业绩总结 - 2021年公司总收入为18亿美元，年复合增长率为60%[5] - 2021年患者净推荐值超过80，显示出高客户满意度[5] - 2021年，急诊室利用率比医疗保险传统收费标准低45%，住院急性利用率低35%[36] - 2021年，患者完成健康检查的比例为74%，高于全国CMS基准的35%[36] - 2022年，预计调整后的EBITDA将呈现积极增长[51] 用户数据 - 截至2022年1月，平台上总会员超过30万人，涵盖医疗保险优势和直接合同受益人[5] - 预计2022年医疗保险会员增长超过40%，包括直接合同的增长将超过45%[51] - 2022年，医疗保险会员的增长贡献超过25%[41] - 2018年至2021年，俄亥俄州的会员年复合增长率为41%[42] 市场展望 - Medicare的总注册人数预计在2030年将达到7800万，医疗保险优势的注册人数预计将占55%[10] - 预计到2030年，初级保健医生的短缺将达到75%的百分位数[10] - 2025年，医疗保险受益者的年支出预计将达到2530亿美元[39] - 2025年，针对独立初级保健医生的医疗保险支出预计将达到800亿美元以上[39] - 2022年，医疗保险市场的本地市场增长预计为1.5倍至2倍[41] - 2022年，医疗保险市场的强劲医疗利润进展在16个合作市场中得以体现[51] 合作与战略 - 公司与16个主要合作伙伴在17个不同地区建立了20年的独家合作关系[5] - 2021年，医疗保险优势会员和收入的年复合增长率为2017年至2021年期间的CAGR[50] - 2022年，市场启动成本为270万美元，会员获取成本为每位会员400美元[45] - 公司在医疗支出中发现25%为浪费，表明市场存在优化空间[10] 行业动态 - 2021年，初级保健医生的薪酬增长为0%，显示出行业内的薪酬压力[10]

公司总资产与负债情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为16.8512亿美元和4.46361亿美元[7] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总负债分别为5.57681亿美元和4.21591亿美元[8] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司合并可变利益实体（VIEs）可用于清偿债务的总资产分别为4.784亿美元和2.879亿美元[8] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司合并VIEs的债权人对主要受益人无追索权的总负债分别为3.379亿美元和1.74亿美元[8] 公司收入与亏损情况 - 2021年第三季度和2020年同期，公司总收入分别为4.58613亿美元和3.12684亿美元[12] - 2021年前九个月和2020年同期，公司总收入分别为13.70673亿美元和8.97326亿美元[12] - 2021年第三季度和2020年同期，公司净亏损分别为3595.8万美元和1182.7万美元[12] - 2021年前九个月和2020年同期，公司净亏损分别为3.5005亿美元和3583.7万美元[12] - 2021年前九个月净亏损3.5005亿美元，2020年同期净亏损3583.7万美元[22] - 2021年第三季度和前九个月，公司持续经营业务净亏损分别为3699.3万美元和3.48058亿美元，基本和摊薄每股亏损分别为0.09美元和0.95美元[84] - 2021年前九个月和2020年，公司终止经营业务净亏损分别为199.2万美元和1223万美元[89] - 2021年第三季度总营收458,613美元，2020年同期为312,684美元；2021年前九个月总营收1,370,673美元，2020年同期为897,326美元[12] - 2021年第三季度总费用494,214美元，2020年同期为322,528美元；2021年前九个月总费用1,716,752美元，2020年同期为914,256美元[12] - 2021年第三季度运营亏损35,601美元，2020年同期为9,844美元；2021年前九个月运营亏损346,079美元，2020年同期为16,930美元[12] - 2021年第三季度净亏损35,958美元，2020年同期为11,827美元；2021年前九个月净亏损350,050美元，2020年同期为35,837美元[12] - 2021年第三季度持续经营业务亏损3699.3万美元，终止经营业务收入103.5万美元，归属于普通股股东净亏损3584.3万美元；2021年前九个月持续经营业务亏损3.48058亿美元，终止经营业务亏损199.2万美元，归属于普通股股东净亏损3.49766亿美元[84] - 2021年第三季度和前九个月，终止经营业务净收入分别为103.5万美元和 - 199.2万美元，2020年同期分别为47.4万美元和 - 1223万美元[89] 公司普通股相关情况 - 2021年第三季度，公司普通股加权平均流通股数为391229股，2020年同期为324563股[12] - 2021年前九个月，公司普通股加权平均流通股数为365018股，2020年同期为324068股[12] - 截至2021年9月30日，公司授权股本包括20亿股普通股，面值每股0.01美元，2021年前九个月发行约71.1万股普通股[77] - 2021年4月公司完成首次公开募股，出售5359万股普通股，发行1170万股普通股并确认2.685亿美元基于股票的薪酬费用[77] - 2020年前九个月，公司向某些高管和董事发行并出售约120万股普通股，获得560万美元收益[78] - 2020年公司回购150万股普通股，花费670万美元，发行约230万股普通股[78] - 2020年公司向第三方投资者发行并出售630万股或有赎回普通股，获得2850万美元收益[79] - 截至2021年9月30日的三个月，普通股加权平均流通股数为391,229股，2020年同期为324,563股；2021年前九个月为365,018股，2020年同期为324,068股[12] - 截至2021年9月30日的三个月，普通股股东应占净亏损35,843美元，2020年同期为11,827美元；2021年前九个月为349,766美元，2020年同期为35,837美元[12] - 