Ardagh Metal Packaging S.A. (NYSE:AMBP) Q1 2025 Earnings Conference Call April 24, 2025 9:00 AM ET Company Participants Stephen Lyons - IR Oliver Graham - CEO Stefan Schellinger - CFO Conference Call Participants Anthony Pettinari - Citi Stefan Diaz - Morgan Stanley George Staphos - Bank of America Michael Roxland - Truist Securities Anojja Shah - UBS Gabe Hajde - Wells Fargo Securities Arun Viswanathan - RBC Capital Markets Operator Good day, and welcome to the Ardagh Metal Packaging S. A. Quarterly Result ...

文章核心观点 - 文章分析了Ardagh Metal Packaging的季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业GrafTech International的业绩预期 [1][4][9] Ardagh Metal Packaging业绩情况 - 本季度每股收益0.02美元，击败Zacks共识预期的0.01美元，去年同期为0.01美元，本季度盈利惊喜达100% [1] - 上一季度预期每股收益0.02美元，实际为0.03美元，盈利惊喜50% [1] - 过去四个季度，公司三次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收12.7亿美元，超越Zacks共识预期6.15%，去年同期为11.4亿美元，过去四个季度两次超越共识营收预期 [2] Ardagh Metal Packaging股价及展望 - 自年初以来，公司股价下跌约8.3%，而标准普尔500指数下跌8.6% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势有强相关性 [4][5] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.06美元，营收12.9亿美元，本财年共识每股收益预期为0.17美元，营收50.8亿美元 [7] 行业情况 - 金属产品采购与制造行业在Zacks行业排名中处于后36%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] GrafTech International业绩预期 - 预计在4月25日公布截至2025年3月季度财报，预计本季度每股亏损0.15美元，同比变化-50%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收1.1933亿美元，较去年同期下降12.6% [10]

Looking for a stock that has been consistently beating earnings estimates and might be well positioned to keep the streak alive in its next quarterly report? Ardagh Metal Packaging S.A. (AMBP) , which belongs to the Zacks Metal Products - Procurement and Fabrication industry, could be a great candidate to consider.This company has an established record of topping earnings estimates, especially when looking at the previous two reports. The company boasts an average surprise for the past two quarters of 32.14 ...

