文章核心观点 - 安全和安全服务行业有望受益于对安全和安全产品及解决方案的强劲需求,政府加大研发投入以及原材料成本下降为行业近期前景带来利好 [1][3][4] - 网络安全产品需求增加也支持了行业参与者的前景 [1] - 行业参与者包括Allegion、Clear Secure、Brady和Napco Security Technologies等公司,有望从上述机遇中获益 [1] 行业概况 - 该行业包括提供复杂互动式安全解决方案及相关服务的公司,服务于住宅、商业和机构客户 [2] - 部分公司还生产用于个人防卫和军警用途的电子武器,以及车辆追踪、通信设备、设施和员工安全等产品 [2] - 行业客户涵盖制造、电子、酒店、教育、建筑、电信、航空航天和医疗等多个领域 [2] 行业趋势 - 安全和安全服务需求旺盛,受到恐怖主义、犯罪活动和欺诈行为增加的推动 [3] - 政府、商业运营商和社区加大对基础设施安全和监控的投入,带动行业发展 [3] - 网络安全产品和服务需求增加,如防火墙、入侵检测和预防系统 [3] - 电商兴起也为行业参与者创造新机遇 [3] - 政府加大安全基础设施投入,为行业参与者带来发展机会 [4] - 原材料成本下降有利于行业公司的利润水平 [4] 行业挑战 - 行业参与者需要持续进行创新和产品升级,研发投入较重,导致负债水平较高 [5] 行业表现 - 该行业在过去一年内的股价表现优于大盘和所属板块 [7] - 行业当前估值水平略高于大盘和所属板块 [8][9] 行业龙头表现 - Clear Secure公司受益于会员订阅收入增长,股价在过去一年内上涨34.9% [10] - Allegion公司受益于美洲和国际业务的强劲需求,股价在过去一年内上涨24.2% [11] - Brady公司持续专注于产品开发和增长机会,股价在过去一年内上涨28.2% [12] - Napco Security Technologies公司受益于服务收入增长和产品开发,股价在过去一年内上涨41% [13][14]

文章核心观点 公司业务强劲、收购具有增值性且给予股东丰厚回报，是当下明智的投资选择 [1] 公司概况 - 公司是全球领先的商用和家用安全产品及解决方案提供商，总部位于爱尔兰都柏林 [1] - 提供机械和电子安全产品，包括门及门系统、电子安全产品等 [1] 股价表现 - 公司股价一年内上涨26.6%，行业涨幅为25.6% [1] - 公司目前Zacks排名为2（买入） [1] 业务优势 - 各业务板块势头强劲，终端市场需求稳定，非住宅业务收购Krieger和Unicel推动美洲业务增长，住宅产品需求增加也有利好 [2] - 电子安全产品需求增加助力国际业务，先进技术和解决方案的采用有望推动未来业绩 [2] 增值收购 - 二季度收购使销售额提升约1% [3] - 2024年6月收购Krieger和Unicel，增强非住宅业务产品组合 [3] - 2024年3月收购Dorcas，增强国际业务安全产品组合并拓展市场 [4] - 2024年2月收购Boss Door Controls，拓展英国业务 [4] - 2023年1月收购Plano Group，扩展相关业务能力 [5] - 2022年7月以9亿美元收购Stanley Black & Decker的门禁技术业务，增强相关解决方案 [5] 股东回报 - 2024年前六个月股息支付8380万美元，同比增长5.7%，同期回购股票8000万美元 [6] - 2023年股息支付1.587亿美元，回购股票5990万美元 [6] - 2024年2月宣布季度股息率上调7%，现为每股48美分 [6] 其他可考虑股票 - Clear Secure目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为56.7%，2024年盈利共识预期60天内提高18.4% [7] - Tetra Tech目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为9.5%，2024财年盈利共识预期60天内提高0.7% [7] - Atmus Filtration Technologies目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为13.4%，2024年盈利共识预期60天内提高3.1% [7]

