文章核心观点 - 阿利根特旅游公司首席运营官肯尼·F·威尔珀今日卸任，将担任顾问直至公司找到继任者，飞行运营高级副总裁泰勒·霍林斯沃思将担任临时首席运营官 [1] 人员变动 - 首席运营官肯尼·F·威尔珀今日卸任，将留任顾问，公司将寻找其继任者，飞行运营高级副总裁泰勒·霍林斯沃思担任临时首席运营官 [1] 卸任人员情况 - 威尔珀在阿利根特拥有23年辉煌职业生涯，曾担任多个关键运营职位，帮助公司成为超低成本航空公司，还开发了机上辅助服务和行李托运项目，对公司运营和财务表现贡献巨大 [2] - 威尔珀表示因家人面临重大挑战而卸任，对能参与公司发展感到荣幸，相信公司未来光明，对领导团队有信心 [4] 临时接任人员情况 - 霍林斯沃思2010年加入公司，曾担任安全与安保副总裁，整合部门并实施安全系统设计方法，推动采用综合数据管理方法，在疫情期间贡献显著，使公司获“七星航空公司”称号，后晋升为飞行运营高级副总裁，管理公司超半数6100名员工 [4] - 霍林斯沃思拥有埃弗格莱兹大学航空航天科学与技术理学学士学位 [5] 公司评价 - 公司总裁兼首席执行官格雷戈里·C·安德森称威尔珀对公司成功至关重要，其领导和协作精神提升了公司运营，感谢他多年服务和贡献 [3] - 安德森认为霍林斯沃思经验丰富、敬业且领导力出色，能带领公司保持发展势头，是临时首席运营官的合适人选 [6] 公司概况 - 阿利根特是一家以航空公司为核心的综合旅游公司，自1999年起用直飞航班和低价机票连接中小城市旅客与度假胜地，如今机队服务全国社区，基础机票价格不到国内往返机票均价一半 [7]

文章核心观点 Allegiant Travel Company、Copa Holdings和Ryanair Holdings等航空公司2025年1月客运数据表现良好，但各公司运力与需求增长情况有差异 [1][3][4] 各公司情况 Allegiant Travel Company (ALGT) - 2025年1月定期客运量（以收入客英里计）较2024年1月增长7.4% [1] - 定期服务运力（以可用座英里计）同比增长9.9%，导致客座率从上年的80.7%降至78.8% [1] - 2025年1月总离港航班（定期服务）同比增加9.2%，平均航段长度同比增长2.1% [2] - 2025年1月全系统客运量同比增加6.5%，全系统运力同比增长10% [3] - 2025年1月每加仑燃油价格估计为2.66美元 [3] - 目前Zacks排名为1（强力买入），过去六个月股价飙升83.1%，跑赢Zacks航空业23.1%的涨幅 [6] Copa Holdings, S.A. (CPA) - 2025年1月客运数据出色，受航空旅行需求乐观推动，收入客英里同比改善 [3] - 1月可用座英里同比增加22.1%，收入客英里同比增长23.6%，客座率从85.3%升至86.4% [4] Ryanair Holdings (RYAAY) - 2025年1月运送乘客1240万人次，同比增长2%，客座率从89%提高到91% [5] - 预计2025财年客运量将达近2亿人次（增长9%），高于此前预期 [5]

文章核心观点 - 2025年2月26日Allegiant Travel Company公布2025年1月初步客运量和财务结果 [1] 客运量数据 定期服务同比情况 - 2025年1月乘客数1252875人，较2024年1月的1176117人增长6.5% [2] - 2025年1月收入客英里（千）为1202134，较2024年1月的1119728增长7.4% [2] - 2025年1月可用座位英里（千）为1525018，较2024年1月的1387038增长9.9% [2] - 2025年1月载客率78.8%，较2024年1月的80.7%下降1.9个百分点 [2] - 2025年1月航班离港次数9336次，较2024年1月的8546次增长9.2% [2] - 2025年1月平均航段长度933英里，较2024年1月的914英里增长2.1% [2] 全系统同比情况 - 2025年1月乘客数1259945人，较2024年1月的1182748人增长6.5% [3] - 2025年1月可用座位英里（千）为1566465，较2024年1月的1423553增长10.0% [3] - 2025年1月航班离港次数9674次，较2024年1月的8794次增长10.0% [3] - 2025年1月平均航段长度925英里，较2024年1月的912英里增长1.5% [3] 财务结果 - 2025年1月公司全系统估计平均每加仑燃油成本为2.66美元 [5] 公司介绍 - Allegiant是一家以航空公司为核心的综合旅游公司，自1999年起用直飞航班和低价机票连接中小城市旅客与度假目的地，如今其机队服务全美社区，基础机票价格不到国内往返机票均价一半 [5]

