财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收9.793亿美元，环比下降1.6%，同比下降1.8%；按固定汇率计算，Q1营收环比受不利影响约2140万美元，同比受不利影响约3110万美元 [18] - 隐形矫治器Q1营收7.968亿美元，环比增长0.3%，主要因销量增加，但受不利外汇影响；平均每例出货价格为12.40美元，环比下降25美分；同比下降2.5%，主要因不利外汇、产品组合转向低价产品和折扣，平均每例出货价格同比下降1.10美元 [18][19] - 系统和服务业务Q1营收1.824亿美元，环比下降9.2%，主要因扫描仪系统收入降低和不利外汇，部分被扫描仪魔杖收入增加抵消；同比增长1.2%，主要因iTero Lumina扫描仪魔杖收入增加，部分被扫描仪系统收入降低和不利外汇抵消 [20] - 第一季度整体毛利率69.5%，环比下降0.6个百分点，同比下降0.5个百分点；隐形矫治器毛利率70.5%，环比上升0.4个百分点，同比下降0.3个百分点；系统和服务毛利率64.7%，环比下降4.7个百分点，同比下降1.2个百分点 [22][23] - Q1运营费用5.49亿美元，环比下降0.7%，同比上升1%；非GAAP运营费用5.007亿美元，环比上升5.5%，同比下降1.1% [24] - 第一季度运营收入1.311亿美元，运营利润率13.4%，环比下降1.1个百分点，同比下降2.1个百分点；非GAAP运营利润率19.1%，环比下降4.1个百分点，同比下降0.7个百分点 [25] - 第一季度利息和其他收入净收入930万美元，去年Q4为费用340万美元；同比与去年Q1收入430万美元相比更有利 [25] - 第一季度GAAP有效税率33.6%，去年第四季度为26.3%，去年第一季度为33.7%；非GAAP有效税率20% [26] - 第一季度摊薄后每股净收益1.27美元，环比下降0.13美元，同比下降0.13美元；非GAAP摊薄后每股净收益2.13美元，环比下降0.31美元，同比下降0.10美元 [26][27] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物8.73亿美元，环比下降1.709亿美元，同比上升720万美元 [27] - Q1应收账款余额10.62亿美元，环比上升；整体销售未收款天数为97天，环比增加约7天，同比增加约11天 [30] - Q1经营活动现金流5270万美元，资本支出2530万美元，自由现金流2740万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 隐形矫治器业务 - Q1隐形矫治器销量同比增长6.2%，主要受EMEA和APAC地区持续增长以及北美市场增长推动，拉丁美洲地区销量下降 [7] - 从渠道看，正畸和全科牙医渠道Q1隐形矫治器销量同比增加，全科牙医的提交者总数和利用率创第一季度纪录 [6] - 北美市场Q1隐形矫治器销量同比增长，得益于Invisalign First、Invisalign DSP补正案例和Invisalign综合套餐的持续采用；环比增长主要来自Invisalign DSP补正案例、Invisalign腭扩展器系统和Invisalign综合套餐 [7] - EMEA地区Q1隐形矫治器销量同比增长，主要因正畸和全科牙医渠道在青少年、儿童和成人患者群体中的优势；同比来看，反映了Invisalign非综合案例的持续采用，以及Invisalign腭扩展器在该地区的首次推出；环比增长主要由Invisalign DSP补正案例推动 [7][8] - APAC地区Q1隐形矫治器销量同比增长，得益于正畸和全科牙医渠道在各年龄段患者中的提交者利用率增加；环比增长得益于中国和以印度、韩国为首的新兴市场的优势；从产品看，Invisalign First、Invisalign标准款和成人产品推动了Q1增长 [8] - Q1全球医生提交者超8.5万人，创第一季度纪录，反映了隐形矫治器在青少年、儿童和成人患者的非综合和综合案例中的销量环比增长 [9] - 第一季度约22.6万青少年和儿童开始使用Invisalign隐形矫治器治疗，环比增长4.5%，同比增长13.3%；提交青少年和儿童病例的医生数量同比增长2.1% [9] 