截至2021年9月30日，普通股数量为391,548股，股票金额为3,915,000美元，额外实收资本为2,024,764,000美元，股东权益累计亏损为900,956,000美元，非控股权益为284,000美元，股东权益（赤字）总计为1,127,439,000美元[14][15] - 截至2020年9月30日的三个月，普通股股东应占净亏损11,827美元；2020年前九个月为35,837美元[12][18][19] - 截至2020年9月30日，普通股数量为249,374股，股票金额为2,494,000美元，额外实收资本为262,196,000美元，股东权益累计亏损为526,975,000美元，股东权益（赤字）总计为262,285,000美元[18][19] 公司业务合作与战略伙伴关系 - 截至2021年9月30日，公司通过签约医生网络为约18.41万名加入私人健康计划的医疗保险优势会员提供护理服务[25] - 2020年公司与纽约布法罗、俄亥俄州托莱多和康涅狄格州哈特福德建立战略伙伴关系，2021年1月1日开始运营[25] - 2020年12月公司与纽约锡拉丘兹建立战略伙伴关系，2022年1月1日开始运营[25] - 2021年公司与密歇根州大急流城和特拉弗斯城、北卡罗来纳州派恩赫斯特、德克萨斯州朗维尤和特克萨卡纳建立战略伙伴关系，2022年1月1日开始运营[26] - 2021年4月1日公司推出五个直接签约实体，与七个医生集团合作伙伴参与医疗保险和医疗补助创新中心的直接签约模式[26] 公司现金流情况 - 2021年前九个月经营活动净现金使用9926.2万美元，2020年同期为3986.5万美元[22] - 2021年前九个月投资活动净现金使用8790.3万美元，2020年同期为120.8万美元[22] - 2021年前九个月融资活动净现金提供1.143973亿美元，2020年同期为2538.1万美元[22] - 2021年前九个月现金及现金等价物和受限现金及等价物净增加9.56808亿美元，2020年同期减少1569.2万美元[22] - 2021年前九个月经营活动净现金使用量为9926.2万美元，2020年同期为3986.5万美元[22] - 2021年前九个月投资活动净现金使用量为8790.3万美元，2020年同期为120.8万美元[22] - 2021年前九个月融资活动净现金提供量为1.143973亿美元，2020年同期为2538.1万美元[22] 公司IPO相关情况 - 2021年4月19日公司完成首次公开募股，发行并出售5359万股普通股，每股23美元，扣除承销折扣和佣金后净收益约12亿美元，扣除发行成本780万美元[27] - 2021年4月公司根据合作伙伴医生集团股权协议发行1170万股普通股，确认基于股票的薪酬费用2.685亿美元；截至2021年9月30日，为医生合作伙伴集团提供7600万美元融资用于支付IPO完成后分配股份的应付税款[27] - 公司还确认与IPO完成时归属的股票期权相关的费用260万美元，以及与前首席执行官离职相关的费用370万美元[28] - 2021年4月19日，公司完成首次公开募股，发行并出售5359万股普通股，每股23美元，扣除承销折扣和佣金后净收益约12亿美元[27] - 2021年4月公司完成首次公开募股，出售5359万股普通股，发行价23美元/股，完成后根据合作医师集团股权协议发行1170万股普通股，确认2.685亿美元股份支付费用[77] 公司资产账面价值情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司夏威夷报告单元的商誉均为3900万美元，有负账面价值；可摊销无形资产的账面总值分别为1.086亿美元和1.019亿美元，累计摊销分别为5040万美元和4140万美元[32] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司财产和设备的账面总值分别为1550万美元和1370万美元，累计折旧分别为900万美元和730万美元；2021年6月出售一栋建筑物及相关土地，售价110万美元[33] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司商誉均为3900万美元，分配至夏威夷报告单元[32] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司可摊销无形资产的总账面价值分别为1.086亿美元和1.019亿美元[32] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司财产和设备的总账面价值分别为1550万美元和1370万美元[33] 公司费用确认情况 - 2021年和2020年第三季度，公司分别确认摊销费用330万美元和280万美元；2021年和2020年前九个月，分别确认摊销费用910万美元和830万美元[32] - 2021年和2020年第三季度，公司分别确认折旧费用60万美元和50万美元；2021年和2020年前九个月，分别确认折旧费用180万美元和160万美元[33] 公司收入来源占比情况 - 2021年和2020年第三季度及前九个月，来自医疗保险优势的收入几乎占公司总收入的100%；2021年第三季度和前九个月，Payor A占总收入的26%，Payor B分别占21%和20%，Payor C分别占15%和16%，Payor D均占11% [42][44] - 2021和2020年截至9月30日的三、九个月，医疗保险优势收入几乎占公司总收入的100%[42] - 2021年三、九个月，主要付款人A、B、C、D收入占比分别为26%、21%、15%、11%；2020年三、九个月，主要付款人A、B、C、E收入占比分别为37%、19%、11%、12%[44] 公司其他资产与负债情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，其他资产净额分别为1.26105亿美元和4370万美元，其中对医生合作伙伴的贷款为7603.9万美元（2020年无），赔偿资产分别为1020.3万美元和1000.9万美元等[47] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，直接签约实体金额分别为2486美元和0美元，其他金额分别为10562美元和8502美元，总计分别为13048美元和8502美元[52] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，医疗索赔及相关应付款期初余额分别为164161千美元和121779千美元，期末余额分别为288121千美元和164161千美元[58] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，其他负债分别为90272千美元和90091千美元，其中或有负债分别为70036千美元和71693千美元[60] - 