核心观点 - 美洲移动2025财年业绩表现强劲，营收与净利润均实现显著增长，现金流状况改善，业务在拉美市场持续扩张 [1] 业绩经营情况 - 2025年全年营业收入达491.47亿美元，同比增长3.64% [2] - 第四季度单季营收为133.80亿美元，同比增长13.48% [2] - 全年归母净利润为43.13亿美元，同比大幅增长245.23% [2] - 全年净利率回升至8.78% [2] - 第四季度单季净利润为10.45亿美元，同比增长121.60% [2] - 全年自由现金流为67.01亿美元 [2] - 全年经营活动现金流净额为126.61亿美元 [2] 业务进展情况 - 公司在拉美关键市场持续渗透，2025年第三季度新增300万后付费移动客户 [3] - 2025年第三季度新增53.6万宽带用户 [3] - 移动服务收入增长7.1% [3] - 截至2025年第三季度，5G网络已覆盖墨西哥120多个城市 [3] 股票近期走势 - 以2026年2月12日收盘价23.83美元计算，公司市盈率为16.63倍 [4] - 以2026年2月12日收盘价计算，公司股息率为2.35% [4] - 2026年2月11日电信服务板块整体上涨1.99% [4] - 美洲移动年初至今涨幅达15.29% [4]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入约为22亿美元，同比下降2.3% [4][20] - 第四季度调整后EBITDA为9.02亿美元，同比增长7.7%，是16个季度以来首次实现同比增长 [6][23] - 第四季度调整后EBITDA利润率扩大380个基点至41.3%，为16个季度以来最高 [6][23] - 第四季度毛利率达到约70%（精确为69.5%），同比提升180个基点 [6][22] - 第四季度自由现金流约为2亿美元 [7] - 2025年全年收入约为86亿美元 [8] - 2025年全年调整后EBITDA为34亿美元（剔除已剥离业务），报告基准为33亿美元 [9] - 第四季度运营支出同比减少近6000万美元，部分得益于客户体验和运营绩效的持续改善 [7][24] - 第四季度现金资本支出同比下降28%，资本密集度约为13% [8] - 2025年全年现金资本支出总计约13亿美元，资本密集度低于16%，为过去四年最高效水平 [24][25] - 公司加权平均债务成本为6.8%，加权平均债务期限为3.3年，81%的债务为固定利率 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **宽带业务**：第四季度净流失62,000名宽带用户，年末宽带用户总数为420万 [17] 宽带ARPU同比增长2.8%至76.71美元，为14个季度以来最高 [5][22] 43%的宽带用户使用1千兆或更高速率，第四季度52%的新客户选择1千兆或更高套餐 [23] - **光纤业务**：第四季度末光纤客户账户达716,000个，同比增长33% [17] 第四季度光纤净增客户12,000名，公司有意放缓了迁移速度 [18] 公司拥有超过300万光纤覆盖点 [15] - **移动业务**：第四季度末移动线路总数达623,000条，同比增长35% [18] 第四季度增加38,000条移动线路 [18] 年化移动用户流失率改善超过700个基点 [18] 移动收入同比增长超过40% [21] - **视频业务**：年末视频用户为170万，同比下降13% [19] 第四季度净流失49,000名视频用户，为五年多来最低季度净流失 [19] 视频盈利能力绝对值高于2022年，2025年全年视频毛利率较2022年提升超过750个基点 [12] 新推出的高利润率视频套餐在2025年末已占住宅视频客户的15%以上 [20] - **商业服务与Lightpath业务**：商业服务收入增长超过8%，主要由Lightpath收入增长35%驱动 [21] 2025年全年Lightpath收入达4.68亿美元，同比增长13% [27] Lightpath调整后EBITDA同比增长17% [27] 