系统和服务业务 - Q1系统和服务业务营收环比下降，反映了Q1季节性因素以及不利外汇影响；同比略有上升，得益于iTero Lumina扫描仪平台的持续采用以及iTero Lumina带修复软件的推出 [6][7] - Q1交付的扫描仪系统和魔杖数量创季度新高 [14] - 本季度推出了新的修复功能、下一代iTero Lumina口腔扫描仪和新的iTero Illumina Pro牙科成像系统，以支持高效的修复和多学科工作流程 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太和EMEA地区隐形矫治器患者数量同比增长强劲，推动了整体销量增长；北美市场也实现增长，Q1是自2021年以来成人和青少年患者同比增长率最高的季度 [6] - 拉丁美洲地区隐形矫治器销量下降，对整体增长有一定影响 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于创新，通过数字扫描技术、ClinCheck数字治疗计划软件、隐形矫治器系统创新和3D打印技术，为客户提供更高效、个性化的解决方案，提升患者体验和治疗效果 [40][41][42] - 牙科服务组织（DSO）是数字牙科领域增长最快的渠道之一，公司产品和服务为DSO带来实践和患者体验优势，推动了隐形矫治器销量和iTero扫描仪销售增长 [12] - 公司在全球各地布局生产基地，以应对关税等挑战，如在中国为中国市场生产，在墨西哥为美国市场生产等，并评估和调整供应链以减轻关税影响 [32][33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩表示满意，认为隐形矫治器业务表现强劲，特别是北美市场恢复稳定，新产品创新得到积极反馈 [40] - 尽管面临全球经济不确定性、关税和消费者情绪变化等挑战，但公司专注于可控因素，通过创新推动客户实践效率和增长，提升客户和患者体验 [40] - 预计Q2全球营收在10.5 - 10.7亿美元之间，环比增长；隐形矫治器销量和平均每例出货价格环比上升；系统和服务业务营收环比增长；全球毛利率环比上升；GAAP和非GAAP运营利润率环比上升约3个百分点 [36][37] - 预计2025年隐形矫治器销量同比实现中个位数增长，平均每例出货价格同比下降；系统和服务业务营收同比增长快于隐形矫治器业务；全年营收同比增长3.5% - 5.5%；GAAP运营利润率比2024年高约2个百分点，非GAAP运营利润率约为22.5%；资本支出在1 - 1.5亿美元之间 [38][39] 其他重要信息 - 4月24日，公司在英国的隐形矫治器销售获得有利裁决，被认定为牙科假体，可免增值税；英国税务海关总署（HMRC）有至6月19日的上诉期 [31] - 公司评估了中国报复性关税和美国对中国额外关税的潜在影响，认为可通过供应链调整减轻大部分关税风险，目前预计不会对成本产生重大影响 [34][35] - 公司iTero口腔扫描仪主要在以色列生产，少量在中国生产；预计美国对以色列商品征收的10%关税，平均每月潜在影响约100万美元，已在Q2和2025财年指引中考虑 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：业务增长与消费者情绪脱钩的原因及对未来指引的信心 - 公司业务在各地区、产品线和细分市场都有增长，如北美市场恢复增长，APAC和欧洲市场需求良好；Lumina扫描仪的推出带来积极影响；青少年和成人患者群体都实现增长 [47][48] 问题：应对关税的生产转移或提价计划 - 公司在中国为中国市场生产，墨西哥业务目前稳定，波兰工厂在欧洲运营良好；iTero扫描仪部分从以色列发货，公司有计划应对；总体认为能通过供应链调整和运营效率提升来减轻关税影响，维持承诺的利润率 [51][52][53] 问题：投资者日的预期内容 - 公司将展示公司的整体业务组合、技术和商业定位，以及对未来几年的展望 [56] 问题：2025年营收指引中ASP的相关情况 - ASP预期基本与三个月前一致，但因即期汇率更新，下调幅度从3%变为1% [58][59][60] 问题：青少年市场增长情况及未来展望 - 