2021年9月30日和2020年12月31日，主要付款人A应收账款净额占比分别为17%、38%；付款人B分别为26%、27%[46] - 2021年9月30日和2020年12月31日，其他资产净额分别为126105千美元、43700千美元[47] - 2021年9月30日和2020年12月31日，医疗索赔及相关应付款分别为288121千美元、164161千美元[58] - 2021年9月30日和2020年12月31日，其他负债分别为90272千美元、90091千美元[60] 公司信贷安排情况 - 2021年公司签订2021信贷安排，包括1亿美元有担保定期贷款和1亿美元高级有担保循环信贷安排，可发行最高8000万美元备用信用证[61] - 2021有担保定期贷款融资所得用于再融资6860万美元未偿债务，剩余3010万美元用于营运资金和其他一般公司用途[62][64] - 截至2021年9月30日，2021有担保定期贷款融资未偿还金额为5000万美元，2021有担保循环信贷安排可用额度为6440万美元，未使用备用信用证总额为3560万美元[65] - 截至2021年9月30日，2021有担保定期贷款融资加权平均实际利率为4.43%[66] - 2021年2月18日公司签订信贷安排，包括1亿美元有担保定期贷款和1亿美元高级有担保循环信贷安排[61] - 2021年

业绩总结 - 2020年收入为12亿美元，2018至2020年复合年增长率为60%[5] - 2020年医疗利润每月每会员（PMPM）从83美元增加至139美元，显示出显著的运营杠杆[44] - 2020年调整后EBITDA为5,827千美元，相较于2019年的亏损56,711千美元实现扭亏为盈[68] 用户数据 - 2020年在5个直接合同实体中拥有超过5万名成员[5] - 从2017年到2020年，医疗保险会员增长达37,000人[24] - 2020年，患者的净推荐值（NPS）为83，超过全国CMS基准的35%[27] - 2020年，医师的净推荐值（NPS）超过90%[27] - 2020年医疗保险受益人中，独立初级保健医生（PCP）所占比例为2670万，支出为2670亿美元[31] - 2021年，会员年复合增长率在俄亥俄州为41%，在哥伦布为17%[36] - 目前在17个地理区域中拥有超过20万名会员[41] 未来展望 - 预计到2025年，医疗保险受益人总数将达到7030万，支出将达到1.25万亿美元[31] - 2021年第三季度预计会员人数为183,000至184,000，全年预计为184,000至185,000[60] - 2021年第三季度总收入预计为4.5亿至4.53亿美元，全年预计为18.1亿至18.2亿美元[60] - 2021年全年调整后EBITDA预计亏损为4100万至3800万美元，预计亏损将集中在第四季度[60] 市场扩张 - 2020年医疗保险受益人中，医疗保险的渗透率在某些市场达到72%[25] - 2020年同市场会员增长率为17%，在现有地理区域内实现[44] - 2020年地理进入成本为27,100千美元，较2019年的9,787千美元显著上升[68] 负面信息 - 2021年上半年净亏损为314,092千美元，较2020年同期的24,010千美元大幅增加[66] - 2020年其他医疗费用为102,306千美元，较2019年的40,526千美元大幅增加[69] - 2020年网络贡献为99,016千美元，相较于2019年的25,598千美元显著增长[69]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长70%至4.99亿美元，年初至今营收增长56%至9.12亿美元，剔除3500万美元追溯收入后，本季度营收增长58% [16] - 第二季度医疗利润率为5500万美元，去年同期为7200万美元；年初至今医疗利润率为1.07亿美元，去年同期为1.14亿美元 [17] - 平台支持成本增长22%至3100万美元，年初至今增长21%至5900万美元，占收入的比例从去年的约9%降至本季度的6% [18] - 本季度调整后EBITDA为负200万美元，去年同期为正1400万美元；年初至今调整后EBITDA为正200万美元，去年同期为正1600万美元 [18] - 第三季度预计期末会员数在18.3万至18.4万之间，营收在4.5亿至4.53亿美元之间；2021年全年预计期末会员数在18.4万至18.5万之间，营收在18.1亿至18.2亿美元之间，预计调整后EBITDA亏损4100万至3800万美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 会员数同比增长45%至约18.2万，同地区会员增长17%，平均会员数约19.4万，较去年增长57% [14][15] - 每位会员每月收入（PMPM）增长8.5%，剔除相关因素后增长接近6% [16] - 医疗利润率PMPM为95美元，去年同期为195美元，与2021年第一季度的106美元大致一致 [17] - 网络贡献本季度为2400万美元，去年同期为3900万美元；年初至今为5400万美元，去年同期为6300万美元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 同地区增长在各市场广泛分布，所有同地区市场的增长均达到或超过医疗保险优势计划全国注册增长率 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与10家领先医疗组织合作成立“美国初级保健组织”，旨在影响政府医疗政策，展示初级保健价值和推动创新支付模式投资 [10] - 2022年新增6个医生合作伙伴集团，共4.9万名医疗保险优势会员，目前正在实施新地区业务，与新健康计划签约进展顺利；2023年业务发展团队取得进展，多个新市场集团有合作意向，对综合医疗保险业务兴趣较高 [11] - 公司认为直接签约项目与政府改善初级保健公平性和可及性的目标一致，将在未来几个月确定2022年参与该项目的计划 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度表现满意，会员增长和营收增长强劲，医疗利润率虽受疫情和新会员稀释影响有所下降，但整体呈改善趋势 [6][7][9] - 