递延税项与养老金义务 - 截至2024年12月31日，递延税项资产余额为153,217,164千比索，其中净运营亏损结转产生的递延税项资产为38,397,674千比索，巴西子公司产生26,099,957千比索；与员工福利相关的递延税项资产为35,455,273千比索，主要来自“墨西哥固定”业务板块[593] - 截至2024年12月31日，设定受益养老金义务余额为167,152,441千比索，主要来自“墨西哥固定”业务板块[597] 审计意见与审计机构 - 审计机构对公司截至2024年和2023年12月31日的合并财务报表发表无保留意见，认为其在所有重大方面公允反映了公司财务状况、经营成果和现金流量[587] - 审计机构对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制发表否定意见[588] - 审计机构自1993年起担任公司审计师[601] 财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司总资产为17.93920957亿比索（8.8509亿美元），较2023年的15.6418596亿比索增长14.7%[604] - 2024年现金及现金等价物为3665.2098万比索（1808万美元），较2023年的2659.7773万比索增长37.8%[604] - 2024年应收账款（订阅者、经销商、可收回税款、合同资产等，净额）为2.21122253亿比索（1.091亿美元），较2023年的2.0680215亿比索增长7%[604] - 2024年总流动负债为4.94400877亿比索（2.4393亿美元），较2023年的5.24406537亿比索下降5.7%[604] - 2024年长短期债务为5.67585631亿比索（2.8003亿美元），较2023年的5.00677052亿比索增长13.4%[604] - 2024年资本存量为9535.6548万比索（4705万美元），较2023年的9536.2024万比索基本持平[604] - 2024年留存收益为5.17248667亿比索（2.5521亿美元），较2023年的5.45653728亿比索下降5.2%[604] - 2024年其他综合损失项目为 - 2.43519865亿比索（ - 1.2016亿美元），较2023年的 - 2.74303207亿比索有所减少[604] - 2024年归属于母公司股东的权益为3.6908535亿比索（1.821亿美元），较2023年的3.66712545亿比索增长0.6%[604] - 2024年非控股股东权益为6309.8971万比索（3113万美元），较2023年的5498.9837万比索增长14.8%[604] 业务收入与利润指标变化 - 2022 - 2024年服务收入分别为7.13亿比索、6.89亿比索、7.42亿比索，2024年换算为美元是3660.2万[607] - 2022 - 2024年设备销售收入分别为1.32亿比索、1.27亿比索、1.27亿比索，2024年换算为美元是628.4万[607] - 2022 - 2024年营业成本和费用分别为6.74亿比索、6.48亿比索、6.89亿比索，2024年换算为美元是3400万[607] - 2022 - 2024年营业收入分别为1.71亿比索、1.68亿比索、1.80亿比索，2024年换算为美元是888.6万[607] - 2022 - 2024年净利润分别为8150.64万比索、8078.96万比索、2759.15万比索，2024年换算为美元是136.2万[607] - 2022 - 2024年归属于母公司股东的持续经营基本和摊薄每股收益分别为1.30比索、1.21比索、0.37比索，2024年换算为美元是0.02[607] - 2022 - 2024年其他综合（损失）收入分别为 - 3893.44万比索、 - 4541.72万比索、3944.44万比索，2024年换算为美元是194.5万[607] - 2022 - 2024年综合收入分别为4257.20万比索、3537.25万比索、6703.59万比索，2024年换算为美元是330.7万[607] - 2022 - 2024年归属于母公司股东的持续经营综合收入分别为4095.90万比索、3457.89万比索、5450.22万比索，2024年换算为美元是268.9万[607] - 2022 - 2024年非控股股东综合收入分别为161.29万比索、79.36万比索、1253.37万比索，2024年换算为美元是61.8万[607] - 2022年净利润为8.1506395亿比索，2023年为8.0789642亿比索，2024年为2.7591466亿比索[610] - 2022年综合收益为4.2571962亿比索，2023年为3.5372469亿比索，2024年为6.7035882亿比索[610] - 2022年末总权益为43.7829273亿比索，2023年末为42.1702382亿比索，2024年末为43.2184321亿比索[610] - 2022年宣布股息为2.9880809亿比索，2023年为3.0912348亿比索，2024年为3.1503566亿比索[610] - 2022年回购股份金额为2.6201317亿比索，2023年为1.4323067亿比索，2024年为2.2740293亿比索[610] - 2022年未实现的股权和债务投资公允价值损失（税后）为470.7276万比索，2023年为96.7609万比索，2024年收益为348.5814万比索[610] - 2022年设定受益计划重新计量（税后）损失为430.5716万比索，2023年为376.9565万比索，2024年为2787.2099万比索[610] - 