文章核心观点 - 公司通过收购扩大市场份额和客户基础，提升产品组合，近期收购Krieger等公司，目前股票表现及其他工业产品公司也受关注 [1][2][3] 收购情况 - 公司子公司收购Krieger，交易财务条款未披露，Krieger位于洛杉矶，生产高性能门窗用于多领域 [1] - 收购Krieger符合公司扩大市场份额和客户基础策略，将提升门窗组合，拓展机构终端市场，Krieger将并入美洲业务板块 [2] - 公司3月收购Dorcas提升安全产品组合，2月收购Boss Door Controls拓展英国业务，1月收购Plano Group资产拓展相关业务 [3] 股票表现 - 公司目前Zacks排名为2（买入），国际业务板块势头良好，过去一年股票上涨6.8%，行业增长16.7% [4] 其他工业产品公司 - 应用工业技术公司Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜8.2%，2024财年盈利共识预期过去60天提高1.4%，过去一年股票上涨41.1% [5] - 百通公司Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜14.7%，2024年盈利共识预期过去60天提高8.3%，过去一年股票上涨4.4% [5] - 克兰公司Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜15.2%，2024年盈利共识预期过去60天提高4%，过去一年股票上涨83.4% [5][6]

文章核心观点 - 公司推出了新一代的Schlage® XE360™ Series Wireless Locks,这是一款针对多户型住宅市场的电子锁产品 [1][2][3] - 该产品具有多种设计风格和技术特性,满足多户型物业的需求,同时价格也具有吸引力 [2][3][5] - 该产品可与公司及第三方的访问控制软件和房地产技术系统集成,为物业业主和运营商提供灵活的选择 [3] - 该产品支持移动凭证技术,如MIFARE®、蓝牙和NFC,提供先进的加密保护 [4] - 该产品采用了隐藏式的紧急钥匙开启设计,保持了锁体的简洁美观 [5] - 该产品采用了可升级的FleX Module™板,可以从离线到联网解决方案进行升级,适应安全和连接性的变化 [6][7] 公司信息 - 公司是一家全球领先的无缝访问解决方案提供商,旗下拥有CISA®、Interflex®、LCN®、Schlage®、SimonsVoss®和Von Duprin®等知名品牌 [10] - 公司专注于门和相邻区域的安全,为家庭、企业、学校和机构提供各种解决方案 [10] 行业信息 - 多户型住宅市场正在不断发展,物业业主和管理者需要简化访问控制、满足当代审美需求,同时拥有选择满足自身建筑需求的软件系统的能力 [7] - 移动访问控制正在多户型住宅中越来越受欢迎,超过59%的受访者表示如果能够使用移动设备进入公寓,会优先选择该住所 [4]

文章核心观点 - 亚萨合莱公司（Allegion plc）有望从国际业务板块的优势、收购资产和股东友好举措中获益，是当前明智的投资选择 [1] 增长催化剂 业务优势 - 亚萨合莱国际业务板块的强劲势头支撑公司业绩，对电子安全产品需求的增加推动该板块发展，一季度该板块收入同比增长1.4% [2] - 公司预计2024年亚萨合莱国际业务板块收入同比增长1.5 - 3.5%，总收入同比增长1.5 - 3.5%，有机销售额增长1 - 3%，预计全年销售额同比增长2.5% [3] 增值收购 - 一季度收购使公司销售额提升0.3%，2024年3月完成对Montajes Electronics Dorcas S.L.的收购，增强安全产品组合并拓展医疗和教育等终端市场 [4] - 2024年2月收购Boss Door Controls，扩大英国业务；2023年1月通过子公司收购Plano Group，拓展相关业务；2022年7月以9亿美元收购Access Technologies Business，增强访问、出口和访问控制解决方案 [4][5] 股东回报 - 2024年前三个月支付股息4210万美元，同比增长6.9%，同期回购股票4000万美元；2023年支付股息1.587亿美元，回购股票5990万美元；2月宣布季度股息率上调7%，现为每股48美分 [5] 预期上调 - 过去60天，亚萨合莱2024年盈利的Zacks共识预期上调1% [6] 股价表现 - 过去一年，亚萨合莱股价上涨14.5% [6] 其他值得考虑的股票 应用工业技术公司（Applied Industrial Technologies, Inc.） - Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为8.2%，过去60天2024财年盈利共识预期提高2.1%，过去一年股价上涨52.8% [7] 百通公司（Belden Inc.） - Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为14.7%，过去60天2024年盈利共识预期增长8.3%，过去一年股价上涨8.6% [7] 克兰公司（Crane Company） - Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为15.2%，过去60天2024年盈利共识预期增长3.1%，过去一年股价上涨94.9% [7][8]

