铅和锌产量分别增长 14.8% 和 8.3%，公司正在投资多个项目以提高产量，未来盈利预期上调 37%，预计同比增长 248%，过去一年股价上涨 61.8%，目前扎克斯评级为 3（持有） [18][19] 赫克拉矿业（Hecla Mining） - 2024 年销售额和调整后 EBITDA 创纪录，白银产量达 1620 万盎司，2025 年预计银当量盎司产量在 3550 - 3900 万之间，公司专注于高风险调整回报项目和自由现金流生成，过去四个季度平均盈利惊喜为 75%，2025 年盈利预期上调 17%，预计同比增长 91%，过去一年股价上涨 46%，目前扎克斯评级为 3 [20][22] 第一雄伟白银（First Majestic Silver） - 2024 年生产 2170 万银当量盎司，运营现金流同比改善 40%，近期收购加托斯白银公司，获得塞罗洛斯加托斯地下矿 70% 权益，2025 年生产指导为 2780 - 3120 万银当量盎司，今年盈利预期增长 69%，预计同比增长 486%，过去一年股价上涨 24.5%，目前扎克斯评级为 3 [22][23]

财务数据和关键指标变化 - Q4录得创纪录现金流6800万美元，现金成本较Q1下降8% [11][12] - 2024年实现白银当量产量2170万盎司，全维持成本为21.11美元/盎司，达到2024年指导目标 [11] - 年末现金余额达3.08亿美元，流动性为3.64亿美元，不包括Gatos相关数据 [12] - 股票回购计划持续进行，12月回购5万股，该计划延续至2月并预计继续执行 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 圣埃琳娜矿2024年产量首次突破1000万盎司，创历史纪录 [11][12] - 铸币厂Q4营收超900万美元，2024年处理公司总产量约5%，2025年目标为10%并逐年增长 [16][33] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划钻探约27万米，扩大勘探项目 [18] - 未来几个月重点是整合Gatos，利用协同效应降低成本 [18][20] - 关注市场上其他潜在并购目标，但当前优先整合Gatos，不急于开展新的并购 [54][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前墨西哥新政府更开放、务实、注重商业，有望改善矿业经营环境，公司因看好墨西哥未来而收购Gatos [77][79] - 从供需基本面看，白银处于多年供应短缺状态，价格应上涨，虽受纸衍生品市场影响，但突破35 - 38美元阻力位后有望快速上涨至三位数 [81][84] 其他重要信息 - 会议提及的部分内容为前瞻性陈述，基于一定假设和估计，存在不确定性，公司无义务更新前瞻性陈述，投资者应谨慎对待 [5][6] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司成本指导中使用的长期汇率、通胀因素，以及墨西哥设备和建筑价格的通胀情况 - 公司2025年指导使用的比索汇率为19.5:1，预计总体通胀率为4 - 4.5%，并已采取措施抵消通胀和比索影响，不预期会出现异常通胀 [25][26] 问题: 铸币厂的长期利润率预期 - 铸币厂于2024年9 - 10月正式运营，业务较新，目前产品售价较现货溢价3 - 5美元，目标是逐步提高铸币厂处理产量的占比 [28][31][33] 问题: 公司2025年上半年和下半年的产量及资本支出情况 - 产量和资本支出将相对稳定，Gatos年初并入，整合延迟较少，Q4勘探项目会放缓，产量可能略有下降 [42] 问题: 贾里德峡谷的勘探工作详情 - 2025年将开展1.8万米的勘探项目，针对2024年因许可证延迟和承包商表现不佳未勘探的目标区域进行绿场勘探 [44] 问题: 公司未来的资本分配优先级 - 公司已制定2025年资本支出预算，预计不会改变，希望增加金库储备，若年末金库现金达5亿美元将是理想状态 [48][49] 问题: 公司在并购方面的策略 - 公司有关注的潜在并购目标，但目前优先整合Gatos，不急于开展新的并购 [54][56] 问题: 公司实现每股正收益所需的白银价格，以及未来是否考虑分红 - 公司已支付股息超两年，因墨西哥比索汇率波动和递延所得税重估影响，净利润受较大影响，但预计业绩将逐季改善 [63][64][70] 问题: 墨西哥当前政治格局对公司运营和市场地位的影响 - 过去墨西哥政府不利于外国投资，新政府更开放、务实、注重商业，已有矿业公司获得许可证，公司因看好墨西哥未来而收购Gatos [75][77][79] 问题: 黄金屡创新高，白银何时能跟上 - 从供需基本面看，白银处于多年供应短缺状态，价格应上涨，虽受纸衍生品市场影响，但突破35 - 38美元阻力位后有望快速上涨至三位数 [81][84]