财务数据关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年无形资产摊销降至1.4亿美元，较2023年减少300万美元，降幅2%[315] - 2024年营业利润增至2.02亿美元，较2023年增加1.26亿美元[316] - 2024年净财务费用为1.92亿美元，较2023年增加4500万美元[317] - 2024年所得税费用为1300万美元，2023年为所得税抵免2100万美元[324] - 2024年年度亏损降至300万美元，较2023年减少4700万美元[327] - 2024年调整后EBITDA增至6.72亿美元，较2023年增加7200万美元，增幅12%[350] - 2024年公司总营收49.08亿美元，较2023年的48.12亿美元增长0.96亿美元，增幅2%；调整后EBITDA为6.72亿美元，较2023年的6亿美元增长0.72亿美元，增幅12%[358] - 2024年经营活动产生的净现金为4.5亿美元，较2023年的6.16亿美元减少1.66亿美元[392][393] - 2024年投资活动使用的净现金为1.79亿美元，较2023年减少1.99亿美元，主要因增长投资计划接近完成[392][397] - 2024年融资活动净现金流出8100万美元，2023年为流出3.48亿美元[392][399] - 2024年营运资金变动流入为4000万美元，较2023年减少2.3亿美元[392][407] - 2024年支付的所得税为2800万美元，较2023年增加1400万美元[392][413] - 2024年12月31日止年度资本支出降至1.79亿美元，较2023年的3.78亿美元减少1.99亿美元[415] - 2024年欧洲资本支出为7600万美元，较2023年的1.55亿美元减少[415][416] - 2024年美洲资本支出为1.03亿美元，较2023年的2.23亿美元减少[415][416] - 2024年12月31日，公司通过应收账款保理和相关计划出售了6.2亿美元的应收账款，2023年12月31日为6.43亿美元[384] 财务数据关键指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年营收增至48.12亿美元，较2022年增加1.23亿美元，增幅3%[329] - 2023年销售成本增至43.38亿美元，较2022年增加1.75亿美元，增幅4%[332] - 2023年毛利润降至4.74亿美元，较2022年减少5200万美元，降幅10%[333] - 2023年净财务费用为1.47亿美元，2022年为净财务收入8000万美元，增加2.27亿美元[339] - 2023年12月31日止年度资本支出降至3.78亿美元，较2022年的5.95亿美元减少2.17亿美元[417] - 2023年欧洲资本支出为1.55亿美元，较2022年的2.13亿美元减少[417][418] - 2023年美洲资本支出为2.23亿美元，较2022年的3.82亿美元减少[417][418] 各地区业务线数据关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年欧洲地区营收21.61亿美元，较2023年增长1.31亿美元，增幅6%；调整后EBITDA为2.57亿美元，较2023年增长0.46亿美元，增幅22%[360][361] - 2024年美洲地区营收27.47亿美元，较2023年减少0.35亿美元，降幅1%；调整后EBITDA为4.15亿美元，较2023年增长0.26亿美元，增幅7%[361][362] 公司债务与融资安排 - 2024年10月7日，公司子公司AMPSA与巴西布拉德斯科银行达成5亿巴西雷亚尔（约9000万美元）的信贷安排[370] - 2024年9月24日，公司及子公司与阿波罗资本管理公司旗下实体达成2.69亿欧元（约3亿美元）的高级有担保定期贷款安排[371] - 截至2024年12月31日，公司总借款39.33亿美元，净借款39.02亿美元，可用流动性3.53亿美元，净债务与可用流动性分别为33.05亿美元和9.63亿美元[375] - 截至2024年12月31日，公司租赁义务较2023年减少3400万美元，主要因本金偿还、外汇变动和租赁资产处置，部分被新增租赁负债抵消[377] - 截至2024年12月31日，公司全球资产抵押贷款安排下可用额度为2.72亿美元[378] - 2024年12月31日，公司主要合同义务总计59.63亿美元，其中长期债务资本偿还35.17亿美元，长期债务利息5.6亿美元等[389] - 截至2024年12月31日，公司总借款和净债务分别为39亿美元和33亿美元[155] 公司现金流与资金状况 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为6.1亿美元，信贷安排下可用但未提取的流动性为3.53亿美元[383] - 截至2024年12月31日，贸易和其他应付款项中，供应商已从处理商处收到的款项为1.11亿美元[386] 公司资本支出相关 - 2024年资本支出包含与增长投资计划相关的6800万美元[415] - 2023年资本支出包含与增长投资计划相关的2.66亿美元[417] 公司股东权益与股权相关 - 截至2024年12月31日，AGSA通过其全资子公司间接持有公司约76%的流通普通股[163] - 