文章核心观点 - 9月股市季节性表现较弱，房地产投资信托基金（REIT）类股票表现不佳，建议本月避开此类股票 [1] 行业情况 - 9月是股市季节性表现较弱的时期，自1987年以来，道琼斯工业平均指数（DJI）9月收涨的概率仅为41.7%，自1928年以来，标准普尔500指数（SPX）9月上涨的概率仅为44.3%，且这两个指数9月平均月度跌幅分别为1.1%和1.2% [1] 公司情况 - 房地产投资信托基金美国铁塔公司（AMT）是9月最不利持有的股票之一，在Schaeffer高级定量分析师Rocky White列出的本月标准普尔500指数成分股表现最差名单中排名第一，过去10年9月均为负收益，平均跌幅为6.1% [1] - 名单中有5只房地产投资信托基金股票，建议本月整体避开此类股票 [1] - 美国铁塔公司（AMT）最新股价为230.24美元，上涨2.8%，连续第二个月收涨，8月5日触及52周高点236.13美元，今年以来涨幅为6.4% [1]

文章核心观点 - 介绍美国铁塔公司最新交易表现、盈利预期、估值情况及所在行业排名等信息，供投资者参考 [1][2][3][4] 公司交易表现 - 最新交易中美国铁塔公司收于224.06美元，较前一日上涨0.24%，涨幅小于标普500指数当日1.01%的涨幅，道指涨0.55%，纳斯达克涨1.13% [1] - 过去一个月公司股价下跌1.93%，同期金融板块上涨3.02%，标普500指数上涨2.5% [1] 公司盈利预期 - 即将披露的每股收益预计为2.61美元，较去年同期增长1.16%，预计营收28.5亿美元，较去年同期增长1.09% [1] - 全年预计每股收益10.45美元，营收112.1亿美元，较上一年分别变化+5.88%和+0.57% [2] - 过去30天公司每股收益共识预测保持不变，目前Zacks排名为3（持有） [3] 公司估值情况 - 公司远期市盈率为21.39，高于行业平均的12.6 [3] - 公司PEG比率为1.44，REIT和股权信托-其他行业昨日收盘时平均PEG比率为2.34 [3] 行业排名情况 - REIT和股权信托-其他行业属于金融板块，目前Zacks行业排名为79，处于250多个行业的前32% [4] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - Windstream Wholesale将在2024年第四季度初于美国铁塔公司旗下CoreSite位于波士顿的BO1数据中心进行业务扩展，这有助于其为当地客户提供高性能连接解决方案，同时美国铁塔公司数据中心业务有望受益于多领域增长 [1][3] Windstream Wholesale业务扩展 - Windstream Wholesale宣布于2024年第四季度初在波士顿地区美国铁塔公司的CoreSite数据中心（BO1）进行扩展 [1] - 该设施面积253,000平方英尺，可增强其为当地不断增长的客户群提供强大、低延迟连接解决方案的能力 [1] - CoreSite BO1数据中心是高性能连接关键枢纽，且可接入与全球市场相连的海底电缆 [1] - 该设施靠近波士顿中央商务区，能服务当地金融、科技和教育等行业，Windstream Wholesale入驻可扩大市场并让客户使用其经济且可扩展的波服务 [2] - CoreSite首席营收官表示此次扩展体现了为客户提供低延迟、可扩展网络解决方案的重要性，客户将能接入为企业、云及IT提供商设计的数字生态系统 [2] 美国铁塔公司数据中心业务 - 公司数据中心业务有望受益于云计算、物联网、大数据及第三方IT基础设施需求增长，人工智能等市场增长将带来长期机遇 [3] - 过去六个月，该Zacks排名为3（持有）的公司股价上涨13.3%，跑赢行业11.8%的涨幅 [3] 房地产投资信托（REIT）行业相关股票 - 房地产投资信托行业中Cousins Properties和Lamar Advertising Zacks排名为2（买入） [4] - 过去一个月，Cousins Properties 2024年每股运营资金（FFO）共识预期微升至2.66美元 [5] - 过去一个月，Lamar Advertising当前年度每股运营资金（FFO）共识预期微升至8.09美元 [5]