2022年境外实体翻译影响损失为3511.4722万比索，2023年为4154.8455万比索，2024年收益为6217.1364万比索[610] - 2022年资产重估盈余转移为216.5706万比索，2023年为81.5693万比索，2024年为81.681万比索[610] - 2022年其他非控股股东权益收购为3.9596万比索，2023年为626.3945万比索，2024年为231.0084万比索[610] - 2024年持续经营业务税前利润为3100万美元，2023年为1.25744983亿比索，2022年为1.15333645亿比索[612] 现金流指标变化 - 2024年折旧、使用权资产折旧为7090万美元，2023年为1.40353169亿比索，2022年为1.33818176亿比索[612] - 2024年无形资产及其他资产摊销为1008万美元，2023年为1828.0617万比索，2022年为1796.7888万比索[612] - 2024年持续经营活动提供的净现金流为1.1808亿美元，2023年为2.25287031亿比索，2022年为2.48092195亿比索[612] - 2024年投资活动使用的净现金流为 - 6376万美元，2023年为 - 1.5235904亿比索，2022年为 - 1.64989416亿比索[612] - 2024年融资活动使用的净现金流为 - 5088万美元，2023年为 - 7334.8287万比索，2022年为 - 8494.7168万比索[612] - 2024年现金及现金等价物净增加344万美元，2023年减少42.0296万比索，2022年减少184.4389万比索[612] 公司基本信息与业务许可 - 公司于2000年9月25日根据墨西哥法律成立，在23个国家或地区提供电信服务[614] - 公司拥有在23个国家建设、运营电信网络的许可证，许可证有效期至2056年[615] - 某些许可证要求公司按服务收入的一定比例向政府支付费用[616] 债券发行与信贷安排 - 2024年2月1日，公司按全球比索票据计划发行10年期可持续债券，金额为200亿比索，票面利率10.30%[618] - 2024年2月13日，公司续签25亿美元（427亿比索）循环信贷安排，到期日为2029年2月[619] - 2024年3月2日，公司21亿欧元（379亿比索）可转换为皇家KPN N.V.股票的债券到期，确认损失26亿比索[620] - 2024年3月15日，Claro Brasil发行25亿雷亚尔（84亿比索）的债券，利率为IPCA + 5.7687%，2029年到期[622] - 2024年3月22日，公司发行175亿比索的债券，期限5年，利率10.125%，相当于约10亿美元，2029年3月到期，自2023年6月以来该计划发行票据总计545亿比索[623] 股东决策与子公司相关事件 - 2024年4月29日，股东批准每股支付0.48比索普通股息，分两期支付，同时为2024年4月 - 2025年4月的股票回购基金分配1500万比索，该期间回购基金总额为1527.6万比索[624] - 2024年9月11日，子公司Telcel被通知因涉嫌垄断行为被罚款9060万比索，Telcel否认指控并已向最高法院提出质疑[625] - 2024年10月31日起，公司开始将Claro Chile纳入合并报表，通过债转股持有其91.62%股权，12月20日增资后持股比例升至94.88%[626] 会计政策与准则 - 2024年公司合并财务报表会计政策与2023年和2022年基本一致，部分新准则和修订对报表无影响[633] 子公司股权比例变化 - 公司对部分子公司的股权比例在2024年有变化，如Teléfonos de México从98.8%增至100%，Claro Chile从50.0%增至94.9%，Telekom Austria AG从58.4%增至60.6%[653] 外国子公司经营占比与汇兑调整 - 2022 - 2024年，外国子公司营业收入分别约占合并营业收入的63%、60%和61%，2023 - 2024年其总资产分别约占合并总资产的65%和65%[655] - 2023 - 2024年12月31日，累计汇兑调整分别为1.64975378亿比索和1.1319135亿比索[656] 阿根廷经济数据 - 2024年阿根廷年度通货膨胀率为117.8%，截至2024年12月31日累计指数为7708.6829[658] - 2023 - 2024年12月31日，阿根廷比索兑墨西哥比索的期末汇率分别为0.0209和0.0196[660] 借款成本与资产减值 - 2022 - 2024年，资本化的借款成本分别为151.4654万比索、144.2077万比索和162.2958万比索[682] - 2022 - 2024年，商誉未确认减值损失[680] - 2022 - 2024年，物业、厂房及设备未确认减值损失[692] - 2022 - 2024年，许可证、商标、不可撤销使用权或客户关系无重大减值损失[703] 资产折旧与摊销政策 - 网络基础设施年折旧率为5% - 33%，建筑物和租赁改良为2% - 33%，其他资产为10% - 50%[691] - 部分许可证按直线法在3 - 30年期间摊销，商标有有限使用寿命的按直线法在5 - 10年期间摊销[696][699] - 不可撤销使用权按支付金额确认，并在授予期间摊销[700] - 客户关系价值在收购新子公司时确定并估值，按5年摊销[702] 欧洲7国业务指标 - 2023年欧洲7国EBITDA平均利润率为26.81% - 43.