根据业务合并协议，若普通股交易价格在特定时期超过指定金额，AGSA有权额外获得6073万股普通股[163] - 公司有16749984份认股权证可按每股11.50美元的行使价购买普通股，行使后会导致股权稀释并增加可在公开市场转售的普通股数量[175] - 优先股每股有权获得按面值64.44美元计算9%的年度优先股息[180] - 公司董事会决定未来股息的宣告、金额和支付，可能考虑经济状况、财务状况等多种因素，且在优先股股息未支付或未赎回前，不得向普通股股东分配[180] - 2024年公司向股东支付股息2.64亿美元，每次普通股临时股息为0.1美元/股，优先股为年度9%股息[401] 公司服务协议相关 - 服务协议于2024年12月31日自动续约一年，费用按服务的完全分配成本计算[152] - 服务协议将每年自动续约，任何一方提前九个月书面通知或双方书面同意可终止[154] 公司面临的风险相关 - 2021年公司曾经历网络安全事件，临时关闭部分IT系统和应用程序[118] - 系统故障、网络安全事件等可能导致机密信息泄露、产品缺陷等，采用人工智能技术会加剧这些风险[120] - 气候变化带来物理和转型风险，影响公司业务，如极端天气影响资产、供应和需求，政策变化影响资产价值和成本[121][124] - 公司运营受众多环境和其他法律要求约束，合规成本可能增加，如欧盟和美国相关法规[125][128] - 公司需多种运营许可证，未获得或未遵守可能导致制裁、运营中断和诉讼[129] - 法律法规变化可能影响生产材料价格和可用性，如欧盟REACH法规[130] - 公司场地可能存在污染责任，若被指定为清理责任方，会产生高额成本和声誉损害[131] - 法律法规变化可能影响金属包装业务，如押金、再利用和回收相关法规[135] - 公司生产设施可能面临工伤和疾病索赔，若处理不当会增加成本和损害声誉[138] - 控制措施和系统失效导致产品故障或污染，会对公司业务产生重大不利影响[141] - 公司面临产品质量、安全问题引发的成本、诉讼及声誉损害风险[142][143] - 公司涉及各类诉讼，结果和影响不确定，可能产生不利影响[144] - 现有保险覆盖可能不足，未来获取保险或困难且昂贵[145] - 若未能维持有效的财务报告内部控制系统，可能影响财务报表准确性和合规性[148] - 公司大量债务可能影响财务健康和业务管理增长能力，还可能导致信用评级下降[155][160] - 公司作为受控股股东控制的公司，可能受控股股东行动及面临风险的影响，包括其评估资本结构的意图，或对股价、财务状况等产生不利影响[166] - 公司普通股交易价格可能波动，受多种因素影响，包括新产品发布、客户增减、行业竞争发展等[167][169] - 未来普通股销售，包括控股股东等股东的销售，可能对普通股价格产生不利影响[174] - 公司作为外国私人发行人，可免于多项美国证券法律和规则，公开披露信息较少，若失去该身份，可能导致额外成本和费用[181] - 若多数普通股由美国居民持有且未满足“业务联系”要求，公司可能失去外国私人发行人身份，合规成本将显著增加[184] - 美国投资者可能难以对公司及其董事和高管执行民事责任，美国法院判决在卢森堡执行需遵循特定程序和条件[187][188] - 过去市场波动后，股东曾提起证券集体诉讼，公司卷入此类诉讼可能产生重大成本并分散管理层注意力[171] 公司其他相关 - 公司获SBTi批准的温室气体减排目标为到2030年将范围1和2的排放量减少42%，将绝对范围3的排放量减少12.3%[124] - 截至2024年12月31日，公司累计退休后福利义务净额约为1.44亿美元[114]

财务数据关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年销售成本降至42.78亿美元，较2023年减少6000万美元，降幅1% [325] - 2024年毛利润增至6.3亿美元，较2023年增加1.56亿美元，增幅33%，毛利率升至12.8%，较2023年增加290个基点 [326] - 2024年销售、一般和行政费用增至2.88亿美元，较2023年增加3300万美元，增幅13% [327] - 2024年无形资产摊销降至1.4亿美元，较2023年减少300万美元，降幅2% [331] - 2024年营业利润增至2.02亿美元，较2023年增加1.26亿美元 [332] - 2024年净财务费用为1.92亿美元，较2023年增加4500万美元 [333] - 2024年所得税费用为1300万美元，2023年为所得税抵免2100万美元 [338] - 2024年年度亏损降至300万美元，较2023年减少4700万美元 [341] - 2024年调整后EBITDA为6.72亿美元，较2023年的6亿美元增加7200万美元，增幅12%[363] - 