文章核心观点 - 介绍2024年公司的几个成功投资案例，分析投资成功原因及公司发展潜力，认为长期来看成功投资多于失败投资，能跑赢行业基准 [1] Tricon Residential与Apartment Income REIT收购案 - 去年10月公司买入Tricon Residential股票，推测黑石可能收购，几个月后黑石宣布收购 [2] - 公司用Tricon收益买入Apartment Income REIT股票，怀疑黑石会收购，一个月后黑石宣布100亿美元收购，溢价25% [3] - 两次收购使公司在Tricon的初始投资近乎翻倍，过去3年从黑石4次收购中获利，了解私募股权公司收购偏好特征 [4] Helios Towers投资情况 - Helios Towers是公司在非洲的房地产投资，占国际投资组合13%，去年10月增持，12月被列为2024年首选 [5] - 公司看好该公司，因其能获高投资回报、有外部增长潜力、非洲移动需求将爆发等 [7] - 上半年公司现金流同比增长19%，预计持续增长，接近资本分配优先级转折点，2026年有望开始分红 [8] - 摩根士丹利此前设定的目标价比现价高33%，当前估值远低于私人铁塔交易倍数，若折扣持续可能被收购 [9] Northview Residential REIT投资情况 - 年初公司大量买入Northview Residential REIT股票，股价已上涨60% [10] - 虽股价上涨但仍被低估，不过上涨空间减小，当前折扣与BSR REIT相似，但风险更高 [11] - 该公司LTV为65%，高于BSR REIT，不过已延长大量债务，租金增长良好，Q2同店NOI增长18.2% [12] - 公司将30%现金流用于去杠杆，若解决高杠杆问题有望快速恢复，当前折价40%，对利率下降更敏感 [12]

文章核心观点 - 介绍2024年7月股息收入情况，包括收入金额、增长比例及相关观察，激励持续投资以实现财务自由和提前退休 [1][3][13] 投资策略 - 投资股息股票以增加被动收入，目标是股息收入覆盖月支出并提前退休 [2] - 每月高比例储蓄资金用于股息股票投资，闲置资金存入高利率储蓄账户，如SoFi（4.6% APY）、Capital One 360 Savings（4.25% APY）、Wealthfront（5.0%无促销） [2] 7月股息收入情况 - 2024年7月股息收入1683.75美元，较去年增长78.92% [3][4] - 列出支付股息的个股和股息ETF，如NGG（291.83美元）、VOO（286.42美元）等 [5] 7月股息收入观察 - SCHD通常在季度第3个月支付股息，今年7月1日支付，使本月收到超300美元 [7] - Leggett & Platt股息削减89%，过去每季度超100美元，7月降至10.96美元，投资SCHD、VIG等抵消影响 [11] - 实现从Realty Income每月获得至少60美元股息收入的目标，本周收到60.66美元 [12]

文章核心观点 - 美国铁塔公司是追求稳定收益和长期增长投资者的优质选择，其基本面强劲、战略布局合理、估值有吸引力，有望长期跑赢市场 [1][6] 公司概况 - 美国铁塔是市场上最大的房地产投资信托基金之一，按资产规模是最大的蜂窝塔房地产投资信托基金，超过同行冠城国际和SBA通信公司 [2] - 公司拥有超22.4万个通信站点的全球投资组合，以及相互关联度高的美国数据中心设施布局 [2] 财务表现 - 公司EBITDA利润率达62.5%，高于房地产投资信托基金行业53.6%的中位数，过去10年营收持续增长 [2] - 2024年第二季度，公司总物业收入按固定汇率计算同比增长6.9%，EBITDA同比增长8.1%，高于营收增速，摊薄后每股调整后运营资金同比增长13.4%至2.79美元 [3] - 管理层预计全年摊薄后每股调整后运营资金增长7.4%，中点为10.60美元，高于此前指引的10.37美元 [3] - 公司预计今年实现5.5%的总有机账单增长，国际业务中非洲和欧洲分别增长12%和6% [3] 业务发展 - 公司数据中心业务CoreSite因人工智能应用需求强劲，预计进行小规模收购以扩大业务版图 [4] - 美国运营商活动下半年有望增加，公司第一季度客户申请量较第四季度增长约70%，第二季度进一步增加，预计全年剩余时间客户活动稳定 [4] 财务状况 - 公司资产负债表稳健，标准普尔给予BBB - 投资级信用评级，第二季度末净债务与EBITDA比率为4.8倍，低于第一季度的5.0倍 [4] - 公司89%的债务为固定利率，债务到期时间分散，平均剩余期限为5.8年 [4] 股息情况 - 公司股价从高位236美元降至当前218美元，股息收益率升至3.0%，基于今年摊薄后每股调整后运营资金指引中点，派息率为61% [4] - 管理层将季度股息率从去年底的1.70美元降至当前的1.62美元，预计今年维持不变，2025年及以后有望随摊薄后每股调整后运营资金增长而提高 [4] 估值情况 - 公司当前股价218美元，远期市盈率为20.4，低于其历史市盈率23.0 [4] 投资亮点 - 公司股息收益率3%，分析师预计长期每股运营资金年增长率为8 - 10%，有望凭借关键资产的安全性和稳定性实现跑赢市场的总回报 [5] - 公司基本面强劲，包括稳健的EBITDA利润率、持续的营收增长和多元化的全球投资组合，适合各种经济环境 [6] - 公司战略聚焦人工智能和数据中心等高需求领域，财务管理严谨，资产负债表稳健，有望持续成功 [6] - 公司估值有吸引力，股息有保障，摊薄后每股调整后运营资金和股息有望增长，长期有望跑赢市场 [6]