文章核心观点 - 11月将Allegiant Travel Company股票评级从买入下调至持有，此后该股仅上涨1%，似乎是正确决策 [1] - The Aerospace Forum旨在发现航空航天、国防和航空业投资机会，其分析基于数据，还提供数据分析监测直接访问渠道 [1] 分组1：公司评级与表现 - 11月对Allegiant Travel Company股票评级从买入下调至持有 [1] - 评级下调后该股仅上涨1%，期间达到2025年价格目标且接近更高价位 [1] 分组2：投资研究服务 - The Aerospace Forum是Seeking Alpha上排名第一的航空航天、国防和航空投资研究服务，加入可获取所有报告、数据和投资想法及evoX Data Analytics平台 [1] - The Aerospace Forum目标是发现航空航天、国防和航空业投资机会，分析基于数据，还提供数据分析监测直接访问渠道 [1]

文章核心观点 公司通过排名系统和风格评分系统寻找优质股票，价值投资是受欢迎的选股方式，Allegiant（ALGT）和United Airlines（UAL）是当前被低估的价值股 [1][2][3][8] 选股方法 - 公司采用强调盈利预测和预测修正的排名系统寻找优质股票 [1] - 公司开发风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [3] 价值投资 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式，投资者依靠对关键估值指标的传统分析寻找被低估的股票 [2] Allegiant（ALGT） - ALGT当前Zacks排名为1（强力买入），价值评分为A，市盈率为11.16，行业平均为16.51，过去一年远期市盈率最高61.81，最低7.88，中位数10.24 [4] - ALGT市销率为0.6，行业平均为0.62 [5] United Airlines（UAL） - UAL是Zacks排名为1（强力买入）、价值评分为A的股票 [5] - UAL当前远期市盈率为7.99，行业平均为16.51，过去一年远期市盈率最高9.45，最低3.63，中位数4.97 [6] - UAL的PEG比率为0.68，行业平均为0.83，过去一年PEG比率最高1.13，最低0.41，中位数0.63 [6] - UAL市净率为2.70，行业平均为5.45，过去12个月市净率最高2.95，最低1.18，中位数1.80 [7]

文章核心观点 2月7日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲势头特征的股票 [1] 各公司情况 PJT Partners (PJT) - 金融咨询公司，为企业、金融赞助商、机构投资者和政府提供战略咨询、重组、基金配售和基金咨询服务 [1] - Zacks排名第一（强力买入），过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长14.8% [1] - 过去三个月股价上涨11.4%，同期标准普尔500指数上涨1.9%，动量评分为A [2] Allegiant (ALGT) - 低成本客运航空公司，专注于将中小城市休闲旅客与世界级休闲目的地连接起来 [2] - Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长26.3% [2] - 过去三个月股价上涨25.6%，同期标准普尔500指数上涨1.9%，动量评分为A [3] National Fuel Gas Company (NFG) - 综合能源公司，在阿巴拉契亚盆地拥有天然气资产，在加利福尼亚拥有石油生产资产 [3] - Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长8.7% [3] - 过去三个月股价上涨23.7%，同期标准普尔500指数上涨1.9%，动量评分为B [4]

文章核心观点 - 文章介绍了Allegiant Travel Company 2024年第四季度财报情况、流动性、2025年第一季度及全年指引，还提及了Delta Air Lines、J.B. Hunt Transport Services、Alaska Air Group等其他运输公司2024年第四季度业绩表现 [1][10][12] Allegiant Travel Company（ALGT）2024年第四季度财报 - 每股收益（EPS）为2.10美元，超Zacks共识预期的1.88美元，去年同期为0.11美元 [1] - 运营收入6.277亿美元，超Zacks共识预期的6.248亿美元，同比增长2.7% [2] - 客运收入占比88.2%，同比下降0.4%；定期航班客运量（以收入客英里衡量）同比下降2.2%；运力（以可用座位英里衡量）同比增长1.7%；客座率从去年同期的83.3%降至80.2% [3] - 除燃料外的每可用座位英里运营成本同比下降2.5%至8.29美分；每加仑平均燃料成本（定期）同比下降22.2%至2.49美元；每可用座位英里定期服务客运收入从去年的13.16美分降至13.01美分 [4] ALGT流动性情况 - 截至2024年12月31日，无限制现金和投资总额为8.328亿美元，上季度末为8.046亿美元；长期债务和融资租赁义务（扣除当期到期债务和相关成本）为16.1亿美元，上季度末为17.7亿美元 [5] ALGT 2025年第一季度及全年指引 第一季度 - 定期服务可用座位英里（ASM）预计同比增长14%，全系统ASM预计同比增长13.5% [6] - 运营利润率预计在8% - 11%之间；调整后每股收益（航空公司）预计在1.75 - 2.75美元之间；第一季度调整后合并每股收益预计在1.50 - 2.50美元之间；每加仑燃料成本预计为2.60美元 [6] 全年 - 定期服务ASM预计同比增长17%，全系统ASM预计同比增长16% [7] - 利息费用预计在1.3 - 1.4亿美元之间；每加仑燃料成本预计为2.60美元；税率预计为24% [7] 资本支出 - 飞机相关资本支出预计在2.85 - 3.15亿美元之间；资本化递延重大维护费用预计在8500 - 9500万美元之间；其他航空公司资本支出预计在1.15 - 1.35亿美元之间 [8] 机队规模 - 公司目标是在2025年第一季度末将机队规模扩大到125架，第二和第三季度末各为127架，第四季度末为122架 [8] ALGT Zacks评级 - 目前Allegiant的Zacks排名为2（买入） [9] 其他运输公司2024年第四季度业绩 Delta Air Lines（DAL） - 第四季度每股收益（不包括非经常性项目的56美分）为1.85美元，超Zacks共识预期的1.76美元，同比增长44.5%，得益于低燃料成本 [10] - 收入155.6亿美元，超Zacks共识预期的149.9亿美元，同比增长9.4%，受强劲假日旅游需求推动；调整后运营收入（不包括第三方炼油厂销售）为144.4亿美元，同比增长5.7%；客运收入占总收入的82.4%，为128.2亿美元，同比增长5% [11] J.B. Hunt Transport Services（JBHT） - 第四季度每股收益为1.53美元，低于Zacks共识预期的1.62美元，但同比增长4.1% [12] - 总运营收入31.5亿美元，略超Zacks共识预期的31.3亿美元，但同比下降4.8%，主要由于燃油附加费收入降低和多式联运部门的收益率压力 [12] - 第四季度运营收入（不包括燃油附加费收入）为27.8亿美元，较去年同期下降2%；总运营收入同比增长2%至2.07亿美元 [13] Alaska Air Group（ALK） - 第四季度业绩出色，每股收益97美分，超Zacks共识预期的47美分，同比增长超100%，超出指引范围40 - 50美分 [14] - 运营收入35.3亿美元，超Zacks共识预期的35.1亿美元，同比增长38.4%，客运收入占比89.9%，因航空旅行需求持续复苏同比增长37% [16]

文章核心观点 Zacks Premium为投资者提供多种投资方式和研究服务，其Zacks Style Scores基于三种投资类型对股票评级，与Zacks Rank结合可帮助投资者选择更有机会跑赢市场的股票，还给出了Allegiant Travel公司的投资参考 [1][2][9] Zacks Premium服务 - Zacks Premium可帮助投资者更明智自信地投资，提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等服务，还包括Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores基于三种流行投资类型对股票评级，是Zacks Rank的补充指标，结合二者可助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券 [2] - 股票根据价值、增长和动量特质获A - F字母评级，A最佳，评级越好股票表现可能越好 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3] 各风格评分类别 - 价值评分考虑P/E、PEG等比率，以找出价格有吸引力且被低估的股票 [3] - 增长评分考虑预计和历史盈利、销售和现金流，以发现有长期可持续增长的股票 [4] - 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，确定建仓股票的好时机 [5] - VGM评分综合所有风格评分，是与Zacks Rank配合使用的全面指标，按综合加权风格对股票评级 [6] 风格评分与Zacks Rank配合 - Zacks Rank利用盈利预测修正的力量帮助投资者创建成功投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超同期标普500指数一倍多 [7][8] - 每日有超800只高评级股票，风格评分可辅助挑选Zacks