技术分析 - Allegion PLC (ALLE) 的50日简单移动平均线已上穿200日简单移动平均线，形成“金叉” [1] - 金叉通常被视为潜在的看涨突破信号，表明短期趋势可能反转 [1] - 金叉的形成分为三个阶段：股价下跌触底、短期均线上穿长期均线、股价持续上涨 [1] - 过去四周，ALLE股价上涨5.8% [1] 市场表现 - ALLE目前在Zacks Rank评级中为2（买入），表明其可能具备突破潜力 [1] 盈利预期 - 当前季度的盈利预期有2次调整，进一步支持看涨趋势 [1]

文章核心观点 - 公司业务保持强劲增长势头 [4][5] - 公司通过收购不断扩大业务规模和产品线 [6][7][8][9] - 公司持续回报股东 [10] 公司业务概况 - 公司总部位于爱尔兰都柏林 [2] - 公司是全球领先的安全产品和解决方案提供商 [2] - 公司产品包括机械和电子安全产品、门锁系统、生物识别和移动访问控制系统等 [2] 业务表现 - 公司美洲业务受益于各终端市场的稳定需求和近期收购 [4] - 公司国际业务受益于电子安全产品需求增加 [5] - 公司电子安全产品如无线锁和移动智能锁的销量有望持续增长 [5] 扩张举措 - 公司通过收购Krieger和Unicel扩大了非住宅业务 [6] - 公司收购Dorcas提升了电子锁解决方案能力 [7] - 公司收购Boss Door Controls拓展了英国业务 [8] - 公司收购Stanley Black & Decker的Access Technologies业务增强了进出和访问控制解决方案 [9] 股东回报 - 公司2024年上半年派发83.8百万美元股息 [10] - 公司2024年上半年回购8000万美元股票 [10] - 公司2023年派发158.7百万美元股息并回购59.9百万美元股票 [10] - 公司2024年2月宣布7%的季度股息增长 [10]

文章核心观点 - 工业产品板块有很多优质股票，投资者应寻找表现优于同行的公司，如安朗杰和安姆科，值得投资者持续关注 [1][3] 行业情况 - 工业产品板块有218只个股，在Zacks板块排名中位列第9，Zacks板块排名通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估16个板块的实力 [1] - 安全与安保服务行业有20家公司，在Zacks行业排名中位列第105，今年迄今平均涨幅为14.6% [3] - 纸和包装容器行业有12只股票，目前排名第81，今年迄今涨幅为11.3% [3] 公司情况 安朗杰（ALLE） - 目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度，Zacks对其全年收益的共识预期提高了2%，显示分析师情绪改善，公司盈利前景增强 [1][2] - 今年迄今回报率为8.7%，优于工业产品板块公司平均8%的回报率，但在安全与安保服务行业中，其年初至今的回报率略低于行业平均水平 [2][3] 安姆科（AMCR） - 今年迄今回报率为8.1%，表现优于工业产品板块，目前Zacks排名为2（买入），过去三个月，其当前年度的共识每股收益预期提高了0.8% [2] - 属于纸和包装容器行业 [3]

文章核心观点 - 公司股价过去一个月上涨15.8%，创52周新高，因盈利表现好且Zacks排名为买入，短期内或有上涨空间 [1][2][5] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨15.8%，上一交易日创52周新高137.52美元，年初至今涨幅8%，跑输Zacks安全与安全服务行业的14.4%，略低于Zacks工业产品板块的8.7% [1] 业绩表现 - 公司过去四个季度均未低于盈利共识预期，7月24日财报显示每股收益1.96美元，高于预期的1.77美元，营收超预期2.26% [2] - 本财年预计每股收益7.16美元，营收37.4亿美元，每股收益和营收变化分别为2.87%和2.53%；下一财年预计每股收益7.51美元，营收38.8亿美元，同比变化分别为4.89%和3.57% [2] 估值指标 - 公司价值评分为C，增长和动量评分均为B，综合VGM评分为B [3] - 公司当前本财年每股收益估计市盈率为19.1倍，低于同行平均的24.5倍；过去现金流基础上市盈率为16.4倍，略低于同行平均的16.7倍；PEG比率为4.26，从价值角度看未处领先地位 [4] Zacks排名 - 公司Zacks排名为2（买入），因分析师上调盈利预期，符合投资选股要求，短期内股价或有上涨空间 [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为9.656亿美元,同比增长5.8% [20][21] - 公司第二季度调整后营业利润率和调整后EBITDA利润率分别同比提升150和170个基点 [21] - 