青少年市场增长得益于Invisalign Pallet Expander System（IPE）与Invisalign First的良好结合，以及下颌前伸带咬合块系统的推出；公司认为产品组合在各地区表现良好，随着创新持续，青少年市场有望保持低两位数以上增长 [63][64][65] 问题：本季度ASP下降中VAT和FX的影响，以及未来ASP的变化趋势 - 同比来看，整体公司受不利外汇影响3.1个百分点；VAT影响已包含在去年同期基线数据中；未来，按即期汇率，外汇将对ASP产生轻微积极影响；若HMRC不上诉，公司有调整英国价格的灵活性；下颌前伸带咬合块系统（MAOB）价格较高，增加销售将有助于提升ASP [71][73][74] 问题：利润率提升的原因及可控因素与市场条件的影响 - 利润率提升得益于制造效率提高、材料和物流成本节约、新产品高利润率等多项举措；尽管面临关税挑战，但公司通过其他领域的生产力提升仍能实现利润率目标 [79] 问题：新融资合作伙伴HFD对消费者融资挑战的解决情况，以及DSO增加的原因 - 患者支付方式有直接支付、医生融资和外部融资（如HFD）三种；公司与医生保持有利付款条件，以支持患者融资；目前看到多种支付方式的良好组合，有助于解决消费者融资问题 [88][89] 问题：关税对竞争格局的影响及医生客户是否有变化 - 公司目前未看到重大变化，无法确切了解竞争对手供应链情况；公司专注于自身产品能力、数字平台和运营效率，继续执行既定战略 [92][93] 问题：调整中国供应链以减轻关税影响的具体情况 - 公司在中国的生产虽无产品在中美间流动，但部分原材料来自美国等其他地区，公司正在调整这些原材料的供应，以避免关税影响 [98] 问题：关税宣布后需求是否受影响，以及iTero修复扫描仪的市场接受情况 - 公司对Q1业绩和销量满意，预计Q2业绩环比提升；公司业务具有全球广度，各地区和产品表现不同，指引基于实际数据；iTero修复扫描仪主要针对全科医生市场，全球推广，其多投影系统提供的图像细节和特异性令人期待 [104][105][107] 问题：Invisalign First和Palate Expander的转化率及增长情况，以及直接制造（direct FAB）的贡献和进展 - 青少年市场产品组合在全球获得良好反响，但尚未达到临界规模；市场渗透需要时间，公司将按季度汇报进展；关于直接制造的具体情况，可关注投资者日信息 [115][116][117] 问题：关税贸易战对中国市场的间接影响，以及外汇对利润率的影响和披露变化的原因 - 第一季度在中国市场未遇到消费者抵制问题，公司在中国本地运营；外汇对运营利润率有轻微积极影响，若汇率稳定，2025年运营利润率将有良好增长；公司调整披露是为简化信息，提供更清晰的业务分析依据 [120][121][122] 问题：ASP未来改善的因素，以及是否有提价计划 - ASP受产品组合和销售地区影响，如新产品推出和新医生客户多为低价产品；公司可通过新产品定价（如MAOB）等措施稳定ASP，并确保毛利率和运营利润率增长 [131][132]

Exhibit 99.1 Align Technology Announces First Quarter 2025 Results Align Technology Zeno Group Madelyn Valente Sarah Karlson (909) 833-5839 (828) 551-4201 mvalente@aligntech.com sarah.karlson@zenogroup.com ALIGN TECHNOLOGY ANNOUNCES FIRST QUARTER 2025 FINANCIAL RESULTS Celebrates the 20 million Invisalign patient "Smilestone" and thanks the more than 280 thousand Invisalign practitioners around the world for their trust and partnership over the past 28 years ® ® Q1'25 Clear Aligner volume of 642.3 thousand ...