财务表现 - 2025年第一季度每ADR净收益为30美分，同比增长20%，但低于Zacks共识预期6.25% [1] - 净利润为Mex$18,703百万（每股Mex$0.31），同比提升38.6%，上年同期为Mex$13,494百万（每股Mex$0.22） [1] - 综合融资成本下降2%至Mex$13,440百万 [1] - 总营收同比增长14.1%至Mex$232,038百万，服务收入增长15.8%至Mex$197,923百万，设备收入增长6%至Mex$31,767百万 [3] - EBITDA增长13%至Mex$91,048百万，EBITDA利润率39.2%（上年同期39.6%） [11] - 营业利润增长10%至Mex$44,814百万 [11] 用户增长与区域表现 - 净增240万后付费用户，巴西贡献最大（987,000），哥伦比亚（163,000）和墨西哥（133,000）次之 [4] - 预付费用户净流失100万，主要因墨西哥和巴西断网 [4] - 季度末无线用户总数3.24亿，固网/宽带/电视用户7800万 [4] - 墨西哥收入下降2.3%至Mex$82,107百万，设备销售下滑14.3%，后付费收入增长5.5%，预付费收入下降2.5% [6] - 阿根廷收入增长28.4%至ARS 589,836百万，受益于经济改善和通胀下降 [7] - 中美洲收入增长16.4%至7.02亿美元，奥地利（+3.7%）、巴西（+6.2%）、秘鲁（+3%）、厄瓜多尔（+1.3%）、哥伦比亚（+5.9%）均增长，加勒比地区下降2.3% [8] 流动性 - 截至2025年3月31日，现金及短期投资Mex$88,363百万，长期债务Mex$465,263百万 [12] 股价表现 - 过去一年股价下跌8.7%，同期行业增长5.3% [2] 同业对比 - Badger Meter一季度EPS 1.3美元，超预期20.4%，股价年涨18.8% [14] - Cadence Design Systems非GAAP EPS 1.57美元，超预期5.4%，同比增34.2%，股价年涨9.6% [15] - Woodward调整后EPS 1.69美元，同比增4.3%，超预期17.4%，半年股价涨13.9% [15][16]

整体财务数据关键指标变化 - 第一季度营收按墨西哥比索计算同比增长14.1%，达2320亿比索，服务收入增长15.8%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长13.3%；按固定汇率计算，服务收入增长6.1%，调整后EBITDA增长4.0%[4] - 运营利润达448亿比索，同比增长10.0%，折旧和摊销费用增长16.1%[4] - 净利润增长38.6%，达187亿比索[4] - 净融资109亿比索，加上运营现金流，可覆盖247亿比索的资本支出、38亿比索的股票回购和70亿比索的劳动义务[4] - 截至3月底，净债务（不包括租赁）为5000亿比索，净债务与EBITDAaL比率为1.50倍[4] - 2025年第一季度每股收益为0.31墨西哥比索，2024年第一季度为0.22墨西哥比索；每美国存托凭证（ADR）收益为0.30美元，2024年第一季度为0.25美元[5] - 董事会将在年度股东大会上提议支付每股0.52墨西哥比索的普通股股息，分两期支付，并为2025年4月 - 2026年4月期间的股票回购基金额外分配100亿比索[10] - 第一季度收入按墨西哥比索计算同比增长14.1%，达2320亿比索，服务收入增长15.8%，调整后EBITDA增长13.3%[23] - 第一季度运营利润总计448亿比索，同比增长10.0%，折旧和摊销费用增长16.1%[29] - 净收入同比增长38.6%，达187亿比索，相当于每股31比索分，每美国存托凭证30美分[29] - 截至3月底净债务为5000亿比索，相当于1.50倍LTM EBITDA，季度现金流增加109亿比索[30] - 第一季度服务收入为197.923亿比索，同比增长15.8%，设备收入为31.767亿比索，同比增长6.0%[33] - 截至2025年3月，公司现金及等价物为8.8363亿墨西哥比索，较2024年12月增长6.0%[36] - 截至2025年3月，公司总资产为186.6024亿墨西哥比索，较2024年12月增长4.0%[36] - 2025年第一季度公司服务收入同比增长15.3%，移动服务收入飙升19.8%，后付费收入增速从第四季度的12.5%加快至13.9%，预付费收入飙升24.5%[91] - 固定线路业务服务收入同比增长7.0%，企业网络和宽带收入分别增长11.0%和10.1%，付费电视收入增长3.5%[92] - 2025年第一季度EBITDA达3.3亿美元，同比增长35.4%，EBITDA利润率升至47.1%[93] - 2025年第一季度欧元期末汇率为0.9246，较2024年第一季度的0.9235增长0.1%；平均汇率为0.9506，较2024年第一季度的0.9211增长3.2%[120] - 2025年3月墨西哥比索计价债务为13.1757亿比索，较2024年12月的13.0585亿比索有所增加[121] - 2025年3月美元计价债务为1.009亿美元，较2024年12月的1.0254亿美元略有减少[121] - 2025年3月欧元计价债务为4498万欧元，较2024年12月的4318万欧元有所增加[121] - 2025年3月英镑计价债务为2200万英镑，与2024年12月持平[121] - 2025年3月巴西雷亚尔计价债务为1亿雷亚尔，与2024年12月持平[121] - 2025年3月其他货币计价债务为5.9494亿比索，较2024年12月的5.0852亿比索有所增加[121] - 