租赁义务从2023年12月31日的4.08亿美元降至2024年12月31日的3.74亿美元，减少了3400万美元[389] - 2024年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为6.1亿美元，信贷安排下可用但未提取的流动性为3.53亿美元[395] - 2024年12月31日，公司通过应收账款保理和相关计划出售了6.2亿美元的应收账款（2023年12月31日为6.43亿美元）[397] - 2024年经营活动净现金流量为4.5亿美元，较2023年的6.16亿美元减少了1.66亿美元[404][406] - 2024年投资活动使用的净现金为1.79亿美元，较2023年减少了1.99亿美元[404][408] - 2024年融资活动净现金流出为8100万美元，而2023年为3.48亿美元[404][410] - 2024年营运资金流入减少2.3亿美元至4000万美元，2023年为2.7亿美元[418] - 2024年包括重组在内的特殊成本支出减少300万美元至5300万美元，2023年为5600万美元[420] - 2024年所得税支出增加1400万美元至2800万美元，2023年为1400万美元[424] - 2024年资本支出减少1.99亿美元至1.79亿美元，2023年为3.78亿美元[426] 财务数据关键指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年营收增至48.12亿美元，较2022年增加1.23亿美元，增幅3% [343] - 2023年年度亏损增至5000万美元，较2022年增加2.87亿美元 [361] - 2023年调整后EBITDA为6亿美元，较2022年的6.25亿美元减少2500万美元，降幅4%[364] - 2023年营运资金流入增加4.72亿美元至2.7亿美元，2022年为净流出2.02亿美元[419] - 2023年包括重组在内的特殊成本支出减少4500万美元至5600万美元，2022年为1.01亿美元[421] - 2023年所得税支出减少2100万美元至1400万美元，2022年为3500万美元[425] - 2023年资本支出减少2.17亿美元至3.78亿美元，2022年为5.95亿美元[428] 各条业务线数据关键指标变化（欧洲，2024年与2023年对比） - 2024年欧洲营收为21.61亿美元，较2023年的20.3亿美元增加1.31亿美元，增幅6%[370] - 2024年欧洲调整后EBITDA为2.57亿美元，较2023年的2.11亿美元增加4600万美元，增幅22%[372] - 2024年欧洲资本支出为7600万美元，2023年为1.55亿美元[426][427] 各条业务线数据关键指标变化（欧洲，2023年与2022年对比） - 2023年欧洲营收为20.3亿美元，较2022年的19.63亿美元增加6700万美元，增幅3%[375] - 2023年欧洲调整后EBITDA为2.11亿美元，较2022年的2亿美元增加1100万美元，增幅6%[379] 各条业务线数据关键指标变化（美洲，2024年与2023年对比） - 2024年美洲营收为27.47亿美元，较2023年的27.82亿美元减少3500万美元，降幅1%[371] - 2024年美洲调整后EBITDA为4.15亿美元，较2023年的3.89亿美元增加2600万美元，增幅7%[373] - 2024年美洲资本支出为1.03亿美元，2023年为2.23亿美元[426][427] 各条业务线数据关键指标变化（美洲，2023年与2022年对比） - 2023年美洲营收为27.82亿美元，较2022年的27.26亿美元增加5600万美元，增幅2%[376] - 2023年美洲调整后EBITDA为3.89亿美元，较2022年的4.25亿美元减少3600万美元，降幅8%[380] 公司财务状况相关 - 2024年12月31日，全球资产抵押贷款工具下可用资金为2.72亿美元[390] - 2024年12月31日止年度，公司报告营业利润2.02亿美元，经营活动产生的现金流量为6.59亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为6.72亿美元[394] - 2024年12月31日，贸易和其他应付款项中包括供应商从处理商处收到付款的1.11亿美元[399] - 2024年12月31日，公司主要合同义务总计59.63亿美元，其中一年内需偿还16.45亿美元[401] - 截至2024年12月31日，公司累计退休后福利义务（扣除员工福利资产）约为1.44亿美元[124] - 截至2024年12月31日，公司总借款和净债务分别为39亿美元和33亿美元[170] 公司面临的风险因素 - 公司养老金和其他退休福利计划资产价值依赖市场表现，市场表现不佳或需额外注资[125] - 公司业务依赖技术和自动化系统，系统故障或中断会对业务和声誉造成重大不利影响[126] - 