Rank为1或2且风格评分为A或B的股票，若为3（持有）评级也应确保评分为A或B [8][9] - 选择股票时盈利预测修正方向是关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票即便评分高，股价也可能下跌 [10] 股票案例：Allegiant Travel - Allegiant Travel公司1997年成立于内华达州拉斯维加斯，通过子公司Allegiant Air LLC运营低成本客运航空公司，连接中小城市休闲旅客与世界级休闲目的地 [11] - 该公司在Zacks Rank中为2（买入），VGM评分为A，价值风格评分也为A，因前瞻P/E比率为13.46等估值指标有吸引力 [11][12] - 2025财年过去60天内四位分析师上调盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.58美元至6.24美元，平均盈利惊喜为31.3%，值得投资者关注 [12]

文章核心观点 - 尽管Allegiant Travel（ALGT）股票近四周下跌15.5%呈下行趋势，但因其处于超卖区域且华尔街分析师看好其盈利，股票可能反弹 [1] 超卖股票识别指南 - 用相对强弱指数（RSI）判断股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI能帮助快速检查股票价格是否接近反转点，若因过度抛售股价远低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] ALGT股票反弹原因 - ALGT的RSI读数为29.76，表明大量抛售可能即将结束，股票可能反弹以恢复供需平衡 [5] - 卖方分析师上调ALGT今年盈利预测，过去30天共识每股收益（EPS）估计提高1.4%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [6] - ALGT目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和EPS意外情况排名的4000多只股票的前20%，表明股票近期有反转潜力 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司实现净利润3890万美元，摊薄后每股收益2.10美元；全年净利润4570万美元，摊薄后每股收益2.48美元 [39] - 2024年12月季度，航空公司调整后运营利润率超13%，较上年增加6.5个百分点 [9] - 2024年第四季度，航空公司息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.392亿美元，利润率达22.8%，较2023年第四季度高近7个百分点 [40] - 2024年第四季度，燃油均价为每加仑2.50美元，调整后非燃油单位成本为8.29美元，较上年改善2.5% [41] - 2024年全年，单位成本为5.4美元，运力增长1.1% [43] - 截至2024年底，公司可用流动性为11亿美元，包括8.33亿美元现金及投资和2.75亿美元循环信贷额度，净杠杆率降至3.2倍 [44] - 2024年全年，航空公司资本支出为3.26亿美元，比预测高1600万美元 [46] - 2024年第四季度，公司对Sunseeker资产进行减值测试，记录了3.22亿美元的非现金减值 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 2024年航空公司收入24.4亿美元，较上年约低2.6%，总可用座位里程（ASM）增长1.1% [23] - 2024年每位乘客的辅助收入近76美元，较2023年增加近3美元 [23] - 2024年第四季度，航空公司总收入近6.1亿美元，同比略有增长 [24] - 2025年第一季度运力预计同比增长14%，全年预计增长17% [26] Sunseeker度假村业务 - 2025年第一季度，Sunseeker预计产生200万美元的EBITDA，折旧费用预计为每季度300万美元 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年12月运力增长16%，主要因假期高峰期间飞机日利用率平均达9.6小时，同比增长21% [10] - 2024年圣诞周，飞机日利用率约9.6小时，与2019年水平持平或略高 [25] - 2024年12月ASM同比增长16.4%，这一趋势将延续至2025年 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于航空公司核心业务，计划将Sunseeker从资产负债表中剥离，已启动潜在出售或出售股份的竞争流程，目标是在夏季前完成 [13][15] - 公司持续优化Navitaire系统，预计2025年全年提升收入；2024年底有4架MAX飞机投入使用，开始解决此前飞机交付延迟导致的运营效率问题 [12] - 公司计划出售老旧、利用率低的A320资产，以支持去杠杆化努力，同时对波音的交付计划更有信心 [16] - 公司计划到2025年底使配备Allegiant Extra高级座位产品的飞机占比达70%，目前为46%，高于上年平均的23% [18] - 公司预计2025年从Allegiant Always信用卡获得超1.4亿美元的总报酬 [19] - 行业运力背景良好，消费者需求强劲，公司预计2025年运力增长超15%，以提高运营效率 [20] - 公司认为行业整合对自身并非必要，将专注于有机增长和提升股东价值 [109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司业绩表现出色，2025年有望延续增长势头，全年航空公司每股收益预计达9美元，较2024年显著改善 [21] - 2025年第一季度，航空公司运营利润率预计约9.5%，较上年提高超3个百分点，非燃油单位成本预计同比降低约7% [52] - 公司对Sunseeker的未来成功有信心，认为引入新的资本合作伙伴对其实现全部潜力很重要 [14] - 公司将继续关注成本控制、提高效率和改善资产负债表，2024年积累的动力为2025年及以后的发展奠定了坚实基础 [54] 其他重要信息 - 公司与飞行员团队的合同谈判取得进展 [22] - 2024年11月中旬，公司宣布了44条将于2025年春夏季开通的新航线 [30] - 公司预计2025年第一季度总收益客英里收入（TRASM）下降略超6%，不包括固定费用的航空公司收入预计增长约7% [36] - 截至2024年底，Allegiant Always信用卡账户超54万个 [36] - 2025年公司预计交付9架737 MAX飞机，计划退役12架飞机，年底运营飞机总数预计为122架 [48][49] - 2025年公司预计总资本支出约5.15亿美元，其中飞机和发动机相关资本支出约3亿美元，其他航空公司资本支出1.25亿美元，递延重大维护成本9000万美元 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍2025年各季度的运力增长情况以及高峰和非高峰时期的运力增长分布 - 第一季度运力预计增长约14%，第二和第三季度预计增长至20%左右，第四季度同比增长最低 [58] - 3月、6月和7月的增长约占总增长的三分之一，净ASM增长主要集中在2月、4月、5月、8月和10月等过渡月份 [59] 问题2: 如何看待单位成本的变化，是否上半年改善更明显，下半年会缓和 - 第一季度单位成本同比下降最多，第二和第三季度仍会下降，但由于年中波音飞机加入机队和A319飞机利用率提高，单位成本改善幅度不如第一季度 [63] - 第四季度由于2024年同期有增长和发动机销售收益，单位成本改善不明显 [64] 问题3: 如何偿还Sunseeker的债务，采用了什么融资方式，如何看待新债务利率与旧债务利率，为何现在偿还 - 偿还债务是因为债务即将开始摊销，且公司自2024年下半年起关注资产负债表改善，希望提前偿还到期债务并增加灵活性 [69][70] - 偿还资金来自第四季度机队设备销售收益、盈利改善和其他实体偿还的贷款，并非通过再融资 [71] 问题4: 如果一切顺利，何时能剥离Sunseeker资产，潜在投资者有何反馈 - 公司目标是在夏季前完成交易，若进展顺利可能在初夏完成 [77][78] - 有多位知名优质投资者表达了兴趣，公司正在推进竞争流程 [76] 问题5: 春假期间公司各产品及Allegiant Extra的预订情况如何 - 复活节推迟对3月最后一周和第一周的预订有不利影响，但中间两周表现良好 [82][83][84] - 4月因复活节推迟，同比表现将较好 [84] 问题6: 如何看待将Allegiant Extra作为辅助产品与作为独立票价产品销售的优缺点，是否会考虑改变销售方式 - 两种方式有不同的税收影响，将其作为独立产品销售可使部分产品避免7.5%的消费税 [87][88] - 公司喜欢将其作为独立产品销售带来的灵活性，但也存在一些后端复杂问题，目前倾向于保持现状 [88][89] 问题7: Sunseeker的季节性如何，哪个季度通常最强 - 第一季度通常是最强的季度，第四季度次之，夏季最弱 [92] 问题8: 截至2024年底，飞行员奖金应计金额是多少，2025年随着飞机增加和飞行员队伍扩大，每季度应计金额如何变化 - 截至2024年底，应计金额略低于1.4亿美元，每季度增加约2000万美元 [98] - 2025年预计每季度增加约2250万美元 [98] 问题9: 出售Sunseeker预计会使现金大幅增加，如何使用这笔现金，对年末债务和杠杆指标有何影响 - 公司主要关注资产负债表的持续改善，可能用于支付飞机款项或偿还债务，目前不考虑用于股东回报 [104][105] - 公司有7000多万美元的股票回购授权 [106] 问题10: 