公司第二季度调整后每股收益为1.96美元,同比增长11.4% [21][22] - 公司前三季度可用现金流为1.76亿美元,同比下降7.4% [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲业务第二季度收入为7.707亿美元,同比增长6%,其中有5.7%的有机增长 [25][26] - 美洲业务非住宅业务(包括Access Technologies)在第二季度实现中个位数增长 [25] - 美洲业务住宅业务在第二季度实现低个位数增长,较第一季度有所改善 [25] - 美洲业务电子锁业务在第二季度同比下降低个位数,但过去两年增长超过30% [26] - 国际业务第二季度收入为1.949亿美元,同比增长5.2%,其中有3.1%的有机增长 [28][29] - 国际业务电子和软件业务在第二季度保持高个位数增长 [59][60] - 国际业务便携安全业务在第二季度实现正增长,此前连续多个季度下滑 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为整体市场需求保持稳定,主要得益于机构市场和数据中心等领域的强劲需求 [10][44][46] - 公司认为新建筑和改造市场存在一些波动,但整体保持稳定 [46][62][63] - 公司指出住宅市场二手房销售较低,但新房建设仍维持较好水平 [70][71] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续通过有机增长和并购来推动发展,2022年已完成4笔收购 [11][15][16][17] - 公司收购的Krieger和Unicel公司有助于拓展公司在特殊门和玻璃隔墙系统等细分领域的业务 [15][16] - 公司认为当前并购环境较为有利,未来会继续保持适度的并购节奏 [47][48][49] - 公司在电子锁和移动身份识别等领域持续投入,看好这些领域的增长潜力 [73][74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司目前面临稳定的市场需求环境,并有信心通过强大的执行力持续表现出色 [9][39][40] - 管理层对公司在价格和生产效率管控方面的能力表示信心,认为这将支撑公司持续保持并扩大利润率 [51][52][53] - 管理层对公司在电子锁和软件业务的发展前景持乐观态度,认为这些领域仍有较大增长空间 [73][74] - 管理层对公司在住宅市场的前景持谨慎态度,但认为只要利率环境有所改善,住宅业务仍有望保持增长 [70][71] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成了两笔收购,分别是Krieger和Unicel,这些收购有助于公司拓展在特殊门和玻璃隔墙系统等细分领域的业务 [15][16] - 公司在第二季度回购了约4000万美元的股票,体现了公司对股东回报的重视 [18] - 公司在墨西哥新建的两家工厂已经顺利投产,有助于提升供应链韧性 [80][81] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tim Wojs 提问** 询问公司在美洲地区的规格设计业务情况,包括规格设计活动、新建筑和改造市场的表现 [43][44][45][46] **John Stone 回答** 公司认为整体市场需求保持稳定,主要得益于机构市场和数据中心等领域的强劲需求 [44][45][46] 公司的规格设计团队能够灵活应对各个细分市场的需求 [45] 新建筑和改造市场存在一些波动,但整体保持稳定 [46] 问题2 **Joe Ritchie 提问** 询问公司在原材料价格方面的最新动态,以及未来成本管控的计划 [54][55][56] **John Stone 和 Mike Wagnes 回答** 原材料价格波动已经有所缓解,不再是重大问题 [55][56] 公司在生产效率提升方面有很多计划,将持续推动价格和生产效率的平衡,维持并扩大利润率 [51][52][53] 问题3 **Julian Mitchell 提问** 询问公司为何在保持相同的有机增长指引的情况下,却大幅提高了利润指引 [66][67] **Mike Wagnes 回答** 公司在第二季度的利润率表现非常出色,体现了公司在价格和生产效率管控方面的优秀执行力 [67] 这使得公司有信心进一步提高全年的利润指引 [67]