预计调整后EBITDA亏损在第四季度会更明显，主要由于正常季节性因素和医疗利用率接近疫情前水平，同时也受新会员增长稀释和直接签约项目全年盈利预期不变的影响 [21] 其他重要信息 - 公司在奥斯汀市场的合作取得成功，扩大了优质医疗服务的可及性，会员增长速度近两倍于当地医疗保险优势计划，未来有望在德州及其他地区复制该模式 [5] - 公司在特拉弗斯城与60位医生合作伙伴举行了为期三天的务虚会，合作伙伴对改善社区老年护理充满热情 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明Q2会员数量增长中归因的驱动因素，以及其他医疗费用略高于预期的原因 - 归因是公司模式的优势，通过技术投资和与健康计划的运营合作，将原本预计下半年加入的会员提前至上半年，约3100名会员追溯至今年1月1日，且大部分为PPO会员 [23][24] - 其他医疗费用包括年度健康检查（AWV）激励，费用增加表明AWV完成情况良好，激励支付增加 [26] 问题2: 公司本季度EBITDA超预期，但全年EBITDA指引未变，如何看待医疗成本利用模式，是否预计下半年成本会上升 - 医疗利润率受新会员稀释影响，新会员医疗利润率低于成熟会员，但早期患者群体的改善令人鼓舞 [29] - 保持全年EBITDA指引不变，一是因为直接签约项目虽本季度表现超预期，但全年仍维持盈亏平衡预期；二是新会员的稀释效应 [30][31] 问题3: 从机械角度看，直接签约项目未来一年是否会有年内新增会员，或者会员到期是否会导致全年会员数量下降 - 预计通过自愿归因过程会有适度新增会员，但大部分会员仍通过基于索赔的方式加入，全年增长相对温和 [33] 问题4: 直接签约项目短期内贡献良好，但全年EBITDA预计降至盈亏平衡，除了保守考虑，还有哪些因素会导致下半年亏损，以及公司在与新供应商集团的合作中，提供综合医疗保险解决方案是否具有优势 - 未来一两个月将获得更多索赔和收入信息，这将是影响全年盈利的重要因素；同时，直接签约项目会遵循与医疗保险优势计划类似的季节性规律，下半年医疗利润率和整体EBITDA会降低 [36][37] - 公司拥有5个活跃的直接签约实体（DCE），4个可在2022年上线，能够提供综合医疗保险业务，对寻求此类解决方案的供应商集团具有吸引力，是公司的竞争优势 [39]

总营收情况 - 2021年第二季度总营收4.99亿美元，较2020年增长70%[111] - 2021年年初至今总营收9.12亿美元，较2020年增长56%[114] - 2021年三个月医疗服务收入为497,678千美元，较2020年同期的292,495千美元增长70%；六个月医疗服务收入为910,090千美元，较2020年同期的582,309千美元增长56%[127] - 2021年Q2和H1医疗服务收入分别为497,678千美元和910,090千美元，较2020年同期增长205,183千美元（70%）和327,781千美元（56%）[149][153] - 医疗服务收入构成公司几乎全部总收入，在2021年和2020年截至6月30日的三个月和六个月中均约占100%[138] 会员数量情况 - 截至2021年6月30日会员约18.17万人，较2020年增长45%；2021年第二季度平均会员约19.4万人，较2020年增长57%[111][115] - 截至2021年6月30日，MA成员数量为181,700人，较2020年同期的125,400人增长45%[127] 净亏损情况 - 2021年第二季度净亏损2.99亿美元，2020年为800万美元；2021年第二季度非现金股票薪酬费用2.75亿美元，主要与首次公开募股有关[111] - 2021年年初至今净亏损3.14亿美元，2020年为2400万美元[114] - 2021年Q2和H1净亏损分别为298,941千美元和314,092千美元，较2020年同期亏损扩大[149] - 2021年Q2和H1归属于普通股股东的净亏损分别为298,845千美元和313,923千美元，较2020年同期亏损扩大[149] 医疗利润情况 - 2021年第二季度医疗利润5500万美元，2020年为7200万美元[113] - 2021年年初至今医疗利润1.07亿美元，2020年为1.14亿美元[114] - 2021年三个月医疗利润率为55,195千美元，较2020年同期的72,132千美元下降23%；六个月医疗利润率为107,253千美元，较2020年同期的114,293千美元下降6%[127] 调整后息税折旧及摊销前利润情况 - 2021年第二季度调整后息税折旧及摊销前利润为负200万美元，2020年为正1400万美元[113] - 2021年年初至今调整后息税折旧及摊销前利润为200万美元，2020年为1700万美元[114] - 2021年三个月调整后EBITDA为 - 1,674千美元，较2020年同期的14,311千美元下降112%；六个月调整后EBITDA为2,088千美元，较2020年同期的16,888千美元下降88%[127] - 2021年第二季度调整后EBITDA为亏损167.4万美元，2020年同期为盈利1431.1万美元；2021年上半年为盈利208.8万美元，2020年同期为盈利1688.8万美元[174] 首次公开募股情况 - 2021年4月19日完成首次公开募股，发行5359万股普通股，每股价格23美元，净收益约12亿美元[117] - 2021年4月19日，公司完成首次公开募股，发行5359万股普通股，发行价为每股23美元，净收益约为12亿美元[175] - 截至2021年6月30日，公司有3.909亿股普通股流通在外，4月完成5359万股普通股IPO，发行价23美元，净收益约12亿美元[192] 平台支持成本情况 - 2021年三个月平台支持成本为30,667千美元，较2020年同期的25,223千美元增长22%；六个月平台支持成本为59,075千美元，较2020年同期的48,743千美元增长21%[127] - 2021年三个月平台支持成本占收入的6%，2020年同期为9%；六个月平台支持成本占收入的6%，2020年同期为8%[136] 网络贡献情况 - 2021年三个月网络贡献为24,294千美元，较2020年同期的38,510千美元下降37%；六个月网络贡献为54,436千美元，较2020年同期的63,250千美元下降14%[127] - 2021年第二季度网络贡献为2429.4万美元，2020年同期为3851万美元；2021年上半年为5443.6万美元，2020年同期为6325万美元[171] 