2025年Lightpath授予的AI驱动合同总值达3.62亿美元，较2024年的1.1亿美元增长240% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 在Tri-State地区的Optimum Fiber网络在Ookla Speedtest中获得多项第一排名，在速度、可靠性和一致性上优于所有主要5G家庭互联网提供商 [14] - 竞争格局：在东部市场，约70%的区域被光纤（主要是Verizon）过度覆盖，超过85%的区域有固定无线覆盖；在西部市场，光纤重叠率从约45-46%上升至50%，固定无线覆盖率达近80% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年战略重点：1) 改善宽带业务轨迹；2) 保持财务纪律；3) 投资长期价值创造 [10] - 简化产品组合，提供更少的速度层级和透明定价，推动增值服务附加率，推出新的移动优惠以深化融合，并更重视新视频套餐 [10] - 简化上市策略基于2025年末在部分市场进行的测试和试验，结果令人鼓舞，并将用于指导2026年更广泛的战略 [11] - 基础管理策略包括主动降低用户流失、在压力较大地区进行有针对性的竞争回应、客户忠诚度计划以及对部分用户群使用价格锁定 [11] - 持续部署先进的AI工具和自动化，应用于网络运营、客户服务、营销和销售，以提高生产力和效率 [12] 例如，与Google合作，数百万客户通话通过Google CCAI路由，以分析客户情绪和客服互动 [12] - 在网络方面，利用接入网自动化，结合网络遥测和运营数据，应用AI更精确地定位网络问题的根源 [13] - 2025年末扩大了与领先第三方服务提供商的合作，以精简和整合部分现场服务和零售运营，提高问责制和运营效率 [13] - 继续评估光纤扩展、有针对性的网络升级以及对技术和工具的投资，以改善客户体验和运营效率 [14] 公司约96%的覆盖区域可提供1千兆或更高的下载速度 [15] - 继续评估市场，在DOCSIS 3.1 HFC网络上部署中分升级，以高资本效率的方式实现多千兆速度并提升容量和可靠性 [16] - 资本结构方面，2025年完成了多项债务再融资，改善了流动性和财务灵活性 [16][28] Lightpath在2026年2月定价了约17亿美元的首次资产支持证券（ABS）交易，预计于3月初完成，所得款项主要用于偿还现有Lightpath债务 [27][28][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司业务发生重大转型的一年，竞争在几乎所有市场都加剧，促销活动达到前所未有的水平 [3][4] - 公司采取了平衡且自律的方法来执行目标，并在上市和基础管理策略上保持坚定 [4] - 宽带用户结果反映了竞争环境的激烈程度以及公司优先考虑可持续定价和回报的有意识决策 [4] - 尽管环境充满挑战，但公司以简化的运营模式、改善的成本结构和更清晰的路径进入2026年，以加强业绩 [9] - 管理层相信，通过简化运营方式，可以加强执行力并提升运营绩效，以建立更强大的业务并为股东创造长期价值 [16] - 公司的一个关键战略重点是确保资本结构支持长期运营目标，认为有意义的债务减负和资产负债表重置对于继续转型、有效竞争和深思熟虑地投资以最大化所有利益相关者的长期价值至关重要 [29][44] - 自管理层加入近三年来，第四季度代表了公司至今最佳的调整后EBITDA利润率、最强的宽带ARPU表现、接近最低的资本密集度以及最强的Lightpath业绩，同时毛利率接近历史最高水平 [30] 其他重要信息 - 公司通过剥离非核心资产提高效率，包括12月的i24NEWS业务和年初的塔楼业务出售 [7] - 2025年全年新增覆盖点177,000个，略超目标，其中全年新增光纤覆盖点134,000个 [9][25] - 