2021年公司经历网络安全事件，采取临时关闭部分IT系统和应用程序的措施[129] - 气候变化带来物理和转型风险，影响公司业务开展、资源获取和成本[132] - 公司运营和资产受环保等法律法规约束，合规成本可能增加[137] - 公司需多种运营许可证，未获或未维持相关许可证会导致制裁和责任[142] - 欧盟REACH法规可能使公司生产用某些物质被移除市场或需替代[143] - 公司可能因场地污染承担调查、修复责任和索赔[144] - 法律法规变化可能限制公司业务活动，不遵守可能导致诉讼或政府行动[145] - 法律法规变化可能对公司业务产生不利影响，如对食品饮料接触材料的限制，需开发替代品，还可能增加成本、影响收入[150] - 公司可能因生产过程中的工伤和疾病索赔产生重大成本，若索赔成功，可能保险不足或保费增加，影响声誉和业务[152] - 产品未达标准或出现质量安全问题，可能导致消费者健康受损、声誉受损、诉讼增加、市场份额和收入损失等[154][156] - 公司目前涉及各类诉讼，未来也可能持续，诉讼结果不确定，可能耗费成本、分散管理层注意力、损害声誉和业务[157] - 现有保险覆盖可能不足，未来获取保险可能困难或成本过高，续保费用可能增加，公司可能减少覆盖范围或接受除外责任[158][162] - 若未能维持有效的财务报告披露控制和内部控制系统，可能影响财务报表准确性和合规性，导致投资者信心下降和股价下跌[163] - 公司运营依赖AGSA提供的服务协议，若协议无法履行或终止，可能导致运营困难和业务受损[165] - 公司大量债务可能对财务健康和业务发展产生不利影响，如限制资金使用、增加经济风险、影响信用评级等[170][173] - 经济状况恶化，如利率上升或全球资本市场动荡，可能使公司更难获得融资[178] - 若无法筹集额外资金或成本大幅增加，公司可能无法进行必要或期望的资本支出等[178] - 公司普通股交易价格可能波动，受多种因素影响，包括风险因素、新产品发布等[184][185] - 未来AGSA等股东出售普通股或认股权证，可能对普通股价格产生不利影响[191] - 公司已发行并可能未来发行普通股或提供股份激励，可能稀释股东价值并导致股价下跌[194] 公司股权及股息相关 - 截至2024年12月31日，AGSA通过其全资子公司间接持有公司约76%的流通普通股，并有权在特定条件下获得最多6073万股普通股[179] - 公司优先股每年的优先股息为每股面值4.44欧元的9% [196] - 流通在外的认股权证可按每股11.50美元的行使价购买总计16749984股普通股[192] - 认股权证行使价为每股11.50美元，且公司有权在特定条件下赎回未到期认股权证[193] - 公司在2024年按季度支付普通股股息，但未来股息的宣派、金额和支付将由董事会决定[196] 公司服务协议相关 - 截至2024年12月31日，服务协议自动续约一年，费用按服务全部分摊成本计算，协议将自动逐年续约，任一方提前九个月书面通知或双方书面同意可终止[166][169] 公司减排目标相关 - 2022年公司获SBTi批准的温室气体减排目标，到2030年将范围1和2的排放量减少42%，将绝对范围3的排放量减少12.3%[136]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现双位数调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长，全球销量增长3%，推动产能利用率和固定成本回收率提高，投入成本回收情况好于预期，运营成本进一步改善 [6] - 第四季度调整后EBITDA同比增长11%，达到1.64亿美元，受欧洲高于预期的销量和产量推动，美洲表现基本符合预期 [8] - 全年调整后EBITDA为6.72亿美元，远超最初预计的6.3 - 6.6亿美元区间 [27] - 年末公司拥有近10亿美元流动性，净杠杆率降至4.9倍净债务与调整后EBITDA之比，较上一年的5.5倍有所降低 [7][22] - 2024年调整后自由现金流为2.04亿美元，较上一年的1.6亿美元略有下降，主要因营运资金流入减少，但增长投资资本支出显著降低部分抵消了这一影响 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 欧洲业务 - 第四季度收入增长27%，达到5.52亿美元，按固定汇率计算增长22%，主要因有利的销量组合效应和向客户转嫁成本 [12] - 该季度发货量强劲增长8%，全年发货量增长超4%，客户继续在包装组合中优先选择饮料罐 [12][14] - 第四季度调整后EBITDA增长81%，达到5600万美元，按固定汇率计算增长70%，得益于销量增长和投入成本回收改善 [14] 美洲业务 - 第四季度收入下降7%，至6.53亿美元，因不利的销量组合效应部分被向客户转嫁的更高投入成本抵消 [15] - 该季度调整后EBITDA下降1%，至1.08亿美元，主要因销量下降，部分被运营成本降低抵消 [15] 北美地区 - 第四季度发货量下降2%，全年增长超2%，第四季度下降符合预期，反映能源品类暂时疲软和上一年同期基数较高 [16] - 碳酸软饮料和气泡水全年实现良好增长，大众啤酒也因市场份额增加实现增长，公司预计2025年发货量至少实现低个位数增长 [16][17] 巴西地区 - 第四季度饮料罐发货量下降15%，主要因特定客户组合计费地点问题，排除该客户后发货量增长7%，全年发货量受此影响下降5% [18] - 巴西饮料罐行业第四季度增长放缓，全年增长率降至中高个位数区间，公司预计2025年巴西业务至少实现低个位数增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球范围内饮料罐在客户包装组合中的份额持续增加，尽管消费环境仍具挑战性，但行业出货量有望在2025年实现增长 [9] - 欧洲市场产能紧张，预计2025年发货量增长3% - 4%，近期投资的持续推进将支撑这一增长 [15] - 北美市场感觉供应紧张，公司产能利用率将处于中90%区间，市场整体相对平衡，行业产能利用率自然处于低90%区间，受限产后可达中高90%区间 [53][54] - 巴西市场产能相对平衡，产能利用率约为90%，部分地区产能受限，去年某些地区和规格出现供应短缺 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025年全球发货量增长2% - 3%，全年调整后EBITDA在6.75 - 6.95亿美元之间，增长将通过增加发货量、提高产能利用率和运营改善实现，部分抵消欧洲的通胀压力和货币逆风 [9][28] - 第一季度调整后EBITDA预计在1.4 - 1.45亿美元之间，按固定汇率计算高于上一年的1.32亿美元 [29] - 公司在可持续发展方面取得进展，发布首份路线图报告，显示2023年范围三排放低于2030年目标水平，还签署德国太阳能项目和葡萄牙虚拟电力购买协议 [10][11] - 行业内饮料罐持续从玻璃和塑料包装中夺取市场份额，特别是在欧洲，受能源价格、可持续性优势和法规推动 [60][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是成功的一年，公司实现双位数调整后EBITDA增长，全球销量增长3%，各地区表现良好，尽管面临一些挑战，但仍对2025年前景充满信心 [6] - 消费环境仍具挑战性，但饮料罐的优势支持行业出货量在2025年实现增长，公司有望通过增加发货量和运营改善进一步提高调整后EBITDA [9] - 欧洲市场产能紧张，但近期投资将支撑发货量增长，预计2025年发货量增长3% - 4% [15] - 美洲市场，尽管巴西和北美面临一些挑战，但预计2025年发货量至少实现低个位数增长 [17][19][20] 其他重要信息 - 公司宣布每股0.10%的季度普通股股息，将于3月下旬支付，符合指引，资本分配政策不变 [25] - 预计2025年营运资金将有少量流出，现金利息增加至略超2亿美元，租赁本金还款约1.05亿美元，现金税增加至近5000万美元，维护资本支出约1.35亿美元，还有少量特殊现金流出 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税对需求的潜在影响 - 公司认为关税对罐头零售总价影响较小，不到1美分，且会转嫁给消费者，2025年大部分关税已对冲，对需求的间接影响也很微弱 [32][33][34] 问题2: 美洲业务在2025年的逆风情况及解决预期 - 巴西业务在2024年第四季度已出现改善，12月销量恢复，且这一趋势延续至2025年1月和2月，有望持续全年；北美能源品类在年底也有改善，进入第一季度仍在恢复，公司希望这两个问题在2025年得到解决 [36][37][38] 问题3: 美国市场增长预测的乐观因素和可见性 - 能源品类年初表现积极，其他品类如碳酸软饮料和酒精鸡尾酒也有优势，且过去五年北美饮料罐市场平均增长约2%，可持续性和创新驱动因素仍然存在，公司认为低个位数增长是现实的，自身业务可能略高于此 [42][43][45] 问题4: 能源品类近期并购对公司的影响 - 公司认为没有风险，也没有明显的上行空间，并购双方都是优秀的市场参与者，公司与能源领域许多企业有合作关系 [47][48] 问题5: 若实现2025年销量增长目标，北美和欧洲的产能利用率情况及行业供需状况 - 北美市场产能部分受限，公司产能利用率将处于中90%区间，市场整体相对平衡，行业产能利用率自然处于低90%区间，受限产后可达中高90%区间，感觉供应紧张；欧洲市场也感觉供应紧张，特别是大陆地区，预计全年如此；巴西市场产能相对平衡，产能利用率约为90% [53][54][57] 问题6: 欧洲玻璃向金属包装替代的情况 - 