文章核心观点 Align Technology将于4月30日收盘后公布2025年第一季度财报，其营收和盈利预计同比下滑，虽业务有积极因素但定量模型预测其难超预期，同时推荐了几只可能盈利超预期的医疗股 [1][2][10] 分组1：Align Technology财报发布信息 - Align Technology将于4月30日收盘后公布2025年第一季度财报 [1] 分组2：Align Technology过往业绩表现 - 公司上一季度调整后每股收益为2.44美元，超Zacks共识预期0.4%，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度为3.53% [1] 分组3：Align Technology第一季度业绩预期 - Zacks共识预期营收为9.753亿美元，同比下降2.2% [1] - Zacks共识预期每股收益为1.99美元，同比下降7% [2] - 过去30天，第一季度盈利预期微降0.5%至每股1.99美元 [3] 分组4：Align Technology业务影响因素 隐形矫正器业务 - 青少年和儿童隐形矫正器销量或持续增长，非病例收入因Vivera保持器和医生订阅计划增长而同比增加，拉丁美洲销量增长、北美趋势改善态势或延续 [4] - 第四季度DSO客户隐形矫正器销量同比增长，美国DSO业务领先零售医生，或利好季度营收 [5] - 2025年2月Invisalign腭扩展器系统在土耳其商业推出，上季度在欧洲获CE认证、在英国及海外领地完成注册，或利好第一季度营收 [6] 成像系统与CAD/CAM服务业务 - 第一季度系统与服务业务预计因扫描仪平均售价高、销量增加及非系统收入增长而实现增长，iTero Lumina扫描仪的采用和客户积极反馈或推动营收 [7] - 2025年3月推出下一代iTero Lumina解决方案及基于软件的计算机辅助检测解决方案，或积极影响第一季度营收 [8][9] 分组5：Align Technology定量模型预测 - 公司盈利ESP为 -3.08%，Zacks排名为3，按模型其超预期可能性不高 [10] 分组6：值得关注的医疗股 - Masimo盈利ESP为 +0.64%，Zacks排名为1，预计很快公布2025年第一季度财报，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为14.41%，第一季度每股收益共识预期同比增长61% [11][12] - Veeva Systems盈利ESP为 +0.17%，Zacks排名为1，预计很快公布2026财年第一季度财报，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为7.92%，第一季度每股收益共识预期同比增长16% [12][13] - Hims & Hers Health盈利ESP为 +115.69%，Zacks排名为2，预计很快公布2025年第一季度财报，过去四个季度三次超盈利预期，平均超预期幅度为40.42%，第一季度每股收益共识预期同比改善180% [13][14]

股价表现 - Align Technology (ALGN) 股价在上一交易日大涨14.4%至165.03美元，成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计下跌12.6%，此次反弹形成鲜明对比 [1] - 同业公司Cardinal Health (CAH) 同期上涨4.4%至130.45美元，过去一个月累计涨幅0.7% [4] 业绩预期 - 公司将于4月30日盘后公布2025年一季度财报，市场预期每股收益2美元（同比下滑6.5%），营收9.781亿美元（同比下滑1.9%）[3] - 上季度净利润超Zacks共识预期0.4% [2] - 最近30天内季度EPS共识预期被小幅下调 [4] - Cardinal Health预期EPS为2.15美元（同比+3.4%），过去一个月预估下调0.1% [5] 产品动态 - Invisalign腭扩张器系统的持续商业化有望提振业绩，这是公司首款直接3D打印的正畸治疗设备 [2] 行业评级 - Align Technology当前Zacks评级为2级（买入），属于医疗-牙科供应行业 [4] - Cardinal Health评级为3级（持有）[5]

文章核心观点 - 综合盈利预期改善情况和估值指标，爱齐科技（ALGN）是价值投资者目前更优的选择 [3][7] 公司评级情况 - 爱齐科技和美睿医疗的Zacks排名分别为2（买入）和3（持有），爱齐科技盈利前景改善强于美睿医疗 [3] 价值评估方法 - 价值评估模型结合风格评分系统价值类别高评分和强大的Zacks排名，风格评分价值等级考虑多种关键基本面指标 [2][4] 公司估值指标对比 - 爱齐科技远期市盈率为15.35，美睿医疗为25.29；爱齐科技PEG比率为1.44，美睿医疗为2.41 [5] - 爱齐科技市净率为2.97，美睿医疗为3.91；爱齐科技价值等级为B，美睿医疗为C [6]