业绩总结 - Q2-2024的总收入为966百万美元，同比增长5.8%[16] - 有机增长率为5.2%，在美洲和国际市场均表现强劲[11] - 调整后的每股收益（EPS）增长11.4%，运营贡献约为0.24美元（约14%）[12] - 2024年调整后的EPS预期上调至7.15至7.30美元[41] - 美洲市场的收入增长预期为2.5%至3.5%[24] - 电子产品和软件推动Q2的有机收入增长3.1%[20] 资本支出与现金流 - 资本支出预计在2024年达到48.1百万美元，较2023年的40百万美元有所增加[23] - 资本部署在2024年已达到约280百万美元[28] - 现金流可用性为190.1百万美元，较去年同期下降7.4%[23] 财务指标 - 公司定义的可用现金流（ACF）为美国通用会计准则下的经营活动净现金减去资本支出[46] - 净债务定义为总长期和短期债务减去现金及现金等价物[46] - 有机收入增长定义为排除收购、剥离和货币影响后的美国通用会计准则收入增长[46] - 工作资本定义为应收账款加上存货减去应付账款和其他应计费用[47] - 工作资本占收入的百分比通过将期末工作资本余额除以该期间年化季度收入计算得出[47] 非美国通用会计准则指标 - 调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率为非美国通用会计准则的财务指标[45] - 公司在财务报告中使用非美国通用会计准则的指标，以提供更有用的业务结果和趋势视角[45] - 调整后的经营收入、经营利润率、净收益和每股稀释收益（EPS）包括商誉、无期限商标和其他资产减值费用等项目的调整[46] - 这些非美国通用会计准则的指标可能与其他公司使用的类似指标的定义和计算方式不同[47]

文章核心观点 - 2024年第二季度Allegion业绩表现良好，调整后每股收益和营收均超Zacks共识预期，公司上调2024年业绩展望，同时介绍了其他工业公司二季度业绩情况 [1][2][6] 财务业绩 盈利情况 - Allegion二季度调整后每股收益1.96美元，超Zacks共识预期的1.77美元，同比增长11.4% [1] 营收情况 - 公司营收9.656亿美元，同比增长5.8%，超Zacks共识预期的9.44亿美元；有机营收受价格实现和销量增长驱动，增长5.2%；收购资产使营收提升0.9%，外汇问题使营收下降0.3% [2] - Allegion Americas营收7.707亿美元，同比增长6%，占本季度营收的79.8%；运营收入2.143亿美元，同比增长9.7% [2] - Allegion International营收1.949亿美元，同比增长5.2%，占本季度营收的20.2%；运营收入1770万美元，同比增长27.3% [2][3] 利润率情况 - 本季度公司营收成本同比增长5.2%至5.373亿美元，毛利润4.283亿美元，同比增长6.6%，毛利率提升40个基点至44.4% [4] - 销售和管理费用同比小幅增长约1%至2.193亿美元，调整后EBITDA为2.365亿美元，同比增长10.5%，利润率同比增长130个基点至30.7% [4] - 调整后运营收入同比增长12.8%至2.286亿美元，调整后利润率为23.7%，提升150个基点；利息费用2510万美元，同比增长5.9%；有效税率为17.8%，高于去年同期的12.6% [4] 资产负债表和现金流情况 - 二季度末，公司现金及现金等价物为7.475亿美元，高于2023年第四季度末的4.681亿美元；长期债务为20亿美元，高于2023年第四季度末的16亿美元 [5] - 2024年前六个月，公司经营活动产生的净现金为2.241亿美元，同比下降2.6%；资本支出4810万美元，同比增长20.3%；可用现金流为1.76亿美元 [5] - 公司回购了价值8000万美元的股票，支付股息总额8380万美元，同比增长5.7% [5] 业绩展望 - 公司将2024年营收增长预期从之前的1.5 - 3.5%上调至2.5 - 3.5%，预计有机营收增长1.5 - 2.5% [6] - 管理层预计报告基础上每股收益为6.50 - 6.65美元，调整后每股收益为7.15 - 7.30美元；预计可用现金流为5.4 - 5.7亿美元，调整后有效税率为18 - 19% [7] 行业排名 - 公司目前的Zacks排名为2（买入） [8] 其他工业公司表现 Pentair plc - 二季度调整后每股收益1.22美元，超Zacks共识预期的1.15美元，同比增长18% [9] - 净营收同比增长1.6%至11亿美元，超Zacks共识预期的10.9亿美元 [9] Crown Holdings, Inc. - 二季度调整后每股收益1.81美元，超Zacks共识预期的1.59美元，同比增长8% [9] - 净营收30.4亿美元，同比下降2.2%，低于Zacks共识预期的30.6亿美元 [9] A. O. Smith Corporation - 二季度调整后每股收益1.06美元，略低于Zacks共识预期的1.07美元，但同比增长5% [9] - 净营收10.2亿美元，超共识预期的9.92亿美元，同比增长7%，受北美住宅和商业热水器强劲需求推动 [10]