实施地区成本情况 - 2021年三个月和六个月在实施地区产生的成本分别为280万美元和450万美元，2020年同期分别为110万美元和210万美元[133] - 2021年第二季度和2020年同期实施地区的成本分别为280万美元和110万美元；2021年上半年和2020年同期分别为450万美元和210万美元[171] 医疗服务收入增长原因 - 2021年Q2和H1医疗服务收入增长主要源于平均会员数分别增长57%和46%，以及PMPM人头费率分别增长8%和7%[153] 医疗服务费用情况 - 2021年Q2和H1医疗服务费用分别为442,483千美元和802,837千美元，较2020年同期增长222,120千美元（101%）和334,821千美元（72%）[149][154] - 2021年Q2和H1医疗服务费用增长主要源于平均会员数分别增长57%和46%，以及每位会员平均医疗服务费用分别增长28%和17%[154][155] 其他医疗费用情况 - 2021年Q2其他医疗费用为33,694千美元，较2020年同期减少1,067千美元（3%）；H1为57,355千美元，较2020年同期增加4,168千美元（8%）[149][157] 合作医生激励与其他供应商成本情况 - 2021年Q2合作医生激励费用降至1740万美元，其他供应商成本增至1620万美元；H1合作医生激励费用降至2850万美元，其他供应商成本增至2890万美元[157][158] 一般及行政费用情况 - 2021年Q2和H1一般及行政费用分别为43,013千美元和79,318千美元，较2020年同期增长8,765千美元（26%）和18,486千美元（30%）[149][159] 运营成本与投资情况 - 2021年Q2支持运营地区和企业职能的运营成本增至3070万美元，支持地区进入的投资增至680万美元；H1运营成本增至5910万美元，投资增至1000万美元[159][160] 股票薪酬费用情况 - 2021年第二季度股票薪酬费用为2.745亿美元，2020年同期为220万美元，增长12640%；2021年上半年为2.76亿美元，2020年同期为320万美元，增长8591%[161][163] 终止经营业务亏损情况 - 2021年第二季度终止经营业务亏损160万美元，2020年同期亏损450万美元，亏损减少64%；2021年上半年亏损300万美元，2020年同期亏损1270万美元，亏损减少76%[164] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为11亿美元[175] 公司经营预期与资金需求情况 - 公司预计未来将继续产生经营亏损和负经营现金流，可能需要额外的资本资源[176] - 公司认为现有现金及现金等价物和2021年信贷安排下的可用借款额度至少在未来12个月内足以满足营运资金和资本支出需求[177] - 公司可能通过公开发行或私募股权和/或债务融资来筹集额外资金，若无法获得足够资金，可能会对业务产生重大不利影响[178] 现金流量情况 - 2021年上半年经营活动净现金使用量为8010万美元，2020年同期为3550万美元，增加了4462.1万美元[182][183] - 2021年上半年投资活动净现金使用量为7630万美元，2020年同期为240万美元，增加了7398.7万美元，主要是因向医生合作伙伴集团提供6780万美元净贷款[182][185] - 2021年上半年融资活动净现金流入为11亿美元，2020年同期为3150万美元，增加了11.11555亿美元，主要源于2021年2月1亿美元定期贷款再融资和4月IPO获得约12亿美元净收益[182][186] 信贷安排情况 - 2021年2月执行信贷安排协议，包括1亿美元高级有担保定期贷款和1亿美元高级有担保循环信贷安排，定期贷款可最多增加5000万美元及按公式确定的额外金额[187][189] - 2021年4月26日偿还了2021年有担保定期贷款安排中的5000万美元[189] - 2021年有担保信贷安排借款利率，LIBO利率贷款为4%（2023年10月1日起降至3.5%）加相关利率，基准利率贷款为3%（2023年10月1日起降至2.5%）加相关利率，未使用循环信贷安排需支付0.5%（2023年10月1日起降至0.375%）承诺费[190] 对医生合作伙伴资本承诺情况 - 截至2021年6月30日，对医生合作伙伴的资本承诺较2020年12月31日增加2320万美元，达到4190万美元[193] 资产负债表外安排情况 - 截至2021年6月30日，公司无重大资产负债表外安排[194] 利率变动对利息费用影响情况 - 假设利率变动100个基点，2021年上半年利息费用影响小于100万美元[198] 总终止经营业务情况 - 总终止经营业务包括公司加利福尼亚业务的结果，涵盖整个医疗补助业务线[146]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长42%，达到4.13亿美元，主要受会员数量增加、医保暂扣金暂停、CMS县基准和会员疾病负担变化等因素驱动；每会员每月营收增长5.3% [27] - 医疗利润率同比增长23%，达到5200万美元，综合医疗利润率每会员每月为106美元，低于上年的116美元 [27] - 网络贡献同比增长22%，达到3000万美元 [28] - 平台支持成本同比增长21%，达到2800万美元，占营收的比例从上年的8%降至7%，每会员每月平台支持成本同比下降11%，降至58美元 [28] - 调整后EBITDA为400万美元，上年为300万美元 [28] - 第一季度末现金为1.05亿美元，债务为1亿美元；IPO完成后，现金约为11亿美元，债务为5000万美元 [29] - 第二季度预计期末会员数量在17.5 - 17.7万人之间，营收在4.7 - 4.75亿美元之间 [30] - 2021年全年预计期末会员数量在18.2 - 18.4万人之间，营收在17.65 - 17.8亿美元之间，调整后EBITDA亏损在4100 - 3800万美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 会员数量第一季度同比增长35%，达到约16.5万人，若包括最近完成的团体医保优势合同，会员数量将增长42%，达到约17.4万人；同地区会员增长8%，若包括该合同则为15% [24] - 第一季度有三个新合作伙伴在哈特福德、布法罗和托莱多上线，覆盖约3.3万名会员；签署了6个新合作伙伴的最终协议，覆盖4.9万名会员，将于2022年1月开始产生收入 [18] - 