文章核心观点 - 公司推出含咬合块的隐适美下颌前伸系统，有望扩大II类治疗组合，市场对其股票情绪积极，行业前景也利好公司 [1][3] 产品相关 - 含咬合块的隐适美下颌前伸系统用于II类骨骼和牙齿矫正及同步牙齿排列，是首款带集成实心咬合块的透明矫治器产品，能实现可预测的下颌前伸，提高治疗效率 [1][5] - 该系统主要针对10 - 16岁处于混合牙列晚期或恒牙列早期的生长发育期患者，采用专利SmartTrack材料，结合多种技术实现可预测的牙齿移动 [7] - 该产品已在澳大利亚和新西兰向接受过隐适美培训的医生发售，在北美和多数欧洲、中东和非洲国家有限发售，2025年将引入更多市场 [8] 股票表现 - 消息公布后，公司股票在昨日盘后交易时段上涨3.1% [2] - 过去三个月，公司股价下跌49%，而行业下跌3.7% [13] 公司财务 - 公司市值116.3亿美元，按Zacks共识估计，2025年营收将增长2.3%，过去四个季度平均盈利超预期3.53% [4] 行业前景 - 据Market Research Future报告，2023年全球错颌畸形市场规模为235.3亿美元，预计到2032年将达483.6亿美元，复合年增长率为7.27%，口腔问题增多推动市场需求增长 [11] 其他动态 - 上个月，公司推出AI驱动的Align X射线洞察软件，用于自动分析欧盟国家和英国的2DX光片 [12] 公司评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [14] - 医疗领域中，Masimo（MASI）Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价上涨18.6%，过去30天2024年每股收益预估提高1.2%至4.10美元，过去四个季度平均盈利超预期17.1% [14][15] - 波士顿科学（BSX）Zacks排名为2（买入），过去30天2025年每股收益预估提高2.9%至2.85美元，过去一年股价上涨49.5%，行业增长10.8%，过去四个季度平均盈利超预期8.25% [14][16] - 卡地纳健康（CAH）Zacks排名为2（买入），过去30天2025财年每股收益预估提高1.5%至7.94美元，过去一年股价上涨23.9%，行业下跌2.4%，过去四个季度平均盈利超预期9.6% [14][17]

文章核心观点 - 公司正战略布局不断增长的错颌畸形市场，有诸多战略联盟且在拓展销售市场，但宏观经济影响和对隐适美系统的高度依赖引发对其运营的担忧 [1] 公司表现 - 过去一年，公司股价暴跌49.1%，行业下跌3.1%，标普500指数上涨7.7% [2] - 公司市值116.6亿美元，长期预计盈利增长率为10.6%，高于行业的9.4% [2] - 过去四个季度，公司盈利均超预期，平均超预期幅度为3.5% [2] 公司优势 隐适美的未开发潜力 - 约60% - 75%的全球人口受错颌畸形影响，约6亿人有此状况，但大部分人未寻求正畸治疗，公司认为几乎所有患者都可用隐适美矫治器治疗，这是公司扩大市场份额的重要机会 [3] - 2024年，尽管季节性影响比预期严重，但透明矫治器销量达250万例，较2023年增长3.5%，第四季度牙科支持组织客户的矫治器销量环比和同比均增长 [4] 战略联盟 - 公司与许多牙科支持组织建立了良好关系，尤其在美国，还通过知名运动员、网红和时尚设计师吸引年轻成年人、青少年及其父母，这些合作在超级碗上产生了强大的品牌影响力 [5] - 在欧洲、中东和非洲地区，公司与新网红合作，通过社交媒体平台触达消费者，在德国开展新的见证活动，在亚太和欧洲、中东和非洲地区通过媒体平台拓展市场 [6] 地理扩张 - 截至2023年底，公司产品在超100个国家销售，在波兰弗罗茨瓦夫开设第三家透明矫治器制造工厂后，在美洲、亚太和欧洲、中东和非洲地区均有制造工厂 [7] - 公司在全球多地开展数字治疗规划和修复病例解读业务，第四季度在亚太、欧洲、中东和非洲、拉丁美洲和北美地区的透明矫治器业务增长强劲 [9][10] 公司劣势 宏观经济担忧 - 行业人员短缺和供应链问题影响公司收入和利润率，国际贸易恶化、全球通胀压力导致原材料、劳动力成本、运费上升和利率提高，使牙科治疗市场陷入困境，第四季度公司收入受透明矫治器季节性影响、消费者情绪疲软和牙科市场低迷的影响 [11] 对隐适美技术系统的过度依赖 - 