现场调度率同比改善19%，七日客户服务重复率达到历史最低水平，净推荐值（NPS）比年初高出11分 [7] - 视频战略包括完成多项主要节目协议，为客户提供他们重视的内容、增加灵活性和选择，并加强成本控制，从而改善了视频用户流失率和毛利率 [9] - 在第四季度，公司开始测试简化的定价和产品结构，早期经验有助于塑造2026年的宽带战略 [17] - 公司对编程成本采取严格方法，第四季度编程成本下降16%，全年下降15% [56] 视频收入每下降1美元，可通过编程成本减少1.25美元来抵消 [56] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于宽带用户趋势的更多细节以及2026年改善的时间表和路径，以及2026年EBITDA和自由现金流的展望 [33] - 第四季度市场竞争依然非常激烈，营销支出、定价和包装以及提供的激励措施都达到前所未有的水平 [34] 2025年的基础性工作将使公司在2026年能够更有力地采取进攻性市场策略 [36][37] 第一季度竞争依然激烈，但2025年的基础工作为2026年更有效的市场进攻奠定了基础 [37] - 公司不会在本次电话会议中提供具体的2026年指引 [38] 2025年的运营改进使公司处于更有利的位置，以支持长期的EBITDA稳定和增长 [38] 2025年的成本基础重置使公司能够在2026年进行有针对性的投资以稳定宽带趋势 [38] 更多细节将在第一季度财报电话会议中分享 [39] 问题: 关于资产负债表更新、债务再融资和Lightpath ABS交易后的净影响，以及未来12个月应对即将到期债务的计划 [44] - 确保拥有支持长期目标的正确资本结构是公司的关键战略重点之一 [44] 公司仍然相信有意义的债务减负和资产负债表重置对于继续转型和最大化长期价值至关重要 [45] 除了Lightpath ABS交易（预计3月初完成，收益主要用于偿还现有Lightpath债务）外，公司不会对资本结构发表更多评论 [45] 问题: 关于住宅宽带ARPU的强劲表现（接近77美元）以及这是否是明年的良好基准 [48] - 尽管视频业务面临阻力（视频贡献下降近3美元），但总住宅ARPU仍同比增长0.4% [49] 宽带ARPU的强劲表现得益于产品组合的持续改善（43%客户使用1千兆或更高服务）、严格的保留策略和定价行动 [49] 视频ARPU同比增长超过4%，移动ARPU增长2% [51] 公司对ARPU侵蚀和收购定价的控制力越来越强，这将使公司能够保持未来的纪律性 [52] 问题: 关于视频节目成本每用户的前景，以及是否有机会降低节目成本 [53] - 公司以数据和清晰度为指导，专注于节目和视频战略，以确保为客户提供灵活性和价值 [54] 新的视频套餐在获取客户和稳定用户基础方面表现良好 [55] - 第四季度节目成本下降16%，全年下降15% [56] 视频收入每下降1美元，可通过节目成本减少1.25美元来抵消 [56] 与典型的节目价格上涨不同，公司本季度的成本通胀下降了近3% [56] 尽管视频用户和收入较2022年有所下降，但视频业务的绝对利润额高于2022年 [57] 问题: 关于第四季度EBITDA中非经常性产品收入的贡献以及其利润率影响 [62] - 第四季度收入方面的非经常性项目主要与Lightpath的超大规模客户活动有关 [62] Lightpath业务增长强劲，管理层对其持续增长感到乐观 [62][63] 问题: 关于Lightpath已宣布合同价值的预订到账单周期、时间安排以及合同性质（如是否为30年不可撤销使用权） [64] - 公司不会透露具体合同细节，但对已预订的超过3.62亿美元合同感到满意，并看到巨大的未来机会 [64] 随着网络启用，收入将开始实现，团队在建设和开通网络方面表现良好 [64] 问题: 关于竞争是否集中在特定市场或传统运营区域（如Suddenlink与东北部的Fios） [65] - 竞争格局与过去分享的情况一致：东部约70%为光纤过度覆盖（主要是Verizon），固定无线覆盖超过85%；西部光纤重叠率上升至50%，固定无线覆盖近80% [66] 