公司业务表现 - 公司在北美建筑解决方案和欧洲、中东、非洲/拉丁美洲（EMEA/LA）建筑解决方案领域表现强劲 北美市场的暖通空调（HVAC）平台需求强劲 特别是在数据中心领域 同时控制系统业务也表现良好 [1] - EMEA/LA市场的暖通空调平台需求增长 特别是在拉丁美洲和中东地区 系统和服务的业务表现也较为强劲 [1] - 亚太地区建筑解决方案业务表现疲软 特别是在中国市场 第三季度系统销售额下降了22% 公司预计中国经济状况在2024财年剩余时间内仍将疲软 这可能会影响该部门的近期表现 [4] 公司战略与创新 - 公司正在扩展其数字服务组合 包括连接式冷水机组、工业制冷设备、连接式控制系统和BAS系统 通过将OpenBlue与核心建筑系统集成 优化整个暖通空调系统的性能 [2] - OpenBlue平台中的“净零建筑即服务”产品组合 包括针对不同领域的可持续发展产品 增强了公司的长期前景 [2] - 公司通过收购加强业务 2023年7月收购了数字工作场所管理和物联网解决方案提供商FM Systems 扩展了OpenBlue的数字建筑产品 增加了基于云的软件即服务功能 [2] 股东回报 - 公司在2024财年前九个月向股东支付了7.53亿美元的股息 同比增长3.3% 同时回购了8.76亿美元的股票 同比增长42.9% [3] 财务与流动性 - 公司流动性状况较弱 截至2024财年第三季度末 现金及现金等价物为8.62亿美元 远低于25亿美元的短期债务和长期债务的当期部分 [4] 股票表现 - 公司股票在年初至今的表现优于行业 涨幅为22.8% 而行业涨幅为20.7% [4] 其他公司表现 - Clear Secure Inc (YOU) 目前Zacks排名为1（强力买入） 过去四个季度的平均盈利惊喜为56.7% 过去60天内 2024年盈利的共识预期增长了18.3% [6] - Allegion plc (ALLE) 目前Zacks排名为2（买入） 过去四个季度的平均盈利惊喜为10.3% 过去60天内 2024年盈利的共识预期增长了2.4% [6] - Ferguson Enterprises Inc (FERG) 目前Zacks排名为2 过去四个季度的平均盈利惊喜为2.6% 过去60天内 2025财年盈利的共识预期保持稳定 [6]

文章核心观点 - 寻找表现出色的工业产品股票可关注跑赢同行的公司，如安朗杰和基伊埃集团，投资者可继续关注这两只股票 [1][2][3] 行业情况 - 工业产品板块有218只个股，在Zacks板块排名中位列第13，Zacks板块排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估各板块实力 [1] - 安全与安保服务行业有20家公司，在Zacks行业排名中位列第83，该行业股票年初至今涨幅约19.3% [3] - 通用工业制造行业有44只股票，在Zacks行业排名中位列第181，该行业年初至今涨幅为8.6% [3] 公司情况 安朗杰（ALLE） - 目前Zacks排名为2（买入），Zacks系统强调盈利预测修正，青睐盈利前景改善的公司 [1] - 过去一个季度，其全年盈利的Zacks共识预测上调2.5%，表明分析师情绪改善，股票盈利前景更积极 [2] - 年初至今涨幅约8.7%，跑赢工业产品板块公司平均8.2%的回报率，但在年初至今的回报率方面略逊于所在的安全与安保服务行业 [2][3] 基伊埃集团（GEAGF） - 年初至今回报率为16.7%，跑赢工业产品板块，目前Zacks排名为2（买入） [2] - 过去三个月，其当前年度的共识每股收益预测增长10.6% [2]

文章核心观点 - 自阿莱根（Allegion）上次财报发布约一个月，股价上涨1.6%跑输标普500指数，近期积极趋势能否延续待察，公司二季度财报表现良好且上调2024年展望，预计未来几个月股票回报高于平均水平 [1][11] 二季度财报情况 盈利情况 - 2024年二季度调整后每股收益1.96美元，超扎克斯共识预期的1.77美元，同比增长11.4% [2] 营收详情 - 营收9.656亿美元，同比增长5.8%，有机营收增长5.2%，超扎克斯共识预期的9.44亿美元；收购资产使营收增加0.9%，外汇问题使营收减少0.3% [3] - 美洲业务营收7.707亿美元，同比增长6%，占本季度营收79.8%，运营收入2.143亿美元，同比增长9.7% [3] - 国际业务营收1.949亿美元，同比增长5.2%，占本季度营收20.2%，运营收入1770万美元，同比增长27.3% [3][4] 利润率情况 - 本季度营收成本同比增长5.2%至5.373亿美元，毛利润4.283亿美元，同比增长6.6%，毛利率提升40个基点至44.4% [5] - 销售和管理费用同比微增约1%至2.193亿美元，调整后EBITDA为2.365亿美元，同比增长10.5%，利润率同比增长130个基点至30.7% [5] - 调整后运营收入同比增长12.8%至2.286亿美元，调整后利润率为23.7%，提升150个基点；利息费用2510万美元，同比增长5.9%；有效税率为17.8%，高于去年同期的12.6% [5] 资产负债表和现金流情况 - 二季度末现金及现金等价物为7.475亿美元，高于2023年四季度末的4.681亿美元；长期债务为20亿美元，高于2023年四季度末的16亿美元 [6] - 2024年前六个月经营活动产生净现金2.241亿美元，同比减少2.6%；资本支出4810万美元，同比增长20.3%；可用现金流为1.76亿美元 [6] - 公司回购股票花费8000万美元，支付股息总计8380万美元，同比增长5.7% [7] 2024年展望 - 预计营收较去年增长2.5 - 3.5%，此前预期为1.5 - 3.5%；预计有机营收增长1.5 - 2.5% [8] - 管理层预计报告基础上每股收益为6.50 - 6.65美元，此前预期为6.45 - 6.60美元；调整后每股收益预计为7.15 - 7.30美元，此前预期为7.00 - 7.15美元；市场共识预期每股收益为7.09美元 [8] - 预计可用现金流为5.4 - 5.7亿美元，调整后有效税率预计在18 - 19%区间 [8] 其他情况 估值调整趋势 - 过去一个月投资者见证了估值上调趋势 [9] VGM评分 - 目前公司成长评分为B，动量评分同样为B，价值评分为C处于该投资策略中间20%；总体VGM评分为B [10] 股票评级 - 公司股票扎克斯排名为2（买入），预计未来几个月股票回报高于平均水平 [11]