文章核心观点 - 介绍Allegion季度财报情况、股价表现及未来展望，提及行业排名，还给出同行业ADT的业绩预期 [1][2][4] Allegion公司情况 财务表现 - 2024年第二季度每股收益1.96美元，超Zacks共识预期的1.77美元，去年同期为1.76美元，此次财报盈利惊喜为10.73% [1] - 上一季度实际每股收益1.55美元，超预期的1.41美元，盈利惊喜为9.93% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [1] - 2024年第二季度营收9.656亿美元，超Zacks共识预期2.26%，去年同期为9.125亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [1] 股价表现 - 年初以来，Allegion股价上涨约0.4%，而标准普尔500指数上涨16.5% [2] 未来展望 - 股票短期价格走势及未来盈利预期，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利发布前，Allegion的盈利预测修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场 [3] - 下一季度共识每股收益预期为1.89美元，营收预期为9.5609亿美元；本财年共识每股收益预期为7.09美元，营收预期为37.4亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，安全与安保服务行业目前处于250多个Zacks行业的前42%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [4] 同行业ADT公司情况 业绩预期 - 预计2024年第二季度每股收益0.17美元，同比增长6.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收12.2亿美元，较去年同期下降23.2% [5] 财报发布时间 - 2024年第二季度财报预计8月1日发布 [4]

收购与并购 - 公司通过子公司收购了英国的Boss Door Controls、西班牙的Montajes electronicos Dorcas S.L.、美国的Krieger Specialty Products, LLC和加拿大的Unicel Architectural Corp.[23][24] - 收购总金额约为1.208亿美元(扣除收购现金)[23] - 收购产生的商誉为5.72亿美元,主要来自协同效应和不符合单独确认条件的无形资产[25] - 收购形成的无形资产包括完成技术/专利、客户关系、有限期商标和积压订单,加权平均使用寿命为1-16年[26] - 收购对价可能会根据未来达成某些财务指标而有额外支付[23] - 公司通过子公司完成了对德国SaaS工作管理解决方案公司plano的资产收购，初始现金对价为3660万美元[27] - 收购plano后纳入Allegion International分部，分配的购买价格包括1750万美元的有限使用年限无形资产和约2300万美元的商誉以及390万美元的净负债[27] - 公司于2024年完成了4项收购，总现金对价约1.208亿美元[23][24] - 收购完成后确认了5.72亿美元的商誉和7.17亿美元的无形资产[24] 资产负债情况 - 公司存货总额为4.446亿美元，其中原材料2.125亿美元、在制品4940万美元、产成品1.827亿美元[29] - 公司商誉总额为14.883亿美元，其中美洲分部11.759亿美元、国际分部3.124亿美元[30][31] - 公司有限使用年限无形资产总额为5.069亿美元，包括专利技术/专利7840万美元、客户关系3.644亿美元、有限使用年限商标6980万美元等[33] - 公司长期债务总额为24.046亿美元，包括2.188亿美元的定期贷款、4亿美元的3.2%优先票据、4亿美元的3.55%优先票据等[35][36][38] - 公司于2024年5月发行了4亿美元的5.6%优先票据，用于偿还2024年到期的3.2%优先票据[38] - 公司外汇衍生工具名义本金额为1.876亿美元，主要用于现金流量套期[39][40] - 公司租赁负债总额为152.4百万美元,其中流动租赁负债34.9百万美元,非流动租赁负债117.5百万美元[43] - 租赁资产总额为149.0百万美元,其中房地产租赁资产112.6百万美元,设备租赁资产36.4百万美元[43] - 2024年6月30日的总债务公允价值为2,360.3百万美元[55] - 2024年6月30日的普通股权益总额为14.25亿美元[60] - 2024年6月30日的累计其他综合亏损为2.91亿美元[60] - 2024年6月30日的留存收益为17.13亿美元[60] 现金流和财务状况 - 公司现金流和财务灵活性良好，预计未来12个月内现金流可满足运营、重组、资本支出、股息支付和偿还债务等需求[124,125] - 