公司拥有正确的产品、定价和网络来参与竞争，并将在2026年利用2025年的成果在市场获取和基础管理方面进行投资 [66][67] 问题: 关于Lightpath增长中非经常性部分的比例、其性质以及对Lightpath未来的预期 [72] - Lightpath业务（不包括超大规模客户活动）的核心业务同比增长8% [73] 超大规模业务方面，随着网络建设，公司会在项目建成时确认收入，随着获得更多合同和建设新连接管道，预计收入将持续增长 [73] 管理层对现有合同、增长管道以及赢得增量合同的能力感到乐观 [74] 问题: 关于Lightpath之外的企业服务板块，特别是核心覆盖区内的中小型企业（SMB）趋势 [75] - 中小型企业市场环境竞争激烈，公司保持纪律性 [75] 公司已推出一系列新产品（如Connection Backup, Secure Internet, Wi-Fi Pro重启），并完成了光纤网络上的光纤产品发布，以超越核心连接服务 [75] 该领域趋势稳定，公司将继续投入，在中小企业市场推动增长 [76] 问题: 关于第四季度光纤迁移速度放缓的更多细节、对2026年的规划以及长期光纤战略，以及2026年进一步削减非节目成本的机会 [80] - 公司对光纤仍然非常看好，新建设项目以光纤为主 [81] 有意放缓迁移速度是为了优化流程，以最具成本效益的方式最大化客户终身价值，计划在未来几个月制定策略，并在2026年下半年加速推进 [82][83] - 2025年第四季度运营支出同比下降近9%（6000万美元），得益于劳动力转型和营销成本优化 [84] 2026年，公司将继续优化劳动力，利用AI减少干扰（如卡车调度、电话），并认为仍有进一步优化业务的机会 [85] AI应用仍处于早期阶段，但已在减少呼叫和服务访问方面取得显著效果 [86][87] 问题: 关于ARPU趋势（强劲的第四季度环比增长）、2026年能否继续增长ARPU，以及关于通过战略性举措大幅削减债务的可能性 [91] - 2025年的基础工作使公司对ARPU有了更全面的掌控力，包括对侵蚀、费率事件和促销结束的可见性 [93] 移动业务的改进（流失率改善700个基点）将有助于在获取用户和基础用户中扩大规模 [95] 宽带ARPU同比增长近3%，环比增长2美元，得益于产品组合和年度费率事件的时间安排 [96] 公司将对2026年的费率和用户数量采取审慎态度，具体指引将在第一季度电话会议中提供 [97] - 关于资产负债表，公司除了重申债务减负是战略重点且对继续转型之旅有必要外，没有更多评论 [99]

核心观点 - 美洲移动2025年第三季度业绩表现强劲，营收、净利润及多项盈利能力指标均实现显著增长，自由现金流大幅改善，同时用户增长与网络扩展推动核心业务收入创下两年最佳表现 [1][2][3] 业绩经营情况 - 第三季度营收按固定汇率计算增长6.2% [2] - 第三季度净利润达230亿比索 [2] - 第三季度自由现金流同比增长47% [2] - 截至2025年9月30日，公司累计营业收入同比增长5.90% [2] - 截至2025年9月30日，归母净利润同比大幅增长258.86% [2] - 截至2025年9月30日，净利率提升至9.75% [2] - 毛利率从2025年第二季度的43.05%提升至第三季度的43.75% [2] - 第三季度营业利润率达22.21% [2] - 第三季度净资产收益率（ROE）升至17.70% [2] 业务进展情况 - 第三季度新增300万后付费移动客户 [3] - 第三季度新增53.6万宽带用户 [3] - 5G网络覆盖已扩展至墨西哥120多个城市 [3] - 移动服务收入增长7.1%，创两年来最佳表现 [3] - 在哥伦比亚和智利等关键市场保持强劲表现 [3] - 通过与Entel联合竞购西班牙电信智利资产，探索拉美市场整合机会 [3] 财务状况 - 截至2025年9月30日，净债务与EBITDA比率稳定在1.55倍 [4] - 流动比率从第二季度的0.75提升至第三季度的0.81，短期偿债能力改善 [4] 资金动向 - 2024年中期股息为每份ADR派发0.273199美元 [5] - 2025年第二季度公司回购金额达86.54亿比索 [5] 行业地位 - 无线业务收入占比52.75% [6] - 固定业务收入占比30.20% [6] - 公司持续投资5G和宽带基础设施，以巩固其在拉美市场的领导地位 [6]