2025年3月公司总债务为58.8237亿比索，较2024年12月的56.8482亿比索有所增加[121] - 2025年3月公司现金、有价证券和短期金融投资为8.8363亿比索，较2024年12月的8.3336亿比索有所增加[121] - 2025年3月公司净债务为49.9874亿比索，较2024年12月的48.5146亿比索有所增加[121] 各地区用户数量关键指标变化 - 2025年第一季度公司新增240万后付费用户，其中巴西98.7万、哥伦比亚16.3万、墨西哥13.3万；预付费用户减少100万[4][11] - 2025年3月无线用户总数为323,920千，较2024年12月增长0.4%，较2024年3月增长2.3%[15] - 2025年3月固网及其他接入（RGUs）总数为78,220千，较2024年12月增长0.4%，较2024年3月增长1.2%[17] - 2025年3月宽带接入总数为35,459千，较2024年12月增长1.3%，较2024年3月增长4.3%[19] - 墨西哥第一季度新增13.3万后付费用户，净增16.5万宽带接入用户，季末无线用户达8390万，12月底市场份额为54.7%[38][39] - 巴西第一季度新增98.7万后付费用户，净增9.8万宽带接入用户，季末无线用户达8760万[47] - 哥伦比亚第一季度新增29.7万移动用户，其中后付费16.3万，无线用户总数达4130万，同比增长3.8%[56] - 哥伦比亚第一季度无线用户数达4125万，同比增长3.8%[60][59][62] - 秘鲁第一季度无线用户数达1274.9万，同比增长0.8%[67][66][70] - 厄瓜多尔第一季度无线用户数达994.9万，同比增长5.0%[74][73][77] - 南美南部锥体地区新增42.6万无线用户，无线用户总数达3550万，同比增长6.8%，固网RGUs新增5.6万，总数达710万，同比增长4.1%[79] - 中美洲地区2025年第一季度净增无线用户14.6万，用户总数达1740万，同比增长4.0%，固定线路平台新增10.7万RGUs[90] - 加勒比地区2025年第一季度净增无线用户9万，固定线路RGUs增加1.8万至290万[100] - 奥地利和东欧地区2025年第一季度净增无线用户46.5万，用户总数达2800万，固定线路RGUs增加2.6万至640万[109] 各地区业务收入及利润关键指标变化 - 移动服务收入增长5.7%，后付费收入增长8.8%；固网平台服务收入按固定汇率计算增长6.7%，宽带收入增长9.8%，付费电视收入增长8.7%[4] - 无线服务收入增长5.7%，预付费收入因墨西哥经济活动疲软持续放缓，后付费收入增长稳定，含智利业务时加速至8.8%[24] - 固网平台服务收入增长6.7%，企业网络收入放缓，宽带收入增长9.8%，PayTV收入增长8.7%[25] - 墨西哥第一季度服务收入同比增长1.0%，宽带收入同比增长6.9%，总收入821亿墨西哥比索，同比下降2.3%[40] - 墨西哥EBITDA为344亿比索，调整后同比下降2.8%，EBITDA利润率为41.9%，环比上升[41] - 巴西第一季度收入同比增长6.2%至125亿雷亚尔，服务收入同比增长6.0%，移动收入增长8.8%[48] - 巴西EBITDA为55亿雷亚尔，同比增长8.1%，EBITDA利润率达44.1%[49] - 哥伦比亚第一季度收入超4万亿哥伦比亚比索，同比增长5.9%，服务收入增长3.4%，设备收入增长16.1%[57] - 哥伦比亚第一季度总营收401.5亿哥伦比亚比索，同比增长5.9%，EBITDA为158.7亿哥伦比亚比索，同比增长2.4%[60][59][62] - 秘鲁第一季度总营收16.55亿索尔，同比增长3.0%，EBITDA为6.57亿索尔，同比增长8.0%[67][66][70] - 厄瓜多尔第一季度总营收2.54亿美元，同比增长1.3%，EBITDA为1.24亿美元，同比增长1.5%[74][73][77] - 阿根廷第一季度总营收589.836亿恒定阿根廷比索，同比增长28.4%，服务营收同比增长32.9%，EBITDA同比增长35.3%[87][81][83] - 智利、巴拉圭和乌拉圭营收达3150亿智利比索，同比增长2.3%，服务营收同比下降0.7%，EBITDA同比增长46.0%[84][85] - 智利、巴拉圭和乌拉圭地区2025年第一季度总营收3.14459亿智利比索，同比增长2.3%，EBITDA为6067.8万智利比索，同比增长46.0%[88] - 多米尼加共和国收入增长4.8%，服务收入增长5.3%，固定线路服务收入跃升10.1%，EBITDA增长4.3%，利润率为51.8%[101] - 波多黎各收入下降4.1%，服务收入收缩2.9%，EBITDA下降19.7%，EBITDA利润率降至17.2%[102] - 奥地利和东欧地区2025年第一季度营收达13.14亿欧元，同比增长3.7%，服务收入增长3.5%，EBITDA增长5.2%，利润率升至36.4%[110][112][113] 各地区业务细分收入关键指标变化 - 哥伦比亚固网业务服务营收同比下降0.3%，受宽带营收下降2.3%拖累，调整后宽带营收增长7.7%，带动服务营收增长3.1%[58] - 秘鲁移动平台服务营收增长5.8%，后付费营收增长5.0%，预付费营收增长8.3%，固网业务服务营收增长0.6%[65] - 厄瓜多尔移动服务营收下降0.5%，后付费营收下降2.7%，预付费营收增长2.8%，固网平台服务营收增长0.8%[72] - 阿根廷移动预付费服务营收近乎翻倍，后付费营收增速从15.8%加快至18.9%，固网PayTV营收增长71.9%，宽带营收增长50.9%[82] 