文章核心观点 - 分析当前通胀实际情况、预测未来利率调整、提醒BDC投资者风险、回顾成功选股并介绍当前买入清单 [1] 通胀情况 - 美联储住房指标严重滞后，“主要居所租金”和“业主等价租金”占CPI篮子35%，对整体和核心CPI影响大，6月至7月剔除住房的CPI从1.8%降至1.7% [2] - 若用实时市场数据衡量住房成本，自2023年夏季以来CPI衡量的整体通胀率已低于2%，7月CPI租金为5.1%，整体CPI降至2.9%，若用实时租金数据计算7月整体CPI为1.5% [5] - 业主等价租金通过调查房主认为房屋可出租金额得出，与主要居所租金指标高度相关，增加了该指标在CPI中的权重 [7] - 劳工统计局衡量租金通胀的方式考虑了租约期限，反映平均租户体验，但美联储应关注市场租金，因其是趋势引领者，当前做法使美联储在市场价格波动时反应滞后 [8] 利率调整 - 实时通胀率已一年多维持在2%或以下，联邦基金利率比实时通胀率高2.5 - 3个百分点，属极度紧缩政策，增加经济衰退风险，历史上多数加息周期后会出现衰退 [9] - 若经济软着陆，联邦基金利率可能从今年9月开始在2024 - 2025年逐步下调，最新美联储“点阵图”预计到2026年降息2.25个百分点，市场预计一年内降息2个百分点 [9] - 市场预期的联邦基金利率下降幅度与此前衰退前情况相似，近期经济出现软着陆，但未来是否持续不确定，7月零售销售数据略好但不强劲，且可能由债务推动，信用卡债务和逾期率上升 [10][12][13] BDC投资风险 - BDC向中型企业提供浮动利率贷款，利率通常基于SOFR，而SOFR基于联邦基金利率，过去几年随着联邦基金利率上升BDC表现良好，若未来一年联邦基金利率下降约200个基点，BDC当前估值过高 [15][16] - 列举6只BDC股票相对于净资产价值的溢价情况，认为当前不宜买入，若经济衰退，BDC将面临利率下降、贷款量减少和不良贷款增加的三重打击 [16][17] 成功选股回顾 - 美国铁塔公司（AMT）5 - 6月在买入清单上，表现优于标普500指数，因其资产负债表强劲、资本成本低、投资回报率高、投资机会广泛，此前估值低于应有水平 [18][19] - 中美洲公寓社区（MAA）6月初在买入清单上，表现出色，该公司资产负债表强、管理团队优秀、物业组合良好，虽新供应影响今年业绩，但市场看好2025 - 2026年有机增长 [20][21] 当前买入清单 - 本周买入清单从5只股票减至4只，包括亚历山大房地产（ARE）、雪佛龙（CVX）、汉农阿姆斯特朗可持续基础设施（HASI）和雷克斯福德工业（REXR），并列出股息收益率和预计股息增长率 [22][23] - 市场担忧传统办公楼转换为生命科学建筑会与ARE竞争，导致其估值低，但认为多数传统办公楼难以与ARE的甲级设施竞争 [23][24] - 经济衰退或放缓可能使REXR在南加州的市场租金下降，市场估值上升空间缩小，虽利率下降会降低成本、增加投资机会，但未来几个季度有机增长可能放缓，股息增长可能暂时降至中个位数 [24][25][26]

文章核心观点 - 基因治疗公司uniQure宣布AMT - 191治疗法布里病的I/IIa期临床试验首例患者已给药，该试验将评估其安全性、耐受性和早期疗效，公司还在推进多个项目的临床试验 [1][2][4] 公司进展 - 公司AMT - 191治疗法布里病的I/IIa期临床试验首例患者已给药 [1] - 公司首席医疗官表示开始AMT - 191患者给药是今年推进三个新基因治疗候选药物进入临床研究目标的重要里程碑，该药物采用与HEMGENIX®相同的AAV递送技术，试验旨在获取法布里病的既定终点数据和AMT - 191的临床概念验证数据 [2] - 公司首席执行官称这一成就标志着公司进入令人兴奋的时期，公司专注于多个项目的催化剂，包括与FDA合作寻求AMT - 130治疗亨廷顿病的加速临床途径，以及启动颞叶癫痫和SOD1 - ALS的新临床研究，且公司资产负债表强劲，通过多项成本削减举措将运营期延长至2027年底 [4] 试验详情 - 试验为多中心、开放标签试验，在美国进行，有两个剂量递增队列，分别评估AMT - 191在法布里病患者中的安全性、耐受性和早期疗效 [1][3] - 两个队列各有最多六名成年男性患者，低剂量队列6x10¹³ gc/kg，高剂量队列3x10¹⁴ gc/kg，通过一次性静脉输注给药，患者在满足退出标准前继续接受常规酶替代疗法，随访24个月，试验将通过测量溶酶体酶aGLA - A的表达来探索安全性、耐受性和早期疗效 [3] 疾病介绍 - 法布里病是一种X连锁遗传病，由GLA缺乏导致，2020年一项研究估计其患病率在四万分之一到十一万七千分之一之间，目前标准治疗是每两周一次的酶替代疗法，但对许多患者效果有限 [5] 公司概况 - uniQure致力于基因治疗，其血友病B基因疗法获批是基因组医学领域的重要里程碑，公司正在推进一系列治疗亨廷顿病、难治性颞叶癫痫、ALS、法布里病等严重疾病的专有基因疗法 [6]