公司宽带业务发展目标 - 公司计划到2030年将其宽带用户数发展至1800万至1900万 [1] 公司财务业绩展望 - 公司预计2026年服务收入将达到约770亿美元 [1] - 公司预计2027年服务收入将达到805亿至815亿美元 [1] - 公司预计2027年核心调整后EBITDA将达到400亿至410亿美元 [1]

公司财务表现 - 英国最大的宽带运营商BT（旗下拥有EE移动网络）季度营收同比下降4%，符合市场预期 [1] - 公司表示其业务进展符合全年目标 [1]

文章核心观点 - 通信服务行业在用户办理套餐退订、宽带销户、资费降档等退出业务时，普遍存在流程繁琐、信息不透明、办理困难等问题，暴露出行业重新增用户、轻退出机制的管理弊端，需从制度、技术、监督、服务等多方面进行系统治理以改善用户体验 [1][2][5] 行业现状与问题 - 用户办理宽带销户、套餐退订等退出业务时，普遍遭遇“流程繁、跑腿多、退款慢、知情难”等问题 [1] - 宽带退订存在“进易退难”现象，安装时“一路绿灯”，退订时却像“层层闯关” [1] - 线上销户受副卡绑定、合约期等限制，宽带拆机须本人携带设备往返归属地营业厅，异地退订更需来回奔波 [2] - 通信服务商在营销环节重优惠轻约束，对合约期限、违约金、押金返还、隐性收费等限制性条款提示不足，消费者多在退订时才发现存在门槛 [2] - 通信服务的退订纠纷缺少高效的第三方调解，致使用户容易陷入客服循环 [2] - 在部分互联网投诉平台，以“退宽带”、“注销宽带”为关键词的投诉多达上千条 [2] 具体用户案例与投诉 - 上海市政协委员陈乐在退租近一年后发现，原租房地址同时有3个人在交宽带费，暴露同一地址默认不同用户同时交费的问题 [1] - 江苏无锡朱女士因卖房需注销宽带，被客服告知绑定的手机号码套餐合约未到期无法注销，否则需支付几千元违约金，陷入要么支付高额违约金、要么每月承担300多元套餐资费的两难境地 [2][3] - 四川泸州程先生在宽带合约期过后办理销户，仍被告知需等待一至两个月，原因包括领导未审批或内部程序未走完 [4] - 多位消费者在退订时被突然告知存在自己不知情的“隐形合约”，需支付从数百元至数千元不等的违约金 [5] 法律与专家观点 - 武汉大学法学院副教授彭超指出，通信服务合同通常为格式合同，运营商应主动以显著方式提请消费者注意合约期限、违约金等限制性条款，否则应承担未履行提示义务的不利法律后果 [5] - 中国法学会消费者权益保护法研究会副秘书长陈音江建议，需对“宽带退订难”进行系统治理，包括推行“合约关键条款显著告知”、制定“全周期服务标准”、建立信用评价与问责机制、探索构建统一的业务注销服务平台以破除跨区域办理壁垒 [5] 改进建议与方向 - 上海市政协委员陈乐建议，多部门协同从制度、技术、监督、服务等方面系统解决服务退订难痛点 [6] - 明确线上线下退订条件、材料清单、办结时限与退款路径 [6] - 深化技术赋能，实现“一键退订”与“异地通办” [6] - 将相关业务纳入线上办理体系（如上海“一网通办”），实现状态可追踪，并纳入考评机制和服务评价体系 [6]