汇率变化关键指标 - 欧元期末汇率从0.0554降至0.0455，降幅17.8%[118] - 欧元平均汇率从0.0542降至0.0465，降幅14.1%[118] - 美元期末汇率从0.0600降至0.0492，降幅17.9%[118] - 美元平均汇率从0.0588降至0.0490，降幅16.8%[118] - 巴西雷亚尔期末汇率从0.2989降至0.2826，降幅5.5%[118] - 巴西雷亚尔平均汇率从0.2913降至0.2866，降幅1.6%[118] - 阿根廷比索期末汇率从51.4450升至52.8590，升幅2.7%[118] - 阿根廷比索平均汇率从549.080升至517.29，升幅15.4%[118] - 哥伦比亚比索期末汇率从58.9027降至46.9072，降幅20.4%[118] - 哥伦比亚比索平均汇率从55.6380降至47.2068，降幅15.2%[118] 固网业务关键指标变化 - 固网业务新增44.6万宽带接入用户，墨西哥16.5万、巴西9.8万、中美洲5.2万；语音线路和付费电视单元分别减少13万和3.2万[4][12]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.30美元 低于市场预期的0.32美元 但高于去年同期的0.25美元 [1] - 季度营收达113.6亿美元 超出市场预期0.68% 但低于去年同期的119.8亿美元 [2] - 过去四个季度均未能达到每股收益预期 但有两次营收超出预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨19.9% 同期标普500指数下跌5.5% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度每股收益预期为0.34美元 营收预期为112.6亿美元 [7] - 本财年每股收益预期为1.45美元 营收预期为464亿美元 [7] 行业情况 - 所属无线通信(非美国)行业在Zacks行业排名中位列前34% [8] - 同行业公司Ceragon Networks预计季度每股收益0.02美元 同比下降60% [9] - Ceragon Networks预计季度营收8685万美元 同比下降1.9% [10]

文章核心观点 - Michael (Mike) Dion凭借在财富100强企业和小企业的经验形成投资方法，寻找价值机会 [1] 分析师背景 - Michael (Mike) Dion是FP&A、企业融资和小企业专家，有12年在财富100强企业工作经验，涉足电信、媒体和娱乐、酒店和建筑等多个行业 [1] - 他创立F9 Finance网站，帮助金融专业人士加速职业发展，简化金融和会计概念 [1] 投资方法 - 投资方法结合财富100强企业和小企业经验，寻找其他投资者对坏消息过度反应或对好消息反应不足的价值机会，且要有强劲基本面和分红 [1] - 现金流对公司和各级投资者都至关重要 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度末美国10年期国债收益率跃升约80个基点，达到近4.6%，为4月底以来的最高水平 [5] - 第四季度公司新增210万后付费用户，预付费平台净减少130万用户，固网业务新增32万宽带接入用户，语音线路和付费电视业务单元共损失8.8万用户 [7][8] - 后付费用户基数同比增长5.3%，预付费用户增长0.4%，固定宽带接入增长4.7% [9] - 第四季度以墨西哥比索计算的收入增长18%，达到2370亿墨西哥比索，服务收入增长19.1%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长16.4%，达到910亿墨西哥比索 [9] - 剔除阿根廷业务后，第四季度收入以墨西哥比索计算增长10%，服务收入增长10.7%，EBITDA增长8.6% [12] - 按固定汇率计算，剔除阿根廷业务后，第四季度收入同比增长5.7%，服务收入增长6.6%，EBITDA在一次性调整前增长5.1%，调整后增长7.2% [12] - 第四季度运营利润为464亿墨西哥比索，同比增长11%，折旧和摊销费用增长22.6% [15] - 第四季度净收入为95亿墨西哥比索，同比下降47.5%，综合融资成本总计300亿墨西哥比索，其中近一半与外汇损失相关 [15][16] - 净收入相当于每股0.15墨西哥比索和每美国存托凭证（ADR）0.15美元，年末净债务为4880亿墨西哥比索，不包括资本化租赁义务 [16] - 现金流方面，全年增加190亿墨西哥比索，资本支出为1310亿墨西哥比索，股东分配为510亿墨西哥比索，劳动义务摊销为240亿墨西哥比索，年末净债务与过去12个月EBITDA的比率为1.44倍 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动服务收入第四季度同比增长6.2%，若不包括智利业务，增长5.1%，与前三个季度的增长速度一致 [13] - 后付费收入本季度增长8.5%，高于上一季度的6.3%，预付费收入增长2.5%，略低于第三季度的3.6% [14] - 巴西、哥伦比亚、厄瓜多尔和秘鲁的移动服务收入加速增长，抵消了墨西哥和中美洲的减速 [14] - 固网服务收入增长7.4%，若不包括智利业务，增长4%，与第二季度的增长情况一致，但略低于第三季度的增长率 [14] - 宽带收入增长从上个季度的7.4%加速至9.8%，企业网络收入从10.1%增长至12.3%，付费电视收入增长5.2%，而第三季度下降0.8% [14] - 