欧洲存在长期的玻璃向金属包装替代趋势，受双向瓶系统减少、单向包装增加、能源价格差异和可持续性优势推动，预计这一趋势将在2025年及以后持续 [60][63][64] 问题7: 北美各品类需求的发展趋势 - 碳酸软饮料年初表现强劲，预计将延续去年的增长态势；能源品类今年将复苏，市场参与者将推动增长，去库存也已结束；酒精鸡尾酒品类有增长；大众啤酒受GMEX和关税影响，是相对较弱的品类；气泡水去年表现强劲，预计2025年将持续 [69][70][73] 问题8: 2024年自由现金流情况、2025年预期及使用方式 - 2024年调整后自由现金流为2.04亿美元，从EBITDA 6.72亿美元开始，营运资金流入约4000万美元，维护资本支出约1.11亿美元，租赁还款9700万美元，特殊重组成本2300万美元，利息支付1.89亿美元，现金税2800万美元 [75] - 2025年预计营运资金有少量流出，维护资本支出约1.3亿美元，增长资本支出降至约5000万美元，税收增至5000万美元，现金利息增至2.05亿美元，租赁还款增至1.05亿美元，预计特殊支出很少，自由现金流将略有减少，资本分配和股息政策不变 [77][78][79] 问题9: 新政府对碳酸软饮料重新配方的潜在影响及与客户的沟通情况 - 公司与客户没有就此事进行实际对话，客户更关注供应问题，碳酸软饮料品类在欧洲和北美表现良好，预计客户有能力应对此类问题 [84][85][86] 问题10: PPI逆风、铝转换成本问题及是否会持续 - PPI逆风主要在欧洲，因欧洲PPI为负，但部分成本如劳动力不会下降，合同结构导致成本转嫁有拖累；铝转换成本也是欧洲特有的问题，因欧洲卷材市场供应短缺，特别是国内供应，且与能源成本上升和库存滞后效应有关，预计未来几年会缓解；北美主要是一些特殊引擎在疫情期间增长后的必然减少，不是成本和PPI方面的问题 [89][90][93] 问题11: 2025年自由现金流和杠杆率预期 - 公司认为预测大致在合理范围内，预计杠杆率与2024年末相比将保持稳定 [95] 问题12: 对2% - 3%销量增长未能带来更高EBITDA增长的原因理解 - 销量增长本应正常转化为收益，但受到欧洲铝转换成本、PPI逆风、外汇逆风以及北美特殊定价压力等因素抵消，不过公司也有显著的运营成本节约措施，部分抵消了这些逆风 [102][103][104] 问题13: 2025年是否是现金使用项目的峰值及何时能产生超过股息的现金 - 现在谈论还为时尚早，2025年增长资本支出可能处于较低水平，未来现金流状况很大程度上取决于EBITDA增长 [106][107] 问题14: 欧洲业务第四季度改善的原因及是否持续 - 欧洲业务第四季度没有过度销售情况，相反因端部运营问题供应短缺，8%的增长是正常的罐头销量增长，2023年第四季度因大量去库存表现疲软，之后生产增加、利用率提高、固定成本回收改善；年初欧洲和北美需求良好，巴西市场因消费者环境疲软和美元强势表现不佳，预计全年增长3% - 5%，且更多集中在下半年 [114][116][117]

文章核心观点 - 分析Ardagh Metal Packaging季度财报表现、股价走势及未来展望，提及Plug Power业绩预期 [1][4][9] Ardagh Metal Packaging季度财报表现 - 季度每股收益0.03美元，超Zacks共识预期0.02美元，去年同期为0.01美元，本季度盈利惊喜达50% [1] - 上一季度预期每股收益0.07美元，实际为0.08美元，盈利惊喜14.29% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收12亿美元，超Zacks共识预期4.06%，去年同期为11.3亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] Ardagh Metal Packaging股价走势 - 自年初以来，公司股价下跌约3.3%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] Ardagh Metal Packaging未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前季度共识每股收益预期为0.02美元，营收11.9亿美元，本财年共识每股收益预期为0.20美元，营收50.6亿美元 [7] 行业对Ardagh Metal Packaging的影响 - 金属产品采购与制造行业Zacks行业排名处于底部32%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Plug Power业绩预期 - 预计3月3日公布2024年12月季度财报，预计季度每股亏损0.23美元，同比变化+78.