2024年6月30日公司现金及现金等价物余额为7.475亿美元，较2023年末增加2.794亿美元[20] - 2024年6月30日公司总资产为47.791亿美元，较2023年末增加10.8%[17] - 2024年6月30日公司总负债为33.538亿美元，较2023年末增加12.0%[17] - 公司于2024年5月20日修订了无担保信贷协议[36] - 公司于2024年5月29日发行了4亿美元的5.600%优先票据[38] 租赁和退休金 - 公司租赁费用在2024年上半年为3110万美元，其中短期租赁、可变租赁付款等不计入使用权资产和租赁负债的租赁费用为810万美元[41][42] - 房地产租赁的加权平均剩余期限为11.3年,加权平均折现率为5.1%[44] - 设备租赁的加权平均剩余期限为2.9年,加权平均折现率为5.2%[44] - 2024年剩余期间和未来几年的租赁付款总额为198.4百万美元,其中房地产租赁159.2百万美元,设备租赁39.2百万美元[47] - 2024年上半年公司支付的租赁负债现金流为23.0百万美元,新增租赁负债为15.7百万美元[46] - 公司有定义受益退休金计划,2024年上半年净定期退休金收益为0.3百万美元[49][52] - 公司预计在2024年剩余时间内将向养老金计划注资约370万美元[53] 公允价值和股东权益 - 公司金融资产和负债的公允价值评估主要采用第二层次输入值,如可观察市场价格[54][55][57] - 公司有64.5百万美元的无法可靠确定公允价值的投资[58] - 公司在2024年6月30日的普通股数量为87.1百万股[60] - 公司在2024年6月30日有约3.8亿美元可用于股票回购[62] - 公司在2024年6月30日的现金流量套期储备为6.0百万美元[63] - 公司在2024年上半年回购了价值8000万美元的普通股[60] - 公司在2024年6月30日结束的六个月内回购了价值1.99亿美元的普通股[62] - 公司在2024年6月30日结束的六个月内其他综合收益(损失)净额为7.9亿美元[64] 财务业绩 - 公司第二季度收入同比增长中单位数百分比，主要由于定价有利和大部分主要业务的销量增长[88] - 公司预计下半年业务将继续增长[88] - 公司第二季度营业收入为9.656亿美元，同比增长5.8%[91] - 公司第二季度毛利率为55.7%，同比下降0.3个百分点[91] - 公司第二

财务业绩 - 公司第二季度收入为9.656亿美元，同比增长5.8%，其中有机增长5.2%[9] - 第二季度调整后每股收益为1.96美元，同比增长11.4%[8] - 第二季度调整后营业利润率为23.7%，同比提升150个基点[11,12] - 公司提高了全年收入和调整后每股收益的指引[21,22] - 公司确认了全年可用现金流约5.4亿至5.7亿美元的指引[24] 地区业绩 - 美洲地区收入增长6.0%，其中非住宅业务中单位数增长，住宅业务低单位数增长[13] - 国际地区收入增长5.2%，其中有机增长3.1%[14] 资本运营 - 公司在第二季度回购了约30万股，派发了每股0.48美元的季度股息[20] - 公司发行了4亿美元的2034年期高级票据，用于偿还第二半年到期的4亿美元票据[19] 2024年上半年业绩 - 2024年上半年净收入为18.595亿美元，同比增长1.3%[60] - 2024年上半年经调整营业利润为4.179亿美元，同比增长5.8%[61] - 2024年上半年经调整净利润为3.086亿美元，同比增长4.6%[62] - 2024年上半年经调整每股收益为3.51美元，同比增长5.1%[65] - 2024年第二季度Allegion美洲业务净收入为7.707亿美元，同比增长6.0%[67] - 2024年第二季度Allegion美洲业务经调整EBITDA利润率为29.4%，同比提升0.9个百分点[67] - 2024年第二季度Allegion国际业务净收入为1.949亿美元，同比增长5.1%[68] - 2024年上半年经营活动产生的现金流为2.241亿美元[47] - 2024年上半年资本支出为4,810万美元[48] - 2024年上半年完成了1.208亿美元的收购[48] 财务指标 - 公司总营收为965.6百万美元[71] - 调整后营业利润为228.6百万美元，占总营收的23.7%[72] - 调整后EBITDA为243.7百万美元，占总营收的25.3%[72] - 美洲业务营收为1,480.0百万美元，调整后营业利润率为27.5%[73] - 国际业务营收为379.5百万美元，调整后营业利润率为11.3%[75] - 总体调整后营业利润率为22.5%[78] - 总体调整后EBITDA率为24.0%[78] - 经营活动产生的净现金流为224.1百万美元[79] - 美洲业务有机增长率为5.7%[82] - 国际业务有机增长率为3.1%[83]