会议主要讨论的核心内容 - 公司新任CEO的战略重点包括:推动资产的有机增长、选择性投资以获得最高风险调整收益、严格控制成本以保持最佳利润率[4][7][9] - 公司正在逐步将资本投放重心从新兴市场转向发达市场,如美国、加拿大和欧洲,以应对新兴市场的宏观经济挑战[43][44][46] - 公司在美国市场看到运营商5G部署活动有所增加,预计下半年将保持较好的增长势头[12][13][22] - 公司正在积极推进印度资产出售,预计将在今年下半年完成交易[38][39][40] - 公司的数据中心业务保持良好发展势头,受益于企业对混合云部署的需求持续增长[64][65][68] 问答环节的重要提问和回答 - 分析师询问公司在新兴市场的投资策略调整,公司表示将更多关注发达市场,因为新兴市场受宏观经济因素影响较大,而发达市场的投资回报更高[43][44][46] - 分析师询问公司在美国市场的5G部署情况,公司表示下半年活动将有所加速,但由于大部分客户签有全面协议,收入贡献存在一定滞后[12][13][16][17] - 分析师询问公司在印度的资产出售进展,公司表示已获得反垄断委员会批准,预计将在今年下半年完成交易[38][39][40] - 分析师询问公司在数据中心业务的发展,公司表示受益于企业对混合云部署的需求持续增长,业务保持良好发展势头[64][65][68]

文章核心观点 - 美国铁塔公司股票近三个月涨幅超行业 无线运营商资本支出增加、长期租约保障现金流等因素使其有望持续增长 虽面临客户集中和行业整合问题 但财务状况良好且股息稳定 [1][3][6] 股票表现 - 美国铁塔公司股价近三个月上涨 20.6% 行业涨幅为 11.5% [1] 财务业绩 - 7 月底 公司调整后每股运营资金达 2.79 美元 超预期且同比增长 13.4% 得益于物业部门收入增长 [1] - 公司上调 2024 年展望 预计调整后每股运营资金在 10.48 - 10.72 美元 中点涨幅 7.4% 此前预期为 10.30 - 10.53 美元 [2] - 2024 年第二季度 公司租户账单有机增长 5.3% 总租户账单增长 6.1% 物业部门收入和调整后息税折旧摊销前利润分别同比增长 4.6% 和 8.1% [4] - 2013 - 2023 年 公司物业部门收入和调整后息税折旧摊销前利润复合年增长率分别为 12.8% 和 12.5% [5] 增长因素 - 移动技术进步和带宽密集型应用普及推动全球移动数据使用增长 无线运营商资本支出增加 公司通信房地产组合有望受益 [3] - 公司商业模式稳定 大部分收入来自与主要无线运营商的长期不可撤销租约 预计未来不可撤销客户租赁收入近 570 亿美元 [4] - 公司专注宏观塔投资机会 全球市场规模扩大取得成效 [5] 财务状况 - 2024 年第二季度末 公司总流动性 92 亿美元 净杠杆率 4.8 加权平均剩余债务期限 5.8 年 财务灵活性较好 [6] 股息情况 - 过去五年 公司 17 次提高股息 年化股息增长率 12.74% 吸引收益型投资者 [6] 面临挑战 - 短期内 无线行业客户集中和整合问题可能影响公司营收增长 [6] 其他推荐股票 - 房地产投资信托行业中 特雷诺房地产公司和卡曾斯房地产公司排名较好 目前均为 Zacks 排名 2（买入） [7] - 过去一周 特雷诺房地产公司 2024 年每股运营资金共识预期微升至 2.29 美元 [7] - 过去一个月 卡曾斯房地产公司本年度每股运营资金共识预期微升至 2.66 美元 [7]