公司与Spirit的航线重叠情况如何，并购是否在公司战略考虑范围内 - 公司与Spirit的航线重叠约4% [108] - 公司认为整合对自身并非必要，将专注于有机增长和提升股东价值 [109][110] 问题11: 对于长期投资者，如何看待Allegiant的正常利润率 - 2025年是一次性追赶年，2026年利润率有望高于2025年 [112] - 公司目标是恢复到历史利润率水平，通过提高内部生产力、推进商业举措和网络成熟等方式实现 [113][114][115] 问题12: 第一季度航空公司RASM预计下降超6%，较第四季度的下降1%有较大幅度下降，原因是什么，全年其他季度的RASM预期如何 - 复活节是第一季度RASM下降的重要不利因素，且1 - 3月的运力增长方式与12月不同，对收入的影响也不同 [118][119] - 由于复活节在第二季度以及行业背景改善，预计后续季度RASM会比第一季度好，第四季度同比表现可能最佳 [119][120] 问题13: 今年RASM下降幅度是否超过CASM，还是CASM下降幅度超过RASM - CASM下降幅度超过RASM，成本下降幅度大于收入下降幅度，具有增值效应 [122][124] 问题14: 第四季度有发动机销售收益，2025年是否有其他发动机销售收益预期 - 2025年有少量发动机销售收益预期，但不如2024年第四季度显著，且收益情况会因季度而异 [129][130] 问题15: 如何平衡通过增加运力和提高价格来实现更高利润率的策略 - 公司自2020年以来一直坚持在其他公司不增长时增长，在其他公司增长时获取单位收入的策略 [138] - 公司认为增加运力的边际成本相对较低，通过增长实现盈利并在未来收获利润率，且现有基础设施能够支持增长 [139] 问题16: Sunseeker出售的截止时间有多确定，哪些因素会影响交易按时完成或提前完成 - 目标是在夏季前完成交易，若一切顺利可能在初夏完成，但公司会确保有足够时间达成合适的交易和结构 [142][143][144] - 目前公司处于更高级的阶段，正在进行深入尽职调查和与软品牌的讨论 [143] 问题17: 过去提到基础设施可支持15%的增长，且增长5%时CASMX基本持平，为何在17%的增长情况下，第一季度CASMX表现最佳 - 第二季度其他费用项目存在波动，与A320系列设备的资产和零部件销售有关 [150] - 第二和第三季度较小飞机的利用率增加，A320飞机的座位用于Allegiant Extra，第三季度还会增加折旧费用 [151] - 第四季度没有2024年同期的发动机销售收益 [153] - 2024年第一季度机组相关成本较高，2025年第一季度有所缓解，且2024年第一季度没有飞行乘务员协议 [160][161] 问题18: 在当前环境下增加运力时，构建航班时刻表的方法是否有变化 - 总体方法基本不变，高峰时期根据运营限制安排航班，尽量填满飞机座位 [156] - 公司创新地安排每周2 - 3次航班，并根据限制情况增加航班频次 [157] - 2025年更关注收益而非利润率，可能对利润率阈值目标进行了微调 [158] 问题19: 第一季度利润率扩张是因为提高效率还是收入背景驱动，在运力增长和复活节时间变化的情况下，RASM是否会更差，能否谈谈同店销售情况 - 燃油价格同比略有下降，对成本有帮助，但对收入有一定不利影响 [166] - 新年旅行对1月收入有积极影响，2月因运力增长可能略疲软，春假期间考虑复活节影响后表现较好 [167] 问题20: 2024年Sunseeker业务导致每股收益下降3美元，2025年其对收益的拖累是否会同比减小，若第二季度仍为全资拥有，尽管是淡季，是否有其他因素推动EBITDAR增长 - 预计2025年Sunseeker对每股收益的拖累不会像2024年那么大，但仍需分配部分合并利息费用至该业务 [171] - 第一季度EBITDA改善明显，全年都会有改善，但第二和第三季度不太显著 [172] 问题21: 如果燃油价格大幅上涨，会对公司的运力计划和飞机利用率产生什么影响，有哪些应对措施 - 若燃油价格快速上涨，公司会迅速减少过渡和非高峰时期的运力，通常提前约三个月采取行动 [179] - 若航班预订情况良好，公司会优先保障客户，之后市场供需关系会自然调整票价以抵消燃油成本 [180] - 公司会深入评估高峰时期的情况，历史上高峰时期需求足以抵消燃油价格上涨的影响 [181] - 更多波音飞机投入使用使公司对燃油价格上涨更具韧性，公司会尽量让商业团队在燃油效率高的MAX飞机上安排更多航班，并可能提前淘汰A320机队 [182][183] - 运力利用率上升会给固定费用团队带来压力，燃油价格上涨的情况有利于公司进入固定费用业务领域，以弥补定期航班服务运力的损失，因为燃油成本可以转嫁 [184] 问题22: CASM下降幅度超过TRASM的情况是否会在每个季度出现，哪些季度两者差距会更大 - 公司认为这一问题过于细节，已提供全年整体和各项目的大致方向，对自身状况有信心，若情况与预期不符有应对措施 [186]