4月1日与7个医生合作伙伴推出5个直接签约实体，覆盖超过5万名传统医保患者 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 除受团体医保优势合同过渡暂时影响的地区外，所有地区的会员增长均达到或超过全国医保优势参保增长趋势，部分地区远高于全国趋势 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于使初级保健医生成为社区层面医疗变革的推动者，通过与领先的独立医生团体合作，签订长期独家合资协议，将现有医生、老年患者和支付方从按服务收费模式转变为基于价值的长期订阅模式 [10] - 业务模式包括平台、合作伙伴关系和网络三个不同组成部分，平台具有可移植性和跨市场扩展性，合作伙伴关系专注于医保业务，成功建立了志同道合的创业医生团体网络 [12] - 计划增加对平台的投资，支持整体增长战略，重点提升数据摄取和标准化能力，以加速临床洞察和改善会员归属等领域，提高内部效率和平台可扩展性 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情给老年患者带来极大困难，但医生合作伙伴和员工的奉献、创新和毅力非凡，对患者和社区健康产生积极影响 [8] - 对第一季度业绩感到满意，业务增长势头强劲，新市场和新合作伙伴不断增加，对未来扩大平台规模充满信心 [16] - 预计随着国家重新开放，下半年成本将上升，主要是非新冠相关的医疗利用率增加；预计医疗利润率和调整后EBITDA将逐季下降，且EBITDA亏损主要集中在下半年 [35][36] - 直接签约项目虽处于早期且政府项目可能变化，但初步经验符合预期，该项目与政府推进以初级保健为中心的基于价值的医疗目标一致 [19][20] 其他重要信息 - 一个地区的团体医保优势合同在2021年1月从一个全国性支付方转移到另一个支付方，涉及约9000名会员，第一季度未在财务结果中体现，已在第二季度完成新协议，预计确认约2400万美元的追溯收入 [16][17][25] - 公司最近在阿克伦市场部署了转诊洞察计划，两个月内医生合作伙伴向高价值心脏病专家的转诊率从37%提高到60%，预计对患者结果产生积极影响 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请细分新会员和现有成熟会员的成本，并说明第一季度新冠成本情况以及非新冠成本回升后各季度医疗成本的变化趋势 - 公司对老会员医疗利润率的持续改善感到满意，新会员加入对医疗利润率有稀释作用；预计下半年成本会因国家重新开放而上升，主要是非新冠相关的医疗利用率增加；公司老年患者的疫苗接种率高于全国平均水平，预计新冠相关成本不会大幅上升 [35] - 第一季度医疗利润率总体增加5200万美元，每会员每月医疗利润率方面，老会员同比增加，但受同地区新会员增长和新市场3.3万名新会员加入的稀释；第一季度整体利用率高于去年同期，但仍低于2019年基线；预计全年利用率将逐步向2019年基线回归，医疗利润率和调整后EBITDA将逐季下降，且EBITDA亏损主要集中在下半年；第二季度起平台支持成本将增加，主要与成为新上市公司的成本有关 [36][37] 问题2: 请详细说明会员数量情况，包括年末会员数量、全年会员增长来源、同市场会员增长细分以及2023年业务管道情况和签约时间 - 年末会员数量13.1万人包含9000名团体医保优势会员 [39] - 全年预计会员增长超5万人，其中3.3万人来自新市场，其余来自同地区增长 [40] - 同市场会员增长约一半来自现有医生业务增长（如65岁人群选择医保优势或按服务收费模式转换），另一半来自新医生加入现有市场 [42] - 2023年业务管道强劲且不断增长，公司与多个新州和现有州新城市的医生团体积极对话；业务发展团队专注于今年下半年签署2023年新合作伙伴的意向书，随后立即进入实施阶段，明年签署最终协议；预计2023年新地理区域会员约4万人；2022年有6个新合作伙伴，覆盖4.9万名会员，下半年将签署支付方合同并在第四季度电话会议更新情况 [44][45] - 对于2022年签约的4.9万名患者，随着与支付方合作推进，数据可能会有更新，公司现有16个支付方，2022年将增加 [47] 问题3: 编码在公司业务中是否构成逆风，以及如何看待明年的编码情况 - 公司认为医生与患者的紧密关系使其在编码方面表现出色，在年度健康检查和重新评估方面表现良好，未受到像其他公司那样的编码逆风影响；公司不进行基于家庭护士的评估，该领域在疫情期间受到较大挑战 [48][49] 问题4: 团体医保合同转移的风险如何，公司对合同转移的可见性以及保持合同的记录如何 - 团体合同转移不频繁，公司团体业务有限；合同转移时，接收方希望保持连续性，公司的粘性患者 - 医生关系和多支付方模式有助于支持这一点；公司能提前知晓合同转移情况，认为自身处于有利地位，合作伙伴在社区有影响力，患者和赞助商希望保持合作关系 [51] 问题5: 请详细说明转诊管理计划的投资情况，包括对医疗利润率的潜在影响以及在网络中复制推广的速度 - 公司开发的专科转诊洞察计划在阿克伦市的心脏病学领域取得成效，能为初级保健医生提供顶级专科医生信息，实现成本节约（心脏病患者每月每会员可达100美元）且保证质量；该计划可推广到其他市场和专科（如肿瘤学、胃肠病学） [54] 问题6: 作为上市公司知名度提高是否增加了合作伙伴招募管道的入站流量 - 公司入站活动有所增加，难以明确具体驱动因素，可能是公司知名度提高的影响，也反映了市场对65岁以上医保人群转向基于价值模式的兴趣，以及独立医生希望保持独立的需求 [56] 问题7: 直接签约的经济影响何时纳入财务数据，何时变得重要，以及对营收的预期如何 - 直接签约实体（DCE）的经济影响将纳入2021年财务结果，但全年预计影响较小，从轻微亏损到盈亏平衡；不会合并DCE的营收，因此对营收无影响 [57][58] - 直接签约是新政府项目，处于早期阶段，公司初步表现符合预期；与创新中心沟通得知，该项目旨在推动以初级保健为中心的基于价值的医疗，公司与创新中心讨论了保持独立医生独立性、增加社区初级保健等问题；会员数量未反映2022年1月可能增加的情况 [59] 问题8: 最大支付方的增长低于同地区增长，原因是什么，是否受团体医保优势交易影响，以及公司团体会员情况和未来机会如何 - 最大支付方未包含2400万美元的追溯收入，加上该收入后其增长与其他支付方相当 [60] - 公司目前有16个支付方，2022年数量将增加，预计地区支付方的加入会产生稀释效应，但公司与全国性支付方的合作将继续增长 [61] - 团体会员在全国占少数，团体合同转移不频繁，目前不是会员的主要组成部分 [64] 问题9: 如何看待2022年签约的4.9万名会员，是否会因同市场增长或医生招募而增加 - 4.9万名会员是目前合作伙伴诊所的会员，需完成支付方合同签约，公司会根据进展更新数据；合作伙伴在社区不断发展，实施过程中会员数量可能增加 [66] 问题10: 新地理区域进入成本的时间分布情况，是否每年都集中在第四季度，是否取决于地理区域数量 - 新地理区域进入成本更多与引入的会员数量有关，而非合作伙伴数量；主要实施成本是为启动系统支付的AWB激励；今年多数新会员和合作伙伴的实施时间较长，预计实施成本将更均匀地分布在各季度，而非像去年那样集中在下半年 [69] - 去年成本分布不均可能受新冠疫情影响，难以在年初与合作伙伴实地合作 [71]