公司大部分净收入依赖隐适美技术系统的销售，若消费者转向竞争产品，公司经营业绩将受影响 [12] 公司股票预测 - 过去30天，Zacks对公司2025年每股收益的共识估计维持在9.99美元 [13] - Zacks对公司2025年营收的共识估计为40.9亿美元，较上年增长2.3% [13] 其他推荐股票 维赛泰（Veracyte） - 公司目前Zacks排名为2（买入），收益收益率为3.6%，高于行业的 -3.3% [14][15] - 过去四个季度，公司盈利均超Zacks共识估计，平均超预期幅度为515.9%，过去一年股价上涨40.1%，而行业下跌7.3% [14] 希姆斯与赫尔斯健康（Hims & Hers Health） - 公司目前Zacks排名为2（买入），收益收益率为1.9%，高于行业的 -7.6% [15] - 过去四个季度，公司盈利三次超预期，一次未达预期，平均超预期幅度为40.4%，过去一年股价飙升115.6%，而行业下跌10.6% [15] 波士顿科学（Boston Scientific） - 公司目前Zacks排名为2（买入），长期预计盈利增长率为13.3% [16] - 过去四个季度，公司盈利均超预期，平均超预期幅度为8.3%，过去一年股价上涨49.4%，而行业增长7.1% [16]

公司概况 - 公司成立于1993年，是一家金融服务公司 [1] - 公司宗旨是让世界更聪明、更幸福、更富有 [1] 业务覆盖 - 公司每月通过高级投资解决方案、Fool.com上的免费指导和市场分析、顶级播客以及非营利性的The Motley Fool Foundation触达数百万人 [1]

文章核心观点 - 自Align Technology上次财报发布一个月以来，股价下跌约21.2%，表现逊于标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，目前估计呈下降趋势，公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [1][13] 财务表现 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益为2.44美元，同比增长0.8%，高于Zacks共识估计0.4%；GAAP每股收益为1.39美元，较2023年同期下降15.2% [2] - 全年调整后每股收益为9.33美元，较2023年增长8.4%，超过Zacks共识估计0.1% [2] 营收情况 - 第四季度营收同比增长4%至9.952亿美元，但低于Zacks共识估计0.2%，外汇因素带来约90万美元积极影响 [3] - 全年营收达40亿美元，较2023年增长3.5%，与Zacks共识估计一致 [3] 业务板块营收 - 隐形牙套业务板块营收同比增长1.6%至7.943亿美元，外汇有0.1%不利影响 [4] - 影像系统及CAD/CAM服务板块营收在本季度增长14.9%至2.009亿美元，也受到0.1%不利汇率影响 [4] 利润率情况 - 本季度毛利润为6.969亿美元，同比增长4.1%，毛利率同比扩大5个基点至70% [5] - SG&A费用增长5.6%至4.25亿美元，研发费用增长15.5%至9490万美元 [5] - 营业利润为1.771亿美元，同比下降4.2%，营业利润率收缩153个基点至17.8% [5] 财务细节 - 第四季度末公司现金及现金等价物为10.4亿美元，而2023年第四季度末为9.374亿美元 [6] - 2024年底经营活动提供的累计净现金为7.382亿美元，2023年底为7.858亿美元 [6] 股票回购 - 公司2023年1月授权的10亿美元股票回购计划中，目前还有2.25亿美元可用于回购 [8] 业绩指引 全年指引 - 公司预计2025年全年营收呈低个位数增长，按当前即期汇率约有2%的不利外汇影响，Zacks共识估计2025年营收为41.9亿美元，同比增长4.8% [9] - 预计2025年GAAP营业利润率比2024年高约2个基点，非GAAP营业利润率约为22.5% [10] - 为支持持续扩张，公司预计资本支出在1 - 1.5亿美元之间，主要用于建筑建设、改进和制造产能 [10] 市场预期与评分 预期变化 - 过去一个月新的估计呈下降趋势，共识估计变动了 - 15.68% [11] VGM评分 - 公司目前增长评分、动量评分和价值评分均为C，综合VGM评分为C，处于投资策略的中间20% [12]

文章核心观点 - Align Technology公司股价非常便宜，假设该公司未来5年不增长且调整后息税前利润率下降50个基点，仍能达到当前股价 [1] 公司分析方法 - 分析师使用现金流折现法，以历史数据为基准对公司进行估值，以识别具有持久竞争优势和行业护城河的公司 [1]