公司业务概述 - Allegion 是一家全球安全产品和解决方案公司 主要生产和销售机械和电子安全产品 产品包括门控系统 出口设备 便携锁 锁具 电子安全产品和访问控制系统 时间 考勤 劳动力生产力系统等 [2] - 公司主要分为两个报告部门 Allegion Americas 和 Allegion International 通过分销和零售渠道向商业 机构和住宅设施销售产品 [2] 上季度业绩 - 公司 FY23 财年实现了两位数的收入增长 但上季度收入同比下降 3.2% 至 8.93 亿美元 主要由于去年同期异常强劲的季节性表现 [3] - Americas 部门收入下降中个位数 主要由于住宅市场需求疲软 非住宅业务也因去年同期基数较高而下降 但价格保持有利 [4] - International 部门收入同比增长 1.4% 主要得益于价格实现和货币及收购带来的利好 [4] - 公司调整后 EBITDA 利润率扩大约 50 个基点至 22.7% 主要由于 Americas 部门强劲的运营表现 该部门利润率同比增长 130 个基点至 29.1% [4] - 公司净利润同比下降 1.9% 至 1.55 美元 主要由于税收相关不利因素 但仍超出市场预期 0.10 美元 [4] 未来展望 - 预计公司收入将在 2024 年剩余时间内增长 主要受益于机构市场的健康需求 以及公司在定制制造和强大分销能力方面的优势 [5] - 住宅市场需求预计仍将疲软 但 Americas 部门的电子产品需求保持强劲 [5] - 公司在 2024 年获得多个医疗保健领域订单 加上近期收购 Boss Door Controls 和 Dorcas 的利好 将推动 2024 年收入增长 [5] - 长期来看 公司将继续投资创新 结合机械和电子安全解决方案 预计机构市场对产品的强劲需求将持续 主要由于大量学校 医院 政府建筑等项目通过债券发行等方式获得资金支持 [5] 增长战略 - 公司通过有机增长和无机增长推动收入增长 在有机增长方面 持续投资旗舰品牌 通过行业首创的创新提供价值 例如 Schlage 品牌与 Airbnb 的新智能锁集成 [6] - 在无机增长方面 公司继续投资战略收购以扩大产品组合和提高市场份额 公司财务状况良好 净杠杆率为 1.9x 低于去年同期的 2.3x 这将支持未来的收购驱动增长 [6] 估值 - 公司股票在过去一年为投资者带来约 15% 的回报 目前基于 FY24 EPS 预期 7.11 美元的远期非 GAAP P/E 为 17.25 倍 较五年平均远期 P/E 21.24 倍有约 19% 的折让 [7] - 预计 2024 年收入增长将带来销量增长 加上 Americas 部门强劲的运营执行 将推动利润率扩张 进而促进净利润增长 提升公司估值 [7] 结论 - 公司股票目前较历史平均水平有较大折让 预计 2024 年及以后机构市场的健康需求将推动收入增长 加上持续投资有机增长和战略收购 将有利于未来收入增长 [9] - 随着销量增长和运营效率提升 利润率也将受益 综合考虑这些因素和合理的估值 建议在当前水平给予 "买入" 评级 [9]