公司总资产与负债情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总资产分别为5.74038亿美元和4.46361亿美元[4] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总负债分别为5.62782亿美元和4.21591亿美元[4] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司可用于清偿债务的总资产分别为4.084亿美元和2.879亿美元[5] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司合并可变利益实体的总负债分别为2.788亿美元和1.74亿美元[5] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司合并资产负债表中可用于清偿公司或其合并VIEs债务的总资产分别为4.084亿美元和2.879亿美元，合并VIEs的总负债分别为2.788亿美元和1.74亿美元[5] 公司收入、费用与净收入情况 - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司总收入分别为4.13104亿美元和2.91048亿美元[8] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司总费用分别为4.25219亿美元和2.96882亿美元[8] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司净收入（亏损）分别为 - 0.15151亿美元和 - 0.16099亿美元[8] - 2021年第一季度，公司普通股股东净收入（亏损）为 - 0.15078亿美元[8] - 2020年第一季度，公司普通股股东净收入（亏损）为 - 0.16099亿美元[8] - 2021年第一季度，公司基本和摊薄后普通股每股净收入（亏损），持续经营业务为 - 0.04美元，已终止经营业务为 - 0.01美元[8] - 2021年第一季度净亏损15,151美元，2020年同期净亏损16,099美元[15] - 2021年第一季度净亏损15,151,000美元，2020年同期净亏损16,099,000美元[15] - 2021年第一季度，公司医疗服务收入为4.12412亿美元，2020年同期为2.89814亿美元；净亏损为1515.1万美元，2020年同期为1609.9万美元[8] - 2021年第一季度基本和摊薄每股净亏损分别为0.04美元和0.04美元，2020年同期分别为0.02美元和0.02美元[61] - 2021年第一季度终止经营业务净亏损141.5万美元，2020年同期为823.8万美元[68] 公司现金流量情况 - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为40,828美元，2020年同期为26,127美元[15] - 2021年第一季度投资活动净现金使用量为9,074美元，2020年同期为净现金提供319美元[15] - 2021年第一季度融资活动净现金提供量为30,298美元，2020年同期为27,368美元[15] - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为40,828,000美元，2020年同期为26,127,000美元[15] - 2021年第一季度投资活动净现金使用量为9,074,000美元，2020年同期为净现金提供量319,000美元[15] - 2021年第一季度融资活动净现金提供量为30,298,000美元，2020年同期为27,368,000美元[15] 公司资产账面价值情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，商誉均为3900万美元，分配至夏威夷报告单元[24] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，可摊销无形资产的总账面价值分别为1.058亿美元和1.019亿美元[24] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，财产和设备的总账面价值分别为1260万美元和1370万美元[25] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司分别确认280万美元和270万美元的摊销费用[24] 公司业务收入占比情况 - 2021年和2020年第一季度，医疗保险优势收入几乎占公司总收入的100%[31] - 2021年和2020年第一季度，主要付款人A的收入占比分别为28%和38%，付款人B为21%和20%，付款人C为12%和12%，付款人D为10%和不足10%[33] 公司应收账款信用风险情况 - 2020年12月31日，主要付款人A、B、D的应收账款信用风险占比分别为19%、26%、14%（付款人D不足10%）[35] 公司其他资产与负债情况 - 2021年3月31日和2020年12月31日，其他资产分别为4725.9万美元和4370万美元[36] - 2021年3月31日和2020年12月31日，医疗索赔及相关应付款分别为27698.4万美元和16416.1万美元[42] - 2021年3月31日和2020年12月31日，其他负债分别为9126.4万美元和9009.1万美元[44] 公司信贷安排情况 - 2021年2月18日，公司签订信贷安排，包括1亿美元有担保定期贷款和1亿美元高级有担保循环信贷安排[45] - 