公司业绩与财务表现 - 第四季度营收同比增长2%，达到364亿美元，略超分析师预期[2][5] - 第四季度每股收益为55美分，扣除特殊项目后为1.09美元，利润受到裁员遣散费影响[2][6] - 无线服务营收为210亿美元，是公司最大的业务板块[2][5] - 公司预计2025年资本支出约为170亿美元，2026年资本支出将在160亿至165亿美元之间[3][7] 用户增长与业务发展 - 第四季度净增61.6万部后付费手机用户，远超分析师预期的约41.7万部[1][2][6] - 截至季度末，公司总无线零售用户数达1.469亿[2][5] - 第四季度新增37.2万条净宽带用户，新增31.9万条净固定无线用户[3][6][7] - 公司以96亿美元完成对Frontier Communications的收购，使固定无线及光纤宽带用户总数达到1630万[3][6] 管理层战略与展望 - 首席执行官丹・舒尔曼称第四季度为“关键转折点”[1][4] - 公司正执行成本削减与战略转型计划，并在11月实施了公司史上规模最大的一轮裁员[1][4] - 公司预计今年将净增75万至100万部后付费手机用户[2][6] - 公司预计无线服务收入今年将基本持平，整体移动与宽带服务收入有望增长2%至3%[2][6] - 公司正专注于“负责任的财政增长”，收购Frontier旨在拓展光纤网络，推行“移动服务与家庭网络”捆绑战略[3][6][7] 市场竞争与行业动态 - 在竞争激烈的季度，公司与T-Mobile US均推出促销活动以吸引竞争对手的用户[2][6] - 在去年假日季度实现用户增长后，公司在随后的三个季度中均出现了核心消费后付费手机用户流失的情况[2][6] - 本月，数百万用户遭遇数小时的网络中断，对公司构成重大考验[1][4]

公司应对极端天气的运营与服务保障 - 面对1月18日至19日的今冬首场降雪，公司全体干部员工坚守岗位，迅速响应，以保障通信畅通和出行安全[1] - 在曹县，中心营业厅员工提前到岗，清扫营业厅门前及周边道路积雪，并摆放安全提示牌，确保客户办理业务的安全与便利[3] - 在皇镇邢庙刘庄村，网络维护人员在车辆无法通行的情况下，徒步携带数十斤重的工具冒雪前往农田中央，抢修断裂的宽带主干光缆[4] - 在东明集，营服小CEO李国顺顶风冒雪，准时赴约上门为客户办理业务，履行服务承诺[6] 公司的具体行动与故障修复 - 曹县联通中心营业厅员工以实际行动践行“客户至上”的服务承诺，确保雪天服务不中断[3] - 皇镇邢庙刘庄村的光缆断裂导致附近三个村庄近200户家庭宽带中断，维护人员经过数小时奋战成功修复，恢复网络信号[4] - 东明集营服小CEO李国顺在风雪中坚持上门服务，获得了客户的赞许与感动[6] 公司的服务理念与责任担当 - 公司员工以“雪再大，服务不能断；天再冷，初心不能凉”的信念坚守岗位[3] - 网络维护人员秉持“不能让客户多等一分钟”的原则，迅速响应并克服困难完成抢修[4] - 营服人员强调“承诺了就要做到”，将其视为联通人的本分[6] - 公司通过一系列行动，在风雪中保障了通信服务“不断档”、服务温度“不降温”，诠释了“人民邮电为人民”的初心和央企的责任担当[1][6]

股价表现 - 自上份财报发布以来股价上涨约4.9%，表现优于标普500指数 [1] 第三季度财务业绩概要 - 调整后每股收益为1.21美元，超出市场共识预期2美分，高于去年同期的1.19美元 [5] - 总营业收入增长1.5%至338.2亿美元，但低于市场共识的341.8亿美元 [6] - 行业领先的无线服务收入达210亿美元，同比增长2.1% [3] 细分业务表现：消费者业务 - 消费者业务总收入增长2.9%至261亿美元，超过预期 [7] - 无线设备收入增长6.4%至47.7亿美元，服务收入增长2.1%至203.4亿美元 [7] - 运营收入增长0.8%至76.6亿美元，EBITDA增长2%至112.3亿美元 [9] - 无线零售后付费用户流失率为1.12%，后付费手机用户流失率为0.91% [8] 细分业务表现：企业业务 - 企业业务收入下降2.8%至71.4亿美元，低于预期，主要受宏观经济环境影响 [10] - 运营收入增至6.37亿美元，EBITDA增长4.2%至16.7亿美元 [11] - 无线零售后付费用户净增11万，其中后付费手机用户净增5.1万 [10] 用户增长与运营指标 - 固定无线接入用户净增26.1万，用户总数增至近540万，目标在2028年达到800-900万用户 [4] - 宽带用户净增30.6万，其中Fios互联网用户净增6.1万 [8] - Fios视频用户净流失7万，反映用户从传统视频向流媒体服务的持续转移 [8] 盈利能力与成本控制 - GAAP基准下净利润为50.6亿美元（每股1.17美元），去年同期为34.1亿美元（每股0.78美元） [5] - 总运营费用下降6.2%至257.2亿美元，运营收入增长36.8%至81亿美元 [12] - 调整后EBITDA增至127.7亿美元，利润率从37.5%提升至37.8% [12] 现金流与资产负债 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为280亿美元，高于去年同期的264.8亿美元 [13] - 自由现金流为69.6亿美元，高于去年同期的59.6亿美元 [13] - 截至2025年9月30日，现金及等价物为77.1亿美元，长期债务为1266.3亿美元 [13] 2025年业绩指引 - 预计无线服务收入增长2%-2.8%，调整后EBITDA增长2.5%-3.5% [14] - 预计调整后收益增长1%-3%，现金流为370-390亿美元，资本支出为175-185亿美元 [14] 行业比较 - 同行AT&T在过去一个月股价上涨4.6%，其最近季度收入为307.1亿美元，同比增长1.6% [18] - AT&T当期每股收益预期为0.49美元，同比下降9.3% [19]

股价表现与市场背景 - 自上份财报发布以来，公司股价上涨约3.2%，表现优于标普500指数 [1] - 市场关注其积极趋势能否在下次财报发布前持续 [2] 第三季度核心财务业绩 - 每份ADR净收益为0.40美元，远超去年同期的0.11美元，并高于市场预期的0.36美元 [3] - 净利润为227亿墨西哥比索（每股0.38比索），去年同期为净亏损64.27亿墨西哥比索（每股-0.10比索） [4] - 综合融资成本为128.99亿墨西哥比索，较去年同期的283.23亿墨西哥比索下降54.5% [4] - 总营收增长4.2%至2329.19亿墨西哥比索 [5] - 服务收入为1963.07亿墨西哥比索，同比增长4.3% [5] - 设备收入为340.83亿墨西哥比索，同比增长5.7% [5] - 总成本和费用为1390.96亿墨西哥比索，同比增长3.8% [11] - 息税折旧摊销前利润增长5.2%至938.23亿墨西哥比索，利润率保持在40.3% [11] - 营业利润增长5.6%至501亿墨西哥比索 [12] 用户增长情况 - 第三季度净增23.5万无线用户，包括9.8万后付费用户和13.6万预付费用户 [6] - 后付费用户净增超过300万，主要来自巴西（150万）、哥伦比亚（25.1万）、秘鲁（19.8万）和墨西哥（9.8万） [6] - 预付费用户净流失3.1万，因巴西、厄瓜多尔和智利的损失被阿根廷（25.3万）、哥伦比亚（23.7万）和墨西哥（13.6万）的增长所抵消 [6] - 固网业务新增52.6万宽带连接，其中墨西哥21.1万、巴西8.6万、阿根廷5.6万、哥伦比亚5.1万 [6] 各区域市场表现 - 哥伦比亚营收同比增长5.9%，移动服务收入增长7.8%，固网服务收入增长2.4% [8] - 阿根廷营收达69406亿阿根廷比索，同比增长7%，移动服务收入增长12.0%，固网服务收入增长11.8% [9] - 中美洲营收增长10.8%至7.41亿美元 [10] - 奥地利、巴西、秘鲁、墨西哥和厄瓜多尔的营收同比分别增长3.5%、5.4%、3.1%、2%和1.6% [10] - 加勒比地区营收下降1.2% [10] 流动性状况 - 截至2025年9月30日，公司拥有现金、有价证券及其他短期投资共计965.88亿墨西哥比索 [13] - 长期债务为4631.03亿墨西哥比索 [13] 市场预期与评级 - 过去一个月，市场预期呈现上调趋势，共识预期因此变动了152.94% [14] - 公司拥有良好的增长评分（B级）和价值评分（B级），综合VGM评分为B级 [15] - 公司获评Zacks Rank 2（买入），预计未来几个月将带来高于平均水平的回报 [16]