技术分析 - Allegion PLC (ALLE) 的50日简单移动平均线已上穿200日简单移动平均线，形成“金叉” [1] - 金叉通常被视为潜在的看涨突破信号，表明短期趋势可能反转 [1] - 金叉的形成分为三个阶段：股价下跌触底、短期均线上穿长期均线、股价持续上涨 [1] - 过去四周，ALLE股价上涨5.8% [1] 市场表现 - ALLE目前在Zacks Rank评级中为2（买入），表明其可能具备突破潜力 [1] 盈利预期 - 当前季度的盈利预期有2次调整，进一步支持看涨趋势 [1]

文章核心观点 - 公司业务保持强劲增长势头 [4][5] - 公司通过收购不断扩大业务规模和产品线 [6][7][8][9] - 公司持续回报股东 [10] 公司业务概况 - 公司总部位于爱尔兰都柏林 [2] - 公司是全球领先的安全产品和解决方案提供商 [2] - 公司产品包括机械和电子安全产品、门锁系统、生物识别和移动访问控制系统等 [2] 业务表现 - 公司美洲业务受益于各终端市场的稳定需求和近期收购 [4] - 公司国际业务受益于电子安全产品需求增加 [5] - 公司电子安全产品如无线锁和移动智能锁的销量有望持续增长 [5] 扩张举措 - 公司通过收购Krieger和Unicel扩大了非住宅业务 [6] - 公司收购Dorcas提升了电子锁解决方案能力 [7] - 公司收购Boss Door Controls拓展了英国业务 [8] - 公司收购Stanley Black & Decker的Access Technologies业务增强了进出和访问控制解决方案 [9] 股东回报 - 公司2024年上半年派发83.8百万美元股息 [10] - 公司2024年上半年回购8000万美元股票 [10] - 公司2023年派发158.7百万美元股息并回购59.9百万美元股票 [10] - 公司2024年2月宣布7%的季度股息增长 [10]

文章核心观点 - 工业产品板块有很多优质股票，投资者应寻找表现优于同行的公司，如安朗杰和安姆科，值得投资者持续关注 [1][3] 行业情况 - 工业产品板块有218只个股，在Zacks板块排名中位列第9，Zacks板块排名通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估16个板块的实力 [1] - 安全与安保服务行业有20家公司，在Zacks行业排名中位列第105，今年迄今平均涨幅为14.6% [3] - 纸和包装容器行业有12只股票，目前排名第81，今年迄今涨幅为11.3% [3] 公司情况 安朗杰（ALLE） - 目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度，Zacks对其全年收益的共识预期提高了2%，显示分析师情绪改善，公司盈利前景增强 [1][2] - 今年迄今回报率为8.7%，优于工业产品板块公司平均8%的回报率，但在安全与安保服务行业中，其年初至今的回报率略低于行业平均水平 [2][3] 安姆科（AMCR） - 今年迄今回报率为8.1%，表现优于工业产品板块，目前Zacks排名为2（买入），过去三个月，其当前年度的共识每股收益预期提高了0.8% [2] - 属于纸和包装容器行业 [3]