文章核心观点 - 奥创利（Allegion）被升级为Zacks排名第二（买入），反映其盈利预期积极，股价可能上涨 [1][2] 评级升级原因 - Zacks评级仅依赖公司盈利情况变化，通过追踪卖方分析师对当前及下一年每股收益（EPS）的共识预测来评估 [1] - 奥创利评级升级反映盈利预期积极，可能带来买盘压力和股价上涨 [2] 盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [3] - 奥创利盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面改善，投资者应推动股价上涨 [3] Zacks评级系统优势 - 实证研究表明盈利预期修正趋势与股价短期波动强相关，Zacks评级系统有效利用这一力量，通过四个与盈利预期相关的因素将股票分为五类 [4] - Zacks排名第一的股票自1988年以来平均年回报率达25%，评级系统有良好的外部审计记录 [4] 奥创利盈利预期修正情况 - 截至2024年12月的财年，该安全设备制造商预计每股收益7.08美元，较上年报告数字变化1.7% [5] - 过去三个月，奥创利的Zacks共识预测提高了5.9% [5] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [6] - 奥创利升级为Zacks排名第二，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着短期内股价可能上涨 [7]

新产品发布 - STANLEY Access Technologies推出了增强型Dura-Storm门产品，旨在提高商业和公共建筑的结构弹性，提供最大程度的防护[2] - 新的Dura-Storm门产品经过精心改进，以满足更高的风载和冲击要求[3] - 新的Dura-Storm门产品具有诸多关键特性，包括符合行业标准的代码驱动合规性和扩展的多样性[4]

文章核心观点 - 公司第一季度调整后每股收益1.55美元,超过市场预期1.41美元,但同比下降1.9% [1] - 公司收入为8.939亿美元,同比下降3.2%,主要受到住宅和非住宅业务疲软的影响 [2] - 公司营收由两个业务分部构成,其中美洲业务收入同比下降4.3%,国际业务收入同比增长1.4% [3][5] 美洲业务 - 美洲业务收入为7.093亿美元,占总收入的79.3% [3] - 美洲业务营业利润为1.87亿美元,同比增长0.2% [4] 国际业务 - 国际业务收入为1.846亿美元,占总收入的20.7% [5] - 国际业务有机销售额同比下降0.8%,但收购和汇率变动对销售额有正面影响 [6] - 国际业务营业利润为1300万美元,同比增长22.6% [6] 财务指标 - 毛利率同比提升140个基点至43.8% [7] - 销售及管理费用同比下降0.3% [8] - 调整后EBITDA同比下降1.3%,但利润率提升50个基点至22.8% [8] - 调整后营业利润同比下降1.6%,但利润率提升40个基点至21.2% [9] - 利息费用同比下降2.9%,有效税率从17.4%上升至19.5% [10] 现金流与资产负债 - 季末现金及现金等价物为3.918亿美元,较上季度末下降 [11] - 长期债务维持在16亿美元的水平 [11] - 经营活动产生的净现金流同比下降25.9%至5.11亿美元 [12] - 资本支出同比增加22%至2720万美元 [12] - 公司回购股份4000万美元,派发股息4210万美元,同比增加6.9% [13] 2024年展望 - 预计全年收入增长1.5%-3.5%,有机销售增长1%-3% [15] - 预计全年报告每股收益6.45-6.60美元,调整后每股收益7.00-7.15美元 [16] - 预计可用现金流为5.4-5.7亿美元,调整后有效税率为18%-19% [17]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为8.939亿美元,同比下降3.2% [24] - 调整后营业利润率和调整后EBITDA利润率分别提升40和50个基点 [25] - 调整后每股收益为1.55美元,同比下降1.9% [26] - 第一季度可用现金流为2390万美元,同比下降48.8% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务收入为7.093亿美元,同比下降4.3% [30] - 美洲非住宅业务(包括Access Technologies)中单位数下降中个位数 [30] - 美洲住宅市场需求疲软,收入同比下降低个位数 [31] - 美洲电子业务收入同比下降低个位数,但过去两年增长近30% [31] - 国际业务收入为1.846亿美元,同比增长1.4%,但同比下降0.8% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 机构市场需求保持健康,公司利用规格编写、定制制造和强大的分销渠道来服务终端客户 [10] - 公共债券发行持续稳定增长,支撑公司对机构市场需求的乐观预期 [41][42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过并购不断丰富产品组合,提升在安全和通道控制领域的地位 [18][19] - 公司在医疗保健等垂直行业取得多项成功,体现了公司整合后的优势 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年业绩保持乐观,认为已为今年奠定了良好基础 [12] - 公司认为机构市场需求稳定,但商业市场存在强弱不一的情况 [53][54][55][56][57] - 公司对电子业务的长期增长前景保持乐观 [60][61] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Pan 提问** 询问公司第二季度的季节性表现是否会有所不同 [49] **Mike Wagnes 回答** 公司业务的季节性通常第二、三季度收入较高,第一、四季度较低,2024年将恢复正常季节性 [50][51] 问题2 **Joe O'Dea 提问** 询问公司电子业务在2024年的增长情况 [59] **Mike Wagnes 回答** 电子业务是公司的长期增长动力,过去两年增长较快,未来仍有望保持高单位数至低双位数的增长 [60][61] 问题3 **Peter Costa 提问** 询问公司对贸易政策变化的应对能力 [69] **John Stone 回答** 公司有信心应对不同的关税政策,拥有灵活的供应链和制造能力来应对 [70][71]