文章核心观点 无 分组1：作者信息 - Neils Christensen有莱斯布里奇学院新闻学文凭，有超十年为加拿大新闻机构报道经验，曾报道加拿大努纳武特地区和联邦政治，自2007年起专注金融领域工作，可通过1 866 925 4826分机1526、nchristensen at kitco.com、@Neils_c联系 [2]

文章核心观点 - 第一白银公司公布2024年第四季度及全年经审计合并财务业绩，多项指标表现良好，还宣布股息支付、股份回购计划修订等事项 [1][3] 第四季度亮点 - 自由现金流达6840万美元，环比增长119%，得益于白银当量产量提高、银价上涨和成本降低 [4] - 现金及受限现金余额3.083亿美元，流动性状况达3.642亿美元 [4] - 营收1.723亿美元，环比增长18% [4] - 矿山运营收益4820万美元，环比增长69% [4] - EBITDA为6200万美元，环比增长68% [4] - 现金成本降至每白银当量盎司13.82美元，环比改善9% [4] - 综合维持成本降至每白银当量盎司20.34美元，环比下降3% [4] - 第一造币厂季度销售额达910万美元，环比增长237% [4] - 回购并注销5万股普通股，平均价格为每股7.81加元 [4] - 宣布2024年第四季度每股0.0057美元现金股息，2月28日登记，3月14日左右支付 [4][17] 2024年亮点 - 实现年度生产和成本指引，生产2170万白银当量盎司，平均综合维持成本21.11美元，安全表现创纪录 [7] - 运营现金流达1.386亿美元，同比增长40% [7] - 全年营收5.606亿美元，同比下降2% [7] - 矿山运营收益9190万美元，同比增长259% [7] - EBITDA为1.271亿美元，2023年为亏损4180万美元 [7] - 年末持有白银539153盎司、黄金2595盎司，总公允价值2240万美元 [7] - 可持续发展评分37分，较2023年提高32%，处于行业前三分之一 [7] - 支付季度股息530万美元 [7] - 2025年1月16日完成收购Gatos Silver，交易对价10.7亿美元 [7] 第四季度财务结果 - 营收1.723亿美元，同比增长26%，主要因银价上涨，部分被销售的白银当量盎司减少抵消 [10] - 矿山运营收益4820万美元，同比增长169%，主要因圣埃琳娜运营收益增长51% [10] - EBITDA为6200万美元，同比增加，主要因矿山运营收益增加和重组成本降低 [10] - 调整后EBITDA为6480万美元，同比增加 [10] - 净亏损1350万美元，2023年同期为净收益1020万美元，主要因非现金递延所得税费用增加 [10] - 调整后净收益760万美元，2023年同期为调整后净亏损830万美元 [14] - 资本支出3610万美元，包括地下开发、勘探和物业等支出 [14] 2024年财务结果 - 全年营收5.606亿美元，同比下降2%，因销售的白银当量盎司减少，部分被产量增加和银价上涨抵消 [14] - 矿山运营收益增至9190万美元，主要因圣埃琳娜运营收益增长73%和成本效率措施 [14] - 运营现金流达1.386亿美元，同比增长40% [14] - 调整后净亏损4180万美元，2023年为亏损2380万美元 [14] - 年末资金储备3.083亿美元，营运资金2.245亿美元 [14] 股份回购计划修订 - 修订现有正常发行人投标计划，允许通过场外交易回购普通股，价格可能低于市场价格 [12] 电话会议详情 - 2025年2月20日8:30（PT）/11:30（ET）举行电话会议和网络直播，讨论业绩和指导 [13] - 提供多个地区的拨入号码 [13] - 参与者提前15分钟拨入，网络直播和录音将按规定时间提供 [15][16] 公司介绍 - 第一白银公司是一家专注于墨西哥和美国金银生产的上市公司，拥有四座矿山和开发勘探资产 [20] - 拥有自己的造币厂，部分白银产品在线销售 [21]

文章核心观点 - 巴伦周刊优质股组合中有一半价格过高或股息微薄，该组合中十只低价股里有五只及另外一只股票值得买入 [1] 其他信息 - 投资团队“股息猎犬”领导者每周至少分享一个股息股票投资想法，聚焦股息率或特殊财务状况，所有想法会存档并在每周公布后可供查看 [1]