截至2021年3月31日，2021年有担保定期贷款安排未偿还金额为1亿美元，2021年有担保循环信贷安排可用额度为8150万美元[46] - 截至2021年3月31日，2021年有担保定期贷款安排的加权平均实际利率为4.40%[47] - 2021年3月31日，有担保定期贷款未偿还金额为1亿美元，循环信贷安排可用额度为8150万美元[46] - 2021年3月31日，有担保定期贷款加权平均实际利率为4.40%[47] - 2021年4月26日，公司因首次公开募股偿还了5000万美元有担保定期贷款[49] - 2021年4月26日，公司偿还2021年有担保定期贷款安排5000万美元，2021年信贷安排到期日延长至2026年2月18日[83] 公司对医生合作伙伴资本承诺情况 - 截至2021年3月31日，公司对医生合作伙伴的资本承诺增至4380万美元，较2020年12月31日增加2510万美元[54] - 公司对医生合作伙伴的资本承诺较2020年12月31日增加2510万美元，至2021年3月31日达4380万美元[54] 公司股权相关情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司授权股本包括5亿股普通股，每股面值0.01美元[55] - 2021年第一季度，公司因股票奖励的行使和归属发行约10万股普通股；2020年，公司向某些高管和董事发行并出售约120万股普通股，每股购买价4.49美元，总收益560万美元[55] - 2020年8月，公司发行约33.38万股普通股以结算150万美元的供应商激励负债；2020年，公司回购150万股普通股，花费670万美元，并因股票奖励的行使和归属发行约230万股普通股[55] - 2020年，公司向第三方投资者完成私募，发行并出售630万股或有赎回普通股，每股购买价4.49美元，总收益2850万美元[56] - 2021年4月19日，公司完成首次公开募股，发行并出售5360万股普通股；当日，根据合作伙伴医生集团股权协议可发行的所有股份奖励归属，发行1170万股普通股[61] - 2021年4月19日，公司完成首次公开募股，发行并出售53,590,000股普通股，每股23美元，扣除承销折扣和佣金后净收益12亿美元，扣除估计发行成本前[20] - 2021年4月19日公司完成首次公开募股，发行并出售5360万股普通股，同日因合作伙伴医生集团股权协议归属发行1170万股普通股[61] - 2021年4月14日，公司首次公开募股（IPO）定价为每股23美元，发行4660万股；4月15日，承销商行使超额配售权，额外购买699万股；4月19日，公司完成总计5359万股普通股的销售[79] - 2021年4月完成IPO后，公司或有赎回普通股的赎回特征终止，该普通股将从临时权益重新分类为永久权益[80] - IPO完成后，公司于2021年4月根据合作伙伴医生集团股权协议发行1170万股普通股，确认股票薪酬费用2.685亿美元[81] - 截至2021年5月26日，公司为医生合作伙伴集团提供融资，用于支付IPO完成后分配给他们的股份的应付税款，总额为5960万美元[81] - IPO完成后，公司确认与股票期权相关的费用260万美元，与向其前首席执行官支付的遣散费相关的费用370万美元[81] - 与IPO相关，公司董事会批准2021年综合股权激励计划，授予员工的股权奖励代表190万股普通股[82] 公司业务剥离情况 - 2020年，公司实施计划剥离其加州业务，包括其全部医疗补助业务线；8月，出售南加州业务，总售价250万美元，确认出售收益130万美元；10月，出售加州弗雷斯诺业务，总售价2600万美元，确认出售收益约1900万美元；11月签署意向书出售其余加州业务，2021年2月完成出售，总售价100万美元[65] - 2020年公司实施剥离加州业务计划，8月出售南加州业务获毛收入250万美元、收益130万美元，10月出售弗雷斯诺业务获毛收入2600万美元、收益约1900万美元，2021年2月出售剩余加州业务获毛收入100万美元[65] 公司第一季度支付与资产获取情况 - 2021年第一季度，持续经营业务的利息支付为192.1万美元，所得税支付为1.6万美元；获得使用权资产以换取新的经营租赁负债为68.9万美元[72] - 2021年第一季度支付利息192.1万美元、所得税1.6万美元，因新经营租赁负债获得使用权资产68.9万美元[72] 公司现金及等价物情况 - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为1.05289亿美元，受限现金及等价物为1420.2万美元，总计1.19491亿美元；截至2020年12月31日，分别为1.06795亿美元、2838.3万美元和1.35178亿美元[73] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为88,969美元，受限现金等价物为14,202美元，应收账款净额为272,441美元等；截至2020年12月31日，现金及现金等价物为93,053美元，受限现金等价物为25,032美元，应收账款净额为136,636美元等[75] 公司可变利益实体情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司合并资产和负债包括可变利益实体（VIE）的某些资产和负债，VIE债权人对公司无追索权[74] - 公司运营15个全资风险承担实体（RBEs），均为可变利益实体（VIEs）[77] - 截至2021年3月31日，公司有7个权益法投资被视为VIEs，投资账面价值为870万美元，2020年12月31日为850万美元[78] - 公司合并资产和负债包含可变利益实体（VIE）的资产和负债[74] - 截至2021年3月31日，公司运营15个全资风险承担实体（RBEs），每个RBE被视为可变利益实体（VIE）[77] - 截至2021年3月31日，公司有7个被视为VIE的权益法投资，投资账面价值为870万美元；截至2020年12月31日为850万美元[78] 公司会计政策采用情况 - 公司于2021年1月1日采用ASU 2016 - 13，该采用对公司的简明合并财务报表无影响[27] 公司医疗保险优势会员服务情况 - 截至2021年3月31日，公司通过签约医生网络为约165,300名加入私人健康计划的医疗保险优势会员提供护理服务[18] - 截至2021年3月31日，公司通过签约医生网络为约165,300名参加私人健康计划的医疗保险优势会员提供护理服务[18]