财务表现 - Allegion (ALLE)在本季度每股收益为1.55美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.41美元，这比去年同期的每股收益1.58美元略低[1] - 公司在过去四个季度中四次超过了市场预期的每股收益[2] - Allegion本季度营收为8.939亿美元，略低于Zacks Consensus Estimate，公司在过去四个季度未能超过市场预期的营收[3] 股价走势 - 公司股价的短期走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论[4]

财务表现 - 2024年第一季度净收入为8.939亿美元，同比下降3.2%，有机收入下降3.6%[1][3] - 2024年第一季度净收益为1.238亿美元，与2023年同期基本持平[31] - 2024年第一季度每股收益（EPS）为1.41美元，同比增长0.7%；调整后每股收益为1.55美元，同比下降1.9%[1][3] - 2024年第一季度调整后每股收益为1.55美元，同比下降1.9%[31] - 2024年第一季度营业利润为1.721亿美元，同比增长0.6%；调整后营业利润为1.893亿美元，同比下降1.6%[3] - 2024年第一季度营业利润率为19.3%，同比增长80个基点；调整后营业利润率为21.2%，同比增长40个基点[1][4] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.033亿美元，同比下降1.3%[36] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量为5110万美元，同比下降25.9%[23] - 2024年第一季度可用现金流为2390万美元，同比下降48.8%[35] - 2024年第一季度资本支出为2720万美元，同比增长22%[23] 地区收入 - 美洲地区收入下降4.3%，有机收入下降4.3%；非住宅业务下降中个位数，住宅业务下降低个位数[5] - 2024年第一季度美洲地区净收入为7.093亿美元，同比下降4.3%[26] - 国际地区收入增长1.4%，有机收入下降0.8%[5] - 2024年第一季度国际地区净收入为1.846亿美元，同比增长1.4%[26] - Allegion Americas地区2024年第一季度GAAP收入增长为-4.3%，2023年为42.0%[39] - Allegion Americas地区2024年第一季度有机增长（非GAAP）为-4.3%，2023年为22.6%[39] - Allegion International地区2024年第一季度GAAP收入增长为1.4%，2023年为-9.7%[39] - Allegion International地区2024年第一季度有机增长（非GAAP）为-0.8%，2023年为-4.8%[39] 公司整体表现 - 公司整体2024年第一季度GAAP收入增长为-3.2%，2023年为27.6%[39] - 公司整体2024年第一季度有机增长（非GAAP）为-3.6%，2023年为15.0%[39] - 公司整体2024年第一季度收购和剥离影响为-0.3%，2023年为-14.1%[39] - 公司整体2024年第一季度货币换算影响为-0.1%，2023年为1.5%[39] 股票回购与股息 - 第一季度公司回购了约30万股股票，总价值约4000万美元，并支付了每股0.48美元的股息，总计4210万美元[8] - 2024年第一季度公司回购普通股4000万美元[23] 全年预期 - 公司确认2024年全年收入增长预期为1.5%至3.5%，有机收入增长预期为1%至3%[9] - 2024年全年调整后每股收益预期为7.00至7.15美元[9] - 公司预计2024年全年可用现金流为5.4至5.7亿美元[9] 收购与剥离影响 - Allegion Americas地区2024年第一季度无收购影响，2023年收购影响为-19.8%[39] - Allegion International地区2024年第一季度收购和剥离影响为-1.4%，2023年为0.5%[39]