文章核心观点 - 公司股价过去一个月上涨15.8%，创52周新高，因盈利表现好且Zacks排名为买入，短期内或有上涨空间 [1][2][5] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨15.8%，上一交易日创52周新高137.52美元，年初至今涨幅8%，跑输Zacks安全与安全服务行业的14.4%，略低于Zacks工业产品板块的8.7% [1] 业绩表现 - 公司过去四个季度均未低于盈利共识预期，7月24日财报显示每股收益1.96美元，高于预期的1.77美元，营收超预期2.26% [2] - 本财年预计每股收益7.16美元，营收37.4亿美元，每股收益和营收变化分别为2.87%和2.53%；下一财年预计每股收益7.51美元，营收38.8亿美元，同比变化分别为4.89%和3.57% [2] 估值指标 - 公司价值评分为C，增长和动量评分均为B，综合VGM评分为B [3] - 公司当前本财年每股收益估计市盈率为19.1倍，低于同行平均的24.5倍；过去现金流基础上市盈率为16.4倍，略低于同行平均的16.7倍；PEG比率为4.26，从价值角度看未处领先地位 [4] Zacks排名 - 公司Zacks排名为2（买入），因分析师上调盈利预期，符合投资选股要求，短期内股价或有上涨空间 [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为9.656亿美元,同比增长5.8% [20][21] - 公司第二季度调整后营业利润率和调整后EBITDA利润率分别同比提升150和170个基点 [21] - 公司第二季度调整后每股收益为1.96美元,同比增长11.4% [21][22] - 公司前三季度可用现金流为1.76亿美元,同比下降7.4% [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务第二季度收入为7.707亿美元,同比增长6%,其中有5.7%的有机增长 [25][26] - 美洲业务非住宅业务(包括Access Technologies)在第二季度实现中个位数增长 [25] - 美洲业务住宅业务在第二季度实现低个位数增长,较第一季度有所改善 [25] - 美洲业务电子锁业务在第二季度同比下降低个位数,但过去两年增长超过30% [26] - 国际业务第二季度收入为1.949亿美元,同比增长5.2%,其中有3.1%的有机增长 [28][29] - 国际业务电子和软件业务在第二季度保持高个位数增长 [59][60] - 国际业务便携安全业务在第二季度实现正增长,此前连续多个季度下滑 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为整体市场需求保持稳定,主要得益于机构市场和数据中心等领域的强劲需求 [10][44][46] - 公司认为新建筑和改造市场存在一些波动,但整体保持稳定 [46][62][63] - 公司指出住宅市场二手房销售较低,但新房建设仍维持较好水平 [70][71] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续通过有机增长和并购来推动发展,2022年已完成4笔收购 [11][15][16][17] - 公司收购的Krieger和Unicel公司有助于拓展公司在特殊门和玻璃隔墙系统等细分领域的业务 [15][16] - 公司认为当前并购环境较为有利,未来会继续保持适度的并购节奏 [47][48][49] - 公司在电子锁和移动身份识别等领域持续投入,看好这些领域的增长潜力 [73][74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司目前面临稳定的市场需求环境,并有信心通过强大的执行力持续表现出色 [9][39][40] - 管理层对公司在价格和生产效率管控方面的能力表示信心,认为这将支撑公司持续保持并扩大利润率 [51][52][53] - 管理层对公司在电子锁和软件业务的发展前景持乐观态度,认为这些领域仍有较大增长空间 [73][74] - 管理层对公司在住宅市场的前景持谨慎态度,但认为只要利率环境有所改善,住宅业务仍有望保持增长 [70][71] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成了两笔收购,分别是Krieger和Unicel,这些收购有助于公司拓展在特殊门和玻璃隔墙系统等细分领域的业务 [15][16] - 公司在第二季度回购了约4000万美元的股票,体现了公司对股东回报的重视 [18] - 公司在墨西哥新建的两家工厂已经顺利投产,有助于提升供应链韧性 [80][81] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tim Wojs 提问** 询问公司在美洲地区的规格设计业务情况,包括规格设计活动、新建筑和改造市场的表现 [43][44][45][46] **John Stone 回答** 公司认为整体市场需求保持稳定,主要得益于机构市场和数据中心等领域的强劲需求 [44][45][46] 公司的规格设计团队能够灵活应对各个细分市场的需求 [45] 新建筑和改造市场存在一些波动,但整体保持稳定 [46] 问题2 **Joe Ritchie 提问** 询问公司在原材料价格方面的最新动态,以及未来成本管控的计划 [54][55][56] **John Stone 和 Mike Wagnes 回答** 原材料价格波动已经有所缓解,不再是重大问题 [55][56] 公司在生产效率提升方面有很多计划,将持续推动价格和生产效率的平衡,维持并扩大利润率 [51][52][53] 问题3 **Julian Mitchell 提问** 询问公司为何在保持相同的有机增长指引的情况下,却大幅提高了利润指引 [66][67] **Mike Wagnes 回答** 公司在第二季度的利润率表现非常出色,体现了公司在价格和生产效率管控方面的优秀执行力 [67] 这使得公司有信心进一步提高全年的利润指引 [67]