墨西哥、巴西和哥伦比亚的固定服务收入增长较上一季度放缓，而奥地利、东欧和中美洲的增长速度加快 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度公司在巴西新增65.5万后付费用户，哥伦比亚新增17.8万，墨西哥新增14.1万 [7] - 预付费平台方面，巴西净减少180万用户，墨西哥新增30.2万，中美洲新增19.6万，哥伦比亚新增12.8万，阿根廷新增16.4万 [8] - 固网业务中，墨西哥新增13.2万宽带接入用户，巴西新增7.5万，阿根廷新增4.5万 [8] - 全年来看，公司大部分运营地区的货币兑美元贬值，巴西雷亚尔贬值13.7%，智利比索贬值11%，欧元贬值7% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在智利完成为期三年的网络现代化计划，包括5G覆盖、光纤铺设等，预计今年资本支出可能增加2.5 - 3亿美元 [23][24] - 公司与Nubank在巴西达成MVNO合作，认为该合作不会对自身预付费用户造成蚕食，是一个良好的联盟 [25] - 公司在墨西哥推出新的住宅和中小企业宽带套餐，增加服务价值，以提高净增用户数 [46][47] - 公司在企业市场增加了网络安全、云服务等解决方案，看好企业市场的增长潜力 [48] - 公司使用低轨道卫星用于农村地区的骨干网络，目前未开展直接面向手机的服务，仍在评估其可行性 [36][39] - 行业竞争激烈，在墨西哥、巴西、哥伦比亚、智利等市场均面临不同程度的竞争，公司通过提升网络质量、服务水平和产品竞争力来应对 [60][103][110][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国长期利率大幅上升，主要货币兑美元贬值，对公司财务状况产生一定影响 [5][6] - 墨西哥经济放缓对预付费用户充值产生影响，但公司后付费业务和宽带业务表现良好，市场份额有望提升 [60][61][70] - 公司预计未来自由现金流将扩张，杠杆水平将保持在合理范围内，有更多现金可用于股东分配 [91][92] - 公司在巴西市场份额不断增长，网络质量良好，未来有望继续取得良好业绩 [93][94] - 公司在哥伦比亚市场收入增长良好，预计2025年将继续提升业绩 [106][111] - 公司在智利市场经过两年的整合，预计今年将巩固协同效应，取得更好的业绩 [112][113] 其他重要信息 - 公司在阿根廷的业务因该国的高通胀和会计方法调整，对财务数据产生较大影响 [10][11] - 公司在2024年的资本支出低于预算，收入和现金流表现良好，未来将谨慎进行资本支出，同时在有潜力的领域进行投资 [31][32] - 公司的企业市场业务增长较快，预计未来将成为重要的增长点 [80][82] - 公司的养老金支出预计在未来3年保持相对稳定，之后将逐渐下降 [84][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年是否有具体的资本支出（CapEx）指导，以及巴西与Nubank的MVNO合作是否存在产品蚕食和网络容量问题 - 公司表示仍遵循之前给出的三年资本支出指导，包括智利业务的资本支出，今年智利的资本支出可能增加2.5 - 3亿美元，用于完成网络现代化计划；认为与Nubank的合作不会对自身预付费用户造成蚕食，合作进展良好 [22][23][25] 问题2: 即使包括智利业务，公司的资本支出似乎仍将处于之前设定范围的低端，是什么因素可能推动其向高端发展 - 公司称2024年资本支出低于预算，收入和现金流表现良好，未来将谨慎进行资本支出，同时会在有潜力的领域进行投资；今年还会进行一些频谱更新和5G频谱收购，但预计2026年相关支出将减少 [31][32][33] 问题3: 公司是否开始测试与SpaceX和AST的卫星服务，以及测试进展如何 - 公司表示使用低轨道卫星用于农村地区的骨干网络，主要与OneWeb和AST合作，目前未开展直接面向手机的服务，仍在评估其可行性 [36][38][39] 问题4: 墨西哥宽带的定价环境如何，今年是否计划提价，以及公司对阿根廷潜在并购机会的看法 - 公司表示目前在墨西哥不打算提高宽带价格，而是通过推出新的套餐增加服务价值来吸引用户；对于阿根廷的潜在并购机会，公司持开放态度，但目前尚未进行相关洽谈 [46][49][52] 问题5: 请详细说明墨西哥预付费收入趋势，包括用户充值金额、频率的变化，以及墨西哥预付费市场的竞争环境 - 公司表示在墨西哥后付费业务表现良好，收入增长，将部分预付费用户转化为后付费用户；预付费市场竞争格局没有明显变化，但墨西哥经济放缓对预付费用户充值产生影响；公司拥有墨西哥最好的网络，这是其竞争优势 [58][60][64] 问题6: 墨西哥的宪法改革对公司监管环境有何影响，以及公司如何与政府竞争；Telmex今年预计在墨西哥新增200万宽带用户并使市场份额达到50%是否可行 - 公司表示希望政府专注于农村地区的网络连接，公司将与相关部门合作；Telmex的目标是可行的，但受经济环境影响，具体实现情况不确定；公司有足够的光纤资源，并在将用户从铜缆网络迁移到光纤网络 [70][71][72] 问题7: 2024年云服务和企业网络业务的增长情况，以及在70 - 75亿美元的资本支出中，有多少用于该业务板块；公司养老金计划的现金流出是否全部为现金，未来十年的流出趋势如何 - 公司表示企业市场业务增长较快，收入增长约15%，固定汇率下增长12.3%，且呈加速增长趋势；难以划分用于云服务和企业网络业务的资本支出，但公司在拉丁美洲有良好的准备和资源；养老金支出预计在未来3年保持相对稳定，之后将逐渐下降 [80][82][84] 问题8: 考虑到外汇变化和资本支出增加，2025年股东回报的前景如何；如何看待巴西移动市场的竞争环境，2025年的增长是否能保持2024年10%的水平 - 公司表示由于收入增长稳定，资本支出强度降低，预计未来自由现金流将扩张，有更多现金可用于股东分配；在巴西市场份额不断增长，网络质量良好，未来有望继续取得良好业绩 [90][91][94] 问题9: 如何看待巴西移动市场的竞争，是否会恶化；从长期来看，公司希望以硬通货计价的债务占总债务的比例是多少 - 公司表示在巴西和整个拉丁美洲面临激烈竞争，但通过提升网络质量、服务水平和产品竞争力来应对；公司的债务融资越来越多地采用当地货币，通过衍生品管理货币风险，目前净债务中美元敞口为32%，欧洲货币敞口约为10%，净经济敞口约60%为当地货币 [101][103][105] 问题10: 请讨论哥伦比亚和智利的竞争动态 - 公司表示在哥伦比亚，Tigo和Telefónica正在整合网络，可能会形成更强的竞争对手，但公司本季度业绩良好，预计2025年将继续提升；在智利，市场竞争激烈，但公司经过两年的整合，预计今年将巩固协同效应，取得更好的业绩 [110][112][113] 问题11: 随着ClaroVTR正式并入业绩，何时能获得更多关于智利业务运营和财务状况的披露；2025年智利的资本支出预算是多少 - 公司表示将从2025年第一季度开始报告智利业务的业绩，预计与其他南美国家的报告合并；2025年智利的资本支出预算约为2.5亿美元，用于完成网络现代化计划 [119][120] 问题12: 如何看待墨西哥Walmex的MVNO竞争，以及设备销售收入下降的趋势是否会持续 - 公司表示Walmex是一个强大的竞争对手，但竞争并非新情况；设备销售收入下降与墨西哥经济放缓和美元汇率波动有关，希望未来经济能有所改善 [125][126][128]

文章核心观点 - 2024年第四季度美国电信公司America Movil业绩有喜有忧，净利润下降但营收增长，各地区表现不一，同时还提及其他公司同期业绩情况 [1][4] 财务数据 盈利情况 - 2024年第四季度美国存托凭证（ADR）每股净收益15美分，低于上年同期33美分，比Zacks共识预期低51.6% [1] - 该季度净利润为94.80亿墨西哥比索，即每股0.15墨西哥比索，上年同期为180.62亿墨西哥比索，即每股0.29墨西哥比索 [2] 营收情况 - 季度总营收飙升18%至2369.40亿墨西哥比索，服务和设备业务板块表现强劲 [4] - 服务收入为1962.53亿墨西哥比索，同比增长19.1%；设备收入总计371.01亿墨西哥比索，增长11% [4] 成本与费用 - 综合融资成本为298.50亿墨西哥比索，较上年同期的156.09亿墨西哥比索增长91.2% [2] - 总成本和费用为1458.32亿墨西哥比索，较上年同期增长19.1% [10] 其他指标 - 息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长16.4%至911.08亿墨西哥比索，EBITDA利润率为38.5%，上年同期为39% [10] - 营业利润增长11%至463.91亿墨西哥比索 [10] 业务数据 无线业务 - 第四季度新增85.2万无线用户，其中后付费用户净增210万，预付费用户减少130万 [5] - 截至2024年12月底，公司拥有3.23亿无线用户 [5] 固网、宽带和电视业务 - 该季度末，公司在固网、宽带和电视平台上有7800万个创收单位 [5] 地区表现 营收下降地区 - 加勒比地区营收同比下降5.2%至4.76亿美元，因宏观经济压力导致各营收板块放缓 [6] - 墨西哥营收下降0.7% [8] 营收增长地区 - 阿根廷营收为5478.84亿阿根廷比索，较上年同期增长20.2%，服务收入增加但设备收入呈疲软趋势 [7] - 哥伦比亚营收增长12.2%至4.36万亿哥伦比亚比索，得益于无线业务收入增长 [8] - 奥地利、巴西、秘鲁、中美洲和其他欧洲地区营收同比分别增长2.9%、7.4%、4.5%、9.6%和12.3% [8] 股价表现 - 消息公布后，公司股价于2025年2月11日上涨1.2%，收于每股14.72美元；过去一年股价下跌12.7%，而美国以外无线行业下跌1.2% [3] 流动性 - 截至2024年12月31日，公司拥有现金、有价证券和其他短期投资833.36亿墨西哥比索，长期债务为4642.71亿墨西哥比索 [11] 评级情况 - 目前公司Zacks评级为3（持有） [12] 其他公司业绩 BCE Inc. - 2024年第四季度调整后每股收益（EPS）为0.79加元（56美分），上年同期为0.76加元，Zacks共识预期为50美分 [13] - 过去一年股价暴跌38.3% [13] PTC Inc - 2025财年第一季度非公认会计准则（non - GAAP）每股收益为1.10美元，比Zacks共识预期高20.9%，上年同期为1.11美元 [13] - 过去一年股价下跌5.5% [14] CDW Corporation - 2024年第四季度非GAAP每股收益为2.48美元，高于Zacks共识预期的2.33美元，但同比下降3.5% [14] - 过去一年股价下跌19.5% [14]