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收2.6018亿美元，较去年同期增长17.1% [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度的调整后EBITDA增长了15%，反映出欧洲市场的利润恢复和美洲市场的制造表现改善 [3][4] - 调整后自由现金流为1.5亿美元，净杠杆比率从第二季度的5.8倍降至5.6倍 [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲第三季度收入同比增长2%，达到5.72亿美元，调整后EBITDA增长18%至7900万美元 [5][6] - 美洲第三季度收入增长1%至7.41亿美元，调整后EBITDA增长13%至1.17亿美元 [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场的饮料罐出货量增长1%，尽管能源类别表现疲软 [7][8] - 巴西市场的饮料罐出货量增长1%，预计2024年整体出货量将低于去年 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计饮料罐将继续超越其他包装类型，得益于客户创新和可持续性优势 [4] - 公司在可持续发展方面取得进展，计划到2030年实现100%可再生能源目标 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对欧洲市场的复苏持乐观态度，预计2024年出货量增长将达到3%至4% [6] - 对于美洲市场，管理层指出能源类别的疲软将影响第四季度的表现 [8] 其他重要信息 - 公司在流动性方面表现良好，预计到2024年底流动性将达到约10亿美元 [14] - 宣布每股0.10美元的季度股息，将于12月支付 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 美洲市场的出货量前景 - 管理层确认美洲市场的出货量预期已下调，主要受北美能源类别疲软和巴西特定客户问题影响 [16] 问题: 欧洲市场的需求驱动因素 - 管理层表示，欧洲市场的饮料罐需求将继续受到包装类型转变和消费者恢复的推动 [17][18] 问题: 2025年市场增长预期 - 管理层预计欧洲市场将保持2%至3%的增长，北美市场则可能在低单数增长范围内 [20][22] 问题: 资本支出和去杠杆计划 - 管理层表示，预计2024年的资本支出将低于1亿美元，去杠杆将主要依赖于有机增长和EBITDA增长 [25][27] 问题: 能源类别的需求变化 - 管理层指出，尽管能源类别在北美市场表现疲软，但其他类别如碳酸饮料和气泡水的需求有所改善 [34][35]

公司业绩 - Ardagh Metal Packaging 第三季度每股收益为 0.08 美元 超出 Zacks 共识预期的 0.07 美元 同比增长 33.3% [1] - 公司第三季度营收为 13.1 亿美元 略低于 Zacks 共识预期的 1.46% 但同比增长 1.6% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超出每股收益预期 一次超出营收预期 [1] 股价表现 - 公司股价年初至今上涨 9.1% 但表现不及同期标普 500 指数 21.5% 的涨幅 [2] - 公司当前 Zacks 评级为 2 级（买入） 预计短期内将跑赢市场 [4] 行业展望 - 金属制品-采购和制造行业在 Zacks 行业排名中处于后 20% 表现相对落后 [5] - 同行业公司 TriMas 预计第三季度每股收益为 0.57 美元 与去年同期持平 但过去 30 天共识预期下调 2.5% [5] - TriMas 预计第三季度营收为 2.4065 亿美元 同比增长 2.3% [6] 未来预期 - 公司未来季度和当前财年的共识预期为：下季度每股收益 0.04 美元 营收 11.7 亿美元 当前财年每股收益 0.16 美元 营收 49.1 亿美元 [4] - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2] - 近期盈利预期修正趋势对短期股价走势有较强相关性 [3]

文章核心观点 公司从技术角度看是个有趣选择，股价达关键支撑位且出现“黄金交叉”，结合盈利预期上调，未来有望上涨 [1][2] 技术分析 - 公司50日简单移动平均线向上穿过200日简单移动平均线，形成“黄金交叉”，预示股价可能出现看涨突破 [1] - “黄金交叉”形成前股价先下跌触底，随后短期均线穿过长期均线引发趋势反转，最后股价继续攀升 [1] - “黄金交叉”与“死亡交叉”相反，后者暗示股价可能下跌 [2] 股价表现 - 过去四周公司股价上涨13.6% [2] 评级情况 - 公司目前在Zacks评级中为“2（买入）” [2] 盈利预期 - 过去60天内，本季度盈利预期上调2次，无下调情况，Zacks共识预期也有所上升 [2]