文章核心观点 - 分析Amer Movil季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Millicom International Cellular SA预期情况 [1][3][9] 公司业绩表现 - Amer Movil本季度每股收益0.15美元，未达Zacks共识预期的0.31美元，去年同期为0.33美元，本季度收益意外下降51.61% [1] - 上一季度该公司预期每股收益0.41美元，实际为0.11美元，收益意外下降73.17% [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度，公司营收118亿美元，超Zacks共识预期0.81%，去年同期为114.5亿美元，过去四个季度有两次超过共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 自年初以来，Amer Movil股价上涨约2.9%，而标准普尔500指数上涨3.2% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，Amer Movil盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.45美元，营收111.5亿美元，本财年共识每股收益预期为1.60美元，营收454.2亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，无线非美国行业在Zacks行业排名中处于后46%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Millicom International Cellular SA尚未公布2024年12月季度财报，预计2月27日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益0.78美元，同比增长316.7%，过去30天该季度共识每股收益预期上调7.9% [9] - 该公司预计营收14.5亿美元，较去年同期下降1.8% [10]

文章核心观点 - 美洲移动公司预计2024年第四季度营收增长但盈利同比下降，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者决策前还需关注其他因素 [1][16] 业绩预期 - 公司即将发布的财报预计每股收益0.31美元，同比下降6.1%，营收117.1亿美元，同比增长2.3% [3] 预测指标 预期修正趋势 - 过去30天该季度的每股收益共识预期上调15.39%，反映分析师重新评估初始预期，但整体变化不一定反映每位分析师的预期修正方向 [4] 盈利预期差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，仅正ESP读数有显著预测力 [5][6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%会带来正向惊喜，Zacks Rank会增强Earnings ESP的预测力 [8] - 负Earnings ESP读数不代表盈利不及预期，负Earnings ESP和/或Zacks Rank为4或5的股票难以预测盈利超预期 [9] 美洲移动的指标情况 - 美洲移动的最准确估计与Zacks共识估计相同，Earnings ESP为0%，当前Zacks Rank为3，难以确定其是否会超预期 [10][11] 盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益0.41美元，实际0.11美元，惊喜率为 -73.17% [12] - 过去四个季度公司仅一次超预期 [13] 投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司的Earnings ESP和Zacks Rank，并使用Earnings ESP过滤器筛选股票 [14][15]

公司业绩 - 公司第三季度每股ADR净收益为11美分，同比增长175%，但低于Zacks共识预期的73.17% [2] - 第三季度净收入为64.27亿墨西哥比索，同比增长217% [2] - 综合融资成本为283.23亿墨西哥比索，同比下降4.8% [2] - 总营收为2234.58亿墨西哥比索，同比增长9.6%，主要受服务和设备业务的健康增长推动 [3] - 服务收入为1881.7亿墨西哥比索，同比增长11.3%，设备收入为322.47亿墨西哥比索，同比增长3.7% [3] - EBITDA增长11.9%至894.22亿墨西哥比索，EBITDA利润率从39.2%提升至40% [8] - 营业利润增长14.2%至474.43亿墨西哥比索 [8] 用户增长 - 第三季度新增180万无线用户，其中140万为后付费用户 [4] - 截至第三季度末，无线用户总数达到3.158亿 [4] - 固定宽带和电视平台的收入生成单元为7460万 [4] 区域表现 - 厄瓜多尔收入同比下降2.3%至2.53亿美元，主要受宏观经济逆风影响 [5] - 阿根廷收入同比增长10%至4937.26亿阿根廷比索，主要受服务收入增长推动 [6] - 哥伦比亚收入增长4.5%至3.905万亿哥伦比亚比索，主要受设备收入增长推动 [7] - 墨西哥、巴西、秘鲁、中美洲和其他欧洲地区收入分别增长2.3%、7.4%、4.1%、7.5%和4.7% [7] - 奥地利和加勒比地区收入分别下降0.6%和0.7% [7] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司持有828.09亿墨西哥比索的现金、有价证券和其他短期投资，长期债务为4281.67亿墨西哥比索 [9] 市场表现与评级 - 公司股票在过去一个月下跌约9%，表现逊于标普500指数 [1] - 公司Zacks评级为3（持有），预计未来几个月将获得与市场一致的回报 [12] - 公司VGM综合评分为A，增长评分为A，价值评分为A，动量评分为D [11]